На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Мировой рынок золота. Золотые аукционы

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 22.06.2012. Сдан: 2011. Страниц: 13. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Министерство  образования Российской Федерации
     САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
     ИНЖЕНЕРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  УНИВЕРСИТЕТ 
 
 

     Кафедра экономической теории
     и национальной экономики 
 
 
 
 
 
 
 

     КУРСОВАЯ  РАБОТА
     по  дисциплине «Экономическая теория»
     на  тему: «Мировой рынок золота. Золотые аукционы 
 
 

                                                                  
     
                                                                                 Выполнил:                                                                студент группы  17 А
                         курса 1                                                                факультета
                       Фамилия И.О. Елисеева Ю.В.                                                                Руководитель: Симкина Л.Г.                                                               Фамилия И.О.
        
 
 
 
 

     2004 
 
 
 

     СОДЕРЖАНИЕ:
     
Введение………………………………………………………………… 3
1. Рынок  драгоценных металлов и драгоценных  камней……………. 5
2. Рынок  золота в мировой экономики………………………………... 7
2.1. Основные  тенденции развития……………………………………. 7
2.2. Факторы,  влияющие на рынок золота……………...…………….. 10
3. Операции  с золотом………………………………………………….. 13
3.1. Биржевые  операции………………………………………………... 13
3.2. Банковские  операции……………………………………………… 17
4. Золотые  аукционы…………………………………………………… 19
Заключение……………………………………………………………… 30
Список  литературы……………………………………………………... 31
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
     Введение.
Золото - главный  драгоценный металл, признанный таковым по всему миру. С древнейших времен и до наших дней золото является мерилом богатства. Хранимое в слитках, монетах, украшениях, нынешних бумажных денежных купюр и других видов используемых денег, оно всегда приковывало взоры людей. Многотысячелетняя история обращения благородных металлов поистине неотделима от истории развития человеческого общества. Золото являлось не просто средством платежа. С ним были связаны открытия новых континентов и крушения цивилизаций, кровопролитные войны и периодически поражавшие мир золотые лихорадки, заселение самых труднодоступных районов и развитие новых отраслей промышленности. 

Целью данной курсовой работой является выявление особенностей  рынка драгоценных металлов и  камней и в частности рынка  золота.
Золото - актуальный интерес всех народов и поколений. Почему именно этот металл заинтересовал  нас так серьезно и завоевал наше внимание? А все потому, что золото словно самой природой создано для  чеканки монет, для изготовления различных необходимых электронных  деталей: оно встречается исключительно  в чистом виде, пластично и устойчиво  к коррозии, ковко, однородно, компактно, вообщем то, - идеальный, в некотором смысле, металл. Более того, его добыча очень трудоемкая, поэтому даже небольшое количество золота воплощает много труда. С того момента, когда золото единолично утвердилось в роли всеобщего эквивалента, выделившись из многообразия других товаров, сменилось не одно поколение людей, но именно двойственная природа золота как товара и средства платежа предопределила его триумфальное шествие по всем континентам. С совершенствованием человеческого общества видоизменялись функции и роль желтого металла.
   Для древних египтян источником золота была Нубия, для древних греков - Индия, Лидия, для римлян - Испания, Венгрия. В настоящее время золото добывается в основном в Южной Африке, СНГ, Канаде, США, Австралии и Гане. Главные международные рынки золота находятся в Лондоне и Цюрихе - цена тройской унции золота на этих рынках выступает как его мировая цена, применяемая в расчетах между странами.
Рынок золота в  отличие от остальных видов рынка  является чрезвычайно нестабильным. Нельзя заранее с точностью прогнозировать будущий скачок его оценок. Ведь это зависит не только от ценовых  факторов, но и также от различных  других неценовых факторов. 
     Сегодня золото продолжает оставаться средством  выравнивания платежного баланса на международном рынке (причем в виде слитков определенного веса).
     Для написания курсовой работы был использован материал по развитию рынка драгоценным материалов и камней, разновидностей видов рынка, а также статистические материалы по объему запасов золота в госрезервах стран мира.
     Данная  курсовая работа состоит из введения, четырех глав, заключения, где изложены общие выводы по теме,  а также  возможные тенденции развития рынка  золота. 

