На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Уличный (внебиржевый) рынок ценных бумаг

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 03.09.2012. Сдан: 2011. Страниц: 7. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ГОУ  ВПО
ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ
Кафедра "Финансы и кредит" 

Контрольная работа
по дисциплине
рынок ценных бумаг
на тему
«Уличный (внебиржевый) рынок ценных бумаг»
Вариант 18 

                                 Проверил преподаватель
                                 Сагатгареев Э.Р.
                                Выполнила студентка IV курса
                                 специальности БУА  и А,гр. вечерняя
                                 № л/д 06УББ03660
                                 Серебрякова Т. Н. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Уфа – 2009
 

Содержание 

Введение ………………………………………………………………………….2
    Особенности уличного рынка ценных бумаг и его отличие от ………..3 первичного и биржевого рынка.
    Национальные особенности уличных рынков в промышленно ……….8 развитых странах.
    Особенности уличного рынка в Российской Федерации. …………….13
    Задача. …………………………………………………………………….20
Заключение ………………………………………………………………………21
Список литературы. ………………………………………………………….…23
 

Введение
    Рынок ценных бумаг – это механизм, сводящий вместе продавцов и покупателей  ценных бумаг – эмитентов и  инвесторов между собой, это рынок  на котором обращаются ценные бумаги. Иначе он называется фондовым рынком. Рынок ценных бумаг многофункционален, имеет сложную структуру, элементами которой являются: участники рынка ценных бумаг, его инфраструктура, правила взаимодействия при эмиссии и операциях с ценными бумагами и др.
    Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов: субъекты рынка; собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки); органы государственного регулирования и надзора  (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.); саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников  рынка ценных бумаг,  которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.); инфраструктура рынка.
    В данной контрольной работе рассмотрена  актуальная на сегодняшний день тема «Уличный (внебиржевой) рынок ценных бумаг».
    Работа  состоит из трех теоретических вопросов и задачи.
    В первом вопросе рассмотрены особенности  уличного рынка ценных бумаг и  его отличие от первичного и от биржевого рынков, указаны причины возникновения уличного рынка, его назначение и специфика.
    Во  втором вопросе рассмотрены национальные особенности уличных рынков в  промышленно развитых странах – США, Японии. Раскрыты особенности функционирования наиболее крупного в мире уличного рынка, существующего в США, системы НАСДАК – Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ).
    Третий  вопрос раскрывает особенности уличного рынка в Российской федерации. В  Российской Федерации самой крупной  внебиржевой системой была Российская торговая система (РТС), которая с 1998 года получила статус фондовой биржи.
 

