На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Источники инвестиционной деятельности

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 29.08.2012. Сдан: 2011. Страниц: 13. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
Глава 1. Экономическая  сущность и цели инвестиционной деятельности предприятия. 

Инвестиции  занимают центральное место в  экономическом процессе и предопределяют общий рост экономики предприятия. В результате инвестирования увеличиваются  объемы производства, растет доход, развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и предприятия, вышедшие вперед в конкурентной борьбе и в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные товары и услуги.
Полученный  доход частично вновь накапливается и увеличивается, происходит дальнейшее расширение производства, что приводит к процветанию предприятия.
Этот  процесс повторяется непрерывно.
Таким образом, инвестиции сами обусловливают  рост расширенного воспроизводства, образующегося  за счет дохода в результате эффективного распределения.
При этом чем эффективнее инвестиции, тем  больше рост дохода, тем значительнее абсолютные размеры накопления денежных средств, которые могут быть вновь  вложены в производство.
При достаточно высокой эффективности инвестиций прирост дохода может обеспечить повышение доли накопления при полном росте потребления.
Основными признаками инвестиционной деятельности, определяющими подходы к ее анализу, являются:
    необратимость, связанная с временной потерей ликвидности;
    ожидание увеличения исходного уровня благосостояния предприятия;
    неопределенность, связанная с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу.
Хотя  очевидно, что производственные инвестиции непосредственно определяют увеличение производственных мощностей и выпуска продукции, было бы неправильно связывать рост дохода только с ними.
Инвестиции  в сферу нематериального производства оказывают значительное воздействие  на этот рост, причем значение их в дальнейшем наращивании экономического потенциала возрастает.
Необходимо  уточнить роль и значение в воспроизводственном  процессе таких категорий, как капитальные  вложения и капитальное строительство, т. к. на строительный сектор экономики  приходится большая доля инвестиционной деятельности.
Привлечение инвестиций является одним из наиболее важных средств устранения инвестиционного «голода» на предприятии. Важным шагом в этой области стало осуществление страхования от некоммерческих рисков.
Важное  условие, необходимое для частных  капиталовложений, — постоянный и общеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобы потенциальные инвесторы могли понимать и предвидеть, что эти правила будут применяться к их деятельности.  
 
 
 
 

      Характеристика  инвестиций и принципы инвестирования.
 
 
По финансовому  определению инвестиции – это  все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в  целях получения дохода. Экономическое  определение инвестиций трактуется как расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно-материальных запасах во многом объясняются движением расходов на основной капитал.
Инвестиции  в рыночной экономике как процесс  вложения средств в любой форме неразрывно связаны с получением дохода, или какого-либо эффекта. Инвестиции – это ресурс, затрачивая который, можно получить намеченный результат. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и результатов. Если затраты ресурса, т.е. инвестиций, не приводят к желаемому результату, то они становятся бесполезными.
Инвестиции  представляют собой использование  финансовых ресурсов в форме краткосрочных  или долгосрочных капиталовложений. Инвестиции осуществляются юридическими или физическими лицами. По видам инвестиции делятся на рисковые (венчурные), прямые, портфельные и аннуитеты.
Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпусков новых акций, произведенных в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Он сочетает в себе различные формы капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского.
Прямые инвестиции представляют собой вложение в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом.
Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля (совокупность разных инвестиционных ценностей) и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Аннуитеты – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, представляют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.
Принципы инвестиционной деятельности: для достижения более высокой эффективности вложений руководство фирмы обязано учитывать базовые принципы инвестирования. Рассмотрим их более подробно.
Принцип предельной эффективности инвестирования. Любое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая производство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства. И оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от продажи товара не превысит издержки производства.
До каких  пределов предприятие может расширять  производство? Если производство одной  дополнительной единицы товара дает доход, превышающий издержки, связанные с ее изготовлением, тогда предприятию необходимо увеличивать выпуск продукции. Предприятие не будет расширять производство, если доход от продажи последней единицы продукций станет равным издержкам производства. Если предприятие все же решило продолжать производство, то оно должно выпускать такое количество продукции, при котором предельный доход будет равен предельным издержкам производства. Эти два условия носят универсальный характер и применимы к любой структуре рынка, любой форме собственности.
Рассмотрим  взаимосвязь между процессом  вложения капитала и соответствующими показателями эффективности (прибыльности) этих последовательных порций инвестирования капитала (рис. 1).

