На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Мировой рынок ссудных капиталов

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 24.09.2012. Сдан: 2011. Страниц: 12. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
     МИРОВОЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ 

 


     СОДЕРЖАНИЕ 

     ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………3
     1. МИРОВОЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ,  ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ
     1.1 Понятие рынка ссудных капиталов,  его структура…………………..5
     1.2 Функции мирового рынка ссудных  капиталов………………..…….11
     1.3 Ссудный процент и закономерности  его формирования…………14
     2. СОСТОЯНИЕ МИРОВОГО РЫНКА ССУДНЫХ  КАПИТАЛОВ И ЕГО ЗНАЧЕНИЕ В  ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
     2.1 Динамика мирового рынка ссудного  капитала……………………17
     2.2 Анализ иностранных инвестиций  в экономику России…………….20
     2.3 Внешний государственный долг  Российской Федерации и стратегия  государства на мировом рынке  ссудных капиталов…………………………25
     3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ  МИРОВОГО РЫНКА ССУДНОГО КАПИТАЛА  В РОССИИ
     3.1 Проблемы использования мирового  ссудного капитала в России  и пути их решения…………………………………………………………………31
     3.2 Перспективы развития международного  ссудного капитала в России……………………………………………………………………………35
     ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………….40
     СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ……….…………….42
     ПРИЛОЖЕНИЕ  А ………………………………………………………44
 


     ВВЕДЕНИЕ 

     В рыночной экономике непреложным  законом является то, что деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать непрерывное обращение. Временно свободные денежные средства должны незамедлительно поступать  на рынок ссудных капиталов, аккумулироваться в кредитно-финансовых учреждениях, а затем эффективно пускаться  в дело, размещаться в тех отраслях экономики, где есть потребность  в дополнительных капиталовложениях.
     Ссудный капитал - это денежный капитал, отдаваемый его собственниками в ссуду функционирующим  предпринимателям и приносящий доход  в виде ссудного процента. Возник он на основе кругооборота   промышленного  капитала, но представляет собой особую,  отделившуюся от него самостоятельную  форму капитала, характеризующуюся  кругооборотом, отличным от кругооборота промышленного и торгового капиталов.
     Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции  и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально- экономического развития. С институциональной точки  зрения международный рынок ссудного капитала – это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение ссудного капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него.
     Международный рынок ссудных капиталов, осуществляя  международный оборот ссудного капитала, способствует непрерывности кругооборота промышленного и торгового капиталов  различных стран. На практике данный рынок выглядит как единство и  взаимодействие рынков трех уровней: национальных, региональных, мирового. Последнее  означает, что стираются границы между этими рынками (так как наблюдается либерализация международных перемещений ссудного капитала даже в развивающихся странах), сокращается степень автономности национальных рынков (они подвергаются тем же потрясениям, что и мировой), растет их интеграция и унификация операций.
     Целью курсовой работы является определение  наиболее острых и важных проблем  международного рынка ссудного капитала и его роли в экономике России.
     Для достижения поставленной цели в курсовой работе ставятся следующие задачи:
      - определить понятие рынка ссудных капиталов, его структура;
     - рассмотреть функции мирового  рынка ссудных капиталов;
     - изучить ссудный процент и  закономерности его формирования;
     - исследовать динамику мирового  рынка ссудного капитала;
     - провести анализ иностранных  инвестиций в экономику России;
     - изучить внешний государственный  долг Российской Федерации и  стратегию государства на мировом  рынке ссудных капиталов;
     - определить проблемы использования  мирового ссудного капитала в  России и пути их решения;
     - рассмотреть перспективы развития  международного ссудного капитала  в России.
     Особое  внимание в курсовой работе уделено  государственной политике в сфере привлечения международных финансовых ресурсов для развития национальной экономики.
 


