На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Шпаргалка Инвестиция

Информация:

Тип работы: Шпаргалка. Добавлен: 27.06.2012. Сдан: 2011. Страниц: 23. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Вопрос 1.

Сущность  инвестиции как экономической категории.

     Определение           инвестиций.

Инвестиции- осуществление  определенных экон.проектов в настоящем  с расчетом получить доходы в будущем. Инвестиции- ден.средства, ц/б, иное имущество, имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимат. деятельности в целях получения прибыли. ( ФЗ « Об инвестиц. деят-ти в РФ, осуществляемой в форме кап. вложений») . Инвестиции ( в широком смысле)- ден. сред-ва , имуществен. и интеллектуальные ценности государства, юр. и  физ. лиц , направляемые на создание новых пред-й, расширение, реконструкцию, приобретение акций, активов с целью получения прибыли. Инвестиц. деятельность можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем. Субъекты : инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Участники инвест. деят-ти : инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвест.деят-ти, другие лица. Пользователи объектов- это юр. и физ. лица, гос. и муниц. Органы власти, иностр. гос-ва , международ. объединения. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования; определяют направления, объемы и эффективность инвестиций; контролируют их целевое использование.

Вопрос 2

Сущность  капвложений как экономической  категории. определение.

Капитальные вложения -это реальные инвестиции в основной капитал(ОФ), в т.ч. затраты на новое  строительство, на расширение, реконструкцию  и тех. перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, проектно-изыскательские работы и др. затраты, а так же затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство. В статистическом учете и экономическом анализе их так же называют капиталообразующими инвестициями.
По экономическому содержанию капитальные вложения представляют часть общественного продукта(главным  образом фонда накопления), направляемую на воспроизводство ОФ.
По форме капитальные  вложения выступают в виде денежных средств, которые идут на капитальное строительство, приобретение оборудования и других средств труда, включенных в состав ОФ. Их осуществляет государство, юр. и физ. лица.
Капитальные вложения определяют развитие материально-технической  базы народного хозяйства. Они необходимы для увеличения производственных мощностей промышленности, с/х и других отраслей, ускорения темпов НТП.
Роль капитальных  вложений:
1)капитальные  вложения- это главный фактор  создания ОФ, реконструкции и  расширения действующего предприятия,  тех. перевооружения производства
2)1при помощи  капитальных вложений осуществляется  регулирование пропорций и темпов  развития ОФ отдельных производств  и отраслей народного хозяйства
3)при помощи  капитальных вложений решаются  проблемы социального характера
4)при помощи  капитальных вложений осуществляется регулирование развития все экономических регионов страны
5)капитальные  вложения покрывают расходы на  проектные и проектно-изыскательские  работы.

Вопрос 3

Структура капиталообразующих инвестиций.

По данным Государственного комитета по статистике Российской Федерации, капиталообразующие инвестиции включают:
- капитальные вложения (инвестиции в основной капитал);
- затраты на капитальный ремонт;
- инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;
-инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты);
-инвестиции в НИОКР;
инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств и т.д. 
     Основное место в системе показателей, характеризующих структуру капиталообразующих инвестиций, занимают капитальные вложения, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, затраты на жилищное и культурно-бытовое строительство.

Вопрос 4

Значение  инвестиций на макроуровне. Примеры.

 Инвестиции  на макроуровне являются основой  для:1) осуществления политики расширенного  воспроизводства, 2) ускорении научно-технического  прогресса улучшение качества  и обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции, 3) структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства, 4) создание необходимой сырьевой базы промышленности, 5) гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры высшей и средней школы, а также решение других социальных проблем, 6) смягчение или расширение проблемы безработицы, 7) охраны  природной среды, 8)конверсии военно-промышленного комплекса, 9) обеспечение обороноспособности государства и решение многих других проблем. В макроэкономическом значении сегодняшнее благосостояние является в значительной мере результатом вчерашних инвестиций, а сегодняшние инвестиции закладывают основы завтрашнего роста производительности труда и более высокого благосостояния, чем большую часть производственного сегодня мы сбережем и инвестируем, тем больше будет у нас возможности потреблять завтра. Чем больших сегодняшних ресурсов мы используем на потребление тем меньше у нас будет шансов на более высокий уровень потребностей завтра. Влияя на расширение производственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияние на использование уже имеющихся мощностей. Инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значительную роль на макроуровне  для расширенного и простого воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

Вопрос 5

Значение  инвестиций на микроуровне. Примеры.

Инвестиции играют значительную роль на микроуровне. На этом уровне их значение велико, т.к они необходимы прежде всего для достижения следующих целей:1) расширение и развитие производства, 2) недопущение чрезмерного морального и физического износа основных фондов, 3) повышение технического уровня производства, 4) повышение качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия, 5) осуществление природоохранных мероприятий, 60 приобретение ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий. В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния, максимизации прибыли. Таким образом инвестиции являются важнейшим экономическим аспектом (категорией) и играют значительную роль микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих экономических и других проблем.

Вопрос 6.

Классификация инвестиций.

Классификация инвестиций необходима на микро и макро уровнях для учета анализа и повышения эффективности инвестиций. Продуманная и обоснованная классификация инвестиций позволяет их грамотно учитывать и анализировать уровень их  использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной  инвестиционной политики. Существуют следующие принципы классификации:10  по направлению использования- производственные и непроизводственные, 2) по источникам финансирования- на централизованные и децентрализованные, 30 по признакам целевого назначения будущих объектов- на производственное строительство, на строительство культурно-бытовых учреждений, на строительство административных зданий, на изыскательные и геологоразведочные работы, 4)по формам воспроизводства основных - фондов - на новое строительство, на расширение и реконструкцию действующих предприятий, на техническое перевооружение. Эта классификация стала не достаточна в последнее время по разным причинам: Инвестиции - это более широкое понятие, чем капитальные вложения, они включают как реальные инвестиции, так и портфельные. В классификации инвестиций должны учитываться и портфельные вложения инвестиции. Расширились методы и способы финансирования инвестиций, а также сфера их приложения. В иностранной литературе приводятся и другие классификации инвестиций (например в немецким профессором Вайнрихом): относительно объекта их приложения: инвестиции в имущество (материальные инвестиции)-инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы и материалов, финансовые инвестиции (приобретение акций, облигаций и др. Ценных бумаг), нематериальные инвестиции (инвестиции в подготовку кадров, исследования, разработку, рекламу). . В иностранной литературе приводится классификация портфельных  инвестиций  по признаку влияния и контроля на фирму, акции которой приобретены инвестором: оказывающие существенное влияние -приобретенные более 20%, но мене 50% акций, имеющих право голоса,
обеспечивающие  контроль-владение инвестором более 50% акций с правом голоса, не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния - владение менее 20% акций с правом голоса, не позволяющие установить контроль , но оказывающее существенное влияние- владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса, обеспечивающие контроль-владение более 20%, но менее 50%  акций материнской компании и 100% акций дочерней компании. Наиболее комплексной является следующая классификация по отдельным признакам: 1) по объектам вложения- реальные и финансовые инвестиции, 2) по характеру участия в инвестиции: прямые и непрямые, 3) по периоду инвестирования- долгосрочные, краткосрочные, 4) по формам собственности: совместные, иностранные, государственные, частные. 5) по региональному признаку- инвестиции внутри страны и инвестиции за рубежом. Вся эта совокупность классификаций позволяет более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования. Существует также на уровне предприятий классификация: инвестиции на предприятии подразделяются на реальные инвестиции- инвестиции на развитие производства ( на реконструкцию и техническое перевооружение, на расширение производства, на выпуск новой продукции, на модернизацию продукции и освоение новых ресурсов) и инвестиции на развитие непроизводственной сферы (на жилищное строительство, на сооружение спортивных и оздоровительных объектов, на улучшение условий труда и повышение уровня техники безопасности), и на портфельные инвестиции -приобретение ценных бумаг (на приобретение акций др. коммерческих организаций, на приобретение др. ценных бумаг) и вложения в активы др. предприятий- производителей , вложения в активы финансово-кредитных учреждений, вложения в активы др. коммерческих организаций. Преимущество этой классификации перед всеми остальными в том, что она дает реальное представление о том на какие цели  предприятия могут расходовать свои инвестиции.