Рис. 1. Определение оптимального объема инвестирования.
Как видно  из графика, эффективность (прибыльность) каждого последующего вложения снижается. Практический смысл графика в том, что на предприятии с его помощью могут найти (опытно определить) предельный размер инвестирования. Как видно из графика, оптимальный объем инвестирования – 5 млн. ед. Вложения 6 млн. ед. уже будут невыгодны. Таким образом, мы решаем своего рода оптимизационную задачу, наметив в определенной мере стратегию инвестирования. Крутизна графика предельной эффективности инвестирования зависит, по меньшей мере, от двух главных факторов:
    темпа роста издержек производства (в немалой степени задается самой технологией);
    степени монополизации производства.
Принцип «замазки». Этот принцип позволяет определить новый подход к оценке эффективности инвестирования. В чем его суть? Представим себе кусок замазки. Перед тем, как к нему прикоснуться, мы имеем максимальную свободу выбора: как касаться, в каком месте, с какой целью, насколько глубоко погружать пальцы в замазку и т.д. Но как только мы вошли в контакт с замазкой, то произошло увязание. Свобода действий уже не та, что до прикосновения: вы связаны, увязли.
Инвестирование подобно работе с замазкой; свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.
Предприятие свободно принимать решение о  том, какой станок покупать, арендовать его или производить самому, какую  сумму кредита брать под эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти операции, то назад вернуться уже сложно. Надо эксплуатировать этот станок в течение ряда лет (чтобы он окупился), выплачивать проценты по кредиту и т.п. Налицо процесс увязания в «замазке», так как свобода действий после вступления инвестиционного проекта в силу существенно ограничена.
Нельзя  сказать, что свобода действий равна  нулю, как только началась реализация инвестиционного решения. Можно  перепродать купленный вами станок или акцию, избавиться от них, произвести так называемое дезинвестирование. Однако за это приходится платить: временем, перенапряжением управленческого персонала, нарушением связи с деловыми партнерами. Увязнув «в замазке», из нее трудно выбраться, особенно если предприятие «увязло» одновременно в 3-4 инвестиционных проектах. Причем чем больше вложения капитала, чем солиднее деловые партнеры, Тем дороже придется платить за исправление своей ошибки. Поэтому необходимо заблаговременно просчитать эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации.
Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений. Существует три варианта оценки эффективности:
    через сравнение относительных цен затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостный, денежный анализ. Мировой опыт инвестирования показывает, что опираться только на денежную оценку эффективности недостаточно – особенно губителен такой подход в условиях непредсказуемой инфляции;
    через сочетание денежных и технических критериев эффективности. Дело в том, что многое зависит от самой технологии, заложенной в инвестиционный проект. Технология задает специфический рисунок введения производственных мощностей и, следовательно, влияет на порядок осуществления инвестиционных целей;
    чисто технический подход оценки эффективности, который не учитывает рыночной (стоимостной) оценки бизнеса и поэтому будет все менее применим для России.
Принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки – это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются как выпуск, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров, когда новое оборудование установлено, но его надо переналадить под изменившуюся конъюнктуру. Потеря времени рассматривается как потеря дохода. Практически всегда существует временное отставание (лаг) между решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Адаптироваться мгновенно нельзя. Любая адаптация имеет свои издержки: нужны новая информация, новая технология, средства на переподготовку кадров и т.п. В противном случае надо платить за скорость. К примеру, новый завод можно перестроить и за полгода, но такое строительство будет «золотым». Большинство предприятий не могут себе такого позволить.
Платой  за адаптацию является резкое снижение текущей доходности. Даже акции и облигации сразу выгодно перепродать не получается, если их реальный курс падает. Потеря времени означает омертвление капитала, снижение его доходности. Адаптационные же издержки производственного инвестирования еще больше. Предположим, оборудование установлено, технология отлажена. Но конъюнктура рынка изменилась, и принимается решение поменять технологию, а, следовательно, и оборудование. Например, ручной труд целесообразно заменить машинным. Это потребует известных адаптационных издержек (прямых и косвенных). Перечислим хотя бы некоторые из них: переподготовка кадров; продажа старого и установка нового оборудования; выплата компенсаций рабочим и служащим, потерявшим работу в результате соответствующих сокращений; неустойки по старым контрактам, сохраняющим свою силу, и др. Поэтому адаптационные издержки необходимо включить в расчет цены, по которой предприятие будет продавать новую продукцию. Чем больше эта цена сможет превысить цену предложения сырья, материалов, технологии, оборудования для производства, тем предпочтительнее данный вариант вложения капитала. Чем больше спрос на продукцию, тем больше адаптационные издержки, которые предприятие может себе позволить. Опыт показывает, что чем больше и, главное, дольше цена спроса превышает цену предложения, тем эффективнее будет инвестирование, даже, несмотря на адаптационные издержки.
Принцип мультипликатора (множителя). Принцип мультипликатора опирается на взаимосвязь отраслей. Это означает, что рост спроса, скажем, на автомобили автоматически вызывает рост на технологически сопутствующие товары: металл, пластмассу, резину и т.д. Знание технологии производства позволяет вычислить коэффициент корреляции. Например, если по данным биржевой котировки акций намечается подъем машиностроения, известна технологическая связка машиностроения с другими отраслями, то можно заранее просчитать мультипликационный эффект данной связи. Фирма, к примеру, занимающаяся изготовлением пластмасс для машиностроения, может оценить перспективу своих доходов. Мультипликатор, следовательно, выражает реально существующую зависимость между отраслями, характеризует эти связи количественно.
Мультипликатор  дает возможность заранее знать  время и экономическую силу конкретного  воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом заблаговременно, опережая конъюнктуру. Подобное заблаговременное действие может быть осуществлено и в форме перепродажи акций, и в форме перепрофилирования производства.
Эффект  мультипликатора слабеет, затухает по мере удаления от отрасли-генератора спроса и доходности. Более того, эффект мультипликатора затухает и  во времени. А вскоре генерирующей может  стать другая отрасль, что означает необходимость снова корректировать стратегию инвестирования.
Q принцип. Q-принцип – это определение зависимости между оценкой актива на фондовой бирже и его реальной восстановительной стоимостью. Показатель этой зависимости – Q-отношение:

