На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


реферат Оценка бюджетных инвестиций проектов

Информация:

Тип работы: реферат. Добавлен: 25.09.2012. Сдан: 2011. Страниц: 6. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Содержание. 

     Введение стр.3
    1. Порядок  определения эффективности инвестиционных 
    проектов стр.4

     2. Эффективность проекта в целом стр.12
     3. Критерии оценки инвестиций стр.13
     4. Основные методы анализа инвестиционных проектов стр.14
     5. Анализ чувствительности инвестиционного проекта стр.15
     Заключение стр.18
     Список  использованной литературы стр.19
 

      Введение. 

     Ограниченность  инвестиционных ресурсов вызывает необходимость  их эффективного использования. Экономическая  эффективность инвестиционного  проекта — это категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта целям и интересам его участников. Поступлениями и затратами этих участников определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта. Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности проекта.
    если объем инвестиций для осуществления проекта задан, то следует стремиться получить максимально возможный эффект от их использования;
    если задан результат, который надо получить за счет вложения капитала, необходимо искать пути минимизации расхода инвестиционных ресурсов.
     Экономическая эффективность инвестиционного  проекта — это категория, отражающая соответствие инвестиционного проекта  целям и интересам его участников.
     Осуществление успешных инвестиционных проектов увеличивает  внутренний валовый продукт (ВВП), который затем делится между участниками проекта — акционерами, работниками предприятий, банками, бюджетами разных уровней и др. Поступлениями и затратами этих участников определяются различные виды эффективности инвестиционного проекта. Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности проекта. 

 

      1. Порядок определения  эффективности инвестиционных  проектов. 

