На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Эволюция рынка ценных бумаг Японии

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 24.09.2012. Сдан: 2011. Страниц: 6. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
     Содержание
Введение…………………………………………………………………………3
1. Развитие  рынка ценных бумаг Японии……………………………..………5
2. Ценные  бумаги правительства Японии……………………………..……..12
Заключение…………………………………………………………….……….20
Список  использованной литературы…………………………………..……..22 
 

     Введение 

     Фондовый  рынок Японии, в частности рынок  ценных бумаг всегда отличался некоторой  спецификой. Рынок ценных бумаг в  Японии формировался и складывался  под влиянием различных факторов: особенности исторического развития, традиции, особенности форсированного развития японской экономики в XX веке.
     Особенности японского рынка ценных бумаг  часто привлекали внимание специалистов различных областей знаний и практической деятельности.
     Основные  бумаги, циркулирующие на Токийской фондовой бирже, делятся на акции и облигации, японские и иностранные. Торговля ведется двумя способами - на биржевой площадке и в компьютерной сети. Обычно в торговле акциями за единицу принимается "пакет" из 1000 штук, но иностранные акции могут, в зависимости от их цены, продаваться как по одной, так и пакетами до 1000 штук.
     Традиционно полторы сотни наиболее популярных акций торгуются на площадке. Когда  член биржи получает по компьютеру или телефону от клиента заказ  купить/продать акции, он передает этот заказ сайтори - приемщику заказов на площадке в устной форме или манипулируя руками. При этом обращенная к клиенту ладонь руки означает продажу, тыльная сторона руки - покупку, а цифровые параметры заказа передаются комбинациями пальцев. До сайтори заявку также можно довести по прямой телефонной линии через компьютерную сеть, но только в том случае, если заказ сделан на точно указанное количество акций. Все заказы вносятся в компьютер сайтори, а члены биржи следят за размещением заказов и ценами по сделкам через свой компьютер или на биржевом табло. Подтверждение торговых результатов, информация о ценах и все административные процедуры ведутся в компьютерной сети. Помимо торгов на биржевой площадке ведется также компьютерная торговля. Члены биржи имеют терминалы в своих офисах для передачи сигналов купли/продажи. Эти сигналы поступают к сайтори и выводятся в зале на табло.
     Целью данной работы является изучение видов  ценных бумаг Японии и их обращение.
     В связи с поставленной целью необходимо в работе решить ряд задач:
     1. Определение основных ценных  бумаг Японии.
     2. Изучить особенности японских  акций как одного из основных  видов ценных бумаг Японии, а  также проследить исторический  путь развития института японских  акций.
     4. Рассмотреть особенности японских  облигаций, в частности государственных облигаций Японии. 
 
 

     1. Развитие рынка ценных бумаг  Японии 

     Может ли страна, обладающая очень скудными природными ресурсами, быть ведущей  экономикой мира? Как добиться колоссального  промышленного роста без дешевых  энергоносителей, металлов, леса, стройматериалов? Спросите у японцев, как им удалось в полуразрушенной войной стране построить экономику, уже с 70-ых годов прошлого века стабильно занимающую второе место по объему ВВП после США. Такой успех стал результатом удивительного подъема страны с разрушенной инфраструктурой и потерпевшей поражение во Второй мировой войне. Рывок был таким мощным и быстрым, что историки и экономисты не называют его иначе как чудом, “японским экономическим чудом”.
     Впрочем, начало современной индустриальной державы на Японском архипелаге начинается примерно за сто лет до легендарного рывка 50-60-ых годов прошлого века. Феодальный клан самураев Токугава, правивший страной к тому времени уже более 200 лет, проводил политику целенаправленной изоляции Японии от остального мира. В течение всего этого времени страна оставалась закрытой для иностранцев за исключением нескольких торговых зон, в которых была сосредоточена вся скудная международная торговля. Больше всего консервативная японская аристократия опасалась европейских “черных кораблей”, которые стали символом западной колониальной экспансии. Сегунат жестко контролировал торговлю и агрессивно сопротивлялся распространению христианства и западной культуры на островах. Самим японцам было запрещено покидать острова. Впрочем, товарно-денежные отношения носят универсальный характер, поэтому в XVII веке японцы сами без помощи продвинутых в торговом отношении европейцев додумались до использования так называемых “рисовых билетов”, которые представляли собой не что иное как форвардные контракты на поставку риса. Эти билеты активно применялись в качестве платежного средства при проведении различных коммерческих операций внутри страны.