Если  дробь больше единицы, то инвестирование выгодно. Причем чем больше, тем выгоднее. Так, рост рыночной (биржевой) оценки домов  по отношению к текущей стоимости  их строительства стимулирует жилищное строительство, поскольку рыночная цена больше, чем текущие издержки замещения данного дома на новый.
Таким образом, выгодность инвестирования привязывается  к соотношению между ценой  спроса и ценой предложения. Так, в случае инвестирования в покупку целого предприятия (фирмы) определяем:

В целом отметим, что данный принцип тем меньше применим, чем больше степень государственного регулирования. Для России, следовательно, значение такого подхода оценки эффективности должно возрастать по мере снижения государственного контроля над промышленностью, роста значения товарно-сырьевых и фондовых бирж как форм оценки и переоценки стоимости основного и оборотного капитала предприятий.
Опыт показал, что Q-принцип особенно хорошо применим в таких отраслях, как транспорт, автомобилестроение, авиастроение, цветная  металлургия, резинотехническая промышленность, производство пластмасс, но он неприменим в отраслях, регулируемых государством: нефтедобыча, газовая отрасль и т.п. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Источники осуществления инвестиционной деятельности на предприятии.
 
 
Инвестиции  занимают центральное место в  экономическом процессе и предопределяют общий рост экономики предприятия. В результате инвестирования увеличиваются объемы производства, растет доход, развиваются и уходят вперед в экономическом соперничестве отрасли и предприятия, вышедшие вперед в конкурентной борьбе и в наибольшей степени удовлетворяющие спрос на те или иные товары и услуги.
Полученный  доход частично вновь накапливается  и увеличивается, происходит дальнейшее расширение производства, что приводит к процветанию предприятия.
Этот  процесс повторяется непрерывно.
Таким образом, инвестиции сами обусловливают рост расширенного воспроизводства, образующегося за счет дохода в результате эффективного распределения.
При этом чем эффективнее инвестиции, тем  больше рост дохода, тем значительнее абсолютные размеры накопления денежных средств, которые могут быть вновь вложены в производство.
При достаточно высокой эффективности инвестиций прирост дохода может обеспечить повышение доли накопления при полном росте потребления.
Основными признаками инвестиционной деятельности, определяющими подходы к ее анализу, являются:
1. Необратимость, связанная с временной потерей ликвидности;
    Ожидание увеличения исходного уровня благосостояния предприятия;
    Неопределенность, связанная с отнесением результатов на относительно долгосрочную перспективу.
Хотя  очевидно, что производственные инвестиции непосредственно определяют увеличение производственных мощностей и выпуска продукции, было бы неправильно связывать рост дохода только с ними.
Инвестиции  в сферу нематериального производства оказывают значительное воздействие на этот рост, причем значение их в дальнейшем наращивании экономического потенциала возрастает.
Необходимо  уточнить роль и значение в воспроизводственном  процессе таких категорий, как капитальные  вложения и капитальное строительство, т. к. на строительный сектор экономики приходится большая доля инвестиционной деятельности.
Привлечение инвестиций является одним из наиболее важных средств устранения инвестиционного  «голода» на предприятии. Важным шагом  в этой области стало осуществление  страхования от некоммерческих рисков.
Важное  условие, необходимое для частных  капиталовложений, — постоянный и  общеизвестный набор догм и правил, сформулированных таким образом, чтобы  потенциальные инвесторы могли  понимать и предвидеть, что эти  правила будут применяться к их деятельности.
На предприятии, находящемся в стадии непрерывного реформирования, правовой режим непостоянен.
Однако  для того, чтобы инвесторы пошли  на такие вложения, необходимы очень  серьезные изменения в инвестиционном климате.
Организация финансирования — одна из важнейших проблем в инвестиционной деятельности.
Формирование  инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного  процесса.
Источники финансирования инвестиций — это  те средства, которые можно использовать как инвестиционные ресурсы.
От правильного  подбора источников финансирования зависит очень многое, это не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов  от нее, что дает финансовую устойчивость предприятию, осуществляющему инвестиции.
Состав  и структура источников финансирования инвестиций зависит от действующего в обществе механизма хозяйствования.
По способу  привлечения, по отношению к субъекту инвестиционной деятельности выделяют инвестиционные ресурсы, привлекаемые из внутренних и внешних источников.
Различают внешние и внутренние источники  финансирования инвестиций на макро- и  микроэкономических уровнях.
