На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


дипломная работа Коммерческий банк как участник РЦБ

Информация:

Тип работы: дипломная работа. Добавлен: 27.06.2012. Сдан: 2011. Страниц: 21. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
Уральский государственный экономический  университет 
 

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

 
Тема: Коммерческий банк как участник РЦБ.  
 
 
 
 

Факультет сокращенной  подготовки           Исполнитель ________________
Специальность «Финансы и кредит»              Рябухин С.А.
Кафедра ценных бумаг,                                  Группа  4-Ф-1                                корпоративных финансов                               Руководитель _______________                                                                                                                                                                                            
и инвестиций                                                     Решетников А.И., доцент
Дата  защиты __________                           Нормоконтролер ____________
Оценка_______________                            Решетников А.И., доцент
                                                                      Рецензент __________________                        
                                                                            Петрова Е. В. 

                                                 
            
                                                    

Екатеринбург
2011г.
                           Коммерческий банк как участник  РЦБ.
                                                 Содержание.
   РЕФЕРАТ…………………………………………………………………….3 
   ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………..4

    ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
    КОММЕРЧЕСКИХ  БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ……..8
1.1. Участники РЦБ, их краткая характеристика……………………………11
1.2. Специфика деятельности коммерческих банков
        на рынке ценных бумаг………………………………………………….48 

     2. ИССЛЕДОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ
         БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ  НА ПРИМЕРЕ
         ОАО «УРАЛТРАНСБАНК»……………………………………………54 

2.1. Эмиссионные  операции ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» на 
       фондовом рынке........................................................................................56 

2.2. Инвестиционные операции ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» на РЦБ,
       их характеристика………………………………………………………..63 

2.3. Посреднические операции ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» на рынке
      ценных бумаг…………………………………………………………….70 

    ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
    КОММЕРЧЕСКИХ  БАНКОВ КАК УЧАСТНИКОВ РЫНКА 
    ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………….74 

   ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….98
   ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………….102
   СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………….107 
 
 
 

                                              РЕФЕРАТ
               Тема: «Коммерческий банк как участник РЦБ». 

  Дипломная работа: 110 стр., 4 рис., 3 табл., 46 источников, 2 прил. 

  Объект  исследования - ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» г. Екатеринбург.
  Цель работы - изучить теоретические основы, практические аспекты и специфику  деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг, обосновать эффективные направления их деятельности и разработать предложения по совершенствованию механизма функционирования.
  Степень внедрения - предложения, разработанные автором, рекомендованы к включению в стратегию развития и совершенствования деятельности ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» г. Екатеринбург со второго полугодия 2011 года.
  Эффективность рекомендаций - внедрение рекомендаций позволит повысить эффективность деятельности коммерческого банка, увеличить долю, занимаемую на рынке, расширить спектр услуг, привлечь новых инвесторов, повысить качество обслуживания клиентов, снизить транзакционные издержки и операционные риски коммерческого банка.  
 
 
 
 
 
 
 

   ВВЕДЕНИЕ.
  Рынок ценных бумаг выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся  индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Значимость банков на рынке  ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки  играют на рынке ценных бумаг важнейшую  ключевую роль. Данная дипломная работа обозревает ряд вопросов, касающихся деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.
  Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - довольно широкое понятие. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам необходима кроме основной лицензии, лицензия участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центральный Банк России.
  Целью данной дипломной работы является рассмотрение банковских операций с ценными бумагами, активность коммерческих банков на фондовом рынке.
Для достижения этой цели были рассмотрены следующие  проблемы:
  - определение понятия ценных бумаг и их виды;
  - экономические  основы деятельности коммерческих банков
    на рынке ценных бумаг;
  - деятельность  коммерческих банков на фондовом  рынке;
  - инвестиционную деятельность коммерческих банков;
  - эмиссионные  операции коммерческих банков;
  - посреднические  операции коммерческих банков  на рынке ценных бумаг;
  - перспективы  функционирования коммерческих  банков как участников
    рынка ценных бумаг.
  Ценной  бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей  ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности статьи 142 Гражданского кодекса РФ*.
  Следует различать два вида прав, связанных  с ценной бумагой. С одной стороны  ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на нее могут  возникать права собственности  или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это  так называемое «право на бумагу». С  другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца  ценной бумаги (кредитора) по отношению  к лицу, выпустившему бумагу, это  называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может  быть переуступлено другому лицу путем ее передачи.
  Статья 143 Гражданского кодекса РФ относит  к ценным бумагам следующие документы: государственная облигация, облигация, вексель, чек депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном  ими порядке отнесены к числу  ценных бумаг.
  Таким образом, после вступления в силу первой части  Гражданского кодекса РФ (01.01.1995) новые виды ценных бумаг могут быть введены только законами о ценных бумагах или в определенном ими порядке.
  Временные характеристики:
  Срок существования  ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно происхождение:
  Первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг.
_________________________________________________________________
   * Гражданский кодекс Российской Федерации с изм. и доп. ч. I, II. - М., 2008.
Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.
  Пространственные  характеристики:
  Форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма.
  Национальная  принадлежность: ценная бумага отечественная  или другого государства, т.е. иностранная.
  Территориальная принадлежность: в каком регионе  страны выпущена данная ценная бумага.
  Рыночные  характеристики:
  Тип использования: инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации и т.д.). Не инвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
  Порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение  осуществляется путем простой передачи от одного лица другому. Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме того, регистрируется в специальном  реестре.
  Форма собственности  и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает  на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица.
  Характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения.
  Наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет.
  Форма вложения средств: инвестируются деньги в  долг или для приобретения прав собственности.
  Уровень риска: по уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск*.
_________________________________________________________________
   * Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2006. 

