На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Анализ оборачиваемости оборотных средств.

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 25.08.2012. Сдан: 2011. Страниц: 39. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
 
 
ОГЛАВЛЕНИЕ 
 
 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………...3 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ  АНАЛИЗА ОБОРОТНОГО
                   КАПИТАЛА…………………………………………………………...6
          1.1 Теории и концепции оборотного капитала…………………………….6
          1.2 Принципы и функции оборотного капитала…………………...............8
          1.3 Методология формирования оборотных средств предприятия……...10 

ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И РОЛЬ ОБОРОТНОГО
                  КАПИТАЛА…………………………………………………………..16
          2.1 Понятие и сущность оборотного капитала……………………….. …..16
          2.2 Особенности формирования и оценки оборотного капитала………...19
          2.3 Современные проблемы формирования оборотных средств…………22 

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ 
                   ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА………………………………………25
          3.1 Краткая характеристика предприятия ОАО «НефАЗ»………………..25
          3.2 Анализ оборачиваемости оборотного капитала……………………….27
              3.3 Пути совершенствования эффективного использования оборотного              капитала………………………………………………………………………31 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………...40
СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ……………………………...42 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 
 
 

      Актуальность  исследования. Проблемы управления оборотным капиталом хозяйствующего субъекта привлекают все больше внимание представителей отечественной финансовой науки. Это обусловлено трансформационными процессами, происходящими в российской экономике, развитием не только разнообразных форм собственности, но и многообразием хозяйственного поведения собственников и менеджеров предприятий. Хозяйственной практикой становятся востребованы нетрадиционные, уникальные решения, основанные на глубоком синтезе достижений современной финансовой теории и опыта финансового управления.[3, 41]
      Специфика предприятий, таких как промышленность, состоит в значительном объеме оборотных средств в составе их активов, поэтому для предприятий этих отраслей проблемы организации и эффективности использования оборотных средств носят ещё более насущный характер, чем для фондоёмких отраслей.
      Потребность финансирования пропорционально зависит  от скорости оборота активов. Чем ниже оборачиваемость оборотных средств, тем больше потребность в привлечении дополнительных источников финансирования, так как у организации отсутствуют свои денежные средства для осуществления хозяйственной деятельности. [6, 412]
      Управление  оборотным капиталом - актуальная задача, которую ежедневно решает каждый предприниматель. Как показывает статистика, оборотные активы составляют в среднем  от 58 до 75 % всех активов предприятий всех форм собственности стран Западной Европы.
      Управление  оборотным капиталом предприятия  направлено на его формирование в  необходимом и достаточном объеме, при наименьших затратах, а также  повышение эффективности его  использования. Проблема оптимального выбора стратегии формирования оборотного капитала, в условиях перехода к рыночным отношениям на большинстве перерабатывающих предприятий решалась методом проб и ошибок. При недостатке собственных источников формирования оборотного капитала многие предприятия привлекают заемные средства. Однако это может привести к потере платежеспособности предприятия, поэтому необходимо выбрать правильную политику формирования оборотного капитала. [11, 233]
      Все это свидетельствует об актуальности рассматриваемой проблемы.
      Степень разработанности  темы в научной литературе. Проблемы эффективного управления оборотными средствами и оптимизации структуры источников их формирования были и остаются в центре внимания многих отечественных ученых - экономистов: М.С. Абрютиной, А.Д. Аюшиева, М.И. Баканова, И.Т. Балабанова, В.В. Бочарова, А.Г. Грязновой, И.Н. Герчиковой, В.А. Горемыкина, Г.В. Давыдовой, М.П. Деминой, О.В. Ефимовой, С.Н. Ивашковского, В.В. Ковалева, Е.Н. Лобановой, А.И. Попова, Г.В. Савицкой, А.С. Селищева и др.
      Вопросам  сущностной трактовки оборотного капитала было уделено внимание в трудах А. Смита, Д. Рикардо, К. Маркса, Дж. Кейнса, Ф. Кэнэ, П. Самуэльсона, В. Нордхауса  и др.
      Несмотря  на то, что вопросам эффективного управления оборотными средствами и проблемам рационального использования источников их формирования, уделено и уделяется достаточно много внимания, как в теоретическом, так и в прикладном аспектах, интерес к проблемам управления ими постоянно растет. Поскольку в условиях рынка добавляются новые факторы, игнорирование которых может привести к утрате конкурентоспособности предприятия, к финансовым потерям, возникает необходимость в применении управленческих решений, обеспечивающих достижение поставленных целей в кратчайший срок при рациональном использовании производственных ресурсов. [17, 1]
      Целью курсовой работы является исследование теоретических и практических основ оборачиваемости оборотных средств на ОАО «НефАЗ», выявление проблем и недостатков, их анализ и на основании результатов анализа разработка практических рекомендаций по их устранению.
      Для достижения поставленной цели в работе сформулированы и решены следующие задачи:
      ? собран материал для целей исследования;
      ?систематизирован материал и выделены факторы, влияющие на формирование цен и ценовой политики предприятия;
      ? исследованы теоретические и  практические материалы, факторы и  проблемные влияющие на оборачиваемости оборотных средств на ОАО «НефАЗ»; 
      ? проведен анализ исследования, и необходимые  расчеты практической части,  и на основании его результатов  разработаны практические рекомендации по повышению эффективности политики использования оборотных средств ОАО «НефАЗ»; 
      Объектом  исследования стали теоретических и практических основ оборачиваемости оборотных средств на ОАО «НефАЗ», и результаты хозяйственной деятельности общества.
      Предметом исследования послужили экономические отношения, складывающиеся у ОАО «НефАЗ», в процессе формирования и использования оборотного капитала, а также механизмы его финансирования.
      Теоретико-методологическую основу исследования составляют базовые концепции современной теории финансов: структуры капитала и методов его управления. Курсовая работа опирается на классические и современные труды отечественных и зарубежных экономистов в области финансового управления оборотным капиталом - Бланка И.А., Бригхэма Ю.Ф., Ван Хорна Дж. К., Дробозиной Л.А., Родионовой В.М., Савицкой Г.В.; Баканова М.И., Балабанова И.Т., Родионовой В.М., Сайфулина Р.С., Федотовой М.А., Шеремета А.Д.; Стояновой Е.С. и др.
      Новизна работы состоит в том, что автор рассматривает конкретные проблемы формирования оборотного капитала ОАО «НефАЗ» и их анализ и разрабатывает практические рекомендации по их устранению.
      Практическое  значение работы состоит в том, что рекомендации могут быть использованы в качестве методологических основ при разработки мероприятий по улучшению эффективности использования оборотного капитала. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  АСПЕКТЫ АНАЛИЗА  ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА. 
 
