На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти готовые бесплатные и платные работы или заказать написание уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов по самым низким ценам. Добавив заявку на написание требуемой для вас работы, вы узнаете реальную стоимость ее выполнения.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Быстрая помощь студентам

 

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Теоретические аспектыизучениягосударственного кредита

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 05.07.2012. Сдан: 2011. Страниц: 23. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     СОДЕРЖАНИЕ 

Введение………………………………………………………...…………...... 3
1Теоретические  аспекты изучения государственного  кредита……………. 5
1.1 Понятие  о государственном кредите и  его значение………...……........ 5
1.2 Исторический  аспект развития государственного кредита……………. 11
1.3 Классификация  государственного кредита по  месту получения……… 15
2  Анализ  состояния государственного кредита  в Республике Беларусь … 21
2.1Исследование  социально-экономической ситуации  в Республике Беларусь………………………………………………………………………. 21
2.2 Изучение  форм и методов управления  государственным долгом…….. 28
2.3 Оценка  состояния государственного кредита  в Республике Беларусь... 35
3Пути  повышения эффективности использования   государственного кредита………………………………………………………………………… 44
3.1Основные  направления совершенствования  форм и инструментов государственного  кредита……………………………………………………. 44
3.2 Зарубежный  опыт развития государственного  кредита………………... 50
Заключение……………………………………………………….…………… 54
Список  использованных источников…………………………………..….… 56
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
     ВВЕДЕНИЕ 
 

     Структурная перестройка, регулирование экономики, социальная политика государства, расходы  на оборону страны, участие в международной  деятельности требуют больших средств. Поэтому государство почти всегда нуждается в дополнительных денежных ресурсах, а так как налоговые  и им подобные поступления ограниченны, следовательно приходится прибегать к помощи государственного кредита. В периоды экономического кризиса, коренных изменений в хозяйственном механизме, в условиях нарушения сбалансированности бюджета главным способом получения дополнительных финансовых ресурсов становится государственный кредит. В годы экономического подъема, напротив, потребность в государственном кредите сокращается, и сфера его применения сужается.
     Государственный кредит подразумевает привлечение  государством временно свободных денежных средств хозяйствующих субъектов, населения, других государств, международных  финансовых организаций и фондов, а также функционирование государства  в роли кредитора, гаранта. Он является одним из инструментов рыночного  регулирования экономики. Необходим широкий набор инструментов, способных привлечь интерес к ценным бумагам Правительства.
     Практическим  воплощением механизма государственного кредита являются государственные  займы.
     Хроническая дефицитность государственного и местных  бюджетов и высокий государственный  долг  характерны  на  современном  этапе  для   большинства промышленно  развитых   государств, в том числе и для Республики Беларусь. В   результате   кредитной   экспансии государства прочие заемщики вытесняются  с  финансового  рынка,  сохраняются высокие ставки на кредит. Огромные расходы по обслуживанию  государственного долга поглощают все большую долю налоговых поступлений.  Поэтому  сокращение бюджетных  дефицитов  и  государственного   долга   расценивается   органами управления Республики Беларусь как одна  из  главных задач развития экономики. Необходимо отметить, что государственный кредит является одним из способов финансирования бюджетного дефицита. Он представляет собой альтернативу таким мерам, как рост налогов и дополнительная эмиссия денег. Поэтому направления совершенствования форм и инструментов государственного кредита приобретают особое значение для развития финансовой системы, в чем и заключается актуальность данной темы. Опыт разных стран показывает, что при проведении разумной финансовой политики и эффективно работающей экономике покрытие дефицита бюджета за счет займов не влечет за собой существенных экономических проблем.
     Цель  работы – изучить основные направления  совершенствования форм и инструментов государственного кредита в Республике Беларусь.
     Для достижения цели в курсовой работе решались следующие задачи:
    характеристика социально-экономической сущности государственного кредита;
    анализ состояния государственного долга и государственного кредита;
    изучение направлений совершенствования форм и инструментов государственного кредита;
    исследование зарубежного опыта развития государственного кредита.
     Методическую базу курсовой работы составляют научные труды отечественных и зарубежных авторов. Теоретические проблемы исследования государственного кредита, определяющие его развитие, формы, принципы и методы исследовались в работах Н.Е. Заяц, М.К. Фисенко, Т.В. Сорокиной, Н. В. Милякова, А.М. Ковалевой. Вопросы сущности государственного кредита, наличия внешнего и внутреннего долга в Республике Беларусь, развития международного государственного кредита наиболее интересно отражены в работах «Государственные и муниципальные финансы» В.А. Свищева, «Внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние » И.Жук, «Денежное обращение и кредит» А. И. Короткевича.
     Курсовая  работа состоит из трех глав. В первой главе рассмотрен исторический аспект развития государственного кредита, его  понятие и значение, классификация  по месту получения. Во второй главе  проведен анализ состояния государственного кредита в Республике Беларусь. В третьей главе указаны пути минимизации государственного кредита и зарубежный опыт его развития.
     Привлечение государством заемных средств стало обычной практикой в финансовой системе промышленно развитых стран. Следуя их примеру, преимущества государственного кредита успешно реализуются и в странах с переходной экономикой, в том числе в Республике Беларусь.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИЗУЧЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА 
     

