Здесь можно найти образцы любых учебных материалов, т.е. получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Анализ и оценка эффективности использования оборотного капитала

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 26.06.2012. Сдан: 2011. Страниц: 45. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Тема: «Анализ и оценка эффективности использования оборотного капитала» 
Оглавление
 
 

 

      Введение

 
       В условиях рыночной экономики  особенно тщательного анализа  требуют изменения состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы экономического субъекта, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. К внешним факторам, как правило, относят общеэкономическую ситуацию: налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Названные факторы определяют рамки, в которых любой экономический субъект может воспользоваться внутренними резервами рационального движения оборотных средств.
     Получение прибыли сегодня - это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а следовательно и его дальнейшее развитие. Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Обще известно, что для нормального функционирования каждого хозяйствующего субъекта оборотные средства представляют собой прежде всего денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.
     Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства. В условиях рыночной экономики стабильная его структура свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции.
     В настоящее время негативное влияние  на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают разрыв хозяйственных связей; нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины и снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов - в связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.
     В вышеизложенном заключается актуальность темы настоящей курсовой работы «Анализ и оценка эффективности использования оборотного капитала».
     Объект  исследования – открытое акционерное общество «Уралбурмаш». Предмет исследования: система управления оборотным капиталом.
 


     1. Теоретические основы анализа оборотного капитала

     1.1. Оборотные средства в сфере деятельности организации: роль и содержание

 
     Капитал — это средства, которыми располагает  субъект хозяйствования для осуществления  своей деятельности с целью получения  прибыли.
     Оборотный капитал можно определить как составляющую производительного капитала, которая включает в себя часть постоянного капитала (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство) и весь переменный капитал. Иначе говоря, в оборотный капитал входит стоимость предметов труда (постоянный капитал) и переменный капитал, затрачиваемый на покупку рабочей силы. При этом постоянный имеет свойство самовозрастания за счет получения прибавочной стоимости, а переменный - может только воспроизводиться в прежнем объеме.
     Современные западные подходы финансового менеджмента  в основе своей опираются на концепцию текущих активов – оборотного капитала предприятия, рассматривая и основной капитал как фонды, ресурсы для вложения с целью получения дохода, фонды, вложенные в предприятие в виде акционерного капитала (уставного фонда) или в виде прочих форм долгосрочного финансирования, то есть рассматривают производительный капитал просто как деньги, абстрагируясь от материальных форм существования капитала и его движения.
     Итак, оборотный капитал – это средства, обслуживающие процесс деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции.
     Особенностью  оборотного капитала является то, что  он не расходуется, не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации. Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения.
     По  функциональному назначению, или  роли в процессе производства и обращения, оборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.
       Оборотные производственные фонды  предприятий состоят из трех  частей:
     производственные  запасы - это предметы труда, необходимые  для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;
     незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты  собственного изготовления;
     расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции.
       Наряду с перечисленными вещественными  элементами, задействованными в  производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов,
     необходимыми  для создания заделов, установки  нового оборудования и т.п.
       Таким образом, оборотные производственные  фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это – в течение одного производственного цикла или кругооборота.
       Другой элемент оборотных средств  – фонды обращения. Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают: готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.
       Объединение оборотных производственных  фондов и фондов обращения  в единую категорию – оборотные  средства обусловлено тем, что,  во-первых, процесс воспроизводства – это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.
     Финансовое  состояние предприятия и его  устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.
     Средства  предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах).
     Большое влияние на финансовое состояние  предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.
     Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению его финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. Иначе может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что, в конечном счете, приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.
     Оборотный капитал может находиться в сфере  производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и в сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.). Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, т.к. они не переоцениваются из-за инфляции.
     В зависимости от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются на монетарные и немонетарные. Монетарные активы — статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы — основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи. Реальная их стоимость изменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.
     В зависимости от степени риска  вложения капитала различают оборотный капитал с:
     - минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
     - малым риском вложений (дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство);
     - высоким риском вложений (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция).
     Капитал при исчислении, оценке и анализе необходимо рассматривать с двух позиций: с одной стороны — по источникам его формирования, и с другой — по физической форме его существования.
     С правовых позиций капитал следует  рассматривать как соотношение  имущества и обязательств, возникающих при формировании этого имущества.
     С финансовой точки зрения капитал  предприятия должен определяться как  изменяющееся во времени соотношение  имущества предприятия и его  долгов. По этому базой для разработки принципов учета капитала предприятия должна служить объективная правовая основа, а для исчисления, оценки и анализа состояния и движения капитала необходимо чаще использовать финансовые подходы.
     Бизнес  в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и продукции.
     Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производную и сбытовую.
     На  первой стадии авансированный и инвестированный капитал используется для приобретения средств производства, предметов труда и рабочей силы, это производится в денежной форме, в сфере обращения. На второй стадии, в процессе производства компоненты первой стадии превращаются в товар, при этом стоимость данного товара превышает стоимость его составных частей, так как содержит, кроме авансированного капитала, и прибавочную стоимость. Поэтому движение средств в процессе кругооборота в первой и второй стадиях отражается в виде расходов. В третьей стадии, реализации — в виде доходов. Так возникающая в процессе производства прибавочная стоимость выражается в форме дохода, приносимого капиталом. Этот процесс можно определить как наслаивание операционной прибыли на авансированный, инвестированный капитал в процессе кругооборота.
     Кругооборот – процесс, совершающийся постоянно  и представляющий собой оборот капитала. Завершив один кругооборот, оборотный  капитал вступает в новый, т.е. кругооборот  совершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотный капитал функционирует одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства. Авансированная стоимость различными частями одновременно находится во многих функциональных формах – денежной, производительной, товарной.
     Ускорение кругооборота высвобождает (мобилизует) средства. При этом между объемом  капитала и временем его оборота  существует прямая зависимость. Чем  дольше длится период оборота, тем больше сумма находящихся в обороте средств. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния.
     Целевой установкой управления оборотным капиталом  является определение его объема и структуры, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Группировка активов предприятия представлена на рисунке 1.
     При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли.
      Долгосрочные        активы
     