 

1.1 Теории и концепции оборотного капитала. 
 
 

      В генезисе теорий структуры капитала, которые начали формироваться с середины XX века, выделяются четыре основных этапа, связанные с формированием обобщающих концепций: 1) традиционной концепции структуры капитала; 2) концепции индифферентности структуры капитала (теория Модильяни-Миллера); 3) компромиссной концепции структуры капитала; 4) концепции противоречия интересов при формировании структуры
капитала. В основе этих концепций лежат противоречивые походы к возможности оптимизации структуры капитала организации и выделение приоритетных факторов, определяющих механизм такой оптимизации. В полном объеме эти концепции могут быть реализованы лишь при наличии развитого рынка ценных бумаг и статистики о нем. Кратко рассмотрим основные концепции структуры капитала. [13, 141]
       1) Традиционная концепция структуры  капитала
      Последователи данного подхода считают: а) стоимость капитала организации зависит от его структуры; б) существует оптимальная структура капитала, минимизирующая значение WACC и, следовательно, максимизирующая рыночную стоимость организации. Исходной теоретической посылкой традиционной концепции является утверждение, что стоимость собственного капитала организации всегда выше стоимости заемного капитала. Кроме того, использование заемного капитала носит, как правило, финансово обеспеченный характер.
       2) Концепция индифферентности структуры  капитала
      Основоположники этой концепции Ф.Модильяни и  М.Миллер утверждают обратное, приводя соответствующие математические доказательства: при некоторых условиях рыночная стоимость организации и стоимость капитала не зависят от структуры капитала, а следовательно, их нельзя оптимизировать, нельзя и наращивать рыночную стоимость организации за счет изменения структуры капитала. То есть основу концепции составляет положение о невозможности оптимизации структуры капитала ни по критерию минимизации средневзвешенной стоимости капитала, ни по критерию максимизации рыночной стоимости организации, так как структура капитала не оказывает влияния на формирование этих показателей.
       3) Компромиссная концепция структуры  капитала
      Следовать рекомендациям теории Модильяни-Миллера  в строгом смысле практически невозможно. Поэтому в дальнейшем был предложен подход, позволяющий учесть влияние затрат, связанных с возможным банкротством, и агентские издержки, что привело к появлению компромиссной модели. Эта модель не дает каких-либо формализованных зависимостей и основана на субъективных оценках возможных расходов. Основу концепции составляет положение о том, что структура капитала формируется под воздействием ряда противоречивых условий, определяющих соотношение уровня доходности и риска использования капитала, которые в процессе оптимизации его структуры должны быть учтены путем соответствующего компромисса их комплексного воздействия.
       4) Концепция противоречия интересов  при формировании структуры
капитала. Основу данной концепции составляет положение о различии интересов и уровня информированности собственников, кредиторов и менеджеров в процессе управления эффективностью использования капитала, выравнивание которых вызывает увеличение стоимости отдельных элементов капитала. Это вносит отдельные коррективы в процесс оптимизации структуры капитала по критерию его средневзвешенной стоимости (соответственно, и рыночной стоимости организации). Авторы отдельных положений этой концепции (М.Гордон, М.Дженсен, У.Миклинг, Д.Галлей, Р.Масюлис, С.Майерс и др.), не изменяя принципиально сущности компромиссной концепции, существенно расширили область ее практического применения за счет включения новых факторов. [14, 221] 

