На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Оборотный капитал предприятия

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 24.09.2012. Сдан: 2011. Страниц: 18. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


    Содержание
    Введение 4
    1.Теоретические аспекты  управления оборотным капиталом предприятия 6
    1.1. Понятие оборотного капитала предприятия и его структура 6
    1.2 Характеристика показателей   использования оборотного капитала  предприятия 11
    1.3.  Основы  управления оборотным капиталом 16
    2. Комплексная экономическая оценка  финансово – хозяйственной деятельности предприятия 27
    2.1. Характеристика деятельности ОАО Пульс-Эко 27
    2.2. Анализ  финансово-экономической  деятельности  28
    2.3.  Анализ использования оборотных средств предприятия 34
    3 Совершенствование политики управления  оборотным капиталом ОАО «Пульс-эко» 40
    3.1. Оценка резервов повышения эффективности использования оборотного капитала 40
    3.2 Рекомендуемые мероприятия по  совершенствованию управления оборотным капиталом 45
    Заключение 49
    Список  литературы 53
    Приложения 
 
 
 
 
 
 
 

    Введение
    Основой любого производственного процесса является человеческий труд, который предполагает в качестве необходимого условия своей деятельности наличие средств предметов труда. В совокупности эти три элемента и составляют производительные силы общества. В процессе производства значение средств и предметов труда неодинаково. Главная роль принадлежит средствам труда, то есть совокупности материальных средств, с помощью которых рабочий воздействует на предметы труда, изменяя его физико-химические свойства.
    Главной составной частью средств труда  являются орудия труда. В отличие  от предметов труда (сырья, материалов и так далее), которые потребляются в течение одного производственного цикла, они участвуют в производственных процессах многократно. Оборотные фонды – стоимость предметов труда, необходимых для производства готовой продукции. Оборотные средства можно классифицировать по элементам, источникам формирования, а так же по охвату нормированием.
    Оборотные средства формируют внутренние –  за счет нераспределенной прибыли и  внешние – за счет заимствований  и эмиссии акций источники. Эти  источники взаимозависимы, но не взаимозаменяемы.
    Существуют  два источника финансирования:
    Собственные средства предприятия. В случае если они способны погасить полностью потребность, на которую они выделены, образуется излишек собственных оборотных средств. Это временно свободные денежные средства могут быть использованы предприятием в течение года до образования переходящего запаса;
    Привлеченные средства предприятия используются как внешние источники финансирования при недостатке собственных средств на покрытие потребности в материальных ресурсах.
    Актуальность  выбранной темы  работы заключается  в том, что в условиях рыночных преобразований экономики РФ предприятия вынуждены из-за высокой инфляции, неплатежей и других кризисных явлений изменять свою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые пути наиболее эффективного их использования и помощь в этом может оказать анализ использования оборотных  средств предприятия.
    Целью работы является изучение   эффективности  использования оборотного капитала предприятия.   В связи с  поставленной целью в  дипломной  работе решались  следующие задачи:
    Определение экономической сущности оборотного капитала предприятия;
    Анализ основных показателей деятельности предприятия;
    Анализ  эффективности использования оборотного капитала на предприятии и поиск путей повышения  эффективности их использования.
    Объектом  работы выступило ОАО «Пульс – ЭКО». Предметом исследования в работе является  система  управления оборотным капиталом предприятия. В работе использовались данные годовых отчетов   предприятия за 2007-2009 года, материалы периодической печати. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1.Теоретические  аспекты  управления  оборотным капиталом  предприятия
    1.1. Понятие оборотного  капитала предприятия  и его структура 

    Оборотный капитал – это средства, вложенные в оборотные активы организации, циклически возобновляемые для непрерывности процесса деятельности хозяйствующего субъекта.
    Оборотные производственные фонды по вещественному  содержанию представляют собой предметы труда и орудия труда, учитываемые  в составе малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Эти фонды обслуживают  сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла.
    Фонды обращения хотя и не участвуют  непосредственно в процессе производства, но необходимы для обеспечения единства производства и обращения. Характер и сфера их функционирования создают предпосылки для выделения их в самостоятельное понятие "фонды обращения".
    Оборотные производственные фонды и фонды  обращения, находясь в постоянном движении, обеспечивают бесперебойный кругооборот средств. При этом происходит постоянная и закономерная смена форм авансированной стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную, снова в товарную и денежную. Таким образом возникает объективная необходимость авансирования средств для обеспечения непрерывного движения тех и других в целях создания необходимых производственных запасов, задела незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации. Движение оборотных производственных фондов и фондов обращения носит одинаковый характер и составляет единый процесс. Это дает возможность объединить оборотные производственные фонды и фонды обращения в единое понятие — оборотные средства.
    Оборотные средства — это совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции (рис. 1 ).
                       
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Рисунок 1  Структура оборотных средств.  
 

