На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Стратегии торговли фьючерсными контрактами

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 21.09.2012. Сдан: 2011. Страниц: 5. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


  Федеральное агентство по образованию
                            
  Филиал  Санкт- Петербургского государственного
  инженерно-экономического университета в г. Выборге
  Кафедра предпринимательства и финансов 
 
 
 
 

                                       
  КУРСОВАЯ  РАБОТА 
 

     по дисциплине: «Рынок ценных бумаг»
                                                                                                                       
     на тему: «Стратегии торговли фьючерсными контрактами» 
 
 
 

                                                                  Выполнила студентка
                                                                  заочного отделения
                                                                  II курс,  2,10 мес.
                                                                  Специальнось:
                                                                  060400 «Финансы и кредит»
                                                                   Гр. 3/5108
                                                                
                                                                  Харченко Оксана Сергеевна
                                                               
                                                                  Проверила: Владимирова И.Г.  
 
 
 
 

  Выборг
  2010г.
    Содержание 

    Введение…………………………………………………………………3 

    1. Понятие фьючерсного контракта ………………………………….5
    2. Формирование рынка финансовых фьючерсов……………………..7
        3. Участники рынка срочных контрактов……………………………..13
    3.1. Хеджеры…………………………………………………………….13
    3.2. Спекулянты…………………………………………………………18
    4. Организация фьючерсной торговли…………………………………21
    5. Основные признаки биржевой фьючерсной торговли
    и факторы, влияющие на ее развитие ………………………………….23
    6. Основные игровые стратегии………………………………………..26
    7. Проблемы организации фьючерсной торговли на современном
    этапе развития российской экономики…………………………………27 

    Заключение  ………………………………………………………………30
    Библиографический список……………………………………………...31 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение
    Вот уже два десятилетия в странах Запада срочный рынок, и в частности рынок фьючерсов, выступает как полноправный элемент финансового рынка. В России эта сфера деятельности еще относительно молода и находится лишь в стадии развития, в то время как в индустриальных странах срочные сделки уже давно являются финансовым инструментом, широко применяемым для страхования от рыночного риска и не исключающим при этом возможности получения прибыли.
    Фьючерсными называют сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. При этом такие сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар (в срок, обусловленный контрактом), а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки).
    Ныне  фьючерсные биржи преобладают и  действуют практически во всех странах  Запада. Они позволяют быстрее  реализовывать товар, уменьшать риск потерь от неблагоприятных изменений цен, ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу, плюс соответствующую прибыль.
      При этом происходит своеобразное  разделение функций между банком  и биржей: банк кредитует только  ту часть товарной стоимости,  которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, а фьючерсная биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Фьючерсная торговля обеспечивает экономию резервных средств, которые предприниматель держит на случай неблагоприятной конъюнктуры.
    Наличие отечественного фьючерсного рынка  позволит:
    1) Укрепить прямые связи между  производителями и потребителями  биржевой продукции за счет  предоставления им возможности  застраховать себя от изменения  уровня цен. 
    2) Значительно упростить процесс реализации товара за счет внедрения системы оборота складских обязательств (варрантов) – товарораспорядительных документов, дающих право его владельцу получить товар прямо со склада.
    3) Придать сделкам, совершаемым  на бирже, массовый характер за счет организации биржевой торговли обязательствами перед расчетной палатой принять или поставить стандартную партию товара в виде передачи складских свидетельств (варрантов).
    4) Гарантировать исполнение любой сделки, совершаемой на бирже.
    5) Обеспечить сбалансированность между спросом и предложением за счет создания при расчетной палате гарантийного фонда и внесения каждым участником биржевой торговли гарантийных взносов в расчетную палату.
    6) Значительно увеличить скорость оборота денежных средств.
    7) Резко сократить издержки обращения.
    8) Предоставлять банками и другими кредитными учреждениями, являющимися членами расчетной палаты, своим клиентам новый вид услуг – совершение онкольных сделок (до-востребования).
    Цель  данной работы – посмотреть, как происходит формирование рынка финансовых фьючерсов, а также как происходит организация фьючерсной торговли. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