      В экономической теории и предпринимательской  практике, пожалуй, нет понятия, которое  бы использовалось столь часто и  одновременно столь неоднозначно. Под  капиталом понимают все, что приносит или способно приносить доход. Этот термин употребляется в отношении оборудования завода, фабрики, накопленной суммы денег, произведений искусства, таланта инженера и т.д. Нетрудно увидеть общее во всех приведенных примерах: Капитал - это блага, использование которых позволяет увеличивать производство будущих благ. Капитал - это главный элемент производства, выступающий в многообразных формах. [15, 321]
      К. Маркс определил капитал как  стоимость, приносящую прибавочную  стоимость. Если последнюю рассматривать  как прибыль или процент, то против такого определения возражать не приходиться. Рыночное производство без прибыли невозможно. Поэтому капитал действительно представляет собой самовозрастающую стоимость. Во-вторых, К. Маркс определяет капитал как экономическое отношение, причем отношение эксплуатации. Первая часть этого определения не вызывает сомнений. Капитал может приносить прибыль и "самовозрастать" только находясь в движении. В процессе использования ресурсов, между людьми возникают определенные отношения, но не обязательно отношения эксплуатации. Скорее это отношения между экономическими агентами в ходе создания материальных благ и услуг.
      В современной экономической науке  капитал рассматривается как  абстрактная производительная сила, как источник процента. Это означает признание того факта, что какой угодно элемент богатства, приносящий его владельцу регулярный доход на протяжении длительного времени, можно рассматривать как капитал (с небольшим отклонением такого определения придерживается Л. Вальрас, И. Фишер). [16, 346]
      Многие  американские экономисты (Д. Хайман, П. Хейне, П. Самуэльсон и др.)определяют капитал как ресурс длительного  пользования, создаваемый с целью  производства большего количества товаров  и услуг. При это физически  капитал рассматривается как  машины, здания, сооружения, передаточные устройства, запасы сырья и человеческий капитал.
      Если  исключить из марксова определения  капитала социальную заостренность (отношения  эксплуатации) то нетрудно заметить, что  все эти определения капитала не противоречат, а дополняют друг друга. Одна группа определений фиксирует чисто экономическую сторону, другая - натуральную, в сочетании с раскрытием цели использования капитальных товаров.
      Ряд экономистов (Дж. Робинсон, Р. Дорнбуш) рассматривают капитал как деньги, как универсальный товар делового мира. [15, 239]
      В научном понимании между деньгами как деньгами и деньгами как капиталом  существует глубокое различие. Капиталом  деньги становятся лишь тогда, когда  они пускаются в оборот ради наживы, для получения суммы, большей  по сравнению с первоначально вложенной. Внешне общая формула движения капитала отличается от формулы товарного обращения перемещением составляющих величин. Теперь уже не деньги, а товар оказывается в положении посредника:
      Д - Т - Д1. Купил - продал - заработал Д1 и показывает, что произошло наращивание первоначальной суммы, и, следовательно, цель достигнута.
      Деньги  использовались как капитал и  в докапиталистических обществах  и используются в современном  мире. Приумножение капитала идет за счет разницы в ценах на различных рынках или в различных структурах. [13, 297] 
 
 

1.2 Принципы и функции  оборотного капитала. 
 
 

      Организация оборотных средств на предприятии  включает определение потребности  в оборотных средствах, их состава, структуры, источников формирования, а также регулирование и управление использованием оборотных средств.
      Одним из основных принципов организации  оборотных средств является нормирование. Реализация этого принципа позволяет  экономически обоснованно установить необходимый размер оборотных средств и тем самым обеспечить условия для успешного осуществления ими своих функций. Ошибочная практика отказа от нормирования оборотных средств является одной из причин кризисного состояния экономики, падения производства и нарушений платежно- расчетной дисциплины. [12, 396]
      Важнейшим принципом правильной организации  оборотных средств является использование  их строго по целевому назначению. Нарушение  этого принципа путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, всякого рода потерь по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов по ссудам, на взносы в бюджет налоговых платежей и т. д. весьма отрицательно сказалось на производственной деятельности многих предприятий, привело, как уже отмечалось, к кризису платежно-расчетной дисциплины, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим - по заработной плате, бюджету - по налоговым платежам.
      Важным  принципом организации оборотных  средств является обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости. Организация оборотных средств предприятий обязательно включает систематический контроль за сохранностью и эффективностью использования посредствам ревизий и обследований на основе статистических данных, оперативной и бухгалтерской отчетности.
      На  практике значительная часть наших  предприятий не выполняют этого  принципа, что крайне отрицательно сказывается на их хозяйственной  деятельности. [14, 187] 

      Оборотные средства предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную. [11, 299] 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.3 Методология формирования  оборотных средств  предприятия. 
 
 

      Источники формирования оборотного капитала в  значительной степени определяют эффективность  его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кругооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, является важной задачей управляющей системы. В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответственности за эффективное и рациональное использование средств.
      Достаточный минимум собственных и заемных  средств должен обеспечить непрерывность  движения оборотного капитала на всех стадиях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевременные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями.  
Ведущую роль в составе источников формирования призваны играть собственные оборотные средства. Они должны обеспечивать имущественную и оперативную самостоятельность фирмы, столь необходимую для рентабельности предпринимательской деятельности. Собственные оборотные средства свидетельствуют о степени финансовой устойчивости предприятия, его положения на финансовом рынке. [15, 244]

      Собственные оборотные средства служат источником покрытия запасов, т.е. нормируемых  оборотных средств. Первоначальное формирование их проходит в момент создания компании и образования  ее уставного капитала. Источником собственных оборотных средств на этой стадии являются инвестиционные средства учредителей. В дальнейшем, по мере развития предпринимательской деятельности собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке, дополнительно привлекаемых средств.  

