На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Изучение влияния процентной ставки на процентный доход

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 15.09.2012. Сдан: 2012. Страниц: 9. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание

Введение

    Депозиты  и депозитные сертификаты как  объект инвестиций.
    Облигации как объект инвестиций.
    Векселя как  объект инвестиций
Заключение
Литература
 
 
 
Введение 

     Важным  макроэкономическим показателем выступает  процентная ставка. Процентная ставка — это плата за деньги, предоставляемые  в кредит. Были времена, когда законом  не допускалось вознаграждение за то, что неизрасходованные, заемные  деньги давали в заем. В современном  мире широко пользуются кредитами, за пользование которыми устанавливается  процент. Поскольку процентные ставки измеряют издержки использования денежных средств предпринимателями и вознаграждение за неиспользование денег потребительским сектором, то уровень процентных ставок играет значительную роль в экономике страны в целом.
     Очень часто в экономической литературе пользуются термином "процентная ставка", хотя существует множество процентных ставок. Дифференциация процентных ставок связана с риском, на который идет заимодатель. Риск возрастает с увеличением  срока кредита, так как становится выше вероятность того, что деньги могут потребоваться кредитору  раньше установленной даты возврата ссуды, соответственно повышается процентная ставка. Она увеличивается, когда  за кредитом обращается малоизвестный  предприниматель. Мелкая фирма уплачивает более высокую процентную ставку, чем крупная. Для потребителей процентные ставки также варьируются.
     Однако  как бы ни отличались ставки процента, все они находятся под воздействием рыночного механизма: если предложение  денег уменьшается, то процентные ставки увеличиваются, и наоборот. Именно поэтому  рассмотрение всех процентных ставок можно свести к изучению закономерностей  одной процентной ставки и в дальнейшем оперировать термином "процентная ставка" 

    Депозиты  и депозитные сертификаты как объект инвестиций.
 
     Депозиты, это денежные средства или ценные бумаги, отданные на хранение в финансово-кредитные, таможенные, судебные или административные учреждения, с правом возврата. Расширенное  толкование этого понятия звучит приблизительно так:
     - депозит, это взнос в таможенный  орган в обеспечение оплаты  таможенных пошлин и сборов;
     - депозит, это взнос в судебные  и административные учреждения  в обеспечение иска, явки в  суд, задатка для участия в  аукционе.
     - депозит, это вклад денежных  средств или ценных бумаг предприятий,  организаций и населения в  коммерческие банки на определенных  условиях с целью получения  доходов или получения гарантий.
     Итак, вклады, это денежные суммы, внесенные  в коммерческий банк на хранение на определенных условиях или перевод  денег в менее ликвидную форму, (например акции или облигации предприятий, собственное дело…) с целью извлечения прибыли или получения гарантии.
     Размещение  вкладов на хранение в коммерческие банки осуществляется на договорной, возвратной основе. Условия хранения вклада, размеры доходности в виде процентов и выигрышей оговариваются  в договорах.
     Депозитный  сертификат - это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных сумм, удостоверяющее право владельца на получение по истечении срока суммы депозита и установленных процентов по нему. Депозит отражает экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование.
     По  форме изъятия средств депозиты подразделяются на депозиты до востребования  и срочные депозиты.
     Депозиты  до востребования - обязательства, не имеющие конкретного срока, которые могут быть востребованы клиентом в любой момент без предварительного уведомления банка, и по которым начисляются сравнительно небольшие годовые проценты, вследствие чего они не являются привлекательными доходными инвестиционными инструментами.
     Срочные депозиты - депозиты, привлекаемые на определенный срок (не менее 1 месяца). Размер вклада должен быть неизменен в течение срока действия договора. Различают срочные депозиты без уведомления и с уведомлением со стороны клиента. Собственно срочные вклады возвращается владельцу в заранее установленный день. До этого момента депозит заблокирован и находится в полном распоряжении банка. Сроки, на которые принимаются такие вклады, различны, и по вкладу с большим сроком выплачивается более высокий процент. На практике срочные вклады представлены большей частью как вклады с предварительным уведомлением.
     О том, насколько выгоден тот или  иной банковский вклад, судят не только по процентной ставке, но и по способу  начисления процентов. В банковской практике используются простые и  сложные проценты.
     С простыми процентами все более или  менее понятно: проценты начисляются  один раз в конце срока вклада.
     В банковских договорах процентная ставка указывается за год. Для других периодов (например, месяца) нужно перевести  срок вклада в дни использовать для  расчета простых процентов следующую  формулу: 

