Здесь можно найти образцы любых учебных материалов, т.е. получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ и рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Шпаргалка Шпаргалки по теме "Инвестиции"

Информация:

Тип работы: Шпаргалка. Добавлен: 13.07.2012. Сдан: 2011. Страниц: 27. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


1. Понятие инвестиций
Инвестиция (происходит от латинского слова «invest», означающего «вкладывать», т. е. вложить  деньги сегодня и получить дополнительный капитал в будущем) - помещение капитала в какие-либо юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (как минимум - больше года) с целью получения дополнительной прибыли, приобретения влияния на компании либо в связи с тем, что такое вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в той или иной области.
     Инвестиция  производится главным образом в  форме покупки инвестором ценных бумаг - акций и облигаций акционерных  компаний (обществ).
     Инвестиции  в соответствии с действующим  законом - это денежные средства, ценные бумаги. Иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестициями являются также денежные средства, целевые банковские вклады, паи, ценные бумаги, машины, оборудование, технологии, кредиты, любое имущество и имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения дополнительного капитала и достижения положительного экономического и социального эффекта.
     Инвестиции  с экономической точки зрения представляют собой вложение капитала в ту или иную сферу деятельности с целью последующего его прироста. В более глубоком понятии инвестиции означают процесс расставания с деньгами или с другими материальными ценностями с целью получения в будущем своей экономической выгоды. 

2. Понятие инвестиционной деятельности
Под инвестиционной деятельность понимается вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций.
Инвестиционная  деятельность – это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. 
Под инвестиционной деятельностью можно понимать целенаправленную деятельность одного лица или совокупности лиц (субъектов инвестиций - инвесторов) по подготовке, планированию и осуществлению вложений имущественных и неимущественных ценностей (средств инвестиций) в любое другое имущество (активы), неимущественные ценности, новые виды предпринимательской и иной деятельности, капиталы и доли участия в юридических лицах, иные объекты для достижения социально полезных целей и создания общественно значимого потенциала (объекты инвестиций) за счет соответствующих источников. 
     Инвестиционная деятельность — один из видов предпринимательской деятельности, ей присущи такие признаки предпринимательства, как самостоятельность, систематичность, легитимность, имущественная ответственность, регистрация субъекта, ведущего деятельность, инициативность,  риск.
 

№3. Инвестиционная среда и ее характеристика
Инвестиционная  среда - единичная или множественная сфера деятельности, преимущественно определяющая специфику и предметное содержание инвестиционного процесса. 
      Инвестиционная  среда по отношению к конкретному  объекту инвестиций рассматривается  на общеэкономическом уровне, на отраслевом уровне и на локальном уровне, т.е. как деятельность (бизнес) компании в конкурентных условиях. В соответствии с общепринятой международной практикой проводится обследование и проверка истинности всех сведений (“due diligence”) об объекте инвестиций для подготовки к осуществлению инвестиционного проекта и его финансирования.            
4. Формы реальных инвестиций:
  Реальные инвестиции осущ-ся в след основных формах: 1) приобретение имущест-х объектов. 2) новое строит-во. 3) перепрофилирование – инв. операция, обеспечивающая полную смену технологии производств-го процесса для выпуска новой продукции. 4) реконструкция – инв операция, связаннаяс существенным преобразованием произв-го процесса на основе современ. научно-технич достижений. 5) модернизация – инв. операция, связанная с совершенствованием и привидением активной части произв-х, основных ср-в в состояние, соответств-щеее современ-му уровню осущ-ния технологич процессов. 6) обновление отдельных видов оборудования. 7) инновационное инвестир-е в нематер активы. 8) инвестир-е в материальн, оборотные активы. Все перечислен форму реального инвестир-я могут быть сведены к 3-м основным его направлениям: - капитал-му инвестир-ю (1-6), - инновационному инвестир-ю (7), - инвестир-ю в материльн оборотные активы (8). Реальное инвестир-е характкриз-ся след особенностями: 1) явл-ся главной фирмой реализ-и стратегии эк развития предпр. 2) нах-ся в тесной взаимосвязи с операцион деят-тью предпр. 3) реальные инвестиции обеспечив-т наиболее высокий уровень рентаб-ти по сравнению с фин инвестициями. 4) подвержены высокому ровню риска морального старения. 5) имеют высокую степень противоинфляционной защиты. 6) явл-ся наименее ликвидными. 

5. Денежные потоки и их виды.
Денежным  потоком называется сумма финансовых  результатов всех операций периода t {CFi). С каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток (Cash Flow), элементы которого представляют собой либо чистые оттоки (Net Cash Outflow), либо чистые притоки денежных средств (Net Cash Inflow). Под чистым оттоком в t-м году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (при обратном соотношении имеет место чистый приток).
Денежные  притоки фирмы, генерирующиеся в  процессе ее деятельности, вызваны тем, что фирма продает товары за наличные средства и в кредит; получает доходы от инвестирования в ценные бумаги других организаций и от операций своих филиалов в стране или за рубежом; продает свои ценные бумаги различных типов; избавляется от ненужных и лишних активов, привлекает кредиты. Соответственно расход денежных средств осуществляется на приобретение сырья и материалов для осуществления производства, выплату заработной платы сотрудникам, обновление основного капитала и осуществление инвестиций в новый основной капитал, выплату процентов по займам и дивидендов по акциям, погашение основных сумм задолженности. Деятельность фирмы состоит из трех составных частей: основной, инвестиционной и финансовой. 