      Прибыль направляется на покрытие прироста норматива  оборотных средств в процессе ее распределения. С развитием акционирования предприятия имеют право использовать полученную прибыль по своему усмотрению, кроме той ее части, которая подлежит обязательным вычетам, налогообложению и другим направлениям в соответствии с законодательством. Экономически обоснованная система распределения прибыли в первую, очередь должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные, материальные и социальные нужды предприятий. [11, 351]
      Рыночные  условия хозяйствования определяют приоритетные направления чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распоряжении фирмы. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль прежде всего на расширение производства, его модернизацию и совершенствование. В плане этих мероприятий часть чистой прибыли направляется на расширения собственных оборотных средств. Конкретная величина этой прибыли определяется в процессе финансового планирования и зависит от ряда факторов: размера прироста норматива оборотных средств, общего объема прибыли в предстоящем периоде, возможности привлечения заемных средств, необходимости первоочередного направления прибыли на инвестиционные процессы и др.
      Дополнительно привлекаемые средства по существу не принадлежат предприятию, поэтому  их нельзя отнести к собственным. Однако эти средства постоянно находятся в обороте и в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования собственных оборотных средств.  
К этим средствам относятся следующие виды: минимальная переходящая задолженность по оплате труда работникам фирмы; резерв предстоящих платежей; минимальная переходящая задолженность бюджету и внебюджетным фондам; минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару; средства кредиторов, поступающие в виде предоплаты за продукцию; переходящие остатки фонда потребления и др. [14, 661]

      Дополнительно привлекаемые средства являются источником покрытия собственных оборотных  средств только в сумме прироста, т.е. разницы между их величиной  на конец и начало предстоящего года. Минимальная переходящая задолженность  по оплате труда работникам фирмы определяется за период времени между концом расчетного периода, за который производится оплата труда, и конкретной датой выплаты средств.
      Резерв  предстоящих платежей формируется  для резервирования средств на оплату отпусков работникам фирмы и другие подобные расходы.  
Резерв для оплаты отпусков исчисляется на основе его минимального остатка за истекший год и изменения фонда оплаты труда в предстоящем периоде.

      Например, в отчетном году фонд оплаты труда  составлял 600 тыс. руб., а минимальная задолженность по резерву предстоящих платежей — 200 тыс. руб. На предстоящий год фонд оплаты труда определен в сумме 7200 тыс. руб. Резерв предстоящих платежей для оплаты отпусков в предстоящем году составит 240 тыс. руб. ((7200 х 200)/6000). [13, 168]
      Если  на предприятии резервируются средства для выплаты вознаграждений за выслугу  лет, резерв образуется путем включения  в себестоимость ежемесячно 1/12 части  общей суммы вознаграждения, выплачиваемого один раз в год. Таким образом, к концу года резерв достигнет максимальной величины, равной годовой сумме выплачиваемых за выслугу лет вознаграждений.
      Минимальная переходящая задолженность бюджету  и внебюджетным фондам определяется исходя из конца расчетного периода, за который проводятся платежи, и  конкретными сроками уплаты. Платежи в бюджет производятся в порядке уплаты определенных налогов и сборов на основании действующего законодательства. Минимальная сумма задолженности бюджету постоянно переходит из месяца в месяц и потому учитывается в составе дополнительно привлекаемых в оборот средств. Взносы во внебюджетные фонды производятся в установленных процентах от фонда оплаты труда.  
Рассчитав минимальную переходящую задолженность по оплате труда работникам фирмы и применяя установленные проценты отчислений, определяют минимальную переходящую задолженность внебюджетным фондам, средства которой постоянно находятся в обороте у предприятия.  
Минимальная задолженность покупателям по залогам за возвратную тару возникает при отгрузке готовой продукции в возвратной таре. Предприятия — поставщики такой продукции получают от покупателя залог в счет возврата тары. При регулярной отгрузке готовой продукции в возвратной таре предприятия постоянно имеют остаток залогов за тару. Учитывая встречный процесс возврата залогов покупателям при получении от них возвратной тары, поставщики исчисляют минимальную сумму залогов, которая включается в состав дополнительно привлекаемых в оборот ресурсов. [11, 376]

      Недостаток  собственных оборотных средств  возникает в том случае, если величина действующего норматива превышает сумму собственных оборотных средств. Недостаток собственных оборотных средств является, как правило, результатом недополучения запланированной прибыли или неправомерного, нерационального ее использования, «проедания» оборотных средств и других негативных факторов, возникших в процессе коммерческой деятельности. Недостаток собственных оборотных средств покрывается исключительно за счет средств самого предприятия, допустившего такое положение. Прежде всего на покрытие недостатка направляется часть чистой прибыли, остающейся в распоряжении фирмы.
      Кроме того, у хозяйствующего субъекта в  процессе распределения прибыли  могут быть образованы резервные  фонды, часть которых используется на покрытие недостатка собственных оборотных средств.
      Заемные средства в источниках формирования оборотного капитала в современных  условиях приобретают все более  важное и перспективное значение. Заемные средства покрывают временную  дополнительную потребность предприятия  в средствах. Привлечение заемных средств обусловлено характером производства, сложными расчетно-платежными отношениями, возникшими при переходе к рыночной экономике, необходимостью восполнения недостатка собственных оборотных средств и другими объективными и субъективными причинами.[16,133]  

      К заемным средствам относятся  прежде всего банковские и коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый  кредит, займы.  
Заемные средства в виде банковских кредитов используются более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как совершают более быстрый кругооборот, имеют строго целевое назначение, выдаются на,строго обусловленный срок, сопровождаются взиманием банковского процента.  
Все это побуждает предприятие постоянно следить за движением заемных средств и результативностью их использования.

