На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Процесс управления оборотными активами

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 17.07.2012. Сдан: 2011. Страниц: 7. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Процесс управления оборотными активами
     Для обеспечения бесперебойного процесса производства наряду с основными  производственными фондами необходимы предметы труда, материальные ресурсы. Предметы труда вместе со средствами труда участвуют в создании продукта труда, его потребительской стоимости и образовании стоимости. Оборот вещественных оборотных производственных фондов (предметов труда) органически связан с процессом труда и основными производственными фондами.
     Оборотные фонды - обязательный элемент процесса производства, основная часть себестоимости продукции. Чем меньше расход сырья, материалов, топлива и энергии на единицу продукции, тем экономнее расходуется труд, затрачиваемый на их добычу и производство, тем дешевле продукт. Наличие у предприятия достаточных оборотных средств является необходимой предпосылкой для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики.
     К оборотным производственным фондам промышленных предприятий относится часть средств производства (производственных фондов),  вещественные элементы которых в процессе труда, в отличие от основных производственных фондов, расходуются в каждом производственном цикле, и их стоимость переносится на продукт труда целиком и сразу. Вещественные элементы оборотных фондов в процессе труда претерпевают изменения своей натуральной формы и физико-химических свойств. Они теряют свою потребительную стоимость по мере их производственного потребления. Новая потребительная стоимость возникает в виде выработанной из них продукции.
     Оборотные производственные фонды состоят из трех частей:
    производственные запасы;
    незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления;
    расходы будущих периодов.
     Производственные  запасы - это предметы труда, подготовленные для запуска в производственный процесс; состоят они из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, тары и тарных материалов, запасных частей для текущего ремонта основных фондов.
     Незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления - это предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия, находящиеся в процессе обработки или сборки, а также полуфабрикаты собственного изготовления, не законченные полностью производством в одних цехах предприятия и подлежащие дальнейшей обработке в других цехах предприятия.
     Расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции, которые производятся в данном периоде (квартал, год), но относятся на продукцию будущего периода (например, затраты на конструирование и разработку технологии новых видов изделий, на перестановку оборудования и др.)
     Оборотные производственные фонды в своем  движении также связаны с фондами обращения, обслуживающими сферу обращения. Они включают готовую продукцию на складах, товары отгруженные и находящиеся в пути, денежные средства в кассах, на расчетных счетах, в банках, в расчетах. Совокупность денежных средств предприятия, предназначенных для образования оборотных фондов и фондов обращения, составляет оборотные средства предприятия.1
     Оборотные средства могут быть охарактеризованы с различных позиций, однако основными  характеристиками являются их ликвидность, объем и структура.
     Соотношение между отдельными элементами оборотных фондов (в%) или их составными частями называется структурой оборотных фондов. 
 
 
 

     Состав  оборотных средств предприятия  представлен в таблице 1.
  Оборотные средства
  Оборотные производственные фонды   Фонды обращения
  Производственные запасы   Средства  в затратах на производство   Готовая продукция   Денежные  средства и расчеты
    Сырье
    Основные материалы
    Покупные полуфабрикаты
    Комплектующие изделия
    Вспомогательные материалы
    Топливо
    Тара
    Запчасти
    Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы
    Незавершенное производство
    Полуфабрикаты собственного изготовления
    Расходы будущих периодов
    Готовая продукция на складе предприятия
    Отгруженная (но не оплаченная) продукция
    Расчеты с дебиторами
    Доходные активы (вложения в ценные бумаги)
    Денежные средства:
  - на расчетных  счетах   - в кассе
    Таблица 1. Состав оборотных средств предприятия. 

