На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Иновации в информационных технологиях: электронные формы биржевой торговли

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 14.09.2012. Сдан: 2011. Страниц: 18. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                                     Введение 

             В настоящее время существует два основных толкования термина "торговые системы". Под торговыми системами понимают как инфраструктуру фондового рынка, т. е. биржевые или внебиржевые системы, так и системы-правила, которые применяют при ведении торговли либо на основании которых реализуют программы, самостоятельно осуществляющие торговлю. Торговая система (как инфраструктура) - это совокупность вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и другого оборудования, обеспечивающих возможность совершения сделок, а также поддержание, хранение, обработку и раскрытие информации, необходимой для совершения и исполнения сделок с ценными бумагами и финансовыми инструментами.
               Всемирная (международная) торговая система - международная торговая система, сформировавшаяся к середине 90-х годов ушедшего столетия.
             Представляет собой систему взаимных торговых связей всех стран мира, выросшую на базе международного разделения труда и сложившуюся на этой основе многостороннюю систему торгово-политического регулирования международной торговли, включающую и национальные компоненты.
              В этой системе взаимодействуют миллионы хозяйственных единиц всех стран мира. В тесной взаимосвязи находятся более крупные экономические образования (национальные экономики). Все более отчетливо проявляется то, что вся система функционирует благодаря развитию еще более крупных экономических образований, своего рода мегасистем.
            Актуальность темы заключается в исследование и новшестве торговых систем в России и зарубежем.
            Объектом исследования выступают российские и зарубежные торговые системы на рынке ценных бумаг.
            Предметом исследования служат тенденции развития торговых систем и механизм проведения операций с финансовыми инструментами, которые они обеспечивают.
         Цель данной курсовой работы проанализировать существующие на рынке ценных бумаг торговые системы на российских и зарубежных торговых площадках, выявить перспективы и основные направления их развития применительно к ситуации на фондовом рынке.
               Исходя из обозначенной цели поставлены следующие задачи:
            - определить сущность и значение торговых систем на международном рынке ценных бумаг;
            - определить состав и специфику международного рынка ценных бумаг;
         - определить понятие и основные формы торговых систем рынка ценных бумаг;
           - проанализировать основные принципы функционирования биржевых и внебиржевых торговых систем в России и зарубежем;
           - раскрыть характеристику биржевой торговли ЦБ;
           - определить особенности торговли ЦБ на внебиржевом рынке;
          - раскрыть инновации в информационных технологиях: электронные формы биржевой торговли;
            - раскрыть современные информационные технологии в сфере торговли ценными бумагами;
        -определить проблемы внедрения форм электронной биржевой торговли и пути их решения;
             При написании курсовой работы в качестве теоретической базы были использованы научные труды российских и зарубежных ученых, специализирующихся на проблемах функционирования торговых систем, в частности Н.И. Берзона, В.А. Галанова, Б.Б. Рубцова, Я.М. Миркина, Е.В. Семенковой, В. Боланда, И. Вальтера, Р.Смита, Б. Стейла, У. Уата и других российских и зарубежных ученых.
    Глава 1.  Сущность и значения торговых систем на
                       международном   рынке ценных бумаг 