    Функция оборотных средств состоит в  платежно-расчетном обслуживании кругооборота материальных ценностей на стадиях  приобретения, производства и реализации. В этом случае движение оборотных  производственных фондов в каждый момент времени отражает оборот материальных факторов воспроизводства, а движение оборотных средств - оборот денег, платежей. Организация оборотных средств на предприятии включает определение потребностей в оборотных средствах, их состава, структуры, источников формирования и их регулирование, управление использованием оборотных средств. В зависимости от места в процессе кругооборота оборотные средства делятся на оборотные производственные фонды и фонды обращения, от источников формирования – на собственные и заемные.
    Чтобы понять структуру капитала и методику формирования оборотных средств в капитале предприятия, нужно ранжировать активы по способу формирования оборотного капитала, итак:
    А) Валовые оборотные активы – это общий объем оборотного капитала в организации. То есть весь оборотный капитал, сформированный как за счет собственного капитала, так и за счет привлеченных кредитных ресурсов.
    

    Рисунок 2 – Валовые оборотные активы
    Где ВОА – валовые оборотные активы
    СОА – оборотные активы, сформированные за счет собственных средств предприятия
    ЗК – оборотные активы, сформированные за счет заемного капитала.
    Б) Чистые оборотные активы – та часть оборотных активов компании, которая сформирована за счет собственных средств и «длинных» денег, то есть долгосрочных займов.
    Это можно выразить в формуле:
    
    Рисунок  3 – Чистые оборотные активы
    В) Собственные оборотные активы – еще более мелкая составляющая валовых оборотных активов, сформированная исключительно за счет собственных средств предприятия.
    Сумму собственных оборотных средств  компании можно высчитать так:
    
    Рисунок 4 -  Собственные оборотные активы
    Оборотные активы подлежат классификации по видам  и способам их образования.
    По  видам оборотные активы можно  классифицировать следующим образом:
    Запасы сырья, материалы и полуфабрикаты, то есть то, что обеспечивает непрерывный процесс производства на предприятии.
    Запасы произведенной, готовой продукции, то есть уже лежащая на складе продукция, готовая к реализации, а также объем продукции завершенной частично (требуется указать коэффициент или процент степени завершения).
    Текущая дебиторская задолженность, то есть сумма задолженности в пользу предприятия за поставленные товары или услуги, выданные авансы и т.д.
    Денежные активы, т.е. остатки денежных средств в национальной или иностранной валюте (во всех формах), а также краткосрочные финансовые вложения, которые можно рассматривать в качестве дополнительного дохода от размещения свободных средств – спекулятивный остаток денежных средств.
    Прочие виды оборотных активов
    По  характеру участия в операционном процессе оборотные активы подлежат следующей классификации:
    Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия – то есть имеющие непосредственное отношение к стадиям производства продукции (сырье, материалы, полуфабрикаты, готовая продукция и незавершенка)
    Оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл – совокупность товарно-материальных запасов предприятия и суммы дебиторской задолженности, за вычетом суммы кредиторской задолженности компании.
    По  периоду функционирования оборотных активов выделим:
    Постоянная часть оборотных активов, то есть та часть, потребность в которой у организации есть постоянно в одном и том же объеме каких-либо колебаний в виде сезонности и т.д.
    Переменная часть оборотных активов, – то есть та добавочная их часть, которая образуется за счет сезонности, привлечения сторонних заказов и т.д.
    Конечно, не требуется знать и помнить  все виды и классификации. Каждый руководитель выбирает для себя тот  вариант, которым ему удобнее  пользоваться в бизнесе в тот или иной момент. 

