На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти готовые бесплатные и платные работы или заказать написание уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов по самым низким ценам. Добавив заявку на написание требуемой для вас работы, вы узнаете реальную стоимость ее выполнения.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Быстрая помощь студентам

 

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Валютные риски

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 25.06.2012. Сдан: 2011. Страниц: 7. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


ФЕДЕРАЛЬНОЕ  АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
ГОУВПО  «Тверской государственный технический  университет»
Филиал  в г. Торжке
КОНТРОЛЬНАЯ  РАБОТА
 
по дисциплине "ОРГАНИЗАЦИЯ ВНЕШНЕЭКОНОМИЧЕСКОЙ  ДЕЯТЕЛЬНОСТИ" 

на тему «ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ» 

 
 
 
 
 
 
  Выполнила студентка группы 113-ЭУП курс 1 специальность Экономика управления на предприятии и машиностроение_____________ __                               Цыганова Н.А.                              .
(фамилия,  инициалы студента)
Регистрационный  номер _____________________
Проверил __Разинькова О.П.____       ___________
      (фамилия,  инициалы преподавателя) 

Результат проверки ______________________
          (зачтено,  не зачтено)
           "___"   _____    20____г. ______________
                                    (подпись преподавателя)
 
 
 
Торжок 2010 г.
Содержание 

Введение ……………………………………………………………….……………3 

1. Понятие валютного  риска
1.1. Определение  валютного риска ………………………………………………. 4 

1.2. Классификация  валютных рисков……………………………………………. 5 

1.3. Риск и  валютные операции ………………………………….……………….. 8 

2. Управление  валютным риском
2.1. Этапы и  методы управления валютным риском ……………………………10 

2.2. Методы снижения  валютного риска ……………………………………….. 13 

2.3. Методы страхования  от валютных рисков ………………………………… 14 

3. Проблемы управления валютными рисками…………………………………. 16 

Заключение ……………………………………………………………………….. 20 

Список литературы ………………………………………………………………..22 
 
 
 
 
 
 

Введение
    Целью работы является изучение валютных рисков. Эта тема очень актуальна, так как риску подвержены практически все виды банковских операций.
       Риск - это своеобразная характеристика деятельности любого производителя, в том числе банка, отражающая неопределенность ее исхода и возможные неблагоприятные последствия в случае неуспеха. Он выражается вероятностью получения таких нежелательных результатов, как потери прибыли и возникновения убытков вследствие неплатежей по выданным кредитам, сокращение ресурсной базы и т.п. Но в тоже время, чем ниже уровень риска, тем ниже и вероятность получить высокую прибыль. Поэтому, с одной стороны, любой производитель старается свести к минимуму степень риска и из нескольких решений всегда выбирает то, при котором уровень риска минимален, с другой стороны, необходимо выбирать оптимальное соотношение уровня риска и степени деловой активности.
       Уровень риска увеличивается, если:
    поставлены новые задачи, не соответствующие прошлому опыту банка;
    руководство не в состоянии принять необходимые и срочные меры, что может привести к финансовому ущербу (ухудшению возможностей получения необходимой или дополнительной прибыли);
    существующий порядок в деятельности банка или несовершенство законодательства мешает принятию оптимальных мер.
Анализируя риски  коммерческих банков России необходимо учитывать:
    состояние экономики;
    неустойчивость политического положения;
    инфляцию, переходящую в гиперинфляцию, и др.
       В связи с этим происходят изменения  во всех возникающих банковских рисках и методах их исследования. Однако это не исключает наличия общих проблем возникновения рисков и тенденций динамики их уровня. 