№6. Источники финансирования капитальных вложений
К ним  относятся денежные средства, аккумулируемые в целевых фондах, на счетах предприятий  и направляемые на капитальные вложения: при строительстве объектов —  на оплату проектно-изыскательских, строительно-монтажных  работ, приобретение оборудования; при покупке объектов на оплату их цены.       Финансирование капитальных вложений производится за счет:  1) собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыли, амортизации накопленных денежных средств и сбережений граждан, юридических лиц, средств страхования (возмещения потерь от пожаров, стихийных бедствий и др.;  2) заемных финансов инвестора или его средств (облигационных займов и др.); 3) привлеченных финансовых средств инвесторов (продажи акций, паевых взносов членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц); 4) финансовых средств, предоставленных организациями, а именно союзами предприятий; 5) внебюджетных фондов и их средств;  6) федерального бюджета и его средств, предоставляемых на безвозвратной и возвратной основе, и средств бюджетов субъектов РФ; 7) иностранных инвесторов и их средств. Капитальное вложение и его финансирование может осуществляться как за счет одного, так и за счет нескольких источников. К заемным средствам организаций, которые финансируют капитальные вложения, относят: кредиты банков и инвестиционных фондов, компаний, страховых обществ, пенсионных фондов и др.; кредиты иностранных инвесторов; облигационные займы; векселя. Способы финансирования: 1) централизованный источником финансирования капитальных вложений выступают федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и пр.;  2) децентрализованныйисточником выступают источники предприятий и индивидуальных застройщиков. Сейчас в области финансирования капитальных вложений произошли важнейшие изменения. Изменилось соотношение между централизованными и децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений: доля централизованных сильно уменьшилась, а доля децентрализованных повысилась. При переходе на рыночные отношения это явление считается закономерным.
№7.Особые источники финансирования капитальных вложений
Финансирования  капитальных вложений происходит за счет средств, направленных на создание новых основных фондов компании и модернизацию действующих.  
Как правило, финансирование капвложений происходит за счет двух основных групп источников: собственных средств компаний и привлеченных ресурсов. В число привлеченных ресурсов могут входить бюджетные средства, долгосрочное банковское кредитование, добровольные пожертвования, гранты, прямые инвестиции.  
Именно от того, каким образом компания объединит эти источники средств, за счет каких именно источников и в каком именно соотношении  будет происходить финансирование капитальных вложений, зависит ее экономическая безопасность и стабильность. Однако сделать правильный выбор  необходимо на основании анализа ряда данных, куда входит: 
сроки окупаемости проекта,  
задачи и цели проекта; 
его рискованность и доходность. 
Финансирование капитальных вложений компании происходит за счет: 
- собственных резервов, ресурсов и накоплений; 
- долгового капитала; 
- привлеченного капитала, полученного от продажи ценных бумаг, паевых взносов и др.; 
- грантов и пожертвований; 
- прямых инвестиций. 
Каждый источник, с помощью которого происходит финансирование капитальных вложений, имеет собственные особенности, преимущества и минусы. Именно поэтому выбор и комбинирование таких источников должны строиться на точном финансовом расчете, тщательном анализе и прогнозировании.

8.Сущность портфеля ц.б. Осн.этапы его формир-я.
Суть  инв портфельного инвестир-я состоит  в улучшении возможностей инвестир-я, путем придания сов-ти объектов инвестир-я  тех инвестиц-х качеств, которые не достижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании. Под инвест-м портфелем поним целенаправлено сформиров-ные в соответствии с определ-й инв стратегией сов-ть вложений в инв объекты. Классифик-я инв портфелей: 1) по объектам инвестир-я: - портфель реальных инвестиций. – портфель фин инвестиций. – смешанный портфель. 2) в зав-ти от инв стратегии предпр: - портфель роста капитала. – портфель роста дохода. - консервативный портфель. – портфель высоколиквидных инв объектов. 3) по степени соотв-я целям инвестир-я: - сбалансир-ный портфель (хар-ся сбалансир-тью доходов и рисков, соотв-ет качествам заданным при его формиров-ии). – несбалансир-ный портфель (хар-ся насбалансир-тью доходов и рисков). Принципы формир-я: 1) соотв-вие целей формир-я инв портфеля целям разработ-й инв стратегии. 2) соотв-вие объемов и структуры инв портфеля объему и структуре формирующ-х его источников. 3) достиж-ние оптимальн-го соотнош-я доходности, риска и ликвидности инв портфеля. 4) диверсификация инв портфеля, т.е. включ-е в его состав разнообраз-х инв объектов. 5) обеспеч-е управляемости инв портфелем, т.е. ограничение числа и сложности инвестиций в соотв-вии с возможностями инвестора. 

№9 Виды и понятия инвестиционых рисков.
Инвестиционный  риск - это вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь в ситуации неопределенности условий инвестирования.
Инвестиционные  риски можно классифицировать по следующим признакам:  
 
По сферам проявления инвестиционные риски:

1. Технико-технологические риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на технико-технологическую составляющую деятельности при реализации проекта, как то: надежность оборудования, предсказуемость производственных процессов и технологий, их сложность, уровень автоматизации, темпы модернизации оборудования и технологий и т.д.
2. Экономический риск связан с факторами неопределенности, оказывающими влияние на экономическую составляющую инвестиционной деятельности в государстве и на деятельность субъекта экономики при реализации инвестиционного проекта в рамках целевой установки достижения общеэкономического равновесия системы и ускорения темпов роста ее валового национального продукта путем выпуска конкурентоспособной продукции на мировом рынке, выбора рационального сочетания форм и сфер производства, осуществления государственных мер по антициклическому регулированию экономики и т.д.  
Экономический риск включает в себя следующие факторы неопределенности: состояние экономики; проводимая государством экономическая бюджетная, финансовая, инвестиционная и налоговая политика; рыночная и инвестиционная конъюнктура; цикличность развития экономики и фазы экономического цикла; государственное регулирование экономики; зависимость национальной экономики; возможное невыполнение государством своих обязательств (частичная или полная экспроприация частного капитала, различного рода дефолты, прекращения договоров и другие финансовые потрясения) и т.д.

3. Политические риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на политическую составляющую при осуществлении инвестиционной деятельности: выборы различных уровне; изменения в политической ситуации; изменения в осуществляемого государством политического курса; политическое давление; административное ограничение инвестиционной деятельности; внешнеполитическое давление на государство; свобода слова; сепаратизм; ухудшение отношений между государствами, что может плохо отразится на деятельности совместных предприятий и т.д.
4. Социальные риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на социальную составляющую инвестиционной деятельности, как то: социальная напряженность; забастовки; выполнение социальных программ. Социальная составляющая, обусловлена стремлением личностей создавать социальные связи, оказывать друг другу помощь, придерживаться взятых на себя взаимных обязательств; ролью, которую они играют в обществе; служебными отношениями; моральными и материальными стимулами; существующими и возможными конфликтами и традициями и т.д.  
Предельным случаем социального риска является личностный риск, который связан с невозможностью точного предсказания поведения отдельных личностей в процессе их деятельности и обусловлен человеческим фактором.

5. Экологические риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на состояние окружающей среды в государстве, регионе и влияющими на деятельность инвестируемых объектов: загрязнение окружающей среды, радиационная обстановка, экологические катастрофы, экологические программы и экологические движения как "Green peace" и т.д.  
Экологические риски подразделяются на следующие виды:

