На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Совершенствования управления собственным капиталом предприятия

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 26.09.2012. Сдан: 2011. Страниц: 16. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание
Введение……………………………………………………………………………..3
    Теоретические аспекты управления собственным капиталом предприятия…………………………………………………………………..4
      Понятие собственного капитала и его структура………………………….4
      Методы управления собственным капиталом предприятия……………..8
    Анализ собственного капитала предприятия ОАО «Вимм-Билль-Данн»………………………………………………………………………..15
      Характеристика предприятия ОАО «Вимм-Билль-Данн»………………15
      Динамика состава и структура собственного капитала, ее оценка…….16
      Оценка эффективности использования собственного капитала……….19
    Пути совершенствования управления собственным капиталом предприятия…………………………………………………………………22
      Мероприятия по повышению эффективности использования собственного капитала предприятия ОАО «Вимм-Билль-Данн»………22
      Рекомендации по совершенствованию управления собственным капиталом…………………………………………………………………..24
Заключение………………………………………………………………………..29
Список  литературы……………………………………………………………….30
Приложение……………………………………………………………………….32 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение
     Актуальность  данной темы состоит в том, что финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал.
     Целью курсовой работы является выявление основных путей совершенствования управления собственным капиталом предприятия.
     Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:
      Исследована теоретическая основа понятия собственного капитала и его структуры;
      Выявлены основные методы управления собственным капиталом предприятия;
      Проведен анализ собственного капитала предприятия ОАО «Вимм-Билль-Данн»;
      Выявлены основные пути совершенствования управления собственным капиталом предприятия.
    Объектом  исследования является деятельность предприятия ОАО «Вимм-
Билль-Данн», а предметом исследования служит процесс эффективности использования собственного капитала предприятия ОАО «Вимм-Билль-Данн».
     В работе использованы статьи и монографии в области управления собственным капиталом таких авторов, как Балабанов И.Т., Выварец А.Д., Гиляровская Л.Т., Дубаков М.В., Елизаров Ю.Ф. и др., а также различные источники финансово-экономической информации. 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1. Теоретические аспекты управления собственным капиталом предприятия
      Понятие собственного капитала и его структура
Понятие собственного капитала
     Капитал – это часть финансовых ресурсов, задействованных организацией в оборот и приносящих доход с этого оборота.
     Капитал — одна из фундаментальных экономических  категорий, сущность которой научная  мысль выясняет на протяжении ряда столетий. Термин "капитал" происходит от латинского "саpitalis", что означает основной, главный. В первоначальных работах экономистов капитал рассматривался как основное богатство, основное имущество. По мере развития экономической мысли это первоначальное абстрактное и обобщенное понятие капитала наполнялось конкретным содержанием, соответствующим господствующей парадигме экономического анализа развития общества.
     В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в  свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот.[3,с.208]
Структура собственного капитала
     В состав собственного капитала входит:
     Уставный  капитал. Выступает основным и, как  правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации акционерного типа; он характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе уставный капитал отражается в сумме, определенной учредительными документами.[15, с.102]
     Уставный  капитал предприятия, которое выкупается его коллективом, рассчитывается как  сумма: имущества по остаточной стоимости (за минусом износа); наличных денег - денег на расчетном счете и  в дебиторской задолженности за минусом кредиторской задолженности. Если предприятие преобразуется в акционерное общество, то на величину рассчитанного таким образом уставного капитала выпускаются акции.
     Функции уставного капитала:
     Образует  материальную базу для начала деятельности организации.
     Гарантирует интересы кредиторов.
     Определяет  долю участия каждого собственника в распределении прибыли организации.
     Размер  уставного капитала является показателем  эффективности деятельности организации.
     Складочный  капитал - это совокупность вкладов участников полного товарищества или товарищества на вере, внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности. Государственные и муниципальные унитарные организации вместо уставного или складочного капитала формируют в установленном порядке уставный фонд.
     Под уставным фондом понимают совокупность выделенных организации государством или муниципальными органами основных и оборотных средств.
     Помимо  уставного капитала в состав собственного капитала включаются резервный и добавочный капитал, фонды специального назначения, резервы.