На уровне макроэкономики к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести:
    государственное бюджетное финансирование;
    сбережения населения;
    накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т. д.
К внешним:
    иностранные инвестиции;
    иностранные кредиты и займы.
На микроэкономическом уровне к внутренним источникам инвестирования относятся собственные средства, формируемые на предприятии для  обеспечения его развития.
Основу  собственных финансовых средств  предприятия, формируемых из внутренних источников, составляют капитализируемая часть чистой прибыли, амортизация, инвестиции собственников предприятия.
Инвестиционные  ресурсы предприятия, привлекаемые из внешних источников, характеризуют  ту их часть, которая формируется  вне пределов предприятия.
Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так и заемный капитал.
Сюда  можно отнести государственное  финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг, и ряд  других.
По национальной принадлежности владельцев капитала выделяют инвестиционные ресурсы, формируемые за счет отечественного и иностранного капитала.
Инвестиционные  ресурсы, формируемые за счет отечественного капитала, отличаются большим разнообразием  форм и, как правило, более доступны для предприятий малого и среднего бизнеса.
Формируемые за счет иностранного капитала инвестиционные ресурсы обеспечивают в основном реализацию крупных реальных инвестиционных проектов предприятия, связанных с  усовершенствованием техники, реконструкцией.
По титулу собственности инвестиционные ресурсы  подразделяются на два основных вида — собственные и заемные.
Собственные источники инвестиций — это общая стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и обеспечивающих его инвестиционную деятельность.
К собственным  источникам финансирования инвестиций относятся:
    уставный капитал;
    прибыль;
    амортизационные отчисления;
    специальные фонды, формируемые за счет прибыли;
    внутрихозяйственные резервы;
    средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь.
К собственным  относятся также средства, безвозмездно переданные предприятию для осуществления  целевого инвестирования.
Собственные средства предприятия, с точки зрения способа их привлечения, могут быть как внутренними (например, прибыль, амортизация), так и внешними (например, дополнительное размещение акций).
Суммы, привлеченные предприятием по этим источникам, не возвращаются.
Субъекты, предоставившие эти средства, как  правило, участвуют в доходах  от реализации инвестиций на правах долевой собственности.
Заемные источники инвестиций характеризуют  привлекаемый предприятием капитал  во всех его формах на возвратной основе.
Все формы  заемного капитала, используемые предприятием в инвестиционной деятельности, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению на определенных заранее условиях (сроки, проценты).
Субъекты, предоставившие средства на этих условиях, в доходах от инвестиционной деятельности, как правило, не участвуют.
Учитывая  свои возможности при выборе источника финансирования инвестиций, а также преимущества и недостатки, предприятие снижает вероятность риска.
Руководство должно более подробно рассматривать  основные источники финансирования капитальных вложений с анализом их положительных и отрицательных сторон.
Уставный  капитал — начальная сумма средств, предоставленных собственником для обеспечения уставной деятельности предприятия.
Уставный  капитал — основной и, как правило, единственный источник финансирования на момент создания коммерческой организации.
Формируется он при первоначальном инвестировании средств.
Его величина устанавливается при регистрации  предприятия, а любые изменения  размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной  стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.
В уставный капитал предприятия при его  создании учредителями могут быть вложены как денежные средства, так и материальные и нематериальные активы.
В момент передачи активов в виде вкладов  в уставный капитал право собственности  на них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют право на эти объекты.
Таким образом, участник имеет право только на компенсацию своей доли, оговоренную  заранее, в рамках остаточного имущества, в случае его выхода из состава  общества или ликвидации предприятия.
Но на возврат объектов, переданных им в  свое время в виде вклада в уставной капитал, он не имеет права.
Отсюда  следует, что уставный капитал отражает сумму обязательств предприятия  перед инвесторами.
Но также  уставный капитал предприятия гарантирует  интересы его кредиторов, определяя  минимальный размер его имущества.
Минимальный уставной капитал открытого акционерного общества, для некоторых организационно-правовых форм бизнеса (его величина ограничивается снизу) должен составлять не менее тысячекратной  суммы минимального размера оплаты труда (МРОТ) на дату его регистрации, а закрытого общества — не менее стократной суммы МРОТ.
