На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


реферат Инвестиционный рынок

Информация:

Тип работы: реферат. Добавлен: 27.06.2012. Сдан: 2011. Страниц: 11. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Тема: Инвестиционный рынок:
сущность  и механизм функционирования
Вопрос 1: Понятие и основные элементы инвестиционного  рынка 

    Инвестиционная  деятельность в рыночных условиях хозяйствования является предпринимательской деятельностью  и осуществляется на инвестиционном рынке, состоящем из рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестирования и рынка объектов инновационных инвестиций. Более подробно структура инвестиционного рынка показана в табл.
    Рынок объектов реального  инвестирования объединяет:
      Рынки прямых капитальных вложений
Являются  одним из наиболее значимых сегментов  отечественного инвестиционного рынка. Формой инвестирования на этом рынке  выступают капитальные вложения в новое строительство, на реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий.
      Рынки приватизируемых объектов
Получили  широкое развитие в связи с  процессами приватизации государственных  предприятий. Предметом реального  инвестирования на этом рынке являются предприятия, которые продаются на аукционах или полностью выкупаются трудовыми коллективами.
      Рынки объектов недвижимости.
Рынок недвижимости является самостоятельным  элементом инвестиционного рынка  в связи с его спецификой и  существенными перспективами развития и расширения. 
 

 


Структура инвестиционного рынка 

Рынок объектов реального  инвестирования
Рынок объектов финансового инвестирования Рынок объектов инновационных инвестиций
Рынок приватизируемых предприятий (объектов) Рынок недвижимости Рынок прямых капитальных вложений Рынок прочих объектов реального инвестирования Рынок капиталов Денежный  рынок  Валютный  рынок  Рынок объектов тезаврации Рынок интеллек-туальных инвестиций Рынок научно-технических  новаций
Фондовый  рынок (РЦБ) Рынок ссудных  капиталов
 
Предприятия, которые продаются на аукционах или выкупаются трудовыми коллективами
 
1.Здания 2.Сооружения
3.Земельные  участки
4.Незавершенное  строитель-ство
5.Много-летние  насаждения
6.Жилища
 
1.Новое  строительство 2.Реконструкция
3.Техническое  перевооружение
 
1.Художественные ценности 2.Прочие  материальные ценности
 
Долевые и производные ЦБ 1.Акции
2.Облигации
3.Опционы
4.Фьючерсы
 
1.Долго-срочные  капиталы (кредиты) 2.Долго-вые  ЦБ (векселя и др) 

 
1.Депо-зиты 2.Кре-диты (краткосрочные и среднесрочные)
 
Валютные  ценности
 
1.Драгоценные  металлы и изделия, предметы  коллекционирования 2.Золото
 
1.Лицензии 2.Патенты
3.Ноу-хау
4.Гуд-вилл
 
1.Научно-технические  проекты 2.Новые  технологии
3.Образовательные  проекты
4.Рациона-лизаторство
 


    Финансовый  рыноксфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых ресурсов и инвестиционных ценностей – инструментов образования финансовых ресурсов. 

    Деятельность  большинства организаций тесным образом связана с финансовым рынком, представляющим собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми активами и инструментами.
    На  этом рынке происходит:
      обмен деньгами и их эквивалентами;
      предоставление кредита;
      мобилизация капитала.
    Основную  роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам (о них в след. вопросе).
    Как и любой рынок, финансовый рынок  предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и  продавцами финансовых ресурсов.
    Выделяют  несколько основных видов финансовых рынков:
    валютный рынок, представляет собой рынок, на котором совершаются валютные сделки. Основой этого рынка являются банки и другие кредитно-финансовые учреждения.
    рынок денежных средств (денежный рынок) – рынок, на котором обращаются активы со сроком погашения не более 1 года. (капитал, функционирующий в качестве международного платежного средства).
    рынок залога (рынок объектов тезаврации) – рынок, на котором совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом, в том числе со стандартными золотыми слитками.
    Основной  объем операций с физическим золотом  осуществляется между банками  и  специализированными фирмами.
    Фьючерсная  и опционная торговля золотом  сконцентрирована на срочных биржах.
    рынок капитала – представляет собой рынок, на котором аккумулируются и обращаются долгосрочные капиталы и долговые обязательства (долгосрочные кредиты). Является основным видом финансового рынка в условиях рыночной экономики, на котором компании изыскивают источники финансирования своей деятельности.
    Рынок капитала подразделяют на:
      рынок ценных бумаг (РЦБ);
      рынок ссудного капитала;
    РЦБ, в свою очередь делится на первичный  и вторичный, биржевой и внебиржевой, срочный и спотовый.
      Первичный РЦБ представляет собой рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Именно на этом рынке компании получают необходимые финансовые ресурсы путем продажи своих ценных бумаг.
      Вторичные рынок предназначен для обращения ранее выпущенных ценных бумаг. На вторичном рынке компании не получают финансовых ресурсов непосредственно, однако этот рынок дает возможность инвесторам при необходимости получить обратно денежные средства, вложенные в ценные бумаги, а также получить доход от операций с ними.
      Биржевой рынок - РЦБ, осуществляемый фондовыми биржами. Порядок участия в торгах для эмитентов, инвесторов, посредников определяется биржами.
      Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших доступа на фондовые биржи.
      На спотовом рынке обмен активов на денежные средства осуществляется непосредственно во время сделки.
      На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами, предусматривающими поставку базисных активов в будущем.
 