     Порядок определение эффективности инвестиционных проектов используется:
    для оценки эффективности и реализуемости инвестиционных проектов;
    для сравнения альтернативных инвестиционных проектов;
    для подготовки заключений при проведении экспертизы инвестиционных проектов;
    для проведения мониторинга хода реализации инвестиционных проектов.
     Инвестиционный  проект должен содержать:
    бизнес-план инвестиционного проекта;
    систему показателей эффективности инвестиционного проекта;
    методику определения показателей эффективности.
     2. Бизнес-план инвестиционного проекта,  претендующего на получение государственной  поддержки, и представляемый для  оценки эффективности проекта, должен содержать следующие разделы:
    титульный лист;
    резюме проекта, включая оценку общественной значимости и общественной полезности инвестиционного проекта;
    анализ положения дел в отрасли;
    план маркетинга;
    инвестиционный план;
    производственный план;
    организационный план;
    охрана окружающей среды (при необходимости);
    финансовый план;
    оценка рисков;
    бюджетная эффективность инвестиционного проекта.
     3. Эффективность инвестиционного  проекта оценивается с целью  определения потенциальной привлекательности проекта для его участников и общества в целом и определения источников финансиоования. Она включает в себя:
    общественную значимость и полезность инвестиционного проекта;
    экономическую эффективность инвестиционного проекта;
    бюджетную эффективность инвестиционного проекта.
     Общественная  значимость и полезность инвестиционного  проекта - социально-экономические  последствия осуществления инвестиционных проектов для общества в целом, создание новых или повышение эффективности  существующих услуг (продукции), способствующих экономическому развитию территории или улучшению экологической обстановки. Под повышением эффективности существующих услуг (продукции) понимается снижение себестоимости, повышение качества, обеспечение бесперебойности предоставляемых услуг, расширение круга населения, имеющего доступ к этим услугам.
     Экономическая эффективность инвестиционного  проекта - результативность экономической  деятельности, определяемая отношением полученного экономического эффекта (результата) к затратам, обусловившим получение этого эффекта.
     Бюджетная эффективность инвестиционного  проекта - влияние результатов осуществляемого  проекта на доходы и расходы республиканского бюджета. В качестве основного показателя бюджетной эффективности принимается бюджетный эффект за определенный период времени, который выражается в увеличении бюджетных доходов и (или) снижении бюджетных расходов в результате реализации инвестиционного проекта.
     Перед проведением оценки эффективности  экспортно определяются общественная значимость и полезность инвестиционного проекта.
     При неудовлетворительной общественной значимости и полезности такие проекты не рекомендуются к реализации. Если же общественные значимость и полезность оказываются достаточными, оценивается  их экономическая эффективность.
     Далее определяется эффективность участия  бюджета в реализации проекта (бюджетная  эффективность).
     4. Оценка общественной значимости  инвестиционного проекта осуществляется  экспертным путем, при этом  определяется влияние реализации проекта на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных отраслях, в целом по республике.
     Общественная  полезность инвестиционного проекта  оценивается в количественных показателях, при этом определяются: социальные последствия реализации проекта (создание новых рабочих мест, улучшение условий труда), экономические показатели развития региона (рост физического объема производства, развитие новых сегментов рынка, создание новых видов услуг, снижение себестоимости и повышение качества услуг, обеспечение бесперебойности их предоставления). При невозможности проведения количественной оценки следует провести качественную оценку.
     5. В основу оценки эффективности  инвестиционных проектов положены  следующие основные принципы:
    моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период;
    учет финансового состояния, текущей деятельности организации, претендующей на получение средств бюджета Республики Карелия на финансирование инвестиционных проектов;
    учет фактора времени, не равноценности разновременных затрат и результатов;
    учет всех наиболее существенных последствий реализации проекта, как экономических, так и социальных. В тех случаях, когда их влияние на эффективность допускает количественную оценку, ее следует произвести. В других случаях учет этого влияния должен осуществляться экспортно;
    учет влияния инфляции;
    учет влияния рисков, сопровождающих реализацию проекта.
     Экономическая эффективность инвестиционного  проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его окончания. Начало расчетного периода рекомендуется определять как дату начала вложения средств в инвестиционный проект.Расчетный период разбивается на шаги - отрезки времени, в пределах которых производится расчет данных, используемых для оценки финансовых показателей (месяцы, кварталы, годы).
     Инвестиционные  проекты должны содержать расчеты  денежных потоков, связанных с реализацией  проекта.
     Денежный  поток инвестиционного проекта - денежные поступления и платежи при реализации проекта, определяемые для всего расчетного периода.
     На  каждом шаге значение денежного потока характеризуется:
    притоком, равным размеру денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении) на этом шаге;
    оттоком, равным платежам на этом шаге;
    сальдо (активным балансом, эффектом), равным разности между притоком и оттоком,
     Денежный  поток состоит из потоков отдельных  видов деятельности:
    денежного потока от операционной деятельности (по производству и сбыту продукции и услуг);
    денежного потока от инвестиционной деятельности;
    денежного потока от финансовой деятельности.
     Для денежного потока от операционной деятельности:
    к притокам относятся выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы;
    к оттокам - производственные издержки, налоги.
     Для денежного потока от инвестиционной деятельности:
    к притокам относятся продажа активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала;
    к оттокам - капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта.
     Для денежного потока от финансовой деятельности:
    к притокам относятся вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств:
    субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе за счет бюджетных кредитов, кредитов коммерческих банков и выпуска организацией собственных долговых ценных бумаг;
    к оттокам - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных организацией долговых ценных бумаг, а также при необходимости - на выплату дивидендов по акциям.
     Наряду  с денежным потоком, при оценке инвестиционного  проекта используется также накопленный  денежный поток - поток, характеристики которого (накопленный приток, накопленный  отток и накопленное сальдо) определяются на каждом шаге расчетного периода как сумма соответствующих характеристик денежного потока за данный и все предшествующие шаги.
     В качестве основных показателей, используемых для расчетов экономической эффективности  инвестиционных проектов, применяются:
    чистый дисконтированный доход;
    индекс доходности;
    внутренняя норма доходности;
    срок окупаемости проекта;
    группа показателей, характеризующих финансовое состояние организации, представившей проект.
     Чистый  дисконтированный доход - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период, определяемый с учетом приведения разновременных (относящихся к разным шагам расчета) значений к их значению на определенный период времени.
     Чистый  дисконтированный доход характеризуют  превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта.
     Для признания проекта эффективным  необходимо, чтобы чистый дисконтированный доход проекта был положительным.
     Индексы доходности характеризуют относительную  отдачу проекта на вложенные в него средства.
     Внутренней  нормой доходности называется такое  положительное число, что при  норме дисконта, равной этому числу, чистый дисконтированный доход обращается в ноль.
     Внутренняя  норма доходности характеризует  максимальный процент по кредиту, который организация может платить за финансирование инвестиционного проекта, работая при этом без прибыли и убытков.
     Срок  окупаемости инвестиционного проекта  представляет собой период времени  с начала реализации проекта до момента, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретет положительное значение.
     В представленном на конкурс инвестиционном проекте должно быть отражено финансовое положение участника инвестиционного проекта, его способность выполнить все финансовые обязательства.
     Оценка  финансового положения организации  основывается на данных ее отчетных балансов за предыдущий и текущий годы, а  также иной отчетной финансово-экономической  документации.
     Показатели бюджетной эффективности рассчитываются на основании определения потока бюджетных средств.
     К притокам средств для расчета  бюджетной эффективности относятся:
    притоки от налогов, акцизов, пошлин, сборов и отчислений в государственные внебюджетные фонды, установленные действующим законодательством;
    доходы от лицензирования, конкурсов тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;
    платежи в погашение кредитов, выданных из республиканского бюджета;
    платежи в погашение налоговых кредитов или инвестиционных налоговых кредитов;
    дивиденды по принадлежащим Республике Карелия акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией инвестиционного проекта.
     К оттокам бюджетных средств относятся:
    предоставление бюджетных ресурсов на условиях закрепления в государственной собственности Республики Карелия акций акционерного общества, создаваемого для осуществления инвестиционного проекта;
    предоставление бюджетных ресурсов в виде бюджетного кредита;
    предоставление бюджетных средств на безвозмездной основе (субсидирование);
    бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.
     Отдельно  учитываются:
    налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов и сборов. В этом случае оттоки не возникают, а притоки уменьшаются;
    государственные гарантии займов. Оттоки при этом отсутствуют. Дополнительным притоком служит плата за гарантии.
     При оценке бюджетной эффективности  проекта учитываются также изменения доходов и расходов бюджетных средств, обусловленные влиянием проекта на сторонние организации и население, если проект оказывает на них влияние, в том числе:
    прямое финансирование организаций, участвующих в реализации инвестиционного проекта;
    изменение налоговых поступлений от организаций, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации инвестиционного проекта;
    выплаты пособий лицам, остающимся без работы в связи с реализацией проекта (в том числе, при использовании импортного оборудования и материалов взамен аналогичных отечественных).
     Приведенный список притоков и оттоков не является исчерпывающим и может пополняться в зависимости от конкретных условий.
     Основным  показателем бюджетной эффективности  является чистый дисконтированный доход  бюджета, который определяется как  разница между притоками и  оттоками бюджетных средств с  учетом дисконтирования.
     При наличии бюджетных оттоков возможно определение индекса доходности инвестиций бюджета как отношение чистого дисконтированного дохода бюджета к величине инвестиций за счет средств республиканского бюджета Республики Карелия.
     В случае предоставления государственных  гарантий для анализа и отбора инвестиционных проектов наряду с чистым дисконтированным доходом бюджета может определяться также индекс доходности гарантий как отношение чистого дисконтированного дохода бюджета к величине гарантий.
     8. Мониторинг хода реализации инвестиционного проекта, получившего государственную поддержку, осуществляется Министерством экономического развития по следующим направлениям:
    целевое использование бюджетных средств, предоставленных для осуществления инвестиционного проекта;
    соответствие сроков реализации проекта бизнес-плану инвестиционного проекта;
    сумма привлеченных для финансирования проекта заемных и (или) собственных средств;
    социальный эффект осуществления проекта;
    другие показатели (выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг; валовая прибыль и т. д.).
 
