На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Кредитно - денежная политика и ее особенности в России

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 21.08.2012. Сдан: 2011. Страниц: 16. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Нижегородский институт менеджмента и бизнеса
Кафедра экономики  и финансов 
 
 

                     Допускается к защите
                     ___________________________
                     13.01.2008 г.________________
                               (дата, подпись руководителя,
                     Кулагина  Эльвина Николаевна_
                  Профессор кафедры._________
                  Доктор__ экономических наук.__
                       Ф.И.О., ученая степень и  звание) 
                   
                   

Курсовая  работа 

По  дисциплине «Макроэкономика» 

на  тему: 

Кредитно - денежная политика и  ее особенности в  России. 
 
 
 
 
 

                       Выполнил
                       студент  группы 30, 3 курса ФЭФ
                     __________________Соков  А.Л.
                       подпись   (Ф.И.О.)  
                                                Научный руководитель:
                                                _______________Кулагина Э.Н.
                           подпись   (Ф.И.О.) 
                 
                 
                 

Н.Новгород,2008
Содержание:
  Введение 3
Глава I. Монетарная политика. Сущность. Цели 5
1.1. Структура современной денежно-кредитной системы 5
Глава II. Концепции монетарной политики 14
2.1. Кейнсианская теория денег 14
2.2. Монетаристский подход 18
Глава III. Инструменты кредитно-денежной политики 21
3.1. Рефинансирование коммерческих банков 21
3.2. Политика обязательных резервов 23
3.3. Операции на открытом рынке 25
3.4. Реализация денежно-кредитной политики в 2007г 28
3.5. Инструменты денежно-кредитной политики и их использование на 2008г 32
  Заключение 36
  Список используемой литературы 38
  Рецензия 39
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
    Введение
     Кредитно - денежная политика (англ. Monetary policy) представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.
    Одним из необходимых условий эффективного развития экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую  активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.
    Денежно-кредитная  политика - очень действенный инструмент воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства  субъектов системы бизнеса. Хотя при этом и происходит ограничение  рамок их экономической свободы (без этого вообще невозможно какое-либо регулирование хозяйственной деятельности), но на ключевые решения, принимаемые этими субъектами, государство влияет лишь косвенным образом.
    В идеале денежно-кредитная политика призвана обеспечить стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели. Однако на практике с ее помощью приходится решать и более узкие, отвечающие насущным потребностям экономики страны задачи.
    Нельзя  забывать и о том, что денежно-кредитная политика - чрезвычайно мощный, а потому необыкновенно опасный инструмент. С ее помощью можно выйти из кризиса, но и не исключена и печальная альтернатива - усугубление сложившихся в экономике негативных тенденций. Лишь очень взвешенные решения, принимаемые на высшем уровне после серьезного анализа ситуации, рассмотрения альтернативных путей воздействия денежно-кредитной политики на экономику государства, дадут положительные результаты. В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Без верной денежно-кредитной политики, проводимой Центральным банком, экономика не может эффективно функционировать. Конкретные методы и инструменты кредитно-денежной политики Центрального банка определены законом о Банке России и отличаются большим разнообразием. Центральному банку предоставлены самые широкие полномочия и полная самостоятельность в вопросе о выборе методов и мероприятий по денежно-кредитному регулированию экономики страны в рамках действующего законодательства.
    Отцом кредитно-денежной политики признан  Милтон Фридман, лауреат Нобелевской  премии, видный экономист современности. Его теориями пользуются многие правительства, в том числе правительство  Англии, на его теории была построена  Рэйганомика. Многие ставят его в один ряд с Адамом Смитом, Маршаллом, Кейнсом, Леонтьевым.
    Сегодня в России рациональная денежно-кредитная  политика призвана минимизировать инфляцию, способствовать устойчивому экономическому росту, поддерживать курсовые соотношения  валютного курса, на экономически обоснованном уровне, стимулируя развитие ориентированных на экспорт и импортозамещающих производств, существенно пополнить валютные резервы страны. Задача это достаточно сложная. Государственное регулирование денежно-кредитной сферы может осуществляться  успешно лишь в том случае, если государство через центральный банк способно воздействовать на масштабы и характер деятельности частных институтов, так как в развитой рыночной экономике именно они являются базой всей денежно-кредитной системы. Это регулирование осуществляется в нескольких взаимосвязанных направлениях.