      Состав  и специфика Международного рынка ценных бумаг
 
         B составе МФР выделяют Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ), который сформировался в результате 150-летней истории торговли ценными бумагами между различными странами. Выделяют три этапа развития МРЦБ.
         На первом этапе своего существования международный рынок ценных бумаг складывался под воздействием перенакопления капитала в промышленно развитых странах. Относительно избыточный капитал, т. е. капитал, не приносящий средней нормы прибыли внутри данной страны, перетекал за границу. В XIX в. преобладал экспорт капитала в ссудной форме. Основным каналом экспорта была эмиссия облигаций иностранных заемщиков на лондонском рынке [4, с. 73].
          На втором этапе появляется новый канал (в дополнение к иностранным облигациям), пополняющий международный оборот ценных бумаг. Теперь уже национальный рынок интернационализируется не только за счет эмиссий иностранных бумаг, но и за счет того, что обращающиеся на нем акции и облигации местных компаний попадают в поле зрения иностранных инвесторов и получают хождение на заграничных рынках. Этот процесс усиливается в 70-е годы, во время интенсивного роста экономической мощи ТНК. Типичной становится ситуация, когда в руках иностранных держателей находятся крупные пакеты акций многих компаний любой из развитых стран. Рост масштабов интернационализации рынка ценных бумаг приводит к появлению новых разновидностей ценных бумаг - еврооблигаций и евроакций.
           Специфика третьего этапа, начавшегося в 60-х годах, заключается в том, что сфера движения еврооблигаций и евроакций образуется не за счет переплетения национальных рынков, а как более или менее самостоятельная надстройка над ними. Возникновение такой надстройки стало возможным вследствие появления евровалют.
            Еврооблигационные займы характеризуются международным составом размещения их синдикатов и контингснтов подписчиков, а также тем, что эмитенты могут использовать валюту, отличную от национальной. Например, американские корпорации выпускают еврооблигации в австралийских и канадских долларах, иенах, евродолларах (они возникли, главным образом, в процессе перевода долларов американскими инвесторами на счета иностранных банков и их филиалов в Европе из-за более высокой там процентной ставки). Поэтому само по себе использование иностранной валюты не может считаться основным признаком рынка еврооблигаций. Главное заключается в том, что используемые для приобретения еврооблигаций финансовые ресурсы, в оболочке какой бы национальной валюты они ни фигурировали, являются евровалютами, т. е. такими национальными валютами, которые оторвались от денежных рынков стран, где они первоначально находились и переместились в международный оборот [5, с. 46].
          Международный фондовый рынок представляет собой надстройку над национальными фондовыми рынками, которые составляют его основу, и является рынком вторичных финансовых ресурсов. Если на национальных фондовых рынках субъектами финансовых сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на МФР - различных стран [6, с. 96].
          Существует ряд факторов, способствующих формированию МФР и расширению его географических границ. К их числу относятся:
          1) растущая взаимосвязь между национальными и иностранными секторами экономики;
          2) деретуляция со стороны государства денежных и капитальных потоков, валютных курсов, а в ряде случаев и миграции трудовых ресурсов;
          3) внедрение нововведений в торговых операциях, увеличение роли и значения международных торговых и фондовых бирж, совершенствование платежных расчетов;
          4) развитие межбанковских телекоммуникаций на базе ЭВМ, электронный перевод финансовых активов.
          По своей структуре МФР - это совокупность различных кредитно-финансовых институтов, через которые осуществляется перемещение капитала в сфере международных экономических институтов. Это ТНК, ТНБ, международные фондовые биржи и кредитно-финансовые институты, государственные агентства, различные финансовые посредники.
          Все операции на МФР могут быть разделены на коммерческие и чисто финансовые (связанные с межотраслевой миграцией капитала). Национальные инструменты финансовых рынков (различные виды ценных бумаг, в т. ч. векселя) являются одновременно и инструментом МФР.
          Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформировался в результате массового вывоза капитала, прежде всего из стран, которым принадлежат основные транснациональные корпорации и банки. Формирование его было ускорено современной научно-технической революцией, породившей множество грандиозных проектов, осуществление которых требует использования капитала разных стран, развитием интеграционных процессов, определенной устойчивостью валютных курсов, введением общих многонациональных валют, успехами в развитии банковского и биржевого дела.
           МРЦБ является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим различным субъектам экономики доступ к международному рынку свободных капиталов. Круг участников МРЦБ постоянно расширяется, к ним присоединяется все большее число национальных кредитно-финансовых институтов, организаций ООН, СБСЕ и др.
              МРЦБ играет сейчас важную роль в сближении государств, их экономики, в переходе к новому мировому общественно-экономическому порядку. Интегрирующая роль МРЦБ становится одной из господствующих тенденций его развития.
               МРЦБ существует уже около 150 лет и в своем развитии прошел через ряд этапов. Первый этап охватывает время до начала мировой войны, когда имели место в основном эпизодические эмиссии облигаций зарубежных эмитентов, нуждающихся в финансовых ресурсах. Так, в 1887 году был выпущен первый российский заграничный заем для железнодорожного строительства. В дальнейшем Россия неоднократно прибегала к эмиссии займов, размещенных на МРЦБ, для получения необходимых ей средств, в т. ч. для подготовки к войне 1914-1918 гг.
              Второй этап развития МРЦБ охватывает время, когда интенсивно шел процесс формирования мирового хозяйства, устанавливались прочные связи между промышленно-развитыми странами. В этот период фиктивный капитал сохранял четко выраженную национальную принадлежность. Но уже тогда, в 60-е годы, появилась особая надстройка над национальными рынками ценных бумаг: рынки еврооблигаций и евроакций, функционирование которых осуществляется по особым законам, устанавливаемым международными соглашениями.
   
