На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


дипломная работа Особенности эмиссии ценных бумаг

Информация:

Тип работы: дипломная работа. Добавлен: 19.09.2012. Сдан: 2011. Страниц: 17. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


МОСКОВСКИЙ  ИНСТИТУТ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ И МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 
 

По дисциплине:  
На тему: 
 

                Выполнил(а) студент(ка) 
                Учебной группы 
                Специальность 
                Проверил(а) 
                Оценка 
                Роспись преподавателя 
                        «____»_____ 

                                                Дата поступления в деканат «___»_________ 200   г.
                                                  Принял(а) _________________________________ 
 
 
 
 
 
 

Санкт — Петербург 2010 г.
 

    План
    Введение
    Функции ценных бумаг
    Характеристика ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками: акции, облигации, векселя
    Акции
    Виды стоимости акций
    Облигации
    Иные виды ценных бумаг
    Эмиссионные ценные бумаги
    Эмиссия ценных бумаг кредитной организации.
    Заключение
    Список используемой литературы
 

      ВВЕДЕНИЕ
      В условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений предприятия  наряду с текущими операциями проводят операции, связанные с инвестиционной и финансовой деятельностью – долгосрочным и краткосрочным финансовыми вложениями. Большая часть таких операций основана на использовании механизма ценных бумаг.
      Ценные  бумаги являются одним из объектов гражданских правоотношений.
      Гражданский Кодекс Российской Федерации (ст. 142) определяет ценную бумагу как «документ удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».
      В соответствии с тем же Гражданским  Кодексом РФ к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
      Реформирование  экономики и переход России в  русло мирового экономического развития предполагают необходимость углубленного изучения процессов, составляющих ядро рыночных преобразований к которым относятся формирование и развитие рынка ценных бумаг, а также их обращение, включающее в себя эмитирование ценных бумаг, их размещение, перепродажу, модифицирование, погашение и другие операции.1
      В данной работе мы рассмотрим такие  вопросы касающиеся ценных бумаг, как  классификация ценных бумаг, функции, которые они выполняют в системе  общественного воспроизводства. Подробнее  остановимся на некоторых из видов ценных бумаг, их назначении, так как малый объем работы не позволяет затронуть их все. А также рассмотрим какие операции проводят коммерческие банки с ценными бумагами.
 

       Функции ценных бумаг
      Ценные  бумаги выполняют целый ряд функций  в системе общественного воспроизводства. Во-первых, они являются его регулятором. Отражая действие закона стоимости и динамики нормы прибыли в различных отраслях производства, ценные бумаги обеспечивают прилив капитала в одни отрасли и отток капитала из других. Ценные бумаги надежных, перспективных, доходных отраслей, как правило, пользуются спросом, чего нельзя сказать о ценных бумагах стагнирующих, устаревающих отраслей. Во-вторых, ценные бумаги являются орудием мобилизации денежных средств инвесторов. В развитых промышленных странах в условиях равновесной экономики значительная часть свободного капитала вкладывается непосредственно в покупку ценных бумаг.
      Ценные  бумаги несут также ярко выраженную информационную функцию: свидетельствуют  о состоянии экономики. Стабильное снижение биржевых курсов тех или иных ценных бумаг, а также просто массовое падение курсов есть признак ухудшения экономической конъюнктуры, и наоборот, стабильные курсы или их повышение, как правило, свидетельствуют о нормальном экономическом положении страны.1
      Через ценные бумаги реализуется также  возможность контроля над экономикой и экономическими процессами как  в рамках макро-, так и микроэкономики. Ценные бумаги являются связующим звеном между общественными, политическими, государственными институтами (надстройкой), с одной стороны, и совокупностью экономических отношений и связей в обществе (базисом), с другой стороны. К примеру, общественно значимые явления  и события в надстройке воздействуют на курс ценных бумаг (в первую очередь – биржевых), а те уже, в свою очередь, - на функционирование экономики.
 