     1. Рынок драгоценных  металлов и драгоценных  камней.
     Характерной чертой развития рыночных отношений  в Российской Федерации за последние  несколько лет является быстрое  развитие финансового рынка и  всех его звеньев в их полном объеме.
   Финансовый рынок -это сфера  реализации финансовых активов  и отношений между участниками  сделок с этими активами .
  Финансовые  активы представляют собой денежные  средства и инвестиционные ценности ,служащие инструментом образования  этих средств. 
  Финансовый  актив -это рыночный товар.  Отличительной особенностью финансового  актива как рыночного товара ,является  его высокая ликвидность . Это  создаёт условия для спекулятивных  операций  и для игры на рынке  .
     Современный финансовый рынок РФ представляет собой  семиблочную систему относительно самостоятельных звеньев. Звено  – это рынок определенной группы однородных финансовых активов. К таким  звеньям финансового рынка относятся  денежный (т.е. рублевый) рынок, рынок  ссудных капиталов, рынок ценных бумаг, страховой рынок, рынок недвижимости, валютный рынок, рынок драгоценных  металлов и драгоценных камней.
     Рынок драгоценных металлов и драгоценных  камней можно определить как сферу  экономических отношений между  участниками сделок с драгоценными металлами, драгоценными камнями и  ценными бумагами, котируемыми в  золоте. К последним относятся  золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.
     Как системное явление рынок  драгоценных  металлов и драгоценных камней можно  рассматривать с двух точек зрения: с функциональной и институционной.
     С функциональной точки зрения рынок  драгоценных металлов и драгоценных  камней представляет собой торгово-финансовый центр, в котором сосредоточены  торговля ими и другие коммерческие и имущественные сделки с этими  активами.
     С этой позиции функциональность рынка  драгоценных металлов и драгоценных  камней должно обеспечить промышленное и ювелирное потребление драгоценных  металлов и драгоценных камней, создание золотого запаса государства и золотых  резервов банков, тезаврацию, страхование  от валютных рисков, получение прибыли  за счет арбитражных сделок и свопинга (операции своп),  получение кредита под залог физических металлов и камней, получение физического металла.
     С институционной точки зрения рынок  драгоценных металлов и драгоценных  камней представляет собой совокупность  специально уполномоченных банков, бирж, бирж драгоценных металлов и драгоценных  камней, финансовых компаний и других бирж, осуществляющих сделки с ценными  бумагами, котируемыми в золоте. Рынок драгоценных металлов как система состоит из отдельных секторов. Под сектором понимается рынок только одного финансового актива
       Согласно Закона РФ «О валютном  регулировании и валютном контроле» к валютным ценностям, кроме иностранной валюты и ценных бумаг котируемых в валюте, относятся также следующие драгоценные металлы : золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий , иридий, родий, рутений) в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых  изделий, а также «природные  драгоценные камни- алмазы , рубины , изумруды , сапфиры и александриты ..., а также жемчуг »
       Таким образом, рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов:
      рынок золота
      рынок серебра
      рынок платины
      рынок палладия
      рынок драгоценных металлов платиновой группы
      рынок алмазов
      рынок других драгоценных камней
      рынок изделий из драгоценных металлов и драгоценных камней
      рынок ценных бумаг, котируемых в золоте
 
 
     2. Рынок золота в  мировой экономики.
     2.1. Основные тенденции  развития.
     Основным  сектором рынка драгоценных металлов и драгоценных камней является рынок  золота. Такое положение обусловлено  ролью золота как единственного  денежного товара, т.е. как мировых  денег.
      Организационно  рынок золота представляет собой  консорциум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они  являются посредниками между продавцами и покупателями золота, собирают их заявки, сопоставляют их и по взаимной  договоренности фиксируют средний  рыночный курс золота (обычно 2 раза в  день).
      Рынки золота подразделяются на:
      мировые
      внутренние свободные
      местные контролируемые
 