    1. Особенности уличного рынка ценных бумаг и его отличие от первичного и биржевого рынка.
    Торговля  ценными бумагами на фондовых биржах является достаточно эффективной, что  обусловливается повышенной надежностью  вложения капитала благодаря жесткому контролю за сделками и глубокой проверкой финансового состояния эмитента. Наряду с биржевым рынком существует внебиржевой. Суть внебиржевого фондового рынка выражено его названию – это та часть фондового рынка, который находится вне сферы деятельности фондовых бирж.
    Внебиржевой рынок ценных бумаг - состоит из двух видов рынка: первичного, на котором идет реализация эмиссий акций и облигаций, и "уличного" ("рынок через прилавок"). На последнем продаются и покупаются акции и облигации, которые по своим характеристикам не могут быть реализованы на организованном вторичном (биржевом) рынке. Это, как правило, ценные бумаги мелких или вновь образованных компаний. "Уличный" рынок организуется инвестиционными банками, брокерскими компаниями и дилерами. Широко разветвленная система "уличного" рынка создана в США, Канаде, Японии, Сингапуре. Торговля на "уличном" рынке осуществляется через сеть компьютерной связи, которая наиболее развита в США, где внебиржевой рынок по уровню своей организации приближается к биржевому рынку. В ряде стран (например, в Великобритании) внебиржевой рынок отсутствует.1
    Существование внебиржевого уличного рынка обусловлено рядом обстоятельств:
    - определенными ограничениями по приему акций к котировке на фондовой бирже высокими комиссиями и требованиями;
    - монополизацией членства на бирже.
    Внебиржевой рынок носит как организованный, так и неорганизованный характер. При организованном обороте действуют  саморегулирующие органы — посредники (брокеры). Ведущую роль на внебиржевом уличном рынке выполняют биржевые брокеры.2
    Во  всех странах рыночной экономики  внебиржевой рынок ценных бумаг  или, как говорят, "торговля с прилавка", или "уличная торговля" ценными  бумагами, преобладает, хотя наиболее крупные компании стремятся попасть в листинг фондовых бирж. В США, ФРГ, Англии, Японии внебиржевой рынок ценных бумаг в десятки раз превосходит биржевой рынок. В России внебиржевой рынок ценных бумаг в сотни раз превышает биржевую торговлю ценными бумагами. Значительная часть этого рынка приходится на долю государства: по внебиржевому рынку ценных бумаг размещаются государственные займы, ГКО (государственные краткосрочные облигации), казначейские обязательства. Процесс купли-продажи акций и других ценных бумаг на внебиржевом рынке ценных бумаг осуществляется банками и другими кредитными учреждениями, инвестиционными компаниями, брокерскими фирмами, имеющими лицензии на право совершения сделок с ценными бумагами. Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям и занимается главным образом ценными бумагами компаний, не имеющих достаточно акций, акционеров или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо бирже. Дилеры внебиржевой торговли ценными бумагами могут выступать и как принципалы, и как брокеры. Внебиржевой рынок ценных бумаг является основным рынком облигаций всех видов.3
    Внебиржевой уличный рынок характеризуется неограниченным числом участников, правила совершения сделок и разрешения конфликтов устанавливаются законодательством государства.
    Развитость  рынков ценных бумаг может служить  индикатором развитости рыночных отношений. Она отражает оценку степени стабильности ситуации и доверия участников рынка  друг к другу и органам власти, осуществляющим регулирование рынка  ценных бумаг. 

    Регулирование рынка ценных бумаг в РФ осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).
    В соответствии с Законом РФ “О рынке  ценных бумаг” эта комиссия выполняет  следующие функции:
    1) разработка основных направлений  развития рынка ценных бумаг и координации деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования фондового рынка;
    2) утверждение стандартов эмиссии  ценных бумаг и проспектов  эмиссии ценных бумаг акционерных  обществ, в том числе - иностранных  эмитентов, осуществляющих выпуск ценных бумаг на территории РФ;
    3) разработка и утверждение единых  требований к правилам осуществления  профессиональной деятельности  на рынке ценных бумаг;