    техногенные риски, относящиеся к чрезвычайным ситуациям, связанные со следующими факторами: техногенные катастрофы на предприятиях, вызывающие заражение окружающей среды радиоактивными, отравляющими и иными вредными веществами;
    природно-климатические риски связанны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: географическое расположение объекта; природные катаклизмы (наводнения, землетрясения, штормы и др.); климатические катаклизмы; специфика климатических условий (засушливый, континентальный, горный, морской и т.п. климат); наличие полезных ископаемых, лесных и водных ресурсов и т.д.;
    социально-бытовые риски связанны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: заболеваемость населения и животных инфекционными заболеваниями; массовые распространения вредителей растений; анонимные звонки о минировании различных объектов и т.д.
6. Законодательно-правововые риски связаны со следующими факторами неопределенности, оказывающими влияние на реализацию инвестиционного проекта: изменения действующего законодательства; противоречивость, неполнота, незавершенность, неадекватность законодательно-правовой базы; законодательные гарантии; отсутствие независимости судопроизводства и арбитража; некомпетентность или лоббирование интересов отдельных групп лиц при принятии законодательных актов; неадекватность существующей в государстве системы налогообложения и т.д.
По  формам проявления инвестиционные риски подразделяются:
1. Риски реального инвестирования, которые могут быть связаны со следующими факторами:
    перебои в поставке материалов и оборудования;
    рост цен на инвестиционные товары;
    выбор не квалифицированного или недобросовестного подрядчика и другие факторы, задерживающие ввод объекта в эксплуатацию или уменьшающие доход в процессе эксплуатации.
2. Риски финансового инвестирования, которые связаны со следующими факторами:
    непродуманный выбор финансовых инструментов;
    непредвиденные изменения условий инвестирования и т.д.
По  источникам возникновения  инвестиционные риски  делятся на:
1. Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск, возникает для всех участников инвестиционной деятельности и всех форм инвестирования. Определяется сменой стадий экономического цикла, уровнем платежеспособного спроса, изменениями налогового законодательства и другими факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объекта инвестирования не может.
2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск, который характерен для конкретного объекта инвестирования или для деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с компетенций персонала руководства предприятия; усилением конкуренции в данном сегменте рынка; нерациональной структурой капитала и др. Несистематический риск может быть предотвращен за счет диверсификации проектов, выбора оптимального инвестиционного портфеля либо эффективного управления проектом
Инвестиционная  деятельность характеризуется рядом  инвестиционных рисков, классификация  которых по видам может быть следующей:
    Инфляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект экономики в результате обесценивания реальной стоимости инвестиций, утраты активами (в виде инвестиций) реальной первоначальной стоимости при сохранении или росте номинальной их стоимости, а также обесценивания ожидаемых доходов и прибыли субъекта экономики от осуществления инвестиций в условиях неконтролируемого опережения темпов роста инфляции над темпами роста доходов по инвестициям.  
    Дефляционный риск - вероятность потерь, которые может понести субъект экономике в результате уменьшения денежной массы в обращении из-за изъятия части избыточных денежных средств, в т.ч. путем повышения налогов, учетной процентной ставки, сокращение бюджетных расходов, роста сбережения и т.д.

    Рыночный риск - вероятность изменения стоимости активов в результате колебания процентных ставок, курсов валют, котировок акций и облигаций, цен товаров, являющихся объектом инвестирования. Разновидностями рыночного риска являются, в частности валютный и процентный риск
    Операционный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь вследствие технических ошибок при проведении операций; вследствие умышленных и неумышленных действий персонала; аварийных ситуаций; сбоев в работе информационных систем, аппаратуры и компьютерной техники; нарушения безопасности и т.д.
    Функциональный инвестиционный риск - вероятность инвестиционных потерь вследствие ошибок, допущенных при формировании и управлении инвестиционным портфелем финансовых инструментов.
    Селективный инвестиционный риск - вероятность неправильного выбора объекта инвестирования в сравнении с др. вариантами.
    Риск ликвидности - вероятность потерь, вызванных невозможностью высвободить без потерь инвестиционные средства в нужном размере за достаточно короткий период времени в силу состояния рыночной конъюнктуры. Также под риском ликвидности понимают вероятность возникновения дефицита средств для выполнения обязательств перед контрагентами.
    Кредитный инвестиционный риск проявляет себя, если инвестиции осуществляются за счет заемных средств и представляет собой вероятность изменения стоимости активов или утраты активами первоначального качества в результате неспособности заемщика-инвестора исполнять свои договорные обязательства, как в целом, так и по отдельным позициям в соответствии с условиями кредитного договора.
    Страновый риск - вероятность потерь в связи с осуществлением инвестиций в объекты, находящиеся под юрисдикцией страны с неустойчивым социальным и экономическим положением.
    Риск упущенной выгоды - вероятность наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполучения или недополучения прибыли) в результате неосуществления какого-либо мероприятия, например страхования.
 
№10 Риск и доходность портфеля ценных бумаг.
      В процессе анализа доходности  портфеля ценных бумаг банка  используют абсолютные (доход) и  относительные (доходность) показатели. Доход портфеля равняется сумме доходов, сгенерированных отдельными финансовыми инструментами, включенными в его состава. Доходность — это относительный показатель, который в общем случае вычисляют делением доходов на сумму инвестиции. Доходность портфеля ценных бумаг, в отличие от его риска, является адитивной величиной.
    Средняя доходность портфеля (dp) определяется как средневзвешенная величина доходности ценных бумаг, которые входят в его состав:  
     ,                                                                                                                         
    где di — доходность i-й группы ценных бумаг;
    Wi — объем ценных бумаг i-й группы в портфеле;
    n — количество групп ценных бумаг в портфеле.
    К группе принадлежат ценные бумаги эмитента одной эмиссии и вида в одном  портфеле банка. Группа может состоять из одного или больше бумаг с одинаковыми характеристиками и свойствами.
    Следует отличать фактическую доходность портфеля ценных бумаг и ожидаемую. Фактические  доходы от операций с ценными бумагами определяются по данным учета и отчетности. Доходность портфеля ценных бумаг за период вычисляют делением суммы фактических доходов на среднюю сумму вложений в ценные бумаги за отчетный период.
    Показатели  фактической доходности могут служить  ориентиром для выяснения целесообразности включения тех или других ценных бумаг к портфелю банка в будущем, но при условии относительной стабильности рынка. Очевидно, что анализ фактической доходности портфеля - процедура довольно простая, которая не нуждается в больших усилиях, а впрочем и не приносит ощутимой пользы банка. Намного более сложной проблемой является анализ ожидаемой доходности портфеля в процессе прогнозирования инвестиционной деятельности банка.
    Как вытекает из формулы, для определения  доходности всего портфеля следует  вычислить доходность каждой отдельной группы финансовых инструментов в портфеле. В общем случае доходность ценных бумаг зависит от двух факторов:
    ожидаемой нормы доходности;
    норм и правил налогообложения доходов от операций с ценными бумагами.
    Ценные  бумаги имеют несколько характеристик:
    рыночная цена (р),
    нутренняя (теоретическая или расчетная) стоимость (v),
    ставка (норма) доходности,
    инвестиционный риск.
    Рыночная  цена ценной бумаги — это задекларированный показатель, который объективно существует на рынке и отображается в соответствующих котировках ценной бумаги. Рыночная цена составляется под влиянием взаимодействия спроса и предложение и является индикатором инвестиционной привлекательности ценной бумаги. Очевидно, что в любой момент для определенной ценной бумаги на рынке существует лишь одна цена (в инструктивных документах НБУ в этом значении употребляется термин «рыночная стоимость ценной бумаги»).
    Внутренняя  стоимость ценной бумаги — это расчетный показатель, а потому зависит от принятой аналитической модели, на базе которой проводятся исчисление. Благодаря этому в любой момент ценная бумага может иметь несколько значений внутренней стоимости, причем теоретически их количество равняется количеству участников рынка, которые проводят такой анализ. Итак, оценка внутренней стоимости содержит элемент субъективизма. Показатель теоретической стоимости используется и в том случае, когда ценная бумага не оборачивается на рынке, итак и не имеет рыночной цены. В инструктивных документах НБУ внутренняя стоимость называется «расчетной рыночной стоимостью ценной бумаги». В дальнейшем будем употреблять сроки: (рыночная) цена и (внутренняя) стоимость ценной бумаги.
    Рыночная  цена и внутренняя стоимость часто  не совпадают, ведь каждый инвестор имеет  свои соображения относительно внутренней стоимости ценной бумаги, полагаясь на субъективные ожидания будущих доходов и на результаты собственного анализа. В процессе анализа соотношения рыночной цены и внутренней стоимости выясняется целесообразность тех или других управленческих решений относительно конкретной ценной бумаги. Если внутренняя стоимость ценной бумаги, рассчитанная потенциальным инвестором, высшая за текущую рыночную цену, то такой инструмент удобно в данный момент приобрести, поскольку он недооценен на рынке.
    Когда же с точки зрения конкретного  участника рыночная цена ценной бумаги высшая за его внутреннюю стоимость, то нет смысла покупать такой инструмент, поскольку его цена завышена. Однако такое соотношение цены и стоимости  указывает на то, что сложилась  ситуация для удобной продажи данной ценной бумаги, если он уже находится в портфеле инвестора. При условии, которое рыночное цены и внутренняя стоимость ценной бумаги совпадают, проведение операций спекулятивного характера (для получения дохода от разности между ценой продажи и купли) едва ли целесообразное.
    Риск  инвестиционного  портфеля
Риски доход в финансовом менеджменте  рассматриваются как две взаимосвязанные  категории.
    Государственные ценные бумаги обладают относительно небольшим риском, поскольку вариация дохода по ним практически равна нулю. А обыкновенная акция любой компании представляет собой: значительно более рисковый актив, поскольку доход по такого рода акциям может ощутимо варьировать.
    Доход, обеспечиваемый каким-либо активом, состоит  из двух элементов: дохода от изменения стоимости актива и дохода от полученных дивидендов. Доход, исчисленный в процентах к первоначальной стоимости актива, называется доходностью данного актива или нормой дохода.
    Финансовые  менеджеры должны учитывать риск в своей работе. При этом возможны различные варианты поведения, а значит, и типы менеджера. Однако ключевая идея, которой руководствуется менеджер, заключается в следующем: требуемая доходность и риск изменяются в одном направлении (пропорционально друг другу).
    Совершенно очевидно, что риск является вероятностной оценкой, следовательно, его количественное измерение не может быть. однозначным и предопределенным. В зависимости от того, какая методика исчисления риска применяется, величина его может меняться. Известны две основные методики оценки рынка:
    анализ чувствительности конъюнктуры;
    анализ вероятностного распределения доходности.
    Сущность  первой методики заключается в исчислении размаха вариации доходности актива (R) исходя из пессимистической (Дп), наиболее вероятной (Дв) и оптимистической (До) ее оценок, который и рассматривается как мера риска, ассоциируемого с данным активом:
    