Акции, распределенные при учреждении общества, должны быть полностью оплачены в  течение срока, определенного уставом, при этом не менее 50% распределенных акций следует оплатить в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшуюся часть — в течение года с момента его регистрации.
Добавочный  капитал — источник средств предприятия, он отражает прирост стоимости внеоборотных активов в результате переоценки основных фондов и других материальных ценностей со сроком полезного использования свыше 12 месяцев.
Переоценке  подлежат все виды основных средств.
Он также  может включать сумму превышения фактической цены размещения акций  над номинальной их стоимостью (эмиссионный доход акционерного общества).
Использование добавочного капитала на цели приобретения запрещается нормативными документами.
Резервный капитал — может создаваться на предприятии как в обязательном порядке, так и в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах.
Создание  запасных (резервных) фондов обязательно  для акционерных обществ открытого  типа и предприятий с иностранным  капиталом.
Резервный капитал может использоваться по решению собрания акционеров на покрытие убытков предприятия, а также на погашение облигаций общества и выкуп собственных акций в случае отсутствия иных средств. На другие цели резервный капитал не может быть использован.
Чистая  прибыль — главная форма дохода предприятия.
Она определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) и ее полной себестоимостью.
Чистая  прибыль, направляемая на инвестиционные цели, может либо собираться в фонде  накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии (например, фонд развития), либо реинвестироваться в активы предприятия как нераспределенный остаток прибыли, что практически не происходит на только что открывшихся предприятиях.
Очень часто на предприятиях недостаток финансовых ресурсов пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию.
Однако, увеличивая цены, предприятие сталкивается с определенными трудностями, объясняемыми спросовыми ограничениями. Они могут  привести к проблемам с реализацией  продукции, а далее и к спаду  производства.
Это может поставить на грань банкротства многие предприятия.
Некоторые предприятия для того, чтобы найти  необходимые ресурсы для инвестиций, постоянно поднимают цены на свою продукцию, в результате чего их продукция  становится намного дороже, чем даже более качественная.
Эти предприятия  оказываются в крайне сложном  положении, выйти из которого порой  невозможно.
Поэтому сбыт продукции становится проблематичным, а судьба предприятия неопределенной.
Правительством  осуществляются меры, которые облегчат компаниям образование необходимых финансовых ресурсов для развития производства, тем более что сейчас они являются одним из главных источников капиталовложений в экономику.
Все же в условиях большого уровня инфляционного  ожидания и отсутствия во многих отраслях конкуренции за рынок сбыта изготовляемой продукции, высвобождение средств для финансирования капиталовложений само по себе не осуществляет определенного влияния на принятие инвестиционных решений.
Одним из главных способов повышения внутренней инвестиционной активности с помощью регулярной индексации балансовой стоимости основных фондов могла бы стать антиинфляционная защита амортизационного фонда.
Быстрое увеличение дефицита государственного бюджета не позволяет рассчитывать на решение инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования.
В настоящее  время существует необходимость  поддержания федеральной инфраструктуры, создания особо эффективных структурообразующих  объектов, преодоления последствий  чрезвычайных ситуаций, стихийных бедствий, решения наиболее острых экономических и социальных проблем.
С точки  зрения бюджетного финансирования, на этапе выхода из кризиса приоритетными  направлениями будут:
    Поддержание научно-производственного потенциала;
    Выделение государственных инвестиций для стимулирования развития опорных аграрных и сырьевых районов, обеспечивающих решение топливно-энергетической и продовольственной проблем;
    Выделение субсидий для социальных целей малоразвитым районам с очень низким уровнем жизни населения, которые не имеют возможности остановить его падение своими силами.
Рыночные  отношения в инвестиционной деятельности в первую очередь затрагивают  ее источники.
Говоря  об источниках инвестиций в целом, можно  сказать, что они определяются уровнем  экономического развития.
Сокращение  наполовину валового внутреннего продукта при уменьшении и ухудшении структуры  внешнеторгового оборота с усилением  дефицита платежного баланса говорит  само за себя. Внутренние фонды потребления  и накопления съедаются инфляцией  и неплатежами, что тормозит воспроизводственный процесс и развитие хозяйства.  
 