 
      Финансовые рынки

валютный рынок       рынок золота      рынок  денежных средств        рынок капитала
     
                                                         рынок ссудного капитала                                      РЦБ           
                                                                                                                      рынок долевых ценных бумаг,
                                                                                                                 рынок производных ценных бумаг                              
      рынок банковских ссуд              рынок долговых ценных бумаг 

Рис. Классификация  финансовых рынков 
 
 
 
 

    Вопрос 2: Конъюнктура инвестиционного  рынка 

    Состояние инвестиционного рынка характеризуют  такие элементы, как спрос, предложение, цена и конкуренция.
    Степень активности инвестиционного рынка, соотношение отдельных его элементов  определяются путем изучения рыночной конъюнктуры, определяющей соотношение  спроса, предложения, цен и уровня конкуренции.
    Конъюнктура инвестиционного рынка характеризуется цикличностью. Обычно выделяют четыре основные стадии изменения рыночной конъюнктуры: подъем, бум, ослабление и спад.
    1. Подъем конъюнктуры связан с оживлением экономики в целом. Характерными для него являются рост объема спроса на объекты инвестирования, повышение уровня цен на них, развитие конкуренции среди инвестиционных посредников.
    2. Конъюнктурный бум характеризуется резким возрастанием спроса на все объекты инвестирования. При этом спрос не полностью удовлетворен предложением, имеющимся на рынке, растут цены на объекты инвестирования, повышаются доходы инвесторов и посредников.
    3. Ослабление конъюнктуры связано со снижением инвестиционной активности в результате спада в экономике в целом. Происходит практически полное насыщение спроса на объекты инвестирования с некоторым избытком их предложения. Сначала стабилизируется уровень цен на большинство объектов инвестирования, затем они медленно снижаются вместе с доходами инвесторов и инвестиционных посредников.
    4. Признаком конъюнктурного спада инвестиционного рынка является низкий уровень спроса и предложения объектов инвестирования, хотя уровень предложения превышает спрос. При этом существенно снижаются цены на объекты инвестирования, доходы участников рынка падают до самого низкого уровня, возможны даже убытки в отдельных сферах инвестиционной деятельности.
    Изучение  конъюнктуры инвестиционного рынка  включает:
    мониторинг;
    анализ;
    прогнозирование конъюнктуры.
    Мониторинг предусматривает текущее наблюдение за инвестиционной активностью. Основное внимание уделяется тем сегментам рынка, в которых осуществляется инвестиционная деятельность. В основе мониторинга лежит постоянное наблюдение за изменением системы показателей, характеризующих спрос, предложение, цены и уровень конкуренции, результаты которого отражаются на графиках, в таблицах, диаграммах и других формах наблюдений.
    Анализ текущей конъюнктуры инвестиционного рынка обеспечивает выявление тенденций ее развития на основе исследования особенностей отдельных сегментов и тех изменений, которые происходят на рынке по сравнению с предшествующим периодом. Анализ текущей конъюнктуры рынка предполагает расчет аналитических показателей, характеризующих текущую конъюнктуру на основе информации, собранной в процессе мониторинга, а затем определение предпосылок к изменению текущего конъюнктурного цикла.
    Прогнозирование конъюнктуры инвестиционного рынка необходимо для выбора основных направлений стратегии инвестиционной деятельности и формирования инвестиционного портфеля. Основная цель прогноза состоит в определении факторов, в перспективе определяющих конъюнктуру рынка. Для составления прогноза необходимо определить горизонт прогнозирования, выбрать методы и провести прогнозные расчеты.
