На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Операции с ценными бумагами в Российской Федерации

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 07.07.2012. Сдан: 2011. Страниц: 6. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗОАЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ                       ИНСТИТУТ
Филиал  в г.Архангельске 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по  дисциплине «Рынок ценных бумаг»
Тема: Операции с ценными бумагами в Российской Федерации
Вариант № 17 
 
 
 
 
 

        Выполнила: студентка 4 курса
                                                                   Пьянкова Юлия Олеговна
                               08УБД10526
                               УС, периферия.
                               Проверила: Мальгина Т.К 
               
               
               
               
               
               
               
               
               
               
               

Архангельск 2011
  План 

  Теоретическая часть
  Введение 3
  Глава 1. Основные виды операций с ценными  бумагами 4
  Глава 2. Эмиссионные и инвестиционные операции 6
  Глава 3. Брокерские и дилерские операции 10
  Заключение 17
  Список  используемой литературы 18
  Практическая  часть
  Задача 19 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Теоретическая часть
  Введение 

      Операции  с ценными бумагами по экономическому содержанию делятся на активные и пассивные. Активные операции связаны с размещением средств инвесторов в ценные бумаги, т. е. с приобретением фондовых ценностей на фондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке для участия в управлении и получения дивидендов или в целях извлечения спекулятивного дохода. Пассивные операции связаны с эмиссией ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, сберегательных и депозитных сертификатов) в целях привлечения денежных средств. Это вложения собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы субъектом операций от своего имени.
      Цели  проводимых операций могут отличаться в зависимости от направлений  деятельности участников рынка ценных бумаг и ситуации на рынке. Инвестиционная привлекательность той или иной ценной бумаги, эффективность от ее применения с точки зрения финансовых результатов, внешней среды и  способов организации торговли на фондовом рынке неодинаковы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Основные виды операций с ценными бумагами 

      Под операцией (или сделкой) с ценными бумагами понимают соглашение, связанное с возникновением, прекращением и изменением имущественных прав, заложенных в ценных бумагах. Наиболее часто происходит покупка и продажа ценных бумаг: осуществляя эмиссионную операцию, эмитент продает свои ценные бумаги их первому держателю, любая инвестиционная операция связана с покупкой инвестором и продажей владельцем фондовых ценностей. В сделке купли-продажи ценных бумаг отражены права и обязанности, которые приобретают участники в процессе ее совершения, включая имущественную ответственность при нарушении условий сделки.    На фондовом рынке различают операции: эмиссионные, инвестиционные, брокерские, дилерские, депозитарные, по управлению ценными бумагами, по ведению реестра владельцев ценных бумаг, по организации торговли.
         Нормативная база регулирования  фондового рынка строится по иерархическому принципу. Высшим нормативным актом является закон, устанавливающий основные принципиальные правила функционирования фондового рынка. В России таким документом является Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», который был принят в 1996 г. с последующими изменениями и дополнениями. Данным Законом регулируются отношения, возникающие при выпуске эмитентом ценных бумаг и их обращении на вторичном рынке, а также правила деятельности профессиональных участников фондового рынка.
         Закон прописывает  только рамочные принципы функционирования фондового рынка без их подробной детализации. Конкретизация положений, зафиксированных в Законе, осуществляется в нормативных актах, издаваемых органами исполнительной власти: Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР), Министерством финансов. Центральным банком и др. (первый уровень). Нормативные акты министерств и ведомств формируют второй уровень правового регулирования фондового рынка. Федеральный закон и нормативные акты создают поле государственного регулирования рынка и обеспечивают единую, признаваемую всеми правовую среду (№8, стр. 513).
         Третий  уровень составляют инструкции, методики, положения, разрабатываемые самими участниками фондового рынка. Любой профессиональный участник (брокер, дилер, регистратор и др.) на базе законодательных и нормативных актов разрабатывает свои внутренние документы: договоры, правила, положения, регламентирующие их взаимодействие с клиентами и другими участниками рынка ценных бумаг.
      Наиболее  крупными проблемами рынка ценных бумаг  в России являются отсутствие систематизации правовой базы, официальных справочников и баз данных юридических материалов по ценным бумагам. Значительно лучше разработаны правила, а не меры ответственности, не развита система санкций за нарушения (№7, стр. 161). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