     В эпоху, когда европейские пароходы бороздили просторы океанов, а пыхтящие черным дымом паровозы быстро летали по рельсам чугунным, Япония все еще была феодальной отсталой в техническом отношении страной. Благодаря своей закрытости ей удалось избежать участи европейской колонии, однако тоскливая картина страны, застрявшей в средневековье, вызывало недовольство у многих японцев, особенно тех, которые проживали в торговых зонах. Первый шаг к открытию Японии для всего мира был сделан в 1855 году. Командор американского военного флота Мэтью Перри от имени правительства США подписал соглашение с представителями сегуна, которое разрешило американцам торговать в двух японских портах. Однако этого было мало. Сердца прогрессивно настроенных японцев требовали перемен. Гражданская война 1867-68 годов завершилось поражением сегуната, что привело к реставрации императорской династии. В последовавшую за этим событием эпоху, известным как период Мэйдзи (по-японски “просвещенное правительство”: mei - свет, знание; ji - правительство), началась радикальная модернизация страны. Упраздняется феодальная система, а взамен нее учреждаются многочисленные западные институты. Создается рекрутская армия по западному образцу, принимается конституция, учреждается правительство и судебная система. В Японии созывается парламент по образцу Британского парламента. Проводится земельная реформа. Несмотря на то, что формально страной управлял император, фактически власть находилась в руках земельной и торгово-промышленной олигархии из кланов, одержавших победу над сегуном.
     Открытие  портов и последовавшая реставрация Мэйдзи послужила катализатором последовавшей бурной индустриализации Японии, в результате которой к 1905 году Япония вошла в состав сильнейших мировых держав под девизом “благосостояние страны и военная мощь!”. Хотя в целом роль личности в истории оценивается неоднозначно, огромное значение японца по имени Сибусава Эйити для развития японской экономики не вызывает сомнений. Его часто называют отцом японского капитализма. Действительно, без его активного участия не обошлось, пожалуй, ни одной прогрессивной инициативы эпохи Мейдзи. В 1867 году он в составе делегации сегуната побывал в Европе. Вернувшись на родину, он осознал необходимость реформ в Японии, став убежденным сторонником капиталистических преобразований. Сибусава Эйити был преуспевающим бизнесменом, банкиром. В министерстве экономики он отвечал за проведение реформ. Сибусава Эйити считается основателем множества акционерных компаний в Японии, включая такие существующие по сей день как Mizuho Financial Group. и Imperial Hotel. По его инициативе был создан Первый национальный банк Японии, который начал применять современную европейскую кредитную практику.
     В стране относительно быстро возникает  рынок ценных бумаг, которые включали в себя акции компаний и облигации  государственного займа. Несмотря на победу прогрессивных сил в Японии ликвидация многочисленного привилегированного класса воинов-самураев заняла несколько лет. Самураи получали деньги из казны за свою службу. Простое увольнение большого числа ненужных военных могло спровоцировать серьезное восстание и даже гражданскую войну. Чтобы уменьшить бремя расходов на содержание самураев на военной службе, молодое японское правительство начинает расплачиваться с ними облигациями государственного займа. Таким образом, к концу 70-ых годов XIX века в Японии возникает необходимость создания торговой площадки, где будет проходить организованная торговля ценными бумагами. Токийская фондовая биржа была образована по инициативе Сибусавы Эйити в 1878 году. Торги на ней начались 1 июня 1878 года. Хотя большинство японских бизнесменов и чиновников того времени уже одевались по европейской моде, служащие биржи, работавшие в торговом зале, носили кимоно. Со временем это стало традицией, которая просуществовала до самой последней сессии в торговом зале, проведенной в 1999 году.
     В последнее десятилетие XIX века индустриализация страны при поддержке английского  капитала увеличивает свои масштабы. Объем торгов вырастает, что вынуждает  биржу расширить торговый зал, чтобы  вместить больше трейдеров. Примечателен тот факт, что самой активно торгуемой ценной бумагой на бирже были акции самой Токийской фондовой биржи. Впрочем, торговля акциями стала преобладать на бирже только к концу 20-ых годов XX века. До этого основным объектом торговых операций были облигации.