      Краткосрочные ссуды могут предоставляться  не только коммерческими банками, но и финансово-кредитными компаниями, а также правительственными организациями.
      Государственный кредит на пополнение оборотных средств  предоставляется государственным  предприятиям и организациям, акционерным обществам, у которых доля государства в уставном капитале более 50%, а также приватизированным предприятиям и организациям независимо от их организационно-правовой формы. При реорганизации предприятия и изменении его статуса задолженность по целевому государственному кредиту на пополнение оборотных средств передается правопреемникам. [13, 12]
      Погашается  данный кредит за счет прибыли предприятия. Если кредит погашается в пределах установленных сроков погашения, то эта прибыль освобождается от налогообложения. Что касается уплаты процентов за кредит, то в пределах установленных сроков погашения эти расходы относятся на себестоимость продукции. Такой порядок обусловлен тем, что кредит на пополнение оборотных средств предоставляется за счет кредитной линии, открытой Министерству финансов РФ Центральным банком РФ по плавающей кредитной ставке, не превышающей учетную ставку Центрального банка РФ.
      При возникновении просроченного кредита  его суммы, а также проценты по    кредиту  уплачиваются  за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, т.е. чистой прибыли. [12,111]    

      Наряду  с финансированием оборотных  средств в форме краткосрочного банковского кредитования широкое  распространение в рыночной экономике  получил коммерческий кредит. Фирма-покупатель, получив товарно-материальные ценности, не оплачивает их стоимость до установленного поставщиком срока платежа. Таким образом, на этот период поставщик предоставляет покупателю коммерческий кредит.
      Инвестиционный вклад работников фирмы осуществляется на основе специального договора или положения. В зависимости от суммы вклада работники фирмы получают определенный процент. [15, 22]
      В порядке привлечения заемных  средств для покрытия потребности  в оборотных средствах фирма может выпустить в обращение такие долговые ценные бумаги, как облигации. Тем самым оформляются как бы отношения займа между эмитентом и держателями облигаций.
      Заемные средства привлекаются не только в  форме кредитов, займов и вкладов, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих средств, т.е. остатков фондов и резервов самой фирмы, временно не используемых по целевому назначению. [13, 324]
      Кредиторская  задолженность является составной  частью заемных средств хозяйствующих  субъектов назначает привлечение в хозяйственный оборот предприятия средств других предприятий, организаций или отдельных лиц. Использование этих привлеченных средств в пределах действующих сроков оплаты счетов и обязательств правомерно. Однако в большинстве случаев кредиторская задолженность возникает в результате нарушения расчетно-платежной дисциплины. В связи с этим у предприятий образуется задолженность поставщикам за полученные, но не оплаченные товарно-материальные ценности, по векселям выданным, авансам полученным. При нарушении сроков уплаты налоговых платежей возникает просроченная задолженность налоговым органам. Несвоевременные взносы во внебюджетные фонды, органам социального страхования также приводят к возникновению незаконной кредиторской задолженности. Наибольшую долю в современных условиях имеет кредиторская задолженность за товары, работы и услуги, причиной чему являются взаимные неплатежи.
      Кредиторская  задолженность сопряжена с образованием дебиторской задолженности и  является основным источником ее покрытия. Поэтому может возникнуть мнение, что кредиторская задолженность не должна быть меньше дебиторской. Такое положение было бы крайне необоснованным, так как временно отвлеченные и временно привлеченные в оборот средства отнюдь не должны корреспондироваться по величине.
      Кредиторская  задолженность должна погашаться предприятием независимо от величины дебиторской  задолженности.  
Кредиторская задолженность, как и дебиторская, подлежит детальному анализу с использованием тех же формул оборачиваемости, показывающих количество оборотов средств в кредиторской задолженности и длительность одного оборота в днях. [11, 211]

      В обороте предприятия кроме кредиторской задолженности могут находиться прочие привлеченные средства. Это  остатки фондов, резервов и целевых  средств самого предприятия, временно неиспользуемых по прямому назначению. Целевые фонды и резервы образуются за счет себестоимости, прибыли и других целевых поступлений. К этой группе средств относятся суммы временно неиспользуемых амортизационного фонда, ремонтного фонда, резерва предстоящих платежей, финансового резерва, премиального и благотворительного фондов и др. Все эти фонды и резервы предприятия в установленные сроки используются по целевому назначению. Вовлекаться в оборот в качестве источников покрытия оборотных средств могут лишь остатки этих фондов на период времени, предшествующий их целевому использованию. [15, 33] 