      Мировые рынки золота, т.е. международные  свободные рынки – это центры международной торговли золотом  в значительном количестве. На этих рынках посредством операций золото вывозиться в другие страны и регионы.
      Современному  механизму международной торговли золотом предшествовал двухярусный рынок (1968 – 1971 гг.).
      Сегодня ведущее место по объему оборота  занимают рынки Лондона, Цюриха, Нью-Йорка, Гонконга, Чикаго. На рынках Лондона  и Цюриха реализуется золото ЮАР. Почти половина реализованного на них  золота поступает для дальнейшей перепродажи на другие рынки золота.
      Главным является Лондонский рынок золота. Он монополизирован 5 фирмами - официальными членами золотого рынка. Представители членов рынка собираются вместе дважды в течение рабочего дня на фиксинги для установления ориентировочной цены золота. Цена золота  на фиксингах с 1968 г. устанавливается в долларах США.
      На  внутренних и местных рынках золота удовлетворяется спрос промышленности, ювелиров, местных инвесторов и тезавраторов (частное лицо, накапливающее золото в виде сокровища).
      На  внутренних и местных рынках преобладают  сделки с монетами, медалями, мелкими  слитками золота.
      К внутренним свободным рынкам относятся  рынки Парижа, Стамбула, Милана, Рио-де-Жанейро.
К местным  контролируемым рынкам золота относятся  рынки Каира, Афин. Рынок золота как часть рынка драгоценных металлов и драгоценных камней начинает развиваться и в Российской Федерации.
  Предпосылки к созданию российского рынка драгоценных металлов и драгоценных камней были заложены  Указом  Президента РФ от 15 ноября 1991 г. «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов на территории РСФСР» и постановлением  Правительства РФ от 4 января 1992г. «О добыче и использовании драгоценных металлов и алмазов  на территории РФ  и усиления  государственного контроля  за их производством и потреблением» Этим же постановлением был поставлен вопрос о создании биржи драгоценных металлов , драгоценных камней и изделий из них. 
  Первыми  этапами становления российского  рынка драгоценных металлов и   драгоценных камней  в соответствии  с Указом Президента  от 16 дек. 1993 № 2148 стало:
1. Предоставление  коммерческим банкам права совершать  сделки с указанными ценностями 
2.Создание  биржи драгоценных металлов и   драгоценных камней
Дальнейшее  развитие российского рынка драгоценных  металлов и  драгоценных камней связано  с созданием специализированной биржи драгоценных металлов и  драгоценных камней  , а также  с развитием  банковских операций  по физическому перемещению слиткового золота , по его учёту и хранению.
     Интерес к покупкам золота на физическом рынке  в июле 2004г вырос.  
         Покупки золота достигли рекордных показателей за три месяца, о чем свидетельствуют данные клиринговой статистики участников LBMA.

     В июле 2004г средний за день товарный оборот рынка золота в Лондоне  составил 15,1 млн. унций, что соответствовало самому высокому показателю за три месяца. По сравнению с июнем показатель вырос на 9,5% и установился почти на 13% ниже показателя июля 2003г.
     Два других показателя, характеризующие  состояние рынка, объем торгов и  количество сделок за день, в июле 2004г также выросли.
     Так, средний объем торгов вырос почти  на 11% - с $US 5,4 млрд. - до $US 6,0 млрд., что соответствовало максимуму за три месяца. По сравнению с июлем 2003г показатель вырос почти на 25%.  
Средний дневной показатель активности рынка по сделкам в июле вырос незначительно - с 768 до 775 транзакций, что соответствовало максимуму за два месяца. Однако по сравнению с июлем 2003г количество транзакций по сделкам увеличилось на 9%. Также эксперты рынка отмечают, что за последние пять лет это первый случай, когда в июле показатель по сделкам установился выше, чем был в июне.

     Причиной  повышения интереса к покупкам стали  низкие цены на золото в начале июля. В течение месяца золото торговалось  достаточно стабильно. Цены оставались близкими к 400$US/унция, чему способствовало ослабление доллара относительно евро. Тем не менее, к концу июля цены на золото укрепились несущественно и установились ниже 400$US/унция. 
         Так, средняя за июль цена фиксинга по золоту в Лондоне по сравнению с июнем выросла с 392,37 $US/унция до 398,09 $US/унция, отмечают эксперты.

Россия  увеличила производство золота (включая  добычу, попутно произведенное и  вторично переработанное золото) за 8 месяцев  на 1,8% до 110,558 т. Об этом сообщили в Союзе золотопромышленников России.
        При этом добыча золота из недр за 8 месяцев сократилась на 0,8% до 97,9362 т.
        Производство попутного золота выросло на 11,4% до 7,0802 т.
        Производство вторичного золота выросло на 59% до 5,5416 т.
        Лидером по добыче золота за 8 месяцев 2004г остался Красноярский край, который за истекший период увеличил добычу на 1% до 19,813 т.  
Следом идет Магаданская область, которая произвела 14,6992 т золота (сократила производство на 9,8%). Третий по объему производства за истекший период был Хабаровский край, который увеличил производство от 14,6% до 14,185 т.

