На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Финансовая стабильность предприятия

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 06.07.2012. Сдан: 2011. Страниц: 11. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание
Введение
1. Общая характеристика рынка ценных бумаг                                                        5
 1.1 Цель,задачи и особенности вторичного рынка ценных бумаг                       8
 1.2 Участники вторичного рынка ценных бумаг                                           10
 1.3 Законодательные основы организации деятельности вторичного рынка    14
2.Необходимость вторичного рынка ценных бумаг                                              16
   2.1 Проблемы развития вторичного рынка ценных бумаг России                   18
   2.2 Траст и клиринг как перспективные операции вторичного рынка            20
   2.3 Анализ рынка акций и рынка облигаций 2010 – 2011 год                       24
Заключение                                                                                                         33
Список  используемой литературы                                                                     36 

   Введение
   Вторичный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором происходит обращениеценных бумаг. На этом рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов.
   Являясь механизмом перепродажи, он позволяет  инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки .
     В самом общем виде  сбережения представляют собой доход за вычетом расходов на потребительские товары.
   Цель  данной работы - определить особенности современного вторичного рынка ценных бумаг.
   Задачи  работы:
   -  определить проблемы развития вторичного рынка ценных бумаг
   - определить необходимость вторичного рынка ценных бумаг и перспективы его развития.
   -  понять какие законодательные  основы организационной деятельности  действуют на вторичном рынке  ценных бумаг.
   -  проанализировать рынок акций  и рынок облигаций
   Актуальность  – данная тема актуальна т.к. в настоящее время наблюдается развитие вторичного рцб.Он выдерживает высокую конкурентность по таким данным как уровень доходности,рискам и ставкам налогообложения.Так же в настоящее время биржевой рынок поглощает внебиржевой рынок,т.к. на биржевом рынке котируется большинство ценных бумаг.
   Инвестиции  и сбережения с разных сторон характеризуют  один и тот же процесс - увеличение физических активов общества.Предприниматели  инвестируют деньги, приобретая капитальные  активы (здания, заводы, оборудование) в целях производства и в расчете на получение прибыли в будущем. В значительной степени они финансируют приобретение капитальных активов за счет кредитов от населения или банков, а не за счет своих собственных сбережений. Перспективы получения прибыли и соответственно размер частных инвестиций периодически колеблются.Сумма, которую отдельные лица и компании могут отложить на будущее, зависит от размера их дохода. У человека с маленьким доходом есть очень маленькие возможности для того, чтобы делать сбережения, или таких возможностей нет вообще. Чем больше доход, тем больше та его часть, которую можно откладывать на будущее.
   Сумма, которую предприниматели решают инвестировать, зависит в основном от ожидаемых расходов. Равенство  между сбережениями и инвестициями поддерживается необязательно за счет изменений в процентных ставках, как могло бы казаться, а за счет изменений в размере национального  дохода.
   Соответственно  сбережения могут рассматриваться  как добавочный свободный доход, остающийся после оплаты всех обычных  расходов. На самом деле для этих сбережений и существует финансовая система с тем, чтобы повлиять на перераспределение имеющихся  финансовых ресурсов. Современное понимание  природы финансовой системы не ограничивается сведением ее к поверхностным  формам аккумуляции, распределения  и перераспределения финансовых потоков. Финансовая система - это определенное институциональное устройство, обеспечивающее трансформацию сбережений в инвестиции и выбор направлений их последующего использования в производительном секторе экономики.
   Распределение ресурсов осуществляют финансовые рынки  и финансовые институты, выполняющие  различные посреднические услуги.
   Для современной рыночной экономики  финансовый рынок является "нервным  центром" экономики. Это чрезвычайно  сложная структура с множеством участников - финансовых посредников, оперирующих разнообразными финансовыми инструментами и выполняющих широкий набор функций по обслуживанию и управлению экономическими процессами.
   Рынок ценных бумаг является составной  частью как денежного рынка, так  и рынка капиталов, которые в  совокупности составляют финансовый рынок.
   Цель  функционирования рынка ценных бумаг - как и всех финансовых рынков - состоит  в том, чтобы обеспечивать наличие  механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между  теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать  избыточный доход. При этом очень  важно, чтобы рынок ценных бумаг  обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций (оформленных в виде тех  или иных ценных бумаг) из рук в  руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.
   Рынок ценных бумаг будет выполнять  стоящие перед ним задачи постоянного  поддержания экономического роста  только в том случае, если существует полная свобода передвижения таких  инвестиций. Такая свобода называется ликвидностью. 
 