     1. МИРОВОЙ РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ,  ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ
     1.1 Понятие рынка ссудных капиталов,  его структура 

     В рыночной экономике непреложным  законом является то, что деньги должны находиться в постоянном обороте, совершать непрерывное обращение. Временно свободные денежные средства должны незамедлительно поступать  на рынок ссудных капиталов, аккумулироваться в кредитно-финансовых учреждениях, а затем эффективно пускаться  в дело, размещаться в тех отраслях экономики, где есть потребность  в дополнительных капиталовложениях.
     Ссудный капитал - это денежный капитал, отдаваемый его собственниками в ссуду функционирующим  предпринимателям и приносящий доход  в виде ссудного процента. Возник он на основе кругооборота   промышленного  капитала, но представляет собой особую,  отделившуюся от него самостоятельную  форму капитала, характеризующуюся  кругооборотом, отличным от кругооборота промышленного и торгового капиталов.
     Ссудный капитал экспортируется в виде краткосрочных или долгосрочных займов (кредитов). Он не создает собственности за рубежом и предоставляется на условиях срочности, возвратности и уплаты процентов. Если в XIX — начале XX в. преобладающим способом вывоза капитала было международное кредитование [29, c.23-24], то для современного этапа характерен быстрый рост и увеличение доли прямых заграничных инвестиций. Основной формой прямых иностранных инвестиций в настоящее время стали трансграничные слияния и поглощения компаний.
     Быстрые темпы роста экспорта ссудного капитала и значительные по объемам повторяющиеся  операции на международном уровне привели  к формированию в конце 60-х– начале 70-х годов ХХ века мирового рынка  ссудного капитала. Так, в конце 80-х  годов сумма чистых заимствований  на международном уровне составляла 14% от всех чистых заимствований на национальных финансовых рынках. Если в 80-е годы межстрановые перемещения ссудного капитала составляли около 30 млрд. долл., то в 2007 г. – около 300 млрд. долларов. Ссудная форма капитала на рынке может функционировать в следующих операциях: . выдача государственных и частных займов; . приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, тратт иностранной компании; . осуществление выплат по долгам; . межбанковские депозиты; . межбанковские и государственные задолженности. Иногда не делают различия между понятиями мировой рынок ссудных капиталов и международный рынок ссудных капиталов. Действительно международный рынок ссудных капиталов, являясь обособившейся от национальных рынков системой рыночных отношений, вместе с тем тесно связывает их, переплетает взаимные потоки денежных средств. Однако, охватывая внешние ссудные операции на национальных рынках, он не включает внутренние (основную часть всех ссудных операций) и поэтому не может быть назван мировым рынком.
     Важнейшей составной частью международных  финансовых отношений является международный кредит в разнообразных формах (Таблица 1) [1; 2, с. 34-37].  