       Целью работы является анализ  денежно-кредитной политики в  современных условиях. Для достижения  цели необходимо рассмотреть,  как Центральный Банк справлялся  с задачами стоящими перед ним на современном этапе экономических реформ, какие основные методы и инструменты денежно-кредитного регулирования необходимо применять в условиях России.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава I. Монетарная политика. Сущность. Цели.
1.1. Структура современной денежно-кредитной системы.
     Совокупность  государственных мероприятий в  области денежного обращения  и кредита получила название денежно-кредитной политики. Ее главная цель - регулирование экономической активности в стране и борьба с инфляцией.
     Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается «биржевой горячкой», спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить «перегрев» конъюктуры с помощью ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д. (1.с478)
     В странах с рыночной экономикой (Россия) кредитная система состоит из трех основных элементов:
1. Центральный банк.
2. Многочисленные коммерческие банки.
3. Специальные кредитно-финансовые учреждения.
     Если  говорить о современной кредитно-денежной системе с точки зрения банковских институтов, то она представляет собой  двухуровневую систему, где наверху  располагается ЦБ, а на более низком уровне - коммерческие банки.
     Главным звеном современной кредитно-денежной системы является центральный банк. В России Центральный банк как  институт рыночной экономики был  создан в 1990г. в соответствии с законами «О Центральном банке РФ (Банке  России)» и «О банках и банковской деятельности».
Центральный банк осуществляет:
1) эмиссию  национальных денежных знаков и их замену;
2) хранение  золотовалютных резервов;
3) общий надзор за деятельностью кредитно-финансовых учреждений;
4) кредитование коммерческих банков;
5) операции с государственными ценными бумагами;
6) операции на валютном рынке;
7) регулирование банковской ликвидности с помощью
а) политики учетных ставок;
б) операций на открытом рынке;
в) изменения нормы обязательных резервов для всех банковских учреждений.  
Коммерческие банки — главный элемент кредитной системы.
     Их  основные функции:
    мобилизация временно свободных денежных средств;
    кредитование предприятий, государства и населения;
    выпуск кредитных денег;
    расчетно-кассовое обслуживание населения.
     Кроме активных и пассивных, современные  банки выполняют и многие другие операции, оказывая клиентам самые разнообразные услуги:
    хранение ценностей (например, в специальных сейфах);
    консалтинг;
    доверительные (трастовые) операции по управлению имуществом и выполнение других услуг по поручению клиента (в том числе управление капиталом);
    факторинг: взимание платежей и ведение бухгалтерского учета по поручению клиента;
    выдача и обслуживание кредитных карточек;
    брокерские услуги (банки покупают и продают для клиентов акции и другие ценные бумаги);
    предоставление клиентам страховых полисов под их финансовые операции;
    обмен валюты и др.
     Современные банки все более активно участвуют в отношениях лизинга (в лизинге (долгосрочной аренде) обычно участвуют три субъекта: а) предприятие — производитель дорогостоящего оборудования; б) лизинговая компания, предоставляющая его в аренду; в) предприятие, получающее и использующее оборудование. В современных условиях большинство лизинговых компаний является дочерними обществами коммерческих банков). В развитых странах в последнее десятилетие происходило заметное расширение видов операций банков и увеличение роли банков в экономике.
     Специальные кредитно-финансовые учреждения наряду с банками аккумулируют деньги, активно участвуют в процессах накопления и эффективного размещения капитала. Многие из их операций близки к операциям коммерческих банков, но у каждого из них есть своя специфика.
     К подобным учреждениям относятся:
    инвестиционные банки и инвестиционные компания (финансовые посредники, ориентирующиеся в основном на мелких инвесторов), осуществляющие «рассредоточение риска»;
    страховые компании, продающие страховой полис (по характеру пассивных операций выделяют компании общего страхования, личного страхования, перестрахования и смешанные);
    пенсионные фонды, создаваемые крупнейшими корпорациями за счет трех источников: взносов предпринимателей, государства и самих работников корпораций;
    сберегательные учреждения, привлекающие главным образом мелкие сбережения и доходы (ссудно-сберегательные ассоциации, кредитные союзы и т.п.).  