    1.2. Характеристика показателей  использования оборотного капитала предприятия
    Для обеспечения бесперебойного выпуска  и реализации продукции, а также  в целях эффективного использования  оборотных средств на предприятиях, осуществляется их нормирование.
    На  практике применяют три метода нормирования оборотных средств:
    аналитический - предусматривает тщательный анализ наличных товарно-материальных ценностей с последующим извлечением из них избыточных;
    коэффициентный - состоит в уточнении действующих нормативов собственных оборотных средств в соответствии с изменениями показателей производства;
    метод прямого счета - научно обоснованный расчет нормативов по каждому элементу нормируемых оборотных средств.
    Рассмотрим  более подробно аспекты нормирования оборотных средств.
    Нормирование  оборотных средств в промышленности осуществляется по следующим элементам:
    Сырье
    основные материалы                        
    покупные п/фабрикаты
    комплексные изделия
    вспомогательные материалы
    топливо
    тара
    МБП
    запчасти
    п/фабрикаты собственного изготовления
    расходы будущих периодов
    готовые изделия на складе
    неоформленные отгрузки
    Нормирование  оборотных средств рассчитывается в оборотных средствах на конец планового года. В самом общем виде норматив определенного элемента оборотных средств есть произведение однодневных затрат на норму запаса дня.
      Нормирование в производственных  запасах включает следующие аспекты:
    Производственные  запасы (ПЗ): сырье,  основные материалы; покупные п/фабрикаты; вспомогательные материалы;  тара;  запасы для ремонта; МБП.
    Норматив  оборотных средств   сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты  устанавливается по формуле:
    Н0 =  С0 * Д                                                   
    Где С0 - среднесуточный расход сырья (определяется делением суммы затрат данного вида ПЗ за соответствующий квартал в  зависимости  от отрасли на количество дней в квартале (90 дней))
    Д0 - норма запаса в днях (отражает количество дней,  в течении которых оборотные  средства пребывают в материальных запасах):
    транспортный
    подготовительный
    технологический
    складской
    страховой
    Транспортный  запас имеется на предприятиях, удаленных  от поставщиков на значительное расстояние, когда имеется разрыв во времени  между оплатой товарно - денежного  документа и прибытием груза на склад получателя. Подготовительный запас связан с необходимостью приемки, разгрузки, сортировки материалов. Технологический запас создается в тех случаях, когда данный вид сырья нуждается в предварительной обработке для придания определенных свойств. Текущие запасы - это основной вид запасов, он необходим для беспрерывной работы предприятия. Его величина определяется половиной размера длительности интервала поставок. Страховой запас обеспечивает работу предприятия на случай непредвиденных отклонений в снабжении, он устанавливаются в половину от текущего запаса.
    Норматив  оборотных  средств на  вспомогательные  материалы  устанавливается по двум основным группам материалов:
    группа - материалы,  расходуемые регулярно и в  большом  количестве  -  норматив.
    группа - вспомогательные материалы,  используемые в производстве редко и в незначительном  объеме   - норматив  исчисляется аналитическим методом на основе фактических данных за ряд лет.
    Норматив  оборотных средств на тару определяется на тару разовую и оборотную покупную и собственного производства
    Разовая - приравнивание ко времени оборота (пребывания) тары, занятой сырьем или  материалами,
    Оборотная - исходя из однодневного ее оборота,  а также продолжительности одного оборота в днях от установленного срока ее  оплаты  до предоставления платежного требования в банк.
    Норматив  оборотных средств на  материалы  для ремонта в большинстве  предприятий  промышленности устанавливается  на 1000 руб.  балансовой стоимости  машин, оборудования и транспортных средств.
    Норматив  на  МБП устанавливается отдельно на эти предметы в эксплуатации и  на складе.
    Нормирование  оборотных средств в незавершенном  производстве включает следующие аспекты:
    С технической стороны НВП представляет собой  незаконченную  продукцию в  связи  с ее нахождением на различных стадиях технологической обработки. В экономическом отношении сумма денежных затрат предприятия на осуществление процесса. В нее входят:
    стоимость производственных затрат вовлеченных в производство;
    зарплата;
    амортизация;
    другие затраты.
    Норматив  оборотных средств по НВП определяется по формуле:
    Н 0зд =П0 * К0нз   
    Где П0- продолжительность производственного  цикла  (время  пребывания продукции  в НВП).
    К0нз - коэффициент нарастания затрат.
      Нормирование оборотных средств  в готовой продукции включает следующие аспекты.
    Готовая продукция,  изготовленная на предприятии  и  объединении, характеризует переход  оборотных средств из сферы производства в сферу обращения. Это практически  единственный элемент фондов обращения,  который нормируется.  Обеспечение  регулярной  отгрузки  ГП потребителям требует подборки изделий по партиям соответствующего ассортимента, их накопления, упаковки,  погрузки и транспортировки до станции отправления, а также оформления расчетных документов и сдачи их в банк на  инкассо.
    Нормирование  оборотных средств по запасам  ГП  осуществляется  на основе формулы:
               Нз * Тп
        Нгг = ---------                           
                 Д
    Нгг -нормативные оборотные средства по готовой продукции
    Нз  - норма запаса в днях
    Тп -объем товарной продукции
    Д   - количество дней в квартале
    Нз  исчисляется как средневзвешенная величина на основе норм запасов по видам или группам изделий  и их дjли в общем объеме готовой продукции.
    Совершенствование нормирования запасов ГП должно базироваться  на рациональных мероприятиях по ее планомерной и ритмичной отгрузке, сохранению на складе,  улучшению сбытовой деятельности, а также организации денежных расчетов.
    Анализ  оборотных средств позволяет:
    оценить эффективность использования ресурсов в оперативной деятельности предприятия;
    определить ликвидность баланса предприятия, то есть возможность своевременно погасить краткосрочные обязательства;
    выяснить во что вкладываются собственные оборотные средства предприятия в течение финансового цикла.
    Величина  и структура текущих активов  должна соответствовать потребностям предприятия.
    Текущие активы должны быть минимальны, но достаточны для успешной и бесперебойной  работы предприятия. Величина собственных оборотных средств отражает долю средств, принадлежащих предприятию, в его текущих активах и является одной из характеристик финансовой устойчивости.
    Анализ  оборотных средств начинается с  анализа  структуры оборотных  средств. Структура оборотных средств - это пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами текущих активов. Структура оборотных средств отражает, в частности, специфику операционного цикла.
    Структура оборотных средств показывает также, какая часть текущих активов  финансируется за счет собственных средств и долгосрочных кредитов, а какая - за счет заемных, включая краткосрочные кредиты банков
    Величина  и структура собственных оборотных  средств может отражать длительность и особенности финансового цикла, а также ряд других факторов.
    Для оценки эффективности использования оборотных средств используются следующие показатели:
    коэффициент оборачиваемости (количество оборотов) определяется как частное от деления объема реализованной продукции на среднегодовую стоимость нормируемых оборотных средств;
    оборачиваемость (продолжительность одного оборота в днях) рассчитывается как соотношение количества дней в году (360) к числу оборотов за год;
    коэффициент загрузки определяется отношением среднегодовой стоимости оборотных средств к объему реализованной продукции;
    рентабельность оборотных средств исчисляется как отношение прибыли предприятия к среднегодовой стоимости оборотных средств;
    абсолютное высвобождение отражает прямое уменьшение потребности в оборотных средствах;
    относительное высвобождение отражает как изменение величины оборотных средств, так и изменение объема реализованной продукции. Чтобы определить его, нужно исчислить потребность в оборотных средствах за отчетный год, исходя из фактического оборота по реализации продукции за этот период и оборачиваемости в днях за предыдущий год. Разность даст сумму высвобождения средств.
    Пути  повышения эффективности использования  оборотных средств: оптимизация  запасов ресурсов и незавершенного производства; сокращение длительности производственного цикла; улучшение организации материально-технического обеспечения; ускорение реализации товарной продукции и др. 