     
     Рис. 3. Структура оборотных производственных фондов
     Как видно на рисунке, оборотные фонды  занимают подавляющую часть оборотных  средств.2
     По  источникам образования средства подразделяются на собственные и заемные.
     Собственные оборотные средства - это средства, постоянно находящиеся в распоряжении предприятия и формируемые за счет собственных ресурсов (первую очередь за счет прибыли). В процессе движения собственные оборотные средства могут замещаться средствами, являющимися по сути частью собственных, авансированными на оплату труда, но временно свободными (в связи с единовременностью выплаты по заработной плате). Эти средства называются приравненными к собственным или устойчивыми пассивами.
     Заемные оборотные средства могут быть образованы за счет кредитов банка и других источников.3
     Как известно, эффективная работа предприятия - это достижение максимальных результатов  при минимальных затратах. Минимизация  затрат достигается в первую очередь оптимизацией структуры источников формирования оборотных средств предприятия, т.е. разумным сочетанием собственных и кредитных ресурсов.
     Оборотные средства предприятия постоянно  находятся в движении, совершая кругооборот. Из сферы обращения они переходят в сферу производства, а затем из сферы производства вновь в сферу обращения и т.д.4
     Принято выделять три стадии кругооборота.
     1. Оборотные средства выступают  в денежной форме и используются  для создания производственных  запасов - денежная стадия.
     2. Производственные запасы потребляются  в процессе производства, образуя  незавершенное производство и  превращаясь в готовую продукцию.
     3. В результате процесса реализации  готовой продукции получают необходимые  денежные средства для восполнения производственных запасов.
     Затем кругооборот повторяется и, таким  образом, непрерывно создаются условия  для возобновления процесса производства.
     Стадии  кругооборота оборотных средств  представлены на рис. 4. 
     Кругооборот денежных средств начинается с момента оплаты предприятием материальных ресурсов и других элементов, необходимых производству, и заканчивается возвратом этих затрат в виде выручки от реализации продукции. Затем денежные средства вновь используются предприятием для приобретения материальных ресурсов и запуска их в производство. 