 
 
 
 
 
 
 

   1. Общая характеристика вторичного рынка ценных бумаг
   Вторичный рынок ценных бумаг включает организованный и неорганизованный (внебиржевой) рынок. Основными участниками вторичного рынка являются:
   - государство,
   - акционерные общества,
   - специалисты - профессионалы рынка ценных бумаг,
   - инвестиционные фонды и компании,
   - коммерческие банки, фондовые центры и магазины,
   - прочие хозяйствующие субъекты и граждане.  

 

   Схема1.Разделение рынка ценных бумаг 

   В юридическом смысле вторичный рынок  представляет собой бесконечную  череду переходов прав собственности  на ранее размещенные (эмитированные) ценные бумаги, или их отчуждения.
   Основу  отношений на вторичном рынке  составляют отношения между владельцами  ценных бумаг (инвесторами). Однако на вторичном рынке могут иметь  место и отношения между инвесторами  и эмитентами. Такие отношения  составляют суть отношений первичного рынка, на котором ценная бумага выпускается в обращение.
   К операциям организованного вторичного рынка относятся классические биржевые операции. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хранение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и управлением, определение  рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые  исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска. Внебиржевой  оборот характеризуется меньшей  организованностью и меньшей  зарегулированностью по сравнению  с биржевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке - это  в основном их перепродажа. Большая  часть сделок купли-продажи производится через посредников, брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене (курсу).
   Среди большого количества операций на вторичном  рынке ценных бумаг чисто спекулятивный  характер имеют договоры об обратной покупке (репо). Репо содержит сразу  два противоположных обязательства  для каждого из участников: обязательство  продажи и обязательство покупки. Обратная покупка производится по цене, превышающей первоначальную продажу. Ставкой репо является разница между  ценами, отражающая доходность этих операций, которая выражается в процентах  годовых. Одна сторона сделки получает в свое распоряжение необходимые  денежные средства, а другая - покрывает  временный недостаток в ценных бумагах. В качестве обеспечения возврата денег используются ценные бумаги. Договор репо часто рассматривают  как кредит под залог. Сторона, первоначально  продающая ценные бумаги, выступает  в роли заемщика, а сторона, принимающая  ценные бумаги, становится кредитором. Для заемщика средств большое  значение имеет подход к определению  оценки предлагаемого залога, т.е. вопрос оценки рыночной стоимости ценных бумаг.
   Эффективность договоров об обратной покупке обеспечивается точным выполнением участниками  репо взятых на себя обязательств продажи  ценных бумаг с их последующей покупкой. Точное выполнение обязательств возможно при включении в договорные отношения третьей стороны - посредника, который берет на себя обязательство своевременно перечислять денежные средства и поставлять ценные бумаги. Третьей стороной может быть банк или дилер. Посредник получает вознаграждение в процентах от основной суммы репо, выплачиваемое заемщиком основных средств, и несет ответственность за надлежащее выполнение заключенного договора. В результате трехстороннее репо становится менее рискованным.
   Вторичный рынок выполняет две функции:
   1) сводит друг с другом продавцов  и покупателей (обеспечивает ликвидность  ценных бумаг);
   2) способствует выравниванию спроса  и предложения.
   Объем сделок на вторичном рынке в индустриально  развитых странах существенно выше, чем на первичном. Например, в США  он составляет примерно 60-70% общего объема операций с ценными бумагами. Российский вторичный рынок находится в  стадии становления. Особое место на вторичном рынке занимают регионы. Развитие региональных рынков ценных бумаг является одним из важных условий  роста экономики многих областей.
   По  мнению экспертов, в настоящее время  наиболее привлекательными для потенциальных  инвесторов являются Тюменская, Самарская, Пермская, Саратовская области, а  также Нижний Новгород. Лидирующее место по темпам развития вторичного рынка занимают Тюмень, Москва и Санкт-Петербург. Вместе с тем относительная неразвитость вторичного рынка в большинстве регионов во многом объясняется недостаточной изученностью инвестиционного потенциала и отсутствием необходимой информации о перспективных эмитентах и их инвестиционных проектах. Операциями на корпоративном рынке ценных бумаг регионов до недавнего времени занимались в основном крупные инвестиционные компании, которые скупали акции наиболее перспективных местных предприятий с целью их последующей перепродажи по более высоким ценам. Такого рода операции не приводят к расширению рынка корпоративных ценных бумаг.
   Основу  фондовых рынков в регионах в настоящее  время составляют ценные бумаги, выпускаемые  местными органами власти. Увеличивается  количество субфедеральных облигаций, т.е. облигаций субъектов Федерации. Вторичный рынок ценных бумаг  обычно определяется как совокупность отношений по поводу отчуждения ценных бумаг между участниками рынка, возникающих после процесса их выпуска (размещения). 