  Дипломная работа состоит из реферата, введения, трех глав, заключения, приложения, списка использованной литературы:
  - в первой главе рассматриваются экономические основы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг, характеристика участников рынка ценных бумаг, специфика деятельности коммерческих банков;
  - вторая глава посвящена исследованию деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг на примере ОАО «УРАЛТРАНСБАНК», эмиссионным, инвестиционным и посредническим операциям ОАО «УРАЛТРАНСБАНК»;
  - в третьей главе дается анализ деятельности ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» на рынке ценных бумаг и перспективы развития операций с ценными бумагами российских банков.
  Эта тема является довольно актуальной на сегодняшний  день, потому что в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их видовое  и типовое разнообразием играют огромную роль в мобилизации свободных  денежных средств как для нужд кредитных учреждений, предприятий  и государства. В России в условиях экономического кризиса восстановление и регулирование развития рынка  ценных бумаг является одной из первоочередных задач, стоящих перед кредитными учреждениями. 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
    КОММЕРЧЕСКИХ  БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.
  Коммерческие  банки являются профессиональными  участниками рынка ценных бумаг. В разных странах законодательство определяет их деятельность по-разному. В некоторых странах банки  занимают большую долю на рынке чем  какие-либо другие инвесторы и имеют  более обширные возможности, как  и в выборе инструментов, так и  в проведении различных операций на рынке. Например, в Германии крупнейшими  игроками рынка ценных бумаг являются коммерческие банки (Deutsche Bank AG, CommerzBank AG и др.) . Банковская система Германии является традиционной - коммерческие банки могут заниматься любыми видами деятельности, в том числе и операциями с ценными бумагами.
  В США  наиболее активными профессиональными  участниками фондового рынка  являются инвестиционные банки.
  В современной  России сложилась континентальная (приближенная к Германской) модель банковской системы. До 1991 года в СССР не было коммерческих банков. Банковская система состояла из Государственного банка и ряда специализированных (таких как Банк для внешнеэкономической деятельности - нынешний ВЭБ, Стройбанк, Жилсоцбанк, Агропромбанк и Сберегательный банк, представленный системой сберегательных касс). Банковская система являлась полностью государственной.
  Понятие частной собственности просто отсутствовало  в традиционном понимании этого  слова. Рынок ценных бумаг был  представлен отдельными крайне деформированными элементами (облигации государственных  займов и векселя, используемые исключительно  в международной торговле).
  После 1991 года в стране начались реформы, стали  возникать коммерческие банки и  развиваться рынок ценных бумаг.  
 
 

При формировании банковской системы в основу была положена германская модель, что позволяло  коммерческим банкам, получив соответствующие  лицензии, заниматься как традиционной банковской деятельностью (проведение расчетно-кассового обслуживания, валютных операций, кредитования, работы с населением) так и проводить операции на рынке  ценных бумаг, т.е. выполнять функции, присущие инвестиционным банкам.
  Статья 6 Федерального Закона «О банковской деятельности»  от 03.02.1996 (в ред. от 29.12.2006 г.) № 17 - ФЗ определяет , что «в соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами».
  Основными регуляторами деятельности банков на рынке ценных бумаг являются Банк России и Федеральная служба финансовых рынков - ФСФР. Лицензирование коммерческих банков в части деятельности на рынке  ценных бумаг в качестве профессионального  участника, полностью осуществляемое ФСФР, происходит на общих для всех участников рынка основаниях. Требования, предъявляемые к коммерческим банкам при получении лицензии профессионального  участника рынка ценных бумаг, формируют  как Центральный банк РФ, в части, касающейся предоставленных ему  полномочий, так и ФСФР.  
 
 
 

  В настоящее  время в России около 1000 коммерческих банков, многие из них имеют лицензии профессиональных участников рынка  ценных бумаг, исключение лишь составляют банки, у которых отзывалась лицензия на осуществление тех или иных операций или банки, которые открылись  совсем недавно. Но не все банки являются активными участниками рынка  ценных бумаг. Например, банки, сделавшие  акцент в своей деятельности на развитие ритейла и, в частности, на потребительское кредитование, достаточно редко оперируют ценными бумагами. У них другая стратегия, и «фокус-аудитория», но, тем не менее, и эта категория кредитных учреждений прибегает к использованию ценных бумаг.
  Наиболее  популярной торговой площадкой, на которой  коммерческие банки проводят операции с ценными бумагами, является Московская межбанковская валютная биржа - ММВБ.
  В основном коммерческие банки работают с корпоративными облигациями и государственными ценными бумагами, реже с акциями  и еще реже с производными инструментами.  

 
 
 
 
 
 
 
 
 

      УЧАСТНИКИ РЦБ, ИХ КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА.
  Участник  рынка ценных бумаг - это организация или физическое лицо, деятельность которого непосредственно связана с функционированием фондового рынка. Для отнесения лица к категории участника рынка оно должно обладать лицензией ФКЦБ.
  Большинство участников рынка ценных бумаг являются коммерческими организациями, цель которых, заключается в получении  прибыли. Профессиональными участниками рынка ценных бумаг являются коммерческие банки (Приложение № 1).
     Однако некоторые из них создаются как некоммерческие для выполнения вспомогательных функций по отношению к другим участникам рынка (фондовые биржи, организаторы торговли).
  Важнейшую роль в перемещении средств в рамках финансовой системы играют финансовые посредники (институты), которые на финансовом рынке
взаимодействуют  с хозяйственными субъектами, населением и между собой.
  Рассмотрим  далее основных участников рынка ценных бумаг (рис. 1).
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Рис. 1. Участники рынка ценных бумаг.

 
  В законе «О рынке ценных бумаг» предусмотрены  семь видов профессиональной деятельности на РКЦ:
    Брокерская деятельность.
    Дилеры.
    Доверительное управление ценными бумагами.
    Депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг.
    Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
    Клиринговая деятельность.
    Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг.
  Брокерская  деятельность. Юридическое определение  брокерской деятельности, данное Законом  «О рынке ценных бумаг», звучит так: «Брокерской деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора комиссии или  поручения, а так же доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного  или комиссионера в договоре».
  Брокер  вправе действовать исключительно  на основании двух видов гражданско-правовых договоров:
  Договора  поручения;
  Договора  комиссии.
  Гражданское законодательство определяет договор  поручения следующим образом. Одна сторона, которая именуется поверенный, за счет другой стороны от ее имени (доверитель) совершает определенные юридические действия, вследствие которых  права и обязанности, в частности  по сделке поверенного, переходят напрямую к доверителю. В некоторых случаях  договор поручения может быть безвозмездным, но если он заключен с  брокером, доверитель обязан выплатить  поверенному вознаграждение, так  как Закон обязывает это сделать  в любом случае, когда хотя бы одна из сторон договора осуществляет предпринимательскую деятельность. 
 

