На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


реферат Инвестиционные банки

Информация:

Тип работы: реферат. Добавлен: 16.09.2012. Сдан: 2012. Страниц: 12. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
 
    Москва  – 2011
    Содержание
 Введение……………………………………………………………………...………3
 1. Сущность, цели и задачи инвестиционных банков……………………..………4
 2. Функции инвестиционных банков…………………………………………….…8
 3. Место и роль инвестиционных банков на финансовом рынке……………….11
 4. Перспективы развития инвестиционных банков на рынке ценных бумаг….13
 Заключение………………………………………….……………………………...15
 Список  использованной литературы…………………………………………..…16 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение
    Актуальность  темы работы обусловлена тем, что  проблемы функционирования и развития российской банковской системы в  последнее время привлекают к  себе пристальное внимание правительства, парламента, российских и зарубежных специалистов, а также весьма широких  слоев населения. Это обусловлено  рядом объективных и субъективных причин, обеспечивших рост большинства  показателей отечественной экономики, выходящей из глубокого кризиса. Именно банковская система играет ведущую  роль в накоплении инвестиций и их перераспределении между отраслями  хозяйства, в привлечении средств  реальных и потенциальных инвесторов
    На  сегодняшний день, российские банки  в большей степени предпочитают вкладывать средства в кредитный  портфель. Кредитный портфель, хотя и является основным способом размещения денежных средств коммерческими  банками, но не отвечает привычным требованиям  инвесторов: доходность постоянно сокращается, а риски возрастают. В связи  с этим банки вынуждены обращать внимание на развитие инвестиционной деятельности.
    Инвестиционные  банки, обладая высококвалифицированными специалистами, постоянно анализируя отечественное законодательство и листинговые требования ведущих мировых бирж, предоставляют эмитентам наиболее квалифицированную помощь в процессе привлечения инвестиций.
    Российские  инвестиционные банки пока еще не являются крупными игроками мирового инвестиционно-банковского бизнеса. Поэтому определение их роли в формировании инвестиционного потенциала всей банковской системы в условиях мировой конкуренции на рынках капитала является в настоящее время важной теоретической и прикладной задачей.
    Целью работы является исследование особенностей деятельности инвестиционных банков и  перспектив их развития в современных  российских условиях.  