     
      Понятие о государственном кредите и его значение
 
 
     Наиболее  важным механизмом, позволяющим государству осуществлять экономическое и социальное регулирование, является финансовый механизм, одним из ведущих звеньев которого выступает государственный кредит. Назначение государственного кредита проявляется в первую очередь в том, что он является средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов.
     Единой  терминологии в отношении государственного кредита до настоящего времени не выработано.
     Так, в совместном учебном пособии Н. П. Шуляк и Н. П. Белотеловой «Финансы» под государственным кредитованием понимается совокупность финансовых отношений, при которых государство осуществляет, как правило, привлечение временно свободных денежных средств хозяйствующих субъектов, населения, а также других государств, международных финансовых организаций и фондов на условиях возвратности, срочности и платности.
     В. Д. Фетисов в своей книге «Финансы и кредит» рассматривает государственный  кредит, как совокупность экономических  отношений между государством в  лице его органов власти и экономическими субъектами по поводу формирования и использования ссудного фонда.
     В «Финансах» под редакцией Г. Б. Поляка государственный кредит, как экономическая категория, охватывает совокупность денежных отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и юридических и физических лиц – с другой, при которых государство выступает в роли  заемщика, кредитора или гаранта.
     С. В. Барулин  отмечает, что сущность государственного кредита, как звена системы публичных финансов, составляют совокупность денежных отношений, возникающих в процессе движения публичных финансовых ресурсов в кредитной форме, образование и использование на этой основе доходов участников кредитных отношений в результате приведения в действие кредитных механизмов и инструментов.
     Но  наиболее точным, на наш взгляд, определением государственного кредита является приведенное Н.Е. Заяц в книге «Теория финансов»:   «Государственный кредит представляет собой совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физическими и юридическими лицами - с другой, возникающих в процессе привлечения государством временно свободных денежных ресурсов на условиях срочности, возвратности и платности, с целью выполнения своих функций» [1, с. 276].
     Кредиторами выступают физические и юридические  лица, кредитополучателем - государство  в лице его органов (министерства финансов, местных органов власти).
     Кредитополучателю данная форма кредита позволяет  мобилизовать дополнительные денежные ресурсы на покрытие бюджетного дефицита (государственных расходов) без использования с этой целью бумажноденежной эмиссии, для неинфляционного финансирования государственного долга, с целью регулирования кредитно-денежного обращения путем операций на открытом рынке, формирования финансового рынка.
     Для кредиторов государственный кредит - форма сбережения, инвестирования средств в ценные бумаги, приносящие дополнительный доход. Велика и гарантия выполнения условий кредитной сделки со стороны государства. Рынок государственных ценных бумаг предоставляет первичным инвесторам (кредиторам) ряд уникальных возможностей: гарантию полноты и своевременности платежей; возможность единовременного размещения практически неограниченных сумм денежных средств; высокую ликвидность; относительно высокую доходность; наличие эффективной системы безналичных расчетов по ценным бумагам.
     С помощью государственного кредита  государство мобилизует дополнительные финансовые ресурсы для финансирования общегосударственных расходов, прежде всего, для покрытия бюджетного дефицита, и для выполнения своих функций. Необходимость использования государственного кредита объясняется противоречиями между растущими потребностями  общества и отставанием возможности  их удовлетворения за счет доходов  бюджета и других государственных  фондов. Являясь частью финансовых ресурсов государства, государственный  кредит выступает важным фактором ускорения  социально-экономического развития страны.
     Следует отметить, что государственный кредит имеет сущностные черты двух экономических  категорий - финансов и кредита. Это  позволяет считать его самостоятельной  финансовой категорией. Формирование дополнительных финансовых ресурсов посредством  государственно-кредитных отношений  отражает одну сторону сущности государственного кредита как особой формы привлечения денежных ресурсов государством. Второй стороной выступают отношения, обусловленные возвратностью, срочностью и платностью ресурсов, мобилизуемых с помощью государственного кредита. Государство гарантирует возврат средств с уплатой кредиторам установленного дохода, как правило, в виде процентов. Выплата доходов осуществляется за счет централизованных фондов государства, преимущественно бюджета. Отношения по возврату средств и выплате вознаграждения также имеют перераспределительный характер.
     Государственный кредит представляет отношения в  основном вторичного распределения стоимости валового внутреннего продукта. Через государственный кредит перераспределяются средства, направляемые в фонды потребления. Обычно ими являются временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций, не предназначенные для текущего потребления. Но в определенных экономических и политических ситуациях население и хозяйственные организации могут идти на сознательное ограничение потребления, и в сферу государственного кредита втягиваются средства, предназначенные для текущих производственных или социальных нужд.
     Как особая сфера экономических отношений  государственный кредит имеет ряд  особенностей, отличающих его от налогов  и банковского кредита.
     Основной  формой государственных доходов, как  известно, выступают налоги, а основной формой государственного кредита являются займы. В этой связи назовем основные отличия между налогами и займами:
    налоги носят обязательный характер, а займы, как правило, добровольный;
    налоги уплачиваются государству безвозвратно, если не считать получение гражданами от государства общественных благ, связанных, например, с образованием, лечением. Займы же подлежат обязательному возврату кредиторам;
    для налогов характерно одностороннее движение стоимости. В случае предоставления займа государство выдает встречные финансовые обязательства, свободно обращающиеся на рынке;
    налоги являются доходом для государства и в будущем они не требуют дополнительных расходов по возмещению. Займы же подлежат возврату, что ведет к образованию государственного долга [5, с. 137].
     Отличия государственного кредита, как самостоятельной  формы кредитных отношений, от банковского проявляются в следующем:
    потребность в кредите возникает у государства при  
    финансовых затруднениях, необходимости урегулировать разрыв между денежной массой в обращении и товарными ресурсами. Государственный кредит используется, прежде всего, на покрытие бюджетного дефицита. Потребность в банковском кредите возникает в связи с неравномерностью движения стоимости в процессе производства и обмена;