    Сущность  второй методики заключается в построении вероятного распределения значений доходности и исчислении стандартного отклонения от средней доходности и коэффициента вариации, который и рассматривается как степень риска, ассоциируемого данным активом. Таким образом, чем выше коэффициент вариации, тем более рискованным является данный, вид актива. Основные процедуры этой методики состоят в следующем:
    делаются прогнозные оценки значений доходности (Кi) и вероятностей их осуществления (Рi);
    рассчитывается наиболее вероятная доходность (Кi) по формуле:
     ;
    рассчитывается стандартное отклонение (Ос) по формуле:
     ;
    рассчитывается коэффициент вариации (V) по формуле:
     .
    Риск, ассоциируемый с данным активом, как правило, 'рассматривают во времени. Очевидно, чем дальше горизонт планирования, тем труднее предсказать доходность актива, т.е. размах вариации доходности, равно как и коэффициент вариации, увеличивается.
    Таким образом, с течением времени риск, ассоциируемый с данным активом, возрастает. Отсюда можно сделать  очень важный вывод: чем более  долговременным является вид актива, тем более рискован, тем большая вариация доходности с ним связана. Именно поэтому различаются доходность и рискованность различных финансовых инструментов, например, акций и облигаций: вариация доходности акций может ощутимо варьировать, т.е. этот вид финансового инструмента более рискован.
    Риск, ассоциируемый с каким-то конкретным активом, не может рассматриваться  изолированно. Любая новая инвестиция должна анализироваться с позиции  ее влияния на изменение доходности и риска инвестиционного портфеля в целом. Поскольку финансовые инвестиции различаются по уровню доходности риска, их возможные сочетания в портфеле усредняют эти количественные характеристики, а в случае оптимального их сочетания можно добиться значительного снижения риска финансового инвестиционного портфеля.
    Как правило, общий риск портфеля состоит  из двух частей:
    диверсифицированный (несистематический) риск, т. е. риск, который может быть элиминирован за счет диверсификации (инвестирование 1 млн. руб. в акции десяти компаний менее рискованно, нежели инвестирование той же суммы в акции одной компании);
    недиверсифицированный (систематический) риск, т. е. риск, который нельзя уменьшить путем изменения структуры портфеля.
    Исследования  показали, что если портфель состоит из 10-20 различных видов ценных бумаг, включенных с помощью случайной выборки из имеющегося на рынке ценных бумаг набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Таким образом, этот риск поддается элиминированию довольно несложными методами, поэтому основное внимание следует уделять возможному уменьшению систематического риска.
    Финансовые  менеджеры пользуются так называемой «портфельной теорией» (portfolio theory) в рамках которой с помощью статистических методов осуществляются наиболее выгодное распределение риска портфеля ценных бумаг и оценка прибыли. Эта теория состоит из четырех основных элементов:
    оценка активов
    инвестиционные решения
    оптимизация портфеля
    оценка результатов
№11. Ценные бумаги как объект инвестирования.
Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Для инвесторов основное значение имеет классификация ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три вида:
- ценные  бумаги с фиксированным доходом
- акции
- производственные  ценные бумаги
К ценным бумагам с фиксированным доходом  относят финансовые средства, которым  присущи три свойства:
А) для  них вводится определенная дата погашения- день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во- первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во- вторых, процент (если он предусмотрен условиями ценной бумаги);
Б) они  имеют фиксированную или заранее  определенную схему выплаты номинала и процентов;
В) как  правило, котировка их цены указывается  в процентах специальной величины- доходности к погашению.
Существуют  различные способы классификации  ценных бумаг с фиксированным  доходом, однако в самом общем  виде они делятся на три категории:
1) бессрочные (до востребования) депозиты и  срочные депозиты;
2) ценные  бумаги денежного рынка
3) облигации22 «Финансовые инвестиции на рынке ценных бумаг», Иванов.
Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.
В зависимости  от типа их эмитента облигации подразделяются на:
*- государственные  - эмитентом является государство  (в России - в лице Министерства  финансов);
*- облигации  государственных учреждений (в лице министерств и ведомств);
*- муниципальные  - эмитентом являются местные  органы власти.
*- корпоративные  - эмитентом являются юридические  лица (чаще открытые акционерные  общества;
*- иностранные  - эмитентом являются правительственные  учреждения и корпорации других стран.
Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации33 http://www.sng-producer.ru- Журнал «Инвестиции плюс».
Существует  два принципиальных отличия акций  от ценных бумаг с фиксированным  доходом:
*дивиденд  зависит от чистой прибыли  АО и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обязательный характер - эмитент обязан осуществлять их вне зависимости от того, имеет ли он прибыль или убыток;
*для  акций не устанавливается никакого срока погашения.
Акции делят на две группы - привилегированные  акции и обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.
Обыкновенные  акции предоставляют инвестору два важных права:
*право  голоса - позволяет владельцу обыкновенной акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы;
*преимущественное  право - дает возможность акционеру  сохранять его долю в общем  объеме выпущенных акций. 
К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.
Опционы бывают двух видов - опцион на покупку (количественный опцион) - и опцион на продажу (пут опцион).
Опцион  на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени. Инвестор, продавший опцион на покупку, обязан продать указанные в опционе ценные бумаги по цене реализации (в случае реализации опциона инвестором, купившим данный опцион).
Опцион  на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право (также без обязательств) продать определенное количество какой-то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени. Инвестор, продавший опцион на продажу, обязан купить ценные бумаги по цене реализации.
Фьючерсные  контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.
Инвестиционная  привлекательность  ценных бумаг оценивается по определенному набору критериальных показателей. Последние позволяют выявить приемлемость объектов для инвестирования и сравнить его с альтернативными вариантами.
Инвестиционная  привлекательность ценных бумаг  зависит от их вида. Так, инвестиционные качества акций в основном связаны  с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов и обеспечением имущественных и неимущественных прав. Инвестиционная привлекательность облигаций обусловлена их надежностью. Как правило, доход по этим ценным бумагам ниже, чем по акциям, но он более стабилен. Инвестиционная привлекательность опционов и фьючерсов определяется возможностью получения очень высоких доходов, а также использованием этих инструментов при хеджировании рисков.  