    Сущность, цели и задачи инвестиционных банков
 
    Термин investment banking появился в Англии в середине XIX в. (в США - в конце XIX в.) после  того, как банки стали полностью  выкупать новые выпуски ценных бумаг  для последующей продажи конечным инвесторам от своего имени. Деятельность по привлечению финансовых ресурсов для своих клиентов посредством  размещения их ценных бумаг является основной, определяющей компанию как  инвестиционный банк. Все другие виды его деятельности являются способствующими  ее осуществлению. Таким образом, инвестиционные банки не являются банками в классическом понимании, поскольку не выполняют основных банковских операций - депозитных и кредитных, а выступают в роли финансовых посредников юридических и физических лиц, организуя выпуск ценных бумаг и совершая сделки с ними на фондовом рынке.
    В англо-русском банковском энциклопедическом  словаре Б.Г.Федорова инвестиционный банк определен как банк, специализирующийся на организации выпуска, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами; осуществляющий также консультации клиентов по различным финансовым вопросам, ориентированный в основном на оптовые финансовые рынки (в США), или как неклиринговый банк, специализирующийся на средне- и долгосрочных инвестициях в мелкие и средние компании (в Великобритании).
    Инвестиционные  банки имеют черты сходства с коммерческими банками. Как те, так и другие являются финансовыми посредниками. В этом качестве они осуществляют перераспределение денежных ресурсов от тех экономических агентов, которые имеют их в избытке, к тем, которые нуждаются в них для инвестиций в производство и поддержания текущего хозяйственного оборота
    Различия  коммерческих и инвестиционных банков, в первую очередь, в том, что они работают с разными финансовыми инструментами, через которые осуществляется перераспределение денежных ресурсов. Основа деятельности коммерческого банка прямое банковское кредитование, расчетно-кассовое обслуживание и привлечение денежных средств в депозиты. Основа инвестиционного банка операции с ценными бумагами (андеррайтинг, привлечение денежных ресурсов на основе выпуска ценных бумаг, брокерские, дилерские операции, доверительное управление ценными бумагами, инвестиционное консультирование по поводу сделок с ценными бумагами). Кроме того, исторически коммерческий банк - в большей мере институт краткосрочного финансирования, инвестиционный банк - институт как краткосрочного, так и долгосрочного финансирования. Все другие институты рынка ценных бумаг специализируются на выполнении отдельных специализированных операций. При этом им не под силу взять на себя осуществление инвестиционной банковской деятельности.
    Следует отметить, что деятельность по привлечению  финансирования на развивающихся рынках обычно описывается как инвестиционная банковская деятельность. Само собой  разумеется, что наиболее простым  определением инвестиционного банка  будет следующее: инвестиционный банк – это финансовый институт, занимающийся инвестиционной банковской деятельностью.
    Однако  такое определение не совсем точное. Оно в неявном виде подразумевает  специализацию данного института  на инвестиционной банковской деятельности. Но специализироваться только на инвестиционной банковской деятельности нельзя. Осуществление  такой деятельности возможно только в рамках по-настоящему универсального института, в котором достаточно развиты все другие виды деятельности инвестиционного банка. Деятельность по привлечению финансирования невозможна без наличия хорошо организованной и развитой работы по всем другим направлениям, свойственным инвестиционному банку. С другой стороны, инвестиционная банковская деятельность является не только наиболее “престижным” направлением в деятельности инвестиционного банка, но и наиболее прибыльным. Поэтому все крупные и амбициозные компании на рынке ценных бумаг стремятся получить проекты по привлечению финансирования (другими словами стремятся перерасти в инвестиционный банк).На развитых рынках инвестиционная банковская деятельность дополняется операциями на вторичном рынке ценных бумаг, связанными с предоставлением услуг по реструктуризации бизнеса клиента (слияние и поглощение).
    Основная  задача инвестиционных банков -мобилизация долгосрочного ссудного капитала и предоставление его заемщикам путем выпуска и размещения акций, облигаций и других видов ценных бумаг. Каждая крупная компания имеет, как правило, «свой» инвестиционный банк, услугами которого постоянно пользуется.
    Инвестиционная  деятельность банков осуществляется за счет:
    -собственных ресурсов;
    -заемных и привлеченных средств.
    Направления деятельности инвестиционных банков:
    За счет собственных ресурсов банк осуществляет прямые и портфельные инвестиции в ценные бумаги российских и зарубежных эмитентов, формируя инвестиционный и торговый портфели в собственных интересах.
    2. За счет и по поручению клиентов банк осуществляет следующие операции:
    -       дилерские и брокерские операции с ценными бумагами по поручению клиентов;
    -       андеррайтинг;
    -       гарантия эмиссий;
    -       слияние и поглощение компаний;
    -       услуги по изменению структуры акционерного капитала клиентов;
    -       изменение номинальной стоимости акций эмитента (дробление или консолидация);
    -       формирование портфеля ценных бумаг клиентов и управление им;
    -       консалтинговые и депозитарно-кастодиальные услуги и др.
    Основным  направлением инвестиционной деятельности для большинства банков является вложения в ценные бумаги.
    Важное  значение имеет постановка инвестиционных целей и вытекающих из них задач. Как только цели поставлены, должен быть разработан инвестиционный план — письменный документ, отражающий инвестиционные цели, способы инвестирования, сроки достижения целей, размер приемлемого  риска.
    Инвестиционные  цели, которые должны быть положены в основу инвестиционного плана  банков, как правило, формируются  с учетом следующих условий:
    — увеличение текущего дохода; 
— аккумуляция активов для решения инвестиционных задач более крупного масштаба в будущем; 
— получение налоговых льгот.