      Основные средства
      Долгосрочные финансовые вложения
      Нематериальные активы
      Оборотные      активы
     
      Запасы
      Дебиторская задолженность
      Краткосрочные финансовые вложения
      Денежная наличность
 
     Рисунок 1 - Группировка активов предприятия 

     Несмотря  на важную роль капитала как субстанции, формирующей бизнес в процессе приложения к капиталу труда и предпринимательской инициативы изучению вопросов формирования, движения и воспроизводства капитала в исследованиях современных специалистов не уделяется должного внимания. Зачастую капитал рассматривается лишь как нечто производное, играющее второстепенную роль, а на первое место выносится процесс деятельности предприятия. В этом случае естественно принижается роль капитала, а ведь именно капитал является основой возникновения и осуществления деятельности предприятия, поскольку доходы предприятию приносит именно капитал в процессе его функционирования, движения, а не сама по себе деятельность предприятия. Только капиталу присуще свойство приносить доход. Так происходит не по причине его редкости, а в силу того, что капитал является материальной субстанцией, механизмом, способным приносить доход, поскольку он приводит в движение труд и идеи, воплощая их в предпринимательской инициативе.

     1.2. Источники  формирования оборотного  капитала

 
     В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина, изучается структура и динамика, производится оценка балансовых соотношений между отдельными группами источников капитала. Источники, используемые предприятиями для формирования капитала, делятся на собственные, заемные и безвозмездно полученные.
     К собственным относят средства, вложенные в предприятие собственниками или участниками (уставный капитал), нераспределенную прибыль и созданные предприятием фонды собственных средств. В то же время, поскольку источники формирования капитала имеют различную природу, то и принципы оценки их стоимости должны быть различными.
     Уставный  капитал, отражаемый в балансе, является минимальным авансированным капиталом  для создания и начала работы предприятия, иначе его можно называть стартовым капиталом. Формирование уставного капитала предприятия возможно как в виде денежных средств, так и в форме материальных и нематериальных активов. Он является частью величины собственного капитала, внесенной учредителями (участниками) в момент создания предприятия. Величина формируемого уставного капитала определяется, как правило, возможностями собственников — учредителей и необходимыми условиями для осуществления данного вида бизнеса. При этом минимальная сумма уставного капитала предприятия устанавливается в соответствии с требованиями российского законодательства.
     Стоимость взноса собственников в уставный капитал предприятия должна оцениваться  по номиналу суммы взноса и отражать реально авансированную в предприятие сумму. Поэтому учет уставного капитала должен производиться по номинальной стоимости акций или взноса учредителей в уставный капитал предприятия. Фонды собственных средств предприятия также относятся к собственному капиталу владельцев предприятия и создаются по их решению, имея при этом различные причины формирования. По природе формирования фонды разделяют на две категории: обязательные фонды (резервные) и создаваемые с целью перераспределения прибыли на увеличение собственного капитала, потребление или инвестирование.
     Резервный капитал создается по решению  собственников в размере, отраженном в учредительных документах в соответствии с требованиями законодательства, за счет использования чистой прибыли, и предназначается для покрытия возможных убытков и потерь, возникших вследствие чрезвычайных (незапланированных) обстоятельств.
     Добавочный  капитал отражает размеры увеличения текущего капитала в результате производимых переоценок основных средств, возникновения  эмиссионного дохода, а также для учета увеличения капитала предприятия за счет безвозмездно полученного имущества. Средства добавочного капитала могут использоваться на увеличение уставного капитала, на покрытие убытков предприятия, на распределение учредителям. Добавочный капитал не используется для текущего потребления предприятием и служит для поддержания определенного уровня величины капитала предприятия. Учет фондов и нераспределенной прибыли, сформированных предприятием, следует производить в балансовой оценке, при этом они должны показываться в учетных регистрах по фактической, текущей стоимости для предприятия.
     К заемным источникам капитала необходимо отнести все привлеченные предприятием средства, независимо от того, откуда они получены и по какой цене. Заемными источниками капитала являются: банковские кредиты, займы предоставленные другими инвесторами, финансирование из государственного бюджета и временно привлеченные средства кредиторов. Они должны отражаться в учете по текущей стоимости на момент получения средств.
     Временно  привлеченные средства (кредиторская задолженность) возникают в рамках образующегося товарного кредита в зависимости от условий оплаты и добросовестности партнеров, а также при задержках в оплате труда сотрудников предприятия и др. Данный вид источников капитала оценивается по текущей стоимости на момент возникновения.
     Общая структура источников капитала предприятия  может быть представлена с помощью  схемы, показанной на рисунке 2.
     Источник  формирования капитала предприятия — авансированный капитал — дает предприятию абстрактное право на распоряжение активами. При этом по признаку собственности источники капитала подразделяются на собственные и заемные. В целях проведения внешнего, финансового анализа, капитал при имеющемся разделении его на собственный и привлеченный, необходимо оценивать в единстве источников его образования, в целом, как привлеченный капитал.
     Итак, источниками формирования оборотных  средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства. За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.
     Безвозмездно  полученные предприятием средства проявляются в форме финансирования из бюджетов различного уровня, а также в виде спонсорской помощи от различных организаций, финансовой помощи, полученной от учреждений.
     