    1.3.  Основы  управления  оборотным капиталом 

    Пути  повышения эффективности использования  оборотных средств: оптимизация  запасов ресурсов и незавершенного производства; сокращение длительности производственного цикла; улучшение  организации материально-технического обеспечения; ускорение реализации товарной продукции и др.
    Обратная  сторона -  расходы и риски, связанные  с недостатком оборотных средств. Это находит отражение в:
    задержках в снабжении сырьем и материалами и как следствие увеличении продолжительности производственного цикла и росте затрат.
    снижении объемов продаж из-за недостаточных запасов готовой продукции.
    дополнительных затратах для решения вопросов финансирования.
Если  наблюдаются излишние запасы оборотных  средств, то появляются  расходы  и риски, связанные с избытком оборотных средств; а именно :
    запасы могут испортиться физически или морально устареть.
    растут расходы на хранение излишков запасов.
    должники могут отказаться платить либо обанкротиться.
    банки, в которых хранятся денежные средства, могут обанкротиться.
    более высокий объем товарно-материальных запасов и готовой продукции увеличивает налог на имущество.
    инфляция может значительно уменьшить реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.
    Оптимальный уровень оборотных средств позволяет максимизировать прибыль при приемлемом уровне ликвидности и коммерческого риска. Вот почему управление оборотными средствами -  одно из важнейших направлений, с помощью которого можно значительно повысить эффективность использования оборотных средств предприятия.
    Как известно, процесс управления представляет собой целенаправленное влияние  на объект управления. В нашем случае объектом управления выступают элементы оборотных средств:
    товарно-материальные запасы (сырье и материалы);
    незавершенное  производство;
    готовая  продукция  на складе.
    Под управлением понимается контроль за состоянием запасов и принятие решений, нацеленных на экономию времени и  средств за счет минимизации затрат по содержанию запасов, необходимых  для своевременного выполнения производственной программы
    Цель  системы управления запасами - обеспечение  бесперебойного производства продукции  в нужном количестве и в установленные  сроки и достижение на основе этого  полной реализации выпуска при минимальных  расходах на содержание запасов.
    Эффективное управление товарно-материальными  запасами (ТМЗ) позволяет:
    Уменьшить производственные потери из-за дефицита материалов
    Ускорить оборачиваемость этой категории оборотных средств
    Свести к минимуму излишки товарно-материальных запасов, которые увеличивают стоимость операций и "замораживают" дефицитные денежные средства
    Снизить риск старения и порчи товаров
    Снизить затраты на хранение товарно-материальных запасов
    Согласно  АВС-методу контроля товарно-материальных запасов запасы сырья и материалов делятся на 3 категории (А,В,С) по степени важности отдельных видов в зависимости от их удельной стоимости: Категория А включает ограниченное количество наиболее ценных видов ресурсов, которые требуют постоянного и скрупулезного учета и контроля (возможно даже ежедневного). Для этих ресурсов обязателен расчет оптимального размера заказа их стоимости может составлять до 60% стоимости материальных затрат. Категория В составлена из тех видов товарно-материальных запасов, которые в меньшей степени важны для предприятия и которые оцениваются и проверяются при ежемесячной инвентаризации. Для ТМЗ этой категории, как и категории А, приемлемы методики определения оптимального размера заказа стоимость элементов, входящих в эту категорию  составляет около 30% общей суммы материальных затрат. Категория С включает широкий ассортимент оставшихся малоценных видов товарно-материальных запасов, закупаемых обычно в большом количестве их удельного веса в общей сумме затрат на какое – либо изделие – меньше 10%.
    Классификация АВС-метода позволяет сосредоточиться  на контроле только за наиболее важными  видами ТМЗ (категории А и В) и  тем самым сэкономить время, ресурсы  и повысить эффективность управлениями.
    Контроль  за остальными видами сырья может  проводиться раз в месяц
    Управление  дебиторской задолженностью включает:
    Определение политики предоставления кредита и инкассации для различных групп покупателей и видов продукции.
    Анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты.
    Контроль расчетов с дебиторами по отсроченным или просроченным задолженностям.
    Определение приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов.
    Задание условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.
    Прогноз поступлений денежных средств от дебиторов на основе коэффициентов инкассации.
      Управление дебиторской задолженностью, как один из пунктов управления  оборотными средствами, имеет огромное  значение для предприятия, так как получение платежей от дебиторов является важным источником поступления средств на предприятие.
    Дефицит денежных средств в экономике  заставляет предприятия изменять условия  продаж своей продукции. Это, в свою очередь, изменяет существовавшие ранее  отношения с покупателями и практику получения денег и требует от предприятий выработки новой политики предоставления кредита и инкассации.
