На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Оценка рыночной стоимости ОАО "РусГидро"

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 12.07.2012. Сдан: 2011. Страниц: 17. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное  учреждение высшего  профессионального  образования
 

Факультет экономики и менеджмента
Кафедра «Прикладная экономика» 
 
 
 
 

Курсовая  работа 

«Оценка рыночной стоимости ОАО “РусГидро”» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                Выполнил:.
                Группа:
                Руководитель: ст. преп., к.э.н.
                Веселков  А.А. 
                 
                 
                 
                 
                 
                 
                 

Санкт-Петербург
2010
СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ

 
    В существующей экономике оценочная  деятельность выступает важным и  необходимым дополнением к бухгалтерскому учёту. Бухгалтерский учёт выполняет свои задачи, но не может объективно учесть факторы вне организации, например изменение рыночной стоимости объектов недвижимости, основных средств, нематериальных активов. Независимая оценка позволяет восстановить объективно упущенные бухгалтерским учётом изменения и восстановить реальную стоимость объектов.
    Кроме того, часто возникают случаи, когда  необходимо оценить стоимость имущества, ранее не состоявшего на бухгалтерском  учёте или состоявшего на учёте  по «нулевой» стоимости. Во всех случаях оценщики, определив стоимость, дадут возможность восстановить реальную стоимость объекта и отразить её в бухгалтерском учёте. Акт независимой оценки, подкреплённый приказом руководителя предприятия – объективное основание для внесения изменений в данные бухгалтерского учёта. Независимая оценка значительно повышает доверие инвесторов, кредиторов и других заинтересованных организаций к данным, предоставленным бухгалтерией, бизнес-планам, кредитным заявкам.
    Помимо  этого, независимая оценка может помочь предпринимателю в спорных ситуациях. Например, при оценке имущества кредитным отделом банка. Риск-менеджеры банка напрямую заинтересованы в занижении стоимости активов, поскольку занижение снижает риски банка. Независимая оценка позволяет избежать предвзятости и односторонности в оценке. Что в условиях кризиса является важным фактором выживания организации.
    Крайне  важной в условиях кризиса остается оценка предприятия для привлечения  внешнего финансирования и дополнительной эмиссии акций, позволяющих увеличить оборотный капитал, являющийся лучшим и, пожалуй, самым действенным рычагом в проведении антикризисной политики.
    Оценка (предприятия) бизнеса является деятельностью, которую зачастую в разных ситуациях  приходится осуществлять в условиях рыночной экономики. Оценочная деятельность может вестись на основании соответствующей лицензии.
    Цель  оценки - расчет и обоснование рыночной стоимости предприятия.
    Объекта исследования – ОАО «РусГидро».
    Предмет исследования – деятельность предприятия, а именно: реализация проектов по созданию новых энергомощностей, развитие гидроаккумулирующих станций, поддержание существующих объектов гидроэнергетики, инновации в сфере энергетики и т.д.
 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

1.1 Сущность и содержание бизнеса

     Бизнес играет определяющую роль в современной экономике. Именно бизнесу общество обязано практически всеми экономическими благами, определяющими условия существования современного человека – от жилища и одежды до питания и интеллектуального досуга. Бизнес составляет сердцевину современной экономики, без него экономика теряет динамизм, адаптивность, а порой и целевую ориентацию.
       Сущность  бизнеса состоит в соединении материальных, финансовых, трудовых и  информационных ресурсов в целях  производства товаров, предназначенных для продажи другим экономическим агентам – предприятиям, организациям, гражданам. Такое соединение может быть кратковременным или долговременным (это связано и со стабильностью спроса, и с возможностями отвлечения ресурсов и с другими аспектами). Если речь идет о долговременном соединении ресурсов, возникает, как правило, организация или организационная единица, функционирование которой подчинено определенным, относительно устойчивым правилам и нормам, т.е. предприятие. Если соединение ресурсов производится на определенный срок, носит относительно кратковременный характер, чаще говорят о проекте.
       Один  и тот же бизнес может быть реализован на различных предприятиях последовательно  во времени или же параллельно. Одно и то же предприятие может стать ареной функционирования различных бизнесов. Бизнес может прекратиться с уходом из него бизнесмена, а может быть и успешно продолжен другими людьми.
       Роль  бизнеса в обществе достаточно ярко может быть проиллюстрирована на примере роли предприятия как наиболее устойчивой формы бизнеса. Роль предприятия (или фирмы – эти понятия употребляются в книге как синонимы) многогранна, а его сущность многофункциональна. Согласно взглядам одних экономистов, основное назначение предприятия – служить источником дохода для собственников (акционеров); другие считают, что суть предприятия в производстве продукции, удовлетворении материальных потребностей общества; третьи, говоря о предприятии, имеют в виду его функцию обеспечения занятости [9], [4].