     В конце XIX века Япония начинает череду своих победных войн, которая завершится только поражением во Второй мировой войне. Расходы правительства в связи с участием в Первой китайско-японской войне (1894-1895), Русско-японской войне (1904-1905), Первой мировой войне на стороне Антанты, Второй китайско-японской войне и Второй мировой войне стимулируют развитие японской промышленности и рост фондового рынка за счет выпуска новых облигаций государственного займа и акций компаний, образованных в начале XX века. Помимо Токийской биржи к 40-ым годам прошлого века в стране появляется еще несколько фондовых бирж.
     В 1943 году во время Второй мировой  войны был принят “Закон о японской бирже ценных бумаг”. Согласно ему  Токийская фондовая биржа была реорганизована в новый институт для усиления контроля над операциями в военное время. 30 июня 1943 года 11 японских фондовых бирж из разных городов были объединены, и на их основе создана квази-публичная корпорация “Японская биржа ценных бумаг”. Однако проработала она недолго. Уже 10 августа 1945 американские атомные бомбардировки вынудили приостановить работу биржи, а опустевшие помещения биржи заняли американские военные. До января 1948 года в здании Токийской биржи размещалась штаб-квартира оккупационных войск, управлявших страной до начала 1950 годов, когда полномочия постепенно были переданы японскому правительству.
     Послевоенное  восстановление экономики страны проводилось  под руководством американского  правительства, действовавшего на территории Японии через Высшее командование союзных сил, которое получило всю полноту власти в стране на период оккупации. США оказывали финансовую и материально-техническую помощь бывшему противнику не просто так. Рост японской экономики и повышение уровня жизни в стране, по мнению американских властей, должны были воспрепятствовать возрождению японского милитаризма и предотвратить образование коммунистического государства на Японских островах.
     Японская  биржа ценных бумаг была формально  распущена в 1947 году. В это же время  были упразднены гигантские промышленно-финансовые конгломераты “дзайбатсу”, действовавшие в Японии с конца XIX века. Акции предприятий распределяются между государственными инвесторами. Затем была проведена приватизация компаний, в результате чего возникла необходимость воссоздания фондовой биржи. Свою деятельность новая Токийская фондовая биржа начала в июне 1949 года. 
     Япония  стала надежным союзником США  во время корейской войны в 1950-ых годах. За это США продолжали оказывать  экономическую помощь Стране Восходящего  Солнца. В это время американское правительство перечисляло в Токио большие суммы “за оказание военной поддержки”. Эти выплаты в 1950-м году составили 27% от экспортных доходов Японии. Экономика страны продолжила уверенный рост и после прекращения американских выплат. Правительство проводило политику стимулирования частного сектора и протекционизма по отношению к национальным компаниям. В 1951 году создан Японский банк развития, предоставлявший дешевые займы для развития бизнеса. Примерно 83% выданных банком кредитов пошли на финансирование стратегических отраслей промышленности (судостроение, электротехническое машиностроение, производство угля и стали). Министерство международной торговли и промышленности получило контроль над всем импортом, поступавшим в Японию. Более того, министерство получило полномочия вести международные переговоры по импорту промышленных технологий. Эффективные технологии обеспечили прочную основу для роста японской промышленности в 1950-ых годах.
     Особенностью  японской экономики в годы так  называемого “экономического чуда”становится плотное сотрудничество производителей, поставщиков, дистрибьюторов внутри крупных финансово-промышленных конгломератов, называемых “кейретсу”. Компании, входившие в конгломераты, были плотно интегрированы с государственными структурами и друг с другом через перекрестное долевое участие. В силу этой горизонтальной и вертикальной интеграции, на фондовом рынке обращалось ограниченное количество акций компаний, участвовавших в конгломератах. На бирже торговалась примерно две трети акций какой-либо компании, что обеспечивало ей протекцию от поглощения со стороны иностранного капитала. Во второй половине 1960-ых годов ВВП Японии увеличивался на 11,6% в год. Если в 1965 году ВВП страны в номинальном выражении составил немногим более $91 млрд., то всего через 15 лет этот показатель достиг $1065 млрд.
     В 1985 году Токийская фондовая биржа  переезжает в новое здание с более  просторным торговым залом, удовлетворяющим  требованиям возросшего объема торгов. Впрочем, на увеличение числа операций не оказывало очень сильного давления на, так сказать, физические возможности биржи, так как уже с 1974 года для учета и проведения сделок применялась электронная система обработки рыночной информации, а курсы ценных бумаг отображались на огромном электронном табло. Отчасти благодаря техническим новшествам в период с 1983 года по 1990 год на бирже был зафиксирован беспрецедентный рост объема торгов.