№12. Жизненный цикл инвестиционного проекта.
Жизненный цикл инвестиционного  проекта - это продолжительность времени от момента зарождения инвестиционной идеи до момента ее полной реализации или ликвидации объекта (в случае необходимости). Разработка промышленного инвестиционного проекта - от первоначальной идеи до эксплуатации предприятия - может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех отдельных фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Каждая из этих фаз, в свою очередь, подразделяется на стадии и этапы, некоторые из них содержат такие важные виды деятельности, как консультирование, проектирование и производство. Фазы проекта - это этапы, через которые проходит проект.
1. Прединвестиционная  фаза:
анализ  инвестиционных возможностей,
предварительное ТЭО,
технико-экономическое  обоснование,
доклад  об инвестиционных возможностях.
2. Инвестиционная  фаза:
переговоры  и заключение контрактов,
проектирование,
строительство,
маркетинг,
обучение.
3.Эксплуатационная  фаза:
приемка и запуск,
замена  оборудования,
расширение,
инновация.
Содержание  фаз жизненного цикла проектов на Украине не противоречит западному  образцу, но формулировка некоторых этапов другая:
1. Прединвестиционная фаза включает:
-Разработка  концепции проекта:
На этом этапе определяются конечные цели проекта  и выявляются пути их достижения. При  этом предполагается возможность задания  альтернативных наборов целей, при  формировании которых должны учитываться, вместе с экономическими, также социальные, политические и технические факторы.
Определяется  возможность количественной оценки целей по объемам, срокам, размерам прибыли.
- Оценка  жизнеспособности проекта :
На этом этапе проводится краткое (предварительное) ТЭО проекта. При этом рассматриваются 1-2 альтернативных проекта, отобранные на предыдущем этапе и оцениваются по критериям стоимости и прибыли. Формируются конкретные цели и ограничения и предварительно оценивается стоимость проекта.
- Планирование проекта:
Составляется "План работ по проекту" - последовательность работ и этапов, ведущих к достижению уже определенного комплекса  целей.
План  является основой составления подробного календарного графика стадий проекта  и точной оценки их стоимости.
Для реальности составления плана проекта привлекаются специалисты всех заинтересованных сторон. После принятия окончательного плана, он рассылается всем участникам проекта и составляется команда  проекта, которая реализует проект.
Планирование является непрерывным процессом и в реализации проекта.
-Разработка  технических требований  - осуществляется выбор эксплуатационных характеристик будущих объектов проекта.
- Выбор земельного  участка - проведение геодезических и инженерно-геологических изысканий, получение разрешений на веление работ. Кроме этого на этом этапе группа экспертов оценивает объем средств, необходимых для реализации проекта.
Такая оценка называется факторной оценкой  проекта и служит началом составления  проектно-сметной документации. Неточность оценки может достигать 15-25%.
- Эскизное проектирование - утверждается состав работ по рабочему проектированию и начинается проектно-конструкторская деятельность.
Корректируется  и утверждается ТЭО, и объемы затрат по проекту на данный момент времени. Неточность оценки 10-15%.
2. Инвестиционная фаза включает:
-Заключение  контракта- составляются квалификационные требования - основа для проведения рабочего проектирования.
Если  продолжение работ по проекту  утверждается, переходят к составлению квалификационных требований, являющихся материалом для подготовки контракта и проведения рабочего проектирования.
Для этого  подготавливается рабочее задание  на проектирование.
Составляется  декларация о намерениях, в которой  излагаются основные характеристики объектов проектирования, указывается место реализации проекта и определяются ограничения.
Дальше  проводится отбор потенциальных  исполнителей проекта:
1 - предварительно  отбирается несколько фирм-претендентов, которых приглашают для проведения  переговоров (торгов),
2- переговоры  ведет группа экспертов, которые  оценивают самостоятельно всех  претендентов по следующим критериям:
надежность  фирмы как партнера по ранее осуществляемым проектам, ее финансовое положение,
стоимость работ (смету), представленную фирмами,
новизну и конкурентоспособность (качество) исполнения данного вида работ на фирмах.
3 - в  результате выбора экспертов  оформляется контракт с фирмой - победителем (подрядчиком).
Затем с выбранной проектной организацией утверждается окончательный вариант проекта, откорректированный с учетом функциональных возможностей проектной организации.
Такие же контракты заключаются и с  фирмами -поставщиками оборудования, материалов, строительными организациями.
3 Реализация проекта - начало финансирования проекта и его выполнения до достижения запланированных значений его основных характеристик. Эту фазу принято делить на 2 подфазы:
детальное проектирование (рабочее),
реализация  проекта до ввода в эксплуатацию,
Именно  на данной стадии подвергается риску наибольшая сумма денег. В любой другой момент цикла проект может быть прекращен без значительных потерь.
Но после  начала работ по его реализации и  завершению - прекращение проекта  всегда несет огромные потери и утвержденный, а затем закрытый ввиду катастрофических прогнозов проект может оказаться единственным в карьере виновных в этом ответственных исполнителей. Поэтому, стадию реализацию разделяют на несколько этапов, а для «подстраховки» на каждом этапе выполняют оценку затрат:
этап  закупки материалов, оборудования: рассматривается возможность аренды оборудования,
этап  найма работников - исполнителей,
выполнение  работ по реализации проекта (например, строительство).
4. Эксплутационная  фаза.
4.1. Сдача  - приемка результатов работы (проекта),
4.2. Демобилизация ресурсов, анализ результатов реализации проекта (сравнение их с планируемыми показателями),
4.3. Эксплуатация  объекта (гарантийное обслуживание, сервис),
4.4. Ремонт  и развитие объекта (реконструкция,  модернизация),
4.5. Закрытие  объекта (демонтаж, ликвидация).
Продолжительность отдельных этапов процесса выполнения проекта может продолжаться от 0,5 до 10 лет в зависимости от сложности  проекта и условий его реализации.
3. Длительность  жизненного цикла проекта
Для понимания  значимости каждой фазы жизненного цикла проекта, рассмотрим какое время занимает каждое из них.
Продолжительность каждой фазы и проекта в целом  в частном секторе меньше, чем  в государственном.
Продолжительность реализации проекта в целом и  каждой его фазы сегодня на Украине  выше, чем на Западе.
Принятая  у нас продолжительность фаз  проектов не нацеливает участников инвестиционного процесса на успех в целом и на поиск путей сокращения продолжительности.
В отечественной  практике явно недооценивается значимость начальной (концептуальной) фазы проекта: именно этой фазе отводится у нас  относительно меньшая, чем на Западе, продолжительность выполнения. 