  Республика  Саха (Якутия) заняла 4-е место, произведя 12,3696 т золота. Иркутская область - 5-е место с 8,7679 т золота; Амурская обл. - 6-е место с 7,4707 т золота; на 7-м месте республика Бурятия с 5,2945 т золота; на 8-м Чукотский автономный округ с 3,2152 т золота; на 9-м Читинская обл. с 3,2 т золота; на 10-м Свердловская обл. - 2,9162 т золота. Далее следуют Челябинская обл. (2,2403 т золота); республика Хакасия (1,146 т золота) и республика Тыва (1,0429 т золота).
        Союз золотопромышленников сохраняет  прогноз по производству золота  на 2004г в объеме 180-181 т золота, что на 3-4 т превысит показатель 2003г. 
 

      2.2. Факторы, влияющие  на рынок золота.
     Согласно  оценкам аналитиков, дефицит между  спросом и предложением золота (как  вновь добытого, так и переплавленного  металла), составлявший несколько лет  назад 150 тонн, приблизился сегодня  к 700 тоннам. Следовательно, утверждают они, цена золота в ближайшее время  должна начать стремительно расти. Эксперты "Меррилл Линч" выражают сомнение, что на основании данных цифр можно  с уверенностью прогнозировать рост стоимости золота.
     Во-первых, любое более или менее значительное повышение цен на золото неизбежно  вызовет увеличение предложения  физического золота на рынке и  сдержит дальнейший рост стоимости  металла. Это обусловлено тем, что  большая часть золота, около 85 тыс. тонн (по сравнению с 36 тыс. тонн золотых  запасов центральных банков и  других финансовых институтов), сосредоточена  у частных владельцев в виде ювелирных  изделий - колец, браслетов и др. Как  правило, подобные держатели металла  весьма "чувствительны" к колебаниям его стоимости. В 1993 году, в момент повышения цен на рынке золота, владельцы ювелирных украшений  в течение нескольких недель сбыли  с рук около 500 тонн металла. С  каждым годом доля ювелирных украшений в общем объеме продаваемого на рынке металла неуклонно растет, достигнув в настоящее время 85%.
     Кроме того, значительное количество золота тезаврируется и не учитывается  при подведении баланса спроса и  предложения. На мировые рынки поступает  также нелегально добываемое золото, причем его объем составляет сотни  тонн. Согласно оценкам южноафриканской  золотодобывающей компании "Gencor", неконтролируемая добыча составляет примерно 5-10% от производства драгоценного металла в ЮАР.
     Эксперты  компании "Меррилл Линч" полагают, что в ближайшие 2,5 года стоимость  золота будет колебаться в пределах 370-400 долл. за тройскую унцию. Любое  превышение уровня в 400 долл. за унцию  станет "кратковременным и неустойчивым", так как в этом случае на рынке  произойдет массированное увеличение предложения.
     В 2003г, впервые с 1995г, прирост запасов  по золоту в России превысил добычу и составил около 6%. Об этом заявил начальник Управления минерально-сырьевых ресурсов министерства природных ресурсов России Борис Михайлов, выступая на совещании в Красноярске. Б.Михайлов отметил, что "основным результатом геологоразведочных работ на твердые полезные ископаемые в 2003г является сохранение тех положительных тенденций в сфере воспроизводства МСБ, которые наметились в последние два года благодаря усилению внимания МПР к этой проблеме".
     Около 75% прироста запасов золота в России получено в пяти субъектах - Красноярском крае, Республике Саха (Якутия), Иркутской  области, Хабаровском крае, Магаданской  области.
      По  рудному золоту прирост запасов  составит около 166 тонн. Ожидаемый прирост промышленных запасов россыпного золота будет получен в традиционных золотодобывающих районах и составит по категории С1 20,6 тонн, по категории С2 - 21 тонну.
      Прогнозируемый  прирост запасов металлов платиновой группы на 20% перекроет добычу, в  основном за счет работ, проводимых в  Северо-западном федеральном округе. Прирост запасов алмазов на 15% превысит объем добычи.
     Кроме того, МПР даны перспективные оценки глубоких горизонтов трубки им. Гриба  в Архангельской области, оценены  известные трубки Далдынского рудного  поля, обоснованы перспективы выявления  новых трубок на Муно-Тюгской площади  в Якутии, за счет глубоких горизонтов увеличены запасы трубки Нюрбинской. За счет средств федерального бюджета положительно оценены перспективы Ковинской площади в Иркутской области.
     Объем запасов золота в государственном  резерве России в июле 2004г составил 390,1 тонны, что на 0,03% меньше показателей  марта 2004г, сообщает World Gold Council. По его  данным, доля золота в общем, объеме золотовалютных резервов РФ в июле составила 5,7%, тогда как в марте  она составляла 5,9%. Между тем, Россия по-прежнему занимает 14 место в мире по объему золота, находящегося в государственном  резерве.