     Рисунок 2 - Схема структуры источников капитала
     Формирование  оборотных средств происходит в момент создания организации, когда формируется ее уставной фонд. Источником в этом случае служат инвестиционные средства учредителей организации. В дальнейшем минимальная потребность организации в оборотных средствах покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.) у организации возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Когда покрыть эти потребности за счет собственных источников невозможно, финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников организации, облигационных займов, а также источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Это средства, которые не принадлежат организации, но постоянно находятся в ее обороте. Эти средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления.
     Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.
     Банковские  кредиты предоставляются в форме  инвестиционных (долгосрочных) кредитов или краткосрочных ссуд. Назначение банковских кредитов — финансирование расходов, связанных с приобретением основных и текущих активов, а также финансирование сезонных потребностей организации, временного роста товарно-материальных запасов, дебиторской задолженности, налоговых платежей, экстраординарных расходов. Краткосрочные ссуды могут предоставляться правительственными учреждениями, финансовыми компаниями, коммерческими банками, факторинговыми компаниями.
     Наряду  с банковскими кредитами источниками  финансирования оборотных средств являются также коммерческие кредиты других организаций, оформленные в виде займов, векселей, товарного кредита, авансового платежа.
     Инвестиционный  налоговый кредит предоставляется  организации органами государственной власти и представляет собой временную отсрочку налоговых платежей организации. Для получения инвестиционного налогового кредита организация заключает кредитное соглашение с налоговым органом по месту регистрации организации.
     Инвестиционный  взнос работников — это денежный взнос работника в развитие экономического субъекта под определенный процент. Интересы сторон оформляются договором или положением об инвестиционном вкладе.
     Потребности организации в оборотных средствах могут покрываться также за счет выпуска в обращение долговых ценных бумаг или облигаций. Облигация удостоверяет отношения займа между её держателем и лицом, эмитировавшим документ. Облигации предполагают срочность, возвратность и платность с фиксированной, плавающей или равномерно возрастающей купонной ставкой, а также с нулевым купоном (беспроцентные облигации). Выплата дохода по беспроцентным облигациям производится один раз при погашении ценных бумаг по выкупной цене. По срокам займа облигации классифицируются на краткосрочные (1—3 года), среднесрочные (3—7 лет), долгосрочные (7—30 лет). Облигации организации являются высокодоходными ценными бумагами, хотя надежность их ниже, чем у других ценных бумаг.
     Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства организации, временно не получаемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).
     Правильное  соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния организации.
     Определение целесообразности привлечения того или иного финансового источника проводится на основе сравнения показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) данного источника. Особенно актуальна эта проблема для заемных средств.
     В процессе кругооборота оборотных средств  источники их формирования, как правило, не различаются, но это не означает, что система формирования оборотных средств не оказывает влияния на скорость и эффективность использования оборотных средств. Избыток оборотных средств будет свидетельствовать о том, что часть капитала организации бездействует и не приносит дохода. Недостаток его тормозит ход производственного процесса, замедляя скорость хозяйственного оборота средств организации.
     Вопрос  об источниках формирования оборотных  средств важен еще и потому, что конъюнктура рынка постоянно  меняется, а значит, потребности организации в оборотных средствах не стабильны. Покрыть их только за счет собственных источников зачастую практически невозможным. Привлекательность работы организации за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных. В таких условиях основной задачей управления процессом формирования оборотных средств становится обеспечение эффективности привлечения заемных средств.