Вопрос 7

Реальные  и финансовые инвестиции

Инвестиции принято  делить на реальные и портфельные (финансовые)
Портфельные (финансовые)инвестиции- вложения в акции, облигации, др ценные бумаги, активы др. предприятий. Реальные инвестиции –вложения в созание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая ср-ва увеличивает свой производственный капитал- основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая диведенды- доход на ценные бумаги.

Вопрос 8.

Технологическая структура капитальных вложений. Примеры.

Под технологической  структурой капитальных вложений понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта  по видам затрат и их доля в общей сметной стоимости, т.е. показывается, какая доля кап.вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и др.затраты. Технологическая структура кап.вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура кап.вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов (ОПФ) будущего предприятия. Увеличение доли машин и оборудования (активная часть) ОПФ будущего предприятия способствует увеличению его производств.мощности, а следовательно, снижению кап.вложений на единицу продукции. Эконом.эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда и снижения условно-пост.затрат на единицу продукции. Анализ технологической структуры кап.вложений имеет важное значение как в научном,  так и в практическом плане.Технологическая структура инвестиций зависит от доли прочих кап.работ и затрат (проектно-изыскательских работ, затрат на обучение персонала и содержание дирекции строящегося предприятия и др.); в значительной мере зависит от изменения цен на СМР, оборудование и проектно-изыскательские работы, от структурных сдвигов в экономике.
ПРИМЕР:  В  ОАО «Алюминий» капитальные вложения в течение 2005 г.на производственное развитие предприятия составили 20 млн.руб., а на непроизводственные цели – 3 млн.руб. Стоимость ОПФ на начало 2005г.составляла 120млн.руб., в том числе активная часть – 50млн.руб.Кап.вложения на развитие произв-ва распределились следующ.образом:
На новое строит-во (выпуск новой продукции) – 10млн.руб., в том числе:
 СНР– 5млн.руб.
Машины и оборудование – 4 млн.руб.
Прочие – 1 млн.руб. 

На реконструкцию  и техническое перевооружение цеха – 8 млн.руб., в том числе:
СМР  - 3 млн.руб.
Машины и оборудование – 4,5 млн.руб.
Прочие  -  0,5 млн.руб. 

На модернизацию  - 2млн.руб.
В течение 2005г. выбыло ОПФ (машин и оборудования) на сумму 2млн.руб.
Определить технологическую  структуру кап.вложений. 
 
 
 
 
 
 

виды затрат Нов.стр-во реконструкция модернизация всего
млн.р % млн.р % млн.р % млн.р %
1 СМР 5,0 50 3,0 37,5 - - 8,0 40
2 Машины 4,0 40 4,5 56,25 2,0 100 10,5 52,5
3 Прочие 1,0 10 0,5 6,25 - - 1,5 7,5
Всего   10,0 100 8,0 100 2,0 100 20,0 100
В результате развития произв-ва за счет кап.вложений и совершенствования  их технологич. Структуры доля активной части ОПФ на конец 2005г.увеличилась на 0,7% по сравнению с началом 2005 г.

Вопрос 9

Отраслевая  и территориальная структура  кап.вложений.

От распределения  инвестиций по отраслям экономики страны зависит ее будущее. Экономическая  эффективность кап вложений зависит  от отраслевой и территориальной ( региональной) их структуры. Под отраслевой структурой кап. вложений понимается их распределение и соотношение по отраслям пром-ти и экономики в целом. Ее совершенствование закл. в обеспечение пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, к-ые обеспечивают ускорение ИТП во всем народном хозяйстве. От планирования отраслевой структуры кап вложений зависит сбалансированность в развитие всех отраслей народного хоз-ва, оптимальность его отраслевой структуры, ускорение научно-технического прогресса и эффективность функционирования всей экономики страны. Планирования отраслевой структуры инвестиций- планирование состояния будущей экономики гос-ва. Гос-во при помощи госбюджетных средств и др. рычагов может существенно влиять на тенденцию изменения отраслевой структуры инвестиций в прогрессивном направлении.

Вопрос 11

Понятие «эффективность инвестиций»

Эффективность  совокупных инвестиций- хар-ка соответствия результатов и затрат,  их совокупная отдача. В узком смысле эффективность инвестиций – отношение оценок результатов и затрат. Виды эффективности: 1) эффективность проекта в целом, 2) эффективность участия в проекте. Следовательно, эффективность составляют результаты-это та величина дохода, которую мы получили, затраты- НДС и др., эффект –есть, разница (разность) результатов и затрат (т.е. результаты – затраты = эффект)

Вопрос 13.

Основные  понятия и сущность кап.строит-ва.

Кап.стр-во-процесс  создания производ-х и непроизвод-х  основных фондов путем строительства  новых, расширения, реконструкции, модернизации действующих объектов.С его помощью ведется обновление морально и физически изношенных основ.фондов. Кап.стр-во охватывает все стадии основ.фондов, начиная отпроектирования объектов и кончая вводом их в действие. К новому сроит-ву относится строит-во комплекса объектов основного, подсобного, обслуживающего назначения вновь создаваемых пред-й и орган-й., + филиалов. Подрасширенным поним.строит-во даполнительных производств, отдельных цехов на действующем предприятии .К расширению действующих пред-й относится также строит-во новых филиалов и производств,к/е после их ввода в эксплуатацию будут входить в состав действующего пред-я Под реконструкцией действующих пред-й и орган-й понимается полное или частичное переустройство существующ. Производств, цехов, как правило без расширения имеющихся зданий и сооружений основного назначения, связанное с совершенствованием произ-ва и повышением его тех-экон.уровня в целях увеличения производственных мощностей. Технич.перевооружение действующих пред-й и орг-й – комплекс мероприятий по повышению технич.уровня отдельных производста, цехов, участков на основе внедрения передовой техники и технологий, механизации и автоматизации производ-ва , модернизации и замены устаревшего , физически и морально изношенного оборуд-я новым, более экономичным.  

Вопрос 14.

Участники инвестиц.

процесса  в системе кап.строит-ва.

В системе кап.стр-ва в качестве основных участников инвест.процесса выступают орг-ции, к/е в соответствии с выполняемыми ими функциями  именуются: инвестор, заказчик, застройщик, подрядчик и проектировщик.
Инвестор-субъект  инвес.деят-ти, осущест-й из собственных  или заемных средств финансирование строител.объекта. Инвестор имеет юр.права  на полное распространение результатами инвестиций. Он: определяет сферу приложения кап.вложений, разрабатывает условия контрактов на строительство объекта, принимает решение относительно орган-х форм строит-ва с целью определения проектировщика, подрядчика, поставщиков путем объявления торгов, осущ-ет финансово-кредит.отношения с участниками инвест.процесса. Инвестор может выступать в роли заказчика, кредитора, покупателя  строит.продукции.
Заказчик-юр.и  физ.лицо, принявшее на себя функции  организатора и управляющего по строит-ву объекта.
Застройщик-юр.и  физ.лицо, обладающее правами на земельный участок под застройку. Он явл.землевладельцем.
Подрядчик-строит.фирма, осуществ. По договору подряда или  контракту строител-во объекта. Ген.подрядчик  отвечает перед заказчиком за строит-во объекта в полном соответствии с условиями договора, проекта, требованиями правил.
Проектировщик- проектная фирма, осущ.по договору  или контракту с заказчиком проекта  объекта строит-ва.    

Вопрос 15.

Организационные формы капитального строительства.