  Вторым  видом договора, на основании которого может действовать брокер, является договор комиссии.
  В процессе работы на фондовом рынке возможна ситуация, когда у брокера и  клиента возникает конфликт интересов (например, если брокер совмещает брокерскую и дилерскую деятельность). В подобных случаях на брокере лежит обязанность  по уведомлению клиента о существующем интересе. Неисполнение брокером этой обязанности, вследствие которой клиент понес убытки, служит основанием для  возмещения убытков в порядке  предусмотренным гражданским законодательством (ст. 15 ГК РФ).
  Если брокер действует в качестве комиссионера, то он вправе хранить денежные средства клиентов на сбалансированных счетах. Данные денежные средства переводятся  клиентом либо переходят к брокеру  при продаже ценных бумаг и  предназначаются для инвестирования. Указанные средства брокер может  использовать иными способами, определенными  в договоре, и перечислять клиенту  часть прибыли.
  На практике договоры поручения и комиссии содержат условия, которые не находят отражения  в законодательстве, но и не противоречат ему.
В качестве примера  можно привести включение в договор  брокерского обслуживания возможности  совершать так называемые сделки без покрытия.
  Покупки либо продажа ценных бумаг без  покрытия подразумевает соответствующую  сделку при отсутствии достаточных  денежных средств на лицевом счете  клиента либо ценных бумаг на счете  депо в момент дачи поручения. Для  обеспечения подобных сделок часть  портфеля ценных бумаг клиента блокируется  и называется гарантийным пакетом. Какие именно бумаги и их количество, устанавливается соглашением сторон. При возникновении у клиента  задолженности перед брокером последний вправе продать часть ценных бумаг либо все ценные бумаги из гарантийного пакета для погашения задолженности. 
 

  Для эффективного осуществления профессиональной деятельности брокеру необходима специальная  информация о клиенте. Законодательство предусматривает возможность брокера  обратиться к клиенту с просьбой предоставить информацию о его финансовом положении, источниках формирования капитала, запросить руководителя (уполномоченных лиц) юридических лиц документальное подтверждение их полномочий при заключении договоров (доверенности и т.п.), а также справку о дееспособности физического лица, являющегося клиентом.
  К основным обязанностям брокера относятся:
  Информирование  клиентов об осуществлении их поручений, о том, как (на какой стадии) идет заключение договоров купли продажи;
  Предоставление  рекомендации о степени риска, который  существует в конкретной сделке;
  Совершение  в право очередном порядке сделок по поручению клиентов по отношению к собственным дилерским операциям;
  Обеспечение надлежащего хранения учета ценных бумаг клиентов;
  Разработка  и соблюдение правил ведения учетных  регистров.
  Все операции с денежными средствами клиентов подлежат обязательному учету во внутренних документах брокера.
Отчетность по подобным операциям не входит в общую  бухгалтерскую отчетность, но предоставляется  в налоговые органы. Средства клиентов отражаются на отдельных обособленных балансах, которые составляются по каждому договору с клиентом. Ежеквартально  балансы, составленные в установленной  форме, направляются в налоговые  органы. По общему правилу брокеры  не осуществляют расчет и уплату налоговых  платежей со средств клиентов, но возможны два исключения. Такая обязанность возникает у брокера в том случае, если клиентом является физическое лицо (индивидуальный предприниматель) либо юридическое лицо - нерезидент, не ведущее инвестиционную деятельность через постоянное представительство. Ежеквартально брокер представляет клиентам отчет об операциях с ценными бумагами и денежными средствами. Для физических лиц, индивидуальных предпринимателей и юридических лиц после расчетов по обязательным платежам в бюджет брокер оформляет в установленном Министерстве финансов порядке бухгалтерскую отчетность по обособленным балансам.
  Дилеры. Юридическое  определение данного вида деятельности, зафиксированное в законе «О рынке  ценных бумаг»: «Под дилерской деятельностью  понимается совершение сделок по купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки  и (или) продажи этих ценных бумаг  по объявленным лицом , осуществляющим такую деятельность, ценам». Лицензию дилера может получить только организация (юридическое лицо), занимающаяся коммерческой деятельностью.
  Правовое  положение и требования, предъявляемые  к дилерам, во многом схожи с требованиями, предъявляемыми к брокерам. Дилеры имеют право заключать договоры займа с клиентами, запрашивать  у клиентов необходимые сведения. Все сделки с ценными бумагами и иные операции, связанные с деятельностью  на рынке, должны отражаться во внутренней отчетности, ведение которой является одной из обязанностей дилера.
      При заключении договора купли-продажи ценных бумаг на публично объявленных условиях дилер обязан раскрывать информацию об эмитенте, которой он располагает, либо уведомлять о ее отсутствии. Дилер может выступать в качестве андеррайтера при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг, совершать иные финансовые сделки (операции), не противоречащие нормам закона «о рынке ценных бумаг», давать консультации и рекомендации по вопросам приобретения ценных бумаг.
  Результаты  финансовых операций, зафиксированные  документально, обобщаются и представляются брокерам и дилерам в само регулируемые организации (например, в НАУФОР) и ФКЦБ.
  Доверительное управление ценными бумагами. Многие инвесторы, не желая лично принимать  инвестиционные решения, заключают  договоры доверительного управления с  лицами, имеющими лицензию профессионального  участника рынка на право заниматься деятельностью по доверительному ценными бумагами.
      Под такой деятельностью в Законе «О рынке ценных бумаг» понимается осуществление индивидуальным предпринимателем или юридическим лицом от своего имени и за вознаграждение доверительного управления переданными ему во владение , но принадлежащие другому лицу ценными бумагами и денежными средствами в интересах этого лица либо третьих лиц, выбранных этим лицом (бенефициаров).
  На Российском рынке деятельность по доверительному управлению ценными бумагами регулируется постановлением ФКЦБ от 17 октября 1997 г. «Положение о доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги».
  Прежде  всего, следует сказать об особой сфере применения данного положения. Этот нормативный акт не регулирует отношения, вязаные с управлением  денежными средствами и ценными  бумагами, если они входят в имущество  паевого инвестиционного фонда либо общего фонда банковского управления.
  Текст нормативного акта содержит перечень субъектов, на которых распространяются требования, им установленные: это банки и  кредитные организации, если они  в праве и осуществляют доверительное  управление ценными бумагами; иные коммерческие организации, а так  же лица, зарегистрированные в качестве индивидуальных предпринимателей. Некоторые  положения нормативного акта не действуют  в случае, когда договор доверительного управления заключается с органом  опеки (попечительства) и законодательством  установлены иные требования к подобным договорам.
  Положение дает юридическое определение двум составляющим доверительного управления на рынке ценных бумаг - доверительному управлению ценными бумагами и доверительному управлению средствами инвестирования. Под первым понимается совершение любы предусмотренных законом и договором юридических действий с ценными бумагами учредителя управления в интересах последнего либо выгодоприобретателя. Второе подразумевает совершение в течение определенного договором срока действий по приобретению в интересах клиента (выгодоприобретателя) ценных бумаг.
  Профессиональная  деятельность по доверительному управлению ценными бумагами осуществляется на основании лицензии. Когда заявителем на получение лицензии является коммерческая организация, лицензия может быть выдана как на имя организации, так и  на имя должностного лица, которое  вправе осуществлять такую деятельность на основании устава (доверенности). Данное положение действует, если это  прямо не запрещено Законом. Для  получения лицензии организация  должна отвечать двум обязательным условиям - являться ОАО, акции которого обращаются на рынке и включены в котировки организаторов торговли. Иные особенности, касающиеся физических и юридических лиц, а также деятельность паевых фондов определяются законодательством. Отдельно следует сказать об управляющих компаниях паевых инвестиционных фондов.
Они вправе осуществлять деятельность по доверительному управлению ценными бумагами при наличии  лицензии и соблюдением требований указанного Положения.
  Неотъемлемой  частью доверительного управления денежными  средствами для инвестирования в  ценные бумаги является инвестиционная декларация.    Декларация содержит следующие сведения: цель доверительного управления; перечень ценных бумаг - объектов инвестирования; структуру активов, поддерживаемую в течение всего срока действия договора:  