   1.1. Цель, задачи и особенности вторичного рынка
   Вторичный рынок ценных бумаг - это наиболее активная часть фондового рынка, где осуществляется большинство  операций с ценными бумагами за исключением  первичной эмиссии и первичного размещения. Цель вторичного рынка - обеспечить реальные условия для покупки, продажи  и проведения других операций с ценными  бумагами после их первичного размещения. Задачами развития вторичного рынка  ценных бумаг в России являются:
   · повышение финансовой активности хозяйствующих  субъектов и физических лиц;
   · развитие новых форм финансовой практики;
   · совершенствование нормативно-правовой базы;
   · развитие инфраструктуры рынка;
   · соблюдение принятых правил и стандартов;
   К особенностям российского вторичного рынка относятся:
   · специфика становления рынка  ценных бумаг;
   · неравноценность ценных бумаг, обращающихся на вторичном рынке по их инвестиционным возможностям, качеству и характеристикам;
   · отсутствие устоявшихся канонов  и единых правил поведения на рынке.
     Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:
     - организованный (биржевой) рынок 
     - неорганизованный (внебиржевой или  "уличный") рынок. 
     Деление рынка бумаг на организованный и  неорганизованный в значительной мере условно.
     Внебиржевой (или неорганизованный рынок) – это рынок, где оперируют банки. Отличительной особенностью его является то, что у него нет географической площадки. Но, тем не менее, здесь действуют строгие правила и по сути он не является неорганизованным.
     Биржевой  (организованный) рынок характеризуется:
     а) наличием места проведения сессий
     б) ежедневными котировками имеющихся  в обращении ценных бумаг 
     в) определенным набором операций
     Первичный рынок в развитых странах является внебиржевым. В структуре же вторичного рынка выделяют биржевой оборотивнебиржевой оборот ценных бумаг.
     Организованный  или биржевой рынок исчерпывается  понятием фондовой биржи, как особого, институционально организованного  рынка, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества и  операции, на котором совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг.
   Термин  «биржевой оборот» означает куплю-продажу  бумаг на бирже. Внебиржевой оборот означает куплю-продажу бумаг вне стен биржи посредством прямого согласования условий сделки между продавцом и покупателем. На биржу допускаются не все компании, а только те из них, которые отвечают установленным на бирже правилам. Тот факт, что бумаги какой-либо фирмы котируются (т.е. продаются и покупаются) на бирже, является для нее престижным. Одновременно биржа следит за своим реноме и не допускает к биржевому обороту бумаги второразрядных компаний. В качестве примера обязательных требований, которые предъявляются к компаниям, желающим представить свои бумаги к котировке на бирже, перечислим правила Нью-йоркской фондовой биржи. Для котировки бумаг компании на бирже она обязана:
   1) заплатить вступительный взнос  в 29.350 долл. плюс небольшую сумму  с каждой акции; 
   2) ежегодно, пока котируются ее  бумаги, платить комиссионные, размер которых колеблется от 11.750 до 58.700 долл. в зависимости от количества принятых к обращению акций. С 1982 г. компания, помимо перечисленных выше условий, должна отвечать еще следующим требованиям:
   3) насчитывать не менее 2 тыс.  акционеров которые бы держали  по 100 или более акций каждый;
   4) выпустить не менее 1 млн. простых  акций, которыми владели бы  акционеры, а не компания;
   5) рыночная цена акций, которыми  владеют акционеры, должна была  составлять не менее 16 млн.  долл.;
   6) ежегодный доход компании в  каждый из двух последних лет должен быть равен не менее 7 млн. долл., а за предшествующие им годы — 2,5 млн. долл., включая в эту сумму невыплаченные налоги;
   7) стоимость имущества компании  должна быть не менее 16 млн. долл.
     Каждая  биржа устанавливает свои требования к приему ценных бумаг. Поэтому бумаги некоторых компаний могут котироваться на одной и не котироваться на другой бирже. Во внебиржевом обороте котируются бумаги обычно второразрядных компаний; бумаги некоторых фирм могут одновременно обращаться как в биржевом, так и во внебиржевом обороте.
   Долгое  время фондовый рынок России существовал  как бы отдельно от реальной экономики. Ценные бумаги предприятий покупали, потому что считали их дешевыми. Но нельзя построить фондовый рынок  на неработающих активах. Пять последних  лет курс акций предприятий рос  или падал чаще всего без всякой «оглядки» на изменения финансово-экономической  ситуации. На рынке корпоративных  ценных бумаг произошло четкое разделение. С одной стороны, в течение  ряда лет остается стабильным список из нескольких десятков предприятий, акции  которых обладают высокой ликвидностью и являются предметом активных фондовых операций. С другой стороны, акции  большинства предприятий активно не обращаются. В целом следует констатировать, что вторичный рынок ценных бумаг не выполняет своей главной задачи - перераспределение капиталов в наиболее эффективные производства и привлечение инвестиций для развития предприятий.
   1.2. Участники рынка ценных бумаг
   Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) — это физические и юридические лица, которые осуществляют куплю, продажу ценных бумаг или обслуживание их оборота и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг.
   Всех  участников рынка ценных бумаг условно  можно разделить на профессиональных и непрофессиональных участников.
   В соответствии с Законом «О рынке  ценных бумаг» профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, которые осуществляют следующие виды деятельности:
   1) брокерскую деятельность;
   2) дилерскую деятельность;
   3) деятельность по управлению ценными бумагами;
   4) расчетноклиринговую деятельность;
   5) депозитарную деятельность;
   6) деятельность по ведению реестра  владельцев ценных бумаг; 
   7) деятельность по организации  торговли ценными бумагами.
   В зависимости от позиции, которую занимают участники на рынке ценных бумаг по отношению к рынку, их делят на продавцов, покупателей и организации, обслуживающие операции с ценными бумагамина рынке.
   Участников рынка ценных бумаг на четыре группы: 1) главные участники рынка ценных бумаг (государство, муниципалитеты, крупные национальные и международные компании), ценные бумаги которых
   высоконадежны, но не всегда обеспечивают высокие  доходы;
   2) институциональные инвесторы —  финансово?кредитные институты,  совершающие операции с ценными  бумагами (банки, страховые общества, пенсионные фонды и т. п.);
   3) индивидуальные инвесторы — частные лица, в том числе владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса;
   4) профессионалы рынка ценных бумаг  (брокеры, дилеры и т. п.).
   В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно подразделить на:
   1) эмитентов; 
   2) инвесторов;
   3) фондовых посредников; 
   4) органы регулирования и контроля;
   5) организации, обслуживающие рынок 