  В кап.  строительстве получили распространение 2 способа строительства: хозяйственный и подрядный, в т.ч. строительство объектов «под ключ».
При хозяйственном  способе строительство объектов осуществляется собственными силами заказчика  или инвестора. Данный способ применяют  при реконструкции, расширении действующих предприятий, при строительстве небольших объектов на территории предприятия т.е в тех условиях , когда нет возможности организовать равномерную загрузку строительных кадров, когда выполнение СМР во времени зависти от характера технологического процесса основного производства и имеет место неопределенность в предоставлении фронта работ. В таких условиях приходится выполнять небольшие по масштабам объемы работ различного профиля с неритмичной загрузкой рабочих.  При этом требуется их небольшая численность  владеющих широким спектром специальностей. Строит. Монтаж. Участки или управления слабо оснащены высокопроизводительной специализированной техникой, не высок уровень классификации рабочих, не ритмичны строительные процессы, низок уровень производительности труда. Однако, при этом способе сокращается время на всевозможные согласования, связанные с привлечением подрядно- строительных организаций , общая заинтересованность коллектива в быстром и качественном осуществлении проводимых работ по  реконструкции, перевооружению, расширения предприятия, единство руководства эксплуатации, строительства объекта. При подрядном способе строительство осуществляется постоянно действующими специализированными строительными и капитальными организациями (подрядчиками) по договорам заказчикам, а вторые имеют собственны материально-технические базы, средства механизации и транспорта постоянные строительно-монтажные  кадры соответствующих специальностей и опираются в своей деятельности на крупное механизированное промышленное производство строит. Конструкций, деталей, полуфабрикатов. Этот способ строительства является основным. Он предполагает заключение м/у заказчиком и подрядчиком договора на весь период строительства до полного  завершения стройки, в нем оговариваются обязательства сторон, порядок осуществления строительства, условия производства работ. Заказчик предоставляет подрядчику площадку для строительства, своевременно передает ему утвержденные проектно-сметную документацию, обеспечивает финансирование, поставляет оборудование и другие и вместе с генеральным подрядчиком обеспечивает ввод в действие производственных мощностей и объектов строительства. В процессе строительства заказчик осуществляет технич. надзор за ходом строительства, контроль за соответствие фактич. Объемов стоимости и качества выполняемых работ, технич. условий на производство и приемку работ и др.
Строительство «под ключ» функции заказчика  передается генеральному подрядчику. Строит. орг-ия принимает на себя полую  ответственность за строительство объекта в соответствии с утвержденным проектом в установленные сроки и в переделах установленной сметной стоимости.  В м/й практике кап. строительства выбор проектировщиков, подрядчиков, поставщиков осущ. путем проведения торгов, к-ые создают конкуренцию м/у подрядными строительными и проектными фирмами, поставщиками и позволяют заказчику выбрать наиболее выгодные предложения. Существует 2 формы торгов: закрытые- при них заказчик для участия в торгах приглашает несколько уже известных ему фирм , из которых он выбирает более выгодную для себя., открытые- заказчик путем объявления в открытой печати приглашает всех участвовать в торгах. При торгах заказчик устанавливает точную дату рассмотрения предложений. Фирма получившая подряд с торгов закл. контракт с заказчиком , в к-м оговаривается: стоимость, вид валюты,условия платежей, сроки выполнения работ, формы урегулирования споров и др. Контракт юридически оформлен, выполнение его обязательств контролируется юр. Лицом. Организационные формы стр-ва оказывают существенное влияние на эф-ть кап. стр-ва. При этом к наиболее значимым направлениям относится специализация строительства – организационная форма общественного разделения труда. Специализация строительства выражается в создании СМ организаций, способствование росту произв. труда, повышение качества осущ-х работ, сокращение сроков строительства. Специализация строительства сопровождается кооперацией -объединение строит. монтаж. орг-й , предпр. Строит. индустрии для совместного учатися в строительстве. Слаженная и целенапрвленная работа орг-й на строит. площадке обеспечивается: руководящей ролью ген. Подрядчика, единством планов заказчика ген. подрядчика и суб подрядных организаций, наличием проекта организации строительства и проектов производства работ, совместным участием заказчика, ген. проектировщика, ген.подрядчика, суб.подрядчика в сдаче законченных строит-ом объектов гос приемочной комиссии.

Вопрос 16.

Проектирование  капитального строительтства.

Строительство любого объекта производственного и непроизводственного назначения м.б. осуществлено только при наличии соответствующего проекта. Проектирование строительства имеет очень важное значение т.к от качества проекта зависти эффективность работы будущего предприятия. Проектирование осущ.  проектные организации, имеющие на этот вид деятельности соответствующие лицензии. В ряде важнейших отраслей (черная и цветная металлургия, угольная пром-ть и тд) созданы спец. отраслевые проектные организации (инст-ты). Наиболее крупный выделяется в качестве головного (ген. проектировщик), на который возлагается координация действий всех проектных организаций, обслуживающих ту или иную отрасль. Под их руководством и участии разрабатываются технико - экономические обоснования проектов, они также осуществляют проведение единой технич. и эк. политики в области проектирования предприятий и сооружений отрасли и подотрасли. А также изучают и обобщают отечественный и зарубежный опыт проектирования, оказывают квал. Помощь однопрофильным институтам отрасли, осущ. экспертизу проектов. Сущ. Также специализированные межотраслевые проектные организации, которые выполняют проектные работы в узкой специализированной отрасли. Проектирование крупно и сложных промышленно –производственных предприятий и др. сооружений , осуществляется силами нескольких проектных организаций различных специализаций (субпроектировщиками) До начала разработки проектов ген. проектировщики получают от заказчиков (застройщиков) задания на проектирование и заключают с ними ген. договоры на весь период проектирования предприятия или сооружения (м/у ген. проектировщиками и всеми др. проектными организациями – годовые договора). На основе этих договоров ген. проектировщики организуют изыскательные работы для всего комплекса намечаемого строительства и выдают субпроектировщикам соответств. исходные данные, необходимые для разработки частей комплексных проектов либо для проектирования крупных объектов , входящих в состав проектированного предприятия или сооружения. Финансирование проектно-изыскательных работ осуществляется за счет средств заказчика, а заказчиком м.б.: гос-во, региональные и местные органы власти, коммерч. орг-ия. Генпроектировщики отвечают перед заказчиком за своевременность разработки и качество всега проекта, а субпроектировщики ответствен перед генпроектировщикамиза порученную им часть проектирования. После завершения разработки проектов, генпроектировщики передают их заказчикам (застройщикам) для рассмотрения и утверждения. Заказчики подвергают экспертной проверке, гос. вневедомственной экспертизе и гос экологической экспертизе. Проект строит-ва вкл. необходимый комплекс технич. и эк. документации. В проекте стр-ва пром предприятия устанавливается номенклатура его продукции, произв. мощность, место стр-ва, сырьевая, топливная, энергетич. База, хоз. Связи, опр. Технологии производства, тех. Оснащенность проектируемого предприятия, испоьзование отведенной для стр-ва территории, намечаются эк. показатели по стр-ву и  и эксплуатации сооружаемого предприятия. Технич. и эк. части проекта взаимосвязаны и образуют единый эк. документ, без к-ого не может осуществляться стр-во. Сущ. Этапы проектирования: 1) Технико- эк.-ое обоснование (ТЭО), 2) технический проект, устанавливает осн. проектные решения, опр. Общую сметную стоимость стр-ва и осн. технико- экономич. показатели будущего предприятия 3)рабочие чертежи, которые выполняются на основе технического проекта. Для повышения эк эффективности проектных решений осущ-ся ТЭО : хар-ка будущего предприятия, его мощность, номенклатура выпускаемой продукции, ее конкурентоспособность, рынок сбыта и др. Проектирование может вестись как 1 так и 2 стадии: с начала разрабатывается технич. проект, а потом раб. чертежи. Если объект не большой =>в одну стадию: разработка технич. проекта и разработка рабочих чертежей совмещеается. Проектирование сложных объектов осущ. специализированные проектные орг-ии отраслевые и межотраслевые технич. проект промышл. предприятия состоит из частей: эк. часть, ген.план, и транспорт, технологич.часть, строит.часть, орг-ия стр-ва, сметная документация. Технич. проект со сводными сметно-финансовым расчетом после его утверждения в установленном порядке яв. основанием для финансирования стр-ва, заказа осн. оборудования и разработки раб. чертежей.