    условием сделки банковского кредита является совпадение экономических интересов кредитора и кредитополучателя. При государственном кредите экономические интересы участников различаются, и, чтобы заинтересовать кредиторов в добровольной передаче денежных средств в пользование заемщика, государство берет на себя обязательство выплачивать им определенный доход;
    банковский кредит имеет целевое назначение. Он используется прежде всего для обеспечения своевременности денежного оборота, который опосредует движение материально-вещественных элементов производственного процесса и реализации товаров. Государственный кредит используется глобально и опосредует платежи товарного и нетоварного назначения. Ресурсы, мобилизуемые с его помощью, расходуются государством в соответствии с текущими потребностями экономики и для финансирования чрезвычайных расходов;
    при банковском кредитовании срок возврата ссуды строго регламентирован, его нарушение влечет экономические санкции (например, повышенные проценты за кредит). В государственном кредите такой регламентации нет. Отношения между участниками строятся добровольно, экономические санкции к заемщику-государству не применяются;
    с помощью банковского кредита создаются деньги, он способен увеличивать или сокращать денежную массу и при непродуманной кредитной политике может спровоцировать появление и рост избыточной денежной массы. Государственный кредит, напротив, всегда является средством сокращения денег в обращении [5, с. 138].
     Необходимо  сказать, что государственный кредит как финансовая категория выполняет  распределительную, регулирующую и контрольную функции.
     Посредством распределительной функции государственного кредита осуществляются формирование и использование централизованных денежных фондов государства на принципах возвратности, срочности и платности, обеспечивается дополнительный приток финансовых ресурсов. В современных условиях поступления от государственных займов стали вторым после налогов методом финансирования расходов бюджета.
     Как показывает опыт стран с рыночной экономикой, использование государственного кредита для покрытия дефицита бюджета - более эффективное и разумное средство по сравнению с монетарными  приемами (например, эмиссией денег). Объясняется  это тем, что спрос на денежные ресурсы перемещается от юридических  и физических лиц к правительственным  структурам, но совокупный спрос на деньги и их количество в обращении  не меняются. Государственные займы  временно сокращают платежеспособный спрос населения и хозяйствующих  субъектов, из обращения изымается избыточная денежная масса.
     Положительное значение государственного кредита  для экономики состоит также  в более равномерном распределении  налогов во времени. Дело в том, что  долгосрочные государственные займы  представляют собой форму привлечения  денежных средств будущих поколений  для финансирования современных  потребностей. Такой подход оправдан в финансировании создания крупных  производственных объектов, путей сообщения, долговременных объектов инфраструктуры. Благодаря государственному кредиту удается избежать увеличения налоговой нагрузки на нынешнее поколение. Дополнительные доходные источники государству потребуются, когда наступят сроки погашения займов и уплаты процентов по ним. Однако будущие поколения не ощутят усиления налоговой нагрузки, если будет обеспечено производительное вложение мобилизованных с помощью государственного кредита финансовых ресурсов. Вновь введенные объекты начнут приносить прибыль, и государству не придется вводить новые налоги и другие обязательные платежи или увеличивать действующие.
     Если  средства, мобилизованные с помощью  государственных займов, направляются на непроизводительное использование (финансирование военных расходов, выплату заработной платы, пенсий, иных текущих расходов), то в этом случае перед будущими поколениями встанет дилемма: вводить новые налоги и ужесточать механизм действующих платежей либо выпускать новые займы, чтобы рассчитаться по старым долгам.
     Размещение  новых государственных займов для  погашения задолженности по уже выпущенным называется рефинансированием государственного долга.
     Тяжесть налогового бремени, обусловленного государственными займами, зависит от их сроков и доходности для инвесторов. Длительные сроки заимствования средств государством и невысокий уровень дохода по государственным займам оказывают меньшее давление на налоговую нагрузку, и наоборот, краткосрочные займы со сравнительно высокой доходностью для инвесторов уменьшают финансовые возможности государства по снижению налогов. Сокращение сроков заимствования способствует увеличению стоимости обслуживания дефицита государственного бюджета. В целом рост государственного долга обусловливает рост налоговых поступлений, направляемых на его погашение.
     Регулирующая  функция государственного кредита выражается, прежде всего, в активном воздействии на макроэкономические показатели общества. Государственный кредит влияет на состояние денежного обращения, уровень процентных ставок на рынке денег и капиталов, валютный курс, производство и занятость. Он является инструментом финансовой политики государства.
     Государство регулирует денежное обращение, размещая займы среди различных групп  инвесторов. Например, мобилизуя средства физических лиц, оно уменьшает их платежеспособный спрос. Структура  активов предприятий и организаций  изменяется при покупке государственных  ценных бумаг. Происходит «связывание» денежных ресурсов, что положительно в условиях инфляционной экономики. Для финансовых компаний и банков государственные ценные бумаги служат чувствительным ориентиром в осуществлении  финансовой деятельности и формой размещения активов в целях поддержания  ликвидности. Процентные ставки, доходность государственных ценных бумаг, тенденции  развития рынка ценных бумаг в  стране являются важными макроэкономическими  индикаторами общего состояния ее экономики. Чем выше спрос государства на заемные средства, чем лучше развит рынок государственных ценных бумаг, тем выше при прочих равных условиях уровень ссудного процента и цена кредита для предпринимателей.
     Контрольная функция государственного кредита тесно связана с деятельностью государства и состоянием бюджета и других государственных фондов. Контроль охватывает двустороннее движение стоимости, поскольку государственно-кредитные операции совершаются на принципах возвратности и платности получения средств. Контроль за правильностью и эффективностью данных операций осуществляют как финансовые, так и кредитные уполномоченные органы.
     Необходимо  отметить, что по вопросу функций  государственного кредита среди экономистов нет единого мнения. Отдельные экономисты считают, что государственный кредит выполняет только две функции - фискальную и регулирующую. Другая группа экономистов утверждает, что государственный кредит выполняет четыре функции - фискальную, регулирующую, распределительную и контрольную [2, с. 105].
     Под фискальной функцией имеется в виду следующее: посредством фискальной функции государство осуществляет формирование централизованных денежных фондов.
     Считается, что более обоснованной точкой зрения по вопросу функций государственного кредита является мнение тех экономистов, которые признают три функции (распределительную, регулирующую и контрольную) [3, с. 172-175]. Выделять отдельно фискальную функцию нет оснований, так как процесс формирования централизованных денежных фондов осуществляется посредством распределительной функции.
     Отношения в сфере государственного кредитования строятся на основе определенных принципов: добровольности, возмездности, целевой направленности, срочности и возвратности.
     Принцип добровольности предполагает свободу усмотрения и волеизъявления субъектов по поводу приобретения различного рода государственных ценных бумаг, что предполагает добровольность вступления в отношения в сфере государственного кредита.
     Принцип возмездности означает уплату вознаграждения за пользование кредитными ресурсами, которое выражается в виде определенной денежной суммы.
     Целевая направленность проявляется в том, что привлекаемые в результате государственного кредита средства имеют специфический целевой характер - они направляются, как правило, на покрытие бюджетного дефицита.
     Принцип срочности предполагает, что по истечении  срока, на который был предоставлен государственный кредит, он должен быть возвращен. В связи с вышеуказанным принципом государственный кредит может быть краткосрочным (до года) и долгосрочным (свыше года).
     Принцип возвратности, который корреспондируется  с принципом срочности, означает, что кредитно-денежные средства должны быть возвращены, а экономической  основой возврата служат непрерывность  кругооборота средств и их наличие к сроку возврата ссуды. В данном принципе заключена сущность кредитных отношений.
     Государственный кредит служит мощным средством мобилизации в руках государства дополнительных финансовых ресурсов за счет временно свободных денежных средств физических и юридических лиц. В случае дефицитности государственного бюджета дополнительно мобилизируемые финансовые ресурсы направляются на покрытие разницы между бюджетными расходами и доходами. При положительном бюджетном сальдо мобилизуемые с помощью государственного кредита средства используются для финансирования экономических и социальных программ. Поэтому государственный кредит является рычагом укрепления финансового положения государства, способствует достижению равновесия между расходами и доходами государственного бюджета и выступает важным источником ускорения социально-экономического развития.  
 