      Обобщая материалы исследования первой главы автор  делает следующие  выводы:
      - Выделяются четыре основных этапа, связанные с формированием обобщающих концепций: 1) традиционной концепции структуры капитала; 2) концепции индифферентности структуры капитала (теория Модильяни-Миллера); 3) компромиссной концепции структуры капитала; 4) концепции противоречия интересов при формировании структуры капитала.
      - К. Маркс определил капитал как стоимость, приносящую прибавочную стоимость. В современной экономической науке капитал рассматривается как абстрактная производительная сила, как источник процента. Ряд экономистов (Дж. Робинсон, Р. Дорнбуш) рассматривают капитал как деньги, как универсальный товар делового мира. [14, 235]
      - Одним из основных принципов организации оборотных средств является нормирование; использование их строго по целевому назначению; обеспечение их сохранности, рационального использования и ускорения оборачиваемости. Оборотные средства предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную.
        - Собственные оборотные средства служат источником покрытия запасов, т.е. нормируемых оборотных средств. Первоначальное формирование их проходит в момент создания компании и образования ее уставного капитала. Источником собственных оборотных средств на этой стадии являются инвестиционные средства учредителей. В дальнейшем, по мере развития предпринимательской деятельности собственные оборотные средства пополняются за счет получаемой прибыли, выпуска ценных бумаг и операций на финансовом рынке, дополнительно привлекаемых средств. Дополнительно привлекаемые средства по существу не принадлежат предприятию, поэтому их нельзя отнести к собственным.
      - Заемные средства в источниках формирования оборотного капитала в современных условиях приобретают все более важное и перспективное значение. Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах. Они привлекаются не только в форме кредитов, займов и вкладов, но и в виде кредиторской задолженности, а также прочих средств, т.е. остатков фондов и резервов самой фирмы, временно не используемых по целевому назначению.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. ЭКОНОМИЧЕКАЯ СУЩНОСТЬ И РОЛЬ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА 
 
 

2.1. Понятие и сущность оборотного капитала. 
 
 

      Оборотный капитал - капитал, участвующий и  полностью расходуемый в течение  одного производственного цикла. К  оборотному капиталу относятся:  
   - материальные оборотные средства;  
   - денежные средства;  
   - краткосрочные финансовые вложения;  
   - средства в текущих расчетах.
 

      Оборотные средства - предметы труда или иные средства производства которые  
   - полностью затрачиваются на изготовление продукции;  
   - изменяют свою натуральную форму; и  
   - полностью переносят свою стоимости на выработанную продукцию. [11, 28]
 