      Характеристика ценных бумаг, выпускаемых  коммерческими банками: акции, облигации, векселя
     Создание  финансового рынка в нашей  стране тесно связано с процессом  приватизации, с переходом на акционерную форму собственности и выпуском акций на рынок. Ценные бумаги только тогда являются капиталом, когда существует их свободное обращение от одного владельца у другому. Это возможно только при условии, что в стране будет создано достаточное количество акционерных обществ, прежде всего открытого типа, что позволит аккумулировать все, даже самые большие, денежные суммы. Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественное право, которое может быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.
     Ценная  бумага представляет собой воплощение абстрактного имущественного права, которое  может передаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценной бумаги. Чтобы считаться  ценной бумагой, денежный документ должен признаваться в качестве такового в законодательстве данного государства. В свою очередь закон определяет формальные требования, необходимые реквизиты, которым в этом плане должен отвечать такой документ. Будучи составлен с нарушением установленных требований, он не может рассматриваться в качестве ценной бумаги. Названные основополагающие свойства ценной бумаги существенным образом влияют на характер осуществления воплощенных в ней имущественных прав. Во-первых, утрата ценной бумаги, влечет за собой невозможность для ее владельца осуществлять такое право.
     Во-вторых, должник (т.е. лицо, которое обязано  произвести исполнение) при предъявлении ему ценной бумаги не может ссылаться  на отсутствие основания обязательства  или на недействительность последнего. Например, не имеет права отказываться от оплаты, мотивируя тем, что он не получил исполнения обязательства (не получил денежной суммы, ради которой выписывал вексель, и т.п.).
     В-третьих, как следствие этой особенности  осуществления права, воплощенного в ценной бумаге, существует весьма ограниченный перечень обстоятельств, по которым должник может отказаться от исполнения обязательства, ссылаясь лишь на ее недействительность.
     Перейдем  к рассмотрению непосредственно  различных видов ценных бумаг, выпускаемых  банками.
 

      Акции
     Важнейшей разновидностью ценных бумаг выступают  долевые ценные бумаги (акции). Они  свидетельствуют о том, что их обладатель является совладельцем общества, основанного на акциях. Размер его  пая определяется количеством принадлежащих  ему акций.  Обычно акционерные общества по своему количеству составляют относительно небольшую часть от общего числа предприятий.
     Покупатели  обыкновенных акций приобретают  ряд связанных с ними прав.  Во-первых, акция может быть продана  или уступлена ее владельцем какому-либо другому лицу. Лишь в редких случаях указанные права ограничиваются на некоторое время.  Во-вторых, держатели обыкновенных акций имеют право на получение дивидендов. Их источником является прибыль акционерного общества, оставшаяся после погашения всех его обязательств перед кредиторами, уплаты налогов и выплат дивидендов по привилегированным акциям.
     Размер  дивидендов раз в год определяется советом директоров компании и утверждается общим собранием акционеров с  учетом полученных финансовых результатов  и потребностей в использовании прибыли для расширения и развития деятельности акционерного общества. Обычно по обыкновенным акциям возможность получения дивидендов и их уровень не гарантируется, хотя в отдельных случаях такие гарантии могут быть даны. Дивиденды выплачиваются не только деньгами, но и новыми акциями.  В-третьих, при ликвидации акционерного общества акционеры имеют право на получение части его активов, оставшейся после удовлетворения требований кредиторов, пропорционально доле принадлежащих им акций в общем их объеме. претензии владельцев обыкновенных акций при этом удовлетворяются в последнюю очередь только после того, как погашены обязательства перед теми, кому принадлежат привилегированные акции.  В-четвертых, держатели акций получают возможность участвовать в управлении компанией посредством голосования на собрании акционеров при выборе ее исполнительных органов и при решении принципиальных вопросов деятельности акционерного общества. Голосование может осуществляться как путем личного участия акционеров в собраниях, так и через выдачу другому лицу доверенности или посредством посылки специальных сообщений, отражающих мнение акционера по вопросам, включенным в повестку дня собрания. Бланки таких сообщений заблаговременно рассылаются компанией.
     В рамках статичной системы одна акция имеет один голос. При кумулятивной системе голосования число голосов, которые получает акционер, равно количеству имеющихся у него акций, умноженному на число выборных кандидатур (должностей).  В-пятых, владельцы акций имеют право на получение информации о деятельности акционерного общества, главным образом той, которая представлена в годовых отчетах. Владельцы акций также обычно могут знакомиться в перечнем акционеров и с данными учета и отчетности, ведущихся в компании.  В-шестых, владельцы обычных акций (в отличие от держателей привилегированных акций) могут получить право покупки новых выпусков ценных бумаг компании. На каждую акцию приходится одно такое право, которое может давать возможность приобрести одну или несколько новых акций по фиксированной цене. Право на покупку имеет внутреннюю стоимость в том случае, если цена приобретения ценной бумаги оказывается ниже ее текущей рыночной цены.
     Те, кто не хочет воспользоваться  правами, имеющими внутреннюю стоимость, могут продать их другим лицам. Возможность реализации права обычно ограничено сроком, составляющим от 30 до 60 дней с момента вступления прав в силу.  Акционеры могут пользоваться рядом дополнительных прав, определенных в уставе акционерного общества или условиями размещения акций. 
     Акции обычно не хранятся на руках у владельцев. Вместо них акционеры получают на руки один или несколько сертификатов акций документов, подтверждающих их право собственности на определенное количество ценных бумаг. На бланке сертификата присутствуют следующие реквизиты:
      наименование компании эмитента;
      число акций, которые представляет сертификат;
      имя владельца сертификата;
      наименование агента по регистрации движения акций и регистрационный номер;
      подписи лиц, которые уполномочены компаний заверять сертификаты. 
     Акционерное общество (банк) может выкупить собственные  акции у их владельцев по текущей  рыночной цене. Такие акции иногда называются казначейскими. Они не дают право голоса или получения дивидендов. Казначейские акции могут со скидкой против покупной цены продавать сотрудникам акционерного общества. Существует несколько причин, по которым акционерные общества оказываются заинтересованными в покупке акций собственного выпуска.  Во-первых, при благоприятной рыночной конъюктуре и уверенности в потенциале компании покупка собственных акций может оказаться неплохим размещением на длительную перспективу временно свободных средств.  Во-вторых, в случае покупки собственных акций в условиях кратковременного падения цен на них и последующей продажи при их повышении акционерное общество может заработать прибыль.  В-третьих, приобретение на рынке собственных акций практикуется как превентивная мера против скупки компании третьими лицами, пытающимися установить контроль на ней.  В-четвертых, приобретение акционерным обществом большого числа акций у крупных держателей может предотвратить падение их курса.  В-пятых, компании практикуют покупку собственных акций для выплаты ими дивидендов.  В-шестых, акции могут потребоваться для обеспечения возможности реализации владельцами обратимых облигаций и привилегированных акций своих прав на обмен указанных ценных бумаг на обыкновенные акции.  В-седьмых, покупая свои акции, компания может производить с их помощью платежи, что нередко практикуется при скупке небольших фирм. Целью скупки собственных акций может быть стремление сократить число ценных бумаг, обращающихся на рынке.  Разница между размещенными акциями и акциями, приобретенными акционерным обществом, равна сумме акций, обращающихся вне акционерного общества. 
 