    4) установление обязательных требований  к операциям с ценными бумагами;
    5) установление норм допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению и листингу;
    6) установление правил расчетно-депозитарной  деятельности и порядка ведения  реестра акционеров;
    7) лицензирование профессиональной  деятельности на рынке ценных  бумаг, а также взаимодействие с саморегулируемыми организациями участников фондового рынка;
    8) выдача генеральных лицензий  на осуществление деятельности  по лицензированию профессиональных  участников фондового рынка и  аннулирование лицензий в случае  нарушения российского законодательства о ценных бумагах.
    В дополнение к государственному регулированию  на развитие рынка ценных бумаг влияют саморегулируемые организации участников фондового рынка. Эти организации  объединяют на добровольных началах  участников фондового рынка с целью развития и скорейшего утверждения высоких стандартов профессиональной деятельности на этом рынке.
    Участники рынка ценных бумаг: эмитенты, инвесторы, биржи, брокеры, дилеры, организаторы торгов, инвестиционные и паевые фонды, реестродержатели, депозитарии, расчетные палаты выполняют различные функции. 4
    Рассматривая  развитие уличного рынка ценных бумаг  в западных странах, следует учитывать  либерализацию рынка ценных бумаг  в целом. Выделение уличного рынка  означает создание нового канала финансирования средних и мелких компаний через рынок ценных бумаг. Действительно, многие компании на Западе, в основном средние и мелкие, нуждаются в денежных фондах для развития своей деятельности, но первичный внебиржевой и вторичный (биржевой) рынки в силу дороговизны и жесткости условий не позволяют им реализовать свои ценные бумаги. Поэтому уличный рынок служит своеобразным спасательным средством как источник финансирования таких компаний. Кроме того, он также служит дополнительным источником получения средств для крупных компаний, которые, не сумев перепродать акции на бирже, сбрасывают и продают их на уличном рынке.
    Особо следует подчеркнуть следующую  особенность уличного рынка. Созданный  в начале 1970-х годов для малых  и средних компаний, не способных  реализовать свои акции на первичном и биржевом рынках, уличный рынок в 1990-х годах все больше превращался в рынок для крупных компаний, использующих высокие технологии. Это, как правило, компании, реализующие компьютерные, телекоммуникационные и информационные программы, которые в целях экономии издержек стали размещать большое количество акций на уличном рынке. Высокий спрос на эту продукцию обеспечил высокий рыночный курс их акций, что привело к высоким продажам на уличном рынке среди инвесторов — как юридических, так и физических лиц. Все это существенно подняло значение уличных рынков в таких странах, как США, Канада, ФРГ, Япония. В США значение уличного рынка выросло настолько, что в 1990-х годах индекс уличного рынка NASDAQ превратился в один из ведущих биржевых индексов наравне с индексами Доу-Джонса и Standard & Poor's, показывая постоянный рост. Рыночный курс акций многих компаний компьютерно-информационных технологий подвергся меньшим колебаниям при биржевых потрясениях 1990-х годов, в частности в результате Азиатского финансового кризиса. Не оказали серьезного воздействия на них и события 11 сентября 2001 г. в Нью-Йорке и Вашингтоне. В то же время длительное завышение курсов акций этих компаний закончилось их падением в 2000—2001 гг., что было вызвано ухудшением экономической конъюнктуры в стране.
    Таким образом, в ряде западных стран уличный  рынок ценных бумаг превратился  в последнее время в достаточно крупный рынок, который конкурирует  как с первичным внебиржевым, так и со вторичным (биржевым) рынками  за привлечение эмитентов, инвесторов самых различных масштабов. Уличный рынок более дешев и доступен; он мобилизовал значительные денежные ресурсы через акции для развития новых передовых компьютерно-информационных технологий; привлек средства населения, вложенные в акции.
    Особо интенсивно этот процесс проходил в 1990-е годы в США, где новые информационные технологии получили наибольшие приоритеты по сравнению со странами Западной Европы и Японией.5 