      Процесс производства и продажи продукции  может осуществляться бесперебойно при наличии у предприятия  не только необходимых основных фондов, нематериальных активов, но и оборотных средств, преимущественно в форме запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, топлива и т. д. Как и основные, оборотные средства функционируют в сфере производства, являясь материальной основой производства и представляют собой производственные фонды. Но в процессе функционирования средства труда и предметы труда по-разному и в разной степени переносят свою стоимость на стоимость производимого продукта. Этим и обусловлено деление производственных фондов на основные и оборотные.
      Оборотные производственные фонды по вещественному  содержанию представляют собой предметы труда, а также орудия труда, учитываемые  в составе малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла. [12, 331]
      Оборотные производственные фонды представляют собой минимально необходимые для выполнения производственной программы запасы сырья, основных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, вспомогательных материалов, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, а также незавершенного производства. [11, 281]
      Фонды обращения, хотя и не участвуют непосредственно в процессе производства, но необходимы для обеспечения единства производства и обращения. Характер и сфера их функционирования создают предпосылки для выделения их в самостоятельное понятие «фонды обращения».
      Фонды обращения состоят из запасов готовой продукции на складе предприятия, товаров, отгруженных потребителям, и остатков денежных средств на счетах в банке и в кассе предприятия.
      Оборотные производственные фонды и фонды  обращения тесно связаны между  собой. Их движение имеет одинаковый характер и составляет единый процесс кругооборота фондов предприятия.
      При этом происходит постоянная и закономерная смена форм авансированной стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова  в товарную и денежную. Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для обеспечения непрерывного движения оборотных производственных фондов и фондов обращения в целях создания необходимых производственных запасов, задела незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации. [14, 177]
      Производственно-коммерческий (операционный) цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена их формы.
      Движение оборотных средств предприятия в процессе производственно-коммерческого цикла проходит четыре основные стадии, последовательно меняя свою форму.
      На  первой стадии денежные и другие высоколиквидные  активы (векселя, депозитные вклады и  т. п.) используются для приобретения сырья, материалов, топлива и т. д., то есть запасов факторов производства.
      На  второй стадии запасы отдельных факторов производства в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
      На  третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность.
      На  четвертой стадии (инкассировании) оплаченная дебиторская задолженность  вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до наступления срока их использования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых вложений).
      Важнейшей характеристикой производственно-коммерческого  цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность использования  оборотных средств предприятия, является его общая продолжительность. Она включает период времени до момента расходования денежных и других высоколиквидных активов на приобретение производственных запасов до поступления денег от дебиторов за проданную им готовую продукцию.
      Таким образом, движение оборотных производственных фондов и фондов обращения носит  одинаковый характер и составляет единый процесс. Это дает возможность объединить оборотные производственные фонды  и фонды обращения в единое понятие — оборотные средства[15, 89]
      Оборотные средства — это совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения, которые обеспечивают непрерывность процесса производства и продажи продукции.
      Наличие оборотных средств в минимально необходимых размерах, обеспечивающих нормальную производственную и коммерческую деятельность предприятия, является непременным условием успешного выполнения ими своих функций.
      На  каждом конкретном предприятии величина оборотных средств, их состав и структура зависят от характера и сложности производства, длительности производственного цикла, стоимости сырья, условий его поставки, принятого порядка расчетов и т. п. В различных отраслях удельный вес оборотных фондов в составе производственных фондов предприятия неодинаков. Так, например, на предприятиях тяжелой промышленности он ниже, чем на предприятиях легкой промышленности.
      Однако  определение оборотных средств  как авансированных денежных средств, направляемых на создание запасов оборотных производственных фондов и фондов обращения, не раскрывает полного экономического содержания этой категории, поскольку оно не учитывает, что наряду с авансированием определенной суммы денежных затрат происходит объективный процесс авансирования в эти же запасы стоимости прибавочного продукта, создаваемого трудом в процессе производства. Поэтому у рентабельных предприятий, как правило, при завершении кругооборота фондов общая сумма авансированных оборотных средств возрастает на долю прибыли, остающуюся в распоряжении предприятия. У отдельных нерентабельных предприятий при завершении кругооборота фондов наличие оборотных средств уменьшается на сумму внеплановых убытков. [12, 56]
      Таким образом, при определении сущности оборотных средств предприятий  необходимо исходить из того, что в создаваемые запасы производственных фондов и фондов обращения авансируется их стоимость. Поэтому при планировании и учете на балансах материальных оборотных средств только лишь в сумме авансированных в них денежных средств заведомо уменьшается размер национального богатства нашей страны на сумму разницы между стоимостью готовой продукции и товаров отгруженных и их себестоимостью. Известно, что материальные оборотные средства составляют значительную часть национального богатства страны. Кроме того, на сумму этой разницы уменьшается размер потерь по бесхозяйственности, допускаемых отдельными предприятиями и организациями в связи с порчей готовой продукции, недостачами и хищениями.
      Исходя  из вышеизложенного, можно дать следующее  определение оборотных средств предприятия. [15, 226]
      Оборотные средства представляют собой авансированную в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность процесса производства и своевременность осуществления расчетов.
      Правильная  организация, сохранность и эффективность  использования оборотных средств  имеют большое значение для обеспечения  непрерывного процесса общественного  воспроизводства, устойчивого финансового состояния всех субъектов хозяйствования, нормального денежного обращения, реального накопления национального богатства страны.
      Все это обусловлено особым экономическим  содержанием данной финансовой категории, двойственным ее содержанием, соединившим в себе авансированные денежные средства и стоимость материальных ресурсов в виде запасов сырья, топлива, полуфабрикатов, готовой продукции и других видов материальных ценностей. Поэтому наличие оборотных средств, с одной стороны, характеризует размер денежных средств, а, с другой стороны, запасы товарно-материальных ценностей как часть национального богатства. [11, 49] 
 
 

       2.2 Особенности формирования  и оценки оборотного капитала. 
 
 

      Одним из важнейших принципов организации  оборотных средств является деление их по источникам формирования. Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные и приравненные к ним средства, заемные, привлеченные и прочие источники.
      Оборотные средства, сформированные за счет собственных источников в большинстве отраслей промышленности являются основой хозяйственной деятельности предприятий. Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения. [11, 590]
      Формирование  оборотных средств происходит в  момент организации предприятия, когда  создается его уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия.
      Для сокращения общей потребности предприятия  в оборотных средствах, а также  стимулирования их эффективного использования  целесообразно привлечение заемных средств. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности предприятия в оборотных средствах.
      Привлеченные источники — это ценные бумаги, ресурсы вышестоящих организаций, ассигнования из бюджета.
      Следует также выделить прочие источники  формирования оборотных средств, к  которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).
      Кроме того, в обороте предприятий постоянно находятся средства, которые приравнены к собственным, так называемые устойчивые пассивы.
      Устойчивые пассивы — это средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средства служат источником формирования оборотных средств в сумме их минимального остатка.
      Финансовое  положение предприятия находится  в непосредственной зависимости  от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
      Со  скоростью оборота средств связаны:
      - минимально необходимая величина  авансированного (задействован-ного) капитала и связанные с ним  выплаты денежных средств (проценты  за пользование кредитом банков, дивиденды по акциям и ДР.);
      - потребность в дополнительных  источниках финансирования (и плата за них);
      - сумма затрат, связанных с владением  товарно-материальными ценностями  и их хранением;
      - величина уплачиваемых налогов  и др. [13, 137] 