    Инвестиционный  план, содержащий стратегические цели, должен найти свое отражение в  инвестиционных программах — системе  мероприятий, направленных на достижение целей.
    Инвестиционная  политика банка находит свое отражение  в структуре инвестиционного  портфеля. Инвестиционный портфель - портфель, включающий ценные бумаги, обеспечивающие получение банком инвестиционного дохода (процентов по купону, дивидендов, долговременного роста курсовой стоимости ценных бумаг) и отражаемые в балансе банка 6 и более месяцев.
    Деятельность  инвестиционных банков прежде всего  связана с выполнением эмиссионно-учредительских и посреднических функций. В российском законодательстве четкого определения  понятия «инвестиционный банк»  нет. 
Многие российские коммерческие банки выполняют эмиссионно-посреднические функции. Одновременно банки, зарегистрированные как инвестиционные, имеют лицензии на выполнение широкого круга операций коммерческих банков. Тем не менее можно выделить основные виды деятельности российских инвестиционных банков. К ним прежде всего следует отнести: 1. выполнение функций брокеров, дилеров, депозитариев; 2. организацию расчетов по операциям с ценными бумагами; 3. формирование эмиссионных портфелей; 4. формирование индивидуальных портфелей ценных бумаг для отдельных инвесторов; 5. консалтинговые услуги по вопросам инвестирования; поиски инвесторов и объектов инвестирования.