     В заключение отметим, что среди показателей  структуры источников капитала необходимо выделить следующие:
    Структуру отдельных источников капитала и их динамику за период:
    величину собственных источников;
    величину долгосрочных заемных источников;
    величину краткосрочных заемных источников.
    Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источников капитала.
    Совокупный показатель стоимости источников капитала.
    Показатель эффекта финансового рычага, то же самое, что и “гиринг”, но только в этом случае рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала.
     От  того, насколько оптимально соотношение  собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия и его устойчивость.

     1.3. Эффективность  использования кругооборота  оборотного капитала

      
     Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости  эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала.
     Отсюда  следует: нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью. Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) — отношением сумм балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала.
     Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы: нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины; высокий уровень налогового бремени; снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов. Все перечисленные факторы являются объективными и, безусловно, влияют на использование оборотного капитала предприятия.
     Вместе  с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств. Мероприятия по изысканию таких резервов входят в задачу финансовых служб. Это:
    рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);
    сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);
    эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств в расчетах).
     Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность  использования во многом предопределяют финансовое состояние хозяйствующего субъекта и устойчивость его положения на финансовом рынке, а именно:
    платежеспособность, т. е. возможность погашать в срок свои долговые обязательства;
    ликвидность, т.е. способность в любой момент совершать необходимые расходы;
    возможности дальнейшей мобилизации финансовых ресурсов.
     Управление  оборотным капиталом важно в  решении ключевой проблемы финансового  состояния: достижения оптимального соотношения между ростом рентабельности производства (максимизацией прибыли на вложенный капитал) и обеспечением устойчивой платежеспособности, которая служит внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия. Исключительно важной задачей является обеспеченность запасов и затрат предприятия источниками их формирования и поддержание рационального соотношения между собственным оборотным капиталом и заемными ресурсами, направляемыми на пополнение оборотных средств.
     Эффективность использования капитала определяется результатами от его функционирования и связью с затратами, необходимыми для получения этих результатов. В настоящее время под эффективностью использования капитала, как правило, подразумевается величина прибыли, полученной на один рубль вложенного капитала.
     Так как состояние капитала в процессе деятельности предприятия постоянно изменяется, по нашему мнению, кроме показателя величины получаемой прибыли, эффективность функционирования капитала должна определяться и более общим показателем - величиной прироста капитала за период. Поэтому в качестве основных критериев при оценке эффективности использования капитала необходимо применять несколько показателей, а именно: прибыль, получаемую предприятием за отчетный период, изменение показателей финансового состояния в целом, показателей деловой активности предприятия, и величину прироста капитала предприятия за период.
     При определении эффективности использования капитала следует использовать как методы финансово-инвестиционного анализа, так и методы комплексного анализа капитала.
     Влияние величины капитала на другие показатели деятельности предприятия можно  увидеть с помощью схемы, приведенной на рисунке 3.
     Основными задачами анализа эффективности  функционирования капитала являются:
    Определение влияния прибыли на капитал;
    Установление прироста капитала;
    Оценка влияния на финансовое положение предприятия состояния показателей капитала.
     