     Резервный капитал создают в обязательном и добровольном порядке акционерные  общества и совместные организации  в соответствии с действующим  законодательством. По своему усмотрению его могут создавать и другие организации. Средства резервного капитала предназначены для покрытия балансового убытка предприятия за отчетный год, а также для погашения облигаций акционерного общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств, на другие цели предусмотренные законодательством. Резервный капитал, создаваемый за счет чистой прибыли, может использоваться на любые цели, финансирование которых предусмотрено сметой. Резервный капитал увеличивает собственный капитал предприятия.[19, с.240] Отчисления в резервный капитал производятся до достижения им размеров, предусмотренных в учредительских документах, но не более 25% оплаченного уставного капитала. Но сумма отчислений в резервный капитал не должна превышать 50% прибыли. В отличие от резервного капитала, формируемого и соответствии с требованиями законодательства, резервные фонды, создаваемые добровольно, формируются исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной политикой предприятия, независимо от организационно-правовой формы его собственности.[5,с.66]
     Создание  фонда накопления, фонда потребления, а также других денежных фондов обязательно, если предусмотрено учредительными документами коммерческих организаций, либо собранием акционеров по представлению совета директоров принимается решение о направлении прибыли в эти целевые фонды.[19,с.263]
     Добавочный  капитал. Является по сути дополнением  к уставному капиталу и включает сумму до оценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества).[15,с.122]
     В отличие от уставного, добавочный капитал  не подразделяется на доли, внесенные  конкретными участниками. Они показывают общую собственность всех участников.
     Добавочный  капитал аккумулирует денежные средства, поступающие по указанным выше каналам. Основным каналом здесь являются результаты переоценки основных фондов.[16,с.21]
     Фонды специального назначения образуются из прибыли предприятия после расчетов с бюджетом по налогам. Вопрос о видах  специальных фондов, проценте отчислений в них и направления расходования решается предприятием самостоятельно, но это должно быть зафиксировано в учредительских документах.
     Резервы предстоящих расходов и платежей создаются в организациях в целях  равномерного включения предстоящих  расходов в издержки производства или  обращения.
     В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал - капитал, созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая — добавочным капталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья - добавочным капиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использования безвозмездно полученного имущества).
     Накопленный капитал находит свое отражение  в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный  капитал, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, что источник образования отдельных составляющих накопленного капитала — чистая прибыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использования каждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учетной политикой.
     Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности фирмы и  является важным компонентом собственного капитала фирмы.[16,с.41]  
 
 

      Методы  управления собственным капиталом  предприятия
Дивидендная политика предприятия
     В рамках финансового менеджмента  организации, наряду с инвестиционными  решениями, определяющими степень  увеличения активов и дополнительную потребность организации в денежных средствах, большое значение отводится дивидендной политике. Без учета особенностей дивидендной политики финансовые менеджеры не могут принять решения по структуре источников финансирования и направлениям инвестиционной политики организации.
     Дивиденд — это часть прибыли, которую получают акционеры по имеющимся у них акциям. Дивиденды являются вознаграждением акционерам за капитал, вложенный ими в организацию. Они начисляются и выплачиваются только по тем акциям, которые находятся в обращении, и не начисляются по акциям, выкупленным организацией и находящимся на ее балансе.
     Дивидендная политика — это политика организации в области использования прибыли, по которой определяется, в каком режиме организации следует выплачивать дивиденды акционерам: выплатить сразу в полном объеме или реинвестировать прибыль с целью получения с нее дохода с последующей выплатой дивидендов в большем размере.[9,c.12]
     Дивидендная политика — часть финансовой политики организации. В ее основе лежит концепция распределения чистой прибыли, определяющая соотношение между потребляемой и капитализируемой частями. При определении данного соотношения учитываются следующие факторы:
    нормативные документы, регулирующие порядок выплаты дивидендов;
    наличие свободных денежных средств;
    доступность привлечения средств из других источников и их стоимость;
    интересы акционеров.
     Гарантией, обеспечивающей права акционеров в  Российской Федерации, является формирование обязательных резервов. Не менее важно наличие свободных денежных средств, поскольку использование в случае их недостатка краткосрочных кредитов для выплаты дивидендов приводит к дополнительным расходам.