Вопрос 17

Основы  ценообр-я в капит.строит-ве.

Особенности механизма  ценообр-я  : многообразие строительной продукции, длительность производственного  цикла строит-ва., высокая материалоемкость строител-й продукции, одновременно участвуют проектировщик, заказчик, подрядчик.Оканчательная цена на строит-ю продукцию есть согласованная и компромиссная цена м/у заинтересованными юр.лицами.
Задачи рыночной системы ценообр-я и сметного нормирования в строительстве : формирование свободных цен на строит-ю продукцию, обеспечение полного набора сметных  нормативов и различных условий  их применения при самостоятельности  субъектов инвестиц.деят-ти., определение стоимости строит-ва на разных этапах инвестиц.цикла :  в составе ТЭО на проектной стадии разработки проекта, в составе проектно-сметной документации.
Сметная стоимость  строит-ва- сумма ден.сред-в , необходимых  для его осуществ. В соответствии с проектом. Определяется проектной организ-ей по поручению заказчика в ходе разработки проектной документации.
Основанием для  определения сметной стоимости  служат: проект и рабочая документация, действующая сметно-нормативная  база.

Вопрос 18.

Сущность  и классификация источников финансирования инвестиций.

Наличие источников финансирования инвестиций яв. одной  из главных проблем в инвестиционной деятельности. Система финансирования обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования. К методам инвестирования относятся: гос-й, кредитный, самофинансирования, комбинированный. За научными названиями этих методов стоят реальные субъекты рынка:фондовые биржи, ком.банки, бюджеты всех уровней, предприятия. Все они могут выступать инвесторами. Инвестиции могут финансироваться за счет: 1)собственных фин.ресурсов, внутрихоз-х резервов инвестора (прибыли, аморт-х отчислений, денежных накоплений и сбережений граждан и юр. лиц, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий и др. средств) 2) заемных фин.ср-в инвестора или переданных им ср-в (банковские, бюджетные кредиты и т.д.) 3)привлеченных фин.ср-в инвестора ( ср-в получаемых от продажи акций, паевых и др взносов членов трудовых коллективов, граждан, юр.лиц) 4) фин.ср-в централизуемых объединениями предприятий в установленном порядке, 5)средств внебюджетных фондов, 6) средств фед. бюджета, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, средств  бюджетов субъектов РФ, 7) Средств иностранных инвесторов. Финансирование инвестиций по стройкам и объектам может осуществляться как за сет одного , так и за счет нескольких источников. В целом все источники принято подразделять на : централизованные (бюджетные) и децентрализованные (вне бюджетные). К централизованным относят средства фед.бюджета,  средств  бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов. Все остальные относят к децентрализованным. К внебюджетным средствам относятся собств. ср-ва предприятий, заемные привлеченные ср-ва внебюджетных фондов, индивидуальных застройщиков, иностр.инвестиции. К собственных источникам фин относятся  внутрихоз резервы,  прибыль, аморт-ые отчисления и др. В каждой коммерческой организации целесообразно анализировать структуру источников финансирования, опр.её тенденцию, выявлять причины этой тенденции, и , если он имеет негативный характер, то необходимо вмешиваться в этот процесс.

Вопрос 19.

Методы  финансирования инвестиций.

Система финансирования обеспечивания инвестиционного процесса складывается из органического единства методов инвестирования: государств-ый,кредитный, самофинансированный и комбинированный. За научными названиями этих методов в реальной жизни стоят различные субъекты рынка: различные фондовые биржи, коммерческие банки, бюджеты всех уровней, преприятия. Все они могут выступать инвесторами.
Гос.финансирование инвестиций: гос.инвестиции осуществляются в процессе выполнения гос-вом своих  функций: экономической, оборонной, экологической ,социальной и др. Посредством гос.инвестиций гос-во может реально влиять на структурную перестройку экономики, обеспечивая повышение эффективности народохоз-го  комплекса, ликвидацию имеющихся диспропорций в развитии отдельных траслей и регионов, сохранение единого эконом.пространства. Получателями  гос.инвестиций явл-ся предприятия,находящиеся в гос.собственности, юр.лица, участвующие в реализации гос.программ.Финансирование гос.инвестиций осуществл.-ся  в соответствии с уровнем приняти решений.На федер.уровне финансируются фед.программы и объекты,находящиеся в федер.собственности, на региональном уровне – регион.программы и объекты, находящиеся  в собственности отдельных конкретных территорий.
Гос.финансированию присущи принципы:   получение  максимального экон. И соц-го эффекта при минимуме затрат;  целевой хар-р использования гос.ресурсов; предоставлениегос.средств стройкам и подрядным организациям. Гос.сред-ва  должны предоставляться лишь в том случае, если соответствующий проект обеспечивает наибольшую эффективность. Пути совершенствования гос.инвестирования позволяет оживить инвестиц.деятельность гос-ва и повысить эффективность инвестиций.
Самофинансирование  инвестиций:  самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. В этом случае не возникает проблемы, гдже взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Самофинансирование развития предприятия означает его хорошее финанс.состояние ,  а также имеет определенные преимущества перед конкурентами, у к-рых такой возможности нет. Основными собственными источниками финансирования инвестиций в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления:  прибыль необходимо рационально использовать на развитие предприятия, прибыль должна способствовать реализации перспективного плана развития предприятия; амортизацион.отчисления (амортизация – процесс переноса стоимости осн.фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы) – они являются важнейшим источником финансирования инвестиций, они призваны обеспечить не только простое, но и в определен. Мере расширенное воспроизводство, этот источник имеет место  и всегда остается в распоряжении  предприятия, они отражаются в бух.учете  отчетного периода, к которому они относятся и начисляются независимо от результатов деят-ти орг-ции в этом периоде путем накопления соотв.сумм на отдельнос счете, они должны использоваться исходя из их экономич.сущн-ти на простое и расширенное воспроизводство (финансирование реальных инвестиций).
Кредитный –  является одним из важнейших ресурсов, мобилизуемых на финансовом рынке.При этом большое значение для заемщика имеет уровень учетного процента, к-рый определяется спросом и предложением на ссудный капитал, величиной процента по депозитам,уровнем инфляциив стране, ожиданиями инвесторов относительно перспектив развития экономики. Проценты, взимаемые банками, дифференцируются в зависимости от сроков  и размеров предоставленных кредитов,их обеспеченности, формы кредитования, степени кредитного риска и т.д.
В наст.время  инвесторы привлекают кредит в те среды предпринимат.деят-ти, к-рые дают быструю отдачу . Кредиты бывают краткосрочные (до года), среднесрочные (1-5 лет), долгосрочные (более 5 лет).Проценты за пользование кредитными ресурсами начисляются с даты их предоставления в соответствии с заключенным договором между предпр-м и банком.

Вопрос 22.

Ипотечное кредитование.