        1. Понятие фьючерсного контракта
    Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт – документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. В подавляющем большинстве случаев имеет место компенсация и лишь по 1-3% контрактов поставляются физические товары. Поставка товаров на фьючерсных биржах разрешена в определенные месяцы, называемые позициями. Например, на Нью-йоркской бирже кофе, какао и сахара она разрешена только в марте, мае, июле, сентябре и декабре, причем продавец может поставить товар в любой день месяца. Однако продавцы биржевых контрактов идут на поставку товара по ним лишь в особых случаях, так как это связано с дополнительными затратами по сравнению с его продажей на рынке реального товара. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец – передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения. Например, продавец продал в январе на бирже партию меди по цене 960 ф. ст. за 1 т. с поставкой в марте. Если к сроку поставки цена на бирже на медь повысится до 965 ф. ст. за 1 т., он окажется проигравшей стороной, а покупатель, наоборот, – выигравшей. Продавец как проигравшая сторона, должен уплатить разницу в 5 ф. ст. путем заключения так называемой обратной (офсетной) сделки, то есть сделки на покупку такой же партии товара по цене 965 ф. ст. за 1 т., или, по биржевой терминологии, ликвидировать контракт. Покупатель, в свою очередь, заключает в марте офсетную сделку, то есть сделку на продажу такой же партии товара по цене 965 ф. ст. за 1 т., и таким образом выигрывает 5 ф. ст. за 1 т. При сделках на срок одна сторона всегда выигрывает, другая проигрывает.
    Для максимального ускорения заключения срочных сделок, облегчения ликвидации контрактов и упрощения расчетов по ним существуют полностью стандартизированные формы фьючерсных контрактов. Каждый фьючерсный контракт содержит установленное правилами биржи количество товара. Например, по сахару – 50 т., каучуку, меди, свинцу и цинку – 25 т., кофе – 5 т. и т.д. Отклонение фактического веса от контрактного не должно превышать 3%.
    При заключении фьючерсного контракта согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия и стандартны определяются биржевыми правилами (кроме контрактов на цветные металлы, где указывается также и количество товара – чаще всего 100 т.).
    Срок  поставки по фьючерсному контракту  устанавливается определением длительности позиции. Например, стандартный контракт Лондонской и других бирж по каучуку может быть заключен на каждый отдельный последующий месяц – месячную позицию; на сахар, какао, медь, цинк, олово, свинец – на каждую последующую трехмесячную позицию. Все фьючерсные контракты в отличие от контрактов на реальный товар в обязательном порядке должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже. После регистрации фьючерсного контракта члены биржи – продавец и покупатель – больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие контракт. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона может в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фьючерсный контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара. Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате либо получение от нее разницы между ценой контракта в день его заключения и текущей ценой.
    Если  фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока путем заключения офсетного контракта, то продавец  может поставить реальный товар, а покупатель принять его на условиях, определяемых правилами данной биржи. В этом случае продавец должен не позднее, чем за 5 биржевых дней до наступления срочной позиции послать через брокера в расчетную палату биржи извещение (называемое  в США "нотис", в Англии – "тендер") о своем желании сдать реальный товар. На следующий день Расчетная палата выбирает покупателя, который раньше всех купил контракт, и направляет ему через его брокера извещение о поставе, одновременно информируют брокера продавца, кому предназначается товар. Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца. Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерсных сделок (менее 2%). 