    Горизонт  прогнозирования может быть:
    долгосрочным (прогноз связан с выработкой инвестиционной стратегии и формированием инвестиционного портфеля, включающего крупномасштабные капиталоемкие объекты реального инвестирования. Долгосрочный прогноз может разрабатываться на срок свыше трех лет);
    среднесрочным (необходим для корректировки инвестиционной стратегии предприятия, формирования инвестиционного портфеля за счет отдельных не слишком капиталоемких реальных инвестиционных проектов, долгосрочных финансовых инструментов, реинвестирования капитала, вложенного в неэффективные проекты. Среднесрочный прогноз разрабатывается на срок от одного года до трех лет);
    краткосрочным (необходим для выработки тактики инвестирования и формирования инвестиционного портфеля за счет различных краткосрочных финансовых инструментов. Такой прогноз составляется на основе учета влияния на конъюнктуру инвестиционного рынка факторов, имеющих кратковременный, случайный характер. Период составления краткосрочного прогноза не превышает одного года).
    В современных условиях прогнозирование  конъюнктуры инвестиционного рынка осуществляется двумя методами:
      фундаментальным;
      техническим.
    Фундаментальный метод основан на изучении общеэкономических и внутрирыночных факторов, влияющих на спрос, предложение, цены и уровень конкуренции, и определении возможного изменения этих факторов в прогнозируемом периоде.
    Технический метод основан на распространении выявленной конъюнктурной тенденции на прогнозируемый период.
    Фундаментальный метод в большей степени используется для долгосрочного и среднесрочного прогнозирования, технический — для краткосрочных прогнозов.
    Часто эти методы дополняются методом  экспертных оценок.
    Процесс изучения инвестиционного  рынка осуществляется последовательно, как  правило, сверху вниз. Сначала осуществляется оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка, затем дается оценка и прогноз инвестиционной привлекательности отраслей, подотраслей экономики и отдельных регионов. С учетом макроэкономических, отраслевых и региональных прогнозов оценивается инвестиционная привлекательность предприятий.
    Изучение  рыночной конъюнктуры инвестиционного  рынка чрезвычайно важно для  инвесторов, так как принятие неадекватных инвестиционных решений может привести к снижению доходов, а иногда и  к потере капитала.
    Инвестиционный рынок изучается, как правило, в следующей последовательности:
      оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка (оценка инвестиционного климата);
      оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности регионов;
      оценка и прогнозирование инвестиционной привлекательности отраслей (подотраслей) экономики;
      оценка инвестиционной привлекательности отдельных инвестиционных проектов, сегментов инвестиционного рынка;
      разработка инвестиционной стратегии предприятия;
      формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия, включая как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;
      управление инвестиционным портфелем предприятия (в том числе диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.).
    Любой крупный инвестор, а в особенности  иностранный, начинает изучение инвестиционного  рынка с исследования макроэкономических показателей. Оно направлено на оценку инвестиционного климата страны и включает изучение следующих прогнозов:
      динамики валового национального продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;
      динамики распределения национального дохода;
      развития приватизационных процессов;
      законодательного регулирования инвестиционной деятельности;
      функционирования налоговой и банковской систем;
      развития отдельных инвестиционных рынков, в особенности фондового и денежного.