     Дивидендная политика разрабатывается и реализуется  в следующей последовательности:
         1) анализ дивидендной политики  в предшествующем периоде;
         2) анализ исходных факторов формирования  дивидендной политики;
         3) учет всех факторов формирования  дивидендной политики;
         4) выбор типа дивидендной политики  исходя из внутренних и внешних  условий функционирования организации на данном этапе ее жизненного цикла;
         5) взаимоувязка дивидендной политики  с прочими приоритетами экономической  стратегии;
         6) утверждение дивидендной политики  собственниками организации;
         7) распределение прибыли в соответствии  с выбранной дивидендной политикой;
         8) определение общего уровня дивидендных  выплат;
         9) принятие решения о размере  выплат на одну обыкновенную  акцию;
         10) анализ эффективности дивидендной  политики;
         11) совершенствование и последующие  корректировки дивидендной политики организации.[1,c.258]
     Решение о расширении деятельности организации  всегда связано с выбором источников финансирования. И в этом случае предпочтение может быть отдано использованию  в качестве источника нераспределенной прибыли.
     И, наконец, с одной стороны, нельзя забывать об интересах акционеров, поскольку дивиденды являются текущим доходом акционеров. Выплата дивидендов и тенденция к их росту приводят к увеличению курсовой стоимости акций организации и, следовательно, к росту благосостояния ее владельцев. Однако чем больше чистой прибыли приходится на выплату дивидендов, тем меньшая часть остается на дальнейшее развитие организации, что приводит к сокращению темпов роста собственного капитала, выручки от реализации продукции и соответственно платежеспособности.
     С другой стороны, если акционеры не получат ожидаемых дивидендов, то привлекательность акций станет снижаться, и, как следствие, снизится рыночная стоимость данной организации, сегодняшние собственники могут утратить контроль над акционерным капиталом.
     В современной теории дивидендной  политики и ее влияния на рыночную стоимость организации существуют три основные точки зрения:
         1) теория иррелевантности дивидендов (Ф. Модильяни и М. Миллер);
         2) теория «синицы в руках» (М. Гордон и Д. Линтнер);
         3) теория налоговой дифференциации (Н. Литценбергер и К. Рамасвами).
     Для определения взаимосвязи между  выплатой дивидендов и величиной  капитализированной прибыли применяется  формула цены обыкновенных акций (1):
      ,                                                                               (1)
     где Д1 / Цпр  — текущая дивидендная доходность;
         — капитализированная доходность. [5,c.42]
     В основе теории Модильяни — Миллера лежат следующие допущения:
    отсутствуют налоги на прибыль для физических и юридических лиц;
    отсутствуют транзакционные затраты (расходы по выпуску и размещению акций);
    дивидендная политика не влияет на стоимость компании, поэтому решение организации по их выплате не влияет на благосостояние акционера;
    инвестиционная политика организации независима от дивидендной;
    инвесторы и менеджеры имеют бесплатную и равнодоступную информацию относительно возможностей инвестирования.
     Согласно  теории иррелевантности акционерам безразлично, в какой форме будет осуществляться распределение чистой прибыли: в форме дивидендов или дохода от прироста стоимости капитала.
Эмиссионная политика предприятия
     Основной  целью эмиссионной политики является привлечение на фондовом рынке необходимого объема собственных финансовых средств в минимально возможные сроки. С учетом сформулированной цели эмиссионная политика предприятия представляет собой часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающейся в обеспечении привлечения необходимого их объема за счет выпуска и размещения на фондовом рынке собственных акций.
     Разработка  эффективной эмиссионной политики предприятия охватывает следующие  этапы:[2,с.30]
     1. Исследование возможностей эффективного  размещения предполагаемой эмиссии  акций. Решение о предполагаемой  первичной (при преобразовании  предприятия в акционерное общество) или дополнительной (если предприятие уже создано в форме акционерного общества и нуждается в дополнительном притоке собственного капитала) эмиссии акций можно принять лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки инвестиционной привлекательности своих акций.
     Анализ  конъюнктуры фондового рынка (биржевого  и внебиржевого) включает характеристику состояния спроса и предложения  акций, динамику уровня цен, их котировки, объемов продаж акций новых эмиссий  и ряда других показателей. Результатом  проведения такого анализа является определение уровня чувствительности реагирования фондового рынка на появление новой эмиссии и оценка его потенциала поглощения эмитируемых объемов акций.