        
 

Глава 2. Эмиссионные и  инвестиционные операции 

      Эмиссионные операции — это операции, предусматривающие выпуск компанией или банком собственных ценных бумаг и их размещение на рынке. К эмиссионным также относят операции, включающие конструирование эмиссии, планирование и разработку условий первичного размещения ценных бумаг, организационное сопровождение эмиссии и др.
      Цель эмиссионных операций:
    формирование и увеличение капитала компании или банка;
    привлечение средств для активных операций и инвестиций;
    участие в уставном капитале акционерного общества в целях 
    контроля над собственностью.

      К эмиссионным ценным бумагам относят  облигации, которые обеспечивают дополнительные финансовые ресурсы. Этот вид привлечения средств в настоящее время наиболее приемлем как для эмитента, так и для инвестора. Акционерам он интересен, во-первых, тем, что в случае выпуска облигаций не происходит уменьшения их доли в уставном капитале, а во-вторых, цена привлечения заемного капитала в долгосрочном плане всегда ниже, чем собственного, поскольку проценты по облигациям и кредитам могут включаться в себестоимость продукции, а дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли.
      Акционерное общество может производить операции по движению собственных акций: выкупать их у акционеров, продавать на фондовом рынке, аннулировать. К подобным операциям относится получение дивидендов по принадлежащим акционерам акциям.
      Эмиссия ценных бумаг позволяет реконструировать собственность, снизить различные  риски, секюритизировать задолженность, улучшить финансовое положение акционерного общества и добиться оптимального управления финансовыми потоками. Эти операции осуществляются в основном на первичном рынке ценных бумаг.
        Выпуск новых акций  приводит к изменению структуры собственности акционерного общества: доля старых акционеров уменьшается, и они рискуют потерять, контроль над предприятием. Если эмиссия акций и проводится, то лишь в пределах 10—15% уставных капиталов акционерных обществ. Следовательно, новые эмиссии акций как инструмент привлечения финансовых ресурсов играет незначительную роль.
           Ценные бумаги государства  имеют сравнительно низкий риск, могут  продаваться с минимальными доходами и обладают высокой ликвидностью. Эти качества государственных ценных бумаг делают их привлекательными для  инвесторов, благодаря чему они занимают около трети объема российского  фондового рынка. Оставшаяся часть  структуры фондового рынка приходится на корпоративные облигации и  акции (соответственно 30 и 40%).
      Таким образом, движение акций на фондовом рынке обусловлено перераспределением контроля над акционерным обществом. Эмитенты испытывают недостаток инвестиционных средств для модернизации и развития производства. Инвесторы  же, имея денежные средства, не вкладывают их в производственный сектор экономики.
       Инвестиционные  операции — это деятельность по вложению (инвестированию) денежных и иных средств в ценные бумаги, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и др.
      Цели  проведения инвестиционных операций:
    расширение и диверсификация доходной базы банка или акционерного общества;
    повышение финансовой устойчивости и понижение общего риска за счет расширения видов деятельности;
    обеспечение присутствия банка или акционерного общества на наиболее динамичных рынках (в первую очередь на организованном фондовом рынке и различных его сегментах), удержание рыночной ниши;
    расширение клиентской и ресурсной базы, видов услуг, оказываемых клиентам, посредством создания дочерних финансовых институтов;
    усиление влияния на клиентов (через контроль их ценных бумаг).
        Главная задача инвестиционной деятельности банка состоит в правильном формировании его инвестиционного портфеля.
        Инвестиционный  портфель представляет собой совокупность активов, сформированных в сознательно определенной пропорции для достижения одной или нескольких инвестиционных целей. Основная задача портфельного инвестирования — улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг инвестиционные характеристики, не достижимые с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможные только при их комбинации.
      Перед формированием портфеля ценных бумаг  необходимо четко определить инвестиционные цели, а именно: конкретные значения доходности, риска, периода, формы и размеров вложений в ценные бумаги. Чаще всего коммерческие банки на рынке ценных бумаг преследуют следующие цели:
    гарантия определенных платежей к известному сроку. Например, банк привлек средства через размещение собственных векселей в размере 1 млн. долл. под 12% годовых сроком на 1 год и должен так их разместить, чтобы к концу года получить не менее 1120 тыс. долл.;
    получение регулярных текущих выплат и гарантирование платежей к известному сроку. Например, банк привлек в депозит средства вкладчиков в размере 1 млн долл. под 12% годовых с выплатой процентов ежемесячно. Каждый месяц банк должен выплачивать вкладчикам 10 тыс. долл., а через год должен иметь по крайней мере 1 млн. долл. на выплату основной суммы долга. Следовательно, ему необходимо создать такой портфель инвестиций, который способствовал бы получению 
    текущих платежей в размере не менее 10 тыс. долл. США в месяц, а к концу срока вкладов гарантировал бы платеж не менее чем 1 млн. долл.;