1.2 Основные виды стоимости

     Существуют  четыре основных условия, при которых  возникает стоимость:  спрос, полезность, дефицитность и возможность передачи прав собственности.
    Спрос - количество товара (услуг) или объектов собственности, которое может быть куплено на рынке за определенный период  времени. Увеличение спроса влечет за собой рост цен.
    Полезность. Полезностью называется способность товаров (услуг) или объектов собственности удовлетворять определенные человеческие потребности. Чем больше потребностей способна удовлетворить данная вещь, тем больше будет спрос на нее. Рост полезности обычно сопровождается :увеличением цены.
    Дефицитность. Несмотря на большой спрос и высокую полезность, никакое имущество не будет иметь стоимости до тех пор, пока не будет дефицитным.
    Возможность передачи прав собственности. Любая вещь только становится товаром (и, соответственно, приобретает стоимость), когда существует возможность передачи прав собственности на нее.
       В силу различных потребностей и выполняемых  функций на практике, оценщиком используются следующие основные виды стоимости.
       Обоснованная  рыночная стоимость - цена, характерная  для данного вида имущества на конкурентном и открытом рынке. Предполагает свободную конкуренцию, когда и покупатель, и продавец действуют экономически рационально и сознательно, обладая необходимой информацией и не испытывая каких-либо внешних принуждений в сделке. Эта стоимость используется в случаях, связанных с отчуждением и передачей прав собственности.
       Нормативно  рассчитываемая стоимость - стоимость имущественного комплекса, рассчитываемая на основе утвержденных соответствующими органами управления методик и нормативов. При этом применяются единенные шкалы нормативов (ставок, коэффициентов, удельных цен) для рассматриваемых типов имущественных комплексов. Примером нормативно рассчитываемой стоимости является налогооблагаемая стоимость имущества предприятия. Налоговой базой для - исчисления налога на имущество предприятия служит среднегодовая остаточная - стоимость основных средств, нематериальных активов, запасов и затрат. Для расчета налогооблагаемой стоимости берутся отражаемые в активе баланса остатки по соответствующим счетам, имущества предприятия бухгалтерского учета. Другой пример нормативно рассчитываемой стоимости - определение стоимости земельного участка для исчисления земельного налога. Существуют утвержденные ставки налога с одного квадратного метра и корректирующие, коэффициенты, учитывающие различные характеристики земель или участков [3].
       С точки зрения системы  бухгалтерского учета различают стоимость балансовую, подразделяемую на: первоначальную, восстановительную и остаточную.
       Балансовая  стоимость – затраты на строительство или приобретение элемента  собственных основных средств предприятия, числящегося на его балансе. 
       Первоначальная  стоимость отражается в учетных документах на момент ввода объекта в эксплуатацию на данном предприятии. Находящийся в эксплуатации объект имущества учитывается по первоначальной стоимости либо до момента, когда он подвергается реконструкции или модернизации, либо до момента официально назначенной переоценки фондов.
       Восстановительная стоимость - стоимость воспроизводства ранее созданных основных средств в современных условиях. Оценщиком рассчитывается полная восстановительная стоимость элементов основных фондов методом замещения, то есть по современной рыночной стоимости аналогичных объектов.
       Остаточная  стоимость. Если из балансовой стоимости вычесть накопленную за период эксплуатации сумму износа, то получим остаточную стоимость. Остаточная стоимость может иметь рыночный характер, если ее оценку ведут по ценам вторичного рынка.
       В зависимости от порядка  оценки различают  стоимость воспроизводства и стоимость замещения.
       Стоимость воспроизводства - стоимость точной копии оцениваемого объекта имущества, приобретаемого или воспроизводимого в настоящее время по действующим ценам и из тех же или очень похожих материалов.
       Стоимость замещения - текущая стоимость производства аналогичного объекта собственности, эквивалентного по полезности оцениваемому объекту.
       Различают стоимость имущественного комплекса продолжающего функционировать, и  ликвидационную стоимость.
       Стоимость имущественного комплекса, продолжающего функционировать – стоимость такого объекта купли-продажи, который после совершения сделки будет по-прежнему функционировать и приносить доход.
       Ликвидационная  стоимость представляет собой цену, с которой вынужден согласиться владелец при продаже имущества в срок меньше разумно приемлемого для рынка.
       В зависимости от ситуации оценки различают также несколько видов стоимости: инвестиционную, потребительную, страховую, утилизационную.
       Инвестиционная  стоимость - стоимость имущественного комплекса, если его рассматривать как инвестиционный вклад в реализацию какого-либо инвестиционного проекта.
       Потребительная  стоимость. Она отражает стоимость, или важность объекта собственности для конкретного владельца, который может и не иметь намерений выставлять его на открытом рынке. Стоимость в использовании определяется как стоимость экономического товара для его владельца-потребителя и основана на эффективности его использования (в форме дохода, полезности, удобств).
       Страховая стоимость - рыночная  стоимость объекта, определяемая для целей страхования и отражаемая в страховом договоре.
       Утилизационная  стоимость - стоимость утилизируемых материальных активов, достигших предельного состояния вследствие полного износа или чрезвычайного события потерявших свою первоначальную полезность [7].