     
      Исторический  аспект развития государственного кредита
 
 
     Кредит  является одной   из сложнейших экономических категорий. Как и любое общественное отношение, он имеет свою историю, отражающую развитие экономических связей в обществе. Предпосылкой его исторического генезиса послужило имущественное расслоение общества в период разложения первобытнообщинного строя, когда у одних возникал избыток благ, а у других потребность в данных благах. Первоначально кредит возник как случайное явление, но по мере становления и развития товарно-денежных отношений сфера функционирования кредитных отношений расширялась, необходимость в кредите постепенно приобретала устойчивый характер -кредитные отношения стали выражать постоянные связи между участниками процесса воспроизводства. Кредит в процессе своей эволюции изменялся и приспосабливался к возникающим изменениям в экономической жизни, а в современном мире он является такой же неотъемлемой реальностью, как и обмен результатами общественного труда.
     Возникновение и существование государственного кредита связано с тем, что  государство как субъект экономических отношений для покрытия своих расходов привлекает не только доходы бюджета, но и дополнительные, сформированные на заемной основе, финансовые ресурсы. Уникальным способом их получения выступает государственный кредит, выражающий отношения между государством и многочисленными физическими и юридическими лицами по поводу формирования дополнительного денежного фонда (наряду с бюджетом) в руках государства. История государственного кредита показывает, что причиной оформления заемных операций выступает наличие бюджетного дефицита. Испытывая потребность в дополнительных финансовых ресурсах, правительство не отказывается от возможности мобилизации дополнительного финансового фонда и в условиях сбалансированного бюджета. Это является вполне оправданным шагом, поскольку за счет средств фонда государственного кредита могут финансироваться дополнительные программы хозяйственного и социально-культурного строительства немедленно, без ожидания поступления обычных бюджетных доходов.
     Из  истории известно, что правительство  России еще в начале XVII века прибегало к услугам государственного кредита для покрытия своих расходов. Как раз тогда появились первые государственные займы, хотя существенным и относительно регулярным источником поступлений в казну займы начали выступать лишь с середины XVIII века. В условиях феодальной России основными внутренними кредиторами были монастыри и церковь. Однако постепенно социальная база государственного кредита расширилась: заимодателями становились купцы, промышленники, иногда землевладельцы. Правительство брало деньги на добровольной основе под обеспечение государственным имуществом. Однако нередко займы предоставлялись и в принудительном порядке.
     В это время сформировались  следующие  формы  и виды государственного  кредита:
    государственные займы - внутренние и внешние;
    выпуск казначейских  обязательств;
    позаимствование  средств у казенных банков.
     В стране функционировали следующие  государственные банковские учреждения:
    Государственный заемный банк (1786 г.);
    Государственный коммерческий банк (1817 г.);
    Сохранные казны при петербургском и московском воспитательных домах (1772 г.);
    Приказы общественного призрения (1775 г.).
     При некоторой специфике стоящих  перед ними задач главными операциями вышеназванных государственных учреждений были прием вкладов и выдача ссуд под залог помещичьих имений.
       Постепенно крупнейшим должником  банковской системы становится царское правительство. К 1861 г. государственный долг составлял внушительную сумму - 1264 млн. рублей. Выплата погашений и процентов по займам достигла 50 млн. рублей в год, или почта 15 % бюджетных расходов [4, с. 171-172].
     Социальное  содержание  государственного займа  как способа привлечения денежных средств на покрытие государственных  расходов определяется природой и функциями  данного государства.
     В докапиталистических формациях  государственные займы впервые  появились в рабовладельческом  обществе и применялись главным  образом при чрезвычайных обстоятельствах. При капитализме государственные  займы – основная форма функционирования государственного кредита. Буржуазное государство за сравнительно короткий срок мобилизует с помощью займов крупные денежные средства. Обычно государственные займы носят добровольный характер, то есть буржуазное государство предлагало капиталистам выгодное помещение капитала. В принудительном порядке займы капиталистических государств размещались в случае сильного расстройства финансовой системы. Принудительные займы возникли в период зарождения капитализма в Италии, часто применялись в 15-18 веках. Они привели к подрыву государственного кредита, поэтому своё значение постепенно утратили. После первой мировой войны 1914-1918 принудительные займы выпускались в ряде западноевропейских стран в связи с расстройством государственных финансов; во время  второй мировой войны 1939-1945 - Германией и Японией.
     Государственные займы в социалистических странах, в отличие от займов в капиталистических  странах, имели своим назначением  мобилизацию временно свободных  денежных ресурсов для хозяйственного и культурного строительства  за счёт трудовых сбережений широких  слоев населения. В государственных  займах в СССР помещались до 1963 также стабильные остатки вкладов в сберегательных кассах. Производительное назначение, массовый характер, использование средств в интересах всего народа - характерные черты государственных займов социалистических государств.
       В первые годы Советской власти государственные займы существовали в двух формах - денежной и натуральной (последняя была обусловлена недостаточно развитыми денежными отношениями и интересами охраны владельцев облигаций от обесценения денежных знаков). Первый советский государственный займ был выпущен 20 мая 1922 на 10 миллионов пудов ржи и на срок 8 месяцев. В 1923 были выпущены ещё два натуральных государственных займа - хлебный и сахарный (беспроцентные). Первый советский денежный заём выпущен 31 октября 1922 на 100 млн. руб. В золотом исчислении сроком на 10 лет. За 1924-1928 было выпущено четыре гарантийных займа на общую сумму 900 млн. руб. золотом, размещавшихся на предприятиях и в организациях. Государственные и кооперативные организации по мере роста рентабельности производства приобретали значительную часть облигаций этих займов, средства от реализации которых направлялись на развитие отраслей народного хозяйства. В эти же годы выпускались и крестьянские выигрышные займы. Была применена новая форма размещения займа - проведение подписки на заём среди трудящихся с предоставлением им рассрочки платежей. Возрастанию роли советских государственных займов способствовал рост доходов трудящихся. В широком масштабе проводилась подписка на заём индустриализации (1-3-й выпуски), заём «Пятилетка в 4 года», займы 3-й пятилетки (1-4-й выпуски) и другие, которые послужили одним из источников средств для социалистической индустриализации и развития народного хозяйства в предвоенные годы. Заём укрепления обороны (1937), займы военных лет (1-4-й выпуски) сыграли важную роль в финансировании военных расходов государства в период Великой Отечественной войны 1941-1945. В послевоенные годы средства от размещения советских государственных займов (5 выпусков займов восстановления и развития народного хозяйства СССР 1946-1950 и займы развития народного хозяйства СССР 1951-1957) способствовали восстановлению и развитию советской экономики. Поступления в государственный бюджет СССР от государственных займов в годы довоенных пятилеток составили около 50 млрд. руб., в годы Великой Отечественной войны - 76 млрд. руб. и в период 1946-1958 - 260 млрд. руб. (в денежном масштабе до 1961). В целом удельный вес средств от займов в доходах государственного бюджета до Великой Отечественной войны составлял примерно 5%, в годы войны не более 10%, а в 1965, в связи с прекращением выпуска займов, размещаемых по подписке среди населения, снизился до 0,2%. 
       В других социалистических странах  первые государственные займы  были выпущены вскоре после  второй мировой войны. Поступления от государственных займов направлялись вначале на восстановление народного хозяйства [в Болгарии - «Заём свободы» (1945), в Польше - «Заём восстановления» (1946), в Венгрии - «Первый государственный заём» (1946)]. Размещались эти займы среди рабочих и служащих, кооперативных и других организаций, а также среди части буржуазии; в дальнейшем для привлечения средств на индустриализацию - по подписке среди населения (кроме  Румынии и ГДР). Поступления от внутренних  государственных займов в доходах бюджетов социалистических стран не превышали 2-4%. К 1956 европейские страны в связи с быстрым ростом социалистического накопления от использования государственных займов отказались. Внешние  государственные займы социалистических стран, выражая новый тип экономических отношений - сотрудничества и взаимопомощи, носят льготный характер, характеризуются низкими процентными ставками (2-2,5% годовых), долгосрочностью кредита (10-12 лет), а также выгодными условиями его погашения (товарами или обратимой валютой по выбору страны - дебитора).
     При государственном кредите происходит формирование дополнительных финансовых ресурсов в руках политической надстройки. Исторический опыт свидетельствует, что заимствования ресурсов для финансирования государственных потребностей возможны. Однако это заимствование должно осуществляться с соблюдением положений, характерных для сущности государственного кредита и осуществляемых на принципах возвратности, срочности, платности. 
 
 