В современных  условиях ипотечное кредитование имеет  особо важное значение. Существует 2 понятия: залог и ипотека. Залог-способ обеспечения обязательства, возникает из договора, закона. Кредитор-залогодатель имеет право при невыполнении должником обязательства получит компенсацию из стоимости заложенного имущества путем его продажи. Ипотека- разновидность залога именно недвижимого имущества,( гл. образом земли , строений) с целью получения ссуды. Ипотека предоставляет право преимущественного удовлетворения его требований к должнику залогодателя в пределах суммы зарегистрированного залога. Для ипотеки характерно: залог им-ва, возможность получения под залог одного и тогоже им-ва добавочных ипотечных ссуд под вторую, третью и тд закладную, обязательная регистрация залога в земельных книгах, которые ведутся в гос. Или коммунальных учреждениях. В случае неплатежеспособности должника удовлетворение требований кредитора производится из выручки реализованного им-ва в порядке очередности регистрации залога. Предметом залога м.б. не только вещи, но и имущ. права и требования, искл. им-во, изъятое из оборота, и требования неразрывно связанные с личностью залогодателя, а также им-во граждан, на к-ое  по закону не м.б. обращено взыскание. Ипотечное кредитование  имеет следующие особенности: 1)ипотечный кредит-ссуда под строго определенный залог, 2) большинство ипотечных ссуд  имеет строго целевое назначение, они используются для финансирования приобретения, постройки и перепланировки как жилья так и производственных помещений, а также освоения земельных участков, 3) ипотечные кредиты предоставляются на длительный срок, обычно на 10-30 лет. Оформляемая при получении ипотечной ссуды закладная является специальным кредитным соглашением, отличающимся от других его разновидностей. Закладные обращаются на вторичном рынке, задача которого состоит в том, чтобы обеспечить пост. Приток ресурсов для кредитования и перелив средств из регионов, испытывающих избыток кредитных ресурсов. Ипотека влияет на экономику: 1)развитие ипотечного бизнеса позитивно сказывается на развитии реального сектора экономики, ведет к преостановке спада производства в строит. комплексе, с/х и др. Это связано с развитием рынка жилья (недвижимости) и фермерского хоз-ва. 2) развитие ипотечного кредитования оказывает положительное влияние на преодаление соц. напряженности в обществе, к-ая сопровождает эк. кризис. Ипотечное кредитование считается относительно низко рискованной операцией. Большая часть рисков при ипотечном кредитовании перекладывается на плечи заемщика и инвестора.

Вопрос 23.

Акционерное финансирование инвестиционной деятельности.

Финансирование  путем передачи части акционерного капитала инвесторам.
«+»
-контроль в  управлении со стороны ограниченного  круга  людей
-сокращение  конфиденц.инф-ции по вопросам  деятельности. Одна из форм узаконенного  пром.шпионажа – бенчмаркетинг.
-возможность  использования проф.опыта совладельцев  и наем.специалистов.
Другим способом привлечения акционерного капитала явл.переход на положение публичной компании которая осущ-т открытую подписку акций.
«+»:
-улучшается  фин.положение, появляется возможность  привликать кредиты на льготных  условиях
-автоматически  устанавливается «справедливая» цена  на акции
-стимулирование  специалистов акциями. 
-рост котировок  акций, рост их ликвидности  растет имидж компании.
«-» 
-публичное размещение  акций
-ограничение  свободы деятельности управляющих 
-утрата конфедиц-ти
-доп.издержки  с переходом на публич.уровень.
-возможная потеря  контроля

Вопрос 24.

Государственное финансирование инвестиционной деятельности.

Государственные инвестиции осуществляются в процессе выполнения государством своих функций : экономической, оборонной, правоохранит.,созидательной, экологич. и др.Посредством инвестиций госуд-во может реально влиять на структурную перестройку экономики, обеспечивая повышение эффективности народно-хоз. комплекса, ликвидациюимеющихся диспропорций в развитии отдельных отраслей и регионов,сохранениеединого экономического пространства. Получателями гос.инвестиций  могут быть предприятия, находящиеся в гос.собственности;  юр.лица, участвующие в реализации гос.программ. Финансирование гос.инвестиций  осущ-ся в соответствии  с уровнем принятия решений. На федер.уровне финансир-ся фед.программы и объекты, находящиеся в федер.собственности, на региональном уровне – региональные программы и объекты, находящиеся в собственности отдельных конкретных территорий,.
Гос.финансированию присущ ряд принципов:  получение максимального  эконом. И соц-ного эффекта при минимуме затрат;  целевой характер использования гос.ресурсов; предоставление гос.средств стройкам и подрядным организациям в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований. Достижение максимального эффекта при минимальных затратах выражается в том, что гос.средства должны предоставляться  лишь в том случае, если соответствующий проект обеспечивает наибольшую результативность. Оценка эк. Эффективности любого инвестиционного проекта (ИП)  выполняется по системе различных критериев и показателей: макроэкономические показатели:  прирост валогого и чистого нац.продукта , нац.дохода (для гос-ва);  для предприятия – размер увеличения прибыли; для населения – размер снижения стоимости квартир,  различных услуг соц.хар-ра.
Целевой хар-р  использования гос.ресурсов заключается  в том, что финансирование конкретных строек и объектов осуществляется после  утверждения бюджета на соотв. Год, тем самым обеспечивается контроль за расходованием ресурсов по ранее определенным направлениям.  Гос.ресурсы предоставляются стройкам и подрядным организациям в меру выполнения плана. Распределителем этих средств является заказчик.
Перечень банков, уполномоченных осуществлять финансирование  за счет гос.инвестиций, определяется правительственной комиссией по вопросам финанс. И денежно-кредитной политики (трехсторонний договор)  с Минфином РФ и заемщиками-застройщиками.
Перед открытием  банки финансирования проверяют  соответствие представленных заемщиком  документов. В том случае, когда средства гос-ва представляются на возвратной основе(ориентация на коммерческий эффект от инвестиционного проекта) банком проводится анализ кредитоспособности заемщика. При открытии финансирования  (в ином случае- закрытие) банк ведет расчеты между заказчиками(заемщиками),подрядными организациями и др.участниками инвестицион.процесса. Основным документом в расчетах является гос.контракт(договор  подряда), который заключается на весь период строительства. Гос.средства (на возвратной основе) возвращается заемщиком в сроки, определенные в 3-х стороннем договоре. Безвозвратное финансирование осуществляется с целью развития принципиально новых направлений производственной деятельности. Гос.средства являются по существу единственным инструментом федер.центрапо регулированию пропорций в условиях экон. И соц. Развития территорий.
Совершенствование гос.инвестирования:
Совершенствование механизма принятия и реализации федер.программ (порядок проведения  конкурсного отбора; уточнение прав и обязанностей сторон; сертификация программ и гос.гарантии  инвесторам и др.).
Авансирование инвестицион.ресурсов из фед.бюджета.
Широкое применение  при гос.финансировании инвестиций налоговых и др.льгот в сочетании  с системой мер гос.контроля и  действенных санкций.
Объединение соотв.частей федер. и регион. программ  , программ и проектов отраслевого финансирования и иных, ныне разрозненных вложений в рамках фонда регион.развития (ФРР).
Ограничение среды  применения безвозвратного финансирования инвестиций при расширении возможностей инвестирования на возвратной основе.
Все вышесказанное  позволяет оживить инвестиционную деятельность гос-ва и повысить эффективность  инвестиций.

Вопрос 25.

Проектное финансирование

Это финансирование инвестиц.проектов, хар-ся особым способом обеспечения возвратности вложений, в основе к/го лежат инвестиц.качества самого проекта, те доходы, к/е получит  создаваемое или реструктурируемое  пред-е в будущем.
Специфический механизм проектного финан-я  включ. анализ тех. и экон. характеристик  инвестиц. проекта и оценку связанных  с ним рисков, а базой возврата вложенных средств служат доходы проекта, остающиеся после покрытия всех издержек. Особенность: возможность совмещения различных видов капитала:банковского, ком-го, гос-го, междун-го.Проект.финансир-е хар-ся широким составом кредиторов, что обуславливает возможность орган-и консорциумов, интересы к/х представляют наиболее крупные кредитные институты. Источники : сред-ва междун-х фин.рынков, специализир-х  агенств экспортных кредиторов, сред-ва фин.,инвест., лизинговых и страх.компаний, сред-ва мбрр, мфк, ебрр.   

Вопрос 26.

Понятие о лизинге как форме инвестиционного  финансирования.