1.3 Принципы оценки бизнеса

Можно выделить три группы взаимосвязанных  принципов оценки:
• основанные на представлениях собственника;
• связанные  с эксплуатацией собственности;
• обусловленные действием рыночной среды.
Большое количество принципов не означает, что можно применить их все  сразу. В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы.
     Несовершенство  рыночных отношений, характерное для  этапа перехода к рыночной экономике, деформирует действие принципов оценки. Поэтому принципы оценки отражают лишь тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют такого поведения.
     Вместе  с тем, по мере развития в нашей  стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться.
     Рассмотрим первую группу принципов.
     Ключевым  критерием стоимости любого объекта  собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью только в том случае, когда может быть полезен реальному потенциальному собственнику.
     Полезность  бизнеса — это его способность приносить доход в данном месте и в течение данного периода времени. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.
     С точки зрения любого пользователя оценочная  стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цены на аналогичное предприятие с такой же полезностью. Кроме того, за объект не разумно платить больше, чем может стоить создание нового объекта с аналогичной полезностью в приемлемые сроки.
     Из  принципа полезности вытекает еще один принцип оценки — принцип ожидания или предвидения. Конечно, прошлое и настоящее бизнеса являются важным, однако его экономическую оценку определяет будущее. Прошлое и настоящее состояние бизнеса являются лишь исходной основой, ключом к пониманию будущего поведения.
     Полезность  любого бизнеса, предприятия определяется тем, во сколько сегодня оцениваются  прогнозируемые будущие выгоды (доходы). На оценке предприятия непосредственно  сказывается представление о  чистой отдаче от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от перепродажи.
     Вторая  группа принципов оценки обусловлена эксплуатацией собственности и связана с представлением производителей.
     Доходность  любой экономической деятельности определяется четырьмя факторами производства: землей, рабочей силой, капиталом и управлением. Доходность бизнеса — это результат действия всех четырех факторов, поэтому стоимость предприятия как системы определяется на основе оценки дохода.
     Для оценки предприятия  нужно знать вклад каждого  фактора в формирование дохода предприятия. Отсюда следует еще один принцип оценки — принцип вклада, который сводится к следующему: включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.
     Также при оценке стоимости предприятия  необходимо учитывать принцип сбалансированности (пропорциональности), согласно которому максимальный доход от предприятия  можно получить при соблюдении оптимальных  величин факторов производства. Одним из важных моментов действия данного принципа является соответствие размеров предприятия потребностям рынка.
     Третья группа принципов  напрямую обусловлена действием  рыночной среды.
     Ведущим фактором, влияющим на ценообразование  в рыночной экономике, является соотношение спроса и предложения. Если спрос и предложение находятся в равновесии, то цены остаются стабильными и могут совпадать со стоимостью, особенно в условиях совершенного рынка.
     В долгосрочном аспекте спрос и  предложение являются относительно эффективными силами в определении направления изменения цен. Но в короткие промежутки времени силы спроса и предложения могут и не иметь возможности эффективно работать на рынке имущества предприятий. Рыночные искажения могут быть следствием монопольного положения собственников. Кроме того, на этот рынок могут влиять государственные механизмы контроля.
     Как уже отмечалось, полезность определена во времени и пространстве. Рынок  учитывает эту определенность, прежде всего, через цену. Если предприятие соответствует рыночным стандартам, характерным в данное время для данной местности, то цена на него будет колебаться вокруг среднерыночного значения; если же объект не соответствует требованиям рынка, то это, как правило, отражается через более низкую цену на данное предприятие.
     С действием такой  закономерности связан другой принцип  — принцип соответствия, согласно которому предприятия, которые не соответствуют  требованиям рынка по оснащенности производства, технологии, уровню доходности и т. д., скорее всего, будут оценены ниже среднего.
С принципом  соответствия связаны принципы регрессии  и прогрессии. Регрессия имеет  место, когда предприятие характеризуется  излишними применительно к данным рыночным условиям улучшениями. Рыночная цена такого предприятия вероятно не будет отражать его реальную стоимость и будет ниже реальных затрат на его формирование. Прогрессия имеет место, когда в результате функционирования соседних объектов, например, объектов, обеспечивающих улучшенную инфраструктуру, рыночная цена данного предприятия, скорее всего, окажется выше его стоимости.
     На  ценообразование влияет конкуренция. Содержание принципа конкуренции сводится к следующему: если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов.
      Стоимость бизнеса определяется не только внутренними факторами, но, во многом, — внешними. Стоимость предприятия, стоимость его имущества в значительной мере зависит от состояния внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране. Отсюда следует, что при оценке предприятия необходимо учитывать принцип зависимости от внешней среды.
     Следовательно, оценка стоимости предприятия должна проводиться  на определенную дату. В этом заключается  суть принципа изменения стоимости. В данной курсовой работе оценка предприятия производится по его состоянию на 31 декабря 2009 года.
     При рассмотрении альтернатив развития может возникнуть вопрос об экономическом разделении имущественных прав на собственность, если таковое позволит увеличить общую стоимость. Экономическое разделение имеет место, если права на объект можно разделить на два или более имущественных интереса, в результате чего общая стоимость объекта возрастает. Принцип экономического разделения гласит, что имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта.
     Результатом такого анализа является определение наилучшего и наиболее эффективного использования собственности, иначе говоря, определение направления использования собственности предприятия, которое юридически, технически осуществимо и которое обеспечивает собственнику максимальную стоимость оцениваемого имущества.
     В этом заключается принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования.