      Виды стоимости акций
     Существует  несколько видов стоимости акций. Среди них выделяются: номинальная  стоимость, объявленная стоимость, бухгалтерская стоимость, рыночная стоимость.  Номинальная стоимость  представляет собой стоимость, которая печатается на бланках акций. Она используется для целей учета.
     В прошлом по привилегированным акциям дивиденды выплачивались в виде плавающей суммы, размер которой  связывался с индексом доходности по государственным казначейским обязательствам. Обычно привилегированные акции не дают права голоса, которыми наделены обыкновенные акции.  Привилегированные акции могут обладать некоторыми другими правами. Во-первых, условиями выпуска привилегированных акций обычно предусматривается, что в случае, если по ним не имеется возможности выплатить фиксированный процент, держатели обыкновенных акций не должны получать дивидендов.  Во-вторых, сумма процентов, выплачиваемых по привилегированным акциям, может быть повышена до размера дивидендов по обыкновенным акциям, если величина последних установлена на более высоком уровне.  В-третьих, привилегированные акции могут в течение некоторого периода времени быть наделены правами их обмена по желанию владельца на определенное число обыкновенных акций.  В-четвертых, при выпуске привилегированных акций акционерное общество может предусмотреть возможность их выкупа у владельцев по ценам, превышающим рыночные.
     Акции, будучи более рискованными ценными  бумагами по сравнению с долговыми  обязательствами, как правило, привлекают инвесторов возможностью получения повышенного дохода, который может складываться из суммы дивидендов и прироста капитала, вложенного в акции, вследствие повышения их цены. Благодаря повышенной доходности акции обычно обеспечивают лучшую защиту от инфляции по сравнению с долговыми обязательствами. Поэтому основным мотивом, побуждающим инвесторов вкладывать средства в акции, является желание обеспечить прирост денежных вложений вследствие повышения их цены, а также стремление получить повышенные дивиденды.
 