Под лизингом следует понимать долгосрочную аренду оборудования, срок аренды лизинга от года до трех лет, с целью его производственного использования при сохранении права собственности на него за арендодателем на весь срок договора. В зависимости от срока, на который заключ-ся договор, различ. 3 вида 1) краткосрочный ( до года)-ректинг, среднесрочный от года до 3 лет-хайтринг, долгосрочный от 3 до 20 лет –лизинг. Лизинг можно рассматривать как специфич. форму финансирования в осн фонды, осуществляемыми специальными (лизинговыми) компаниями, приобретая для инвестора машины, оборудование кредитуют арендатора. Сущ. 2 вида лизинга: Финансовый лизинг – соглашение, предусматривающее выплату в течение периода своего  действия сумм покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а так же прибыль лизингодателя. По истечению срока действия соглашения лизингополучатель может вернуть объект лизинга лизингодателю, заключить новое соглашение на лизинг данного оборудования, купить объект лизинга по остаточной  стоимости. Оперативный лизинг-соглашение, срок которого короче амортизационного периода изделия. После завершения срока действия соглашения предмет договора м.б. возвращен владельцу или вновь сдан в  лизинг. Участники лизинговой сделки- лизингодатель, лизингополучатель и продавец лизингового имущества. Понятие о лизинге как форме инвестиционного финансирования закл.в следующем: когда предприятие нуждается в оборудование оно ищет изготовителей этого  оборудования=>обращается в лизинговую компанию для заключения договора=> лизинговая фирма заключает договор с хоз. субъектом по которому фирма полностью оплачивает поставщику стоимость осн фондов и сдает в лизинг хоз . субъекту с правом выкупа в конце срока лизинга. Одновременно лизинговая фирма заключает договор с поставщиком о приобретении основных фондов. В договоре указывается: 1)сколько % лизингополучатель должен уплатить за эту ссуду, 2)график платежей. И конце срока лизинга хоз . субъект может возвратить  осн. фонды  лизинговой фирме или продлить договор на новы срок или выкупить его. При лизинге лизингополучатель выплачивает лизинговой фирме полную стоимость имущества в рассрочку. При осуществлении лизинговых операций особо важно определение суммы лизинговых платежей. В расчете этих платежей лежат методически обоснованные расчеты, связанные со стоимостью объекта, продаваемого в лизинг, а так же продолжительность лизингового контракта.  В состав лизингового платежа входят следующиеэлементы: амортизация, плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки, лизинговая маржа, включая доход лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3%) рисковая премия, вел-на зависящая от уровня различных рисков, к-ые несет лизингодатель. Последние 3 элемента составляют лизинговый %. Лизинговые операции позволяют предоставить средства предприятиям для обновления ОПФ, а какже дают возможность получить и использовать осн.фонды до момента их полной оплаты. Лизинговые компании удовл. потребности    пром и коммерч предприятий в использовании оборудования на выгодных для них условиях.  Лизинг оживляет инвестиционную деятельность и способствует росту производства, обеспечивает про-во современной техникой.

Вопрос 27.

Определение и виды эффективности инвестиц.процессов (ип).

Эффективность инвестиционного  проекта – это есть категория отражающая соотв-е проекта  целям и интересам его участников.
Виды  эффективности:
1.Эффективность  проекта в целом с целью  определения потенц.привлекательности  для возможных участников и  поисков источников финансирования.
2.эффективность  участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем все его участников.

Вопрос 30.

Финансовая  реализуемость ИП. Правило финансовой реализации ИП.

      Финансовая реализуемость инвестиционного  проекта :  схема финансирования подбирается в прогнозных ценах. Цель подбора – обеспечение финансовой реализуемости инвестиционного проекта и отсюда  следует правило финансовой реализуемости ИП:  если не учитывать неопределенность и риски, то достаточным, но не необходимым условием финансовой реализуемости проекта  является не отрицательность  на каждом шаге величины накопленного сальдо   потока от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Вопрос 32.

Показатели  эффективности ИП

чистый доход, т.е. накопленный эффект в виде сальдо денежных потоков за расчетный период и чистый доход (ЧД) равен сумме по всем шагам инвестиционного проекта
         Чистый доход ,т.е.накопленный  эффект в виде сальдо денежных  потоков за расчетный период  и чистый доход (ЧД) равен сумме  по всем шагам инвестиционноого проекта.
         
           Чистый  дисконтированный доход  (ЧДД) – чистый дисконтированный  эффект за расчетный период.
           (NPV)   
                      Где              
 

        -  коэффициент дисконтирования
    продолжительность периода в годах
     денежный поток(дисконтирование)
    m    шаг(периоды)
   E       норма дисконта
ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответвственно без учета и с учетом в неравноценности их во времени, разность между ними называется дисконтом проекта (ничего общего с нормой дисконта). Проект признается эффективным,когда ЧДД    0(не отрицательный).
Внутренняя норма  доходности (ВИД или IRR) – такое положительног число Е, что при норме дисконта Е равной Е (этому положительному числу) ЧДД=0 (E= =>  ЧДД=0).Для оценки эффективности проекта нужно ВНД сопоставить с  нормой дисконта ВНД>Е; проекты, у которых ВНД больше, чем Е , имеют положительный ЧДД, а потому, эффективны; в том случае, если  ВИД<Е = ЧДД отрицательный и проект не эффективен . ПРАВИЛО: мнение о том, что вид является максимальной процентной ставкой, под которую можно брать кредит, ошибочно. Когда речь идет об инвестиционных проектах,  то банки смотрят на соотношение количества собственных и заемных средств.
Срок окупаемости  – продолжительность наименьшего  периода,  по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается не отрицательным. Срок окупаемости используется только в качестве ограничения, он может быть рассчитан  учетом дисконтирования – наименьший период , по истечении которого  текущий ЧДД становится и в дальнейшем остается не отрицательным.
Потребность в  дополнительном финансировании – это  максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности, которая отражает минимальный объем внешнего финансирования проекта необходимый для его финансовой реализуемости. 

В зависимости  от отрицательного потока зависят издержки (необратимые) потери.
Индексы доходности  характеризуют относительную отдачу проекта на вложенные в него средства и могут определяться как для дисконтированных, так и недисконтированных денежных потоков. Всякое упоминание недисконтированных потоков нужно только в связи с тем, что через их номинальную величину мы можем определить ЧДД. ЧД самостоятельной деятельности не имеет.
Индекс доходности затрат  - это отношение суммы  денежных поступлений к сумме  денежных оттоков (затрат).
Индекс доходности инвестиций- это увеличенное на единицу  отношение ЧД к накопленному объему инвестиций.

Вопрос 33.

Что понимать под чистым доходом ( ЧД и чистым дисконтированным доходом ИП?

        Чистый доход – это накопленный   эффект в виде сальдо денежных  потоков за расчетный период  и чистый доход  (ЧД) равен сумме  по всем шагам инвестиционного проекта.
                    
         Чистый дисконтированный доход  (ЧДД) – это чистый дисконтированный  эффект за расчетный период, который  равен:
                    
                      Где               -  коэффициент дисконтирования
                                                               продолжительность периода в годах
                                                                              денежный поток(дисконтирование)
                                                                             m    шаг(периоды)
                                                                             E       норма дисконта
       ЧД (без учета) и ЧДД (с учетом) характеризуют превышение суммарных  денежных поступлений над суммарными  затратами  для данного проекта,  соответственно без учета   и с учетом в неравноценности  их во времен, разность между  ними называется дисконтом проекта,  но ничего общего с нормой дисконта не имеет. Проект признается эффективным, когда ЧДД      0 (не отрицательный).
         Разница между текущей стоимостью  ожидаемых потоков денежных средств  и  текущей стоимостью первоначальных  инвестиций есть чистый дисконтированный доход (ЧДД = NPV) < текущая стоимость первоначальных инвестиций.
Если ЧДД > 0, то инвестиционный проект создает стоимость,
Если ЧДД < 0, то стоимость разрушается (она не создается) 
ЧДД более точный критерий при принятии инвестиционных решений (критерий инвестирования, ЧДД измеряется рост акционерного капитала.

Вопрос 34.

Экономическая сущность внутренней нормы доходности. ( ВИД или IRR).