      Классификация государственного кредита  по месту получения
 
 
     Форма государственного кредита является внешним проявлением содержания экономических отношений, которые выражает кредит. Государственный кредит может быть внутренним, когда заемщиком выступает государство, а кредиторами юридические и физические лица-резиденты, и внешним, если кредиторами являются нерезиденты.
     В соответствии с Законом «О внутреннем государственном долге Республики Беларусь» внутренний государственный кредит может быть представлен в формах государственных займов, кредитов Национального банка на покрытие дефицита бюджета и других кратко- и долгосрочных обязательств [5, с. 281]. В Республике Беларусь право привлекать заемные средства юридических и физических лиц от лица правительства принадлежит Министерству финансов.
     Государственные займы характеризуются тем, что временно свободные денежные средства, имеющиеся у населения и юридических лиц, привлекаются для покрытия дефицита бюджета и финансирования других общественных потребностей путем выпуска и реализации государственных ценных бумаг.
     Привлечение займов должно основываться на двух принципах: минимизация стоимости займа  и установление стабильности государственных  ценных бумаг на финансовом рынке.
     Выпуск  государственных займов основывается на следующих условиях:
    наличие кредиторов, у которых есть временно свободные средства;
    доверие кредиторов государству;
    заинтересованность кредиторов в предоставлении займов государству;
    возможность государства своевременно и полностью возвратить долг и выплатить доход.
     Источниками погашения государственных займов могут выступать:
    доходы от инвестирования заемных средств в высокоэффективные проекты;
    дополнительные поступления от налогов;
    экономия средств от сокращения расходов;
    эмиссия денег;
    привлечение средств от новых займов (рефинансирование долга).
     Государственные ценные бумаги представляют собой долговые обязательства государства. Они формируют особый сегмент фондового рынка - рынок государственных ценных бумаг - и являются эффективным инструментом макроэкономического регулирования.
     Целями  выпуска государственных ценных бумаг являются:
    финансирование текущего бюджетного дефицита;
    погашение ранее выпушенных размещенных займов;
    обеспечение кассового исполнения государственного бюджета;
    обеспечение равномерного поступления налоговых платежей в течение всего финансового года;
    финансирование целевых программ, осуществляемых местными органами власти;
    финансовая поддержка учреждений и организаций, имеющих общенациональное экономическое и социальное значение.
     Важнейшая задача фондового рынка - обслуживание государственного долга. Уровень доходности, сложившийся на рынке государственных ценных бумаг, является точкой отсчета, относительно которой оценивается целесообразность операций с другими финансовыми инструментами. Поскольку негосударственные ценные бумаги являются менее надежными инструментами, то операции с ними должны обеспечивать наименьшую доходность по сравнению с операциями на рынке государственных ценных бумаг. Рынок государственных ценных бумаг позволяет также регулировать движение финансовых (денежных) потоков. Выкупая или предлагая к продаже государственные ценные бумаги, государственные институты имеют возможность освобождать или связывать дополнительные инвестиционные ресурсы и изменять направление размещения временно свободных денежных ресурсов. Государственные займы в форме эмиссии ценных бумаг являются источником безэмиссионного финансирования бюджета, что важно для стабилизации экономики.
     В современных условиях тенденции  на рынке государственных ценных бумаг служат индикаторами рыночной конъюнктуры для отечественных  субъектов финансового рынка  и иностранных инвесторов.
     Оформление  государственных займов может осуществляться двумя видами ценных бумаг - облигациями и казначейскими обязательствами (векселями).
     Облигация - наиболее распространенный вид государственных ценных бумаг. Она удостоверяет предоставление ее владельцем денежных средств в распоряжение государства и подтверждает обязательство эмитента возместить в предусмотренный срок номинальную стоимость ценной бумаги с уплатой дохода (процентов). Допускается выплата процентов в течение всего срока пользования заемными средствами, а по его истечении - возврат основной суммы долга. По условиям займа возможны иные способы выплаты дохода. Средства, поступающие от продажи государственных облигаций, направляются на пополнение бюджета или выполнение иных государственных задач.
     Казначейские  обязательства (векселя), имеют характер долгового обязательства, направленного только на покрытие бюджетного дефицита. Выплата дохода осуществляется в форме процентов. Казначейскими обязательствами, как правило, оформляются займы (иногда среднесрочные – казначейские ноты), облигациями - средне- и долгосрочные.
     Государственные внутренние займы классифицируются по ряду признаков:
    по праву эмиссии они делятся на выпускаемые центральным правительством, республиканскими правительствами и местными органами власти;
    месту размещения - внутренние и внешние займы. Внутренние займы имеют место, когда заемщиком выступает государство, а кредиторами юридические и физические лица-резиденты, а внешние, если кредиторами являются нерезиденты;
    признаку держателей ценных бумаг - займы, реализуемые только среди физических лиц, среди юридических лиц и универсальные, то есть размещаемые среди физических и юридических лиц;
    форме обращения на рынке - рыночные и нерыночные займы, специальные выпуски. Рыночные займы свободно продаются и покупаются и являются основными в финансировании бюджетного дефицита. Нерыночные займы не подлежат обращению на рынке ценных бумаг. Они целенаправленно выпускаются государством для привлечения определенных инвесторов.
    срокам действия - займы краткосрочные (срок погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (от 5 лет и выше);
    форме выплаты доходов  займы процентные, выигрышные, процентно-выигрышные, беспроцентные, с купонным доходом. Владельцы долговых обязательств процентного займа получают твердый доход ежегодно путем оплаты купонов или один раз при погашении займа путем начисления процентов к номиналу ценных бумаг (без ежегодных выплат). По выигрышным займам весь доход держатели облигаций получают в форме выигрышей в момент погашения облигаций. Условиями выпуска процентно-выигрышных займов предусматривается выплата части дохода по купонам, а другой части - в форме выигрышей. Беспроигрышные выпуски займов гарантируют, что в течение срока действия займа выигрыш упадет на каждую облигацию. Беспроцентные займы не предусматривают выплату доходов держателям облигаций, но гарантируют получение соответствующего товара, спрос на который полностью пока не удовлетворяется;
    форме стоимости - товарные и денежные займы;
    оформлению - облигационные и безоблигационные займы. Облигационные займы сопровождаются эмиссией ценных бумаг государства. Безоблигационные займы оформляются подписанием соглашений, договоров, а также путем записей в долговых книгах и выдачей особых свидетельств. В настоящее время безоблигационные займы используются на межправительственном уровне;
    методам размещения - займы добровольные, размещаемые по подписке и принудительные. Облигации добровольных займов свободно продаются и покупаются банковскими учреждениями. Принудительные займы распространялись в СССР среди кредиторов в силу постановления правительства, предусматривающего строгую ответственность за уклонение от покупки облигаций. В настоящее время в нашей стране действуют только добровольные займы.
     Важное  значение для успешного проведения государственно-кредитных операций имеет вопрос о курсе займа.
     Курсом  займа называется цена облигации займа, выраженная в процентах к номиналу. Курсы могут быть трех типов: альпари (цена совпадает с номиналом), ажио (цена выше номинала) и дизажио (цена ниже номинала).
     Правительство страны заключает договор об условиях выпуска займа с банком, группой  банков, биржей, министерством финансов или другими финансовыми институтами. Условия включают сумму займа, срок, условия погашения, уровень доходности, эмиссионный курс.
     Эмиссионным называется курс займа в момент его выхода, при первичном размещении. Он, как правило, ниже номинала, что объясняется покрытием затрат по первичному размещению займа и привлечением кредиторов.
     Сделки  купли-продажи государственных облигаций  на вторичном рынке осуществляются по реальному (биржевому) курсу, который  зависит от уровня доходности займа  и банковского процента. Облигации  государственных займов погашаются за счет доходов бюджета, а процентные платежи по ним производятся за счет расходной части бюджета.
     Формой  внутреннего государственного кредита  является выдача кредитов центральным банком правительству страны и местным органам власти. Мощным источником централизованных кредитных ресурсов для этой операции служат заемные средства населения и предпринимателей, находящиеся во вкладах в системе сберегательных банков. В большинстве стран сберегательные банки (кассы) имеют особый статус. Государство гарантирует сохранность вкладов в таких банках и, в свою очередь, использует остатки средств на счетах в своих целях.
     При такой форме внутреннего государственного кредита, как кредиты коммерческих банков и других юридических лиц возможны безоблигационные займы и оформление заимствования средств государством векселями правительства, заключением договоров с кредиторами.
     Внешний (международный) государственный кредит представляет собой совокупность отношений, в которых государство выступает на мировом финансовом рынке в роли заемщика, кредитора или гаранта. Эти отношения принимают форму государственных внешних займов, которые предоставляются на условиях срочности, платности и возвратности. Сумма полученных внешних займов с начисленными процентами включается в государственный долг страны.
     Основными целями внешних займов являются:
    покрытие дефицита республиканского бюджет;
    пополнение валютных резервов страны;
    реализация инвестиционных проектов и государственных программ в соответствии с приоритетными направлениями развития экономики республики;
    решение острых социальных и экологических проблем, ликвидация последствий стихийных бедствий;
    импорт сырья, энергоресурсов и других необходимых продуктов и товаров в случае критического положения в обеспечении ими республики;
    поддержка экономических реформ.
     Государственные внешние займы предоставляются  в денежной или товарной форме. Они выдаются на конкретный срок с обязательством заемщика возвратить средства с процентами (иногда без процентов). По срокам займы делятся на краткосрочные (1-2 года), среднесрочные ( 5-7 лет), долгосрочные ( 15-20 лет и более). Уровень процентной ставки зависит от срока, на который предоставляется заем, темпов инфляции и других факторов и складывается на мировом рынке капиталов. Одной из форм внешних займов выступает выпуск облигаций, в том числе государственными банками, и их размещение на мировом рынке капиталов.
     Внешние займы выдаются частными фирмами  и банками и государственными банковскими учреждениями, а также  международными финансовыми организациями. Краткосрочные кредиты предоставляются  фирмами (фирменные кредиты) и депозитными  банками (банковские кредиты), а также  другими банками краткосрочного кредитования. Среднесрочные и особенно долгосрочные займы - финансовыми учреждениями долгосрочного кредитования (инвестиционными  компаниями и трестами, банкирскими  домами, страховыми компаниями ).
     Важную  роль в развитии внешнего кредитования играет его страхование, при этом в большинстве стран страхование  экспортных кредитов в основном осуществляется государственными организациями.
     Внешние займы обычно выступают в форме  инвестиционных кредитов, используемых на финансирование капитальных вложений. За счет этих кредитов оплачиваются машины, оборудование, труд специалистов, связанный со строительством предприятия, в продукции, которой заинтересованы кредиторы. Такие инвестиционные кредиты получают практически все слаборазвитые и развивающиеся страны мира.
     Основные  международные финансовые учреждения - Международный валютный фонд (МВФ), выдающий валютные кредиты, и Международный банк реконструкции и развития (МБРР) с примыкающими к нему Международной ассоциацией развития (MAP) и Международной финансовой корпорацией (МФК). МБРР, как правило, предоставляет займы развивающимся странам на финансирование конкретных проектов, главным образом в области сельского хозяйства и инфраструктуры. MAP предоставляет такого же рода займы на более льготных условиях. Существенную роль в международном кредитовании играют и региональные финансовые учреждения. Так, в Европейском союзе (ЕС) существует Европейский фонд валютного сотрудничества, предоставляющий странам-членам кредиты на урегулирование платежных балансов и поддержание валютных курсов, и Европейский инвестиционный банк, кредитующий мероприятия в целях содействия развитию отсталых районов и модернизации отдельных отраслей производства, а также Европейский фонд развития, осуществляющий льготное кредитование ассоциированных с Европейским экономическим сообществом (ЕЭС) развивающихся стран.
     В целом государственный кредит при  правильной его организации оказывает  позитивное воздействие на экономику. Мобилизация государством временно свободных денежных средств населения, предприятий и организаций способствует нормализации и укреплению денежного  обращения в стране и одновременно служит источником доходов для держателей государственных ценных бумаг. Международный  государственный кредит способствует ускорению социально-экономического развития и укреплению финансового  положения страны-получателя средств, позитивно влияет на международное  сотрудничество и взаимопонимание между странами. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2 Анализ состояния  государственного  кредита в Республике  Беларусь 
     