    максимизация дохода к определенному сроку. В этом случае банк не связан определенными обязательствами, например, при инвестировании собственных средств в ценные бумаги.
      Таким образом, наиболее распространенным объектом инвестирования для коммерческих банков являются долговые ценные бумаги (векселя, облигации). После того как определены инвестиционные цели и для инвестирования выбраны виды ценных бумаг (акции, облигации, срочные инструменты), важно провести внутригрупповую оценку выбранных инструментов с позиции инвестиционных целей будущего портфеля. Результатом процесса оценки должны быть конкретные параметры, соответствующие поставленным целям, а именно доходность, риск и цена каждого отдельного инструмента.
       Основные  инвесторы на российском рынке: Московская межбанковская валютная биржа –  ММВБ (1992 г.), Российская торговая система – РТС (1995 г.) и Биржа «Санкт-Петербург». По итогам 2007 года ММВБ вошла в Топ-20 крупнейших фондовых бирж мира по объему сделок. За последние два года объем торгов акциями на ММВБ увеличился более чем в пять раз, а на РТС, напротив, упал на 65% (№2, стр. 185).
      Сегодня на ММВБ сконцентрирован основной объем  торгов валютой, денежными инструментами, облигациями и высоколиквидными акциями. РТС специализируется на акциях второго эшелона и деривативах (в первую очередь на фьючерсах на ценные бумаги и индекс РТС).
      Третья  по величине фондовая биржа России – Биржа «Санкт-Петербург», которая  работает с 1990 года. Одним из основных владельцев биржи является РТС. 

                           
 

Глава 3. Брокерские и дилерские операции 

       Согласно  ст. 3 Закона «О рынке ценных бумаг» под брокерской деятельностью понимается совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указании на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.
        Брокер  — профессиональный посредник на рынке ценных бумаг. В отличие от дилера, совершающего сделки купли-продажи от своего имени и за свой счет, брокер осуществляет эти операции в интересах клиента. Покупка ценных бумаг для собственных целей для него имеет второстепенное значение.
        С юридической точки  зрения сделка с ценными бумагами имеет свою специфику в зависимости  от того, как действует брокер: как  поверенный (по договору поручения) или как комиссионер (по договору комиссии).
        По  договору поручения  брокер действует в качестве поверенного, т. е. он заключает сделку от имени клиента и за его счет. В данном случае главной задачей брокера является найти для клиента на рынке ценные бумаги, которые его бы устраивали по цене, или продать по поручению клиента принадлежащие ему бумаги по указанной цене. Деятельность брокера как поверенного схематично изображена на рисунке 1.

    Рисунок 1. Совершение операций брокером в качестве поверенного 

        Брокер на основании  договора поручения оказывает клиенту  услуги по покупке ценных бумаг. Найдя на рынке бумаги, которые нужны клиенту, брокер от имени клиента заключает договор с владельцем ценных бумаг, который поставляет ценные бумаги, а клиент со своего счета оплачивает их приобретение. За свои услуги брокер получает комиссионное вознаграждение.
         Если клиент дает поручение продать ценные бумаги, то сделка совершается по такой же схеме. Только клиент поставляет ценные бумаги покупателю, а последний осуществляет их оплату.
     Осуществляя сделку по договору комиссии, брокер действует в качестве комиссионера и заключает сделку от своего имени, но за счет клиента. В данном случае клиент, заключив с брокером договор комиссии, перечисляет ему денежные средства на покупку ценных бумаг (поставляет брокеру ценные бумаги для продажи), которые у брокера учитываются на забалансовых счетах. Брокер, выполняя поручение клиента, заключает договор от своего имени, так как у него уже есть клиентские деньги на покупку ценных бумаг. На рисунке 2 представлена схема организации брокерской деятельности в качестве комиссионера ( №8, стр.348).
   