2. Эффективность проекта в целом. 

     Оценка  эффективности инвестиционного  проекта в целом обычно производится с общественной и коммерческой позиций, причем оба вида эффективности рассматриваются  с точки зрения единственного участника, реализующего проект за счет собственных средств.
     Цели  оценки эффективности проекта в  целом:
    определение потенциальной привлекательности проекта для возможных участников;
    поиск источников финансирования.
     Виды  эффективности инвестиционного проекта в целом:
    общественная (социально-экономическая) эффективность проекта;
    коммерческая эффективность проекта.

3. Критерии оценки инвестиций.

      
По смыслу, оценка инвестиционного проекта заключается в представлении информации инвестору для принятия решения инвестировать (или не инвестировать) данный проект. Особую роль при этом играет финансово-экономическая оценка.

     Среди многообразия существующих критериев оценки инвестиционных проектов рассмотрим два основных. Их можно обозначить как финансовая оценка и экономическая оценка. Оба подхода взаимодополняют друг друга.
     Финансовая оценка заключается в анализе ликвидности или платежеспособности проекта в ходе его реализации, иначе анализ коэффициентов финансовой оценки проекта, полученных из отчетов о прибыли, движении денежных средств и баланса в целом. В экономической оценке проекта главное - это потенциальная способность проекта сохранить покупательную ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Для экономической оценки инвестиций используются статические методы и динамические методы (методы дисконтирования).
     При использовании статических методов обычно получают показатели простой нормы прибыли и срока окупаемости инвестиций.
     При помощи методов дисконтирования получают такие показатели как текущая стоимость инвестиций (NPV) и внутренняя норма прибыли (IRR).
     Достоверность результатов, полученных в результате оценки проекта зависит от полноты и достоверности исходных данных и от правильного выбора методов, использованных при их анализе. В интерпретации результатов расчетов, прежле всего, играет роль опыт и квалификация консультантов.
     Услуги по оценке инвестиционных проектов включают в себя:
     - оценка инвестиционных проектов в форматах международных финансовых институтов;
     - разработка сбалансированных в интересах инвесторов программ финансирования;
     - анализ и распределение рисков, связанных с реализацией проекта;
     - оценка финансовой жизнеспособности предприятий, представивших инвестиционные проекты;
     - разработка финансово-экономических аспектов бизнес планов;
     -содействие в привлечении средств финансовых институтов.