№13.Формы гос.регулирования инвестиционной деятельности.
  Создание  благоприятного инвестиционного климата  в стране связано с чётким государственным  регулированием инвестиционной деятельности. В первую очередь речь идёт о законодательной базе – издании законов и других нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность.
  Законодательная база России включает больше 100 законов, касающихся регулирования инвестиционной деятельности.
  
  Регулирование финансовых инвестиций        Регулирование условий инвестирования средств за пределы государства     Налоговое регулирование инвестиционной деятельности
                  
   Регулирование сфер и объектов инвестирования    
Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности
      Регулирование участия инвесторов в приватизации
                  
  Экспертиза  инвестиционных проектов     Проведение  эффективной амортизационной политики     Льготное кредитование     Защита инвестиций     Предоставление  финансовой помощи
 
---
 
 
 
Регулирование финансовых инвестиций предполагает установление законодательными органами возможностей выпуска различных видов ценных бумаг, порядка их обращения, требований к эмитентам, форм и способов реализации отдельных финансовых инструментов на первичном и вторичном фондовом рынке, государственного контроля за оборотом ценных бумаг и деятельностью финансовых посредников. Правительством должны разрабатываться концепция и текущие программы развития фондового рынка в стране.
Регулирование условий вложения средств за пределами  государства возлагается на Центральный Банк России. В соответствии с этим разработаны правила предоставления лицензий на осуществление резидентами инвестиций за рубежом.
Налоговое регулирование инвестиционной деятельности обеспечивает направление вкладываемых средств в приоритетные сферы хозяйствования путём установления соответствующих налоговых ставок и льгот.
Регулирование сфер и объектов инвестирования определяет общие требования к их выбору, формирует наиболее приоритетные направления вложения средств. Согласно действующему законодательству никто не имеет права ограничивать инвесторов в их выборе объектов вложения средств за исключением случаев, когда их создание и использование не отвечает санитарно-гигиеническим, радиационным, экологическим и архитектурным требованиям, а также нарушает права и интересы граждан, юридических лиц и государства в целом.
Регулирование участия инвестора  в приватизации осуществляется в соответствии с принятым в России "Законом о приватизации" и разработанной федеральной (региональной) программой продажи имущества государственных и муниципальных предприятий в частную собственность или передачи индивидуальным владельцам на определённых условиях.
Экспертиза  инвестиционных проектов производится по всем внешним, государственным и региональным программам, реализуемым за счёт бюджетных и внебюджетных средств.
Регулирование инвестиционной деятельности путём проведения эффективной амортизационной  политики предполагает установление оптимальных норм износа основного капитала, прежде всего, оборудования.
Льготное  кредитование – предоставление ссуд на социально-экономическое развитие регионам, отраслям и отдельным фирмам (компаниям) по сниженным банковским процентам.
Защита  инвестиций осуществляется государственными органами в равной мере всем инвесторам, в т.ч. иностранным, независимо от формы собственности.
Предоставление  финансовой помощи регионам, отраслям и отдельным фирмам (компаниям) в условиях рынка носит разовый или периодический характер.
Вышеуказанные формы управления инвестициями определяют стратегические направления их рационального и эффективного использования в масштабе страны.Продолжением и дальнейшей конкретизацией государственного регулирования вложения средств в экономику на уровне фирмы (компании) служит инвестиционный менеджмент. 

14. Лизинг, его сущность и виды
Лизинг  – это долгосрочн фин аренда.
     Лизинг  — совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе, приобретением предмета лизинга.
     Договор лизинга договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного последним продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату по временное владение и пользование.
     Предмет лизинга любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое можно использовать для предпринимательской деятельности.
     Виды  лизинга
1.   По     продолжительности     лизинговой     сделки     -     оперативный (операционный), возобновляемый и финансовый  лизинг.
2.   По формам лизинговой сделки - прямой,   косвенный (сублизинг) и возвратный лизинг.
3.  По  объему обслуживания арендатора - чистый лизинг, лизинг с полным  набором услуг, лизинг с частичным  (неполным) набором
услуг.
    По региональному признаку - внутренний лизинг, внешний лизинг (экспортный и импортный).
 