        1.2. Понятие и основные формы торговых систем рынка ценных
                                                             бумаг
 
              Торговая система рынка ценных бумаг представляет собой совокупность форм и методов организации купли-продажи ценных бумаг, а также профессиональных участников, обслуживающих эти процессы. Формы и методы организации торговли ценными бумагами имеют свои 
специфику на различных сегментах рынка ценных бумаг и могут различаться 

в зависимости  от вида финансового инструмента, выступающего в качестве товара на этом рынке.
                Инструментами фондового рынка являются основные и производные ценные бумаги, организации торговли которыми имеет некоторые отличительные особенности. В этой связи торговые системы можно классифицировать на :
              - торговые системы эмиссионных  ценных бумаг;
              - торговые системы фьючерских  контрактов, опционов и других  производных ценных бумаг;
             Способы и механизмы организации и совершения сделок купли-продажи с различными финансовыми инструментами рынка ценных бумаг рассматриваются в специальных главах данного учебного пособия.
               Торговые системы рынка ценных бумаг классифицируются также по сегментам рынка на :
              - торговые системы первичного  рынка, для которого характерна  организация купли-продажи ценных  бумаг;
              - торговые системы вторичного  рынка, на котором осуществляется  обращение ценных бумаг в форме  перепродажиранее выпущенных ценных бумаг;
               На первичном фондовом рынке эмитент может осуществлять размещение своих ценных бумаг собственными силами, либо прибегнуть к услугам профессиональных посредников, называемых андерратерами.      Важными условиями первичного размещения ценных бумаг являются:
                - обеспечения каждому покупателю  возможности ознокомления с условиями продажи и проспектом эмиссии до момента покупки ценных бумаг;
                - обеспечения равных условий  для приобретения ценных бумаг  певыми владельцами.
             Отношения между эмитентом и  андеррайтером могут строится на договорной , либо конкурсной основе. При этом возможны два варианта взаимоотношений.       
             Первый вариант предполагает, что профессиональный посредник принимает на комиссию ценные бумаги, получает комиссионное вознаграждение за реализованные ценные бумаги, а риск не размещения ценных бумаг остается на эмитенте. Второй вариант взаимоотношений складывается, когда посредник осуществляет операции по размещению ценных бумаг за свой счет.
              В этом случае андеррайтер выкупает у эмитента ценные бумаги по одной цене, а перепродает их в розницу инвесторам по биржевым или внебиржевым котировкам.
               Следует отметить, что на вторичном рынке ценных бумаг торговые системы различаются на биржевую и внебиржевую. Общими характеристиками организации торговли на вторичном рынке ценных бумаг являются: 
             - незначительный разрыв между ценой продавца и ценой покупателя;

            - несущественные колебания цен  от сделки к сделки;
            - большое число участников продажи  и возможность оперативной перепродажи  ценных бумаг;
             В свою очередь торговая система внебиржевого рынка ценных бумаг имеет ряд отличительных особенностей:
           - множественность продавцов ценных бумаг, которые осуществляют торговлю одновременно в разных торговых местах и в произвольное время; 
           - отсутствие у продавцов единого курса по ценным бумагам одного

выпуска, одного эмитента и одного номинала.
            Биржевая торговая система имеет свои разновидности, которые определяются формой организации аукционной торговли, уровнем участия
биржевых  посредников (агентов) в прцессе торговли.
                
               В зависимости от уровня участия ЭВМ различают электронную и традиционные торговые системы.
               Электронная торговля ценными бумагами возникла около15 лет назад, хотя ЭВМ в традиционной торговле ценными бумагами применяются уже давно. Компьютерные технологии использовались биржами для высвечивания на электронном табло биржевых цен, для учета биржевых сделок и контроля за ними. Примером такой компьютерной системы является также информационная система агентства “Рейтер”.
             Электронные торги затрудняют дилерам использовать в своих операциях профессиональную интуицию, основанную на деловом общении со своими контрагентами. Более того, к недостаткам электронной торговой системы в настоящее время можно отнести неспособность учитывать дополнительные условия приказов, а иногда и приостановки приказа на исполнение сделки. [ 10, с. 56] 

 

              
                    
 
 
 
 
 
 
 
 
 

            Глава 2. Основные принципы функционирования биржевых
               и внебиржевых торговых систем в России и зарубежем 

              2.1. Характеристика биржевой торговли ценными бумагами 

             Исторически биржевая торговля возникла несколько веков назад в форме организованных рынков оптовой торговли товарами (ярмарки, караванная торговля). Однако ее отличало эпизодичность, отсутствие определенного места торговли и правил торговли. 
             В 12 - 13 веках в Европе стали организовываться постоянно действующие ежегодные ярмарки, на которых проводились сделки с наличным товаром как с немедленной оплатой, так и с отсрочкой платежа. Организация ярмарок предполагала разработку и соблюдение отдельных правил торговли, определение требований к качеству товара.