    Функции инвестиционных банков
    Функции инвестиционного банка в России наиболее полно выполняет ЦБ РФ. Он выступает в качестве дилера, приобретая государственные ценные бумаги за собственные средства; в качестве брокера работает по поручению правительства и обеспечивает функционирование вторичного рынка государственных ценных бумаг; он выполняет функции депозитария, клирингового и расчетного центра, являясь специализированной организацией по учету, хранению и расчетам по операциям с государственными ценными бумагами. Банк России выполняет операции по обслуживанию государственного долга; организует сбор и анализ информации о рынке ценных бумаг, выполняет другие функции, характерные для инвестиционных банков.
    Инвестиционные  банки — специальные кредитные  институты, осуществляющие финансирование и кредитование инвестиций. Эти банки  яшшются неидентичными банковскими  учреждениями, что связано с особенностями  рынка ссудных капиталов и  различиями банковского законодательства отдельных промышленно развитых страну
    Для типичного инвестиционного банка  характерны следующие функции:
    - Андеррайтинг и Торговля ценными бумагами
    - Предложение брокерских услуг частным и институциональным инвесторам
    - Услуги по слияниям и поглощениям
    -Финансовая аналитика и исследования в интересах инвесторов и корпораций
    - Маркетмейкеры для отдельных видов ценных бумаг
    Основной  функцией инвестиционного банка  в США является эмиссионная функция  — ведение переговоров с торгово-промышленными  компаниями о выпуске новых акций  и облигаций и техническая  подготовка таких выпусков с принятием  на себя обязательств по размещению ценных бумаг на рынке и приобретению той их части, которая не будет  размещена по подписке.
    Функции инвестиционных банков и банков долгосрочных вложений в странах Восточной  Европы выполняют народные, национальные, а также государственные банки (Болгария, Венгрия) или специализированные банки (Румыния). Структура и функции  этих банков систематически претерпевают изменения. Так, инвестиционный банк «Прага»  был утвержден в 1948 г. До 1950 г. он осуществлял  финансирование и долгосрочное кредитование капитального строительства, включенного  в государственный план. В 1959 г. его  функции были переданы Государственному банку.
    Инвестиционный  банк Румынии — специализированный банк по финансированию и долгосрочному  кредитованию промышленности, строительства, связи, торговли, за исключением сельского  хозяйства, пищевой промышленности и водного хозяйства.
    Поскольку основной задачей инвестиционных банков является финансирование и кредитование инвестиций, рассмотрим понятие и  виды инвестиций. Инвестиции — долгосрочные вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство и другие отрасли. Целью инвестиционной деятельности является получение предпринимательского дохода или процента. Инвестиции делятся на финансовые и реальные.
    Финансовые  инвестиции — вложения в ценные бумаги (акции, облигации и др.), выпускаемые  частными компаниями и государством, а также банковские депозиты и  объекты тезаврации (сокровища, т.е. хранение денег на дому).
    Реальные  инвестиции — вложения в основной капитал и на прирост материально-производственных запасов. В условиях современной  научно-технической революции наряду с увеличением вещественных элементов основного капитала растут вложения в развитие духовных производительных сил, интеллектуальный потенциал становится наиболее активным элементом производства, повышая роль научных исследований, квалификации, знаний и опыта работников. Накопление приобретает комплексный характер, а расходы на науку, образование, подготовку и переподготовку кадров и т.п. становятся производительными инвестициями.
    Различают также инвестиции расширения и инвестиции обновления потребленного основного  капитала.
    Источником  инвестиций расширения является часть  вновь созданной стоимости, направляемой на накопление. Предприниматели мобилизуют ее за счет собственной прибыли (самофинансирование) и на рынке ссудных капиталов (привлеченные средства). Источником инвестиций обновления основного капитала являются амортизационные отчисления.
    Реальные  инвестиции в основной капитал характеризуются  отраслевой и технологической структурами, пропорции которых во многом определяют эффективность накоплений.
    Технологическая структура инвестиций определяется соотношением затрат на активные элементы основного капитала (машины, оборудование) и на пассивные его элементы (здания, сооружения). Эффективность инвестиций обычно повышается при росте доли активной части. Инвестиции в воспроизводство основных фондов, наряду с отраслевой и технологической структурами капитальных вложений, характеризуются также территориальной и воспроизводственной структурами.
    Основную  долю реальных инвестиций в развитых капиталистических странах составляют частные инвестиции. Однако государство  также принимает участие в  инвестиционном процессе путем вложения капитала в государственный сектор как непосредственно, так и косвенно с помощью предоставления кредитов, субсидий, осуществляя политику экономического регулирования. Основная часть государственных  инвестиций направляется в отрасли  инфраструктуры, развитие которых необходимо для обеспечения нормального  хода общественного воспроизводства (наука, образование, здравоохранение, охрана окружающей среды, транспорт  и связь).
    В развивающихся странах рост инвестиций является непременным условием преодоления  экономической отсталости. В расширении производственного потенциала этих стран важную роль играет государство, что подтверждается значительным ростом государственных инвестиций, основными  сферами вложения которых являются производственная и социальная инфраструктура и обрабатывающая промышленность.
    Место и роль инвестиционных банков на финансовом рынке
 