     По  данным экспертов, по состоянию на июль 2004г первое место по объему запасов золота в госрезерве принадлежит США - 8,136 тыс. тонн (58,9% в общем, объеме золотовалютных резервов), затем следуют Германия - 3,439 тыс. т (46,6%), Международный валютный фонд - 3,217 тыс. т, Франция - 3,024 тыс. т (56,9%), Италия - 2,451 тыс. т (50,2%), Швейцария - 1,515 тыс. т (28,2%), Нидерланды - 777,5 тонны (48,5%), Европейский Центробанк - 766,9 т, Япония - 765,2 т (1,2%), Китай - 600 т (1,6%). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      3. Операции с золотом.
      3.1. Биржевые операции.
      К драгоценным металлам, являющимся предметом  биржевых сделок, относится, прежде всего, золото.
      Биржевые  сделки могут проводиться с золотом, как с физическим металлом, так  и с ценными бумагами, обеспеченными  золотом.
      Ценные бумаги, обеспеченные золотом, - это предмет сделок на фондовой и фьючерсной биржах. Крупными мировыми Биржами драгоценных металлов являются COMEX  (Нью-йоркская срочная товарная биржа) и MACE (Среднеамериканская товарная биржа – Чикаго).
      Биржевые  операции с драгоценными металлами  включают четыре вида операций:
      торговлю драгоценными металлами
      торговлю ценными бумагами, обеспеченными золотом
      хеджирование
      фьючерсные операции
         Торговля  ценными бумагами, обеспеченными золотом – это торговля облигациями золотого федерального займа. Она является традиционной формой биржевых сделок и осуществляется по отработанной схеме и стандартным правилам.
         Хеджирование(англ.  Heeaging – ограждать) означает страхование рисков от неблагоприятного изменения цен (курсов).
     Хеджирование по золоту представляет собой систему операций по страхованию рисков от хеджирования по золоту  заключается  в системе купли – продажи срочных неблагоприятных изменений цен на золото.
     Сущность  контрактов (форвардного или опционного) и заключения сделок, учитывающих  вероятные изменения цен на золото в будущем.
     В хеджирование участвуют хеджер и  спекулянт.
     Хеджер  – это лицо, осуществляющее хеджирование. Хеджер по золоту – это обычно юридическое  лицо, то есть хозяйствующий субъект.
     Хеджер  приходит на рынко, чтобы передать  кому-то свою долю риска. Он стремиться снизить риск, вызванный неопределенностью  цен на золото, с помощью покупки  или продажи срочных контрактов. Это дает ему возможность заранее  зафиксировать на золото и сделать  его доходы или расходы предсказуемыми.
     Спекулянт – это лицо, идущее на заранее  рассчитанный и приемлемый для себя риск.
      Существуют две операции хеджирования:
    на повышение
    на понижение
   Хеджирование  на повышение представляет собой операцию по покупке срочных контрактов. Оно применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться  от возможного повышения цены на золото в будущем. Цель его – установить цену покупки золота намного раньше, чем хеджер будет покупать золото. При этом хеджер приобретает контракт, дающий ему право купить золото через какой – то срок по цене, установленной в контракте в день его продажи.
   Хеджирование  осуществляется с помощью форвардного  контракта или опциона.
   Форвардный  контракт по золоту представляет собой обязательство для двух сторон (продавца и покупателя), заключивших этот контракт, то есть продавец обязан продавать, а покупатель обязан купить определенное количество золота по зафиксированной в контракте цене в определенный день. Форвардная операция осуществляется путем заключения между продавцом и  покупателем форвардного контракта.
   Преимущество  форвардной операции проявляется в  отсутствии предварительных затрат на эту операцию и в защите от неблагоприятного изменения цен  на золото.
Недостатком являются потенциальные потери, связанные  с риском упущенной выгоды.
Пример: Хеджер заключил форвардный контракт сроком на два месяца  на покупку 11 000 г золота марки ЗЛА-1П по форвардной цене 70 руб. (  в нов. ценах с 1. 01 .98 ) за 1 г ( в России в граммах)
Через два месяца на рынке золота могут возникнуть две ситуации:
1-я  ситуация: Цена на золото составляет  72 тыс. руб. за 1г.
Тогда хеджер откажется от опциона и купит золото на наличном рынке. Экономия денежных средств (потенциальная выгода) хеджера с учётом уплаченной им премии составит 38, 5 млн. руб./(72-76) 11 000 - 5 500/
2-я ситуация: Цена на золото составит 81 тыс. руб. за 1 г. Тогда хеджер реализует опцион и покупает золото по указанной страйк цене. Экономия денежных средств  составит / (76- 81 ) *11 000 -5000/ 