Fv = Sv * ( 1 + R * (Td / Ty) ), где
Fv — итоговая сумма;
Sv — начальная сумма;
R — годовая  процентная ставка;
Td — срок вклада в днях;
Ty — количество дней в году.
     Сложные проценты — это такой вариант, при котором происходит капитализация  процентов, т.е. их причисление к  сумме вклада и последующий расчет дохода не от первоначальной, а от накопленной  суммы вклада. Использование сложных процентов аналогично ситуации, при которой вкладчик по окончании определенного периода снимает со счета все средства (вклад плюс накопленные проценты), а затем делает новый вклад на всю полученную сумму.
     Чуть  подробнее о периодах. Дело в том, что капитализация происходит не постоянно, а с некоторой периодичностью. Как правило, такие периоды равны  и чаще всего банки используют месяц, квартал или год.
     В итоге, для расчета сложных процентов  используется следующая формула:
Fv = Sv * ( 1 + (R / Ny) )Nd, где
Fv — итоговая сумма;
Sv — начальная сумма;
R — годовая  процентная ставка;
Ny — количество периодов капитализации в году;
Nd — количество периодов капитализации за весь период вклада. 

     Для наглядности рассмотрим вклад в 10 000 рублей под 12 процентов годовых  сроком на 1 год, но будет происходить  ежемесячная капитализация процентов.
Общая сумма: 10 000 * (1 + 0,12 / 12)12 = 11 268,25 руб.
Итоговый доход: 11 268,25 - 10 000 = 1 268,25 руб.
При вкладе с  простыми процентами эта сумма (то есть прибыль вкладчика) составляет лишь 1 120 руб.
     Необходимо  отметить, что в договоре банковского  вклада формулировки «простые проценты»  или «сложные проценты» не используются. В этом документе отмечается, когда  происходит начисление процентов. Для  банковского вклада с простыми процентами используется формулировка «проценты  начисляются в конце срока». Если же используется капитализация процентов, указывается, что начисление процентов  происходит ежедневно, ежемесячно, ежеквартально  или ежегодно.
Какие вклады выгоднее?
     Из  самой сущности сложных процентов  следует, что чем чаще происходит их начисление (при равной процентной ставке), тем более выгодным будет  вклад. Воспользуемся приведенной  ранее формулой расчета сложных  процентов чтобы убедиться в этом. Исходные данные – те же: сумма 10 000 руб., ставка – 12 процентов годовых.
При ежегодном  начислении: 10 000 * (1 + 0,12)1 = 11 200 руб.
В данном случае сумма совпадет с суммой, полученной при расчете простых процентов, что вполне закономерно.
При ежеквартальном начислении: 10 000 * (1 + 0,12 / 4)4 = 11 255,09 руб.
При ежемесячном  начислении: 10 000 * (1 + 0,12 / 12)12 = 11 268,25 руб.
При ежедневном начислении: 10 000 * (1 + 0,12 / 365)365 = 11 274,75 руб.
     Итак, при равной процентной ставке вклад  с капитализацией процентов, несомненно, более выгоден.
     Но  нередко складываются ситуации, когда  нужно решить, что предпочесть: вклады с простыми процентами и более  высокой процентной ставкой и  вклады с капитализацией и меньшей  процентной ставкой. Здесь тот факт, что процент тоже приносят прибыль, оказывается более выгодным лишь до определенного предела. Поэтому  торопиться не стоит. Нужно внимательно  изучить условия каждого из предлагаемых вкладов и произвести соответствующие  вычисления.
     Допустим, клиент выбирает между двумя вариантами вложения денег на срок 1 год: вклад  с простыми процентами и ставкой  в 12 процентов годовых и вклад  со сложными процентами (ежеквартальное начисление) и ставкой в 10 процентов  годовых. Прибыль в первом случае уже рассчитана и составляет 1120 руб. Прибыль для второго случая:
10 000 * (1 + 0,1 / 4)4 –  10 000 = 1 038 руб. 
Таким образом, в этом случае вклад с простыми процентами и более высокой процентной ставкой оказывается предпочтительней. 

    Облигации как объект инвестиций.
 