     В начале 1990-ых годов Токийская фондовая биржа компьютеризировала некоторые  биржевые операции, такие например, как размещение и подбор соответствующих друг другу приказов. Ранее эти операции производились вручную. Позднее появилась возможность размещения заказов через интернет для акций, торгуемых на бирже, в случае, когда объем сделки был меньше минимально установленного для операций на торговой площадке. Дальнейшая компьютеризация биржи привела к уменьшению числа трейдеров и биржевых клерков, работающих в торговом зале.
     Компьютеризация биржи продолжалась, что в итоге  привело к закрытию торгового  зала 30 апреля 1999 года. С этого времени все транзакции на Токийской фондовой бирже проводятся в электронных системах, и экзотический символ Токийской биржи – клерков в кимоно, работавших в торговом зале – теперь можно увидеть лишь в торжественных случаях, либо на фотографиях и старых видеозаписях. Хотя сегодня Токийская фондовая биржа несколько утратила былое значение, она до сих пор остается одной из трех самых крупных бирж в мире по совокупной рыночной капитализации компаний, имеющих листинг на этой бирже. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. Ценные бумаги правительства  Японии 

     Среди японских брокеров облигации (бонды) классифицируются по нескольким параметрам. Прежде всего, их различают по типу эмитента. Так, под государственными облигациями  в Японии подразумеваются облигации, выпущенные центральным правительством любого государства, в первую очередь, японского. Правила, регламентирующие на рынке обращение бумаг японского правительства, несколько отличаются от тех, что регулируют обращение облигаций иностранных государств, частных и прочих заемщиков.
     Финансовый  год в Японии начинается с 1 апреля. Эксперты очень внимательно следят за ситуацией, которая складывается на японском фондовом рынке ценных бумаг. Многие аналитики не без оснований  считают, что наступающий финансовый год принесет немало нового. В частности, предполагается, что по сумме выпущенных в обращение новых японских правительственных облигаций он будет рекордным.
     На  Токийской фондовой бирже (TSE), являющейся крупнейшим рынком ценных бумаг в  стране, размещение облигаций японского правительства происходит автоматически (без процедуры листинга), но при этом сами бумаги должны отвечать ряду критериев.
     Во-первых, сумма, на которую выпущены облигации, должна превышать 1 млрд. иен в номинальной  стоимости. Во-вторых, минимум 10% от суммы стоимости всех облигаций должны составлять бумаги в форме сертификатов. В-третьих, облигации должны быть в достаточной степени «распылены» среди владельцев - физических и юридических лиц. В-четвертых, должно пройти не более трех лет со дня их выпуска до размещения на бирже.
     С рынка TSE правительственные облигации  выводятся (делистинг), если их оборот снизился до величины менее 300 млн. иен  в номинальной стоимости, либо если таких бумаг на рынке осталось менее 20% от их числа на день начала торгов, либо когда инициируется процедура ускорения погашения облигаций. В свою очередь, обычная котировка облигаций на рынке прекращается примерно за 10 дней до дня погашения бумаги.
     При проведении обычных трансакций с  государственными облигациями торговля идет в форме аукциона пакетами по 50 тыс. иен в номинальной стоимости. При этом минимальное изменение цены при размещении заказа должно составлять 0.01 иены на 100 иен по номиналу. На торгах разрешены лимитные и рыночные ордера, но не позволена торговля с условиями.
     Урегулирование сделок идет через поименные списки в Банке Японии по формуле Т+3 (дата сделки плюс 3 дня). В свою очередь, при проведении специальных трансакций на TSE допускаются колебания цены в 0.001 иены на 100 иен по номинальной стоимости. Отличие этого вида трансакций от обычных сделок состоит в том, что торговля ведется в форме обычного аукциона и при этом разрешена торговля с условиями.
     К муниципальным облигациям относят  бумаги, выпущенные муниципальными властями любого уровня. Например, облигации  префектуральных (областных) органов власти.
     Такие бумаги в той или иной степени  контролируются правительством. Их размещение на TSE и прекращение котировки  подчиняются правилами для облигаций  центрального правительства. Но они  отличаются тем, что для муниципальных облигаций требуется регистрация на бирже, а прекращение котировки происходит тогда, когда до срока погашения облигаций остается менее года.