     Рис. 4. Кругооборот оборотных средств предприятия.
     Время, в течение которого оборотные  средства совершают полный кругооборот, т.е. проходят период производства и  период обращения, называется периодом оборота оборотных средств. Этот показатель характеризует среднюю скорость движения средств на предприятии или в отрасли. Он не совпадает с фактическим сроком производства и реализации определенных видов продукции.
     Управление  оборотными средствами состоит в обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотные средства предприятия должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме и в минимальном, но достаточном объеме. Оборотные средства в каждый момент всегда одновременно находятся на всех трех стадиях кругооборота и выступают в виде денежных средств, материалов, незавершенного производства, готовых изделий.
     Процесс разработки экономически обоснованных величин оборотных средств, необходимых для организации нормальной работы предприятия, называется нормированием оборотных средств. Таким образом, нормирование оборотных средств заключается в определении сумм оборотных средств, необходимых для образования постоянных минимальных и в то же время достаточных запасов материальных ценностей, неснижаемых остатков незавершенного производства и других оборотных средств. Нормирование оборотных средств способствует выявлению внутренних резервов, сокращению длительности производственного цикла, более быстрой реализации готовой продукции.
     По  принципам организации оборотные  средства подразделяются на нормируемые  и ненормируемые.
     К нормируемым оборотным средствам относятся производственные запасы, средства в производстве, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары отгруженные и товары, приобретаемые для последующей продажи.
     К ненормируемым относятся денежные средства, средства в расчетах, дебиторская задолженность.
     В процессе нормирования оборотных средств  определяют норму и норматив оборотных средств.
     Нормы оборотных средств характеризуют минимальные запасы товарно-материальных ценностей на предприятии и рассчитываются в днях запаса, нормах запаса деталей, рублях на расчетную единицу и т.д.5
     Норма оборотных средств по каждому виду или однородной группе материалов учитывает время пребывания в текущем, страховом, транспортном, технологическом и подготовительном запасах.
     Текущий запас – основной вид запаса, необходимый для бесперебойной работы предприятия между двумя очередными поставками. На размер текущего запаса влияют периодичность поставок материалов по договорам и объем их потребления в производстве. Норма оборотных средств в текущем запасе обычно принимается в размере 50% среднего цикла снабжения, что обусловлено поставкой материалов несколькими поставщиками и в разные сроки
     Страховой запас – второй по величине вид запаса, который создается на случай непредвиденных отклонений в снабжении и обеспечивает непрерывную работу предприятия. Страховой запас принимается, как правило, в размере 50% текущего запаса, но может быть и меньше этой величины в зависимости от местоположения поставщиков и вероятности перебоя в поставках.
     Транспортный  запас создаётся в случае превышения сроков грузооборота в сравнении со сроками документооборота на предприятиях, удаленных от поставщиков на значительные расстояния.
     Технологический запас создается в случаях, когда данный вид сырья нуждается в предварительной обработке, выдержке для придания определенных потребительских свойств. Этот запас учитывается в том случае, если он не является частью процесса производства. Например, при подготовке к производству некоторых видов сырья и материалов необходимо время на подсушку, разогрев, размол и т.д.
     Подготовительный  запас связан с необходимостью приемки, разгрузки, сортировки и складирования производственных запасов. Нормы времени, необходимого для этих операций, устанавливаются по каждой операции на средний размер поставки на основании технологических расчетов или посредством хронометража. 6
     Норматив  оборотных средств - произведение нормы оборотных средств на тот показатель, норма которого определена. Рассчитывается в рублях. Он представляет собой сумму нормативов производственных запасов, незавершенного производства и запасов готовой продукции.
     Эффективное использование оборотных средств промышленных предприятий характеризуют три основных показателя. Экономическая оценка состояния и оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующими показателями.
     Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации продукции в оптовых ценах на средний остаток оборотных средств на предприятии. Он характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период, или показывает объем реализованной продукции, приходящийся на 1 руб. оборотных средств.
     Коэффициент загрузки оборотных  средств, величина которого обратна коэффициенту оборачиваемости, характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции.
     Длительность  одного оборота в  днях находится делением количества дней в периоде на коэффициент оборачиваемости.
     Чем меньше продолжительность оборота  оборотных средств или больше число совершаемых ими кругооборотов  при том же объеме реализованной  продукции, тем меньше требуется  оборотных средств и чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее они используются. 7
     Обобщающим  показателем оценки управления запасами может служить показатель рентабельности запасов, который рассчитывается по формуле:
     R=(РТН-ИЗ)/О,  где
     R – рентабельность запаса,
     РТН – реализованное торговое наложение,
     ИЗ  – издержки заказа,
     О – средние остатки запасов.
     Этот  показатель является вариантом показателя рентабельности инвестиций, который  используется при обобщающей оценке эффективности бизнеса и вложений в бизнес. Специфика логистики заключается в том, что рассматривается специальный вид рентабельности и не рассматриваются издержки которые не зависят от принимаемых логистами решений о закупках (речь идет о накладных расходах, основных средствах, дебиторской и кредиторской задолженности и т.п.)
     Значение  показателя рентабельности запасов  зависит от трех видов издержек, рассматриваемых в управлении запасами: издержки заказа, издержки хранения и  издержки дефицита
     Издержками  заказа называют затраты, прямо зависящие о количества раз пополнения запасов (транспортные расходы от поставщика, расходы по оформлению, проверке качества и т.п.).
     Издержками  дефицита является недополученная прибыль в результате дефицита товара на складе.
     При формировании запасов мы должны учитывать, что при этом фирма терпит убыток. Издержками хранения является упущенная выгода или недополученная прибыль при отсутствии возможности использовать капитал в других целях, др. словами стоимость омертвления капитала, др. словами альтернативная стоимость, др.словами базовая (нормальная, требуемая) доходность от вложений в запасы. Вложения в запасы выгодны, если приносят большую отдачу, чем альтернативное использование капитала, и мы должны понимать, что вкладывая деньги в запасы мы отказываемся от использования финансового ресурса для других целей (строительства нового склада, расширения ассортимента, закупки нового оборудования, транспортных средств, вложения денег в банк и покупки ценных бумаг).
     На  рисунке 5 изображены 3 шкалы, на которых изображаются эти три вида издержек. Величина треугольника отражает насколько оптимальна система. Чем меньше треугольник тем ниже эти затраты и рентабельность запаса больше. 8
     
                           Рис. 5 Виды издержек
     В теории финансового менеджмента  существуют две основные трактовки  понятия “постоянный оборотный  капитал”. Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть текущих активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия.
     Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум текущих активов, необходимый для осуществления производственной деятельности. Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала.
     Категория переменного оборотного капитала (или варьирующей части текущих активов) отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности
     С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.
     
     Рис. 6. Риск и уровень оборотного капитала
     На  рис. 6 показан риск ликвидности при высоком и низком уровнях чистого оборотного капитала. Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика. На графике видно, что с ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Безусловно, взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все текущие активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности. Тем не менее можно сформулировать простейший вариант управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска; таким образом, нужно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.
     Совершенно  иной вид имеет зависимость между  прибылью и уровнем оборотного капитала (рис.7).
     