     Роль  банковской системы в предложении  денег. Кредитная эмиссия.
     Особенное значение для экономики имеет т.н. кредитная эмиссия — процесс увеличения предложения денег или, иначе говоря, создание банковской системой “банковских денег”.
       Предложение денег (Мs) включает в себя наличность (С) вне банковской системы и депозитs (D), которые субъекты рынка могут использовать для сделок (агрегат М1):          Мs = С + D 
     Средства, положенные в банк, предоставляются в ссуду (но не вся сумма, т.к. необходимо часть ее зарезервировать в Центробанке). Получившие эту ссуду предприниматели (или потребители) могут с ее помощью расплатиться за покупки, после чего продавцы могут положить эту сумму в другой банк, который в свою очередь, уменьшив ее на сумму резервных требований, дает ссуду новому клиенту и т.п.
Предел роста денежной массы (т.е. создания новых денег банками) определяется мультипликатором депозитов (банковским мультипликатором), который показывает, во сколько раз банки могут увеличить денежную массу по сравнению с суммой наличных денег, внесенных вкладчиком.
Мs = (1 / rr) x D ,   mr = 1 / rr ,
где Мs - дополнительное предложение денег,
mr - банковский мультипликатор (мультипликатор банковских депозитов);
rr - норма банковских резервов, (в виде десятичной дроби);
D - первоначальный вклад.
Так, если rr = 20%, то mr = 1 / 0,2 = 5
     Банковский  мультипликатор скорее характеризует потенциальные возможности банков по созданию “банковских денег”; в реальной жизни происходят утечки: часть денег уходит в текущее обращение, часть денег клиенты берут с текущих счетов.
     Более общая модель предложения денег  учитывает роль Центрального банка, а также возможный отток части денег с депозитов банковской системы в наличность.
Денежная база — это наличность вне банковской системы, а также резервы коммерческих банков, хранящиеся в Центральном банке. Наличность является непосредственной частью предложения денег, банковские же резервы влияют на способность банков создавать новые депозиты, увеличивая предложение денег. 
    МВ = С + R