     Оценка  инвестиционной привлекательности  своих акций проводится с позиции учета перспективности развития отрасли (в сравнении с другими отраслями), конкурентоспособности производимой продукции, а также уровня показателей своего финансового состояния (в сравнении со среднеотраслевыми показателями).[18,с.123] В процессе оценки определяется возможная степень инвестиционной предпочтительности акций своей компании в сравнении с обращающимися акциями других компаний.
     2. Определение целей эмиссии. В связи с высокой стоимостью привлечения собственного капитала из внешних источников эмиссии должны быть достаточно весомыми с позиций стратегического развития предприятия и возможностей существенного повышения его рыночной стоимости в предстоящем периоде. Основные из таких целей, которыми предприятие руководствуется, прибегая этому источнику формирования собственного капитала, являются:
     - реальное инвестирование, связанное  с отраслевой и региональной  диверсификацией производственной  деятельности (создание сети новых филиалов, дочерних фирм, новых производств с большим объемом выпуска продукции и т.п.);
     - необходимость существенного улучшение  структуры используемого капитала (повышение доли собственного  капитала с целью роста уровня  финансовой устойчивости, обеспечение более высокого уровня собственной кредитоспособности и снижение за счет этого стоимости привлечения заемного капитала, повышение эффекта финансового левериджа и т. п.);
     - намечаемое поглощение других  предприятий с целью получения эффекта синергизма (участие в приватизации сторонних государственных предприятий также может рассматриваться как вариант их поглощения, если при этом обеспечивается приобретение контрольного пакета акций или преимущественная доля в уставном фонде);
     - иные стратегические цели, требующие быстрой аккумуляции значительного объема собственного капитала.
     3. Определение объема эмиссии. При  определении объема эмиссии необходимо  исходить из ранее рассчитанной  потребности в привлечении собственных  финансовых ресурсов за счет внешних источников.
     4. Определение номинала, видов и  количества эмитируемых акций.  Номинал акций определяется с  учетом основных категорий предстоящих  их покупателей (наибольшие номиналы  акций ориентированы на их  приобретение институциональными инвесторами, а наименьшие – на приобретение населением). В процессе определения видов акций устанавливается целесообразность выпуска привилегированных акций, если такой выпуск признан целесообразным, то устанавливается соотношение простых и привилегированных акций. Количество эмитируемых акций определяется исходя из объема эмиссии и номинала одной акции (в процессе одной эмиссии может быть установлен лишь один вариант номинала акций).
     5. Оценка стоимости привлекаемого  акционерного капитала. В соответствии с принципами такой оценки она осуществляется по предполагаемому уровню дивидендов и затратам по выпуску акций и размещению эмиссии. Расчетная стоимость привлекаемого капитала оставляется с фактической средневзвешенной стоимостью капитала и средним уровнем ставки процента на рынке капитала. Лишь после этого принимается окончательное решение об осуществлении эмиссии акций.
     6. Определение эффективных форм  андеррайтинга. Для того, чтобы  быстро и эффективно провести  открытое размещение эмитируемого  объема акций, необходимо определить состав андеррайтеров, согласовать с ними цены начальной котировки акций и размер комиссионного вознаграждения, обеспечить регулирование объемов продажи акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечивающих поддержание ликвидности уже размещенных акций на первоначальном этапе их обращения.[4,c.65]
     С учетом возросшего объема собственного капитала предприятие имеет возможность, используя неизменный коэффициент  финансового левериджа, соответственно увеличить объем привлекаемых заемных средств, а, следовательно, и повысить рентабельность собственного капитала.
     Таким образом, капитал – это часть финансовых ресурсов, задействованных организацией в оборот и приносящих доход с этого оборота. Именно показатели собственного капитала замыкают всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия, вся деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышения его доходности.
     Несомненно, выше обозначенные методы и подходы к управлению собственным капиталом являются основополагающими. Однако, при оценке инвестиционной привлекательности предприятия первостепенной задачей при управлении собственным капиталом является его оценка. 
 
 
 
 
 
 
 

    Анализ  собственного капитала предприятия ОАО «Вимм-Билль-Данн»
2.1 Характеристика предприятия ОАО «Вимм-Билль-Данн»
     Компания  «Вимм-Билль-Данн» - лидер рынка молочных продуктов и детского питания в России и один из ведущих игроков рынка безалкогольных напитков в России и странах СНГ. «Вимм-Билль-Данну» принадлежит более 35-ти перерабатывающих заводов в России, на Украине и в Центральной Азии. На этих предприятиях и в торговых филиалах ВБД работают в общей сложности более 18 тыс. человек. "Вимм-Билль-Данн" контролирует около 33% рынка молочных продуктов в денежном выражении, занимая лидерские позиции на этом рынке (согласно исследованию ACNielsen).