 

Для фирм источниками осуществления инвестиционной деятельности могут служить:
- собственные  финансовые ресурсы и внутрихозяйственные  резервы инвестора, которые включают  в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации фирмы и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности, т.е. за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и т.п.;
- заемные  финансовые средства инвестора,  в качестве которых выступают  банковский кредит, инвестиционный  налоговый кредит, бюджетный кредит  и другие средства;
- привлеченные  финансовые средства инвестора,  средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц и работников фирмы;
- денежные  средства, поступающие в порядке  перераспределения из централизованных  инвестиционных фондов, концернов,  ассоциаций и других объединений  предприятий;
- инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов РФ, республик и прочих субъектов Федерации в составе РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов. Эти средства выделяются в основном на финансирование федеральных, региональных или отраслевых целевых программ. Безвозмездное финансирование из этих источников фактически превращает их в источник собственных средств;
- средства  иностранных инвесторов, предоставляемые  в форме финансового или иного  участия в уставном капитале  совместных предприятий, а также в форме прямых вложений в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц. Привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей и внедрение передовых научно-технических достижений.
В зависимости  от того, какие источники финансирования привлекает фирма для финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют три основные формы финансирования инвестиций:
  Самофинансирование – это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.
  Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.
  Долевое финансирование или смешанное представляет собой комбинацию нескольких источников финансирования. Это самая распространенная форма финансирования инвестиционной деятельности, она может применяться при реализации разнообразных инвестиционных проектов.
При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости  привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.
К внешним источникам относятся: ассигнования из государственного бюджета различных фондов поддержки предпринимательства на безвозвратной основе; иностранные инвестиции; различные формы заемных средств на возвратной основе.
Внутренние  источники инвестиций. Традиционно в России финансирование капитальных вложений осуществлялось в основном за счет внутренних источников. Можно предположить, что и в дальнейшем они будут играть решающую роль, несмотря на активизацию привлечения иностранного капитала. Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая нестабильность. Инфляция обесценивает накопления предприятий и населения, что существенно снижает их инвестиционные возможности. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной. 
 