    2. Формирование рынка финансовых фьючерсов
    Появление на рынке такого инструмента как  финансовый фьючерс является одной из крупнейших инноваций на международном финансовом рынке. Бурный рост в конце 80-х гг. числа заключенных фьючерсных контрактов является ярким примером того, что данный инструмент способен удовлетворить потребности большого числа участников финансового рынка.
    Фьючерские  рынки являются, по сути, продолжением, развитием существующих уже давно срочных рынков. Срочные сделки характеризуются тем, что, в отличие от кассовых сделок, момент заключения сделки и момент исполнения обязательств по сделке разорваны во времени, т.е. исполнение (например, поставка валюты) происходит через определенный срок в заранее определенную будущую дату, но на условиях (по курсу, ставке и т.д.), которые определяются в момент заключения сделки. Предметом срочных сделок могут быть самые различные товары. Соответственно, на фьючерсном  рынке  по  данному  признаку различают 2 основных вида фьючерсных контрактов:
    товарные фьючерсы. Базируются на купле-продаже различных товаров, производимых в народном хозяйстве (как правило, продукция сельского хозяйства, металлургии, добывающих отраслей);
    финансовые фьючерсы. Базой являются определенные финансовые инструменты (депозиты, облигации, валюта, индексы и т.д.).
    Центральной идеей любых срочных сделок (в  т.ч. и фьючерсных) является страхование курса (соответственно, цены) в настоящий момент времени на определенную дату в будущем.
    Развитие  фьючерского рынка включает в  себя:
    упрощение торговли путем стандартизации сделок, т.е. контрактов;
    централизованные рынки (биржи) для торговли контрактами;
    использование "клиринговой организации" в качестве посредника между продавцом и покупателем при заключении каждой сделки, и, таким образом, широкие возможности для выравнивания существующих позиций.
    Для ясности изложения здесь стоит дать определение широко используемого в иностранной литературе, а теперь и в российских изданиях и публикациях термина "позиция". Под ним понимают любую начатую и незавершенную сделку. Ранее это понятие использовалось у нас только применительно к валютным операциям. В реальности, позиция возникает при заключении сделки на любом рынке и, соответственно, такие понятия как "короткая позиция" и "длинная позиция" также характеризуют состояние обязательств и требований конкретного участника рынка, а значение этих понятий аналогично их значению на валютном рынке.
    Финансовый фьючерс – договорное обязательство купить, соответственно продать в стандартизированную дату исполнения контракта определенное, стандартизированное количество финансовых инструментов по цене, заранее определенной (согласованной) в свободном биржевом торге.
    Это определение дается в зарубежных источниках, в частности, в специализированных изданиях некоторых банков.
    Более короткое, хотя и не отражающее, на наш  взгляд, всей сущности фьючерсного контракта, определение дано в специализированном издании Московской товарной биржи:
    "Фьючерс", или фьючерсный контракт – это стандартный договор на поставку товара в будущем по цене, определенной сторонами при совершении сделки".
    Упомянутая  в первом определении стандартизация относится: к объему контракта. Фьючерсные контракты с одинаковой базой (предметом контракта) имеют равные, устанавливаемые правилами торгов каждой биржи объемы.
    К срокам исполнения обязательств, как правило, они устанавливаются поквартально (например, третья пятница марта, июня, сентября и декабря текущего, иногда следующего или второго года).
    Стандартизация  в данном случае является существенным условием создания достаточно ликвидного, подвижного рынка.
    Финансовые инструменты, торгуемые на фьючерсных биржах можно разделить на:
    финансовые фьючерсы с конкретной базой;
    финансовые фьючерсы с абстрактной базой.
    Финансовые  фьючерсы с конкретной базой основаны на реальных объектах торговли. При этом реальная поставка базового финансового инструмента, как правило, возможна.
    К финансовым фьючерсам с конкретной базой относятся:
    валютные фьючерсы (cerrency futures);
    процентные  фьючерсы (Intsrest  Rate  Futuers).
    Валютный  фьючерс – это договорное обязательство продать (поставить) и, соответственно, купить (принять определенное стандартизированное количество валюты по заранее уторгованному курсу в определенную стандартизированную будущую дату. Валютные фьючерсы относятся к первым финансовым фьючерсам. Первая сделка с ними была заключена в 1972 г. на "Международном валютном рынке" (International Money Market, IMM), специализированном отделении Чикагской товарной биржи. И хотя торговля этими контрактами приняла довольно широкий размах, форвардные сделки на валютном рынке отличаются, пожалуй, большей эффективностью и гибкостью. Потребности клиентуры, зачастую, могут быть удовлетворены наиболее полно на межбанковском рынке срочной торговли валютой, не прибегая к помощи фьючерсного рынка.
    Процентный  фьючерс – договорное обязательство купить (принять, соответственно, продать (поставить) процентный инструмент с оговоренными в контракте сроками и процентной ставкой по заранее уторгованному курсу (ставке)  в определенную  стандартизированную будущую дату.
    Процентные  фьючерсы являются реальным инструментом страхования риска изменения процентных ставок. До появления процентных фьючерсов не существовало сколько-нибудь эффективного срочного рынка процентных финансовых инструментов (в отличие от срочного валютного рынка) и, соответственно, риски изменения процентных ставок не могли быть распределены (переложены) на других участников рынка, т.е. минимизированы и застрахованы. Первые процентные фьючерсы появились в 1975 г. на Чикаго Борд оф Трейд, а затем были введены и на Чикагской товарной бирже. С тех пор отмечается устойчивый рост объемов торговли этими контрактами, а также все расширяющееся предложение различных типов этих контрактов относительно срока и процентных ставок лежащих в их основе процентных инструментов. Для примера, одним из важнейших процентных срочных контрактов на Чикаго Борд оф Трейд является казначейский облигационный контракт (T-Bond-Future), который базируется на казначейской 8-процентной облигации со сроком погашения 20 лет.