      Отдельные виды активов предприятия имеют  различную скорость оборота. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных внешних и внутренних факторов. К числу первых следует отнести сферу деятельности предприятия (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая и др.), отраслевую принадлежность (не вызывает сомнения, что оборачиваемость оборотных средств на станкостроительном заводе и кондитерской фабрике будет объективно различной) масштабы предприятия (в большинстве случаев оборачиваемость средств на малых предприятиях значительно выше, чем на крупных, - в этом одно из основных преимуществ малого бизнеса) и ряд других. Не меньшее воздействие на оборачиваемость активов оказывают экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятий. Так, инфляционные процессы, отсутствие у большинства предприятий налаженных хозяйственных связей с поставщиками и покупателями приводят к вынужденному накапливанию запасов, значительно замедляющему процесс оборота средств.
      Однако  следует подчеркнуть, что период нахождения средств в обороте  в значительной степени определяется внутренними условиями деятельности предприятия, и в первую очередь эффективностью стратегии управления его активами (или ее отсутствием). Действительно, в зависимости от применяемой ценовой политики, структуры активов, методики оценки товарно-материальных запасов предприятие имеет большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих средств.
      Следует иметь в виду, что на величину коэффициента оборачиваемости текущих  активов непосредственное влияние  оказывает принятая на предприятии  методика их оценки и исходя из стоящих  задач и выбранной стратегии управления активами, предприятие имеет определенную возможность регулировать величину коэффициента оборачиваемости своих активов.
      В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может  оцениваться следующими основными  показателями: скорость оборота (количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота - средний срок, за который возвращаются в пределы хозяйства вложенные в производственно-коммерческие операции денежные средства.
      Каждое  предприятие должно улучшать использование  оборотных средств. Для оценки использования  оборотных средств применяются  два показателя:
          - длительность одного оборота в днях:
      Н = Т 1 + Т 2 + Т 3,
      где Т 1 - цикл заготовительный (приобретение и доставка материалов, топлива и т.д.);
      Т 2 - цикл изготовления;
      Т 3 - цикл реализации продукции;
          - количество оборотов в течение планируемого периода или коэффициент оборачиваемости, который характеризует выпуск продукции на 1 грн. оборотных средств:
      К об. = Т / Н
      где Т - длительность планового периода, дн. [14, 288]
      Чем меньше длительность одного оборота, тем  больше оборотов совершат оборотные  средства. При ускорении оборачиваемости  оборотных средств снижается  потребность в них, создаётся  резерв для увеличения выпуска продукции. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств необходимо уменьшать время их пребывания и в сфере производства, и в сфере обращения. Для этого надо сокращать время обработки и сборки изделий путём механизации и автоматизации производственного процесса; улучшать использование новой техники; ускорять контроль и транспортировку продукции в период её обработки; сокращать запасы материалов, топлива, тары, незавершенного производства до установленного норматива; обеспечивать ритмичную работу всех участков производства и цехов предприятия, своевременную доставку материалов на предприятие и рабочие места; ускорять отгрузку готовой продукции; своевременно и быстро производить расчеты с потребителями; повышать качество продукции, не допускать возврата готовой продукции от потребителя и др. [11, 27] 
 
 

       2.3 Современные проблемы  формирования оборотных  средств. 
 

         
      Оборотные средства предприятий составляют ощутимую часть национального богатства Российской федерации.
      Обеспеченность оборотными средствами должна быть не только достаточной по их величине в активе баланса, но благоприятной по структуре и надежной по источникам финансирования. К сожалению, в переходный период становления рыночной экономики в оборотных средствах предприятий произошли негативные изменения:
      1) изменились источники финансирования оборотных средств - 
стала преобладать временно привлеченная в оборот и удерживаемая в 
нем кредиторская задолженность вместо собственного капитала;

    снизилась относительная доля материальных оборотных средств;
      3)  ухудшилась структура оборотных средств: возросла доля дебиторской задолженности, и снизились запасы сырья, материалов, незавершенное производство.
      4) существенно снизилось отношение материальных оборотных средств к основным производственным фондам.
      Предприятия с высокой степенью загрузки производственных мощностей ощущают острый дефицит материальных оборотных средств. [11, 2]
      Анализ причин и поиск путей выхода из кризиса неплатежей не получил должного освещения в научной литературе, видимо, потому, что предполагалось - явление это временное и несамостоятельное, и с ликвидацией галопирующей инфляции и снижением бюджетного дефицита неплатежи исчезнут сами по себе. Анализируя причины кризиса неплатежей, отечественные экономисты акцентируют внимание на макроэкономических факторах. Так, Н. Шмелев выделяет следующие группы причин кризиса неплатежей:
    искусственный дефицит денег в стране;
    преднамеренная неоплата государственных заказов;
    задержка пенсий и зарплаты работникам бюджетной сферы;
    налоговая политика;
    монополистическое ценообразование;
    низкая конкурентоспособность отечественной продукции и пр.
      Сюда же ряд авторов относит и неадекватное - противоправное - поведение руководителей предприятий. Как показывает практика работы предприятий по борьбе с дебиторской задолженностью, едва ли не основной ошибкой в их работе является то, что, акцентируясь на "расшивке", снижении дебиторской задолженности, пытаясь найти пути, методы погашения, взыскания уже возникших долгов, они ни в коей мере не пытаются что-либо предпринять для предупреждения из возникновения: проанализировать влияние на дебиторскую задолженность, ее темпы - внутренних и внешних факторов.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.