     4. Основные методы анализа инвестиционных проектов.

     Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли.

     Этот  метод базируется на расчете отношения  средней за период жизни проекта  чистой бухгалтерской прибыли и средней величины инвестиций (затраты основных и оборотных средств) в проект. Выбирается проект с наибольшей средней бухгалтерской нормой прибыли.
     Основным  достоинством данного метода является его простота для понимания, доступность информации, несложность вычисления. Недостатком его нужно считать то, что он не учитывает неденежный (скрытый) характер некоторых видов затрат (типа амортизации) и связанную с этим налоговую экономию, возможности реинвестирования получаемых доходов, времени притока и оттока денежных средств и временную стоимость денег.
     Метод расчета периода  окупаемости проекта.
     Вычисляется количество лет, необходимых для  полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда  денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Проект с наименьшим сроком окупаемости выбирается. Метод игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег. 
 
 

     Метод внутренней нормы  рентабельности (IRR).
     Все поступления и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости по ставке дисконтирования, полученной не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта, которая определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т.е. чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Полученная таким образом чистая настоящая стоимость проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Одобряются проекты с внутренней нормой рентабельности, превышающей среднюю стоимость капитала (принимаемую за минимально допустимый уровень доходности).
     Данный  метод предполагает сложные вычисления и не всегда выделяет самый прибыльный проект. Метод предполагает малореалистичную ситуацию реинвестирования всех промежуточных денежных поступлений от проекта по ставке внутренней доходности. Однако метод учитывает изменения стоимости денег во времени.
     Каждый  из методов анализа инвестиционных проектов дает возможность рассмотреть  отдельные характеристики и особенности проекта. Наиболее эффективным способом оценки и выбора инвестиционных проектов нужно признать комплексное применение всех основных методов при анализе каждого из проектов. 

     5. Анализ чувствительности инвестиционного проекта.
     Целью анализа чувствительности является определение степени влияния  различных факторов на финансовый результат  проекта. В качестве интегральных показателей, характеризующих финансовый результат  проекта, используются обычно следующие показатели:
         внутренний  коэффициент рентабельности (IRR);
         срок  окупаемости проекта (PBP);
         чистая  приведенная величина дохода (NPV);
         индекс  прибыльности (PI).
     Факторы, варьируемые в процессе анализа  чувствительности, можно разделить на две основные группы:
     1.      Факторы, влияющие на объем поступлений;
     2.      Факторы, влияющие на объем затрат.
     Как правило, в качестве варьируемых  факторов принимаются следующие:
       физический  объем продаж как следствие емкости  рынка, доли предприятия на рынке, потенциала роста рыночного спроса;
       продажная цена и тенденции ее изменений;
       прямые (переменные) издержки и тенденции их изменений;
       постоянные  издержки и тенденции их изменений;
       требуемый объем  инвестиций;
       стоимость привлекаемого  капитала в зависимости от условий  и источников его формирования;
       в отдельных  случаях - показатели инфляции.
     Эти факторы можно отнести к разряду  непосредственно влияющих на объемы поступлений и затрат. Однако кроме  факторов прямого действия есть факторы, которые можно условно назвать  косвенными. К их числу относятся, в частности, факторы времени.
     Факторы времени могут оказывать на финансовый результат проекта разнонаправленное  действие. В качестве факторов времени, оказывающих негативное влияние, можно выделить следующие:
      длительность  технологического цикла изготовления продукта или услуги;
      время, затрачиваемое  на реализацию готовой продукции;
      время задержки платежей.
     Среди позитивных факторов времени можно  назвать такие, как: задержка оплаты за поставленное сырье, материалы и  комплектующие изделия, а также период времени поставки продукции с момента получения авансового платежа при реализации продукции и услуг на условиях предоплаты.
     Следующей группой факторов, оказывающих значительное влияние на финансовый результат  проекта и используемых в качестве варьируемых параметров в анализе чувствительности инвестиционных проектов, являются формирование и управление запасами.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.