     Таблица 1 – Классификация международных  кредитов
     
Классификация международных кредитов
По  срокам погашения Краткосрочные (до 1 г.)
Среднесрочные (1-5, 7 лет)
Долгосрочные (более  5,7 лет)
По  назначению Коммерческие Финансовые
По  видам Товарные Валютные
По  валюте займа В валюте страны- кредитора
В валюте страны-заемщика В валюте третьей страны
     Кредитные отношения в мировом хозяйстве  проявляются на мировом рынке ссудных капиталов, представляющем собой экономический механизм перераспределения ссудного капитала во всемирном масштабе. Здесь процентируется спрос и предложение на ссудный капитал в рамках всемирного хозяйства. 
     Международный  рынок  ссудных  капиталов  осуществляя  международный оборот ссудного капитала, способствует непрерывности кругооборота промышленного  и торгового капиталов  различных стран. С  функциональной  точки зрения  международный рынок  ссудных  капиталов - это  система рыночных отношений, обеспечивающих аккумуляцию и перераспределение ссудного капитала между странами; с институциональной позиции – совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение ссудного капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него.
     Мировой кредитный рынок – специфическая  сфера  международного  движения ссудного  капитала  между  странами  на  условиях  возвратности   и   уплаты процента,  где  формируется  спрос  и  предложение   на   заемный   капитал.
     Традиционно   разграничивались   рынок   краткосрочных   ссудных   капиталов (денежный  рынок)  и рынок средне-   и   долгосрочных   капиталов   (рынок капиталов). Мировой денежный рынок  –  это  краткосрочные  депозитно-ссудные операции от 1 дня  до  1  года,  главным  образом  между  крупными  банками.
     Основные  условия кредита оговариваются  по телефону. С конца 50-х  годов  как его подструктура возник рынок евровалют, на котором  евробанки  осуществляют в основном депозитно-ссудные операции в иностранных  валютах,  принадлежащих нерезидентам  стран-эмитентов  этих  валют  (например,  доллары  на   счетах иностранных банков в США и за рубежом).
     Мировой рынок капиталов включает два  сегмента: традиционные средне- и  долгосрочные  иностранные  кредиты,  характеризуемые единством места и валюты займа; рынок еврокредитов с 1968 г. сроком от 1 года до 15 более лет.
     Мировой  финансовый  рынок  –  часть  рынка  ссудных   капиталов,   где преимущественно производится эмиссия и купля–продажа  ценных  бумаг,  в  том числе в евровалютах. С 70-х годов  сформировался  еврофинансовый  рынок.  На практике различия между мировым кредитным и  финансовым  рынками  постепенно стираются,  так  как  происходит  взаимный  перелив  капиталов,  а   обычные банковские кредиты замещаются эмиссией ценных бумаг.
     Особым  звеном  МРСК  является  еврорынок,  на   котором   осуществляются депозитно-ссудные операции в евровалютах и в производных от  них  финансовых ресурсах. Еврорынок сформировался в начале 60-х годов.
     По  характеру  деятельности  можно  выделить  три  основные   категории заемщиков  и  кредиторов   на   международном   рынке   ссудных   капиталов:
     - официальные  институты   (центральные   банки   и   другие   государственные учреждения  и  международные   организации),   частные   кредитно-финансовые учреждения, фирмы и частные лица. Участники рынка, относящиеся  к  любой  из этих  категорий,  могут  выступать  как  кредиторами,  так   и   заемщиками. Официальные институты выступают кредиторами на международном  рынке  ссудных капиталов прямо и косвенно.
     - центральные  банки  или  другие  государственные учреждения могут сами разместить часть имеющихся у них валютных  резервов  в одном  из  европейских  банков  или  в  международной   организации.   Кроме центральных  банков  прямыми  кредиторами  на  рынке   евровалют   выступают международные  организации,  особенно  БМР  (Банк  Международных  Расчетов). Можно  выделить  три  главных  фактора,  определяющих  участие  коммерческих банков на рынке евровалют в качестве кредиторов:  доходность,  надежность  и ликвидность.   
     - в  последние годы  среди прочих кредиторов  выросла доля   транснациональных компаний.   В современных условиях головная компания  не  только  может  дать  указание  о переброске средств из  одного  филиала  в  другой,  но  и  разместить  часть свободных средств на международном рынке ссудных капиталов.
     Международный рынок  ссудных  капиталов  характеризуется  наличием  как общих с другими мировыми рынками (рынки золота и  валют)  признаков,  так  и некоторыми специфическими  особенностями. 
     Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением товарных и валютных ресурсов.
     Увеличение  масштабов международного кредита  было связано с интернационализацией мирохозяйственных связей, международным разделением труда и достижениями научно-технического прогресса.
     Рассмотрим  основные  и  наиболее важные из них:
     - огромные масштабы;
     - отсутствие четких пространственных и временных границ;
     - институциональная  особенность.  С  институциональной  точки  зрения
     мировой рынок  –  это  совокупность  кредитно-финансовых  учреждений,  через которые осуществляется движение  ссудного  капитала  в  сфере  международных экономических отношений. Институциональная структура мирового рынка  ссудных  капиталов  относительно устойчива в  отличие  от  мировой  валютной  системы,  которая  периодически подвергается реорганизации в результате ее структурного кризиса;
       - ограничение доступа заемщиков на мировой  рынок  ссудных  капиталов;
     - использование конвертируемых валют ведущих стран  и  евро  в качестве валюты кредитных и финансовых  сделок.;
     - упрощенная  стандартизованная   процедура   совершения   сделок   с использованием новейшей компьютерной технологии (хотя их техника  базируется на традиционных  депозитно-кредитных  и  финансовых  операциях);
     - стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов. В  нее  входят проценты и различные комиссии;
     - более  высокая  прибыльность  операции   в   евровалютах,   чем   в национальных валютах; имеется в виду, что ставки по  евродепозитам  выше,  а
по еврокредитам ниже, так как на евродепозиты  не  распространяется  система обязательных  резервов,  которые  коммерческие  банки  обязаны  держать   на беспроцентном счете  в  центральном  банке,  а  также  подоходный  налог  на проценты.
     - диверсификация секторов мирового рынка ссудных  капиталов,  включая еврорынок, а также инструментов сделок [4]. 