где МВ - денежная база, С - наличность, R - резервы.
                        Мs = С + D
где Мs - предложение денег, С — наличность, D — депозиты до востребования.
     Денежный мультипликатор (m) — это отношение предложения денег к денежнойбазе:
     m = Мs / МВ          отсюда      Мs = m x МВ
     Денежный  мультипликатор можно представить через отношение коэффициента депонирования cr (наличность - депозиты) к норме резервирования rr (резервы-депозиты):
     m = Мs / МВ = (С + D) / (С + R)
     Разделив почленно числитель и знаменатель правой части уравнения на D, получим:
     m = (cr + 1) / (cr + rr, где    cr = С / D ,  rr = R / D
Величина  cr определяется главным образом поведением населения, решающего, в какой пропорции будут находиться наличность и депозиты. Отношение rr зависит от нормы обязательных резервов, устанавливаемой Центральным банком, и от величины избыточных резервов, которые коммерческие банки предполагают держать сверх необходимой суммы.
Теперь предложение  денег можно представить так:
     Мs = ((cr + 1) / (cr + rr)) x МВ
     Таким образом, Мs зависит от МВ и m. Денежный мультипликатор m показывает, как изменяется предложение денег Мs при увеличении денежной базы МВ на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор. Центральный банк может контролировать предложение денег Мs прежде всего путем воздействия на Денежную базу МВ: изменение МВ оказывает мультипликативный эффект на Мs.
     Таким образом, процесс изменения объема предложения денег можно разделить на два этапа:
    первоначальная модификация денежной базы путем воздействия на величину наличности и резервов (обязательства ЦБ перед населением и банковской системой);
    последующее изменение предложения денег через процесс кредитной эмиссии (с эффектом мультипликации) в системе коммерческих банков. Центральный банк осуществляет косвенное регулирование денежно-кредитной сферы с помощью трех главных инструментов денежной политики:
      изменение учетной ставки (ставки рефинансирования), то есть ставки, по которой ЦБ кредитует коммерческие банки;
      изменение нормы обязательных резервов, то есть минимальной доли депозитов, которую коммерческие банки должны в виде резервов (беспроцентных вкладов) хранить в ЦБ;
      операции на открытом рынке: купля или продажа Центральным банком государственных ценных бумаг (используется в странах с развитым фондовым рынком).
     Эти операции связаны с изменением величины банковских резервов, а значит, и  МВ. Но Центральный банк не может полностью контролировать предложение денег Мs, т.к.
    банки сами определяют величину избыточных резервов (они входят в состав R), что влияет на rr и, соответственно, на мультипликатор;
    ЦБ не может точно предусмотреть объем кредитов, которые будут выданы коммерческим банкам;
    величина cr определяется поведением населения и другими причинами, не всегда связанными с действиями Центрального банка.
Кредитно-денежная, или монетарная политика ЦБ представляет собой контроль над денежным предложением с целью достижения не инфляционного  роста ВВП и полной занятости. (3, с.42 - 47)
     В странах с рыночной экономикой основные цели центральных банков следующие:
    экономический рост;
    высокий уровень занятости;