              В 16 веке появились первые оптовые магазины, которые первоначально располагались при гостиницах, чайных, а в дальнейшем постепенно стали занимать постоянное место в специально оборудованных для торговли помещениях. Первые товарные биржи возникли в Италии, затем во Франции, Англии. В 18 веке - в Японии, в 19 веке - в США. Во второй половине 19 века появились фьючерсные биржи или биржи срочных контрактов. В этот период повышается значение биржи как центра ценообразования и страхования рисков, связанных с торговлей. 
             Фондовые биржи возникают с появлением акционерного капитала. В России торговля ценными бумагами впервые стала осуществляться еще в 18 веке в Санкт-Петербурге, где Петр I организовал на Заячьем острове Торговые ряды, объединяющие товарную и фондовую биржу. В 1811 году было построено специальное здание фондовой биржи. [8, с. 45]

             
 

             Фондовая биржа - это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Она представляет собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями финансовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Эти правила устанавливаются как биржевым (Устав биржи), так и государственным законодательством.  
             Следует иметь в виду, что фондовая биржа лишь создает условия, необходимые для совершения торговых сделок с ценными бумагами, обслуживает эти сделки, связывает продавца и покупателя, предоставляет помещение, консультационные и арбитражные услуги, техническое обслуживание и все необходимое для того, чтобы сделка могла состояться. В этой связи для осуществления своей деятельности биржевое пространство фондовой биржи разделяются на три основные зоны:

                - непосредственную биржу;
                - представительства брокерских  контор и др. члены биржи;
                - клиентскую зону;
           В соответствии с Законом РФ "О рынке ценных бумаг"  фондовая биржа организуется в форме некоммерческого партнерства. Доходы биржи ограничиваются суммами, необходимыми для ее технического оснащения, содержания персонала биржи, на покрытие расходов по исследованию фондового рынка и изданию информационных бюллетеней. 
           Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи, иные лица могут осуществлять сделки на бирже только при посредничестве ее членов, а членами фондовой биржи могут быть профессиональные участники рынка ценных бумаг и прежде всего брокеры, дилеры, доверительные управляющие. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи [8, с. 78]

Объектом  биржевых торгов могут быть эмиссионные  ценные бумаги, прошедшие процедуру  государственной регистрации в  процессе первичного размещения и обращения, и также иные финансовые инструменты, например, векселя, депозитные сертификаты.
              На товарных и валютных биржах фондовые отделы являются самостоятельными структурными подразделениями с обособленным балансом. Все требования, предъявляемые к фондовой бирже, за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы, имеют практическое значение и для фондовых отделов этих бирж. 
              В уставе или внутренних документах биржи устанавливаются следующие положения:

              1. Порядок заключения биржевых сделок в помещении биржи путем гласного и публичного проведения торгов, а также порядок оповещения членов биржи о месте и времени торговли, поскольку возможны торговые операции через удаленные терминалы вне помещения биржи; 
              2. Порядок регистрации сделок и доведения информации о них до участников биржевой торговли;

               3. Публикация данных о ценных бумагах, допущенных к котировке на данной бирже;
               4. Правила допуска ценных бумаг к торговле на фондовой бирже, а также правила исключения ценных бумаг из торговли на фондовой бирже, а также правила исключения ценных бумаг из торговли на фондовой бирже;
              5. Правила взимания биржевых сборов, за услуги, оказываемые фондовой биржей;
             6. Порядок разрешения споров между членами биржи, а также между биржей и ее членами, а также порядок и суммы штрафов, взимаемых за нарушение требований устава биржи и других внутренних документов. 