 


     1.2 Функции мирового рынка ссудных  капиталов 

     Следует выделить пять основных функций рынка  ссудных капиталов (Приложение А).
     Отражая накопление и движение денежного  капитала, рынок ссудных капиталов  органически связан с движением  стоимости в ее денежной форме, с  образованием и использованием различных  денежных фондов в виде кредитных  ресурсов и ценных бумаг. Посредством  рынка ссудных капиталов как  экономической категории можно  измерить и определить движение, объем, направление денежных фондов, идущих на развитие капиталистического общественного  воспроизводства, установить классовый  спектр использования денежного  капитала, воздействие его на социально-экономические  отношения.
     Ссудный капитал - капитал, возникающий на основе соединения, переплетения, сращивании промышленного и монополистического банковского капиталов. Соединение, переплетение, сращивание - это фактически шаги образования финансового капитала. Ссудный капитал охватывает все  стадии процесса движения капитала и  все самостоятельные формы не только капитала-функции, но и капитала-собственности. Конкретной формой организации финансового  капитала становится финансово-промышленная группа, под которой понимается объединение  крупнейших капиталов сферы производства и крупнейших банковских структур, имеющих общие интересы, общую  стратегию и средства ее достижения.
     Мировой рынок ссудных капиталов выполняет  ряд важных функций. Некоторые из них тождественны функциям кредита, в их числе - обслуживание товарного обращения через кредит; вторая – аккумуляция и перераспределение финансовых ресурсов из мест с их избытком в места с недостаточным финансированием в международных масштабах; третья - трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания макроэкономических и международных экономических процессов. Эти три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах в послевоенный период.
     К четвертой функции следует отнести обслуживание государств и корпораций для покрытия соответствующих расходов  в условиях дефицита финансирования. В этой связи можно выделить особое значение мирового рынка ссудных капиталов в поддержке экономического развития развивающихся государств. Пятая функция - ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных международных кредитно-финансовых институтов. Указанные функции рынка ссудных капиталов направлены на поддержание капиталистического способа производства в международных масштабах (так как преимущественное большинство международных кредитов нуждающимся в дополнительных финансовых ресурсах странам выдается под структурные экономические реформы с соблюдением определенного политического курса), обеспечение функционирования мировой экономической системы и национальных экономик.
     Подводя итоги, отметим, что мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития. С институциональной точки зрения МРСК - это совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые совершается рыночное движение ссудного капитала между странами в зависимости от спроса и предложения на него.    

 