ВАЛЮТНЫЕ  РИСКИ
1. Понятие валютного  риска
       1.1. Определение валютного риска
       Валютный  риск – это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам. Он является частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.
       Валютный  риск, или риск курсовых потерь, связан с созданием совместных предприятий  и банковский учреждений и диверсификацией  их деятельности и представляет собой  возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. Изменение курсов валют по отношению друг другу происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т. д. Ключевым фактором характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов.
       Валютные  риски – это опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютной ценой является иностранная для них валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.
       В обоих случаях эквиваленты в  нерациональных валютах будут отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы когда кредит или заем выражен в иностранной для них валюте, включая государственные организации и банки. Валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы стран.
       1.2. Классификация валютных рисков
       Существует  следующая классификация валютных рисков:
    Операционный валютный риск.
       Этот риск в основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и дивидендным (процентным) платежам. Операционному риску подвержено как движение денежных средств, так и уровень прибыли.
       Операционный риск можно определить, как возможность недополучить прибыль или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств. Экспортер, получающий иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной.
       Риски, связанные со сделками, предполагающими  обмен валют, могут управляться  с помощью политики цен, включающей определение как уровня назначаемых цен, так и валют, в которых выражена цена. Также существенное влияние на риск могут оказывать сроки получения или выплаты денег.
       Операционный  риск можно уменьшить, если валюта поступлений  соответствует валюте затрат. Например: экспортер, затраты которого выражены в национальной валюте и который пытается избежать риска, выписывает счета-фактуры также в этой валюте. Трудности, возникающие при данном подходе, связаны с возможным желанием покупателя получать счета- фактуры в валюте своей страны, и если экспортер отказывается выписывать счета в валюте импортера, то сделка может не состояться. Опасно выписывать или получать счета в валютах, для которых не существует надежных способов уменьшения риска возможных потерь. Если невозможно или чрезмерно дорого заключить форвардный контракт, то в таком случае  компании лучше не выписывать счета-фактуры в этой валюте.  

    Трансляционный  валютный риск.
       Трансляционный  риск сказывается на бухгалтерской  и финансовой отчетности. Его отличие  от операционного риска заключается в том, что он не связан с потоками денежных средств или величиной выплат. Риск убытка или уменьшения прибыли возникает при составлении консолидированных отчетов многонациональной корпорации и ее иностранных дочерних компаний.
       Когда в такой корпорации составляются консолидированные отчеты об активах, пассивах и о величине прибыли, то соответствующие показатели иностранных дочерних компаний переводятся с их национальной валюты в отчетную валюту всей группы.
       Материнская компания подвергается трансляционному риску, если у нее есть дочерняя компания за рубежом. В результате балансовая стоимость группы может быть уменьшена при неблагоприятном движении курса или увеличена - при благоприятном.
       Вероятность убытка от трансляционного риска  гораздо меньше, чем от операционного, если только общая прибыль не зависит в значительной степени от прибыли иностранной дочерней компании. 

      
    Экономический валютный риск.
      Он определяется неблагоприятным воздействием изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке. Риск может возникать вследствие изменения остроты конкурентной борьбы как со стороны производителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции, а также изменения приверженности потребителей к определенной торговой марке.
      Меньше  всего экономическому риску подвержены компании, которые несут издержки только в национальной валюте, не имеют альтернативных источников факторов производства, на которые могли бы повлиять изменения валютного курса. Эти компании реализуют продукцию только внутри страны и не встречают конкуренции со стороны товаров, цены на которые могут стать более выигрышными в результате благоприятного изменения курса. Однако даже такие компании не полностью защищены, так как изменения обменного курса могут иметь последствия, которых не сможет избежать ни одна фирма. Колебания обменных курсов могут повлиять на степень конкуренции со стороны других производителей, оказав воздействие на структуру их затрат или на их продажные цены, выраженные в национальной валюте. Компания, реализующая товар исключительно на внутреннем рынке, с затратами, оплачиваемыми только в национальной валюте, пострадает от повышения курса внутренней валюты, поскольку конкурентные импортные товары будут более дешевыми, так же как и товары внутренних производителей-конкурентов, издержки которых оплачиваются частично в иностранной валюте.
      Изменения стоимости валюты страны могут иметь  дополнительную значимость для компании, разместившей свой филиал в этой стране с целью обеспечения дешевого источника поставок либо на свой внутренний рынок, либо на рынки других стран-потребителей. 

    Скрытые риски.
       Существуют  операционные, трансляционные и экономические риски, которые на первый взгляд не очевидны. Например, поставщик на внутреннем рынке может использовать импортные ресурсы, и компания, пользующаяся услугами такого поставщика, косвенно подвержена операционному риску, так как повышение стоимости затрат поставщика в результате обесценения национальной валюты заставило бы этого поставщика повысить цены. Еще одним примером может быть ситуация с импортером, которому выписывается счет-фактура в национальной валюте и который обнаруживает, что цены меняются его зарубежным поставщиком в соответствии с изменениями обменного курса с целью обеспечения постоянства цен в валюте страны поставщика Скрытые операционные и (или) трансляционные риски могут возникнуть и в том случае, если зарубежная дочерняя компания подвержена своим собственным рискам.
       Предположим, что российский филиал американской компании экспортирует продукцию в Казахстан. Для российской дочерней компании существует риск потерь от изменения курса казахского тенге, и она может понести убытки в результате неблагоприятных изменений курса тенге по отношению к рублю. Подобные убытки подорвут прибыльность филиала. Возникает косвенный операционный риск, поскольку поступления прибыли от дочерней компании сократятся. Материнская компания также столкнется с трансляционным риском, если уменьшение прибыли от филиала будет отражено в оценке стоимости активов филиала в балансовом отчете материнской компании. 