Схема 2. Участники рынка ценных бумаг. 

   Эмитенты  ценных бумаг — это хозяйствующие субъекты, стремящиеся получить дополнительные источники финансирования, а также органы государственной власти, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов.
     Эмитент — всегда продавец, который поставляет на рынок ценную бумагу, качество которой определяется его статусом, хозяйственнофинансовыми результатами его деятельности. В состав эмитентов входят:
   • государство (центральное правительство, региональные и муниципальные органы власти);
   • акционерные общества (корпорации производственного сектора,
   кредитной сферы, биржи, финансовые структуры  и др.);
   • частные предприятия;
   • частные лица.
   Инвесторы — физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие вложить их для получения дополнительных доходов. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет.
   Закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что инвестор — это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец).
   Имеются следующие виды инвесторов:
   • институциональные (коллективные) инвесторы — 1) государство, 2) корпоративные инвесторы (акционерные общества),
   3) специализированные институты: специализированные  фонды и компании (банки, страховые компании, пенсионные фонды), инвестиционные институты (инвестиционные компании, инвестиционные фонды);
   • профессионалы рынка — фондовые посредники (брокеры, дилеры);
   • индивидуальные инвесторы — физические лица, использующие свои сбережения для приобретения ценных бумаг;
   • прочие инвесторы — организации.
   В зависимости от цели инвестирования различают следующие основные инвестиционные стратегии:
   • стратегическую — долгосрочные вложения, покупка ценных бумаг на срок от месяца до нескольких лет с целью получения прибыли от продажи в конце срока инвестирования;
   • спекулятивную — рассчитана на краткосрочные и частые операции купли/продажи ценных бумаг как в течение дня, так и на
   срок  до месяца с наибольшей прибылью от каждой сделки;
   • страхование — использование ценных бумаг для страхования от
   возможных убытков в бизнесе или при  инвестировании на финансовых рынках.
   На  практике нет четкого разграничения  между эмитентами и инвесторами: зачастую хозяйствующий субъект  или инвестиционный институт, эмитирующий свои собственные ценные бумаги, может являться инвестором, т. е. покупать ценные бумаги других эмитентов.
   Одними  из основных эмитентов и инвесторов ценных бумаг являются: банки, инвестиционные компании и др.  