   Фьючерсные  операции. Они проводятся либо с золотом как физическим металлом, либо с ценными бумагами, обеспеченными золотом. Фьючерсные операции – это купля-продажа активов по цене, фиксируемой в момент заключения сделки с исполнением операции через определенный промежуток. Здесь участвуют два субъекта: продавец актива и покупатель актива. При торговле золотыми фьючерсами важно:
      предвидеть изменение цены золота в будущем по сравнению с датой ее покупки
      постоянно следить за изменением цены золота в течение всего срока действия фьючерса и, уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от фьючерсного контракта.
     Механизм  фьючерсных операций с золотом аналогичен фьючерсным сделкам с валютой.
     В настоящее время получили распространение  виды сделок с опционами – это опционы с фьючерсными контрактами, в основе которых лежит золото. Торговля опционами с фьючерсными контрактами ведется практически на всех фьючерсных биржах параллельно с торговлей фьючерсными контрактами. Преимуществом с фьючерсными контрактами, которые представляют производное от производного или фиктивный капитал в квадрате, по сравнению с другими видами опционов является доступность цен, что облегчает заключение сделок, а также простота и дешевизна реализации опциона (емкость фьючерсного рынка больше, чем рынка реального товара). В таблице приведены данные об опционах с фьючерсами на Нью-йоркской срочной бирже – COMEX. 

Таблица 1. Данные об опционах с фьючерсными контрактами на
  Нью-Йоркской срочной товарной бирже COMEX. 

  COMEX.

Фьючерсный  контракт

Золото (100 унций)
Месяцы  окончания срока  действия опциона Апрель, август, декабрь
Последний день торговли опционами Вторая пятница  месяца, предшествующего месяцу окончания  срока действия опциона
Интервалы цен заключения сделок В зависимости  от текущей цены: 10$, если цена меньше 300$ за унцию, 20$, при цене 300-500 $ за унцию, 30 $ - 500-800$ за тр. Унций, 40 $ при цене более 800$
Котировка премий 0, 1$ за унцию  (100$ на контракт)
 
 
 
Таблица 2.  Котировки фьючерсных контрактов на золото на биржах
  COMEX  и MACE
  Биржа Срок поставки Цена откр. Цена закр.
  COMEX апрель 294,7 295,1
ЗОЛОТО   май 301,9 295,9
    июнь 297,3 296,9
  MACE июнь 298 296,9
 
 
В России пока не существует Биржи драгоценных металлов, но работают Ассоциации «Золотая Биржа» - ассоциация, учреждённая 12.09.96. Учредителями являются банк Промстройбанк, Золотобанк, а также золотодобывающие предприятия, крупные старательные артели. Цель учредителей ассоциации - создание в РФ сети торговых площадок, где будут проводиться операции с наличным золотом и производными финансовыми инструментами. Но в 1994 Роскомдрагмет предлагал ввести в обращение предъявительские сертификаты на золото. Тогда же предполагалось, что будут проводиться операции с фьючерсами  и опционами на эти предъявительские сертификаты, и были разработаны проекты Временных правил расчётов по фьючерсным сделкам на предъявительские сертификаты Комдрагмета РФ на золото. С мая 1995 г. фьючерсные операции с золотом проводит Российская Биржа. Золотой фьючерс включает 100 г золота 999,9 пробы. Сумма залога для участников сделки с золотым фьючерсом составляет 850 долл. США. Залог вносится в рублях. 
 