    2.1 Исследование социально-экономической ситуации в Республике Беларусь 
     

     Регулирование экономики, финансирование социальной сферы, выполнение государством своих  функций по обороне страны и управлению ею, обслуживание государственного долга  и осуществление международной  деятельности требуют постоянного  роста расходов бюджета. Доходы же государственного бюджета всегда ограничены определенным пределом -уровнем налогообложения, установленным действующим законодательством. Поэтому при наличии свободных денежных ресурсов у населения, предприятий и организаций органы власти прибегают к помощи государственного кредита.
     Являясь частью финансовых ресурсов государства, государственный кредит выступает важным фактором ускорения социально-экономического развития страны.
     Как известно, государство постоянно  испытывает недостаток в финансовых ресурсах для удовлетворения своих  потребностей. В этих условиях государственный  кредит является важнейшим дополнительным источником мобилизации финансовых ресурсов на нужды государства и  прежде всего для покрытия бюджетного дефицита.
     Главными  причинами дефицита в Республике Беларусь являются следующие:
    снижение эффективности общественного производства;
    несовершенство финансовой системы страны;
    неэффективность структуры бюджетных расходов, они растут без учета финансовых возможностей и являются недостаточно целесообразными и эффективными;
    наблюдается высокий уровень расходов непроизводственного характера – это увеличение расходов на содержание административного аппарата, правоохранительных органов, покрытие убытков предприятий.
 
     В таблице 1 представлены источники финансирования дефицита республиканского бюджета. 
 
 
 
 
 

     Таблица 1 - Финансирование дефицита республиканского бюджета в 2010 году 

Наименование  источника финансирования дефицита бюджета Млн. руб.
1 2
Общее финансирование 2 700 000 000,0
Внутреннее  финансирование 13 414 368,0
Источники, получаемые от Национального  банка Республики Беларусь 100 000 000,0
кредиты Национального банка Республики Беларусь 100 000 000,0
погашение основного долга по долгосрочным кредитам 100 000 000,0
Источники, получаемые от банков, иных юридических  и физических лиц 100 000 000,0
привлечение средств 542 583 287,0
погашение основного долга 442 583 287,0
Прочие  источники внутреннего  финансирования 18 518 464,0
погашение основного долга 18 518 464,0
из  них погашение задолженности  юридическим лицам по заблокированным  счетам во Внешэкономбанке СССР на 1 января 1992 года 18 518 464,0
Источники от операций с принадлежащим  государству имуществом 2 479 352 968,3
поступления от реализации принадлежащего государству  имущества (в том числе акций) 2 569 130 033,0
увеличение  доли государства в уставных фондах (в том числе приобретение акций) 89 777 064,7
Изменение остатков средств  бюджета 2 474 248 872,3
из  них средства государственного целевого бюджетного фонда национального  развития 3 229 809 724,0
формирование  государственного целевого бюджетного фонда 3 509 443 172,0
использование государственного целевого бюджетного фонда 279 633 448,0
Внешнее финансирование 2 713 414 368,0
Кредиты международных финансовых организаций 2 282 467 424,0
использование кредитов 2 285 829 056,0
погашение основного долга 3 361 632,0
Кредиты иностранных государств и иных иностранных  кредиторов 430 946 944,0
использование кредитов 927 174 112,0
погашение основного долга 496 227 168,0
     Согласно  данным таблицы 1, одним из источников финансирования дефицита республиканского бюджета является кредитование Национальным банком государственного бюджета. Это одна из форм внутреннего государственного кредита. Сумма кредитования в 2010 году составляет 100 млн.  рублей.
     Функционирование  государственного кредита ведет  к образованию государственного долга, представляющего собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств  государства, включая сумму начисленных процентов, которые должны быть по ним выплачены.
       Причиной возникновения государственного долга является проводимая государством политика, которая не обеспечивает сбалансированность доходов и расходов государства и приводит к возникновению дефицита бюджета. В то же время государственный долг является неотъемлемой частью большинства финансовых систем мира, в том числе и Республики Беларусь.
     Государственный долг Республики Беларусь включает в себя подлежащую возврату и невозвращенную сумму внутренних государственных займов и внешних государственных займов, фактически полученных Республикой Беларусь от резидентов и нерезидентов Республики Беларусь [5, с.153].
     Необходимо  различать следующие понятия: внутренний, внешний, капитальный, текущий государственный  долг.
     Внутренний  государственный долг Республики Беларусь - общая сумма основного долга Республики Беларусь по внутренним государственным займам, в том числе займам органов местного управления и самоуправления, на определенный момент времени.
     Внешний государственный долг Республики Беларусь - общая сумма основного долга Республики Беларусь по внешним государственным займам на определенный момент времени.
     Капитальный государственный долг представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства на определенную дату, включая начисленные проценты.
     Текущий государственный долг составляют расходы по выплате причитающихся кредиторам доходов по всем долговым обязательствам государства и погашению обязательств по наступившим в отчетном периоде срокам оплаты.
     Размер  государственного долга находится  в прямой зависимости от ежегодных операций государства по получению новых займов и условий их предоставления, а также от размера погашения ранее полученных средств и уплаты процентов (дохода) по ним.
     Все это приводит к необходимости  управления государственным долгом, что представляет собой совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определение условий выпуска новых государственных ценных бумаг.
     Первичным аспектом управления государственным  долгом является определение законом  о республиканском бюджете на очередной финансовый год лимитов  внутреннего и внешнего государственного долга с учетом допустимых параметров безопасности Республики Беларусь в экономической сфере.
     Лимит внутреннего государственного долга Республики Беларусь на конец 2010 года установлен в размере 26,5 трлн. рублей, а внешнего государственного долга - в размере 9,5 млрд. долларов США [6, с.18].
     Изначальным аспектом управления государственным  долгом в контексте его наличия  является учет внутреннего и внешнего государственного долга.
     Как показал анализ, общая ситуация с  внешней задолженностью Республики Беларусь находится в рамках установленных международными организациями критериев. Однако за последние годы произошли кардинальные изменения в объеме и структуре валового внешнего долга (ВВД) страны. Колоссальный его рост (почти в семь раз за последние десять лет), увеличение доли корпоративного долга, краткосрочной составляющей, конвертация внутреннего государственного долга во внешний (рисунок 1) обусловливают необходимость более тщательного исследования тенденций и динамики внешнего долга Беларуси [7, с. 11]. 