№ 15 Ипотека. Ипотечное кредитование
Ипотека это:
    залог недвижимого имущества с целью получения кредита, способствующего обеспечению обязательств какими либо недвижимым имуществом.
    залог предприятия, строения, здания, сооружения или иного объекта недвижимости непосредственно связанного с землей вместе с соответствующими земельными участками и правом пользования ими.
     Под кредитом подразумевается «предоставление  в долг денег или товаров на условиях возвратности и, как правило, с уплатой процента», при этом банковский кредит – «денежная ссуда, выдаваемая банком на условиях возвратности и оплаты кредитного процента.
      Ипотечный кредит-это кредит в обеспечении, которого используется ипотека.
Предметом ипотеки являются:
    земельный участок за исключением участков находящихся в государственной и муниципальной собственности;
    предприятие, здание, сооружение, недвижимое имущество используемое в предпринимательской деятельности;
    жилые дома, квартиры, части жилых домов и квартир;
    дачи, садовые дома, гаражи и другие строения потребительского значения;
    воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания.
К основным субъектам  ипотеки относятся: заемщик, кредитор (банк), ипотечное агентство, инвесторы.
Второстепенные  субъекты: риелторская компания, оценочная компания, страховая компания, государственный регистратор, нотариус, паспортные службы,органы опеки и попечительства.
   Заемщик - это юридическое или физическое лицо, берущее кредит под залог жилой или коммерческой недвижимости.
   Кредитор - это уполномоченная кредитная организация предоставляющая кредит заёмщику.
   Ипотечное агентство - выкупает у банка закладные и выпускает ценные бумаги обеспеченные ипотечным кредитом. Средства от продажи ценных бумаг идут на выдачу новых кредитов, т.е создают систему рефинансирования ипотечных кредитов.
   Задачи  агентства:
    выкуп у кредитора закладных и прав требования у ипотеки;
    формирование первичных ипотечных активов;
    эмиссия и размещение ценных бумаг на фондовом рынке.
   Инвестор  – это покупатель ипотечных ценных бумаг. В виде него могут выступать: паевые и пенсионные взносы; страховая компания; банки; портфельные управления.
   Риелторская компания – это профессиональный посредник на рынке недвижимости, оказывающий услуги по поиску объектов, оформлению договоров и подготовки потоков договоров необходимых для предоставления в банк.
   Оценочная компания – это организация определяющая рыночную и ликвидную стоимость объекта недвижимости являющегося предметом залога.
   Страховая компания – выполняет функцию по снижению рисков для инвесторов и кредиторов на основе следующих видов страхования:
      страхование риска  повреждение и уничтожение объекта;
      страхование риска  утраты права собственности;
      страхование риска по мере жизни и трудности заемщика.
   Государственный регистратор – это орган государственной регистрации прав на недвижимость, сделки купли-продажи, оформление перехода прав собственности, регистрация договора ипотеки.  
   По  своему экономическому содержанию ипотека  выполняет следующие  функции:
1. механизма  создания и привлечения дополнительных  средств для поддержания и развития материального производства;
2. дополнительного  инструмента обеспечения оборота  и перераспределения имущества  в случае, когда применение других  механизмов оборота (например, купли-продажи  и приватизации) юридически невозможно  или экономически нецелесообразно;
3. создания  многопорядкового мультиплицируемого  фиктивного капитала на основе  закладной и производственных  и ипотечных ценных бумаг, а  также институтов вторичного  рынка ипотечных кредитов.
     В мировой экономической практике ипотеку можно классифицировать по нескольким критериям. Наиболее часто встречающимися видами ипотеки являются следующие:
     1. Оборотная ипотека - это ипотека с выдачей залогового свидетельства, что облегчает обращение такой ипотеки в коммерческом обороте.
     2. Обеспечительная (книжная) ипотека не сопровождается выдачей свидетельства, а записывается в земельную книгу.
     3. Ипотека вторая - это кредит под уже заложенную недвижимость.
     4. Ипотека выплачиваемая - проценты и основная сумма которой выплачивается постепенно в течение определенного количества лет.
     5. Ипотека закрытая - ипотечный займ, при котором запрещено досрочное погашение облигаций, вторичное использование того же обеспечения.
     6. Ипотека "младшая" - это ипотека, которая по правам уступает первой и поэтому имеет более высокую процентную ставку.
     7. Ипотека "нулевая" - это досрочная коммерческая ипотека с нулевым купоном, то есть с выплатой процентов и с основной суммы при погашении.
     8. Ипотека обратная - ипотечный кредит, по которому заемщик периодически получает от кредитора оговоренные суммы в зависимости от стоимости недвижимости, являющейся обеспечением кредита; также схемы позволяют пополнить доходы пенсионерам, которые владеют собственностью. Существуют несколько видов таких ипотек: пожизненная рента, единовременная продажа дома за наличные, при которой продавец получает только право пожизненного проживания в нем, продажа дома с одновременной его арендой.
     9. Ипотека обратная рентная - это ипотечный инструмент, позволяющий человеку (пожилому) получать пожизненную ренту в обмен на постепенную утрату прав на собственный дом.
     10. Ипотека открытая - ипотека со следующей особенностью: залог, под который может быть получен дополнительный заем при условии сохранения на допустимом уровне соотношения между стоимостью заложенных активов и объемом привлеченных средств.
     11. Ипотека первичная - ипотека в форме долгосрочной ценной бумаги (первичная ипотечная облигация, дающее приоритетное право на активы, представленные в качестве обеспечения)
     12. Ипотека последующая - залог объекта недвижимости или земельный участок, относительно которого уже существовала ипотека. Общая сумма (по заложенному или перезаложенному объекту) двух кредитов, как правило, не превышает 80% продажной стоимости.
     13. Ипотека постоянная - ипотечный кредит, по которому в течение всего срока платятся только проценты, а основная сумма выплачивается единовременно по истечению срока кредита.
     14. Ипотека Ролл-оверная - периодический кредит с плавающей ставкой или периодическим рефинансированием.
     15. Ипотека с дифференцированными платежами - ипотечный кредит с фиксированной ставкой, платежи, в погашение которого ежегодно увеличиваются; график погашения в целом не изменяется, но платежи постепенно возрастают.  