1.4 Подходы и методы, используемые для оценки бизнеса

Оценку бизнеса осуществляют с позиций трех подходов: доходного, затратного
и сравнительного. Каждый подход позволяет подчеркнуть  определенные характеристики объекта. Так, при оценке с позиции доходного подхода во главу угла ставится доход как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях.
     Доходный подход - это определение текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования собственности и возможной дальнейшей ее продажи. В данном случае применяется оценочный принцип ожидания. Хотя, как правило, доходный подход является наиболее приемлемым для оценки бизнеса, полезно бывает использовать также сравнительный и затратный подходы. В некоторых случаях затратный или сравнительный подход является более точным и эффективным. Во многих случаях каждый из трех подходов может быть использован для проверки оценки стоимости, полученной с помощью других подходов.
     Сравнительный подход особенно эффективен в случае существования активного рынка сопоставимых объектов собственности. Точность оценки зависит от качества собранных данных, так как, применяя данный подход, оценщик должен собрать достоверную информацию о недавних продажах сопоставимых объектов. Эти данные включают: физические характеристики, время продажи, местоположение, условия продажи и финансирования. Действенность такого подхода снижается, если сделок было мало и моменты их совершения и оценки разделяет продолжительный период, если рынок находится в аномальном состоянии, так как быстрые изменения на рынке приводят к искажению показателей. Сравнительный подход основан на применении принципа замещения. Для сравнения выбираются конкурирующие с оцениваемым бизнесом объекты. Обычно между ними существуют различия, поэтому следует провести соответствующую корректировку данных. В основу приведения поправок положен принцип вклада.
     Затратный подход наиболее применим для оценки объектов специального назначения, а также нового строительства, для определения варианта наилучшего и наиболее эффективного использования земли, а также в целях страхования. Собираемая информация включает данные о ценах на землю, строительные спецификации, данные об уровне зарплаты, стоимости материалов, расходах на оборудование, о прибыли и накладных расходах строителей на местном рынке и т.п. Необходимая информация зависит от специфики оцениваемого объекта. Данный подход сложно применять при оценке уникальных объектов, обладающих исторической ценностью, эстетическими характеристиками, или устаревших объектов. Затратный подход основан на принципе замещения, наилучшего и наиболее эффективного использования, сбалансированности, экономической величины и экономического разделения.
     В целом все три подхода взаимосвязаны. Каждый из них предполагает использование различных видов информации, получаемой на рынке. Например,
основными для затратного подхода являются данные о текущих рыночных ценах на материалы, рабочую силу и другие элементы затрат. Доходный подход требует использования коэффициентов капитализации, которые также рассчитываются по данным рынка. При выборе подхода перед оценщиком открываются различные перспективы. Хотя эти подходы основываются на данных, собранных на одном и том же рынке, каждый имеет дело с различными аспектами рынка. На идеальном рынке все три подхода должны привести к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков являются несовершенными, предложение и спрос не находятся в равновесии. Каждый из трех рассмотренных подходов предполагает использование при оценке присущих ему методов.

Рис.1.1 Методы доходного подхода 

     Согласно  методу капитализации рыночная стоимость  бизнеса определяется по формуле V = D / R, где D - чистый доход бизнеса за год; R – коэффициент капитализации.
     Метод дисконтирования денежных потоков  основан на прогнозировании
этих  потоков от данного бизнеса, которые  затем дисконтируются по ставке дисконта, соответствующей требуемой инвестором ставке дохода (рис. 1.1).

Рис. 1.2 Методы затратного подхода 

     Рыночная стоимость бизнеса методом чистых активов определяется как разность между суммами рыночных стоимостей всех активов предприятия и его обязательствами.
     Ликвидационная  стоимость предприятия представляет собой разность между суммарной стоимостью всех активов предприятия и затратами на его ликвидацию (рис. 1.2).

Рис.1.3 Методы сравнительного подхода 

     Метод рынка капитала основан на рыночных ценах акций аналогичных компаний. Инвестор, действуя по принципу замещения (или альтернативной инвестиции), может инвестировать либо в эти компании, либо в оцениваемую компанию. Поэтому данные о компании, чьи акции находятся в свободной продаже, при использовании соответствующих корректировок должны служить ориентиром для определения цены оцениваемой компании.
     Метод сделок основан на анализе цен  приобретения контрольных пакетов
акций сходных компаний.
     Метод отраслевых коэффициентов позволяет  рассчитывать ориентировочную стоимость бизнеса по формулам, выведенным на основе отраслевой статистики (рис. 1.3) [7].

1.5 Процесс оценки бизнеса

     Процесс оценки бизнеса предусматривает  определение задачи, сбор и анализ информации в целях получения обоснованной оценки стоимости. Процесс оценки бизнеса может быть разделен на семь этапов:
1. Определение  задачи.
2. Составление  плана оценки.
3. Сбор  и проверка информации.
4. Выбор  уместных подходов к оценке.
5. Согласование  результатов и подготовка итогового  заключения.
6. Отчет  о результатах оценки стоимости.
7. Представление  и защита отчета. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 ИССЛЕДОВАНИЕ ОБЪЕКТА  ОЦЕНКИ