                 2.2. Особенности торговой системы на внебиржевом
                                    рынке ценных бумаг 

             Во внебиржевой схеме торговая система ни в коей мере не является участником сделки, а служит лишь как место, где фиксируется по определенным правилам факт совершения сделки между двумя участниками, и торговая система выступает не как участник, а в определенном смысле как независимый арбитр при совершении этой сделки.
            Центральную роль в структуре организации внебиржевого рынка играет система правил торговли, контроля за их выполнением и меры дисциплинарного воздействия, осуществляемые организатором внебиржевой торговли..
           Организация фондового рынка прошла путь от так называемого “уличного” (дикого) неорганизованного рынка ценных бумаг до фондовой биржи и современных электронных систем торговли ценными бумагами.             
           Внебиржевой и “уличный” рынок ценных бумаг — не тождественные понятия, поскольку внебиржевой рынок можно подразделить на организованный и неорганизованный. “Уличный” (дикий) рынок может быть охарактеризован как внебиржевой неорганизованный рынок. Внебиржевой неорганизованный рынок подробно будет рассмотрен в данной работе позднее.
            Все более решительно заявляют о себе новые формы организации внебиржевого оборота с использованием компьютерной техники и каналов связи.
            Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большинство торговых сделок с государственными ценными бумагами производится через компьютерные экраны или с помощью телефонов, телексов и без биржевых посредников.
           Значительная часть государственных ценных бумаг в этой стране существует только в форме записей в книгах или хранится в банках данных федеральной резервной системы. Когда эти бумаги продаются, Федеральный резервный банк осуществляет передачу прав собственности посредством телеграфной или телексной связи. Еще одной альтернативой биржевому рынку в США является NASDAQ (National Association Of Securities Dealers Automated Quote) - Система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам — НАСДАК, которая образовалась как междилерский рынок зарегистрированных, но не котирующихся на бирже ценных бумаг. Под эгидой этой ассоциации в США с 1971 г. функционирует своеобразная электронная биржа. Аналогичные процессы протекают и в других высокоразвитых странах Запада. Конкуренцию бирже составляют новые организационные формы (механизмы и технологии) торговли ценными бумагами.
               В то же время из внебиржевого оборота возникают системы торговли ценными бумагами, основывающиеся на современных средствах коммуникации и компьютерных технологиях. Эти системы представляют собой подобие территориально распределенной электронной биржи. Они имеют свои правила организации торговли, допуска ценных бумаг на рынок (листинг), отбора участников и т. д.
               В качестве примера организованных компьютерных рынков внебиржевой торговли служат:
             1) Система автоматической котировки национальной ассоциации инвестиционных дилеров НАСДАК (NASDAQ — National Associatiin of Securities Dealers Automated Security);
            2) Канадская система внебиржевой автоматической торговли (СОАТС Canadian Over-the-counter Automated);
            3) Система автоматической котировки и дилинга при Сингапурской фондовой бирже (SESDAQ — Singapore Stock Exchang Dealing And Automated Quotation System).
             Фондовые биржи, возникшие в России за 1991—1992 гг., не заняли лидирующие позиции на отечественном рынке ценных бумаг. Большинство из этих бирж “тихо скончалось” уже в 1994—1995 гг. Фондовая биржа образца 90-х годов не превратилась в торговое, профессиональное и технологическое ядро российского рынка ценных бумаг. Суждено ли занять этому институту финансового рынка в России подобающее ему место, покажет время.
                Изначальное преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, что соответствует и мировой практике.
                В 1995 г. российский внебиржевой рынок ценных бумаг был представлен в виде следующих организационных форм и образований:
                - электронная внебиржевая Российская торговая система (РТС, “Портал”), организованная Профессиональной ассоциацией участников фондового рынка (ПАУФОР):
               - торговая сеть Сберегательного банка (основу составляет разветвленная филиальная сеть Сбербанка России);
               - аукционная сеть (центры приватизации Государственного комитета по имуществу РФ, центры кассового союза) осуществляет первичное размещение выпусков акций приватизированных предприятий (ваучерная приватизация):
              - телефонные дилерские рынки, которые получили развитие в процессе приватизации и выхода на рынок значительных объемов акций приватизированных предприятий, а также в процессе первичного размещения акций вновь создаваемых торгово-промышленных АО и акционерных коммерческих банков;
             - стихийные внебиржевые рынки ценных бумаг (примером может служить уличная торговля “ценными бумагами” АО МММ). 
 
 

               Глава 3. Иновации в информационных технологиях:
                     электронные   формы биржевой торговли
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.