       1.3. Риск и валютные операции
       Валютный рынок всегда характеризуется своей неустойчивостью и непредсказуемостью. Это объясняется необычайно быстрой реакцией участников валютного рынка на политические и экономические изменения в мире, а также в значительной мере может быть связано со спекуляциями.
       Валютный  риск – это риск потерь, обусловленный  неблагоприятным изменением курсов иностранных валют в ходе осуществления  сделок по их купле – продаже. Он возникает только при наличии  открытой позиции. Валютные операции обычно подразделяют на «кассовые» и «срочные». Рынок кассовых сделок требует оплаты в течение двух рабочих дней со дня заключения контракта, поэтому невыполнение обязательств менее вероятно. К таким сделкам относятся: сделка СВОП, овернайт. К срочным сделкам относятся: форвард, СВОП, фьючерсы, опционы.
       Риск  неуплаты по срочным валютным сделкам  зависит от кредитоспособности инвестора  и срока контракта. Чем выше этот срок, тем выше вероятность изменения  курса и неуплаты. 

       Клиентами банка применяются основные методы страхования (хеджирование) их валютных (или финансовых) рисков. Банки вынуждены предоставлять эти услуги клиентам. В то же время риск срочных операций достаточно серьёзен и банк, в свою очередь, вынужден сам страховать заключенные с клиентом срочные сделки.
       К срочным видам сделок относятся:
       1. Форвард
       Форвардной  сделкой называется такая сделка, при которой курс устанавливается в настоящем, а обмен валютами происходит в будущем.
       Характеристики:
       - обмен валютами (расчет) произойдет не раньше, чем через 2 рабочих дня после заключения контракта;
       -будущий валютный курс также фиксируется при заключении сделки;
       -срок платежа фиксируется в контракте;
       -     не встает вопрос о ликвидности до наступления срока платежа.
       Если  имеется реальная возможность возникновения валютного риска в будущем, он покрывается форвардной сделкой.
       Банк  открывает форвардную позицию в  случае, если клиент продает или  покупает иностранную валюту по форварду, т.е. с обменом валют на будущую  зафиксированную дату, а также, если сам банк продает или покупает иностранную валюту по форварду в целях извлечения прибыли. Однако здесь присутствует риск изменения цен, который может привести к убыткам банка. 

       2. СВОП
       Сделка  СВОП означает обмен одной валюты на другую на определенный период времени. Представляет собой комбинацию кассовой операции – СПОТ и срочной – форвард. Обе сделки заключаются в одно и то же время с одним и тем же партнером.
       СВОП  используется как средство исключения риска процентных ставок, а также, как средство исключения риска колебания  валютных курсов.
       3. Опционные операции
       Опцион  – это соглашение между покупателем  и продавцом, которое представляет покупателю право – но не обязательство  – покупать валюту у продавца опциона  или же продавать её.
       Опцион  является одним из вариантов полного  покрытия валютных рисков. Его можно использовать как страховку, используя при неблагоприятных движениях курса. По сравнению с форвардом, опцион дает лучшую защиту от возможных рисков, потому что покупатель опциона оставляет за собой право выбора осуществления или неосуществления сделки. 

       4. Фьючерсы
       Фьючерсные контракты заключаются на специальных биржах и, в отличие от форвардного контракта, фьючерс не предусматривает реальную покупку    или продажу валюты. Позиция по фьючерсу ликвидируется с помощью встречных контрактов. Риск по фьючерсам минимизируется за счет возможности покрыть обязательство по первому фьючерсному контракту путем осуществления встречной обратной сделки.
       Сущность  методов срочного страхования сводится к тому, чтобы осуществить валютно-обменные операции до того, как произойдет неблагоприятное изменение курса, либо компенсировать убытки от подобного изменения за счет параллельных сделок с валютой, курс которой изменяется в противоположном направлении. 