    В профессиональном отношении наиболее ответственным видом процентных фьючерсов являются контракты на бумаги с фиксированным доходом. Предметом их является будущая поставка ценных бумаг с гарантированным фиксированным доходом. Прежде всего, это казначейские векселя и облигации госзаймов. Продавец фьючерса берет на себя обязательство продать (поставить) в установленную дату определенные ценные бумаги, количество и цена которых установлены в контракте. Покупатель, соответственно, берет на себя обязательство принять их.
    Пример: Покупка "декабрьского облигационного контракта" означает приобретение в декабре (в дату исполнения) соответствующей казначейской облигации.
    Смысл такого рода сделок вытекает из положения, занимаемого бумагами с гарантированным фиксированным доходом среди прочих финансовых инструментов.
    Уже из самого названия этих бумаг следует, что инвестор имеет нулевую степень риска,  вкладывая в них деньги. Однако его позиция обладает и одним хорошо понятным недостатком – он не может рассчитывать на высокую доходность таких вложений. Сопоставляя преимущества и недостатки, каждый инвестор, с учетом обнаруженных им рыночных тенденций, определяет собственные планы, а по их сумме формируются спрос и предложение на бумаги с фиксированными доходами и, следовательно, цена на них.
    Надо  отметить, что, как и в случае с большинством прочих финансовых фьючерсных контрактов, к моменту исполнения контракта бумаги довольно редко поставляются от продавца к покупателю. Практика показала, что менее 2-х % от всех заключенных сделок находят свое реальное исполнение, остальные либо закрываются контрсделками, либо сделка закрывается выплатой соответствующей разницы одной стороне за счет другой. Благодаря этому, следующим шагом стало использование в качестве базы контракта фиктивного объекта торговли. Первым таким процентным фьючерсом стал 3-х месячный евродолларовый контракт.
    Пример: Продажа "сентябрьского евродолларового контракта" означает обязательство принять 1 млн. долл. США на 3 мес. с установленной даты в сентябре по декабрь по срочной процентной ставке согласованной в настоящий момент.
    Этот вид контракта также предоставляет различные возможности для достижения  своих целей отдельным категориям участников;  речь об этом пойдет ниже.
    Говоря  о финансовых фьючерсах с конкретной базой, надо упомянуть, что некоторые  западные специалисты относят к этому типу и фьючерсы с драгоценными металлами (Precions Metals Fbtures). В какой-то мере с этим можно согласиться, т.к. и здесь металл выступает лишь в качестве "оправдания" для заключения сделки и реальное исполнение (поставка/принятие металла) контракта происходит крайне редко. Однако формирование цен на золото, серебро и платину происходит на очень специфическом рынке драгоценных металлов, хотя и оказывающем несомненное влияние на валютные и прочие рынки, но все же связанном с ними не столь жестко как, например, рынок денежных ресурсов (кредиты, депозиты, займы) и рынок валют. Поэтому, было бы правильней, на наш взгляд, рассматривать срочные контракты с драгоценными металлами как обособленный тип фьючерсов, не относящийся непосредственно к финансовым.
    К финансовым фьючерсам с абстрактной базой, исполнение которых в физическом смысле (поставка/принятие), как правило, невозможно, относятся индексные фьючерсы (Stok Index Futures).
    Сделки  с индексами – это новая, быстро прогрессирующая область финансовых операций, основанных на фьючерсах, а также опционах. Первый индексный срочный контракт был заключен в 1982 г. на Канзас Сити Борд оф Трейд. В связи с упоминанием об индексных фьючерсах необходимо, видимо, остановимся несколько подробнее на самих индексах.
    Индексы составляются как суммарные курсовые показатели ценных бумаг. Теоретически они могут формироваться на основе большого или много числа бумаг, подчиняться отраслевому или любому другому признаку. В США в настоящее время имеют широкое распространение сделки с тремя основными индексами: Standart & Poo's 500, NYSE Composite Index и индекс Доу-Джонса. Первый из них охватывает 500 наиболее крупных компаний по объему "выпуска акций" и составляется как средневзвешенный курс по этим объемам. Фьючерсные сделки на базе этого индекса имеют наибольший оборот в настоящее время, основная их масса заключается на Чикагской товарной бирже.
    Таким же методом, но с еще большим охватом формируется и второй индекс. Однако он менее универсален и, прежде всего, связан со структурой оборота бумаг на Нью-йоркской фондовой бирже. Третий индекс строится на основе только 30 крупнейших американских промышленных компаний, но считается очень надежным в отражении существующей рыночной ситуации.
    Таким образом, индексный фьючерс –  договорное обязательство продать, соответственно, купить стандартизированную величину одного из индексов по заранее уторгованному (величине) этого – индекса в будущую, курсу стандартизированную дату исполнения обязательств.
    Для большинства индексов в США стандартизированная величина, т.е. денежный коэффициент, равен 500 долл. США. Технология индексных сделок основывается на том, что положительное или отрицательное изменение величины индекса умножается на стандартный денежный коэффициент и, полученная таким образом сумма, выплачивается одной из участвующих сторон.
    Как уже  говорилось, индексные фьючерсы заведомо не предполагают каких-либо поставок ценных бумаг, сделка закрывается только через оплату разницы, образовавшейся от движения индекса вверх или вниз. Результат сделки выражается маржевыми позициями сторон к моменту окончания контракта, т.е. собственно закрытие происходит с помощью, так называемой, рыночной отметки. 