Экономическая сущность внутренней нормы доходности заключается в следующем,
Что ВНД – такое положительное число Е,что при норме дисконта Е равной  Е(этому положительному числу), RDD ( чистый дисконтированный доход) равен нолю
(Е=Е= ЧDD=0). Для оценки эффективности проекта нужно ВНД сопоставить с нормой дисконта ВНД (IRR) -  E.  Проекты, у которых ВНД больше, чем Е, имеют положительный ЧDD, а потому эффективны. В том случае, если ВНД меньше, чем Е, такие проекты имеют отрицательный ЧDD и, следовательно,  в таком случае, проект не эффективен.
Отсюда (из всего  вышеизложенного) следует правило:
Мнение о том, что ВНД (IRR) является номинальной процентной ставкой,  под которую можно брать кредит, ошибочно.
      Когда речь идет об инвестиционных  проектах, то банки смотрят на  соотношение количества собственных  и заемных средств.
      ВНД (IRR) – необходимая ставка (показатель инвестиционного проекта) для того,чтобы сделать суждение о правильности  инвестирования проекта. IRR  не является критерием инвестирования.
      IRR   min      -  минимум необходимой ставки, при которой проект может быть принят.
      IRR   min     -    минимум необходимой ставки, проект может быть отвергнут.

Вопрос 35.

Понятие об инвестиц.вознагр. Экон.смысл

Инвестиционное  вознаграждение - доходы, извлекаемые  из инвестиционного портфеля. Доходы формируются в результате роста/падения цен на ценные бумаги, начисляемого вознаграждения на ценные бумаги (купон/дисконт, дивиденд и иное), рост/падение курса валют, в которой номинируются бумаги и реинвестиционное вознаграждение.

Вопрос 36.

Участники инвестиционного проекта.

Инвесторы
Важное место  в инвестиционной деятельности занимают инвесторы, лица, предоставляющие денежные и другие средства, - это физические и юридические лица, принимающие решение и осуществляющие вложение собственных денежных и иных привлеченных имущественных или интеллектуальных ценностей в инвестиционный проект и обеспечивающие их целевое использование. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, то есть выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Во всех этих ролях у инвесторов свои интересы.
Чтобы заинтересовать инвестора, необходимо знать его  интересы, для чего разрабатывается  подробный бизнес-план. Он должен дать ответы интересам инвестора.
Интересам инвесторов в зарубежных странах с развитой экономикой уделяется пристальное внимание. Имеются фирмы, специализирующиеся в области Investor relations. Практически все компании, выходящие на рынок капитала, работают с агентством, оказывающим услуги в области Investor relations. Размещение акций и облигаций – это тоже продажа своеобразного товара, и, для того, чтобы успешно ее осуществить, нужно уметь профессионально общаться как с потенциальными потребителями “товара” – инвесторами, так и с теми, кто уже приобрел “товар” – акционерами.
Компания, оказывающая эмитенту услуги в этой области, предстает перед инвестиционным сообществом в роли серьезного и ответственного адвоката, главная задача которого – дать убедительный ответ на вопрос инвестора: а почему он должен покупать ценные бумаги именно этого эмитента?
Представитель эмитента или компания, разработавшая  по заказу эмитента его программу  взаимоотношений с инвесторами, должны сами хорошо знать специфику  деятельности данного эмитента, а  также хорошо понимать, какие именно вопросы и почему больше всего интересуют потенциальных инвесторов.
Только при  этом могут быть достигнуты три основные цели, которые ставятся при реализации программы взаимоотношений с  инвесторами:
-убеждение желаемого  круга потенциальных инвесторов  в том, что ценные бумаги  данного эмитента являются для них привлекательными;
-достижение  наиболее благоприятной цены  ценных бумаг;
-создание благоприятной  среды для операций с ценными  бумагами данного эмитента и  будущих капитальных вложений.
Успешно достичь  этих целей удается в случае, если найдены правильные ответы на ряд ключевых вопросов, стоящих перед эмитентом:
-Кто является  потенциальным и желаемым для  него инвестором?
-Каковы его  инвестиционные ожидания при  вложении средств в ценные  бумаги данного эмитента?
-Как этот  инвестор принимает инвестиционные решения?
-Как привлечь  нужного инвестора?
-Как удержать  инвесторов, уже являющихся владельцами  ценных бумаг данного эмитента?
Ответы на эти  вопросы появятся тогда, когда будет  проделана большая исследовательская  работа, которая и составляет программу взаимоотношений с инвесторами.
Виды инвесторов:
-институциональные  – это специалисты которые  работают в фин.институтах(банках, пенс.фондах) и управляют чужими  деньгами.
-индивидуальные- самая надежная структура, это  мы сами определяем риски доходности.
2.1.2.Прочие  участники инвестиционного процесса
Вторым участником инвестиционного процесса является заказчик (инвесторы, а также любые  иные физические и юридические лица, уполномоченные одним или несколькими  инвесторами). Он осуществляет реализацию инвестиционного проекта.
Третий участник – пользователь объектов инвестиционной деятельности (инвесторы, а также  другие физические и юридические  лица, государственные и муниципальные  органы, иностранные государства  и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности).
Важным участником инвестиционного процесса являются предприниматели, обеспечивающие создание конечного продукта для реализации путем использования предоставленных  средств.
Участниками инвестиционного  процесса являются инвестиционные посредники – институты инвестиционной инфраструктуры, выполняющие функции по взаимосвязи между инвесторами и предпринимателями. К ним относятся: инвестиционные банки, финансовые брокеры, инвестиционные фонды, страховые фонды, финансовые компании и др.

Вопрос 37.

Что означает «временная стоимость денег»?

Концепция, в  соответствии с к/й доллар, имеющийся  в наличии сегодня, стоит больше, чем доллар, который должен быть получен в будущем, поскольку  до момента получения "будущего" доллара "сегодняшний" доллар будет приносить процентный доход.
Различают шесть определений  временной стоимости: 
 Текущая стоимость (PV) – финансы, имеющиеся, или инвестированные, на текущую дату или текущая стоимость финансовых средств, получаемых в будущем. 
  Будущая стоимость (FV) - финансовые средства к получению в будущем или будущая величина сегодняшних финансовых средств. 
 Выплаты (PMT)- сумма к получению на конец каждого временного периода. 
 Процентная ставка (i) – иногда ставка дисконта, % ставка, используемая для исчисления текущей и будущей стоимости. Часто подразумевается в качестве мнимых издержек (упущенная выгода) использования финансовых средств.  
 Временной период (n) – количество периодов для расчета текущей и будущей стоимости финансовых средств. Обычно берется один год, но может быть сокращен до одного месяца. Годовая % ставка (i) должна быть откорректирована в соответствии продолжительности временного периода. Например, месячная % ставка должна быть использована, если временной период взят за месяц. 
  Аннуитет – термин, используемый для описания серии равных периодических выплат (PMT). Такие выплаты могут быть как поступлениями, так и выплатами.

Вопрос 38.

Взаимосвязь «будущей стоимости» и «капитализации процентов».

Капитализация % - процесс начисления % на сумму инвестиций и % полученный в предыдущем периоде.
В том случае если начисление % производится чаще чем 1 раз в год, например, ежеквартально  или ежемесячно то ставка называется эффективная.
Ставка эф-ти:
 iэф = (1+ )k – 1
Пр. iномин=12%
k=4
(1+ )4-1=0,1255 (12,55%) > чем чаще производится начисление, тем выше ставка.
От частоты  начисления зависит коэф-т капитализации  или к-т будущ.ст-ти.
FV=PV (1+ )nk=PV•(fvf,I,n)

Вопрос 39.

Взаимосвязь «текущей стоимости» и «дисконтирования»?

Текущая стоимость  единицы (реверсия). Смысл функции  в том, что при заданной ставке дисконта дать оценку текущей стоимости  тех денег, которые м.ь.получены или  заплачены в конце опред.преиода. Начисления могут производится или 1 раз в год или несколько раз в год.
При разовом  начислении:
PV=FV•
- фактор
при n-разовом дисконтировании:
PV=FV•
Пример.
FV=1000 руб.
I=10%
N= 1 год
PV=?
PV=1000•0,909091=909,09 руб

Вопрос 42.