срок, на который  данные положения являются обязательными  для доверительного управляющего. Подписание договора учредителем управления влечет за собой согласие с условиями  инвестиционной декларации. Инвестиционная декларация может быть изменена, дополнена  до истечения срока, в течение  которого она действует, только при  наличии достаточных на то оснований. Если сторонами для инвестиционной декларации установлен меньший срок действия, чем для договора, то по его истечение вводиться новая  декларация либо старая считается продленной, но на срок не более срока действия договора. Учредитель управления в праве потребовать внесение изменений в декларацию, которые становятся обязательными для управляющего даже в случае его не согласия. Учредитель в случае несогласия управляющего составляет односторонний акт, который прилагается к договору, и с этого момента риск возможных неблагоприятных последствий исполнения распоряжений учредителя ложится на него самого. Инициатив управляющего об изменениях в декларации приобретает юридическую силу только после достижения согласия с учредителем управления (как правило, составляется дополнительное соглашение к договору). Единственным исключением, при котором составление инвестиционной декларации не требуется, является случай, когда объект доверительного управления - ценные бумаги, передаваемые в доверительное управление их эмитенту.
  Депозитарная  деятельность на рынке ценных бумаг - это деятельность по учету прав на ценные бумаги и их перехода, а также по хранению сертификатов ценных бумаг. Данный вид деятельности имеет свою специфику, так как депозитарии (юридические лица), осуществляющие депозитарную деятельность на основании лицензии, входят в качестве отдельного института в учетную систему РЦБ. Современный развитый рынок, на котором заключается огромное число сделок, не может существовать без институтов, способных обеспечить современное и точное фиксирование правоотношений между участниками рынка.
  Финансисты  выделяют несколько видов депозитариев: кастодиальный депозитарий обслуживает частных инвесторов, не осуществляющих брокерскую и дилерскую деятельность, и не обслуживает торговые системы; расчетный депозитарий обслуживает организационные рынки и предоставляет услуги участникам рынка, работающим в этих системах. Депозитарии также можно рассматривать как двухуровневую систему. Во главе ее (первый уровень) стоят регулирующие депозитарии (юридически – регистраторы), их выбирают эмитенты ценных бумаг, они подтверждают эмитентам права кредиторов. Второй уровень – это депозитарии, обслуживающие владельцев ценных бумаг. Взаимодействие между двумя уровнями осуществляется посредством аккредитации, т.е. на основании договоров, с помощью которых «головные депозитарии» получают сведения о кредиторах эмитента, и идет дополнительный обмен информацией.
  В 1996 г. ФКЦБ утвердила «Временное положение о депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации и порядке ее лицензирования». Данный документ, как следует из названия, носил временный характер и нуждался в доработке. Позднее в дополнение к «Временному положению…» ФКЦБ утвердила «Временные требования к стандартам депозитарной деятельности» (февраль 1997 г.). И, наконец,
16 октября 1997 г. было утверждено Положение №36 «О депозитарной деятельности в Российской Федерации».
Основой для  разработки этого документа послужил в частности, совместный доклад ЦБ РФ, Министерства финансов и ФКЦБ «О концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг» от 1 июля 1997 г.
     С момента вступления в силу данного Положения все перечисленные выше нормативные акты, ранее изданные, утратили силу.
  Действие  Положения распространяется на все  организации, осуществляющие депозитарную деятельность в Российской Федерации, а также на все виды ценных бумаг, права на которые ими учитываются.  

Положение не регулирует порядок и условия лицензирования депозитарной деятельности. В отношении  специализированных депозитариев паевых инвестиционных фондов Положение действует  в части, не противоречащей актам  ФКЦБ, регулирующим деятельность фондов. Согласно Положению, депозитарная деятельность обязательно должна включать услуги по учету и удостоверению прав на ценные бумаги и их передачу, в  том числе обременение ценных бумаг обязательствами. В случае если лицо передает на хранение другому  лицу ценные бумаги и хранитель не предоставляет услуг по учету  и удостоверению прав на ценные бумаги, то такая деятельность не является депозитарной и правоотношения в  этом случае регулируются нормами российского  гражданского законодательства.
  Депозитарий обязан предоставлять клиентам (депонентам) услуги, которые будут содействовать  осуществлению владельцами своих  прав по ценным бумагам. На практике такие  услуги обычно включают информирование о проведении собраний акционеров, о событиях, существенно затрагивающих  хозяйственную деятельность эмитента, содействие в получении дивидендов по ценным бумагам и т.п. Объектами  депозитарной деятельности могут являться все виды ценных бумаг, которые выпущены резидентами Российской Федерации.
      Ценные бумаги нерезидентов также могут являться объектами депозитарной деятельности в том случае, если они выпущены в соответствии с законодательством того государства, под чьей юрисдикцией они находятся, и если использование указанных ценных бумаг в качестве объектов депозитарной деятельности не противоречит требованиям законодательства.
  В соответствии с законодательством отношения  между депозитариями и их клиентами  строятся на основе так называемого  депозитарного договора (договор о счете депо - тождественное понятие). Сторона, предоставляющая депозитарные услуги, именуется депозитарием, другая сторона - депонентом. 

   
  В качестве депонента депозитария могут выступать физические или юридические лица, которые являются собственниками либо владельцами ценных бумаг, а также лица, являющиеся номинальными держателями, залогодержателями и доверительными управляющими ценных бумаг. Договор должен быть заключен в письменной форме, при этом в нем в качестве существенных условий должны присутствовать стандарты (условия) депозитарной деятельности, утвержденные депозитарием. Предметом данного договора является предоставление услуг депозитарием по хранению сертификатов ценных бумаг, учету и удостоверению прав, а также иных услуг, содействующих реализации владельцами их прав по ценным бумагам.
  Из определения  данного вида профессиональной деятельности следует, что депозитарий, заключив договор, не приобретает права собственности  на ценные бумаги клиента. Более того, любые ограничения законных прав владельца ценной бумаги, которые  включены в договор, не будут иметь  юридической силы, и будут считаться  ничтожными. Учет прав и операций с  ценными бумагами клиента ведется  при помощи счета депо, открываемого клиенту. На этом счете учитывается  количество ценных бумаг, их вид, наименование, место хранения и другая информация. Совершать какие-либо действия с  ценными бумагами клиента депозитарий  может лишь в том случае, если клиент дал на это соответствующее  распоряжение (поручение) в порядке  и в случаях, предусмотренных  договором.
Учитывая, что  депозитарный договор не предусмотрен в ГК РФ как отдельный вид договоров, Закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает  перечень существенных условий договоров  данного типа. К ним, в частности, относятся: однозначное определение  предмета договора, порядка передачи информации о распоряжении ценными  бумагами, обязанностей депозитария, порядка  предоставления отчетности, размера  оплаты услуг и срока действия договора. 
 

