На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Политика формирования структуры капитала ОАО «Пневмостроймашина»

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 20.08.2012. Сдан: 2011. Страниц: 10. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Министерство  образования и науки Российской Федерации
Федеральное агентство по образованию
ГОУ ВПО  «УГТУ – УПИ имени первого  Президента России Б. Н. Ельцина» 

Факультет ускоренного обучения
Кафедра «Экономика и организация производства» 
 
 

                  Оценка _________________
                  Члены комиссии _________
                  ________________________ 
                   
                   
                   
                   
                   
                   

Курсовой  проект 

по дисциплине:   Финансовый менеджмент
на тему:  Политика формирования структуры капитала ОАО «Пневмостроймашина» 
 
 
 
 
 
 

    Руководитель
    доцент, канд. экон. наук      Н. В. Гузанова 

    Студент
    группы  СПВ-37041      А. Ю. Князев 
 
 
 
 
 

Екатеринбург  2009
Оглавление
 

ВВЕДЕНИЕ
     В настоящее время в условиях рыночной экономики важное значение имеет  эффективная политика управления заемными средствами. Ушло в прошлое государственное  планирование работы предприятий. В новых условиях выживание возможно только при увеличении эффективности работы предприятия, минимизации издержек, максимизации прибыли, оптимальном соотношении заемных и собственных средств. В этой связи тема курсового проекта представляется актуальной.
     Тема  курсового проекта исследована  на основании отчётных данных ОАО  «Пневмостроймашина» за 2006-2007 гг. с поправками, приведенными в Методических указаниях к написанию курсового проекта.
     Цель  данного курсового проекта является выявление путей и резервов повышения эффективности использования заёмных средств на ОАО «Пневмостроймашина», а также изучение влияние изменения структуры источников финансирования на благосостояние предприятия.
     Для достижения цели необходимо решить следующие  задачи:
     - изучить сущность и значение заёмных средств и их источников финансирования;
     - провести комплексный финансовый  анализ деятельности организации.
     - изучить состав и структуру  кредиторской задолженности;
     - изучить состав и структуру  источников финансирования;
     - определить показатели эффективности заёмных средств;
     - определить потребность в заёмных  средствах;
     - определить рациональную политику  привлечения заёмных средств; 
     - выработать эффективную политику  управления заемными средствами.
     Информационной  базой для курсовой работы послужили отчетные бухгалтерские балансы за 2006-2007 годов, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, данные бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса, калькуляции финансового состояния предприятия, а также различные методические источники и периодические издания.
 

    1.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ПНЕВМОСТРОЙМАШИНА» ПРИ РАЗРАБОТКЕ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ
      Расчёт  финансовых коэффициентов  и их интерпретация
     Методика  анализа финансового состояния  организаций по методическим указаниям  ФСФО (Приказ ФСФО РФ №16) применяется  с целью получения объективной  оценки их платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, эффективности деятельности следующими пользователями:
    Коммерческими предприятиями;
    Банками;
    Аудиторскими компаниями;
    Государственными предприятиями;
    Сотрудниками ФСФО России - для анализа финансового состояния организаций при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организаций, осуществлении иных функций ФСФО России.
 
     Суть  методики 

     Для проведения анализа финансового  состояния организаций используются ряд показателей, характеризующих различные аспекты деятельности организации, а именно:
    Общие показатели;
    Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости;
    Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового результата (рентабельности);
    Показатели эффективности использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации;
    Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами.
     В качестве исходных данных используется информация из бухгалтерского баланса (Форма №1), отчета о прибылях и убытках (Форма №2), а также ряд показателей, вводимых в исходной таблице дополнительные данные. Применение методики в Audit Expert заключается в проведении анализа на основании аналитической таблицы Анализ по методике ФСФО (Приказ ФСФО РФ №16). Используются стандартные приемы финансового анализа: горизонтальный и вертикальный анализ. 