Назовите 2 основные операции фин.анализа инвестиц.проектирования

Основными операциями которые позволяют сопоставлять разновременные деньги явл.операция  дисконтирования и накопления.
Накопление –  процесс определения будущей  сто-ти.
Дисконтирование – процесс приведения ден.поступлений  от инвестиций к их текущей ст-ти.
На этих двух операциях строится весь фин.анализ, одним из осн.критериев которого явл.%-ставка – это отношение чистого дохода к вложенному капиталу. При операции накопления эта ставка называется ставка дохода на капитал, при дисконтировании – ставкой дисконтирования. И % и дисконтирование применяются для  оценки  прогнозирования доходов  от инвестиций.
Использование этих расчетных инструментов предшествует анализ след.параметров:
1)сумма денежных  средств, которые инвестируются   и планируются к получению.  При этом необходимо ответить  на вопрос: обеспечит ли данная  сумма инвестиций полож.ставку  дохода?
Положительная ставка дохода получается при условии превышения денеж.потоков на оттоками.
2)время, в  течении которого указанные выше  суммы д.б.оплачены (первонач.вложения) или получены (доходы).
3)осознанные  риски
4)ставка дохода 9коненая отдача)

Вопрос 43.

Понятие о номинальной и годовой ставке.

Номинальная - % ставка, устанавливаемая кредитором. Задается в % в год или месяц. При выработке схемы предприятия опред.условие выплаты и обслуживания долга и в т.ч. в период начисления % по долгу.
Реальная  - %-ставка начисленная в постоянных ценах (при отсутствии инфляции) величина которая обеспечивает такую же доходность от займа, что и номинальная ставка при наличии инфляции.
Связь номинальной  и реальной %-ставок  определяется по формуле Фишера:
P°=
р°-реал. %-ставка
р-номин.%-ставка
j-темп инфляции
По этой формуле  производится вычисления к периоду  начисления %, которые может отличатся  от года. Поэтому реал.ставку по этой формуле пересчитывают в годовые %.
Р°=
Числитель –  разность м/у конечной величиной долга (кредита, займа) с учетом инфляционным уменьшением ст-ти денег и начальной величиной долга.

Вопрос 44.

Связь операций накопления и дисконтирования.

Основными операциями которые позволяют сопоставлять разновременные деньги явл.операция  дисконтирования и накопления.
Накопление –  процесс определения будущей  сто-ти.
Дисконтирование – процесс приведения ден.поступлений  от инвестиций к их текущей ст-ти.
На этих двух операциях строится весь фин.анализ, одним из осн.критериев которого явл.%-ставка – это отношение чистого дохода к вложенному капиталу. При операции накопления эта ставка называется ставка дохода на капитал, при дисконтировании – ставкой дисконтирования. И % и дисконтирование применяются для  оценки  прогнозирования доходов  от инвестиций.

Вопрос 45.

Пример  использования накопленной суммы  ден.ед-цы (будущей стоимости).

Накопленная сумма  единицы (будущ.ст-сть единицы).
FV=PV(1+i)?=PV•(fvf,i,n).
Пример.
FV=81•(1=0.81)?=81·2.2877578=?
18%
5 лет.
Пример2.
11% --------1 руб.
1 год >1,11
n/год>1,113025
квартал >1,1146213
месяц >1,1157188

Вопрос 46=53

Что означает «фактор будущей стоимости единицы».Эк.смысл.

Накопленная сумма  единицы (будущ.ст-сть елиницы).
FV=PV(1+i)?=PV•(fvf,i,n).
Пример.
FV=81•(1=0.81)?=81·2.2877578=?
18%
5 лет.
FV=PV(1+i/k) =PV·(fvf,i,n)
Величина в  скобках – коэф.капитализации  или коэф.будущ.ст-ти.
(1+i/k) м.б.представлены след.образом:
FVIF(i,n).
Коэф.показывает сумму которая будет накоплена на счете к концу опред.периода при заданной ставке дохода, если сегодня положить на счет 1 ден.ед.
Некоплення денежная единица за период fvaf показывает какая сумма будет накоплена на счете если регулярно в течении опред.периода откладывать на счете 1 ден.ед.

Вопрос 47.

Как учитывается  более частое начисление % при накоплении суммы ден.ед-цы.

В том случае если начисление % производится чаще чем 1 раз в год, например, ежеквартально  или ежемесячно то ставка называется эффективная.
Ставка эф-ти:
 iэф = (1+ )k – 1
Пр. iномин=12%
k=4
(1+ )4-1=0,1255 (12,55%) > чем чаще производится начисление, тем выше ставка.
От частоты  начисления зависит коэф-т капитализации  или к-т будущ.ст-ти.
FV=PV (1+ )nk=PV•(fvf,I,n)

Вопрос 48.

Правило «72-х».

Считается, что  инвестиция сделана на условиях сложного процента, если очередной годовой  доход исчисляется не с исходной величины инвестированного капитала, а с общей суммы, включающей также  и ранее начисленные, и невостребованные инвестором проценты. В этом случае происходит капитализация процентов по мере их начисления, т.е. база, с которой начисляются проценты, все время возрастает. Следовательно, размер инвестированного капитала будет равен: 

к концу первого  года: F1=Р + Р • г=Р • (1 +  г); 

     к  концу второго года: F2=F1+ F1 • г=F1•  (1 + г)==Р • (1 + г); 

к концу n-го года:    Fn==Р • (1 + г) .
В практических расчетах для наглядной и быстрой  оценки эффективности предлагаемой ставки наращения при реализации схемы сложных процентов пользуются приблизительным расчетом времени, необходимого для удвоения инвестированной суммы, известным как «правило 72-х». Это правило заключается в следующем: если г — процентная ставка, выраженная в процентах, то k=72/r представляет собой число периодов, за которое исходная сумма приблизительно удвоится. Это правило хорошо срабатывает для небольших значений г (до 20%). Так, если годовая ставка г=12%, то k=6 годам. Речь идет о периодах начисления процентов и соответствующей данному периоду ставке, а именно, если базовым периодом, т.е. периодом наращения, является квартал, то в расчете должна использоваться квартальная ставка.

Вопрос 49

Понятие простых и сложных процентов.

Все финансовые расчеты могут вестись с использ-м 2-х видов %-ставок:
1)простые
2)сложные.
Простые %-, это тот который начисляется в течении расчетного периода времени только на первонач.сумму инвестиций.
Сложные %- это % начисленный на первонач.осн.сумму и % реинвестирования с предыдущих периодов.
Схема простых  процентов предполагает неизменность базы, с которой происходит начисление. Пусть исходный инвестируемый капитал  равен Р; требуемая доходность —  г (в долях единицы). Считается, что  инвестиция сделана на условиях простого процента, если инвестированный капитал ежегодно увеличивается на величину Р • г. Таким образом, размер инвестированного капитала через n лет (Rn) будет равен: 

Rn=Р + Р •  г + …+ Р • г=P • (1 + n • r ).                                            

Считается, что  инвестиция сделана на условиях сложного процента, если очередной годовой доход исчисляется не с исходной величины инвестированного капитала, а с общей суммы, включающей также и ранее начисленные, и невостребованные инвестором проценты. В этом случае происходит капитализация процентов по мере их начисления, т.е. база, с которой начисляются проценты, все время возрастает. Следовательно, размер инвестированного капитала будет равен: 

к концу первого  года: F1=Р + Р • г=Р • (1 +  г); 

     к  концу второго года: F2=F1+ F1 • г=F1• (1 + г)==Р • (1 + г); 

к концу n-го года:    Fn==Р • (1 + г) . 

При проведении финансовых операций чрезвычайно важно  знать как  соотносятся величины Rn и Fn.  Все зависит от величины n. С помощью метода математической индукции легко показать, что при n > 1, (1 + г)" > 1 + +п • г. Итак, 

Rn > Fn, при 0 < n <1;
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.