    3. Участники рынка срочных контрактов.
   Рынок  фьючерсных контрактов привлекает  множество участников,  которые  по своим целям делятся на хеджеров и спекулянтов.
      3.1. Хеджеры.
   Хеджеры   в  экономическом  плане   являются  основными  участниками   рынка фьючерсных контрактов. Сфера их деятельности лежит в области  материального производства на рынке наличного товара - это производители,  переработчики, торговцы  и  т.д.  В  эпоху  инфляции   значительные   интервалы   времени, необходимые  для  реализации  их   уставной   деятельности,   обуславливают потребность в большом количестве денежных ресурсов,  которые  без  принятия компенсирующих мер быстро обесцениваются. Кроме того, возникает потребность в осуществлении планирования затрат на сырье и т.п. на  будущие  периоды  с целью определения и согласования с потребителями цен на поставку продукции.
С другой  стороны,  потребители,  заинтересованные  в получении товаров,
вынуждены искать пути защиты  своих  сбережений,  чтобы  быть  в  состоянии приобрести необходимые активы.
   Таким  образом, хеджеры используют рынок  фьючерсных контрактов  для   того, чтобы  застраховать  себя  от  риска,  связанного  с  колебаниями  цен.  Он позволяет производителям и потребителям избежать или уменьшить ценовой риск реализации или  приобретения  товаров,  экспортерам  и  импортерам  -  риск изменения валютных курсов, владельцам финансовых активов - риск падения их курсовой стоимости, заемщикам и  кредиторам  -  риск  изменения  процентных ставок.
   С целью  избежания этих  рисков  хеджеры   могут  осуществить  покупку   или продажу  контрактов  на  фьючерсном   рынке.   Такая   тактика   называется хеджированием.
   Хеджирование  -  это способ  получения прибыли в   процессе   биржевой
фьючерсной торговли, основывающийся на различиях в  динамике  цен  реальных товаров и цен фьючерсных контрактов на этот же товар.
   Техника хеджирования состоит в следующем.
   Продавец наличного товара, стремясь застраховать себя от  предполагаемого снижения цены,  продает  на  бирже  фьючерсный  контракт  на  данный  товар (хеджирование продажей). В случае  снижения  цен он  выкупает  фьючерсный контракт, цена на который тоже упала,  и  получает  прибыль  на  фьючерсном рынке за счет начисления положительной маржи, которая должна компенсировать недополученную им выручку на рынке реального товара.
   Условный  пример 1.
  цена на 1января цена на 1 апреля выручка от проведения операций по состоянию на 1 апреля
рынок реального товара 100 80 80
фьючерсный  рынок (1января-продажа контракта,1апреля-покупка) 120 100 20 (120-100)
выручка всего     80+20=100
 