  Заключение  договора не обусловливается внесением  ценных бумаг на счет депо (депонированием). Депозитарий обладает правом устанавливать  договорные отношения с другим депозитарием. В законе указано, что если депозитарий  привлекает для выполнения определенных обязанностей по профессиональной деятельности другой депозитарий, то между ними должен быть заключен депозитарный договор. В  этом случае один из депозитариев становится депонентом другого. Если договор заключается  между депозитариями (междепозитарные отношения), то удостоверение прав и учет ценных бумаг клиентов депозитария-депонента осуществляется по всем данным без разбивки по отдельным клиентам и депозитарий-депонент выполняет функции номинального держателя ценных бумаг своих клиентов. Депозитарий, у которого находится счет другого депозитария, не отвечает за правильность переданной ему информации депозитарием-депонентом, а несет ответственность исключительно за правильность ее передачи третьим лицам. Несмотря на то что депозитарий-депонент ведет агрегированный счет ценных бумаг клиентов, распоряжения по счету проводятся только при наличии упомянутых выше оснований.
  Помимо  общих требований к осуществлению  депозитарной деятельности таких, как  получение лицензии, соблюдение в  процессе своей деятельности требований российского законодательства, выполнение обязанностей, предусмотренных договорами с клиентами, Положение обязывает  депозитарий разработать Условия  депозитарной деятельности.
Эти условия  не являются конфиденциальной информацией  и должны предоставляться по запросам любых заинтересованных лиц.
  В случаях, когда заключается депозитарный договор с клиентом, данные условия  включаются в обязательном порядке  в договор и являются его неотъемлемой частью. 