2.1 Объект оценки  бизнеса

     Полное  фирменное наименование Общества на русском языке – Открытое акционерное  общество "РусГидро".
     Сокращенное фирменное наименование на русском языке – ОАО "РусГидро", на английском языке – JSC "RusHydro". Место нахождения: Красноярский край, г. Красноярск, ул. Республики, д. 51. Почтовый адрес: 117393, г. Москва, ул. Архитектора Власова, дом 51.
     ОАО «РусГидро» - российская энергетическая компания, владелец большинства гидроэлектростанций страны, крупнейшая российская генерирующая компания по установленной мощности станций и вторая в мире по установленной мощности среди гидрогенерирующих компаний (после канадской Hydro-Quebec).
     ОАО «РусГидро» создано 26 декабря 2004 года в рамках осуществления государственной  программы по реформированию электроэнергетики  в соответствии с Распоряжением  Правительства Российской Федерации  № 1254-р от 01.09.2003. На момент создания и до регистрации нового фирменного наименования ОАО «РусГидро» (04.07.2008) полным фирменным наименованием Компании являлось Открытое акционерное общество «Федеральная гидрогенерирующая компания» (ОАО «ГидроОГК»). Компания создана в качестве 100-процентного дочернего общества ОАО РАО «ЕЭС России» с внесением в оплату уставного капитала акций АО-ГЭС и имущественных комплексов электростанций.
     «РусГидро»  объединяет 55 гидроэлектростанций  суммарной установленной мощностью  (по состоянию на 31.12.2009) - 25 434 МВт (около половины всех мощностей ГЭС России).
     По  собственным данным компании, водохранилища  ГЭС ОАО «РусГидро» обеспечивают:
     28 % объема хозяйственно-питьевого  водоснабжения;
     27 % промышленного водоснабжения;
     25 % объема орошения и обводнения;
     до 85 % грузооборота речного транспорта в России.