      Рисунок 2. Совершение операций брокером в качестве комиссионера 

      В соответствии с договором комиссии клиент перечисляет брокеру денежные средства на покупку ценных бумаг в полном объеме или частично согласно условиям договора. Брокер обязан вести раздельный учет собственных средств и привлеченных ресурсов. Поэтому денежные средства клиентов брокеры учитывают на специальных забалансовых счетах. Брокер от своего имени заключает договор купли-продажи с продавцом, который оставляет ценные бумаги, и брокер за счет средств клиента производит их оплату. Купленные ценные бумаги брокер принимает на забалансовый счет «депо», где учитываются бумаги, приобретенные за счет средств клиентов.
       Если  брокер действует по договору комиссии, то условиями договора может быть предусмотрено, что брокер имеет право хранить денежные средства клиента, предназначенные для покупки ценных бумаг или полученные от продажи ценных бумаг. Эти денежные средства брокер может использовать для извлечения прибыли, если это предусмотрено договором комиссии. Часть прибыли брокер обязан перечислить клиенту.
       Взаимоотношения брокера с клиентом строятся обычно на основании договора о брокерском обслуживании, который является агентским договором: одна сторона (агент) обязуется за вознаграждение совершать по поручению другой стороны (принципала) юридические и иные действия от своего имени, но за счет принципала либо от имени и за счет принципала.
        Для того чтобы осуществлять брокерскую деятельность, необходимо получить лицензию. Лицензия может быть выдана физическому лицу или организации, которая отвечает требованиям ФСФР. Одно из основных условий выдачи лицензий является достаточная величина собственных средств. Кроме финансовых требований необходимо иметь квалифицированный персонал, прошедший специальные экзамены, соответствующее техническое обеспечение и систему учета.
      Согласно  ст. 4 Закона «О рынке ценных бумаг» дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленных лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.
         Дилером по российскому  законодательству может быть только юридическое лицо.
         На дилера возлагается  выполнение важнейшей функции —  поддержание фондового рынка. Дилерские операции осуществляются на основе котировок ценных бумаг. Под котировкой понимается предложение на покупку или продажу, содержащее наименование ценной бумаги, ее эмитента и существенные условия сделки (количество акций, валюту расчета, сроки исполнения обязательств). Принимая на себя обязательства по котировке ценных бумаг, дилеры формируют уровень цен на организованном фондовом рынке. Эти цены подлежат публичной котировке, т. е. они объявляются на бирже или в системе внебиржевой торговли и доступны не только дилерам, но и широкому кругу инвесторов.
         Объявляя публичные  котировки, дилер может сообщить и другие существенные условия, необходимые  для заключения договора купли-продажи: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен и др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, оценивает их и, если они его устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку исполнить (№1, стр. 216).
      Особенностью  российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер не предложил существенных условий совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор купли-продажи на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным дилером котировкам, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесенных убытков.
         Осуществляя котировки  ценных бумаг, дилер, как правило, обладает информацией о состоянии эмитента. Однако эта информация не всегда доступна широкому кругу участников рынка. Поэтому на дилера возлагается обязанность раскрывать информацию об эмитенте и консультировать клиентов по вопросам приобретения тех или иных ценных бумаг.
         Дилерская деятельность подлежит лицензированию. Для обеспечения гарантий исполнения сделок дилер должен обладать достаточным собственным капиталом. Поэтому для получения лицензии законодательство устанавливает требования к минимальной величине собственного капитала компании, которая ведет дилерскую деятельность. По мере развития фондового рынка ФСФР периодически ужесточает требования к минимальному размеру собственного капитала. Дилер может совмещать свою деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской.
      Брокерская  и дилерская деятельность очень  похожи. В обоих случаях осуществляется покупка или продажа ценных бумаг. Однако брокер покупает ценные бумаги для клиента по его поручению, дилер приобретает ценные бумаги для себя. Брокер за свои услуги получает комиссионные от клиентов, дилер зарабатывает тем, что покупает ценные бумаги по одним ценам, а продает по другим, более высоким - разнице между двумя ценами называется дилерским спрэдом.
         В таблице 1 показаны отличительные признаки брокерской и дилерской деятельности.
Таблица 1
Сопоставление брокерской и дилерской деятельности 