    Если  у инвестора нет желания или  возможности самому оценивать инвестиционный климат страны, то он может воспользоваться  оценками различных рейтинговых агентств и изданий. Широко известны национальные рейтинги инвестиционного климата и рисков, периодически публикуемые экономическими журналами мира («Euromoney», «Fortune», «The Economist»), а также наиболее именитыми рейтинговыми агентствами (Moody’s, Standart & Poor’s, IBCA).
    По  определению агентства Moody’s Investors Services рейтинг представляет собой аналитическую оценку вероятности невыполнения платежных обязательств или дефолта, т.е. ситуации пропуска или задержки выплат процентных платежей или номинальной суммы долга, банкротства, внешнего управления или неэквивалентного обмена, при котором эмитент предлагает держателям облигаций новые ценные бумаги с уменьшением величины  его финансовых обязательств или со снижением их статуса (долговые обязательства с меньшим купоном или номиналом), либо когда явной целью такого обмена является помощь заемщику в избежании дефолта.
    При этом агентства (Moody’s, Standart & Poor’s, Fitch Ratings и др.) настаивают на том, что их рейтинги не являются рекомендацией для совершения тех или иных операций с ценными бумагами и не свидетельствуют о приемлемости или неприемлемости различных вариантов инвестиций.
    Для большинства эмитентов основным считается рейтинг долгосрочных обязательств в иностранной валюте.
    Рейтинг суверенного государства является потолком для всех рейтингов резидентов данного государства (но могут быть исключения. Например, еврооблигации, выпущенные  ОАО «Газпром», ОАО  «Внешторгбанк», ОАО «Сбербанк России»  имеют более высокий рейтинг, чем Россия).
    Рейтинг присваивается заемщику, его долговым обязательствам с учетом их вида, статуса.
    Оценка  кредитного риска заемщика с помощью  рейтинга имеет свои достоинства  и недостатки.
    Достоинства рейтингов:
    -позволяют  инвестору снять фактор неопределенности в отношении должника и свидетельствуют об открытости его политики;
    -для  регулирующих и надзорных органов  язык рейтингов прост и удобен  с точки зрения установления  ограничений для профессиональных  участников рынка (например, в  ряде стран есть прямые запреты для страховых компаний  и пенсионных фондов приобретать долговые обязательства эмитентов, имеющих спекулятивный рейтинг).
    Внутренние  ограничения могут быть установлены  и самим инвестором (например, установление нормативов резервирования средств  по возможным потерям от инвестиций в обязательства эмитентов, имеющих спекулятивный рейтинг);
    -для  заемщика и инвестора рейтинг  служит примерным ориентиром  стоимости заимствования .
    Негативные  стороны рейтинговой оценки:
    -относительная  негибкость рейтинга как в  сторону понижения (т.к. услуги рейтинговых агентств обычно оплачивает эмитент), так и в сторону повышения (из-за консервативности и опасения «переоценить» нового эмитента, особенно после мирового финансового кризиса 1997-1998 гг.);
    -субъективность  оценки;
    -отсутствие четких критериев разделения рейтингов на инвестиционную и спекулятивную категории.
    До  последнего времени во всех этих рейтингах  у нашей страны были весьма незавидные места. Но в июле 2001 г. международное  рейтинговое агентство FITCH повысило прогноз кредитного рейтинга России со стабильного до позитивного («В»). В декабре 2001 г. международное рейтинговое агентство «Standart & Poor’s» повысило долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Российской Федерации в местной и иностранной валюте с «В» до «В+».
    Сегодня Россия имеет рейтинг инвестиционной категории, отражающей высокую степень платежеспособности заемщика.
    Moody’s                            Ваа3              окт. 2003г.                 стабильный
    Standart & Poor’s             ВВ+              31 янв.2005г.             стабильный
    Fitch Ratings                                           нояб. 2004г.               стабильный 