2.2 Положение Общества в отрасли

2.2.1 Важнейшие характеристики и основные направления деятельности Общества в отрасли.
    На  31 декабря 2009 года установленная мощность ОАО «РусГидро» составила 25,4 ГВт. В состав компании входит: 20 филиалов в 17 регионах России, включающих 47 ГЭС и ГАЭС, а также 2 ГеоЭС. Всего с учетом ДЗО ОАО «РусГидро» контролирует 60 объектов возобновляемой энергетики. Крупнейшая в России и одновременно в Европе — Саяно-Шушенская ГЭС им. П.С. Непорожнего (6400 МВт), 9 станций Волжско-Камского каскада общей установленной (более 10103 МВт), первенец большой гидроэнергетики на Дальнем Востоке Зейская ГЭС (1330 МВт), Бурейская ГЭС (1975 МВт).
    Совокупный  объем выработки электроэнергии в 2009 году составил 81 608 млн кВт·ч (около 8,5 % всей выработки электроэнергии в России за 2009 год), прогноз на 2010 год — 71 399 млн кВт·ч.
    Саяно-Шушенская  ГЭС (10 гидроагрегатов мощностью по 640 МВт) является мощным источником покрытия нагрузок в Единой энергосистеме России и Сибири со среднегодовой выработкой 24 млрд кВт·ч. В настоящее время на ГЭС ведутся восстановительные работы по ликвидации последствий аварии 17 августа 2009 года, унесшей жизни 75 человек.
    Холдинг «РусГидро» также объединяет научно-исследовательские, проектно-изыскательские, инжиниринговые организации, а также розничные энергосбытовые компании.
    В 2008 году акции компании вошли в котировальные списки бирж РТС и ММВБ. В 2009 году компания произвела размещение глобальных депозитарных расписок на Лондонской фондовой бирже (LSE).
Важнейшие уникальные характеристики Компании:
    Генератор чистой электроэнергии: возобновляемая природа и экологическая чистота используемых источников для производства электроэнергии;
    Основа системной надежности: выполнение ГЭС системообразующих функций, а также функций оперативного (высокоманевренные мощности) и стратегического резерва для выработки электроэнергии и обеспечения надежности работы ЕЭС (ГЭС с водохранилищами многолетнего регулирования);
    Инструмент для освоения регионов: использование проектов строительства крупных ГЭС и каскадов ГЭС в качестве инфраструктурных узлов, создающих базис для развития регионов;
    Инициатор инноваций в сфере возобновляемой энергетики: приоритетная ориентация на технологическое обновление, стимулирующая научно-технические разработки и практическое внедрение новых технологий генерации, использующих возобновляемые источники энергии.
Основные виды деятельности:
- деятельность  по производству электрической  энергии и/или мощности;
- деятельность по поставке (продаже) электрической энергии;
- деятельность  по получению (покупке) электрической  энергии с оптового рынка электрической  энергии (мощности);
- выполнение  работ, определяющих условия параллельной  работы в соответствии с режимами  Единой энергетической системы России в рамках договорных отношений;
- обеспечение  эксплуатации энергетического оборудования  в соответствии с действующими  нормативными требованиями, проведение  своевременного и качественного  его ремонта, технического перевооружения и реконструкции энергетических объектов;
- эксплуатация  энергетических объектов, не находящихся  на балансе, по договорам с  собственниками данных энергетических  объектов;
- обучение и  проверка знаний правил, норм  и инструкций по технической  эксплуатации, охране труда, промышленной и пожарной безопасности;
- организация  энергосберегающих режимов работы  оборудования электростанций, соблюдение  режимов поставки энергии в  соответствии с договорами;
- освоение новой  техники и технологий, обеспечивающих  эффективность, безопасность и экологичность работы объектов;