Рис. 2. Источники финансирования инвестиций на предприятии. 
 
 

Таким образом, определение источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия  является одной из важнейших задач для успешного функционирования предприятия и успешной реализации инвестиционных проектов.
Источниками финансирования инвестиций могут являться либо собственные средства инвесторов, включая амортизационные фонды, прибыль оставшаяся после уплаты налогов и обязательных платежей, средства, полученные от продажи долей в уставном фонде, либо заемные и привлеченные средства (эмиссия акций, кредитование, лизинг и т.д.).
Важной  особенностью выбора источников формирования инвестиционных ресурсов является достаточно широкая их альтернативность для удовлетворения одних и тех же инвестиционных потребностей предприятия.
Глава 2. Методика проведения экспертизы предполагаемого предприятия, в частности ПО «Надежда». 
 

     В этой главе я представляю лишь некоторые формулы по которым велись расчёты в таблицах приведённые в следующей главе. 

     Остаточная  стоимость представляет собой стоимость  основных фондов, с учетом их износа, т.е. уменьшенная на сумму амортизации. В 2008 году по сравнению с 2006 годом она возросла на 15,1%, а в 2007 году – на 46,3%. Движение (воспроизводство) основных фондов характеризуется системой различных коэффициентов (ввода, выбытия и т.д.)
     Баланс  основных фондов определяется по формуле: 

      ,  

     где: – стоимость основных фондов соответственно на начало и конец года, руб.;
      – стоимость соответственно вводимых и ликвидируемых основных фондов, руб.
     Коэффициент выбытия основных фондов ( ) определяется по формуле: 

      ,  

     Коэффициент ввода (обновления) основных фондов ( ) рассчитывается по формуле:
               .  

     Причем  важны не только величины каждого  из этих коэффициентов, но и разница  между ними. Например, при высоком  коэффициенте обновления и низком коэффициенте выбытия у организации нарастает груз старых фондов.
     Кроме того, целесообразно рассчитывать и  проанализировать коэффициент физического износа основных фондов ( ), которое определяется по формуле: 

            ,  

     где: А – сумма износа основных фондов, руб.;
     ОФ  – первоначальная балансовая стоимость основных фондов, руб.;
       – соответственно фактический  и нормативный срок службы  инвентарного объекта.
     Коэффициент годности основных фондов ( ), характеризующий их состояние на определенную дату, рассчитываемый по формуле: 

             ; 

     Результаты расчетов представим в таблице 5. 
 
 
 

     Состояние основных средств и эффективность  их использования оказывает серьезное воздействие на результаты деятельности предприятия. Результатом первого уровня является выручка от реализации (оборот), которая рассчитывается по формуле: 
 

                   ,  

     где  В-выручка, тыс. руб.;
     ОФ – среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.;
     ФО – фондоотдача, руб.
Рассчитаем прирост  выручки под влиянием экстенсивного  фактора (увеличения суммы основных фондов) и интенсивного фактора (фондоотдачи). Данные представим в таблице 8. 
 

             Далее целесообразно провести анализ влияния изменения среднегодовой стоимости основных средств на прибыль. Для этого воспользуемся следующей формулой: 

                            ,  

     где среднегодовая стоимость основных средств отчетного периода;
       среднегодовая стоимость  основных средств предыдущего периода,
      рентабельность основных средств  предыдущего периода.
                   Данные анализа представим в таблице 9. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 3. Смоделированная  форма расчётов для предприятия ПО «Надежда».
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.