      3.2. Банковские операции.
     С 1 ноября 1996г.  вступило в действие Положение о совершении кредитными организациями операций с драгоценными металлами на территории РФ и порядке проведения банковских операций
     В соответствии  с ним Центральный  Банк РФ регулирует  величины лимитов  открытой позиции  по операциям с  драгоценными металлами, устанавливает  официальные котировки цен на них, покупает золото  у банков по заранее определённой товарной цене.
     Банки имеют право осуществлять следующие  операции по торговле  драгоценными металлами:
    покупать и продавать драгоценные металлы, как за свой счёт, так и за счёт клиентов (по договорам комиссии и поручения).
    сделки  купли-продажи  драгоценных металлов  осуществляются с поставкой  драгоценных  металлов в физической форме  или с отражением по счетам.
      сделки  купли-продажи с немедленной поставкой (наличные сделки), когда дата  валютирования устанавливается  в пределах двух рабочих дней от даты  заключения сделки.
      срочные сделки купли-продажи, когда сроки расчётов по сделке составляют более двух рабочих дней  от даты заключения сделки.
    осуществлять сделки (опционы, фьючерсы, свопы).
     Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ. К середине 1997 года 120 коммерческих банков получили лицензию на работу с драгоценными металлами. Однако сделки с драгоценными металлами, причем не в полном объеме, проводят только 20 банков, или около 17%.
     Например, в Санкт-Петербурге их проводят Лесопромбанк и Промрадтехбанк. Лесопромбанк является дочерним предприятием АО «Промстройбанк»  и имеет лицензию только на работу с золотом и серебром.
     Банки проводят операции с драгоценными металлами  в целях:
      получение прибыли
      обеспечение кредита
      спекуляции
      тезаврации золота
 
 

     
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3.2.1 Спекулятивные операции

    Спекулятивная операция  - это  краткосрочная сделка по получению  прибыли в виде разницы   в ценах (курсах) покупки и продажи, разницы в процентах.
  Центральные  банки иностранных государств  заинтересованы больше в операциях  своп, чем в представлении своего  золота  в ссуду  В случае  с операциями своп, владелец золота меняется, то есть золото переходит от Центрального банка к его партнёру по сделке из частного сектора на весь период данной операции.  Операции своп проводятся с золотом в основном, так как золото является валютным металлом.
  СВОП - (swap-обмен) с золотом представляет  собой операцию по одновременной покупке и продаже определённого количества золота при условии расчётов по ним на разные даты по разным ценам: по цене спот и форвардной цене. Своп с золотом означает  подписание двух отдельных контрактов по обмену золото - деньги в одно и тоже время. В международных сделках своп объём сделки установлен  в тройских унциях, а цена золота в долларах США за одну тройскую унцию. Для сделок своп на российском рынке золота объём сделки следует устанавливать в граммах, а цену золота - в рублях или в долларах США за 1 г.
 Арбитраж  с золотом может быть  временным и пространственным. В основном  практикуется пространственный арбитраж  с золотом.
Пространственный  арбитраж с золотом осуществляется по следующей схеме: 
 
 
 
 


 

     Первый рынок золота                         Второй рынок золота
 
                                                  2      
                                    3                                 

              Арбитраж                            4                  Деньги
   
 
 

1-покупка  арбитража золота по первой цене
    перевод купленного золота
    продажа золота по второй (более высокой) цене
    перевод денег, полученных от продажи золота
   Пространственный арбитраж с золотом - это операция, проводимая с целью получения прибыли за счёт различий в цене на золото на разных рынках золота, тоесть производится покупка золота в одном банке и одновременная продажа его другому  банку по более высокой цене. Сегодня российский рынок драгоценных металлов находится ещё в стадии становления. Поэтому операции своп и арбитраж с физическим металлом почти не проводятся.

4.ПОЛОЖЕНИЕ НА МИРОВОМ РЫНКЕ ЗОЛОТА

       Начало 90-х годов ознаменовалось окончанием «золотого бума», охватившего мировой рынок золота в прошедшее десятилетие. Высокий уровень цен на золото (см. график ), который сложился на мировом рынке после кризисных потрясений  70-х годов привёл к освоению новейших технологий  разведки и разработки драгоценного металла , позволивших начать эксплуатацию значительного числа ранее нерентабельных месторождений 

График 1.Среднегодовая  мировая цена золота 1979-1997  
 
 
 
 

$/унц

700 

600 

500 

400 

300 

200
        1979      81     83     85      87      89      91     93      95      97 

В последние  годы ситуация на мировом рынке золота претерпела серьёзные изменения. С середины 1987 наблюдается тенденция снижения реальной с поправкой на инфляцию) и даже текущей номинальной цены на жёлтый металл.