Таблица 1 – Основные финансовые коэффициенты
Наименование  показателя Формула расчета Значение показателя Нормативы
I. Показатели ликвидности
1.Общий коэффициент покрытия На нач.2007 =1,72 На кон.2007 =1,26
От 1 до 2
2.Коэффициент срочной ликвидности На нач.2007 =0,61 На кон.2007 =0,73
От 1 и выше
3.Коэффициент ликвидности при мобилизации средств На нач.2007 =1,11 На кон.2007 =0,53
0,5 – 0,7
II. Показатели финансовой устойчивости
1. Соотношение заемных и собственных  средств На нач.2007 =0,76 На кон.2007 =2,10
Меньше 0,7
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами На нач.2007 =0,07 На кон.2007
=-0,17
Нижняя граница 0,1. Чем выше показатель (около 0,5), тем  лучше финансовое положение
3. Коэффициент маневренности собственных  оборотных средств На нач.2007 =0,36 На кон.2007 =0,42
0,2 – 0,5. Чем  ближе значение к верхней границе,  тем больше возможности финансового  маневра
III. Интенсивности использования ресурсов
1. Рентабельность чистых активов  по чистой прибыли Рча2007 = 0,33 Рча2006 = 0,17
Должен обеспечивать окупаемость вложенных в предприятие  средств акционеров
2. Рентабельность реализуемой продукции Ррп2007 = 0,31 Ррп2006 = 0,22
Динамика показателя может свидетельствовать о пересмотре цен или усилении контроля над себестоимостью
IV. Показатели деловой активности
1. Коэффициент оборачиваемости оборотного  капитала Коок2007 = 3,09 Коок2006 = 2,99
Нормативного  значения нет. Усилие – на ускорение  оборачиваемости
2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коск2007 = 4,07 Коск2006 = 2,75
Нормативного  значения нет
      Основные  проблемы по исходной информации и оценке
В ходе анализа финансового состояния  были рассмотрении основные финансовые коэффициенты: показатели ликвидности, показатели финансовой устойчивости, показатели интенсивности использования ресурсов и показатели деловой активности.
Показатели  ликвидности в целом проявили динамику на ухудшение.
Общий коэффициент покрытия на начало отчетного периода составил 1,72, что соответствует нормативному значению этого показателя, а на конец периода показатель уменьшился до 1,26 и так же соответствует нормативному значению, уменьшение произошло за счет увеличения активов к концу года почти в два раза, при этом увеличение краткосрочных обязательств почти в три раза.
Коэффициент срочной ликвидности на начало периода  составил 0,61, а на конец периода 0,73. Рост показателя произошел вследствие снижения к концу года суммы налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, и увеличению активов в два раза. Динамика показателя положительная, но норматива не достигнуто.
Коэффициент ликвидности при мобилизации  средств на начало отчетного периода составил 1,11 и это выше верхнего уровня нормативного значения, но на конец периода этот показатель составил 0,53, что соответствует нормативному значению. Это произошло по причине увеличения краткосрочных обязательств.
Что касается показателей финансовой устойчивости, то они, напротив, показали отрицательную динамику, т.к. к концу отчетного периода не достигали нормативных значений. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало 2007 года составил 0,76, что немного выше норматива, но к концу периода этот показатель ещё более увеличился и составил 2,10. Отрицательную динамику показателя обеспечило увеличение краткосрочных обязательств к концу отчетного периода.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами в начале отчетного периода составил 0,07, не достигнув и нижней границы нормативного значения, но к концу периода показатель ещё уменьшился до -0,17, что показывает значительное ухудшение финансового положения предприятия.
Коэффициент маневренности собственных оборотных  средств на начало года составил 0,36, на конец – 0,42. Оба значения соответствуют нормативу, но к концу периода коэффициент достигает оптимальных значений (за счет увеличения резервов и ликвидации дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), что дает больше возможности финансового маневра для предприятия.
Показатели  интенсивности использования ресурсов также не показали отрицательной динамики по сравнению с прошлым годом. Рентабельность чистых активов по чистой прибыли оказалась практически неизменной: в 2006 году показатель составил 0,17, а в 2007 – 0,33. это показывает, что окупаемость вложенных в предприятие средств акционеров составляет около 33%, тенденция показателя – на увеличение. Это происходит за счет увеличения прибыли в 2007 году в сравнении с 2006 в два раза.
Рентабельность  реализуемой продукции в 2007 году составила 0,31, что выше показателя 2006 года – тогда он составлял 0,22. Динамика этого показателя свидетельствует о пересмотре цен или усилении контроля над себестоимостью.
Показатели деловой активности (коэффициенты оборачиваемости) в 2007 году выросли по сравнению с 2006 годом. Так, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала в 2006 году составлял 2,99, а в 2007 году – 3,09. Нормативного значения у показателя нет, но его увеличение говорит об ускорении оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала также вырос в 2007 году и составил 4,07,  а в 2006 году этот показатель составлял 2,75. Показатель обеспечивает окупаемость собственных средств, это значит, что их структура достаточно рациональна. При снижении рентабельности собственного капитала необходимо увеличение оборачиваемости.
 