    стабильность цен;
    стабильность на финансовых рынках;
    стабильность валютного рынка.
     Как мы видим, конечные цели кредитно-денежной политики во многом совпадают с основными целями государственной политики. Проблема заключается в том, что ЦБ не может непосредственно достичь поставленных целей, поскольку не имеет возможности непосредственно контролировать все указанные целевые переменные. Для их достижения Центральный банк выбирает так называемые промежуточные цели, которые подконтрольны ему. Главными промежуточными целевыми ориентирами являются:
    денежные агрегаты (денежное предложение);
    ставка процента;
    обменный курс валюты.
     Рестриктивная кредитно- денежная политика («политика дорогих денег») осуществляется путем ограничения денежного предложения и направлена на сдерживание инфляции. Она предлагает повышение процентных ставок по кредитам, делает кредитные ресурсы менее доступными, сокращает инвестиционные расходы. В результате этой политики уменьшается совокупный спрос и сдерживается рост общего уровня цен в экономике. Таким образом, цель политики дорогих денег - сдерживание инфляционного давления. Вместе с тем рестриктивная политика несет в себе опасность роста безработицы, что связано с уменьшением инвестиционных расходов и степени деловой активности.
     Таблица 1. Содержание и цели рестриктивной и экспансионистской кредитно-денежной политики.
Инструменты и цели регулирования Рестриктивная политика («политика  дорогих денег»)
Экспансионистская политика («политика  дешевых денег»)
Инструменты Учетная ставка
Резервная норма
Операции на открытом рынке
 
Цели:
 
Повышается «
Продажа государственных  ценных бумаг 
 
Уменьшение инфляции
 
Понижается «
Скупка государственных  ценных бумаг
 
Расширение производства, сокращение безработицы
 
     Экспансионистская кредитно-денежная  политика («политика дешёвых  денег») осуществляется путем расширения денежного предложения и направлена на стимулирование роста производства и занятости. Её осуществление связано со снижением процентных ставок по кредитам, расширения доступа к ссудам. В результате соответствующих действий (они отмечены в таблице 1) увеличиваются инвестиционные расходы (по мнению монетаристов и другие элементы совокупных расходов), растет совокупный спрос, в итоге - увеличиваются объемы производства и количество рабочих мест. В тоже время экспансионистская политика несет угрозу ускорению инфляции.
     Варианты  денежной политики по-разному интерпретируются на графике, их отображающем (рисунок 1.а; 1.б.).
     Ls - горизонтальная или пологая кривая предложения денег.
     В зависимости от угла наклона кривой Ls изменение спроса на деньги будет в большей степени сказываться либо на денежной массе M (рисунок 1.б.), либо на процентной ставке R (рисунок 1.а.).
     Очевидно, что центральный банк не в состоянии  одновременно фиксировать денежную систему и процентную ставку. Например, для поддержания относительно устойчивой ставки при увеличении спроса на деньги банк вынужден будет расширять предложение денег, чтобы сбить давление вверх на процентную ставку  со стороны возросшего спроса на деньги (это отразится сдвигом вправо кривой
Рисунок 1 (а, б): Варианты денежной политики.
 