     1.3 Ссудный процент и закономерности  его формирования  

     Доход, порождаемый международным ссудным капиталом, называется процентом. Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственнику денег за использование их в течение определённого периода.
     Обобщающим  выражением дохода на капитал, капитальные  активы выступает процентная ставка, т.е. такая величина дохода, которая исчисляется за определенный период времени, чаще всего за год, в процентном отношении к величине применяемого международного капитала. Размер получаемого дохода выступает ценой капитала, по существу, ценой капитала и капитальных активов в различных формах.
     Ставкой (нормой) процента называется отношение дохода, полученного от предоставления в ссуду капитала, к величине ссужаемого капитала, выраженное в процентах. Например, величина ссуды составляет 1000 долл., полученный годовой доход - 100 долл., тогда норма процента составит 100 долл./1000 долл. х 100% = 10%. На практике, говоря о проценте, подразумевают именно норму, или ставку процента.
     Ссудный процент – это цена, уплачиваемая собственнику капитала за использование его средств в течение определенного периода времени (выражается через ставку процента). Ставка ссудного процента зависит от спроса и предложения заемных средств на международном рынке ссудных капиталов. На рынке мирового ссудного капитала оперируют понятием номинальных ставок процента. Номинальная ставка процента - это текущая рыночная ставка, не учитывающая уровень инфляции. Реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом ожидаемых (предполагаемых) темпов инфляции валюты, в которой осуществляется заем, таким образом, она зависит от государства, резидентом которого является заемщик.
     Именно  реальная ставка процента имеет значение при принятии инвестиционных решений на международном уровне. Она определяюще воздействует на уровень и структуру производства инвестиционных товаров и выполняет функцию распределения денежного и, соответственно, реального капитала по сферам, территориям и отраслям мировой экономики, в которых инвестиции окажутся наиболее эффективными.
     Американский  экономист Ирвинг Фишер выдвинул гипотезу относительно связи между  номинальной и реальной ставкой. Она получила название эффект Фишера, который означает следующее: номинальная ставка процента изменяется так, чтобы реальная ставка оставалась неизменной. В математическом виде эффект Фишера принимает вид формулы:
                                                                                                  (1)
     где i - номинальная ставка процента, r - реальная ставка процента, ?е - ожидаемый темп инфляции (в процентах).
     Знание  различных ставок процента необходимо экономическому субъекту, принимающему решение на рынке международного ссудного капитала для того, чтобы при осуществлении инвестиционных проектов с низкой степенью риска сравнивать ожидаемые доходы со ставкой процента по безрисковым активам. В свою очередь, осуществление высокорисковых инвестиционных проектов требует сравнения ожидаемых доходов с процентной ставкой по соответствующим активам со значительной степенью риска.
     Формирование  ссудного процента на международном  рынке ссудного капитала имеет существенные различия по сравнению с равновесием  на национальных рынках капиталов: она  в большей степени зависит  от взаимодействия спроса и предложения  кредитных ресурсов и определяется интересами субъектов международного рынка ссудных капиталов.
     По  характеру деятельности можно выделить три основные категории заемщиков  и кредиторов на международном рынке  ссудных капиталов: официальные  институты (центральные банки и  другие государственные учреждения и международные организации), частные  кредитно-финансовые учреждения, фирмы  и частные лица. Участники рынка, относящиеся к любой из этих категорий, могут выступать как кредиторами, так и заемщиками. 
Официальные институты выступают кредиторами на международном рынке ссудных капиталов прямо и косвенно. Центральные банки или другие государственные учреждения могут сами разместить часть имеющихся у них валютных резервов в одном из европейских банков или в международной организации. Кроме центральных банков прямыми кредиторами на рынке евровалют выступают международные организации, особенно Банк Международных Расчетов.

     В стоимость кредита на мировом рынке ссудных капиталов входит не только ссудный процент, но и различные комиссии. Специфика процентных ставок на еврорынке заключается в их относительной самостоятельности по отношению к национальным ставкам. Например, если банк ФРГ размещает во французском банке депозит в долларах (т.е. предоставляет кредит США), то процентная ставка по нему отличается от процентных ставок США, Франции, ФРГ.
     Международные процентные ставки взимаются при  открытии лимита кредитования (кредитной линии – юридически оформленного обязательства банка выдать заемщику ссуду в течение определенного периода в пределах установленного лимита), предоставлении консорциального кредита, выпуске еврооблигационного займа. Процентная ставка на рынке евровалют включает в качестве переменной ЛИБОР (LIBOR) – лондонскую межбанковскую ставку предложения по краткосрочным межбанковским операциям в евровалютах (обычно на 6 месяцев), а в качестве постоянного элемента – надбавку к базисной ставке – спрэд, т.е. премию за банковские услуги (маржу). Уровень маржи колеблется от 3/4 до 3% и зависит от соотношения спроса на кредит и его предложения, срока ссуды, кредитоспособности клиента, кредитного риска. Межбанковская процентная ставка спроса по краткосрочным операциям на еврорынке в Лондоне называется ЛИБИД (LIBID).
     По  еврокредитам практикуются международные  процентные ставки. Обычно ЛИБОР на 1/8 пункта выше ставки по вкладам и на 1/2 пункта ниже процента по кредитам конечному заемщику. По аналогии с ЛИБОР в других мировых центрах взимаются: в Бахрейне – БИБОР, Сингапуре – СИБОР, Франкфурте-на-Майне – ФИБОР и т.д.
     Поскольку евробанки не подпадают под действие местного законодательства и не облагаются подоходным налогом, они могут снижать  проценты по своим кредитам, сохраняя высокие прибыли. Несмотря на относительную  самостоятельность ставок еврорынка, сохраняется их зависимость от ставок национальных рынков ссудных капиталов. Вместе с тем международные процентные ставки оказывают обратное влияние  на уровень национальных ставок.
     Таким образом, мировой рынок ссудных капиталов способствует нивелировке национальных ставок, которые имеют тенденцию колебаться вокруг интернациональной ставки процента. Процентные ставки на международном рынке ссудных капиталов дифференцированы. С 1960-х годов на мировом рынке преобладают плавающие процентные ставки, которые меняются через согласованные интервалы времени (3-6 месяцев) в зависимости от рыночной конъюнктуры. Колебание процентных ставок обусловлено состоянием мировой экономики, международных валютно-кредитных и финансовых отношений, банковской ликвидности, темпом инфляции, динамикой плавающих валютных курсов, увеличением валютного и кредитного риска международных операций  и прочими факторами.
      