- концентрация  научно-технического и производственного  потенциала на разработке и  внедрении новых прогрессивных  видов техники, технологий и  материалов;
- разработка  и реализация программ по освоению возобновляемых (нетрадиционных) источников электрической энергии;
- осуществление  полномочий исполнительных органов  в акционерных и иных хозяйственных  обществах в порядке, предусмотренном  законодательством и заключенными  договорами;
- осуществление  инвестиционной деятельности;
- доверительное  управление имуществом;
- осуществление  агентской деятельности;
- осуществление  внешнеэкономической деятельности;
- осуществление  деятельности, связанной с работами  природоохранного назначения;
- осуществление  деятельности, связанной с воздействием на окружающую среду, ее охраной и использованием природных ресурсов;
- разработка  и реализация научно-технических,  экономических и социальных программ;
- эксплуатация  зданий и сооружений;
- организация  и проведение оборонных мероприятий по вопросам мобилизационной подготовки, гражданской обороны, чрезвычайным ситуациям и защиты сведений, составляющих государственную тайну, в соответствии с законодательством Российской Федерации.
2.2.2 Роль компании  в экономике
Компания играет важную роль в экономике России. Она одновременно является:
    коммерческим предприятием, призванным обеспечить рост стоимости своих активов, как за счет технического перевооружения существующих объектов, так и за счет расширенного воспроизводства;
    инфраструктурой, поддерживающей ключевые для жизнедеятельности страны системы общего пользования и обеспечивающей их функционирование и безопасность;
    инструментом государственной политики, позволяющим решать комплексные социально-экономические задачи.
2.2.3 Основные конкуренты Общества в отрасли.
Холдинг занимает лидирующие позиции в области  электроэнергетики, возведении, введении в эксплуатацию и обслуживании гидроэлектростанций на всей территории Российской Федерации. Основными конкурентами являются зарубежные компании, поскольку ОАО «РусГидро» участвует также и в развитии мировой электроэнергетики.

2.3 Организационная форма и имущественные права объекта оценки бизнеса

    ОАО «РусГидро» (далее – Общество) является юридическим лицом – коммерческой организацией, уставный капитал которого разделен на определенное число акций, которые удостоверяют обязательственные права акционеров по отношению к  Обществу.
          Имущество Общества принадлежит ему на праве собственности  и образуется из средств,  вырученных    от  размещения  акций  Общества,  движимого  и  недвижимого  имущества,   ценных   бумаг,    полученных   доходов,   а   также иного имущества, приобретенного      им    по  другим  основаниям,  не  запрещенным    законодательством.    В  связи    с   участием  в   образовании имущества Общества его акционеры имеют обязательственные права в отношении Общества.
    Размер  уставного капитала по состоянию на 31.12.2009 г. – 269 695 430 802 рубля. Номинальная стоимость одной акции – 1 рубль. Категория и тип размещенных акций – обыкновенные именные акции. Привилегированные акции не размещались. Количество объявленных акций - 20 864 560 041 шт.
    Список  лиц, владеющих более чем 5% уставного  капитала ОАО «РусГидро» по состоянию  на 31 декабря 2009 (без учета акций дополнительного выпуска № 1-01-55038-Е-038D, без раскрытия номинальных держателей)
                                                                      Таблица 2.1
Российская  Федерация в лице Федерального агентства  по управлению государственным имуществом  60,3823%
ЗАО «ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ)» 11,6038%
ЗАО «Депозитарно-Клиринговая Компания» 8,9929%
ЗАО «Национальный  депозитарный центр» 7,0353%
Итого 88,0143%