спроса на деньги LD и перемещением точки равновесия вправо вдоль кривой Ls от точки А к точке В). (1, с 482,483)
     При проведении денежно-кредитной политики Центральный банк использует комплекс инструментов, которые можно классифицировать:
    по форме воздействия — на прямые и косвенные;
      по объектам воздействия — на предложение денег и на спрос на деньги;
    по характеру регулируемых параметров — на количественные и качественные.
Все эти методы используются в единой системе и, в свою очередь, делятся на две  группы: общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом, и селективные (выборочные), предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм.
К общим методам относятся:
    учетная (дисконтная) политика;
    операции на открытом рынке;
    изменение норм обязательных резервов банков.
К селективным методам относятся:
    установление количественных параметров на кредиты приоритетным отраслям;
    создание специальных кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам и пользующихся льготами при переучете векселей в Центральном банке;
    распространение различного рода льгот на кредитные учреждения, предоставляющие кредиты приоритетным сферам экономики.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Глава II. Концепции монетарной политики.
2.1. Кейнсианская теория денег.
      Наиболее известным теоретическим обоснованием широкомасштабного государственного вмешательства в рыночную экономику стала книга Дж. Кей-нса "Общая теория занятости, процента и денег" (1936 г.). Кейнс произвел настоящую революцию в макроэкономике, радикально изменившую взгляды экономистов и правительства на деловые циклы и экономическую политику.
     Новая экономическая теория исходила из того, что современная рыночная экономика, автоматически стремясь к равновесию, может попасть в состояние равенства совокупного спроса и совокупного предложения, при котором фактический выпуск продукции оказывается гораздо ниже потенциального и значительная часть рабочей силы состоит из вынужденно безработных.
     В отличие от классиков Дж. Кейнс  считал1, что экономика надолго может "застрять" в ситуации низкого выпуска и хронической безработицы, поскольку вследствие негибкости цен и заработной платы отсутствует механизм, посредством которого быстро восстанавливалась бы полная занятость и, обеспечивалось полное использование производственных мощностей.
     Причину попадания экономики в ловушку  равновесия в условиях неполной занятости Дж. Кейнс видел в недостаточном совокупном спросе и считал, что правительство может воздействовать на состояние экономической активности, используя методы денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики для изменения совокупного спроса2.
     В кейнсианской теории совокупного спроса решающее значение отводится инвестиционному спросу. Колебания в инвестициях вследствие действия эффекта мультипликатора вызовут большие изменения в производстве и занятости. Среди важнейших факторов, определяющих уровень инвестиций в экономике, Дж. Кейнс выделяет процентную ставку, поскольку последняя представляет собой издержки получения кредита для финансирования инвестиционных проектов. Рост процентной ставки при прочих равных условиях будет уменьшать уровень планируемых инвестиций, а, следовательно, будут падать объем производства и занятость.
     Кейнс рассматривал спрос на деньги как  функцию двух переменных величин: номинального национального дохода и процентной ставки, потому что считал, что совокупный спрос на деньги включает два элемента. Первый элемент - трансакционный спрос, или спрос на деньги как средство обращения, т.е. спрос на деньги для сделок, покупки товаров и услуг. Он учитывает трансакционный мотив, когда деньги нужны для осуществления запланированных расходов, и мотив предосторожности, который обусловливает необходимость иметь деньги для возможности реализовать неожиданные потребности. Трансакционный спрос зависит от уровня национального дохода: чем больше номинальный национальный доход, тем выше уровень расходов, так как люди вступают в большое число сделок и им необходимо иметь больше ликвидных средств.
     Принципиально новым у Кейнса является введение в совокупный спрос на деньги второго элемента — спекулятивного спроса, связанного с куплей-продажей ценных бумаг. Наличие спекулятивного спроса на деньги обусловлено тем обстоятельством, что люди в каждом конкретном случае сами определяют, какую долю дохода направить на потребление, а какую на сбережения, а также в какой форме хранить сбережения. Сбережения, представленные в ценных бумагах, приносят доход. Однако владение ими связано с риском, так как изменение процентной ставки приведет к изменению курса ценных бумаг.