  В условиях должна содержаться следующая информация: виды операций , которые выполняет депозитарий, образцы документов, которые заполняют депоненты и которые они получают на руки, сроки выполнения операций, тарифы на них и т.п. Помимо этого депозитарий разрабатывает внутренние правила, которые описывают порядок совершения операций и ведения документооборота, учета операций, порядок контроля за конфиденциальностью информации и рассмотрения жалоб клиентов.
  Если депозитарную деятельность осуществляет организация, совмещающая данный вид деятельности с иной (иными) профессиональной деятельностью  на рынке ценных бумаг, либо организация, являющаяся кредитной , то в ее структуре должно быть отдельное подразделение, которое ведет депозитарную деятельность и для которого эта деятельность является исключительной.
  При осуществлении  своей деятельности депозитарий  обособляет ценные бумаги , переданные ему клиентами или иными лицами в соответствии с договором от своих собственных посредством их учета на различных счетах. Для этого депозитарий обязан открывать каждому клиенту отдельный счет депо и выступать в качестве номинального держателя в реестре либо у другого депозитария. Информация о записях, о правах на ценные бумаги должна дублироваться депозитарием в целях обеспечения сохранности ценных бумаг.
  За депозитарием закреплено право оказывать иные услуги депонентам.
В частности, для  эффективного ведения депозитарной деятельности депозитарий вправе в  соответствии с российским законодательством  вести денежные счета клиентов, в  том числе валютные и мультивалютные, при условии, что это необходимо для проведения операций с ценными  бумагами. Если депозитарий обслуживает  ценные бумаги, выпущенные в документарной  форме, то он вправе проводить перевозку  и инкассацию ценных бумаг, а также  изъятие их из обращения, погашение (в том числе купонов) и уничтожение  сертификатов.
Кроме предусмотренных  выше методов содействия клиентам в  реализации их прав, депозитарный договор  может предусматривать обязательства  по отслеживанию корпоративных действий эмитента, информированию депонентов об этих действиях и возможных  негативных последствиях. При этом сам депозитарий предпринимает  действия, направленные на минимизацию  ущерба клиенту. Клиентам депозитарий  может предоставлять консультативные  услуги по инвестированию и давать рекомендации по налогообложению. Перечень сопутствующих услуг, приведенный  в Положении, не является исчерпывающим  и может быть изменен (дополнен) соглашением  сторон.
  Помимо  информирования депонента о корпоративных  действиях эмитента депозитарий  обязан передавать информацию от регистратора на условиях и в сроки, указанные  в договоре. Сведения, предоставляемые  депозитарием, должны соответствовать  данным регистров депозитария, на дату, установленную в качестве даты составления  соответствующих списков. Сопутствующие  услуги также могут включать содействие владельцам ценных бумаг в реализации их права голоса и предоставление регистратору или эмитенту сертификатов и иных документов, если платеж (выплата  дивидендов) производится по их предъявлении.
  С момента  передачи ценных бумаг в депозитарий  изменяется способ удостоверения прав на них. Все права с этого момента  удостоверяются записями по счетам депо, открытыми в соответствующих  депозитариях. Если заинтересованное лицо не согласно с записями, совершенными депозитарием, то может оспорить их в судебном порядке. Передача ценных бумаг осуществляется по поручению клиентов и иных уполномоченных на то законом или договором лиц путем совершения записей по счету депо. Основаниями для них являются: поручения клиента (попечителя), надлежащим образом оформленные и отвечающие требованиям договора, а также документы, которые в соответствии с российским законодательством подтверждают переход прав на ценные бумаги не в результате гражданско-правовых сделок. Права считаются переданными с момента внесения соответствующей записи по счету депо. В то же время отсутствие таковой не лишает лицо возможности доказать свои права на основании других сведений. Депозитарий не осуществляет перевод ценных бумаг в другой депозитарий в том случае, если другой депозитарий на законных основаниях не обладает правом обслуживать данный выпуск. Каждый депозитарий обязан обеспечить прием ценных бумаг, переведенных из других депозитариев, или регистратора, а также принять сертификаты ценных бумаг с предварительной проверкой их подлинности, законности приобретения и их наличия в «стоп- листе» эмитента.
  Контроль  над депозитариями со стороны  лицензирующих органов подразумевает  регулярное представление в последние  отчетности по депозитарным операциям  и их проверок, а также проведение по инициативе лицензирующих органов  проверок деятельности депозитария. При  нарушении депозитарием требований нормативных актов применяются  санкции и меры, предусмотренные  законодательством.
  Деятельность  по ведению реестра владельцев ценных бумаг.
  С широким  распространением выпусков ценных бумаг  в бездокументарной форме резко  возросла потребность в специализированных институтах, обеспечивающих ведение  реестра акционеров и учет прав на другие эмиссионные ценные бумаги, выпускаемые хозяйственными обществами. Такими институтами являются профессиональные участники рынка ценных бумаг - регистраторы (от лат. registrum - перечень, список, имеющий юридическое значение). Определение, содержащееся в Законе, относит к данному виду деятельности сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление информационных данных, которые составляют систему ведения реестра. Система представляет собой совокупность данных, зафиксированных на материальных и электронных носителях, на основании которых устанавливаются владельцы ценных бумаг либо номинальные держатели и их права на бумаги.
При этом идентифицируются владельцы, зарегистрированные именно в этой системе ведения реестра. Правом заниматься данной деятельностью  обладают только юридические лица - регистраторы (равнозначный термин - держатели реестра).
  Основным  документом системы ведения реестра  является реестр владельцев ценных бумаг. Это неотъемлемый элемент системы  ведения реестра, он представляет собой  перечень зарегистрированных владельцев, на основании которого их можно идентифицировать на определенное время (дату), где указано  количество, номинальная стоимость  и категория ценных бумаг, которыми владеет каждое из лиц, включенных в  перечень. Помимо этого система ведения  реестра должна обеспечивать хранение и сбор любой другой информации, если последняя имеет отношение  к реестру и может вызвать  необходимость внесения в него изменений, а также, если она касается действий держателя реестра по внесению соответствующих  изменений. Такая система ведется  только для именных ценных бумаг  бездокументарной формы в отличие  от предъявительских.
  Реестры акционеров - акционерных обществ ведут преимущественно регистраторы, поэтому следует определить, какие требования устанавливают нормативные акты в отношении указанных реестров.
  В каждом реестре должны содержаться сведения о каждом зарегистрированном лице (акционере  или номинальном держателе акций), количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного  лица. В реестр могут включаться и иные сведения, если это предусмотрено  правовыми актами Российской Федерации. Акционерное общество обязано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров в порядке, предусмотренном законодательством  не позднее одного месяца с момента  государственной регистрации общества.
В свою очередь  владельцы и номинальные держатели  ценных бумаг обязаны соблюдать  правила предоставления информации в систему ведения реестра.
 Правовые  последствия непредставления информации  Закон не определяет (подразумевается  действие иных норм гражданского, административного, уголовного законодательства). Например, нормами корпоративного  права предусмотрено, что если  лицо, зарегистрированное в реестре  акционеров общества, не информирует  держателя реестра об изменении  своих данных, то общество и  специализированный регистратор  не несут ответственность за  причиненные в связи с этим  убытки (п. 5 ст. 44 Закона «Об акционерных обществах»).
  Как уже  упоминалось выше, регистратором  может быть сам эмитент либо профессиональный участник рынка ценных бумаг, если он был уполномочен на это поручением эмитента. Однако следует помнить, что  «эмитент, заключивший договор с  регистратором, не освобождается от ответственности за ведение системы  ведения реестра» (ст. 44 Закона «Об акционерных обществах»).
  Деятельность  по ведению реестра в обязательном порядке передается эмитентом независимой  специализированной организации –  регистратору в случае, когда число  владельцев ценных бумаг превышает 500. Число эмитентов, чьи реестры  владельцев вправе вести регистратор, не ограничивается, однако оговаривается, что договор на ведение реестра  заключается только с одним юридическим  лицом. Раз в год эмитент вправе возмездно потребовать у регистратора реестр владельцев, при этом плата за его предоставление не должна превышать стоимости затрат на его составление. Если эмитенту будет необходимо регулярное предоставление реестра, то размер вознаграждения устанавливается соглашением сторон. Помимо вознаграждения, которое регистратор получает от эмитента, он вправе взимать комиссионный сбор со сторон сделки в размере, равном для физических и юридических лиц. Максимальный размер оплаты услуг регистратора устанавливается ФКЦБ.  
 
 

Регистратор не вправе осуществлять сделки с ценными  бумагами эмитента, зарегистрированного  в системе ведения реестра.
  Если эмитент, регистратор, владелец ценных бумаг  или депозитарий совершили действие (бездействие), нарушившее правила функционирования системы ведения реестра, в частности  препятствовали включению данных в  реестр, нарушили формы отчетности и эти действия привели к невозможности  осуществлять права по ценным бумагам, то к таким лицам может быть предъявлен иск о возмещении ущерба.
  К основным обязанностям держателя реестра  Закон «О рынке ценных бумаг» относит:
  - открытие лицевого счета (на основании законного требования);
  - внесение изменений (дополнений) в систему ведения реестра;
  - проведение по поручению уполномоченных лиц и владельцев операций с ценными бумагами;
  - предоставление зарегистрированным лицам сведений, поступивших от эмитента о правах, закрепленных ценными бумагами, и о способах их реализации.
  В системе  ведения реестра зачастую зарегистрированы не владельцы ценных бумаг, а их номинальные  держатели. Номинальным держателем может быть любой профессиональный участник рынка ценных бумаг на основании  договора с клиентом (владельцем). К  номинальному держателю не переходит  не только право собственности на ценные бумаги, но и какие-либо иные вещные права. Также очевидно то, что  ценные бумаги клиента не могут рассматриваться  в качестве имущества для взыскания  требований кредиторов номинального держателя. Реализовать права, закрепленные ценной бумагой, номинальный держатель  может только на основании надлежащим образом оформленного поручения  владельца. 