Признаки Брокер Дилер
Публично  объявлять котировки ценных бумаг и совершать сделки по этим котировкам Не обязан Обязан
Источники средств для покупки ценных бумаг Средства клиентов Собственные средства дилера
Кто является собственником ценных бумаг Клиент, который  дал поручение на покупку ценных бумаг Дилер
Источник  дохода для брокера и дилера Комиссионное  вознаграждение, выплачиваемое клиентом Разница между  ценой продажи и ценой покупки
 
      Банки в качестве финансового брокера  на рынке ценных бумаг выполняют  посреднические (агентские) функции  по купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента. Выступая комиссионером, банки совершают  сделки по купле-продаже ценных бумаг  от своего имени за счет клиента. В  этом случае банк действует на основании  договора комиссии, по которому банк (комиссионер) обязуется по поручению клиента  за вознаграждение совершить одну или  несколько сделок от своего имени, но за счет клиента. Договор комиссии может  быть заключен на определенный срок или  без указания срока его действия, с указанием или без указания территории его исполнения.
      Сделки  по купле-продаже ценных бумаг для  своих клиентов банки могут совершать, действуя на основании договора поручения. По договору поручения банк (поверенный) обязуется совершить от имени  и за счет клиента (доверителя) определенные юридические действия, например, куплю-продажу  ценных бумаг. Права и обязанности  по сделке, совершенной поверенным, возникают непосредственно у  доверителя. За совершение сделки банк-поверенный получает вознаграждение на условиях, определенных в договоре поручения.
      Сделки  по купле-продаже ценных бумаг для  своих клиентов банки могут совершить  как на бирже, так и на внебиржевом  рынке. Кроме того, выполняя поручение  клиента, банк может удовлетворить  их заявку на покупку определенных ценных бумаг, продав их из своего портфеля, либо купить для своего портфеля предлагаемые клиентом для продажи ценные бумаги.
      При совершении операций с Государственные краткосрочные облигации (ГКО) и Облигации федерального займа (ОФЗ) банки выступают в качестве дилеров. На проведение дилерской деятельности на рынке государственных облигаций коммерческий банк должен заключить договор с Банком России.
      Дилер заключает сделки с облигациями  от своего имени и за свой счет. В  последующем он продает облигации  инвестору, в качестве которого может  выступать любое юридическое  или физическое лицо, не являющееся дилером, приобретающее облигации  на праве собственности. Инвестор заключает  договор на обслуживание с дилером.
      Все дилеры рынка облигаций в рамках договора с Банком России на выполнение дилерских функций выполняют  функции субдепозитария1, т.е.
ведут счета «депо» по учету ценных бумаг  по своим облигациям и облигациям инвесторов, которых они обслуживают.
      Каждому дилеру в депозитарии открываются  два счета «депо»:
счет  «А» - счет для учета облигаций, принадлежащих  дилеру;
счет  «В» - счет, где суммарно учитываются  все облигации, принадлежащие инвесторам.
      До  проведения торгов на вторичном рынке  дилеры должны зарезервировать необходимое  количество облигаций для поставок по запланированным ими операциям  продажи на специальных лицевых  «торговых» субсчетах в депозитарии.
      Обращение облигаций на вторичном рынке  осуществляется только в форме совершения сделок купли-продажи через торговую систему. В качестве торговой системы  могут выступать биржа или  инвестиционный институт, уполномоченный на это договором с Банком России и двусторонними договорами с дилерами. Торговая система не имеет права выступать в качестве дилера или инвестора на рынке облигаций, она организует проведение торгов, регистрацию сделок, составление расчетных документов по совершенным сделкам. 

Заключение 

      Развивающийся рынок ценных бумаг России отличается существенной нестабильностью, которая  вызвана переделом собственности, падением цен на ценные бумаги ведущих  про
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.