    Неоднородное  влияние инфляции на различные группы товаров усложнило координацию  между политикой в области  закупок и политикой продаж, что придает дополнительное значение внедрению эффективных процедур инкассации.
    Учет  реальных издержек или выгод от принимаемых  кредитных решений может использоваться как инструмент расширения продаж и  повышения оборачиваемости текущих  активов.
      К приемам управления дебиторской  задолженностью относят:
    Учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности.
    Анализ задолженности по видам продукции для определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров.
    Оценку реальной стоимости существующей дебиторской задолженности.
    Уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов.
    Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.
    Определение конкретных размеров скидок при досрочной оплате.
    Оценку возможности факторинга - продажи дебиторской задолженности.
    На  состав, структуру, величину оборотных  средств влияют: характер и сложность  производства, длительность производственного цикла, стоимость сырья, условия его поставки, принятый порядок расчетов, отраслевая специфика, конъюнктура рынка. Так, в торговле большую долю в составе оборотных средств составляют товарные запасы, в строительных организациях — незавершенное производство, на транспорте — производственные запасы, у финансовых компаний значительна доля денежных средств.
    Величина  оборотных средств не является постоянной и зависит не только от объема производства, но и от таких факторов, как сезонность производства, неравномерность поставок, несвоевременность поступления средств за отгруженную продукцию. Поэтому принято делить оборотный капитал на постоянный и переменный.
    Постоянный  оборотный капитал можно рассматривать  как часть текущих активов, которая  относительно постоянна в течение производственного цикла. Она может быть либо усредненной, либо минимальной величиной текущих активов, необходимых для производственной деятельности в зависимости от решения финансового менеджера.
    Величина  переменного капитала определяет дополнительную потребность в оборотных средствах, связанную с отклонениями, возникающими в отдельные периоды производственной деятельности предприятия. Например, потребность в дополнительных затратах, связанных с сезонной закупкой сырья в пищевой промышленности либо с сезонной реализацией готовой продукции, ростом дебиторской задолженности и т.д.
    Перед финансовым менеджером стоит задача определения оптимального уровня оборотного капитала. Если величина оборотного капитала занижена, то такое предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств, иметь низкий уровень ликвидности и, как следствие, перебои в производственном процессе, потерю прибыли. И, наоборот, чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем выше ликвидность предприятия. Но увеличение оборотных средств по сравнению с оптимальной потребностью в них приводит к замедлению их оборачиваемости и также снижает величину прибыли. Таким образом стратегия управления оборотными средствами должна базироваться на обеспечении платежеспособности предприятия и определении оптимального объема и структуры оборотных средств. В свою очередь определение необходимой потребности в оборотных средствах ставит перед финансовым менеджером задачу выбора оптимальной структуры источников финансирования оборотных средств.
    Комплексная политика управления оборотными средствами включает в себя управление текущими активами и текущими пассивами.
    Под управлением текущими активами понимается определение величины, состава и  структуры1.
    Стратегия финансирования текущих активов  определяется в зависимости от того, какое решение примет финансовый менеджер в отношении источников покрытия временных потребностей, т.е. покрытия переменной части оборотных средств.
    В финансовом менеджменте различают  четыре модели управления оборотными средствами: идеальная, агрессивная, консервативная и умеренная.
    Идеальная модель управления текущими активами и пассивами
    Текущие активы     Текущие пассивы
    1. Чистый оборотный капитал     1. Текущие пассивы по величине совпадают с текущими активами
 
    Само  название "идеальная" говорит  о том, что она практически встречается крайне редко. Графически идеальная модель управления текущими активами и пассивами представлена на рис. 2.
    

    Рисунок 5- Идеальная модель управления текущими активами и пассивами
    Как видим, текущие активы полностью  покрываются краткосрочными обязательствами. Данная модель рискована с точки зрения ликвидности. В случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с большинством кредиторов) предприятие вынуждено будет для покрытия текущей кредиторской задолженности продать часть основных средств.
    Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами
    Текущие активы     Текущие пассивы
    1. Высокая доля в составе всех  активов предприятия     1. Относительно высокая доля краткосрочного  кредита в составе всех пассивов
    2. Длительный период оборачиваемости  текущих активов      
 
    Графически  это можно выразить так, как показано на рис. 6.
    