 

     
     2. СОСТОЯНИЕ МИРОВОГО РЫНКА ССУДНЫХ  КАПИТАЛОВ И ЕГО ЗНАЧЕНИЕ В  ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
     2.1 Динамика мирового рынка ссудного  капитала 

     Ведущими  импортерами капитала на мировом  кредитном рынке являются промышленно  развитые страны, при этом доля стран  ОЭСР составляет 86%.
     Крупнейшим  заемщиком являются корпорации США, на втором месте находится Великобритания. Доля развивающихся стран в последние годы снижалась, крупнейшими получателями нетто-средств выступали Саудовская Аравия и Мексика. С середины 80-х годов к заимствованию на международных рынках ссудного капитала стали активно прибегать бывшие социалистические страны Европы, однако их доля невелика – в пределах 0,5-1,5%.
     Основными кредиторами на международных рынках ссудного капитала до наступления экономического кризиса также выступают промышленно развитые капиталистические страны, среди которых крупнейшим экспортером являлись США, страны Евросоюза, Япония. Среди других европейских кредиторов выделяются Швейцария, Нидерланды, Германия. Западные кредиторы с большой степенью осторожности анализируют возможности предоставления кредитов и займов.
     Фактор  платежеспособности остается одним  из серьезных ограничителей предоставления финансовых ресурсов. Дисциплина международных  рынков ссудного капитала ограничивает эффективный спрос на капитал  со стороны развивающихся стран. Чистый приток туда капитала остается умеренным.
     Развивающиеся страны все активнее выступают на рынках ссудного капитала в качестве кредиторов.
     Мировые фондовые рынки в последнее время  ведут себя крайне волатильно, что обусловлено влиянием мирового финансового кризиса, который, по мнению аналитиков, и порожден спецификой финансового регулирования перераспределения финансовых ресурсов через механизм фондовых бирж. Эксперты отмечают, что по итогам 2008г. многие индексы, впервые за последние 6 лет значительно снизились.
     Однако  благодаря уверенности в краткосрочном  характере рецессии экономики США, большинство мировых фондовых индексов в начале 2009 года  очень быстро отыграли это длительное падение.
     В 2008 году аналитики оценили падение  мировых индексов, характеризующих состояние международного рынка ссудных капиталов, в среднем на 25%. К концу 2008г. индексы рынка акций как структурного элемента рынка ссудных капиталов вновь вырасли. И если канадский Toronto S&P/TSX отыграл всего 3%, то бомбейский BSE Sensex поднялся на 28%.
     Стоит также отметить, что на фоне происходящего  на мировых рынках инвесторы все  менее склонны к риску. Согласно индексу волатильности Chicago Board Options Exchange, уровень волатильности достиг 5-летнего максимума. «После того, как в середине 2008 года многие рынки достигли своих минимумов, мы ожидаем, что теперь они начнут расти – во многом на ожиданиях, что по итогам 2009г. станет более удачным для мировой экономики», - отмечает представитель Henderson Global Investors Тони Долфин.
     Специалисты также полагают, что американский фондовый рынок, снизившийся из-за кризиса  на рынке жилья и резкого падения  доллара по отношению к остальным  мировым валютам, должен вырасти по итогам  II полугодия 2009 года, что также приведет к интенсификации операций на международном рынке капиталов. Согласно прогнозам, к концу 2009г. индекс Standard & Poor's 500 поднимется до 1500 пунктов, что на 17,5% выше уровня его закрытия 17 марта (1276,60 пунктов). Этот прогноз сильно уступает предыдущему, согласно которому Standard & Poor's должен завершить год на отметке 1613 пунктов.
     Токийский рынок как составной элемент мирового рынка ссудных капиталов, скорее всего, разочарует инвесторов. Аналитики уже понизили прогноз для индекса Nikkei – к концу 2008г. он должен достичь отметки 14000 пунктов в связи со снижением темпов роста американской экономики и продолжающегося укрепления иены по отношению к доллару [7].
     Политика  дорогих денег, осуществляемая Правительством Японии в условиях мирового финансового  кризиса, не лучшим образом скажется на японском экспорте, который является главным двигателем второй по величине экономики мира. Уже сейчас можно утверждать, что японские компании в 2008г. столкнутся с сокращением прибыли из-за роста иены, высоких цен на сырье и международный ссудный капитал.
     Таким образом, современное состояние  мирового рынка ссудных капиталов характеризуется стагнацией вследствие мирового финансового кризиса. По итогам 2008 года ожидается уменьшение основных индексов, характеризующих состояние движения капитала в мировой экономике.  
       Анализ ситуации на международных рынках капиталов показывает, что в последние десятилетия идет процесс структурной перестройки, охватывающей все их сегменты. Центр тяжести переносится с одних видов заимствования на другие, происходит трансформация механизмов ссудно-заемных операций.
     Основная  часть ресурсов (45–50%) предоставляется  в форме облигационных займов на евровалютных рынках. Доля иностранных  облигационных займов невелика (10–11%). Основной объем кредитования в этом сегменте международного рынка осуществляется через использование синдицированных  займов. Примерно в таком же размере  используются средства, привлекаемые в виде евронот (вексель). Привлекательность  этих средств для транснациональных компаний объясняется гибкостью данной формы кредитования, высокой скоростью организации и получения займов, возможностью доступа к значительным по объему кредитным ресурсам.
 