     Облигация - это приносящее процентный доход долговое обязательство, ценная бумага, свидетельствующая о предоставлении займа ее держателем Облигация имеет следующие ценовые характеристики: номинал (или номинальную цену), эмиссионную цену, цену погашения, курсовую цену. К стоимостным характеристикам облигаций относятся: номинальная цена; эмиссионная цена; цена погашения; курс облигации; курсовая цена; рыночная стоимость облигации. Номинальная цена - величина в денежных единицах, которая обозначена на облигации. Облигации, как правило, выпускаются с достаточно высоким, по сравнению с другими ценными бумагами, номиналом.
     Эмиссионная цена - это цена, по которой происходит продажа облигаций их первым владельцам. Она может быть равна, меньше или больше номинала, это определяется типом облигации и условиями эмиссии.
     Цена  погашения - это цена, которая выплачивается владельцам облигаций по окончании срока займа. В большинстве случаев цена погашения облигации равна ее номиналу (уровень цены погашения зафиксирован при выпуске), однако может и отличаться от номинальной цены.
     Курс  облигации - отношение рыночной цены облигации к ее номиналу, выраженное в процентах.
     Курсовая  цена - это рыночная цена, по которой облигации продаются на вторичном рынке облигаций. Хотя каждая облигация имеет строго определенную номинальную цену, эмиссионную цену и цену погашения (уровень которых зафиксирован при выпуске облигационного) займа, курсовая цена облигации на свободном рынке может значительно изменяться в течение срока жизни облигации - она колеблется относительно теоретической рыночной стоимости облигации, которая, по существу, выступает как расчетная курсовая цена облигации.
     Рыночная  стоимость облигации - расчетная теоретическая величина, наиболее вероятная предполагаемая цена при возможной продаже в данный момент на свободном рынке. Рыночная стоимость обычно рассчитывается профессиональным оценщиком по заказу инвестора. Общий подход к определению теоретической (рыночной) стоимости любой ценной бумаги заключается в следующем: чтобы определить сколько, по мнению данного инвестора, оценщика должна стоить ценная бумага в данный момент времени, необходимо дисконтировать все доходы, которые собственник рассчитывает получить за время обладания ценной бумагой.
     В мировой практике используется несколько  способов выплаты доходов по облигациям, в их числе:
     - установление фиксированного процентного платежа;
     - применение ступенчатой процентной ставки;
     - использование плавающей ставки процентного дохода;
     - индексирование номинальной стоимости облигации;
     - реализация облигаций со скидкой (дисконтом) против их нарицательной цены;
     - проведение выигрышных займов.
     Установление  фиксированного процентного платежа  является распространенной и наиболее простой формой выплаты дохода по облигациям.
     При использовании ступенчатой процентной ставки устанавливается несколько  дат, по истечении которых владельцы  облигаций могут либо погасить их, либо оставить до наступления следующей  даты. В каждый последующий период ставка процентов возрастает.
     Ставка  процента по облигациям может быть плавающей, т.е. изменяющейся регулярно (каждые полгода и т.п.) в соответствии с динамикой учетной ставки центрального банка или уровнем доходности государственных ценных бумаг, размещаемых путем аукционной продажи. 

     В отдельных странах в качестве антиинфляционной меры практикуют выпуск облигаций с номиналом, индексируемым  с учетом роста индекса потребительских  цен.
     По  некоторым облигациям проценты не выплачиваются. Их владельцы получают доход благодаря  тому, что покупают эти облигации  с дисконтом (скидкой против нарицательной  стоимости), а погашают по номиналу.
     Доход по облигациям может выплачиваться  в форме выигрышей, достающихся  отдельным их владельцам по итогам регулярно проводимых тиражей.
     Доходность  облигации характеризуется рядом  параметров, которые зависят от условий, предложенных эмитентом. Так, например, для облигаций, погашаемых в конце  срока, на который они выпущены, доходность измеряется:
     - купонной доходностью;
     - текущей доходностью;
     - полной доходностью. 

     Купонная  доходность — норма процента, которая  указана на ценной бумаге и которую  эмитент обязуется уплатить по каждому  купону. Платежи по купонам могут  производиться раз в квартал, по полугодиям или раз в год. 

     Например, на облигации указана купонная доходность в 11,75% годовых. Номинал облигации — 1,0 тыс. руб. На каждый год имеется два купона. Это значит, что облигация принесет полугодовую прибыль 58,75 руб. (1,0 • 0,1175 • 0,50), а за год — 117,5 руб. 

     Текущая доходность (CY) облигации с фиксированной  ставкой купона — определяется как  отношение периодического платежа к цене приобретения. 