    Финансовый  рынок – это механизм перераспределения  капитала между кредиторами и  заемщиками при помощи посредников  на основе спроса и предложения на капитал. На практике он представляет собой совокупность кредитных организаций (финансово-кредитных институтов), направляющих поток денежных средств от собственников  к заемщикам и обратно.
    Главная функция этого рынка состоит  в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно  связан с функционированием финансовых рынков и деятельностью финансовых институтов. Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.
    В международной практике инвестиционный банк - это специализированный институт, предоставляющий услуги на фондовом рынке в области организации и гарантирования размещения ценных бумаг, брокерских операций, инвестиционного консультирования, доверительного управления, корпоративного финансирования, сделок по реорганизации бизнеса, в первую очередь, - среднесрочного и долгосрочного финансирования (кредитования) слияний и поглощений предприятий, компаний и банков.
    Инвестиционный  банк -это не правовое, а экономическое понятие, являющееся синонимом полносервисной инвестиционной компании.
    Инвестиционные  банки первого типа представляют собой мощные кредитно-финансовые институты, поскольку, действуя как учредители вновь создаваемых компаний, они  размещают дополнительные эмиссии  акций и облигаций уже существующих компаний и корпораций. В настоящее  время без участия этих банков невозможно продать ценные бумаги. Без их посредничества многие компании не могли бы получить долгосрочные денежные средства. В современной  практике ряда стран (США, Канада, Англия, Австралия) компании не могут образоваться и действовать, если эти банки  не берутся размещать ценные бумаги. Процесс образования новых корпораций, как и ликвидация старых, представляет собой питательную почву, а которой  действуют инвестиционные банки. Их возрастающая роль связана с увеличением  новых эмиссий акций и облигаций  частных корпораций в послевоенный период.
    Инвестиционные  банки второго типа существенно  отличаются от банков первого типа организационной структурой, функциями и операциями. Они могут базироваться на акционерной основе, смешанной форме собственности с участием государства и чисто государственной.
    Главная функция таких банков состоит  в среднесрочном и долгосрочном кредитовании различных отраслей хозяйства, а также специальных целевых  проектов, связанных с внедрением передовых технологий и достижений научно-технической революции.
    Инвестиционные банки играют важнейшую посредническую роль на рынке ценных капитальных бумаг, т.к. являются особыми финансовыми институтами, которые занимаются организацией и гарантированием реализации публичного размещения прежде всего акций. В качестве консультанта по всем финансовым вопросам, связанным с эмиссией, банк вместе с потенциальным эмитентом определяет реальные и наиболее экономичные возможности выхода на конкретный рынок, а затем в качестве ведущего гаранта берет на себя обязанность организовать синдикат или другую группу, которая обеспечит полное размещение выпущенных ценных бумаг. В случае неправильной оценки ситуации банк рискует не разместить бумаги, оставить их у себя, а затем продать со скидкой.
    Для осуществления операций по финансированию инвестиции инвестиционные банки мобилизуют долгосрочный ссудный капитал и  предоставляют его заемщикам (предпринимателям и государству) посредством выпуска  и размещения облигаций или других видов заемных обязательств. Кроме  того, инвестиционные банки покупают и продают пакеты акций и облигаций  за свой счет, а также предоставляют  кредиты покупателям ценных бумаг.
    Перспективы развития инвестиционных банков на рынке ценных бумаг
    В настоящее время в России не действуют  инвестиционные банки, подобные инвестиционным банкам обоих типов, функционирующих в западных странах. Функцию инвестиционных банков второго типа западного образца с конца 80-х  - начала 90-х гг. по сути выполняют некоторые наиболее крупные коммерческие банки, осуществляющие кредитование среднесрочных и долгосрочных инвестиционных проектов.
    В современных условиях значительно  возрастает роль коммерческих банков по финансированию российской экономики на новой технологической базе. Крупные банки осуществляют на практике перелив капитала в более выгодные, перспективные отрасли, неся непосредственную ответственность за свой выбор. Финансирование долгосрочных инвестиционных программ предполагает осуществление анализа и контроля текущей деятельности предприятий со стороны банков, однако далеко не все предприятия готовы к этому. Там, где это происходит, банки становятся непосредственными активными участниками разработки стратегии и финансового обеспечения инновационной деятельности предприятий и научных организаций в рамках новых организационных структур.
    Примерами могут служить опыт работы банка "Российский кредит", которым приобретены  контрольные пакеты акций более чем 40 крупных предприятий базовых отраслей промышленности и создан холдинг для эффективного управления предприятиями; Инкомбанка, инвестирующего развитие предприятий черной и цветной металлургии, добывающей, машиностроительной промышленности и других производств в рамках холдинга; планы Промрадтехбанка по участию в приватизации "оборонки" и ее финансировании в соответствии с соглашением с Роскомоборонпромом, Аэрокосмического банка по привлечению ресурсов для ФПГ "Российская авиационно-космическая компания". Большую роль по финансированию капиталовложений выполняют также Промстройбанк, Мосбизнесбанк и ряд других.
    О серьезности намерений банков в  плане инвестиций в реальных секторах экономики свидетельствует и развитие крупными банками такого направления деятельности, как проектное финансирование.
    Одним из эффектных путей решения проблемы инвестиций является создание финансово-промышленных групп, холдингов. Коммерческие банки  активно поддержали идею таких объединений, однако фактическое создание таких групп в большинстве случаев формально не регистрируется. Это объясняется такими причинами, как несовершенство законодательства, неразвитость института частной собственности, замедление в проведении земельной реформы, а также несовместимость форм бухгалтерского учета производственных и финансовых структур.
    Однако  коммерческие банки сталкиваются с  довольно сложными проблемами. Работая с инвестициями, банки являются сейчас фактически единственным элементом системы частных учреждений, осуществляющих финансирование инвестиционных проектов в промышленности. Так, нет маркетинговых центров, предприятий по подготовке инвестиционных проектов и инвестиционного проектирования; только началось проектирование кредитно-рейтинговых бюро, собирающих информацию о качестве потенциального заемщика или инвестиционного института; отсутствует депозитарная сеть; не получили достаточного развития инвестиционные фонды. В результате всего этого издержки банков при подготовке и осуществлении инвестиционного проекта исключительно высоки, а риск на каждом этапе велик, поскольку существует множество экономических факторов, которые могут негативно влиять на инвестиционный процесс банков. При этом расширение деятельности коммерческих банков в инвестиционной сфере зависит от таких факторов, как предоставление коммерческим банкам большей самостоятельности и прав, сохранение тенденции повышения эффективности долгосрочных вложений и снижения доходности краткосрочных финансовых операций, направление государственной инвестиционной политики на поощрение частных инвестиций, стабилизация самой банковской системы, переживающей кризисные времена.
    Заключение  