№ 16 Технико-эк обоснование инвестиций.
Осуществление инвестиций в форме капиталовложений, в отличие от финансовых вложений, не может успешно реализовываться без технико-экономического обоснования (ТЭО) инвестиционных возможностей проекта, без глубокого изучения и анализа альтернативных вариантов инвестирования. Необходимо верно оценить имеющиеся материальные, трудовые и финансовые ресурсы с точки зрения их рационального использования в перспективе: в какой степени предприятие будет обеспечено сырьем, источниками энергии, водой, кредитными ресурсами, квалифицированной рабочей силой и др.
Как известно, в недалеком прошлом затратный  механизм экономического развития в  СССР действовал таким образом, что ТЭО проекта, несмотря на его утверждение правительством, как правило, не соответствовало действительности по своим затратам: фактическая стоимость проекта значительно превышала запланированную. Все стройки Советского Союза в 60-80-х годах 20 в. носили, за редким исключением, характер долгостроя. В современной мире ситуация изменилась в связи с широким использованием рыночных регуляторов производства: конкуренции, спроса и предложения, материальной заинтересованности, экономической свободы предприятий и т.п.
Разработка ТЭО инвестиционного проекта предусматривает прежде всего обеспечение высокой эффективности использования имеющихся в распоряжении предприятия ресурсов: достижение максимальных экономических результатов при минимальных совокупных издержек производства и реализации своей продукции.
В настоящее  время ТЭО проекта нередко осуществляется на конкурсной основе с привлечением специалистов в области технического, финансового и маркетингового планирования.
Для составления  технико-экономического обоснования  проекта разработчикам необходимо подготовить подробную сметно-финансовую документацию по всем статьям расходов, определить потребности в оборотных средствах, предусмотреть возможные риски и др.
Необходимо  также разработать мероприятия  по реализации социальной программы  предприятия, включающей в себя:
    создание благоприятных санитарно-гигиенических,психофизиологических и эстетических условий;
    выработку конкретных предложений по охране окружающей среды;
    подготовку (и привлечение со стороны) профессиональных рабочих кадров и специалистов различных звеньев управленческого персонала и т.п.
В ТЭО  проекта следует дать оценку его  коммерческой эффективности, определить примерные сроки осуществления инвестиционного проекта, выделить рекомендуемые источники финансирования и их структуру, дать предложения по обоснованию оптимальной ценовой политики и др.
          Обычно ТЭО инвестиционного проекта состоит из таких разделов как:
    Исходные данные, включающие информацию о документах, на основании которых можно разрабатывать технико-экономическое обоснование проекта. Сюда же относится информация о технических возможностях предприятия: наличие необходимых земельных площадей, состояние оборудования и степень его изношенности, производственная инфраструктура.
    Предполагаемый объем производства и сбыта продукции, степень ее конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках.
    Источники обеспечения предприятия материальными (включая воду,землю), трудовыми (соблюдая соответствие уровня развития рабочей силы техническому уровню производства) и финансовыми (собственными и заемными) ресурсами.
    Обоснование рациональности размещения предприятия и принятия основных технических и технологических решений.
    Состав предприятия и организационно-распорядительная структура его управления.
    Основные строительные решения, включающие: выбор места для строительства производственного или иного планового объекта; сроки завершения строительных работ; площади корпусов, зданий, сооружений; дороги, связь, тепло, водо и энергоснабжение.
    Экономика строительного производства, включая разработку экологических мероприятий.
    Расчетная стоимость строительства с учетом инфляции и временной стоимости денег.
    Перечень НИОКР, которые потребуются выполнить предприятию для успешной реализации своего инвестиционного проекта.
          Как правило, составление  ТЭО проекта осуществляется по заданию  предприятия-заказчика генеральной  проектной организацией.
          В ТЭО помимо общих данных, отражающих основную характеристику инвестиционного проекта, включены такие показатели как:
    срок окупаемости капитальных вложений;
    производственная и полная себестоимость основных видов планируемой продукции (товаров,работ,услуг);
    валовая прибыль;
    внутренняя норма рентабельности;
    чистая прибыль и др.
          Материалы технико-экономического обоснования инвестиционного проекта могут использоваться для внутреннего и внешнего потребления в различных целях, в зависимости от конкретных условий, в том числе и для составителей бизнес-плана, для конкретных разработчиков (исполнителей) инвестиционного планирования.
          Подготовленное специалистами  технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта, в целях проверки его целесообразности, может быть подвержено также экологической, вневедомственной и другой независимой экспертизе.
17. Понятие бизнес плана инвестиционного проекта
Понятие "бизнес-план" означает план предпринимательской  деятельности, предпринимательства. Бизнес-план в рыночных условиях хозяйствования помогает обозначить круг проблем, с  которыми сталкивается предприятие, фирма либо предприниматель в изменчивых, нестабильных и порой трудно предсказуемых рыночных ситуациях. 
Бизнес-план - это документ, содержащий краткое, точное и понятное описание предполагаемой предпринимательской деятельности, необходимый при рассмотрении большого количества различных ситуаций, позволяющий выбрать наиболее рациональные решения и определить средства для их реализации. 
Бизнес-план может быть разработан как для нового, только создающегося предприятия, так и для работающих предприятий на очередном этапе их развития. 
Для начинающего предпринимателя бизнес-план является документом, позволяющим привлечь внимание инвесторов. Уровень составленного бизнес-плана показывает надежность и серьезность предпринимателя и его дела. 
Бизнес-план часто подготавливается к переговорам между предпринимателем и возможными инвесторами (например, банками). Особенно необходим бизнес-план при ведении переговоров с иностранными фирмами.

Бизнес-план собственно инвестиционного проекта  представляет собой четко структурированный документ, в котором обосновывается привлекательность, выгодность, жизнеспособность инвестиционного проекта, его направленность, количественные и качественные показатели его эффективности. В нем характеризуются основные аспекты коммерческого предприятия, анализируются проблемы, с которыми оно сталкивается, обосновываются возможности их решения за счет реализации намечаемого инвестиционного проекта. Бизнес-план инвестиционного проекта дает объективное представление о возможностях развития производства, способах продвижения нового товара на рынок, ценах, основных финансово - экономических результатах деятельности предприятия, определяет зоны риска, предлагает пути их снижения.
Цель  и методика составления  бизнес-плана. Основные рекомендации в подготовке бизнес-плана - это краткость, т.е. изложение только самого главного по каждому разделу плана, доступность в изучении и понимании содержания данного документа. Бизнес-план должен обеспечивать полноту информированности участников ИП, достоверность содержащихся в бизнес-плане материалов.
При составлении  бизнес-плана инвестиционного проекта  руководствуются следующими принципами:
Прогнозирования являются стержнем любой торговой системы, в связи с этим профессионально  составленные прогнозы Forex могут сделать Вас весьма состоятельным.
- объективность  и надежность входной и выходной  информации;
-        необходимость и достаточность параметров, выходных и промежуточных данных для принятия обоснованных решений по ИП на всех фазах и циклах его реализации;
-        комплексность и системность рассмотрения влияния всех факторов и условий на ход и результаты осуществления ИП;  
 
-    возможная краткость бизнес-плана. Особенно не рекомендуется перегружать начальную часть бизнес-плана;
-    отсутствие общих и неконкретных формулировок, выделение привлекательных, конкретных, бесспорных преимуществ анализируемого проекта;
-   отсутствие приукрашиваний и искаженной интерпретации 
выходных и других данных, влияющих на принятие решений по ИП.

Бизнес-план должен быть убедительным, лаконичным, понятным широкому кругу людей, а не только специалистам, пробуждать интерес у партнера и не изобиловать техническими подробностями. Только заинтересовав потенциального инвестора, фирма - проектоустроитель может надеяться на успех своего дела.
Составление бизнес-плана инвестиционного проекта  необходимо для решения следующих  основных задач:
-   четкой формулировки целей фирмы - проектоустроителя, определения конкретных количественных показателей их реализации и сроков достижения;
- разработки  взаимоувязанных производственных, маркетинговых и организационных  программ, обеспечивающих достижение  поставленных целей; 
-      определения необходимых объемов финансирования инвестиционного проекта и поиска источников финансовых средств;
-        выявления трудностей и проблем, с которыми придется столкнуться в ходе реализации проекта;
-        организации системы контроля над ходом осуществления проекта;
-        подготовки развернутого обоснования, необходимого для привлечения инвесторов.
Разработка  бизнес-плана позволяет решить еще  одну задачу - прогнозировать различные  сценарии развития событий и выявить  препятствия, которые могут возникнуть в ходе реализации проекта. Это позволяет  подготовить варианты действий по их преодолению.  

18. Виды инвестиционных проектов
Существуют  различные классификации инвестиционных проектов. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.