     В группу специальных облигаций попадают облигации, выпущенные организациями, деятельность которых регулируется специальными законами. В Японии к ним относятся государственные агентства, общественные корпорации, кредитные ассоциации и корпорации, совместные компании и специализированные банки.
     Среди этих облигаций особо выделяют бумаги ряда кредитных учреждений (специализированных банков и кредитных корпораций), которые иначе называются дебентурами. Обращение данной группы ценных бумаг на TSE регламентируется так же, как обращение муниципальных облигаций.
     В Японии корпоративные облигации  иначе называют промышленными. Среди корпоративных облигаций особо выделяют облигации электрических компаний. В таком случае остальные будут уже общими промышленными облигациями. Обращение этих бумаг на биржевом рынке TSE регулируется теми же правилами, которые предусмотрены для муниципальных облигаций.
     К корпоративным также относят  конвертируемые облигации и облигации-варранты. Однако их размещение на TSE подчиняется  несколько иным правилам, чем те, что предусмотрены для муниципальных  облигаций. Так, для конвертируемых облигаций необходима заявка на размещение, а минимальная сумма выпущенных в обращение бумаг должна составлять свыше 2 млрд. иен в номинальной стоимости. Ограничений по трансферту их варрантов не существует. Но сами облигации изначально должны быть в достаточной степени «распылены» на рынке.
     Перед размещением бумаг на бирже эмитенты также обязаны дать согласие на регистрацию  бумаг и проведение дальнейших сделок с ними через Японский депозитарный центр для ценных бумаг (JASDEC). Прекращение  котировки происходит, если совокупная номинальная стоимость облигаций на биржевом рынке снижается менее чем до 300 млн. иен, или месячный оборот торгов не достигает 1 млн. иен.
     Торги прекращаются также в случаях, если происходит ускорение погашения  облигации или вводятся ограничения  на трансферт варранта, а также по истечении периода использования права, предусмотренного варрантом. В обычных случаях котировка бумаг на бирже, как правило, прекращается за три дня до погашения. Сама торговля конвертируемыми облигациями ведется методом аукциона пакетами по 100, 500 и 1000 тыс. иен по номиналу. Минимальное изменение цены должно составлять 0.05 иены на 100 иен номинальной стоимости.
     На  торгах разрешена лимитная и рыночная торговля и не позволена торговля с условиями. Урегулирование сделок происходит по формуле Т+0 при расчетах наличными и по формуле Т+3 при расчетах обычным путем через Японский клиринговый центр ценных бумаг (JSCC). Для облигаций-варрантов определены «торговые единицы» в размере 500 тыс. иен или 1 млн. иен в номинальной стоимости. Однако торговля проводится так же, как и сделки с конвертируемыми облигациями.
     Размещение  варрантов требует заявки. При  этом минимальное число выпущенных варрантов должно составлять 4000 единиц, а сами они - в достаточной степени  «распылены» между владельцами. Ограничения на трансферт варрантов на TSE не предусмотрены. Котировка прекращается, как правило, за три рабочих дня до истечения срока исполнения. Торговая партия в этом случае составляет 1 варрант.
     Минимальное изменение цены и способы урегулирования - такие же, как при торговле облигациями. Метод торговли - аукцион. Котировки прекращаются, если число варрантов на биржевом рынке составляет менее 300 единиц, или если вводятся ограничения на трансферт.
     В число иностранных облигаций  в Японии попадают все облигации, выпущенные иностранными государствами, иностранными корпорациями и международными институтами. Критерии размещения и вывода иностранных бумаг с биржевого рынка не отличаются от тех, что применяются к японским корпоративным бумагам.
     Иностранные облигации в иенах продаются пакетами номинальной стоимостью в 100 тыс. или 1 млн. иен. Однако для бумаг, выраженных в иностранной валюте, пакетом является облигация минимального номинала.
     Для всех иностранных облигаций предусмотрен критерий минимального изменения цены в 0.01 иены на 100 иен по номинальной стоимости. На торгах, которые проводятся методом аукциона партии, разрешены лимитная и рыночная торговля. Урегулирование ведется по формулам Т+0 или Т+3.