     Рисунок 3 - Взаимная связь величины капитала и других показателей деятельности предприятия
     Обобщающим  показателем эффективности использования  оборотного капитала является показатель его рентабельности, рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции к величине оборотного капитала :
       РОК = ПРПОК*100%     (1)
     где РОК – рентабельность;
     ПРП – прибыль от реализации продукции;
     СОК - оборотный капитал.
     Этот  показатель характеризует величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии.
     Длительность  одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях определяется делением оборотного капитала СОК на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации к длительности периода в днях или как отношение длительности периода к количеству оборотов КОБ:
       ОБОК = СОК : РП / Д = (СОК Д) / РП = Д / КОБ     (2)
     где ОБОК – оборачиваемость оборотного капитала;
       РП – объем реализации;
       Д – длительность периода в днях;
       КОБ - количество оборотов.
     Скорость  оборота характеризует прямой коэффициент  оборачиваемости (количество оборотов) за определенный период времени - год, квартал. Этот показатель отражает число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия, например, за год. Он рассчитывается как частное от деления объема реализованной продукции на оборотный капитал, который берется как средняя сумма оборотных средств:
     КОБ = РП / СОК     (3)
     Прямой  коэффициент оборачиваемости показывает величину реализованной продукции, приходящуюся на 1 рубль оборотных средств. Увеличение этого коэффициента означает рост числа оборотов и ведет к тому, что: растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных средств; на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных средств.
     Обратный  коэффициент оборачиваемости или  коэффициент загрузки оборотных средств показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной продукции:
     КЗ = СОБ / РП = 1 / КОБ     (4)
     где КЗ – коэффициент загрузки;
       СОБ – величина оборотных средств.
     Эффективность использования капитала характеризуется  его доходностью (рентабельностью). Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитываются коэффициенты его оборачиваемости.
     Основные  показатели рентабельности рассчитаны в таблице 1.
     Анализ  деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов.  

     Таблица 1 - Показатели рентабельности 

Наименование  показателя
Способ расчета Пояснения
1 2 3
1. Рентабельность продаж Прибыль от продажи / Выручка продаж
Показывает, сколько  прибыли приходится на единицу реализованной  продукции
2. Рентабельность основной деятельности Прибыль от продаж/ Полная себестоимость
Показывает, сколько  прибыли приходится на один рубль затрат
3. Общая рентабельность всего капитала Балансовая (чистая) прибыль/ Средний размер капитала (валюта баланса)
Показывает  эффективность использования всего  капитала
4. Рентабельность собственного капитала Балансовая (чистая) прибыль/ Средний размер собственного капитала
Показывает  эффективность использования собственного капитала
5. Срок окупаемости собственного  капитала Средний размер собственного капитала/ Чистая прибыль
Показывает  за сколько лет собственники окупят свои вложения при существующем уровне доходности
6. Рентабельность инвестиционного  капитала Балансовая (чистая) прибыль/ Средняя стоимость  собственного капитала и долгосрочных обязательств
Показывает  эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный период времени
7. Фондорентабельность Балансовая (чистая) прибыль/ Средняя стоимость  внеоборотных активов
Показывает  эффективность использования основных средств и других внеоборотных активов
 
     Деловая активность характеризует результаты и эффективность текущей основной деятельности. Оценка деловой активности производится на качественном и количественном уровне. Основные показатели деловой активности рассчитаны в таблице 2. 

     Таблица 2 - Показатели деловой активности 

Наименование  показателя
Способ расчета Пояснения
1 2 3
1. Производительность труда или  выработки на одного работника  Выручка от продаж/ среднесписочная численность работников
Характеризует эффективность использования трудовых ресурсов.
2. Фондоотдача Выручка от продаж/ Основные средства
Характеризует эффективность использования основных средств
3. Оборачиваемость запасов, в оборотах Себестоимость и издержки обращения/ сред. производств. запасы Характеризует продолжительность прохождения  запасами всех стадий производства и реализации
4. Оборачиваемость дебиторской задолженности Выручка продаж/ Средняя дебиторская  задолженность
Характеризует скорость погашения дебиторской  задолженности предприятия
5. Оборачиваемость кредиторской задолженности Себестоимость и издержки обращения/ сред.кред.задолженность
Характеризует скорость погашения кредиторской задолженности  предприятия
6. Оборачиваемость собственного капитала Выручка продаж/ Средняя стоимость  капитала
Характеризует скорость оборачиваемости собственного капитала предприятия
 