       

            Рисунок  1 - Динамика соотношения государственного внутреннего и внешнего долга Республики Беларусь за 2005-2009 года 

     В структуре валового внешнего долга  Республики Беларусь доля краткосрочного долга постоянно возрастала, достигнув  в 2005 г. максимума - 77,8% (пороговое значение - 50%). Начиная с этого периода, происходило его постепенное сокращение - до 50,4% (на 01.07.2009; рисунок 2) [7, с. 15]. Основная масса краткосрочных внешних обязательств приходится на обязательства других секторов - от 69,1 до 87,9% в отдельные годы. Удельный вес органов денежно-кредитного регулирования в общем объеме краткосрочного валового внешнего долга колеблется от 0,3 до 4,5%; органов государственного управления - от 0,1 до 3,5%; банков - от 8,7 до 18,9%.
     

 
     Рисунок 2 – Структура валового внешнего долга Республики Беларусь по срокам погашения за 1997-2009 года 

     Можно предположить, что для Беларуси, находящейся пока еще в фазе рецессии, долгосрочные долговые инструменты как государственных, так и частных внешних заимствований являются более рациональными, несмотря на их высокую стоимость, поскольку позволяют временно избегать крупных платежей по внешнему долгу и тем самым сохранять больше ресурсов для внутриэкономического развития. Однако проведение в нашей стране внешнедолговой политики в направлении увеличения сроков государственных обязательств должно быть осторожным и ограниченным во времени. В противном случае такая политика будет воздействовать на экономику государства проциклически, создавая в будущем пики долговых выплат, оказывая гнетущее влияние на воспроизводственный процесс.
     Анализ  структуры валового внешнего долга  Беларуси в разрезе финансовых инструментов показал следующее (таблица 2) [7, с.13]. В общей сумме внешнего долга на протяжении рассматриваемого периода большую часть составляли обязательства по привлеченным кредитам и займам из-за рубежа, которые сосредоточены в основной массе у банков и в других секторах. Далее по размерам следует задолженность по коммерческим (торговым) кредитам, сформированная предприятиями по экспортно-импортным операциям с товарами и услугами. Отличительной особенностью таких кредитов является их связанный характер, то есть средства предоставляются для реализации конкретных проектов, касающихся поставок зарубежной продукции. Внешние долги в виде прямых кредитов практически не могут переуступаться или продаваться. Следовательно, на протяжении всего срока кредита в качестве кредитора выступает одно и то же заранее известное лицо или государство. Наличие заранее известного неизменного кредитора имеет свои преимущества и недостатки. Основное преимущество - в относительной безопасности заемщика от концентрации прав требования в руках нежелательных лиц. С другой стороны, явный недостаток заключается в ограничении возможностей и усложнении реструктуризации данной формы задолженности. 

     Таблица 2 – Динамика валового внешнего долга Республики Беларусь  в разрезе финансовых инструментов за 2000-2009 года (млн. долл. США,%) 

Годы Долговые ценные бумаги Кредиты и займы Торговые кредиты Другие долговые обязательства Счета и депозиты Задолженность прямым инвесторам Итого
1 2 3 4 5 6 7 8
01.01.2000 15,3 1 039,9 620,2 452,2 97,1 0,0 2 224,7
  0,7 46,7 27,9 20,3 4,4 0,0 100
01.01.2001 69,8 1 020,0 494,6 456,1 51,0 0,0 2 091,5
  3,3 48,8 23,7 21,8 2,4 0,0 100
01.01.2002 24,7 1 318,4 980,5 548,2 106,8 0,0 2 978,6
  0,8 44,3 32,9 18,4 3,6 0,0 100
01.01.2003 10,5 1 723,7 1 331,3 496,2 133,5 199,5 3 894,7
  0,3 44,3 34,2 12,7 3,4 5,1 100
01.01.2004 13,2 1 815,2 1 259,5 578,3 215,7 293,0 4 174,9
  0,3 43,4 30,2 13,9 5,2 7,0 100
01.01.2005 70,9 1 608,4 2 161,7 523,2 233,0 338,2 4 935,4
  1,4 32,6 43,8 10,6 4,7 6,9 100
01.01.2006 32,0 1 942,6 1 966,2 497,9 336,2 353,3 5 128,2
  0,6 37,9 38,3 9,7 6,6 6,9 100
01.01.2007 8,6 3 278,4 2 533,7 513,1 110,6 399,7 6 844,1
  0,1 47,9 37,0 7,5 1,6 5,9 100
01.01.2008 6,8 7 089,2 4 031,5 571,4 289,4 508,2 12 496,5
  0,1 56,7 32,3 4,5 2,3 4,1 100
01.01.2009 6,7 9 036,6 4 416,1 654,1 321,4 719,2 15 154,1
  0,04 59,6 29,1 4,3 2,1 4,8 100
 
01.07.2009 7,8 10 409,6 4 973,0 1 138,9 379,8 715,1 17 624,2
  0,04 59,1 28,2 6,5 2,1 4,1 100
 
     Прочие  долговые обязательства в основном представлены просроченной задолженностью за товары и услуги у предприятий (другие секторы) и занимают от 4,4 до 24,6% валового внешнего долга страны. Незначительный удельный вес в структуре долга занимают обязательства банковского сектора по счетам и депозитам - от 1,6 до 10,3%. Наименьшую долю, генерирующую задолженность Беларуси по отношению к иностранным государствам, составляют непосредственно рыночные инструменты долга-долговые ценные бумаги (на 01.07.2009 менее 0,04%; рисунок 3) [7, с. 15].
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Рисунок 3 – Структура внешнего долга Республики Беларусь по финансовым инструментам на 1 июля 2009 года 