     2.2 Анализ иностранных инвестиций  в экономику России 

     Проанализируем  динамику иностранных инвестиций в  экономику России на основании  данных таблицы 2. По данным Федеральной службы статистики в последние годы интенсивность инвестиций мирового ссудного капитала в экономику России из разных стран представлена следующим образом: 

     Таблица 2  – Объем инвестиций, поступивших  в экономику России
  2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
  Миллионов долларов США
Российская  Федерация 10958 14258 19780 29699 40509 53651 55109
Кипр 1448 2331 2327 4203 5473 5115 9851
Великобритания 599 1553 2271 4620 6988 8588 7022
Нидерланды 1231 1249 1168 1743 5107 8898 6595
Люксембург 203 146 1258 2240 8431 13841 5908
Германия 1468 1237 4001 4305 1733 3010 5002
Франция 743 1202 1184 3712 2332 1428 3039
Виргинские  острова (Брит) 137 604 1307 1452 805 1211 2054
Швейцария 784 1341 1349 1068 1558 2014 2047
США 1594 1604 1133 1125 1850 1554 1640
Казахстан 6 12 51 195 439 733 1116
 
     Анализируя  данные таблицы, можно сделать вывод о существенном притоке иностранного капитала в Российскую Федерацию из оффшорных стран (Кипр, Виргинские острова). Например, инвестиционная активность владельцев ссудного капитала из Кипра в исследуемый период выводила это государство в тройку лидеров по объему инвестиций в российскую экономику. Вторым наиболее важным инвестором экономического развития России является Великобритания, занимающая второе место по объему капиталовложений в России. Примечателен бурный рост капиталовложений в национальную экономику из Казахстана в 2000-2006 годах.
     Наиболее  интенсивный рост инвестиций наблюдался в 2006 году, когда приток капитала увеличился с 29699 млн.долл. до 40509 млн.долл. В 2006 году рост объема капиталовложений в российскую экономику замедлился.
     В таблице 3 представлена статистическая информация об объеме иностранных инвестиций по видам инвестиций. 