    Рисунок 6 - Агрессивная модель управления текущими активами и пассивами
    Как видим, доля оборотных средств значительно  выше доли основных. Предприятие имеет  большие запасы сырья, материалов, готовой продукции, существенную дебиторскую задолженность. За счет краткосрочного кредита финансируется не только переменная часть текущих активов (временная потребность в оборотных средствах), но и часть постоянных текущих активов. Очевидно, чем больше доля краткосрочного кредита в финансирований постоянного оборотного капитала, тем агрессивнее финансовая политика. При агрессивной модели управления оборотными средствами растут затраты предприятия на уплату процентов за кредит, что снижает экономическую рентабельность и создает риск потери ликвидности.
    Консервативная  модель управления текущими активами и пассивами
    Текущие активы     Текущие пассивы
    1. Низкий удельный вес текущих  активов в составе активов  предприятия     1. Низкий удельный вес краткосрочного  кредита в составе пассивов  либо его отсутствие
    2. Небольшой период оборачиваемости активов      
 
    Графически  это выглядит, как показано на рис. 7.
    

    Рисунок 7. Консервативная модель управления текущими активами и пассивами
    Как видим, удельный вес текущих активов  относительно низок. Соответственно доля краткосрочного финансирования в общей величине всех пассивов предприятия невелика. За счет краткосрочного кредита покрывается лишь часть переменных текущих активов предприятия. Вся остальная потребность в оборотных средствах покрывается за счет постоянных пассивов. Такую политику финансовый менеджер выбирает при условии глубокой проработки объемов продаж, четкой организации взаиморасчетов, налаженных связей с поставщиками сырья и материалов. Консервативная политика способствует росту рентабельности активов. Вместе с тем, она содержит элементы риска в случае возникновения непредвиденных ситуаций в расчетах или при реализации продукции.
    Умеренная модель управления текущими активами и пассивами
    Текущие активы     Текущие пассивы
    1. Текущие активы составляют половину всех активов предприятия     1. Относительно усредненный уровень  краткосрочного кредита в составе  пассивов
    2. Усредненный период оборачиваемости  оборотных средств      
 
    Графически  данная модель управления текущими активами и пассивами представлена на рис. 8
    

    Рисунок 8 Умеренная модель управления текущими активами и пассивами
    Умеренная финансовая политика управления оборотными средствами представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью. В этом случае все параметры (экономическая рентабельность, оборачиваемость, ликвидность) являются усредненными. 

    Управление  оборотными средствами  один из важнейших  аспектов, с помощью которого можно  значительно повысить эффективность  использования оборотных средств предприятия.
    Расходы и риски, связанные с недостатком  оборотных средств:
    Задержки в снабжении сырьем и материалами и как следствие увеличение продолжительности производственного цикла и рост затрат.
    Снижение объемов продаж из-за недостаточных запасов готовой продукции.
    Дополнительные затраты на решение вопросов финансирования.
    Расходы и риски, связанные с избытком оборотных средств:
    Запасы могут испортиться физически или морально устареть.
    Рост расходов на хранение излишков запасов.
    Должники могут отказаться платить либо обанкротиться.
    Банки, в которых хранятся денежные средства, могут обанкротиться.
    Более высокий объем товарно- материальных запасов и готовой продукции увеличивает налог на имущество.
    Инфляция может значительно уменьшить реальную стоимость дебиторской задолженности и денежных средств.
    Оптимальный уровень оборотных средств позволит максимизировать прибыль при  приемлемом уровне ликвидности и  коммерческого риска. 
 
 
 
 
 
 
 
 

    2. Комплексная экономическая  оценка финансово  – хозяйственной деятельности предприятия
    2.1. Характеристика деятельности  ОАО Пульс-Эко 

    Открытое  акционерное общество «Пульс-Эко» зарегистрировано 1 августа 2007 года, адрес: 302019, г. Орел, пер. Восход, д. 14.
    Вид деятельности: производство и реализация пожарно-технической продукции, производственно-технической продукции, товаров народного потребления, оптовая и розничная торговля, услуги по доставке продукции. Деятельность Общества не ограничивается вышеназванными видами. Общество может иметь гражданские права и нести гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных действующим законодательством и Уставом предприятия. Общество осуществляет любые виды внешнеэкономической деятельности, не противоречащие действующему законодательству. Вмешательство в хозяйственную деятельность общества со стороны государства и иных организаций не допускается, если оно не обусловлено их правом по осуществлению контроля деятельности общества.
    Предприятие введено в эксплуатацию в 1979 г. и было ориентировано на производство и проектирование оснастки и нестандартного оборудования для предприятий местной промышленности Орловской области. В 1992 г. на имеющейся базе было организовано новое предприятие ОАО «Эко». В 1995 года предприятие входит в состав холдинга МПО «Пульс», расположенного в городе Москва.
    Наибольшую  долю в общем объеме производства составляет противопожарное оборудование  - около 90 % от общего объема выпуска  продукции.
    ОАО «Пульс-Эко» выступает как юридическое  лицо и в качестве такового имеет самостоятельный баланс, расчетный счет, печать со своим наименованием. Оно может в качестве истца или ответчика выступать в народных и третейских судах, арбитражах. По своим обязательствам общество несет ответственность всеми активами, на которое по законодательству Российской Федерации может быть обращено взыскание. В своей деятельности общество руководствуется законодательством Российской Федерации и уставом.
    Рынки сбыта: Орловская область, Центральный  Федеральный округ, Венгрия, Турция.
    Конкуренты: Завод «Спецавтотехника» - г. Екатеринбург, ООО «Каланча», г. Москва.
     Поставщики: ТОО «Росгидромаш»; ЦУТК «Орелстроя»; ПМК - 1; СУ - 1; 000 «Апогей»; «Металлооптторг»; «Металлоторг»; ООО ТД «Металлсервис»; ЗАО «Перспектива» г. Тула.
    Целями  деятельности Общества являются расширение рынка товаров и услуг, ведение научно-производственной, хозяйственной и коммерческой деятельности, извлечение прибыли. 