      Облигации
     Облигация - ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцам денежных средств и  подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный  в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и организаций только на добровольной основе. Срок выплаты облигации - это время, в течении которого должна быть погашена полная стоимость облигации, он указывается на облигации. Облигации могут выпускаться под заклад и без заклада. Закладные облигации обеспечиваются физическими активами или ценными бумагами предприятия. Предприятие сохраняет контроль над имуществом, но в случае неуплаты долга заложенное имущество переходит к кредитору. Закладная хранится у доверенного лица (обычно в траст-компании), который и выступает от имени всех кредиторов или инвесторов в качестве гаранта их интересов. Закладные облигации могут быть замкнутого или открытого характера.
     Замкнутые облигации - это ценные бумаги, продажа которых ограничена определенным количеством. Открытые облигации не ограничивают числа выпущенных ценных бумаг.
     Облигации выпускаются на предъявителя (такие  облигации также называются купонными) или относятся к категории зарегистрированных (именных). Компания, выпускающая купонные облигации, не ведет учет их владельцев. Обладатель облигации на предъявителя может получить проценты путем представления купонного листа, прилагаемого к облигации, от которого при этом отделяется соответствующий купон.  Владельцам зарегистрированных облигаций выдается сертификат - документ, свидетельствующий о праве того или иного лица на обладание указанными в нем долговыми обязательствами. 

     Банк, выпустивший зарегистрированные облигации, поручает специальному агенту, чаще всего коммерческому банку, вести учет их движения, фиксируя переход из одних рук в другие. При продаже зарегистрированных облигаций сертификат прежнего владельца погашается, а новому владельцу выдается новый сертификат. На облигации обычно указываются следующие основные реквизиты: фирменное наименование эмитента, тип облигации, номинальная стоимость, дата выпуска, срок погашения, права при погашении (если есть) , ставка процента, дата и место выплаты процентов, указание на соглашение о выпуске.
 

      Иные виды ценных бумаг
     Самостоятельным типом ценных бумаг является опцион. Опцион - это право приобрести или  продать ценные бумаги по определенной цене в определенный момент в течении  определенного срока. Опцион на покупку  называется СА-опцион, а на продажу - ритопцион. Цена, по которой осуществляется покупка или продажа, называется ценой выполнения. Опцион, который должен быть выполнен в определенную дату, называется европейским опционом; а опцион, который может быть выполнен в любое время определенного срока, называется американским. Цена выполнения может быть выбрана как выше, так и ниже текущей цены акции.
     Варранты  дают право их владельцу приобретать  акции или облигации предприятия  по льготным ценам. Цена права незначительно  колеблется вокруг разницы между подписной и рыночной ценой. Возникает рынок прав. Варрант похож на опцион, но он выпускается на более продолжительный срок, обычно на несколько лет.
     В торговле ценными бумагами термин "сертификат" имеет два значения:
      документ, являющийся свидетельством права на владение акций и облигаций;
      наименование облигаций специальных государственных займов.
     Акционерный сертификат - это документ удостоверяющий юридическое право собственности  на рядовые акции. Сертификат депозитный - это инструмент денежного рынка, выпускаемый банками.
     Вексель - это письменное долговое обязательство  строго установленной формы, выдаваемой заемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющее  последнему право требовать от заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанных в векселе. Вексель - это ценная бумага, разновидность кредитных денег. Различают простой вексель и переводной. Простой вексель представляет ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.
 