     В других случаях облигации различают  по типу ценной бумаги. В Японии среди процентных облигаций прежде всего выделяют облигации с фиксированным процентом. Они представляют собой сертификаты с отрывными купонами. Проценты выплачиваются регулярно по фиксированной ставке в обмен на купоны. В стране практикуются также облигации с варьируемым процентом. Например, облигации японского правительства со сроком погашения 15 лет. Поскольку процент по таким облигациям может колебаться, данный вид бумаг именуют также нотой с плавающим процентом (FRN).
     В свою очередь, облигации с дисконтом являются бескупонными бумагами, которые продаются со скидкой при выпуске и погашаются по полной номинальной стоимости. К таким бумагам японские брокеры относят государственные дисконтные облигации, дисконтные банковские дебентуры, краткосрочные правительственные бумаги, краткосрочные государственные облигации, облигации развития строительных площадок и специальные облигации жилищного строительства.
     Конвертируемые  облигации несут процент и  дают владельцу право конвертировать облигации в акции на определенных условиях. По желанию владельца они могут быть погашены как обычные облигации. А обладатели процентных облигаций-варрантов имеют право требовать от компании предложить им покупку новых акций по ранее заявленной цене, если сложились определенные оговоренные условия.
     Облигации-варранты могут обращаться как обычные  облигации по истечении срока  действия варранта. Необходимо также  заметить, что при проведении замены ценных бумаг конвертируемые облигации  становятся полностью акциями, а  облигации-варранты остаются обычными облигациями.
     Облигации различают также по типу залога или  гарантии. Так, государство гарантирует  выплату процента по гарантируемым  государством облигациям и выплачивает  процент, если сам эмитент оказался не в состоянии произвести такую выплату. В Японии к ним, как правило, относятся облигации государственных агентств. При этом параметры выпуска согласовываются с парламентом, и соответствующие средства на гарантию закладываются в бюджет.
     Выпуск , в первую очередь, практикуют японские электрические компании. Такие облигации обеспечены всеми активами этих компаний. В случае выпуска ш в заклад идет различное имущество, движимое и недвижимое, принадлежащее той корпорации, которая выпустила бумагу.
     Не  стоит какое-либо имущество за ш. В Японии к ним, прежде всего, относят государственные и муниципальные облигации, а также банковские дебентуры. Погашение бумаг и выплата процента по ним гарантируется практически абсолютной кредитоспособностью такого рода эмитентов. Но японские частные корпорации, отвечающие некоторым финансовым критериям, были допущены к выпуску таких бумаг только в начале 70-х годов.
     Подписка  объявляется за месяц
     Применяется также классификация облигаций  по методу предложения. Путем публичного предложения на рынок выводятся бумаги, предлагаемые неопределенному кругу инвесторов. Через непубличное предложение облигации предлагаются определенному инвестору, связанному с эмитентом. Иначе такие бумаги называют размещенными частным образом. Подбор инвесторов может вестись по-разному. Например, в Японии некоторые облигации муниципальных властей предлагаются только компаниям, действующим в границах конкретного административного образования. Такие бумаги именуются облигациями общественной компенсации. Брокерские компании для их первичного размещения, как правило, не привлекаются, но участвуют в обращении таких бумаг на вторичном рынке.
     Кроме того, облигации делятся на бумаги первичного размещения и бумаги вторичного рынка. В случае эмиссии облигаций  нового выпуска или подписных  облигаций эмитент в течение определенного временного периода приглашает инвесторов подписаться на свои бумаги. В Японии, как правило, подписка объявляется в конце месяца, предшествующего месяцу выпуска самих бумаг. Все подробности нового выпуска облигаций обнародуются в форме «таблицы флотации». Уже со дня выпуска бумага попадает в разряд облигаций вторичного рынка. К облигациям вторичного рынка относятся все бумаги, которые уже выпущены в обращение и находятся на руках у инвесторов. Соответственно, срок их погашения уже короче, чем у облигаций первичного размещения.
     При классификации по срокам погашения  к краткосрочным относятся облигации  со сроком погашения до 2 лет. В этот разряд, например, попадают бескупонные  правительственные бумаги со сроком погашения от 3 месяцев. Если срок погашения составляет 2-6 лет, то бумаги заносят в разряд среднесрочных. Облигации со сроком погашения 6-12 лет считаются долгосрочными, а со сроком свыше 15 лет - сверхдолгосрочными. На сегодняшний день в Японии на рынке обращаются 30-летние правительственные облигации с погашением в 2033 году.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.