     Текущая доходность характеризует выплачиваемый  годовой процент на вложенный  капитал, т.е. на сумму, уплаченную в  момент приобретения облигации. Текущая  доходность определяется по формуле:
     
    — норма  доходности по купонам (годовая ставка купона);
    — номинальная цена облигации;
    — рыночная цена (цена приобретения);
    — курс в момент приобретения.
     Например, если купонная доходность — 11,75%, а курс облигации — 95,0, то ее текущая доходность составит:
       

     Вместе  с тем текущая доходность не учитывает  изменения цены облигации за время  ее хранения, т.е. другого источника дохода.
     Текущая доходность продаваемых облигаций  меняется в соответствии с изменениями  их цен на рынке. Однако с момента  покупки она становится постоянной (зафиксированной) величиной, так как  ставка купона остается неизменной. Нетрудно заметить, что текущая доходность облигации, приобретенной с дисконтом, будет выше купонной, а приобретенной  с премией — ниже.
     Показатель  текущей доходности не учитывает  курсовую разницу между ценой  покупки и погашения. Поэтому  он не пригоден для сравнения эффективности  операций с различными исходными  условиями. В качестве меры общей  эффективности инвестиций в облигации  используется показатель доходности к  погашению.
     Доходность  к погашению (YTM) — это процентная ставка в коэффициенте дисконтирования, которая устанавливает равенство  между текущей стоимостью потока платежей по облигации и её рыночной ценой . 

     
     Рассмотрим  некоторые важнейшие свойства этого  показателя. По сути он представляет собой внутреннюю доходность инвестиции (IRR). Однако, реальная доходность облигации к погашению будет равна YTM только при выполнении следующих условий:
     - облигация хранится до срока погашения;
     - полученные купонные доходы немедленно реинвестируются по ставке .
     В таблице приведены результаты расчета  доходности к погашению облигации, приобретенной в момент выпуска  по номиналу в 1000 с погашением через 20 лет и ставкой купона 8%, выплачиваемого раз в год, при различных ставка реинвестирования. 

     Зависимость доходности к погашению  от ставки реинвестирования
Ставка реинвестирования, %
Купонный  доход за 20 лет, руб.
Общий доход по облигации за 20 лет, руб. Доходность  к погашению, %
0 1600 1600 4,84
6 1600 3016 7,07
8 1600 3801 8,00
10 1600 4832 9,01
 
     Из  приведенных расчетов следует, что  между доходностью к погашению  и ставкой реинвестирования купонного  дохода  существует прямая зависимость. С уменьшением  будет уменьшаться  и величина , с ростом  величина  будет также расти.
     Полная  доходность учитывает все источники  дохода. В ряде экономических публикаций показатель полной доходности называют ставкой помещения. Определив ставку помещения в виде годовой ставки сложных или простых процентов, можно судить об эффективности приобретенной  ценной бумаги.
     Начисление  процентов по ставке помещения на цену приобретения дает доход, эквивалентный  фактически получаемому по ней доходу за весь период обращения этой облигации  до момента ее погашения. Ставка помещения  является расчетной величиной и  в явном виде на рынке ценных бумаг  не выступает.
     При определении доходности облигации  учитывается цена приобретения (рыночная цена), которая сама зависит от ряда факторов. Покупатель облигации в момент ее приобретения рассчитывает на получение дохода в виде серии твердых выплат в форме фиксированных процентов, которые осуществляются в течение всего срока ее обращения, а также возмещение ее номинальной стоимости к концу этого срока.
     Поэтому если ежегодно получаемые по облигациям выплаты будут помещены на банковский депозит или инвестированы каким-либо иным образом и станут приносить  ежегодный процентный доход  , то стоимость облигации будет равна сумме двух слагаемых — современной стоимости ее аннуитетов (серии ежегодных выплат процентных платежей) и современной стоимости ее номинала:
       (2.1)
или
      
    — рыночная цена облигации;
    — курс облигации;
    — номинал облигации;
    — купонная ставка;
    — время от момента приобретения до момента погашения облигации;
    — ссудный процент, предлагаемый банками в момент продажи облигации.
 
 
    Векселя как объект инвестиций.
 