 

     2. Национальные особенности  уличных рынков  в промышленно  развитых странах.
    Некоторые особенности имеют уличные рынки  в США, Японии и ряде западных стран. Так, в США в 1971 г. ограниченное количество дилеров по проведению операций с  акциями молодых компаний, жесткие  требования и высокая стоимость  биржевых котировок привели к организации Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам (NASDAQ), которая насчитывает в своем составе более 3 тыс. дилеров, 500 брокеров и множество инвестиционных банков и банкирских домов.
    NASDAQ (сокр. от англ. National Association of Securities Dealers Automated Quotation — Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам) — американский внебиржевой рынок, специализирующийся на акциях высокотехнологичных компаний (производство электроники, программного обеспечения и т. п.). Одна из трёх основных фондовых бирж США (наряду с NYSE и AMEX), является подразделением NASD, контролируется SEC. Собственник биржи — американская компания NASDAQ OMX Group. Помимо NASDAQ, ей принадлежат ещё 8 европейских бирж.
    Основана 5 февраля 1971 года. Название происходит от автоматической системы получения котировок, положившей начало бирже. На данный момент на NASDAQ торгуют акциями более 3 200 компаний, в том числе и российских.6
    Главная задача этой ассоциации — обслуживание оборота ценных бумаг (в основном акций), которые не попадают на фондовые биржи США. Как правило, сделки в этой системе организуются и осуществляются между крупными институциональными инвесторами и ведутся на оптовой основе. Особенность этого внебиржевого рынка в том, что сделки проводятся через электронные терминалы, скорость которых выше, чем на фондовых биржах. Многие крупные корпорации США несмотря на участие в котировке фондовых бирж широко используют и этот рынок.
    Впервые организация, официально занимающаяся проблемами уличного рынка, была зарегистрирована в США в 1933 г. как Кодекс банкиров-инвесторов (Investment Bankers Code) и сертифицирована Национальной администрацией по восстановлению (National Recovery Administration). После того как в 1935 г. Акт о восстановлении национальной промышленности был отменен, большинство фирм, связанных с рынком ценных бумаг, столкнулись с потребностью в некоем общем законе и добровольно согласились следовать положениям Кодекса.
    Первый  акт нового законодательства (впоследствии известный как Акт Мэлони, Maloney Act), выпущенный для передачи права ассоциациям, работающим с национальными ценными бумагами, и позволивший контролировать ситуацию уличного рынка, датируется 4 ноября 1937 г. Через семь с половиной месяцев, 25 июня 1938 г., Акт Мэлони (Секция 15А Акта биржи ценных бумаг 1934 г.) стал законом. Правительственный комитет конференции банкиров-инвесторов назначил комитет по разработке необходимого сертификата об объединении, подготовке устава, правил порядочности и кодекса процедуры, соответствующих правилам торговли, которые смогли бы квалифицировать конференцию как национальную ассоциацию дилеров ценных бумаг в новом статусе.
    Первоначально Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг (NASD Inc.) бьла зарегистрирована Комиссией по ценным бумагам и обмену 20 июля 1939 г.
    NASD обязана:
    - принимать правила и процедуры с целью предотвращения мошеннических и манипулятивных действий
    - делать все возможное для предупреждения нарушений её членами законодательства о ценных бумагах, норм или правил самой NASD
    - поддерживать честные и одинаковые для всех принципы торговли
    - защищать интересы инвесторов и публики. Далее были приняты изменения в уставе и Правилах Ассоциации. NASD не стала организацией, навязанной банками и рынком ценных бумаг или Комиссией по ценным бумагам и биржам. Привилегия саморегулирования уличного рынка исходила от рынка ценных бумаг.
    Для расширения уличного рынка в феврале 1971 г. NASD была преобразована в NASDAQ (NASDs Automated Quotation System), компьютеризованную коммуникационную систему, в которой собираются и хранятся котировки. Эти котировки поступают в систему от национальной сети дилеров, ведущих свою деятельность на биржах, соответствующих условиям работы в системе. Котировки передаются из компьютерного центра на мониторы брокерских фирм по всей стране.
    Система NASDAQ имеет три уровня:
    - уровень I доступен для зарегистрированных  официальных представителей и  их клиентов;
    - уровень II соединяет маркет-мейкеров1 с брокерами и дилерами, перепродающими  ценные бумаги населению и институциональным торговцам;