     Рис. 7. Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала
     При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным  образом, отсюда — возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли.
     В теории финансового менеджмента  принято выделять различные стратегии  финансирования текущих активов  в зависимости от отношения менеджера к выбору источников покрытия варьирующей их части, т.е. к выбору относительной величины чистого оборотного капитала. Известны четыре модели поведения: идеальная; агрессивная; консервативная; компромиссная. Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотными активами (ОК == ДП—ВА). Следовательно, каждой стратегии поведения соответствует свое базовое балансовое уравнение.
     Статическое и динамическое представления каждой модели приведены на рис. 6, 7, 8, 9. Для  удобства введены следующие обозначения:
     ВА  — внеоборотные активы;
     ТА—текущие  активы (ТА = СЧ + ВЧ);
     СЧ—системная часть текущих активов;
     ВЧ—варьирующая  часть текущих активов;
     КЗ—краткосрочная  кредиторская задолженность;
     ДЗ—долгосрочный заемный капитал;
     СК—собственный  капитал;
     ДП—долгосрочные пассивы (ДП = СК + ДЗ);
     ОК—чистый оборотный капитал (ОК = ТА—КЗ).
     
     Рис. 8. Идеальная модель финансового управления оборотными средствами
     Построение  идеальной модели (рис. 8) основывается на самой сути категорий “текущие активы” и “текущие обязательства” и их взаимном соответствии. Термин “идеальная” в данном случае означает не идеал, к которому нужно стремиться, а лишь сочетание активов и источников их покрытия исходя из их экономического содержания. Модель означает, что текущие активы по величине совпадают с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотных активов, т.е. базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:
     ДП = ВА
     Для конкретного предприятия наиболее реальна одна из следующих трех моделей  стратегии финансового управления оборотными средствами (рис. 9, 10, 11), в основу которых положена посылка, что для обеспечения ликвидности как минимум внеоборотные активы и системная часть текущих активов должны покрыться долгосрочными пассивами. Таким образом, различие между моделями определяется тем, какие источники финансирования выбираются для покрытия варьирующей части текущих активов.
     
     Рис. 9. Агрессивная модель финансового управления оборотными средствами
     Агрессивная модель (рис. 9) означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотных активов и системной части текущих активов, т.е. того их минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ОК = СЧ). Варьирующая часть текущих активов в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом текущих активов невозможно. Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:
     ДП = ВА + СЧ.
     Консервативная  модель (рис. 10) предполагает, что варьирующая часть текущих активов также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине текущим активам (ОК =ТА). Безусловно, модель носит искусственный характер. Эта стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):
     ДП =ВА + СЧ + ВЧ.
     
     Рис. 10. Консервативная модель финансового управления оборотными средствами
     Компромиссная модель (рис. 11) наиболее реальна. В этом случае внеоборотные активы, системная часть текущих активов и приблизительно половина варьирующей части текущих активов покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части текущих активов и половины их варьирующей части (ОК = СЧ + 0,5 • ВЧ). В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне. Стратегия предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующим базовым балансовым уравнением (моделью):
     ДП = ВА + СЧ + 0,5 • ВЧ. 

     Рис. 11. Компромиссная модель финансового управления оборотными средствами 
 

     Модели  управления запасами
     В западной практике наибольшее распространение  получили модель Баумола и модель Миллера — Орра. Первая была разработана  В. Баумолом (W. Baumol) в 1952 г., вторая —  М. Миллером (М. Miller) и Д. Орром (D. Оrr) в 1966 г. Непосредственное применение этих моделей в отечественную практику пока затруднено ввиду сильной инфляции, аномальных учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п.
     Модель  Баумола
     Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой “пилообразный” график (рис. 12). 
     
     Рис.12. График изменения остатка средств на расчетном счете (модель Баумола)
     Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле:
     
     где V — прогнозируемая потребность  в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);
     с — расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
     r—  приемлемый и возможный для  предприятия процентный доход  по краткосрочным финансовым  вложениям, например, в государственные  ценные бумаги. Таким образом,  средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:
     к = V : Q
     Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят:
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.