    В основе присвоения рейтинга лежит оценка платежеспособности субъекта, построенная  на анализе политических и экономических  факторов.
    Основание для признания рейтинга инвестиционным является средне- и долгосрочный характер политических и экономических достижений.
    Экономические показатели: среднегодовой рост ВВП, среднегодовой рост промышленного  производства, темпы увеличения положительного сальдо торгового баланса и сальдо счета текущих операций, рост валютных резервов и др.
    Положительную оценку для России имеют такие  экономические показатели, как: показатели государственной задолженности  и внешней ликвидности страны, гибкость налогово-бюджетной политики, проведение структурных реформ.
    Недостаточный прогресс отмечается в банковской, энергетической, административной реформах, в области имущественных прав. 

    Вопрос 3: Инвестиционные институты 

    Инвестиционный  институт – это юридическое лицо, созданное в любой допускаемой законодательством организационно-правовой форме, которое может осуществлять свою деятельность на инвестиционном рынке в качестве посредника (финансового брокера), инвестиционного консультатнта, инвестиционной компании, инвестиционного фонда и др.
    Активным  участником инвестиционного рынка  являются банки и кредитные учреждения.
    Банк  – коммерческое учреждение, которое  привлекает денежные средства юридических  и физических лиц и от своего имени  размещает  их на условиях возвратности, платности, срочности, а также осуществляет расчетные, комиссионно-посреднические и иные операции.
    К основным направлениям участия банков в инвестиционной деятельности относятся:
    -проведение  операций, связанных с государственными  инвестиционными ресурсами;
    -осуществление  инвестиций за счет собственных  средств;
    -участие  в инвестициях в составе финансово-промышленных  групп;
    -трастовое  управление ресурсами (в основном  внебюджетными фондами);
    -привлечение  зарубежных инвестиционных ресурсов;
    -проектное финансирование.
    Наряду  с коммерческими банками в  РФ функционирует ряд специальных  банков:
    -ипотечные  банки, кредитующие под залог  недвижимости;
    -инвестиционные  банки, осуществляющие операции  по выпуску и размещению корпоративных  ценных бумаг;
    -муниципальные банки, призванные обеспечить исполнение местных бюджетов, перераспределение с помощью кредита временно свободных финансовых ресурсов в рамках муниципальной собствености.
    На  инвестиционном рынке действуют  также специальные финансово-кредитные  институты, имеющие право осуществлять одну или две банковские операции, на совершение которых требуется получение лицензии ЦБ РФ. К ним относятся: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные фонды, финансовые и трастовые компании, ломбарды и др. Они аккумулируют средства населения и юридических лиц, осуществляют кредитование предприятий и граждан, выполняют доверительные операции.
    Основными инвестиционными институтами на рынке ценных бумаг являются инвестиционные компании и инвестиционные фонды.
    Деятельность  инвестиционной компании осуществляется по двум основным направлениям:
    1)организация  выпуска ценных бумаг и выдача  гарантий по их размещению  в пользу третьих лиц;
    2)операции  с ценными бумагами от своего  имени и за свой счет, в том  числе путем котировки ценных бумаг, т.е. объявления «цены продавца» и «цены покупателя», по которым компания обязуется продавать и покупать опрпеделенные ценные бумаги.
    Инвестиционные  компании формируют свои ресурсы  только за счет средств учредителей  и эмиссии собственных ценных бумаг, реализуемых юридическим лицам. Они не имеют права привлекать средства населения.
    Инвестиционный  фонд представляет собой открытое акционерное общество, аккумклирующее средства мелких инвесторов путем продажи собственных ценных бумаг. Фонд обеспечивает инвестирование собранных средств в ценные бумаги других эмитентов.
    К числу инвестиционных институтов относятся  также финансовые компании и финансово-промышленные группы.
    Финансовая  компания – это компания, занимающаяся организацией выпуска ценных бумаг, фондовыми опреациями и другими финансовыми сделками (например, кредтованием физических и юридических лиц).
    Финансово-промышленной группой является группа предприятий, организаций, кредитно-финансовых учреждений, объединение капиталов которых произведено ее участниками добровольно, либо путем консолидации одним из участников группы приобретаемых им пакетов акций других участников, т.е. ФПГ представляет собой организационную форму сращения крупного промышленного капитала и крупного банковского капитала.
    Организация взаимоотношений между участниками рынка ценных бумаг, функционирование рынка осуществляется с помощью фондовой биржи, занимающей ключевое место в системе инфраструктурных организаций рынка.
    Разработанная и принятая ИП не может быть выполнена  без наличии механизма ее реализации. Он должен включать в себя:
      выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;
      определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию ИП;
      создание необходимой нармативно-правовой базы для функционирования рынка инвестиций;
      создание благоприятного инвестиционного климата;
      создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.
    Кроме государственной инвестиционной политики различают отраслевую, региональную и инвестиционную политику отдельных  субъектов хозяйствования. Все они  находятся в тесной взаимосвязи  между собой, но определяющей является государственная инвестиционная политика (рис.), так как она должна создавать цивилизованные правила игры в области инвестиций и способствовать активизации инвестиционной деятельности на региональном и микроуровне.
    Под региональной инвестиционной политикой понимается система мер, проводимых на уровне региона, способствующих мобилизации инвестиционных ресурсов и определению направлений их наиболее эффективного и рационального использования в интересах населения региона и отдельных инвесторов.
    Региональная  ИП является неотъемлемой частью «общей инвестиционной политики государства», которая разрабатывается и реализуется во взаимодействии с государственными органами управления федерального и регионального уровней, а также органов местного самоуправления.
    Это взаимодействие осуществляется на основе Конституции РФ, федеральных договоров, законодательных и нормативных актов, договоров между центром и регионом.