     Поскольку курс ценных бумаг обратно пропорционален процентной ставке, то, когда она  повышается, рыночная стоимость ценных бумаг снижается. Более того, ожидается, что, достигнув "естественного уровня", процентная ставка в будущем начнет падать и ценные бумаги можно будет продать с выгодой и по более высокой цене. Естественно, что каждый хозяйствующий субъект, инвестирующий активы, предпочтет вкладывать деньги в ценные бумаги, вследствие чего спекулятивный спрос на деньги будет отсутствовать. Наоборот, при низкой процентной ставке ожидается ее будущий рост, что приведет к снижению курса ценных бумаг и вызовет потери капитала держателей ценных бумаг. В этих условиях возникает всеобщее стремление к ликвидности, отказ от кредитования экономического роста путем инвестиций в ценные бумаги, и спекулятивный спрос на деньги растет.
     Согласно  трудам Дж. Кейнса, спекулятивный мотив  формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и ссудной процентной ставкой.
Функциональную  зависимость спроса на деньги можно определить следующим образом: номинальный спрос на деньги зависит от номинального национального дохода и номинальной процентной ставки.
     Используя методы денежно-кредитной политики, государство может оказывать  воздействие на процентную ставку, а через нее на уровень инвестиций, поддерживая полную занятость и обеспечивая экономический рост.
     Однако  Дж. Кейнс и его последователи  отдавали приоритет бюджетно-налоговой политике. Для объяснения этого можно привести несколько причин.
Во-первых, попадание экономики в особое состояние, при котором увеличение предложения денег не вызывает изменения национального дохода. Этот случай назван "ловушкой ликвидности" и достаточно подробно проанализирован известным английским экономистом Дж. Хиксом.3
     "Ловушка ликвидности" означает, что процентная ставка находится на достаточно низком уровне и изменение ее возможно только в сторону увеличения. В этих условиях владельцы денег не будут стремиться к их инвестированию. Складывается ситуация, когда даже очень низкая процентная ставка не стимулирует инвестиции и не способствует росту дохода. Весь прирост денег поглощается спекулятивным спросом, т. е. деньги оседают на руках, а не вкладываются в экономику. Поскольку процентная ставка не изменяется, то инвестиции и доход остаются постоянными. Рыночный механизм самостоятельного оживления не срабатывает. Необходим импульс извне рыночной системы. Выход из этой ситуации, считали кейнсианцы, возможен лишь при подключении бюджетно-налоговой политики, которая послужит "локомотивом" для частных инвестиций.
     Во-вторых, в оценке скорости обращения денег Кейнс исходил из того, что она изменчива и непредсказуема, в том числе и на коротких отрезках времени (например, внутри экономического цикла). Поэтому нельзя рассматривать деньги в качестве важнейшего фактора, определяющего динамику объема производства, занятости и цен.
     И, наконец, в-третьих, Дж. Кейнс считал, что цены в рыночной экономике негибкие, поэтому все экономические показатели он выражает в неизменных величинах заработной платы.
     Исследовав  каналы, по которым фискальная и  денежно-кредитная политика правительства  воздействует на состояние экономики, и исходя из теоретических предпосылок, Кейнс сделал вывод о том, что  в условиях депрессии методы монетаристского подхода к регулированию и стимулированию экономики потерпели крах. Изменения налоговой системы и структуры государственных расходов он считал более эффективными способами стабилизации экономики. Этот вывод привел последователей Кейнса к провозглашению известного тезиса: "деньги не имеют значения"4. При этом ранние кейнсианцы, исходя из "ловушки ликвидности", считали монетарную политику неэффективной и подчеркивали абсолют фискальной политики.
     Поздние кейнсианцы считали также эффективной  и денежно-кредитную политику. Предпочтение отдается смешанной монетарно-фискальной политике: сравнительно жесткая фискальная и легкая монетарная, при этом последней отводится роль приспосабливающейся политики, сопровождающей мероприятия бюджетно-налогового регулирования. Денежно-кредитная политика необходима для того, чтобы удержать процентную ставку на низком уровне и поощрять инвестиции: прирост предложения денег будет противодействовать росту процентной ставки и таким образом не допускать вытеснения частного инвестирования, снижать эффект "выталкивания" при увеличении государственных расходов.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2.2. Монетаристский подход.
     Монетаризм — школа экономической мысли, акцентирующая внимание на изменениях в количестве денег в обращении как определяющей функции цен, доходов и занятости.
     Монетаристы расходятся с кейнсианцами не только в вопросах роли денег в экономике, но и, прежде всего в оценке функционирования рыночного хозяйства в целом. Они считают, что рыночная экономика внутренне устойчивая система и рыночный механизм способен самостоятельно восстанавливать экономическое равновесие. Все неблагоприятные моменты - следствие неразумного вмешательства государства, которое необходимо свести к минимуму. Поэтому монетаристы выступают против активного вмешательства государства в экономику, отстаивают принципы свободной конкуренции вообще и в денежной сфере в особенности.
    Монетаризм  делает упор на деньгах. Представители этой школы считают, что связь между ВНП и денежной  массой  более прочная,  нежели между инвестициями и ВНП. Такой вывод делается из уравнения обмена (модель И.Фишера):
 