2. Управление валютным  риском
       2.1. Этапы и методы управления валютным риском
       Измерение и идентификация риска на сегодняшний  день является только первым шагом  управления рисками и контроля за ними в банковском секторе. Банкиры  должны рассматривать управление рисками  как логическую последовательность действий от постановки проблемы до её разрешения. Ключевые стадии процесса управления рисками в банковском секторе заключаются в следующем:
    Идентификация и измерение чувствительности банка к риску. Руководство должно решить, какие факторы риска опасны для различных подразделений банка, а также как измерять величину и степень этих рисков.
    Обзор оперативной политики каждого из подразделений банка и повседневного воплощения этой политики в жизнь для определения того, адекватно ли она покрывает каждый из факторов риска. Руководство банка должно установить, необходимы ли изменения в повседневной деятельности или стратегических установок для борьбы с основными и наиболее серьезными факторами риска каждого из подразделений.
    Анализ результатов мероприятий банка, проводимых в сфере управления рисками, и вытекающих из них изменений для краткосрочных и долгосрочных планов банка. Руководство банка должно решить, соответствует ли реакция банка на различные факторы риска поставленным целям. Нужно ли изменить план для того, чтобы отразить новую ситуацию, сложившуюся для банка с точки зрения риска?
    Анализ результатов мероприятий и решений в области управления рисками в ходе и по окончании каждого отчетного периода. Руководство банка должно знать, насколько хорошо оно распознавало факторы потенциального риска и содействовало их нейтрализации с точки зрения целей, поставленных в краткосрочных и долгосрочных планах банка.
 
       Валютные  риски обычно управляются  в банках различными методами:
    Установление лимитов на валютные операции:
       - лимиты на иностранные государства - здесь устанавливаются максимально возможные суммы для операций в течение дня с клиентами и контрпартнерами в сумме из каждой конкретной страны;
       - лимиты на операции с контрпартнерами и клиентами - устанавливается максимально возможная сумма для операций на каждого контрпартнера, клиента или виды клиентов;   
       - лимит инструментария – происходит установление ограничений по используемым инструментам и валютам с определением списка возможных к торговле валют и инструментов торговли;
       - установление лимитов на каждый день и для каждого дилера – в основном устанавливается размер максимально возможной открытой позиции по торгуемым иностранным валютам, возможный доля переноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного инструмента;
       - лимит убытков - устанавливается максимально возможный размер убытков, после достижения которого все открытые позиции должны быть закрыты с убытками. 

       Кроме лимитов в мировой  практике применяются  следующие методы валютных рисков:
    взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступления валюты из величины её оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно на свои риски;
    использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения, которые координируют поступление заявок на покупку-продажу иностранной валюты;
    приобретение дополнительной информации путем приобретения информационных продуктов, специализированных фирм в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последнюю информацию;
    тщательное изучение и анализ валютных рынков на ежедневной основе.
 
2.2. Методы снижения валютного риска 

       Используется  два метода снижения валютного риска:
       1. Правильный выбор валютной цены. Он заключается в установлении цены в контракте в такой валюте, изменение курса которой выгодно для данной организации. Для экспортера такой валютой будет «сильная» валюта, т.е. такой курс который повышается в течение срока действия контракта. Для импортера выгодна «слабая» валюта, курс которой снижается. Следует  иметь ввиду, что прогноз движения курса валют в самом лучшем случае возможен с вероятностью не более 70 %. Кроме того, при заключении контракта не всегда есть возможность выбрать валюту, так как интересы партнеров в этом вопросе могут быть противоположны, и, следовательно, выбирая благоприятную валюту придется уступить по какому-либо иному пункту договора (цена, кредит, обеспечение и т.п.), а это не всегда возможно и выгодно.
       2. Регулирование валютной позиции по контрактам. Это метод используется хозяйствующими субъектами, заключающими большое количество внешнеэкономических сделок с партнерами из различных государств. Содержание метода заключается в обеспечении сбалансированности структуры денежных требований и обязательств по заключенным контрактам, что может быть достигнуто двумя способами:
       - при одновременном подписании контрактов на экспорт и импорт следует следить, чтобы эти контракты заключались в одной валюте и сроки платежей примерно совпадали, в этом случае убытки от изменения курса валют по экспорту компенсируются прибылью по импорту и наоборот.
       - диверсификация валютной структуры применяется если хозяйствующий субъект специализируется только на одном виде внешнеэкономической деятельности , т.е. заключение контрактов с применением различных валют, имеющих тенденции к противоположному изменению курсов.  