    2.2 Анализ  финансово-экономической  деятельности  

    Общую оценку финансового состояния предприятия (организации) можно дать на основе анализа бухгалтерского баланса по укрупненным показателям.
    В активе баланс разделен на:
    Внеоборотные  активы (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы)
    Оборотные активы (запасы и затраты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы)
    Активы  баланса отражают имущество предприятия и  распределение средств, то есть то, чем располагает предприятие  и что ему должны дебиторы.
    В пассиве баланс разделен на:
    Капитал и резервы (уставный капитал добавочный капитал, денежные фонды, нераспределенная прибыль непокрытый убыток);
    Долгосрочные  обязательства (займы и кредиты  на срок  более 1 года);
    Краткосрочные обязательства (займы и кредиты, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства).
    Пассивы характеризуют источники формирования средств предприятия, то есть величину собственного капитала, заемных и привлеченных средств.
    Таблица 1. Сравнительный аналитический баланс
Показатели 2007 год 2008 год 2009 год
Сумма, руб. % Сумма, руб. % Сумма, руб. %
Актив
1.основные  средства и  внеоборотные активы 854744 90 863409 75 864875 71
2. оборотные активы 98159 10 291481 25 351459 29
2.1. материальные оборотные активы 20702 2 145061 13 264889 22
2.2. средства в расчетах 53660 6 135185 12 60461 5
2.3. денежные средства 295 0 637 6 1598 0
2.4. прочие активы 23502 2 10598 1 24511 2
итого имущества 952903 100 1154890 100 1216334 100
Пассив
1.собственный  капитал 859800 90,23 864349 74,84 823506 67,70
2. заемный капитал 93103 9,77 290541 25,16 374378 30,76
2.1. долгосрочные кредиты 0 0,00 0 0,00 18750 1,54
2.2. краткосрочные кредиты 0 0,00 166596 14,43 141000 11,59
2.3.  кредиторская задолженность 90454 9,49 119188 10,32 230979 18,98
2.4. прочие пассивы 2649 0,57 4757 0,41 2399 0,19
итого  источников средств 952903 100,00 1154890 100,00 1216334 100,00
 
 
    За анализируемый период наблюдается  снижение доли основных средств и внеоборотных активов  с 90% в 2007 году до 71% в 2009 году. Это говорит о том, что на предприятии происходит формирование более мобильной структуры активов. В структуре оборотных активов преобладающие место занимают материальные оборотные активы  22% в 2009 году.  Обращает на себя внимание, то что невелика доля свободных денежных средств. Доля дебиторской задолженности составляет на конец 2009 года 5%.
    В структуре пассивов преобладает  собственный капитал 90,23% в 2007 году и 67,70% в 2009 году. Снижение доли собственного капитала необходимо отметить как отрицательный факт. Налицо практика использования заемных средств: если в 2008 году предприятия не пользовалось кредитами и займами, то в 2009 году на предприятии присутствуют как долгосрочные так и краткосрочные займы. Выросла доля кредиторской задолженности с 9,49% до 18,98%.
    Таблица  2 – Горизонтальный анализ баланса
Показатели 2008 2009 Отклонения  в сумме в %
Актив        
Внеоборотные  активы 863409 864875 1466 100,17%
оборотные активы 291481 351459 59978 120,58%
Итого баланс 1154890 1216334 61444 105,32%
Пассив        
Капитал и резервы (собственный капитал) 864349 823506 -40843 95,27%
в том числе        
нераспределенная  прибыль отчетного года (-непокрытый убыток) 0 -37830 -37830 -
долгосрочные  обязательства 0 18750 18750 -
Краткосрочные обязательства 290541 374378 83837 128,86%
Итого баланс 1154890 1216334 61444 105,32%
 