    2.РАЗРАБОТКА ЗАЁМНОЙ ПОЛИТИКИ ОАО «БББ»

      Содержание  политики  управления источников финансирования и особенности  российских компаний
     Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но и операционной и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала (т.е. на уровень экономической и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности (т.е. уровень финансовых рисков) и, в конечном счете, формирует соотношение степени прибыльности и риска в процессе развития предприятия.
     Формирование  структуры капитала неразрывно связано  с учетом особенностей каждой из его  составных частей.
     Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
     Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако, в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме использованного капитала).
     Эффективная финансовая деятельность предприятия  невозможна без постоянного привлечения  заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете – повысить рыночную стоимость предприятия.
     Хотя  основу любого бизнеса составляет собственный  капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных  средств значительно превосходит  объем собственного капитала. В связи  с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение движения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.
     Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом:
    Долгосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего на предприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года. Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков и долгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще не наступил или не погашенные в предусмотренный срок.
    Краткосрочные финансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемного капитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этих обязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемные средства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и не погашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженности предприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученным авансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; с дочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочные финансовые обязательства.
     В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении  новых заемных средств. Источники  и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Классификация привлекаемых предприятием заемных средств приведена на рисунке 1. 

     
     Рисунок 1 – Формы финансовых обязательств предприятия, отображаемых в его балансе. 

     С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих значительный объем заемного капитала.
     Политика  привлечения заемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.
     Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств предприятием включает следующие основные этапы:
    Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;
    Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде;
    Определение предельного объема привлечения заемных средств;
    Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;
    Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе;
    Определение форм привлечения заемных средств;
    Определение состава основных кредиторов;
    Формирование эффективных условий привлечения кредитов;
    Обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;
    Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.
     На  предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных средств может быть детализирована затем в разрезе указанных форм кредита.
      Анализ  структуры источников финансирования предприятия  и эффективности использования заёмных средств
Таблица 2 - Аналитический  баланс
Показатели На начало периода
На конец периода
Изменение
тыс. руб. % тыс. руб. % абсолютное, тыс. руб. относительное, % структуры,  
%
  АКТИВ              
  1 Внеоборотные активы 462 491 53,35 657 703 42,03 195 212 42,21 -11,32
   1.1 Основные средства 346 145 39,93 420 262 26,86 74 117 21,41 -13,07
   1.2  Прочие 116 346 13,42 237 441 15,17 121 095 104,08 1,75
  2 Оборотные активы 404 436 46,65 907 454 57,99 503 018 124,38 11,34
    2.1 Запасы + НДС
262 728 30,31 377 753 24,14 115 025 43,78 -6,16
    2.2 Дебиторская  задолженность (долгосрочная)
0 0,00 0 0,00 0 0,00 0,00
    2.3 Дебиторская задолжен- ность (краткосрочная)
127 546 14,71 251 173 16,05 123 627 96,93 1,34
    2.4 Денежные средства  
    и краткосрочные  
    финансовые вложения
9 156 1,06 257 171 16,44 248 015 2 708,77 15,38
  Итого (имущество) 866 927 100 1 564 757 100 697 830
  ПАССИВ              
  1 Собственный капитал 491 642 56,71 504 377 32,23 12 735 2,59 -24,48
1.1 Уставный капитал 2 133 0,25 2 133 0,14 0 0,00 -0,11
    1.2 Добавочный, резервный    капитал
345 131 39,81 345 146 22,06 15 0,00 -17,75
    1.3 Нераспределенная  
    прибыль
144 357 16,65 157 077 10,04 12 720 8,81 -6,61
  2 Заемный капитал 375 285 43,29 1060380 67,77 685 095 182,55 24,48
    2.1 Долгосрочные  
    обязательства
149 424 17,24 363 999 23,26 214 575 143,60 6,03
    2.2 Краткосрочные  
    обязательства
225 861 26,05 696 381 44,50 470 520 208,32 18,45
    2.2.1 Краткосрочные  
    кредиты
55 852 6,44 200 613 12,82 144 761 259,19 6,38
    2.2.2 Кредиторская  
    задолженность
161 078 18,58 488 391 31,21 327 313 203,20 12,63
    2.2.3 Прочие краткосрочные обязательства
0 0,00 0 0,00 0 0,00 0,00
Итого (источники средств) 866 927 100 1564757 100 697 830
Чистые  активы              
 