    2.4 Описание основных факторов риска, связанных с деятельностью ОАО «РусГидро»

2.4.1 Информация о неоконченных судебных разбирательствах, в которых Общество выступает в качестве ответчика по иску о взыскании задолженности.
    Неоконченные  судебные разбирательства отсутствуют.
2.4.2 Информация о неоконченных судебных разбирательствах, в которых Общество выступает в качестве истца по иску о взыскании задолженности.
    Неоконченные судебные разбирательства отсутствуют.
    Указанные ниже риски могут существенно  повлиять на операционную деятельность, активы, ликвидность, инвестиционную деятельность ОАО "РусГидро". Они определяются спецификой отрасли и деятельности Общества политической и экономической ситуацией в стране и регионе.
    Некоторые риски, которые не являются значимыми  на данный момент, могут стать материально  существенными в будущем. Все  оценки и прогнозы, предоставляемые в годовом отчете, должны рассматриваться в контексте с данными рисками.
    В целях минимизации рисков в Обществе ведется постоянная работа по их выявлению  и оценке.
2.4.3 Региональные риски
    Республика Хакасия входит в группу регионов с уровнем социально-экономического развития ниже среднего. Регионы этой группы характеризуются главным образом промышленной направленностью экономики, но уступают многим регионам России по конкурентоспособности производимых товаров на внешнем и на внутреннем рынках. Рассматриваемый регион обладает достаточным потенциалом для саморазвития - сложившейся инфраструктурой, накопленным человеческим потенциалом.
    Отрицательных изменений ситуации в регионе  деятельности Общества и в Российской Федерации в целом, которые могут негативно повлиять на деятельность и экономическое положение Общества, в ближайшее время не прогнозируется.
2.4.4 Рыночные риски
    Изменение рыночной ситуации способно оказать  влияние на деятельность Общества. В особенной степени это связано  с усилением конкуренции на рынке оказания гостиничных услуг в регионе.
2.4.5 Риски, связанные с изменением процентных ставок
    В ходе своей хозяйственной деятельности Общество не использует заемные денежные средства. Таким образом, изменение  процентных ставок не сможет оказать влияние на финансовое состояние Общества.
2.4.6 Риски изменения валютного курса
    Ценовая политика Общества такова, что доходы и расходы не привязаны к курсу  иностранных валют. В связи с  этим зависимость финансового состояния  Общества, ликвидности и результатов деятельности Общества в случае изменения валютного курса отсутствует.
2.4.7 Риск ликвидности
    Данный  риск возникает при появлении  затруднений с продажей активов  и определяется в виде разницы  между "истинной стоимостью" актива и его возможной ценой с учетом комиссионных выплат. Представляется незначительным.
2.4.8 Риски, связанные с возможным изменением цен на продукцию и/или услуги Общества
     Деятельность  Общества заключается в передаче своего имущества в аренду третьим  лицам. Договоры аренды заключаются ежегодно на срок до 1 года с фиксированной арендной платой. Таким образом, риски связанные с возможным изменением цен на услуги Общества представляются незначительными.
2.4.9 Кредитные риски
    Все коэффициенты ликвидности Общества выше установленных нормативных значений, что позволяет характеризовать платежеспособность Общества как положительную. Риск неисполнения Обществом своих обязательств в установленные сроки в полном объеме минимален.
2.4.10 Правовые риски
    Общество  не осуществляет экспорт товаров, работ и услуг. В связи с этим правовые риски, связанные с  его деятельностью, описываются только для внутреннего рынка. В целом, это риски, характерные для большей части субъектов предпринимательской деятельности, осуществляющих свою деятельность на территории Российской Федерации, и частично могут рассматриваться как общегосударственные.
    Изменения валютного и таможенного законодательства Российской Федерации, а также права  в сфере лицензирования, не затрагивают  деятельность Общества и, следовательно, не влекут за собой возникновение по ним правовых рисков.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.