            М х V = P х Q
 
(где, M - количество денег в обращении (денежное предложение);
V - скорость обращения денежной единицы (среднегодовое количество оборотов, сделанное деньгами, находящимися в обращении и используемыми на покупку товаров и услуг);
 Р  - средняя цена товаров и услуг;
Q  -  количество  товаров и услуг, проданных за год.
Если через  Y обозначить объем производства за год, то тогда Q = Y (полного равенства нет, но отклонение обычно очень мало),
И тогда: 
            М х V = P х Y
где: PY - объем производства в денежном выражении, или номинальный объем ВНП. ВНП напрямую зависит от массы денег, находящихся в обращении. (3, с.30,31)
     Анализ  деловых циклов и денежного обращения  позволил М. Фридмену и его единомышленникам существенно модернизировать классическую количественную теорию денежного обращения, особенно для краткосрочных временных интервалов. Так, монетаристы, рассматривая скорость обращения денег как переменную величину, считают, что предлагаемая ими теория позволяет предсказать поведение этой переменной. В качестве основных факторов, определяющих скорость обращения денег, они выделяют ожидаемый уровень инфляции и процентную ставку.
     Монетаристы также выявили взаимосвязь между  изменением темпов роста денежной массы, реального и номинального ВНП  и показали, что изменение темпов роста денежной массы влияет на реальный объем производства быстрее, чем на цены. Например, в пределах одного делового цикла темпы роста денежной массы в обращении после некоторой задержки, обычно в несколько месяцев, вызывают изменения в темпах роста номинального ВНП. Сначала значительная часть изменений в номинальном ВНП отражает изменения в реальном ВНП, т.е. изменения в реальном количестве товаров и услуг, производимых в экономической системе. В дальнейшем, если темпы роста денежной массы значительно превосходят среднегодовые темпы экономического роста, существенную часть изменений в номинальном ВНП составляют изменения абсолютного уровня цен.                 
     Таким образом, ускорение роста номинального ВНП, вызванное увеличением денежной массы, лишь вначале приобретает форму возрастающего реального объема производства, сопровождающегося уменьшением безработицы. Впоследствии замедление темпов роста реального производства приводит к тому, что рост цен поглощает все большую часть влияния на экономику, обусловленного изменением темпов роста денежной массы. При замедлении темпов роста денежной массы замедляются в обратном порядке соответствующие изменения номинального и реального ВНП.
     Исходя  из того, что хорошие намерения  слишком часто выполняются неправильно, монетаристы выступили против проведения активной денежной политики, направленной на стабилизацию одновременно предложения денег и процентной ставки.
     Кейнсианскую  концепцию они считали ошибочной  и внутренне противоречивой. Поэтому главным объектом регулирования, по их мнению, должна быть не процентная ставка, а темпы роста предложения денег. Центральный банк должен проводить в жизнь постоянную предсказуемую денежную политику и следовать простому правилу постоянного роста денежной массы. Темпы роста денежной массы должны быть достаточными, чтобы, с одной стороны, обеспечивать рост реального ВНП, а с другой стороны, не вызывать инфляционных процессов в экономике.
     В целом же в экономической науке  сформировалось направление, получившее название "неоклассический синтез", которое включает разнообразные точки зрения по ряду вопросов теории и практики функционирования современной смешанной экономики.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Глава III. Инструменты кредитно-денежной политики.
3.1. Рефинансирование коммерческих банков.
     Термин  "рефинансирование" означает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального банка. Центральный банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).
     Переучет  векселей долгое время был одним  из основных методов денежно-кредитной  политики центральных банков Западной Европы. Центральные банки предъявляли определенные требования к учитываемому векселю, главным из которых являлась надежность долгового обязательства.
     Векселя переучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам (рефинансирования) на незначительную величину в меньшую сторону. Центральный банк покупает долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк.
     В случае повышения центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Т.е. изменение учетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики центрального банка. Например, повышение официальной учетной ставки в период усиления инфляции вызывает рост процентной ставки по кредитным операциям коммерческих банков, что приводит к их сокращению, поскольку происходит удорожание кредита, и наоборот.
     Изменение официальной процентной ставки оказывает влияние на кредитную сферу. Во-первых, затруднение или облегчение возможности коммерческих банков получить кредит в центральном банке влияет на ликвидность кредитных учреждений. Во-вторых, изменение официальной ставки означает удорожание или удешевление кредита коммерческих банков для клиентуры, так как происходит изменение процентных ставок по активным кредитным операциям.
     Снижение  учетной ставки может привести к  оттоку капиталов из страны. Невозможно точно предугадать, как повлияет изменение учетной ставки на денежную базу. Уменьшение учетной ставки создает  лишь благоприятные условия для  вливания денег, но не может заставить коммерческие банки взять кредит у центрального банка и увеличить объем собственных кредитных операций в периоды неблагоприятной экономической конъюктуры.
     Также изменение официальной ставки центрального банка означает переход к новой денежно-кредитной политике, что заставляет коммерческие банки вносить необходимые коррективы в свою деятельность.
     Недостатком использования рефинансирования при  проведении денежно-кредитной политики является то, что этот метод затрагивает  лишь коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или осуществляется не в центральном банке, то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.
     Помимо  установления официальных ставок рефинансирования и редисконтирования центральный банк устанавливает процентную ставку по ломбардным кредитам, т.е. кредитам, выдаваемым под какой-либо залог, в качестве которого выступают обычно ценные бумаги. Следует учесть, что в залог могут быть приняты только те ценные бумаги, качество которых не вызывает сомнения. В практике зарубежных банков в качестве таких ценных бумаг используются обращающиеся государственные ценные бумаги, первоклассные торговые векселя и банковские акцепты (их стоимость должна быть выражена в национальной валюте, а срок погашения - не более трех месяцев), а также некоторые другие виды долговых обязательств, определяемые центральными банками.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
3.2. Политика обязательных резервов.
     Центральный банк имеет возможность прямо воздействовать на размер резервов коммерческих банков через изменение резервной нормы. Увеличение резервной нормы увеличивает обязательные резервы и сокращает избыточные, уменьшая тем самым способность банков создавать новые деньги.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.