    Основными направлениями деятельности инвестиционных банков являются: операции с ценными бумагами, предоставление долгосрочных кредитов, финансирование инвестиционных проектов, участие в капитале финансовых и нефинансовых предприятий, реструктуризация бизнеса посредством слияний и поглощений, сделки с недвижимостью, консалтинговые и депозитарно-кастодиальные услуги. 
Состав и структура этих операций могут различаться в зависимости от специализации инвестиционных банков и особенностей построения кредитной системы страны, что находит в определенной степени отражение в структуре их балансов. Существует два вида инвестиционных банков:

    а) осуществляющие услуги, связанные исключительно с продажей и размещением ценных бумаг. Эти банки функционируют в основном на первичном внебиржевом рынке ценных бумаг, осуществляя посредническую деятельность по размещению ценных бумаг;
    б) осуществляющие услуги, связанные с предоставлением среднесрочных и долгосрочных кредитов. Основные задачи этих банков состоят в средне- и долгосрочном кредитовании различных секторов и отраслей экономики, реализации специальных целевых проектов, а также государственных программ стабилизации экономики и социально-экономического развития. Они занимаются различными операциями на рынке ссудного капитала, аккумулируя сбережения физических и юридических лиц. 
    Таким образом, как показывает практика, коммерческие банки в России выполняют роль инвестиционного банка второго типа. В этом отношении существует сходство с коммерческими банками ФРГ и некоторых других стран. Кроме того, российские коммерческие банки также осуществляют и определенную долю размещения ценных бумаг.
 

    Список  использованной литературы 

  1. Алтухова Е. В. Инвестиционный потенциал коммерческого банка. — дисс. . канд. экон. наук. — 08.00.10. Москва, 2008.
  2. Арсаханова 3. А.Формирование банковского сектора инвестиционных услуг. дисс. . канд. экон. наук. — 08.00.10. - Махачкала, 2006.
  3. Бабурина Н. А. Эффективность кредитно-инвестиционной деятельности коммерческого банка. — дисс. . канд. экон. наук. — 08.00.10. -Тюмень, 2007.
  4. Бакланова Е. А. Совершенствование инвестиционной стратегии коммерческого банка. — дисс. . канд. экон. наук. 08.00.10. — Ставрополь, 2007.
  5. Банки и банковские операции: Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002.
  6. Гусаков М. Формирование потенциала инвестиционного развития. — М.: ИНФРА-М, 2004.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.