2.3. Методы страхования от валютных рисков 

      Существуют такие методы страхования от валютных рисков как:
      - Валютные оговорки. Они представляют собой специально включаемые в текст контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки.
      Валютные  оговорки бывают:
    косвенными - применяются в тех случаях, когда цена товара зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах валют, а платеж предусматривается в другой денежной единице, обычно национальной валюте;
    прямыми - применяются, когда валюта платежа совпадает, но величина суммы платежа, обусловленной в контракте, ставится в зависимость от изменения курса валюты платежей по отношению к другой, более стабильной валюте, так называемой валюте оговорки. Прямая валютная оговорка направлена на сохранение покупательной способности валюты на прежнем уровне.
    мультивалютными - применяются когда их действие основано на коррекции суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют, курс которых рассчитывается как их средняя величина по определенной методике, например, на базе среднеарифметического процента отклонения курса каждой из валют “корзины” от исходного уровня или на базе изменения расчетного среднеарифметического курса оговоренного набора валют.
      Валютные  оговорки увязывают размеры причитающихся  платежей с изменениями на валютных и товарных рынках. Это наиболее распространенный метод страхования от валютных рисков.
      - Форвардные операции. Форвардная валютная сделка – это продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. При этом курс форвард рассчитывается на основе курса спот плюс чистые доходы или чистые расходы по процентам:
      • валюты, купленной по споту и положенной на депозит до наступления срока  платежа;
      • валюты, проданной по споту и положенной на депозит контрагентом по сделке до наступления срока платежа.
      При использовании форвардных операций экспортер заключает со своим банком сделку, переуступая ему сумму будущих платежей в иностранной валюте по заранее определенному курсу. Преимущество экспорта является то, что он определяет выручку в национальной валюте до получения платежа исходя из этого устанавливает цену контракта. Банк, заключающий форвардную сделку обязуется поставить на оговоренную в контракте дату эквивалент национальной валюты по заранее определенному курсу, независимо от реального рыночного изменения курса валюты к национальной валюте на эту дату. Предприятие же обязуется обеспечить поступление валюты в банк или представить поручение на перевод валюты за границу (в зависимости от принадлежности к экспортирующей или импортирующей стороне.
      Импортер  наоборот, заранее покупает у банка с помощью форвардной сделки иностранную валюту, если ожидается повышение курса валюты платежа, зафиксированной в контракте.
      Также иностранный инвестор может застраховать риск, связанный с возможным снижением курса валюты – инвестиций, с помощью продажи её банку на определенный срок с целью предохранения своих активов от потерь. 

      Таким образом, клиент застраховал свои риски. Риск взял на себя. С этого момента  принятый риск необходимо захеджировать самому банку. Поэтому банк, обычно, в тот же день на ту же сумму и в той же валюте делает еще одну сделку форвард с другим банком или фьючерсную сделку на специализированной бирже. 

3. Проблемы управления валютными рисками 

       Хеджирование – это процесс уменьшения риска возможных потерь. Фирма может принять решение хеджировать все риски, не хеджировать ничего или хеджировать что-то выборочно. Она также может спекулировать, будь то осознано или нет.
       Отсутствие  хеджирования может  иметь две причины:
       1. Фирма может не знать о рисках или возможностях уменьшения этих рисков.
       2. Фирма может считать, что обменные курсы или процентные ставки будут оставаться неизменными или изменяться в её пользу. В результате фирма будет спекулировать: если ее ожидания окажутся правильными, она выиграет, если нет – она понесет убытки.
       Хеджирование  всех рисков – единственный способ их полностью избежать. Хотя руководители компаний предпочитают выборочное хеджированию, так как они считают, что курсы валют или процентные ставки изменятся неблагополучно для них, то хеджируют риск, а если движение будет в их пользу – оставляют риск непокрытым. Это и есть, в сущности, спекуляция.
       Одним из недостатков хеджирования (т.е. уменьшения всех рисков) являются большие затраты на комиссионные и премии опционов. Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат.  

       Другой  способ – страховать риски после  того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня. Можно считать, что в какой-то степени компания может выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут допустимого предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позволяет избежать затрат на страхование рисков в ситуациях, когда обменные курсы или процентные ставки остаются стабильными или изменяются в благоприятном направлении.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.