    На  основе горизонтального анализа баланса, приведенного в таблице 2, можно сказать следующие:
    Валюта  баланса  за год увеличилась   на 5,32%, что в денежном выражении составило 61444 тыс.рублей. Сумма внеоборотных активов  снизилась по сравнению с суммой оборотных активов, что говорит о формировании более мобильной структуры активов. Обращает на себя внимание уменьшение суммы собственных средств, при не столь значительном уменьшении обязательств, что характеризует структуру баланса как не  удовлетворительную.
    Таблица 3 – Вертикальный анализ баланса
  на начало 2009 года на конец 2009 года отклонения  в удельном весе
Показатели тыс. руб. % к итогу тыс.руб. % к итогу
Актив          
Внеоборотные  активы 863409 74,76% 864875 71,11% -3,65%
оборотные активы 291481 25,24% 351459 28,89% 3,66%
Итого баланс 1154890 100,00% 1216334 100,00%  
Пассив          
Капитал и резервы (собственный капитал) 864349 74,84% 823506 67,70% -7,14%
в том числе         0,00%
нераспределенная  прибыль отчетного года 0 0,00% -37830 -10,10% -10,10%
непокрытый  убыток   0,00%   0,00% 0,00%
долгосрочные  обязательства 0 0,00% 18750 1,54% 1,54%
Краткосрочные обязательства 290541 25,16% 374378 30,78% 5,62%
Итого баланс 1154890 100,00% 1216334 100,00%  
 
    Цель  вертикального анализа – изучение структуры показателей баланса и заключатся в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке происходящих изменений в структуре баланса за анализируемый период.
    На  предприятии  доля внеоборотных средств уменьшилась на 3,65%, при увеличении суммы оборотных средств . Из этого можно сделать вывод, что на предприятии формируется более мобильная структура активов,   способствующая улучшению ее финансового положения.
Доля  собственного капитала уменьшилась  на 7,14%. Доля краткосрочных обязательств при увеличении  их  суммы увеличилась на 5,62%.
    Далее необходимо провести  анализ показателей  финансового состояния предприятия.
    Таблица 4- Анализ финансового состояния предприятия за  2007-2009 года.
Показатели Года Абсолютное  отклонение 2009 года к
2007г. 2008г. 2009г.
2007г. 2008г.
1. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости
Платежеспособность  общая 2,40 1,58 1,86 -0,54 0,28
Степень  платежеспособности 2,40 1,58 1,77 -0,63 0,19
Коэффициент  покрытия текущих обязательств  оборотными активами 0,95 1,00 1,07 0,12 0,07
Собственный  капитал в обороте 5060 940 -41670 Х Х
Доля  собственного капитала в оборотных средствах,% 5,15 0,32 Х Х Х
Коэффициент  автономии 0,90 0,75 0,68 -0,23 -0,07
2. Показатели эффективности использования оборотного капитала
Коэффициент  обеспеченности оборотными средствами 2,53 1,59 1,66 -0,87 0,08
Коэффициент  оборотных средств в производстве 0,68 0,83 1,27 0,59 0,44
Коэффициент  оборотных средств в расчетах 1,85 0,76 0,29 -1,56 -0,46
Рентабельность  оборотного капитала 0,05 0,01 Х Х Х
Рентабельность  продаж 0,10 0,03 0,02 -0,07 -0,01
 
    Анализ  таблицы  3 позволил сделать следующие выводы.
    В структуре оборотных активов доля собственных средств в лучшем по показателю 2007 году  занимает небольшое место: 5,15%. Однако анализ показывает, что   предприятие испытывает недостаток собственных средств, и особенно это наглядно в 2009 году.
    Принятое  нормативное значение  коэффициента автономии 0,5. Значения, рассчитанные по  анализируемому предприятию превышают  нормативные значения. Причем в динамике наблюдается уменьшение финансовой независимости предприятия, что говорит об увеличении  риска финансовых затруднений в предстоящем периоде.
    Коэффициент обеспеченности оборотными средствами вычисляется путем деления оборотных  активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость. Данный показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Показатель дополняется коэффициентами оборотных средств в производстве и в расчетах, значения которых характеризуют структуру оборотных активов организации. Данный показатель имеет тенденцию к снижению в 2008 году и небольшое увеличение в 2009.
    Коэффициент оборотных средств в расчетах показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективно организованы взаимоотношения организации с потребителями продукции. Он отражает эффективность политики организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате непоступления платежей, т.е. степень коммерческого риска.
    Возрастание данного показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований и приводит к снижению платежеспособности организации. По анализируемому предприятию этого не происходит, что  необходимо оценить как положительный момент.
    Рентабельность оборотного капитала отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на один рубль, вложенный в оборотные активы. В 2009 году данный показатель невозможно рассчитать из за наличия убытков. Рентабельность продаж падает на протяжении всего анализируемого периода.
    Таким образом, можно сказать, что наиболее благоприятный в финансовом плане  за анализируемый период был 2008 год. В 2009 году   предприятие выбрало курс на укрупнение производства и увеличение объемов производства. Однако  вложения в укрупнение производства в 2008 году не окупились, и предприятие получило убыток. Данную ситуацию можно охарактеризовать двояко. С одной стороны предприятие убыточно, а с другой стороны имеется тенденция  к  увеличению объемов производства, оборотных активов предприятия, численности персонала, увеличению показателей фондоотдачи. 

    2.3.  Анализ использования оборотных средств предприятия 

    Как было сказано выше анализ оборотных средств позволяет:
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.