    - уровень III предназначен исключительно  для маркет-мейкеров и отличается  от уровня II наличием дополнительных  ключей на клавиатуре, с помощью  которых можно вводить, изменять  или обновлять котировки в  системе NASDAQ.
    Ассоциация  поддерживает тесные отношения с  Нью-Йоркской фондовой биржей, Американской фондовой биржей, Ассоциацией промышленных ценных бумаг, Институтом компаний-инвесторов и прочими группами фирм.
    В Японии такая автоматизированная система  внебиржевого оборота начала действовать в 1984 г., в Канаде (Торонто) — в 1985, в Сингапуре — в 1987 г. Аналогичные процессы по развитию и совершенствованию уличного рынка проходили в 1980-х годах в странах Западной Европы. Особое место здесь принадлежит единому внебиржевому рынку в рамках общей интеграции рынков ценных бумаг в ЕЭС в связи с дальнейшим объединением в области кредита, валюты и финансовой системы. В настоящее время, в некоторых странах уличные рынки по объему операций зачастую приближаются к фондовым биржам. В США, например, в ряде случаев сделка по системе NASDAQ превышала обороты Нью-Йоркской фондовой биржи, но по объему капитализации первая уступала второй. Однако к концу 1990-х годов NASDAQ этот уровень преодолела.7
    Схема, по которой ведется торговля на бирже NASDAQ, отличается от традиционной биржевой. Несколько маркетмейкеров (участник уличного рынка, который предлагает купить или продать акции по твердой цене на открытом рынке, помогая тем самым поддержать интересы финансового сообщеста и обеспечивая цены акций на вторичном рынке) здесь соревнуются за исполнение ордера клиента. На данный момент на бирже их около шестисот. Основная функция маркетмейкера в NASDAQ — непрерывное выставление котировок и поддержание ликвидности по определенной группе акций во время торговли.
    Рынки NASDAQ:
    NASDAQ National Market (NNM) — рынок для наиболее  активно торгуемых на бирже  NASDAQ ценных бумаг крупнейших компаний-эмитентов.  Рынок был выделен в 1982 году. Сейчас на нём обращается более  4000 ценных бумаг. Для получения листинга на NASDAQ National Market компания должна отвечать жёстким критериям финансового положения, капитализации и корпоративного управления.
    The Nasdaq Small Cap Market (SCM)— рынок NASDAQ для акций компаний малой капитализации. В листинг SCM входит более 1000 ценных бумаг.
    Компьютерные  торговые системы:
    SOES (Small Order Execution System) - это система исполнения  мелких ордеров. SOES была предназначена  для дневных трейдеров, торгующих  на рынке NASDAQ пакетами до 1000 акций.  Она позволяла мелким инвесторам получить доступ к системе Nasdaq и её маркетмейкерам. Система была запущена после биржевого краха 1987 года. Её главной задачей было обеспечение ликвидности рынка для обычных инвесторов. SOES позволяла индивидуальным инвесторам осуществлять сделки по акциям NASDAQ с институциональными инвесторами, которые постоянно выставляют по этим акциям свои котировки на покупку/продажу. На данный момент система SOES на бирже не используется.
    В 1988 году на бирже NASDAQ была введена в  эксплуатацию система подтверждения сделок (Order Confirmation Transaction service — OCT). Система позволяла избавиться от проблем передачи ордера по телефону и постановки ордера в минуты быстрого движения рынка. Теперь ордера передаются электронно через OCT, и при наличии встречной заявки исполняются автоматически. В 1990 году OCT была переименована в SelectNet. В этот период расширились возможности проведения переговоров между продавцом и покупателем, а также появилась возможность направлять ордер всем маркетмейкерам одновременно
    SuperMontage — новая система отображения котировоки движения ордеров. Она официально была запущена в действие 7 октября 2003 год а в Европе, а 14 октября 2003 и в США. Система SuperMontage сменила устаревшую платформу SuperSoes и на данный момент служит для торговли акциями NASDAQ National Market и Nasdaq Small Cap Market. Кроме того, SuperMontage обеспечивает доступ к торговле акциями, обращающимися на других биржах США.
    25 мая 2007 года Nasdaq договорилась о  приобретении своего шведского  конкурента OMX за 25,1 миллиарда шведских крон (3,7 миллиарда долларов). После слияния ей же будет принадлежать треть биржи International Exchange St Petersburg (IXSP) в Санкт-Петербурге, которая была создана при участии OMX.
    Объединённая  компания будет называться NASDAQ OMX Group. Акционеры NASDAQ получат 72 % акций новой биржи, а шведам достанется 28 %. Листинг на бирже будут иметь более 4 000 компаний, включая Volvo, Nokia и Microsoft. Их совокупная капитализация достигнет 5,5 триллионов долларов.8
 