  Одним из преимуществ института номинального держания является то, что клиенты  одного номинального держателя могут  совершать между собой сделки, информация о которых не будет  фиксироваться в реестре или  депозитарии.
  По отношению  к клиентам у номинального держателя  существуют три основных обязанности: совершать необходимые действия для получения выплат по ценным бумагам  их владельцами; совершать сделки только по поручению клиента и в порядке, предусмотренном договором; вести  учет ценных бумаг на раздельных забалансовых счетах. По первому требованию владельца ценных бумаг номинальный держатель совершает необходимые действия для их перерегистрации на имя владельца.
  Российское  законодательство положило начало регулированию  деятельности регистраторов в 1995 г., когда Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ 12 июля утвердила «Временное положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» № 3. Данный документ просуществовал два года и в 1997 г. утратил силу в связи с принятием нового документа.
  Положение «О ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» от 2 октября 1997 г. значительно дополнило нормы Закона, касающиеся прав и обязанностей регистраторов, а также порядка отражения операций в системе ведения реестра.
  Договор на ведение реестра может быть заключен эмитентом только с одним  юридическим лицом, в то время  как регистратор вправе вести  реестр неограниченного числа эмитентов. За регистратором закреплено право  передоверять часть функций другим регистраторам, однако ответственным перед эмитентом останется регистратор, делегировавший полномочия (как сторона по договору). Договор с регистратором должен предусматривать обязанность последнего:
  - по выполнению всех типов операций в установленные сроки (имеются в виду операции, предусмотренные данным Положением);
  - по обеспечению сохранности и конфиденциальности информации, содержащейся в реестре;
  - по предоставлению на основании письменного запроса эмитента списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров и т.д.
  Статья 45 Закона «Об акционерных обществах» устанавливает срок внесения записей  в реестр акционеров по требованию акционера или номинального держателя  акций. Запись должна быть внесена держателем реестра «не позднее трех дней с момента представления документов, которые в соответствии с законодательством  РФ являются основаниями для внесения записи в реестр». В случае отказа от совершения указанного действия регистратор  либо эмитент, если он самостоятельно ведет реестр, направляет лицу мотивированное уведомление об отказе от внесения записи не позднее пяти дней с момента  получения требования.
  Все проводимые регистратором действия, результатом  которых является изменение информации, содержащейся на лицевом счете, а  также действия по подготовке и предоставлению такой информации, называются операциями регистратора. Операции должны фиксироваться  в хронологическом порядке в особом документе - регистрационном журнале. Некоторые операции, такие, как подготовка списка лиц, имеющих право на получение доходов по ценным бумагам, списка акционеров, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, предоставление номинальным держателем информации в реестр, а также операции с сертификатами ценных бумаг и выдача информации из реестра, не включаются в регистрационный журнал.
  Учет информации о проводимых операциях, ценных бумагах  и т.п. ведется на лицевых счетах, открываемых каждому зарегистрированному  лицу. Предусматривается три основных типа лицевых счетов:
  - эмиссионный  счет эмитента - «счет, открываемый эмитенту для зачисления на него ценных бумаг, выпуск которых зарегистрирован в установленном порядке, и их последующего списания при размещении или аннулировании (погашении) ценных бумаг»;
  - лицевой  счет эмитента - «счет, открываемый эмитенту для зачисления на него ценных бумаг, выкупленных (приобретенных) эмитентом в случаях, предусмотренных Законом «Об акционерных обществах»;
  - лицевой счет зарегистрированного лица - «счет, открываемый владельцу, номинальному держателю, залогодержателю или доверительному управляющему».
  Положение предусматривает возможность открытия счета с особым правовым статусом - «ценные бумаги неустановленных лиц». Основанием для открытия счета «ценные бумаги неустановленных лиц» является обнаружение несоответствия между количеством ценных бумаг, учитываемых на счетах зарегистрированных лиц, и общим количеством выпушенных и размещенных ценных бумаг данного вида, категории. Например, число ценных бумаг на счетах зарегистрированных лиц меньше их общего количества. Ценные бумаги, находящиеся на счетах «ценные бумаги неустановленных лиц», зачисляются на них по распоряжению эмитента, а списание проводится по документам, подтверждающим права на ценные бумаги, учтенные по данному счету.
  В случае если по каким-либо причинам у регистратора отсутствует информация о зарегистрированном лице и идентифицировать его не удается, счету присваивается статус «ценные  бумаги неустановленного лица».
Для придания такого статуса счетам физических лиц достаточно отсутствия данных в реестре о  документе, удостоверяющем личность, либо несоответствие этих данных установленным  требованиям. Для юридических лиц  подобными основаниями служат отсутствие данных о полном наименовании, месте  нахождения и дате государственной  регистрации. После придания счету  статуса «ценные бумаги неустановленного лица» все операции по нему прекращаются. Регистратор вправе произвести только одну операцию - внести все данные, предусмотренные Положением, в анкету зарегистрированного лица с одновременной отменой данного статуса.
  В обязанности  регистратора помимо перечисленных выше входят следующие:
  - ежедневно осуществлять сверку количества, категории, типа, вида государственного регистрационного номера выпуска размещенных ценных бумаг с количеством ценных бумаг, учитываемых на счетах зарегистрированных лиц, эмиссионном счете эмитента, лицевом счете эмитента;
  - в течение времени, установленного правилами ведения реестра, но не менее чем четыре часа каждый рабочий день недели (включая обособленные подразделения регистратора), обеспечивать эмитенту, зарегистрированным лицам, уполномоченным представителям возможность предоставления распоряжений и получения информации из реестра;
  - хранить информацию о зарегистрированном лице не менее трех лет после списания со счета зарегистрированного лица всех ценных бумаг.
  Для нормального  функционирования реестра регистратору необходимо своевременно получать информацию от своих контрагентов и клиентов. Зарегистрированные лица и эмитенты обязаны предоставлять регистратору информацию и документы, на основании  которых ведется система ведения  реестра. Это почтовые, юридические, банковские реквизиты, информация об обременении  ценных бумаг обязательствами и  т.п. На эмитента возлагается обязанность  представления информации.
  Клиринговая деятельность - один из видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В российском законодательстве под клирингом понимается «деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка , корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним» (ст. 6 Закона «О рынке ценных бумаг»).
  Клиринговая организация осуществляет свою деятельность на основании лицензии ФКЦБ и договора с участниками рынка ценных бумаг.  

  Клиринговой организации запрещено заниматься иной профессиональной деятельностью  на рынке, за исключением деятельности по организации торговли и депозитарной*.
  Более детально данный вид деятельности в Законе не регламентирован. Следует лишь сказать  о норме, в соответствии с которой  клиринговая организация обязана  формировать специальные фонды  для снижения рисков неисполнения сделок. Однако эта норма носит отсылочный характер, и минимальный размер специальных  фондов устанавливается ФКЦБ по согласованию с ЦБ РФ.
  Относительно  долгое время клиринговая деятельность с точки зрения правового регулирования  была наименее четко определенным видом  деятельности на рынке ценных бумаг. Лишь в конце 1997 г. (30 декабря) ФКЦБ утвердила «Временное положение о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг в Российской Федерации» №44. Положение просуществовало меньше года, и 23 ноября 1998 г. постановлением №51 ФКЦБ утвердила «Положение о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации».
  Новое Положение  распространяет свое действие на все  организации, осуществляющие клиринговую  деятельность на рынке ценных бумаг  Российской Федерации за исключением  «деятельности по определению взаимных обязательств между двумя сторонами  по сделкам с ценными бумагами без участия третьих лиц, совершенными вне организатора торговли».
  Нормативный акт открывается перечнем используемых в нем терминов.  
 