     Таблица 3 – Структура инвестиций, поступивших  от иностранных инвесторов
  2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
  В процентах к итогу
Всего инвестиций 100 100 100 100 100 100 100
в том числе:              
прямые  инвестиции 40,4 27,9 20,2 22,8 23,3 24,4 24,8
из  них:              
взносы  в капитал 9,7 8,9 8,6 7,5 18,0 19,3 15,9
кредиты, полученные от 
   зарубежных совладельцев 
   организаций
25,0 14,8 6,6 7,1 4,2 4,0 7,1
прочие  прямые инвестиции 5,7 4,2 5,0 8,2 1,1 1,1 1,8
портфельные инвестиции 1,3 3,2 2,4 1,4 0,8 0,8 5,8
из  них:              
акции и паи 0,7 2,3 1,4 1,2 0,7 0,6 5,2
долговые  ценные бумаги 0,6 0,8 0,7 0,1 0,1 0,2 0,6
из  них векселя 0,0 0,8 0,4 0,1 0,1 0,2 0,2
прочие  инвестиции 58,3 68,9 77,4 75,8 75,9 74,8 69,4
из  них:              
торговые  кредиты 14,1 12,9 11,3 10,0 9,5 11,2 16,8
прочие  кредиты 43,2 55,4 65,4 64,7 65,2 62,9 51,6
прочее 1,0 0,6 0,7 1,1 1,2 0,7 1,0
 
     Анализируя  данные таблицы, можно отметить, что  основной объем иностранных инвестиций в российскую экономику осуществлялся  в виде прочих инвестиций (торговых и иных видов кредитов). Удельный вес данного вида кредитования увеличился с 58,3% совокупного объема капиталовложений в 200 году до 69,4% в 2006 году. При этом наиболее эффективные с точки зрения экономического развития прямые инвестиции иностранных инвесторов снизились с 40,4% до 24,8% в рассматриваемый период. Основная масса прямых инвестиций, осуществлявшихся в 2000 году преимущественно в виде кредитования зарубежными совладельцами, приходилась в 2006 году на взносы в капитал совместных предприятий. Увеличили свое значение с 1,3% до 5,8%  и портфельные инвестиции, что свидетельствует о стремлении зарубежных капиталовладельцев приобретать доли во владении российскими предприятиями наиболее рентабельных и перспективных отраслей.
     По  состоянию на конец 2008г. накопленный иностранный капитал2) в экономике России составил 264,6 млрд.долларов США, что на 19,9% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 51,6% (на конец 2007г. - 50,2%), доля прямых составила 46,3% (46,7%), портфельных - 2,1% (3,1%).
     Основные  страны-инвесторы в 2008г. - Кипр, Соединенное  Королевство (Великобритания), Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран  приходилось 77,0% общего объема накопленных  иностранных инвестиций, 79,4% общего объема накопленных прямых иностранных  инвестиций.
     В 2008г. в экономику России поступило 103,8 млрд.долларов иностранных инвестиций, что на 14,2% меньше, чем в 2007 году. В I квартале 2008г. поступило иностранных инвестиций 17,3 млрд.долларов США (на 29,9% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале - 29,3 млрд.долларов США (меньше на 18,0%), в III квартале - 29,2 млрд.долларов США (больше на 6,1%), в IV квартале - 28,0 млрд.долларов США (меньше на 15,2 %).
     Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2008г. 68,0 млрд.долларов, или на 16,3% больше, чем в 2007 году. В I квартале 2008г. объем погашенных инвестиций составил 14,3 млрд.долларов США (на 18,0% меньше соответствующего периода предыдущего года), во II квартале - 20,0 млрд.долларов США (больше на 54,2%), в III квартале - 13,8 млрд.долларов США (меньше на 5,7%), в IV квартале - 19,9 млрд.долларов США (больше на 6,9%).
     Рассмотрим  привлекательность отраслей российской экономики для иностранных инвесторов (таблица 4).  

     Таблица 4 – Иностранные инвестиции по видам  экономической деятельности в экономику  России                                        млн.долларов США
  2008г. Накоплено на конец 
2008г.
поступило погашено 
(выбыло)
переоценка 
и прочие 
изменения активов 
и обяза- 
тельств
всего в %  
к итогу
Всего 103769 67954 -5771 264599 100
в том числе: 
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство
862 467 6 1827 0,7
рыболовство, рыбоводство 27 56 0,2
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.