   Допустим, в январе директор текстильной фабрики планирует через 3  месяца (в апреле) продать большую партию пряжи. Он планирует продать 1  кг  этой пряжи по цене 100 тысяч рублей; однако  он  опасается,  что  цена  через  3 месяца упадет, поэтому 1 января он продает на фьючерсном  рынке  фьючерсный контракт по цене 120 тысяч рублей со сроком исполнения 1 апреля. Через  три месяца (1 апреля) его опасения оправдались и  цена  на  пряжу  на  реальном рынке упала до 80  тысяч  рублей  за  килограмм;  аналогичное  падение  цен произошло и на фьючерсном рынке. Вследствие падения цен на фьючерсном рынке была получена прибыль в размере  20  тысяч  рублей.  В  конечном  итоге  он получил от продажи пряжи (80 тысяч рублей) и от фьючерсного рынка (20 тысяч рублей) ту сумму выручки, которую он рассчитывал получить по состоянию на 1
января (100 тысяч  рублей). 

   Покупатель наличного товара  заинтересован в том,  чтобы не  потерпеть
убытки от повышения  цен на товар. Поэтому, полагая, что  цены  будут  расти, он покупает фьючерсный контракт на данный товар (хеджирование покупкой).  В случае, если тенденция угадана верно, покупатель  продает  свой  фьючерсный контракт, цена которого тоже  возросла  в  связи  с  ростом  цен  на  рынке реального товара, и тем самым компенсирует свои дополнительные  расходы  по покупке наличного товара.
   Условный  пример 2.

и т.д.................


  цена на 1января цена на 1 июля затраты на рынке  реального товара выручка от операций на фьючерсном рынке затраты покупателя за счет собственных средств
рынок реального товара 500 600 600
фьючерсный  рынок 

Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.