__________________________________________________________________
* Рынок ценных бумаг: Учебник/под ред. Берзона Н.И. Кожевникова М.А. - М.:
    Вита- Пресс, 2005. 
 

Часть из них, имеющих  принципиально важное значение , стоит привести:
  - расчетная  организация - небанковская кредитная организация, ведущая счета участников клиринга на основании поручений и (или) иных документов;
  - расчетный  депозитарий - депозитарий, осуществляющий проведение всех операций по счетам депо участников рынка ценных бумаг при исполнении сделок, совершенных через организатора торговли на рынке ценных бумаг, имеющий соответствующую лицензию Федеральной комиссии;
  - клиринговый  центр - клиринговая организация, осуществляющая клиринг по всем сделкам, совершенным участниками клиринга через организатора торговли, имеющего соответствующую лицензию Федеральной комиссии;
  - клиринговый  пул - совокупность сделок с ценными бумагами, совершенных участниками клиринга, по которым на данный день наступил срок исполнения обязательств;
  - неттинг - процедура проведения зачета встречных однородных требований и определения обязательств участников клиринга по сделкам с ценными бумагами клирингового пула;
  - поставка  против платежа - порядок исполнения сделок с ценными бумагами, при котором перечисление ценных бумаг и денежных средств на счета участников клиринга производятся только после проверки и удостоверения (подтверждения) наличия на счетах участников клиринга достаточного количества ценных бумаг и денежных средств, предназначенных для исполнения совершенных сделок;
  - клиринговый  регистр - регистр, открытый в клиринговой организации для учета ценных бумаг и денежных средств, размещенных, в том числе на торговых счетах, и обязательств участника клиринга по совершенным сделкам с ценными бумагами. 
 
 

  Для проведения расчетов участникам клиринга открываются  отдельные специальные счета, называемые торговыми. Существует два вида торговых счетов: «Торговый счет депо - счет депо (либо раздел счета депо) участника клиринга в расчетном депозитарии, указанный в условиях осуществления клиринговый деятельности и предназначенный для учета ценных бумаг участников клиринга и проведения операций с ценными бумагами по итогам совершенных сделок» , а также «денежный торговый счет - банковский счет, открытый участнику клиринга в расчетной организации, указанный в условиях осуществления клиринговой деятельности, предназначенный и используемый для проведения расчетов по итогам совершенных сделок».
  К основным правам и обязанностям клиринговой  организации относятся ведение  обособленного учета обязательств участников клиринга посредством клиринговых  регистров , определение обязательств участников по итогам сделок клирингового пула (реализуя принцип «поставка против платежа»), формирование и передача отчетов по итогам клиринга по каждому участнику, организация системы управления рисками ликвидности (неисполнения сделок) и создание гарантийного фонда.
  Если клиринговая  организация выполняет функции  клирингового центра, то на нее возлагаются  обязанности по составлению и  передаче документов на проведение операций по торговым счетам участников (по итогам сделок клирингового пула) в расчетный  депозитарий (расчетную организацию) , а также контроль исполнения последними операций по обязательствам участников клиринга по сделкам клирингового пула в соответствии с полученными документами.
  Существуют  два юридически закрепленных вида клиринга. В качестве оснований для классификации  выделяют: способы зачета и исполнения обязательств по сделкам и способы  зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств для исполнения сделок. 

  В первом случае выделяют:
  - простой клиринг (контроль над наличием ценных бумаг и денежных средств на счетах, расчеты осуществляются по каждой сделке участников);
  - многосторонний клиринг (операции по сделкам клирингового пула проводятся между участниками клиринга по итогам неттинга по всем совершенным, подтвержденным и обеспеченным необходимым количеством ценных бумаг и денежными средствами сделкам);
  - централизованный клиринг (клиринговая организация становится стороной по сделкам, приобретая права и обязанности участников;
  - расчеты ведутся по результатам неттинга между участниками и клиринговой организацией через счета клиринговой организации в расчетном депозитарии и расчетной организации).
  Клиринговая организация не вправе совмещать  проведение простого, многостороннего  и централизованного клирингов. Централизованный клиринг осуществляется исключительно при полном или  частичном обеспечении. При проведении клиринга по срочным сделкам используется только многосторонний клиринг либо централизованный с полным, либо частичным  обеспечением.
  При делении  по второму основанию выделяют: клиринг  с полным обеспечением, частичным  или без предварительного обеспечения. При этом следует учесть, что такая  классификация применятся только в  отношении клиринговых центров. Под клирингом с полным обеспечением (депонированием) понимается порядок, при котором участник вправе совершать  сделки в пределах ценных бумаг и  денежных средств, имеющихся на его  торговых счетах до начала торгов. При  частичном депонировании участники  приобретают право совершать  сделки в лимитах ценных бумаг  и денежных средств, переведенных на торговые счета до начала торгов. Величина лимитов определяется исходя из оценочной  стоимости, устанавливаемой клиринговой  организацией.
При осуществлении  клиринга без предварительного обеспечения  участники могут совершать сделки без предварительного зачисления на торговые счета ценных бумаг и  денежных средств. Указанное Положение  выделяет также клиринг по срочным  сделкам, однако его порядок регулируется иными нормативными актами.
  В своей  деятельности клиринговая организация  должна руководствоваться требованиями российского законодательства, условиями  осуществления клиринговой деятельности, а также положениями внутреннего  регламента клиринговой организации  и договоров, заключаемых с участниками  клиринга.
Договоры участников клиринга с организаторами торговли, расчетным депозитарием, расчетной  организацией, а также дополнения, приложения и иные документы, входящие в договоры, не должны нарушать условия  осуществления клиринговой деятельности.
  Условия осуществления клиринговой деятельности - это одни из основных документов, на основании которых строятся отношения между клиринговой организацией и ее клиентами. Данные условия в части, определяющей права и обязанности участника клиринга и клиринговой организации, являются неотъемлемой частью договора. Прежде всего это требования, предъявляемые:
  - договорам с организаторами торговли, расчетными депозитариями, расчетными организациями;
  - порядку исполнения расчетной организацией (депозитарием) поручений клиринговой организации по итогам сделок;
  - порядку и срокам передачи клиринговой организацией в расчетную документов (поручений) на проведение операций по торговым счетам участников по сделкам клирингового пула и их исполнение;
  - порядку и срокам списания ценных бумаг (денежных средств) с торговых счетов участников на основании их поручений;
  - порядку и срокам представления в клиринговую организацию отчетов от расчетного депозитария и расчетной организации;
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.