     В Республике Беларусь осуществляется учет внешнего государственного долга и действует единая система регистрации внешних государственных займов. Учет внешнего государственного долга и регистрация внешних государственных займов осуществляются Министерством финансов.
     Учет внутреннего государственного долга осуществляется Министерством финансов посредством ведения реестра внутреннего государственного долга, в том числе реестра долга органов местного управления и самоуправления. Местные исполнительные и распорядительные органы ведут учет долга органов местного управления и самоуправления и представляют в Министерство финансов необходимые сведения для ведения реестра долга органов местного управления и самоуправления в порядке, установленном Министерством финансов. Местные исполнительные и распорядительные органы не несут ответственности по долгам других местных исполнительных и распорядительных органов.
     Как видно из изучения социально-экономической  ситуации в Республике Беларусь, дефицит бюджета приводит к ускоренному росту государственного долга, что отрицательно сказывается на социально-экономическом развитии страны. При этом, чем выше дефицит бюджета, тем больше заимствований следует привлекать на его покрытие, что в свою очередь увеличивает       размер          государственного долга. Все это приводит к увеличению расходов на его обслуживание и  от правительства страны требуются меры по предотвращению роста бюджетных расходов, а также государственных заимствований. В связи с этим в следующей главе изучим основные формы и методы управления государственным долгом. 
 
 

     2.2 Изучение форм и методов управления государственным долгом 
 

     Финансовые  отношения по поводу формирования, обслуживания и погашению государственного долга оказывают значительное влияние  на состояние денежного обращения, бюджетной и налоговой сферы, инвестиций, промышленности, занятости, потребления, банковского сектора  и на многие другие элементы социально-экономической  жизни общества.
     Как было указано в предыдущей подглаве, под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определение условий выпуска новых государственных ценных бумаг.
     Государственный долг Беларуси за первое полугодие  увеличился на 12% и на первое июля составил 34,1 трлн. рублей (или 11,46 млрд. долларов). Об этом свидетельствуют данные Национального  статистического комитета. При этом государственный долг Беларуси за июнь вырос на 2,2% [8].
     Внешний государственный долг в рублевом эквиваленте вырос на 14,3% с начала года (в том числе на 3,2% за июнь) до 25,79 трлн. рублей (или 8,66 млрд. долларов) на 1 июля этого года. Объем внутреннего государственного долга составил 8,32 трлн. рублей (или 2,79 млрд. долларов), увеличившись на 5,5% за первое полугодие (при этом сократившись на 0,9% за июнь).
     В структуре государственного долга долг центрального правительства достиг 27,53 трлн. рублей (или 9,25 млрд. долларов), увеличившись с начала года на 11,4% (в том числе на 2,8% за июнь). Долг субъектов хозяйствования, гарантированный правительством, составил 6,58 трлн. рублей (или 2,21 млрд. долларов), увеличившись за январь-июнь на 14,8% .
     Анализ динамики и структуры внешнего долга Республики Беларусь показал, что построение грамотной, научно обоснованной стратегии управления совокупной внешней задолженностью страны, ее увязка с другими направлениями экономической политики государства является на современном этапе задачей исключительной важности.
     Стратегия управления внешним долгом (далее - Стратегия) представляет собой систему выработки долгосрочных целей и задач управления долгом, определения механизма и условий их реализации                 [9, с. 36].
     Основными целями Стратегии являются своевременное обслуживание внешнего долга с минимальными затратами, идентификация, хеджирование и предотвращение финансовых рисков на основе анализа и прогноза внутренних и внешних экономических факторов посредством оптимального выбора долговых методов и инструментов.
     Реализация  поставленных целей осуществима с помощью решения следующих задач:
    текущего обслуживания внешнего долга и работы по снижению долговой нагрузки на экономику путем совершенствования структуры долга и улучшения профиля долговых выплат;
    повышения эффективности использования заемных средств, создания соответствующей системы учета и контроля;
    выработки обоснованной политики привлечения новых кредитных ресурсов;
    усиления инвестиционного характера займов;
    определения приоритетов кредитной политики государства, обеспечения своевременного возврата предоставленных кредитов;
    поиска дополнительных источников погашения долга [9, с. 36].
     Достижение  целей Стратегии и ее задач основывается на принципах:
    безусловности - обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств резидентов страны перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;
    единства долговой политики - обеспечение единого подхода в политике управления внешним долгом на всех уровнях власти;
    согласованности - обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и нашей страны;
    снижения рисков - выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;
    гласности - предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям;
    координации долговой, кредитно-денежной и бюджетно-финансовой политик [9, с. 37].
     Практическое  исполнение перечисленных принципов может быть разным. Однако исходя из целей и задач Стратегии можно заметить, что первоначальным этапом ее построения является оценка текущей внешнедолговой ситуации, которую целесообразно проводить путем идентификации рисков долга. В рамках Стратегии риск представляет собой вероятность финансовых потерь в результате наступления определенных событий или совершения каких-либо действий, которые не могут быть заранее однозначно спрогнозированы.
     Разработка  системы управления рисками необходима для того, чтобы сформировать оптимальную структуру внешнедолгового портфеля путем нахождения компромиссного соотношения между ожидаемыми затратами обслуживания внешнего долга и риском.
     Анализ  рисков внешнего долга должен согласовываться  и принимать во внимание сдерживающие факторы макроэкономического развития и рынка долговых обязательств. Необходимость учета данных факторов обусловливается внутренним спросом на внешние заимствования и возможностью резидентов государства своевременно осуществлять обслуживание своих внешних обязательств.
     Взаимодействие  между различными компонентами этапов оценки внешнедолговой ситуации, рисков долга и формирования оптимального портфеля долга отражает рисунок 4 [9, с. 37]. 

      Рисунок 4 – Формирование портфеля внешнего долга 

     Применение  этого метода позволяет определить экономически безопасный уровень внешнего долга путем разработки относительных показателей валового внешнего долга Республики Беларусь на среднесрочную перспективу, выступающих в качестве сигнальных пороговых значений, согласно которым государственные органы могут принимать определенные ограничительные меры для недопущения превышения валовым внешним долгом данных «порогов».
     Задачи, стоящие перед правительством в области эффективной реализации Стратегии, предопределяют соответствующее организационное обеспечение. Оно в первую очередь включает в себя выбор модели институциональной структуры управления.
     Сложившиеся подходы к построению институциональных моделей управления долгом в целом (внешним и внутренним в совокупности), адаптируемые под конкретные нужды, например, для управления только внешним или только внутренним долгом, можно сгруппировать следующим образом.
     Традиционный  подход предполагает сохранение функций управления долгом исключительно за министерством финансов или их делегирование независимым единицам в составе министерства финансов, несущего конечную ответственность.
     Другой  подход предусматривает распределение указанной функции между министерством финансов и центральным банком.
     Альтернативный  подход появился в мировой практике с конца 1980-х гг. и предусматривает делегирование полномочий по заимствованию независимым органам - агентствам по управлению внешним долгом [10, с. 76].
     Первый  и второй подходы объединяет одна общая принципиальная черта - управление внешним долгом строится на основе традиционных институтов государственного управления с выделением приоритетов в области управления государственным (внутренним и внешним) долгом.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.