     Вексель - безусловное письменное долговое обязательство указанного в векселе  лица оплатить предъявителю векселя  определенную сумму в установленные  сроки. В классическом варианте вексель  выступает как документальное оформление кредита (задолженности) и в этом качестве используется в расчетах. В России существует два способа  использования векселей:
    применение векселей в расчетах как эквивалент денег при их дефиците;
    использование процентных векселей как депозитных сертификатов для оптимизации налогов при кредитно-депозитных операциях.
     Вексели бывают простые и переводные.
     Простой вексель — это документ, содержащий обязательство векселедателя (должника) уплатить векселедержателю определённую сумму денег в определённый срок (срок исполнения векселя). Эта сумма  денег называется номинальной стоимостью, или просто номиналом векселя.
     По  сути, простой вексель является долговой распиской. Например, если вы заняли у  своего соседа 1000 рублей и обязуетесь вернуть через месяц 1050 рублей, то своё обязательство вы можете оформить в виде долговой расписки, или простого векселя. При этом составленный вами вексель будет вполне официальным  договором. В случае невыполнения обязательств по нему ваш сосед вправе совершить  все предписанные в таком случае законом действия, чтобы вернуть  свои деньги.
     Переводной  вексель — это документ, содержащий приказ векселедателя плательщику  уплатить векселедержателю определённую сумму денег (номинал) в определённый срок.
     Таким образом, в отличие от простого векселя, в переводном векселе участвуют  не два, а три лица. Например, предположим, что вы заняли у соседа всё те же 1000 рублей с обязательством вернуть через месяц 1050 рублей. Допустим, что есть также второй сосед, который ранее занимал у вас деньги и должен через месяц вернуть вам, скажем, 2000 рублей. Тогда вы можете составить переводной вексель, в котором даёте приказ второму соседу через месяц заплатить первому ваш долг в размере 1050 рублей.
     Независимо  от вида векселя, то есть от того, кто  должен уплатить оговоренную в векселе  сумму, векселедержатель является тем, кому она должна быть уплачена.
     Ясно, что вексель сам по себе обладает некоторой ценностью, так как  обеспечивает возможность получения  определённой суммы денег в будущем. Поэтому векселя могут использоваться при расчётах в качестве платёжных  средств, то есть передаваться от одного лица к другому.
     Допустим, что держатель векселя хочет  получить по нему деньги, но дата его  исполнения ещё не настала. В этом случае векселедержатель может обратиться в банк, и банк купит у него вексель.
     Покупка векселя банком называется учётом векселя.
     Разумеется, сумма, выплачиваемая банком при  учёте векселя, должна быть меньше, чем его номинальная стоимость. Скидка с номинальной стоимости  векселя определяется с использованием так называемой простой учётной ставки. А именно, если T — период времени (в годах) между датой учёта и датой исполнения векселя, P — его номинальная стоимость, d — используемая банком учётная ставка, то сумма, которую банк заплатит векселедержателю при покупке векселя, составит
    S = (1-dT)P
     Пример. Допустим, что вексель номиналом 150 000 рублей был учтён коммерческим банком по учётной ставке 9% за 3 месяца до даты погашения. При этом держатель векселя получил на руки
     (1 – 0,09*)*150000 = 146625 рублей
     Далее у банка есть как минимум два  варианта, как распорядиться этим векселем:
     Погасить  его через 3 месяца, получив номинал  — 150 000 рублей.
     Переуступить  его Центральному банку или какому-нибудь другому коммерческому банку  по более низкой учётной ставке (такая  операция называется «переучётом» или  «редисконтированием» векселя).
     Ясно, что для банка — владельца  векселя невыгодно переучитывать  вексель по учётной ставке, большей  или равной той, по которой он сам  осуществлял учёт.
     Предположим, что в нашем примере вексель  был переучтён Центральным банком по учётной ставке 6% за два месяца до даты погашения. Значит, через месяц  после учёта векселя коммерческий банк получил от Центрального банка
     (1 – 0,06*)*150000 = 148500 рублей
     Таким образом, на этой операции «купли-продажи» векселя коммерческий банк заработал за месяц прибыль
     148 500 – 146 625 = 1875 рублей.
     Векселя широко применяются на практике, однако, являясь не эмиссионными ценными  бумагами, они чрезвычайно трудно поддаются учету и оценке.
     Основными свойствами векселей, обеспечивающих их высокую доходность и ликвидность  по сравнению с другими ценными  бумагами, являются высокая конвертируемость, возможность передаваться по индоссаменту, отсутствие государственной регистрации  и необходимости разработки проспекта  эмиссии. Процедура определения  цены и доходности дисконтного или  процентного векселя аналогична той, какая применяется при определении  цены и доходности других краткосрочных  ценных бумаг (сертификатов, облигации). Вместе с тем, необходимо учитывать, что векселя котируются на основе дисконтной ставки.
Заключение 

      Процентная  ставка напрямую влияет на доходность от той или иной банковской операции. В долгосрочном периоде, депозит со сложным начислением процентов может показать невиданное ускорение
роста капитала, при этом сохраняя риск потерь на относительно низком уровне.
      Существует  обратная зависимость между ценами облигаций и процентными ставками на долговом рынке - когда одно растет, другое падает.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.