Таблица 3 - Аналитическая  форма отчета о прибылях и убытках
Показатели Строки  формы  
№ 2
Предыдущий год Отчетный год
Изменение
абсолютное, тыс. руб. относительное, %
Доходы  и расходы  
от операционной  
деятельности
         
1 Выручка  от продажи товаров, продукции,  работ, услуг 010 1447026 2024666 577640 39,92
2 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020 858230 1201406 343176 39,99
3 Валовая  прибыль 029 588796 823260 234464 39,82
4 Коммерческие  
расходы
030 10273 4475 -5798 -56,44
5 Управленческие  
расходы
040 314613 335679 21066 6,70
6 Прибыль  
от продаж
050 263910 483 106 219196 83,06
7 Прочие  доходы 090 0 0 0 0,00
8 Прочие  расходы 100 0 0 0 0,00
9 ПВПН (EBIT) 050+090-100 263910 483106 219196 83,06
10 Амортизация  
основных средств
  366120 455316 89196 24,36
11 EBITDA 050+Аморт. Отчислен. 630030 938422 308392 48,95
12 Проценты  к уплате 070 26276 38958 12682 48,26
13 Финансовые  и инвестиционные доходы 60 + 80 336 212 -124 -36,90
14 Прибыль до налогообложения 140 185490 387566 202076 108,94
15 Чистая прибыль 190 127539 288692 161153 126,36
 
Таблица 4 – Управленческая форма Отчета о  прибылях и убытках
Показатели Предыдущий  год Отчетный год
1 Выручка  от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. 1447026 2024666
2 ПВПН, тыс. руб. 263910 483106
3 Затраты  общие (п.1 – п.2), тыс. руб. 1183116 1541560
4 Затраты  переменные, тыс. руб. (60%) 709869,6 924936
3 Валовая  маржа, тыс. руб. 737156,4 1099730
4 Затраты  постоянные (без финансовых), тыс. руб. 473246,4 616624
5 Сила  воздействия операционного рычага 2,79 2,28
 
     Сила  воздействия операционного рычага (СВОР) = (выручка от реализации – суммарные переменные затраты)/(выручка от реализации – суммарные переменные затраты – суммарные постоянные затраты) = Валовая маржа / Прибыль.
     Показатель  СВОР показывает оценку предпринимательского риска. В 2007 году (отчетном), по сравнению с 2006 годом, показатель снизился с отметки 2,79 до 2,28, а это значит, что при изменении выручки на 1% ПВПН изменится на 2,28%.
     Снижение  СВОР говорит о возможности увеличения доли заемных средств.
 

Таблица 5 – Исходные данные для анализа инвестиционной и инновационной деятельности за отчетный год, тыс. руб. (Форма №5)
Наименование  
показателя
На начало года Поступило Выбыло На конец  года
Нематериальные  активы 1 448 1 283 109 2 622
Основные  средства 712 265 250 565 87 252 875 578
В том числе  
машины и оборудование,  
транспортные средства
436 099 174 916 50 893 560 122
Амортизация машин и оборудования, транспортных средств 298 785 386 506
 
     Из  таблицы 5 видно, что инвестиционная и инновационная деятельность предприятия приносит ему положительный результат. Так, сумма нематериальных активов увеличилась на 1174 тыс. руб. в связи с их дополнительным поступлением в отчетном году (1283-109), сумма основных средств также увеличилась на 163313 тыс. руб. за счет большего поступления машин и оборудования(+250565), транспортных средств, нежели выбытия(87252). 

     КОЭФФИЦИЕНТ ОБНОВЛЕНИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
     коэффициент, характеризующий степень обновления оборудования, процесса расширения производства, ввода в действие новых объектов и т.д. Рассчитывается как отношение стоимости вновь введенных в эксплуатацию основных производственных фондов к первоначальной стоимости основных производственных фондов на конец отчетного периода.
     Коэф. Обновления нематериал. Активов = 0,49
     Коэф. Обновления основн. фондов = 0,29
     Коэф. Обновления машин и оборуд, трансп. средств = 0,31 
 
 

     КОЭФФИЦИЕНТ ВЫБЫТИЯ ОСНОВНЫХ ФОНДОВ
     коэффициент воспроизводства основных фондов, характеризующий  интенсивность их выбытия. Рассчитывается как отношение выбывших за год  основных фондов к их наличию на начало года.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.