      2. Анализ  оборотного капитала  ОАО «Уралбурмаш»

     2.1. Анализ динамики  и структуры оборотного  капитала

 
     Финансово-экономический  анализ деятельности ОАО «Уралбурмаш» проведен на начало и на конец года на основе данных квартальной бухгалтерской отчетности. Квартальная бухгалтерская отчетность состоит из бухгалтерского баланса (форма 1) и отчета о прибылях и убытках (форма 2). 

     Таблица 3 – Анализ изменений в составе имущества ОАО «Уралбурмаш» в тыс.руб.
Актив баланса Абсолютная  сумма Удельный  вес, %
Начало года Конец года Начало  года Конец года Темп  роста,%
1 2 3 5 6 7
  Стоимость всего имущества (всех активов) 857895 1350629  
100
 
100
157,44
  из них: - Внеоборотные активы
175724 364634 20,48 27 207,5
- оборотный капитал (текущие активы)  
682171
985995 79,51 73 144,54
  из них: - запасы
326066 372737 38 27,6 114,31
- НДС 6881 8949 0,8 0,67 130,05
- дебиторская задолженность 297432 362895 34,67 26,87 122,01
-краткосрочные  финансовые вложения  44189 236385 5,15 17,5 534,94
- денежные средства 7603 5029 0,89 0,37 66,14
 
     Из таблицы 3 видим, что наибольший удельный вес в активе баланса имеет оборотный капитал: на начало года он составил 682171 тыс. руб. или 79,51% от всего имущества; на конец года - 985995 тыс. руб. или 73% от имущества, из чего следует, что оборотные активы имеют тенденцию к повышению, по сравнению с началом года они повысились на 44,54%.
     Однако  доля оборотного капитала в составе  всего имущества снизилась, связано  это со значительным увеличение внеоборотного  капитала за год, а он вырос более  чем на 107%, и как следствие увеличении его доли во всем имуществе и сокращении доли оборотного капитала. 

     Таблица 4 – Анализ динамики и структуры оборотного капитала ОАО "Уралбурмаш" в тыс. руб. 

Показатель Сумма, тыс.р. Абсолютное  отклонение  
(+, -)
Темп  роста, %
На начало года На конец  года
Запасы 326066 372737 46671 114,31
НДС 6881 8949 2068 130,05
Дебиторская задолженность 297432 362895 65463 122,01
Краткосрочные финансовые вложения 44189 236385 192196 534,94
Денежные  средства 7603 5029 -2574 66,14
Прочие 0 0 0 0,00
Итого оборотные активы 682171 985995 303824 144,54
Стоимость всего имущества 857895 1350629 492734 157,44
% оборотных активов в имуществе 79,52 73,00 -6,51 91,81
 
 
     По  результатам таблицы 4 можно заключить, что оборотные активы  ОАО "Уралбурмаш" за год года имеют тенденцию к увеличению, так на конец года они возросли на 44,54 %.
     Рассмотрим  в связи, с чем были вызваны  эти изменения.
     Увеличение оборотного капитала на конец года было вызвано, в первую очередь, значительным увеличением, как удельного веса, так и в динамике краткосрочных финансовых вложений. Их доля к концу года увеличилась с 5,15% до 17,5%. В относительном выражении краткосрочные финансовые вложения за год увеличились на 434,94%. В абсолютном выражении они увеличились на 192196 тыс.р.
     Анализ  таблицы показал, что лишь денежные средства имеют отрицательную динамику, за год они сократились на 2574 тыс.р. или 33,86%, остальные же составляющие оборотного капитала за год увеличили  свои значения. 