     3. Особенности уличного рынка в Российской Федерации.
    В настоящее время  российский внебиржевой  рынок  состоит из следующих сегментов:
    - Государственные ценные бумаги 
    - система  торговли  долгосрочными  облигациями для юридических  лиц,  созданная Центральным банком  России ( в качестве дилерской/брокерской сети  выступают  Главные  территориальные управления ЦБР,  еженедельные объемы продаж - несколько десятков млн. рублей);
    - система торговли государственными  краткосрочными облигациями (электронный  межбанковский рынок,  созданный  ЦБР совместно с Московской межбанковской валютной биржей;
    - торговая сеть Сберегательного  банка по операциям с мелкономинальными  государственными облигациями и  другими долговыми обязательствами   государства для физических лиц  ( в качестве брокерской сети выступают отделения Сберегательного банка и их филиалы;
    - аукционная сеть  (центры  приватизации  и  т.п.)  Государственного комитета  по имуществу РФ (торговля акциями  приватизируемых предприятий, обмен  акций на ваучеры, рынок приватизационных  сделок,  совершаемых при акционировании предприятий, на основе региональной сети Госкомимущества);
    - "телефонные" внебиржевые рынки  валютных облигаций, казначейских  векселей и т.д. 
    Изначальное преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, что соответствует и мировой практике.
    В 1995 г. российский внебиржевой рынок  ценных бумаг был представлен  в виде следующих организационных  форм и образований:
    Электронная внебиржевая Российская торговая система (РТС, «Портал»), организованная Профессиональной ассоциацией участников фондового рынка (ПАУФОР):
    торговая сеть Сберегательного банка (основу составляет разветвленная филиальная сеть Сбербанка России);
    аукционная сеть (центры приватизации Государственного комитета по имуществу РФ, центры кассового союза) осуществляет первичное размещение выпусков акций приватизированных предприятий (ваучерная приватизация):
    телефонные дилерские рынки, которые получили развитие в процессе приватизации и выхода на рынок значительных объемов акций приватизированных предприятий, а также в процессе первичного размещения акций вновь создаваемых торгово-промышленных АО и акционерных коммерческих банков;
    стихийные внебиржевые рынки ценных бумаг (примером может служить уличная торговля «ценными бумагами» АО МММ).
    Следует отметить,  что до 1993г.  российский  внебиржевой рынок отличался  спекулятивностью и большим количеством  афер, и только с 1993 г. он стал приобретать  оптовый характер (торговля крупными  партиями  акций  для установления контролирующего влияния и т.п.) и развиваться по цивилизованному пути.
    15 мая 1994 года в Москве представителями  15-ти ведущих брокерских компаний  была официально учреждена Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР) и утвержден ее устав. Первоначальными задачами ПАУФОР, обнародованными на совете директоров 5 августа 1994 года, были разработка стандартов торговли ценными бумагами и комплекса мер дисциплинарного воздействия на их нарушителей, а также создание для участников ассоциации внебиржевой компьютерной торговой системы. Уже в сентябре 1994 года был принят первый вариант правил ПАУФОР, что позволило сразу перейти к активному созданию системы торговли.
    Однако  объединение брокерских фирм в саморегулируемый организм происходило не только в Москве. Ряд региональных инвестиционных компаний Новосибирска, Санкт-Петербурга, Екатеринбурга объединились в союзы, аналогичные ПАУФОР. Совместная работа на фондовом рынке по схожим правилам со временем сблизила позиции ПАУФОР и независимых региональных организаций брокеров. Осенью 1995 года уже стало окончательно ясно, что объединение всех брокерских ассоциаций в единую общероссийскую организацию не только не ущемит их права, а наоборот, позволит лучше координировать усилия и более согласованно отстаивать свои интересы. Поэтому, собравшись в Москве 30 ноября 1995 года, представители четырех региональных ассоциаций объявили о создании межрегионального объединения участников фондового рынка ПАУФОР России, которая стала прообразом будущей саморегулируемой всероссийской организацией - НАУФОР.
    Сейчас  ассоциация объединяет 860 компаний, расположенных  в 10 регионах России и имеет свои филиалы в Санкт-Петербурге, Новосибирске, Екатеринбурге, Волгограде, Нижнем Новгороде, Ростове-на-Дону.9
    В России американская НАСД стала образцом для создания внебиржевых неправительственных  институтов. Речь идет прежде всего  о Российской торговой системе (РТС).
    Российская  торговая система — система внебиржевой торговли ценными бумагами. В качестве ее первоначального варианта — «Портал» — была принята одна из подсистем американской внебиржевой системы торговли NASDAQ. Технические средства «Портал» были усовершенствованы российскими специалистами, и система получила свое нынешнее наименование. РТС была создана при финансовом содействии правительства США.
    Основным  объектом торговых сделок в РТС являются акции крупнейших российских предприятий, таких, как: РАО ЕЭС, Ростелеком, РАО  «Норильский никель», АО «Юганскнефтегаз», НК «Лукойл». Всего в основном листинге РТС более 75 крупных компаний.
    По  оценкам брокеров к концу 1995 г. через  РТС совершалось не более 10—15% всех сделок с акциями приватизированных  предприятий. Сейчас РТС является основной торговой площадкой для корпоративных ценных бумаг, через которую проходит около 80-90 % всего общероссийского объема торгуемых акций.
    Торговля  в РТС осуществляется следующим  образом. Участники торгов через  удаленные терминалы вводят в  центральный компьютер свои предложения  на покупку и продажу акций. Введенные предложения отображаются на терминалах всех участников торгов. Если кто-нибудь из участников торгов пожелает совершить сделку на предложенных условиях, то он связывается с трейдером, выставившим заявку по телефону, и договаривается с ним о сделке.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.