   1.3. Законодательные основы организации деятельности вторичного рынка
   Порядок выполнения операций с ценными бумагами на вторичном рынке регламентируется Инструкцией Министерства финансов РФ «О правилах совершения и регистрации  сделок с ценными бумагами» от 6 июля 1992 г.; Указом Президента РФ «Основные положения депозитарного договора» от 7 октября 1992 г. (Приложение №4), Федеральными законами «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах», Инструкцией Центрального банка РФ «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» от 17 сентября 1996 г., «Положением об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций», утвержденным Приказом Центрального банка РФ от 15 июня 1995 г. (с последующими изменениями и дополнениями), и другими нормативно-правовыми актами. По российскому законодательству право объявлять цены покупателя и продавца по определенным бумагам имеют фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж, инвестиционные компании и банки.
   При приобретении крупных пакетов акций  должны соблюдаться определенные условия. До принятия Федерального закона «О рынке  ценных бумаг» при приобретении юридическим  лицом либо их группой более 15% акций, какого либо эмитента требовалось в  пятидневный срок после совершения сделки представить уведомление  в Министерство финансов. При приобретении одним инвестором 35% и более акций  одного эмитента или пакета, обеспечивающего  более половины голосов акционеров, необходимо было предварительное согласие Государственного комитета по антимонопольной  политике и поддержке новых экономических  структур и Министерства финансов. Данное условие не распространялось на учреждаемые акционерные общества, если их уставный капитал не превышал 50 млн. руб.
   В соответствии с Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг» информацию по операциям с ценными бумагами должны представлять в ФКЦБ России или уполномоченный ею государственный  орган:
   · акционерные общества (эмитенты), представляющие ежеквартальные отчеты по ценным бумагам, которые составляются не позднее 30 дней после окончания квартала и  содержат список владельцев акций (акционеров), обладающих 20% и более уставного  капитала эмитента, и сообщения о  существенных событиях и действиях, затрагивающих финансово-хозяйственную  деятельность эмитента, сведения о  появлении в реестре эмитента лиц, владеющих более чем 25% эмиссионных  ценных бумаг одного вида;
   · владельцы ценных бумаг, представляющие уведомления в пятидневный срок после вступления во владение 20% или  более эмиссионных ценных бумаг  любого вида, а также изменения  доли владения до уровня, кратного каждым пяти процентам свыше 20% данного  вида ценных бумаг;
   · профессиональные участники рынка  в случаях проведения в течение  одного квартала операций со 100% ценных бумаг эмитента или разовой операции с 15% и более от общего количества ценных бумаг одного вида.
   На  практике указанные ограничения  далеко не всегда выполняются. В связи  с этим в нормативно-правовых документах предусматривается возможность  признания совершаемых сделок недействительными, хотя и отсутствует описание процедурных  моментов этого процесса. 

   2. Необходимость вторичного  рынка ценных бумаг
   Первичный рынок ценных бумаг предполагает обязательное существование вторичного рынка. Более того, существование первичного рынка в условиях отсутствия вторичного рынка практически невозможно.
   Вторичный рынок – рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме  перепродажи ранее выпущенных и  в других формах. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продаже ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже – основной мотив их деятельности.
   Вторичный рынок обязательно несет элемент  спекуляции. Поскольку цель деятельности на нем – доход в виде курсовой разницы, а курсовая стоимость формируется под воздействием спроса и предложения, постольку существует множество способов воздействия на курс ценных бумаг в желаемом направлении. В результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое всегда имеет одно направление – от мелких собственников к крупным.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.