     Таблица 5 - Анализ состава, структуры и динамики дебиторской задолженности ОАО «Уралбурмаш»
Вид дебиторской задолженности На начало года На конец  года Удельный  вес, % Темп роста, %
На  начало года На конец года
Дебиторская задолженность: Краткосрочная, в том  числе: 295788 361282 99,45 99,56 122,14
покупатели  и заказчики 146213 175469 49,16 48,35 120,01
авансы  выданные 132088 177467 44,41 48,90 134,36
прочие  дебиторы 17487 8346 5,88 2,30 47,73
Дебиторская задолженность: Долгосрочная, в том  числе 1644 1613 0,55 0,44 98,11
покупатели  и заказчики 1644 1613 0,55 0,44 98,11
авансы  выданные 0   0,00 0,00 0,00
прочие  дебиторы 0   0,00 0,00 0,00
Всего дебиторской задолженности 297432 362895 100,00 100,00 122,01
 
 
     Из  детального анализа дебиторской  задолженности ОАО "Уралбурмаш" таблицы 5 следует, что структура дебиторской задолженности не претерпела значительны изменений за год. Наибольшую долю занимает краткосрочная дебиторская задолженность 99,45% и 99,56% соответственно на начало и на конец года.
     Практически равные доли в структуре краткосрочной дебиторской задолженности имеют задолженность клиентов Общества и выданные авансы. В целом дебиторская задолженность за год увеличилась на 22,01%, что, безусловно является негативной тенденцией, то есть Общество может в меньшей мере рассчитываться со своими кредиторами и ликвидность баланса падает.
     К управленческим решениям по проведению мероприятий по управлению дебиторской  задолженностью ОАО "Уралбурмаш" можно отнести:
     - контроль за состоянием расчетов  с покупателями и соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей, так как значительное повышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и привлечение дополнительных дорогостоящих источников финансирования;
     - расширение круга потребителей  продукции с целью уменьшения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
     - использование системы скидок  при долгосрочной оплате.
     Также значительный вес в оборотном  капитале ОАО "Уралбурмаш" имеют запасы (см.табл.6).
     Анализ  изменения времени оборота ресурсов организации, вложенных в запасы и расчеты, дает возможность определить резервы уменьшения потребности в оборотных средствах путем оптимизации запасов, их относительного снижения по сравнению с ростом производства, ускорения расчетов или, наоборот, привлечения средств в оборот при неблагоприятном положении дел.
     Таблица 6 - Анализ состояния запасов ОАО "Уралбурмаш" 

Вид средств На начало года На конец  года Удельный  вес, % Темп  роста, %
На  начало года На конец  года
Запасы, в том числе:          
- сырье и материалы 136115 131655 41,74 35,32 96,72
- затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) 51016 32967 15,65 8,84 64,62
- товары для перепродажи (готовая  продукция) 129639 204304 39,76 54,81 157,59
- товары отгруженные 2370 0 0,73 0,00 0,00
- расходы будущих периодов 6926 3811 2,12 1,02 55,02
  Итого: 326066 372737 100,00 100,00 114,31
 
     Удельный  вес запасов в имуществе предприятия за анализируемый период имел тенденцию к уменьшению (они снизились 38%с до 27,6% 2006 год – 20,5%).
     Уменьшение абсолютной суммы и удельного веса запасов и затрат в общем объеме оборотных средств может свидетельствовать об ослаблении производственного потенциала организации.
     Изучая  таблицу 6, видим, что наибольший вес в данном разделе имеют товары для перепродажи (на начало года – 39,76%, а на конец года 54,81%). Причем за год данный показатель вырос как в абсолютном выражении, так и в удельном весе в составе всех запасов. Остальные же составляющие запасов предприятия уменьшили за год свои показатели.
     Самую малую долю в оборотных активах занимают денежные средства, что говорит об их недостаточности у ОАО "Уралбурмаш".
     Также отрицательной тенденцией является уменьшение на конец года удельного веса денежных средств по сравнению с началом года (0,89% и 0,37% соответственно).
     Менее значительную часть в имуществе ОАО "Уралбурмаш" составляют внеоборотные активы (на начало года – 20,5%, на конец года 27%). Однако в течение года величина внеоборотных активов увеличилась более чем в 2 раза, прирост составил 107,5%.

     2.2. Анализ динамики и структуры источников формирования

 
       Анализ источников формирования имущества (капитала) имеет исключительно большое значение, так как руководство предприятия должно представлять за счет каких ресурсов будет осуществляться деятельность. Обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами является главным моментом в жизнедеятельности предприятия. В связи с этим далее проведем анализ динамики и структур источников формирования капитала ОАО "Уралбурмаш".
       Любой хозяйствующий субъект нуждается в источниках средств для финансирования своей деятельности. Привлечение того или иного источника финансирования связано с определенными затратами: акционерам, например, нужно выплачивать дивиденды, банкам проценты за предоставленные ими ссуды и др. Общая сумма средств, которую нужно упл
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.