3.1 РАЗВИТИЕ МИРОВОГО  ФИНАНСОВОГО РЫНКА  ЗОЛОТА

 
Официальный (но не везде реальный) отказ от исполнения золотом двух функций денег -  меры стоимости и средства обращения - привел к выводу золота  из-под  контроля денежных властей. Таким образом ,усилилось влияние рыночных сил. Либерализация золотого рынка в  мире продолжается. Свободная купля - продажа, а особенно перемещение  золота через границу, разрешены  далеко не во всех странах (включая  Россию). Даже свободные золотые  рынки подвержены подробной, не сравнимой  с другими товарами, регламентации. По мере увеличения свободы рынка  ярче проявляется не самая приятная сторона рыночного ценообразования - сильные колебания цены.
На всех современных рынках, как финансовых, так и товарных, постоянно растет виртуальная часть - производные  инструменты: фьючерсы, опционы и  т.д. Эти детища экономического прогресса, призванные повысить ликвидность базового актива и хеджировать риски, превратились в огромную самостоятельную область извлечения прибыли. Оборот рынка реального золота с центрами в Лондоне и Цюрихе составляет всего 1 - 2% от оборота рынка  «бумажного» золота с центрами в Чикаго и Нью-Йорке.
Поскольку доход здесь извлекается из разницы  цен на базовый актив в разное время, то для его максимизации выгодно сильно раскачивать цену.
График
 

        Сообщение ЦБ Бельгии о том, что в течение нескольких последних месяцев он продал из своих резервов 299 т золота  на сумму 2,8 млрд. долл. США нанесло новый тяжёлый удар по котировкам золота. Сначала они «рухнули» сразу на 5 $ , опустившись до 287$   за тройск.  унцию. Эксперты предрекали, что они вполне могут откатиться и к самой низкой за последние 18,5 года отметке -281,3 $ , зафиксированной в декабре 1997 года после крупной распродажи золота ЦБ Австралии .
     При таком положении перспективы  золотодобывающих корпораций выглядят  мрачновато. Уже сейчас половина  золотых рудников мира оказалась нерентабельной. Крупные концерны, и особенно те, что хеджировали фьючерсные контракты, ещё как-то держатся. Но канадская компания «Barrick Gold» в союзе с ‘Swiss bank Co’ собираются поддержать мировые цены на золото с помощью проекта «монета третьего тысячелетия». Юбилейная монета предположительно в одну тройскую унцию весом, стоимость которой будет тесно привязана к рыночной, по расчётам экспертов «Barrick Gold», сможет абсорбировать до одной тысячи тонн «излишков золота». Сейчас общий мировой запас золота составляет 120 тыс. тонн, по рыночной цене это 1 триллион 200 тысяч долларов.

3.2.4 добыча

      В структуре  мировой добычи  постепенно сокращается доля  ведущих стран  и увеличивается доля развивающихся. Сейчас в мире идёт активная разведка целых неосвоенных районов. За последние пять лет расходы на разведку месторождений золота выросли в Африке в  пять раз, в Латинской Америке в четыре раза. Дешевая рабочая сила, благоприятный налоговый режим в этих странах, где правительства очень заинтересованы в экономическом развитии. По данным аналитиков Business Week, если в США себестоимость добычи доходит до 240 долларов, в ЮАР до 300 долларов, то во многих новых районах она составляет всего 100 долларов. Подобная тенденция к снижению среднемировой себестоимости не могла не оказать своего влияния на цену.
 

    Для рынка, зависящего от информации, хуже всего - неопределенность. Из  осторожности игроки рассчитывают  на худший вариант, даже если  вероятность его осуществления  невелика. Поэтому нынешняя цена  учитывает вариант обвального  роста предложения и сокращения  спроса из-за продажи большой части официальных золотых запасов и сопровождающей ее на волне паники продажи частных тезаврационных запасов. Если уж центральные банки решатся реализовывать золото из своих авуаров, то им необходимо сначала договориться и составить совместный план - график продаж на десятилетия вперед, чтобы попусту не волновать рынок.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.