      Эмиссионные ценные бумаги
     Ценные  бумаги подразделяются на два вида:
      эмиссионные;
      неэмиссионные.
     К эмиссионным ценным бумагам относятся акции и облигации.
     В зависимости от эмитента акции и  облигации могут быть государственными и корпоративными.
     К государственным ценным бумагам  относятся облигации, эмитируемые  органами власти Российской Федерации - это  облигации государственного республиканского внутреннего займа, облигации внутреннего государственного валютного займа, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ), облигации федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ), государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО), облигации золотого федерального займа, облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации государственных первичных займов, облигации железнодорожного займа МПС России, которые предназначены для привлечения на нужды государства временно свободных средств инвесторов.
     Наличие развитого и хорошо организованного  рынка государственных ценных бумаг  дает возможность инвесторам разместить средства в высоконадежные и ликвидные  государственные обязательства, а  правительству – дополнительный источник неинфляционного привлечения денег в бюджет.1
     Наиболее  значительным рынком государственных  долговых обязательств является рынок  государственных краткосрочных  облигаций (ГКО).
     ГКО – это беспроцентные краткосрочные  государственные облигации, которые  выпускаются в безбумажной электронной форме с дисконтом, т.е. их доходность определяется как разница между ценой покупки и курсом продажи.
     Эмитентом ГКО является Министерство финансов России, а Банк России гарантом их погашения. ГКО эмитируется в форме отдельных  выпусков, которые осуществляются на срок до года. Номинальная стоимость каждой облигации составляет 1 тыс. руб.
     Привлекательность ГКО состоит в следующем. Во-первых, рынок государственных краткосрочных  облигаций является высоконадежным рынком, так как он обеспечивает погашение облигаций по стоимости по истечении срока, на который они выпущены. Во-вторых, рынок государственных краткосрочных обязательств – это доходный рынок. Он реализует возможность физических и юридических лиц выгодно разместить свои средства. Рынок ГКО – фактически первый и классически фондовый рынок, где есть колебания курса, на которых можно «играть», то есть извлекать денежный доход. В-третьих, достоинство рынка ГКО заключается в том, что это совершенно открытый, наблюдаемый рынок. Правомерность сделок на нем контролируется представителями Минфина, Центрального банка и биржи.
     Другими государственными ценными бумагами на российском рынке облигаций выступают  облигации государственного сберегательного  займа (ОГСЗ). Они появились в сентябре 1995г.  с целью привлечения денежных средств широких слоев населения для финансирования дефицита государственного бюджета.
     Эмитентом бумаг является Министерство финансов России. По каждому выпуску эмитент  издает приказ, в котором определяется срок обращения бумаги, порядок начисления и выплаты купонного дохода и другие условия. Общим для всех выпуском является:
      облигации обращаются в документарной форме и являются предъявительскими бумагами;
      срок обращения каждого выпуска один год;
      облигации имеют четыре купона, доход по облигациям начисляется ежеквартально;
      доход по купону привязывается к последней объявленной купонной ставке по ОФЗ.
     ОГСЗ  пользуется спросом у населения  из-за их низкого номинала, возможности  покупки на некрупные суммы и  документарным оборотом.
     К корпоративным относятся акции и облигации, эмитируемые органами власти субъектов Российской Федерации – это, например, жилищные сертификаты, облигации местных органов власти (муниципальные облигации), акции и облигации акционерных обществ, облигации коммерческих банков. 
     Из  них рассмотрим подробнее жилищные сертификаты, к которым относятся  любые ценные бумаги или обязательства, номинированные в единицах общей  площади жилья и имеющие также  индексируемую номинальную стоимость  в денежном выражении, размещаемые среди граждан и юридических лиц, дающие право их владельцам при соблюдении определяемых в проспекте эмиссии условий требовать от эмитента их погашения путем предоставления в собственность помещений, строительство (реконструкция) которых финансировалась за счет средств, полученных от размещения указанных ценных бумаг или обязательств.1
     Жилищный  сертификат является именной ценной бумагой и может выпускаться  в документарной и бездокументарной форме.
     Характерным для подобного рода ценных бумаг  является своеобразный порядок установления их номинала. Он определяется в единицах общей площади жилья, а также в его денежном эквиваленте. При этом минимальная величина номинала не может быть менее 0.1 кв. м. Эмитенты жилищных сертификатов должны выполнить следующие требования: во-первых, иметь права заказчика на строительство жилья, и, во-вторых, отведенный земельный участок и проектную документацию на жилье. Эмитентами сертификатов могут быть юридические лица, зарегистрированные на территории России, кроме банков, кредитных учреждений, товарных и фондовых бирж.
     Жилищный  сертификат имеет определенный срок действия, который не может превышать  более чем в два раза нормативный  срок строительства объекта привлечения  средств.
     Реализация  прав владельцев жилищных сертификатов наступает в том случае, если он купил облигации, соответствующие не менее 100% общей площади квартиры, и лишь после этого имеет право на заключение с эмитентом договора купли-продажи на приобретение на определенных условиях оплаты оставшейся стоимости квартиры.
 

      Эмиссия ценных бумаг кредитной организации.
     В случае, если регистрация эмиссии  ценных бумаг кредитной организации  производится без регистрации проспекта  эмиссии, то процедура эмиссии включает в себя следующие этапы:
      принятие эмитентом решения о выпуске;
      регистрация выпуска ценных бумаг;
      изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
      размещение ценных бумаг;
      регистрация отчета об итогах выпуска.
     В случае, если регистрация эмиссии  ценных бумаг кредитной организации  сопровождается регистрацией проспекта эмиссии, то процедура выпуска включает в себя следующие этапы:
      принятие эмитентом решения о выпуске;
      подготовка проспекта эмиссии;
      регистрация выпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии;
      раскрытие всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии в средствах массовой информации;
      изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);
      и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.