     Наиболее  узнаваемые бренды: «Домик в деревне», «Чудо», «Весёлый молочник», Bio-Max, Imunele и «Ламбер». Компании принадлежит  самый известный российский соковый бренд - J7. Не менее популярны марки «Любимый сад», «Чудо-ягода», «Ессентуки». Марка «Агуша» - самый узнаваемый в России бренд детского питания.
     Компания  «Вимм-Билль-Данн» создала единую производственную сеть в регионах России и странах СНГ, став общенациональным российским производителем.
     Сейчас  в группу компаний «Вимм-Билль-Данн»  входит 37 производственных предприятий. Стратегия ВБД - производить молочные продукты в том регионе, где они  потребляются, поставляя на российский рынок лучшие молочные продукты по приемлемым ценам.[23]
     Важным  направлением деятельности компании «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания» в регионах является возрождение предприятий пищевой индустрии. С установкой и наладкой новых линий стерилизации молока на этих предприятиях резко возрастают объемы производства, появляется возможность производить стерилизованное молоко популярных у потребителей марок. Для всех предприятий - будь то московские, или региональные - приняты единые высокие стандарты качества производимой продукции.
     Юридический адрес ОАО «Вимм-Билль-Данн»: 127591, Российская Федерация, г. Москва, Дмитровское шоссе, д.108.
2.2 Динамика  состава и структуры собственного  капитала, ее оценка
       В современных условиях структура  капитала является тем фактором, который  оказывает непосредственное влияние  на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования.[23]
     Собственный капитал ОАО «Вимм-Билль-Данн» представляет собой с одной стороны чистую стоимость имущества, определяемую как разницу между стоимостью активов организации и его обязательствами, а с другой стороны – это совокупность уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли (непокрытого убытка). Собственный капитал отражен в третьем разделе баланса (Приложение.1,2,3).
     Анализ  структуры собственного капитала преследует следующие основные цели:
     - выявить основные источники формирования  собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия;
     - определить правовые, договорные  и финансовые ограничения в  распоряжении текущей и нераспределенной  прибыли.
     Анализ  источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости.
     Состояние и изменение собственного и заемного капитала имеет важное значение для  инвесторов. Динамика источников имущества  предприятия представлена в таблице 1 и на рисунке 1.
Таблица 1 – Динамика источников формирования имущества и их структура за 2006 – 2008 гг.[23]
Виды  источников финансирования 2006 г. 2007 г. 2008 г. Абсолютное  отклонение Темп  роста, %
Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу Тыс. руб. % к итогу в 2007 г. в 2008 г. в 2007 г. в 2008 г.
Собственный капитал 3205727 49,25 4022971 61,17 11727342 56,18 817244 7704371 25,49 191,51
Долгоср. Обязат-ва 1809824 27,81 1026385 15,61 4202921 20,14 -783439 3176536 -43,29 309,49
Кредиты и займы 168109 2,58 706063 10,74 1499737 7,19 537954 793674 320,00 112,41
Привлеч. Источники (кредит. Задолж-ть) 1325211 20,36 821021 12,48 3442886 16,49 -504190 2621865 -38,05 319,34
Итого 6508871 100,00 6576440 100,00 20872886 100,00 67569 14296446 1,04 217,39
     Как показывают данные таблицы 1 в структуре источников финансирования организации за три года произошли некоторые изменения. В 2007 г. доля собственного капитала увеличилась по сравнению с 2006 г., а в 2008 г. – снизилась по сравнению с 2007 г., но осталась выше уровня 2006 г. Что касается динамики, в 2008 г. размер собственного капитала увеличился на 191,51%. Это произошло за счет значительного увеличения суммы долгосрочных обязательств, а они возросли за счет увеличения кредиторской задолженности (Приложение 5).
     Структура собственного капитала представлена в табл. 2 и на рисунке 1.
Таблица 2 – Динамика структуры собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн» за 2006 – 2008 гг.[23]
Источники капитала 2006 г. 2007 г. 2008 г.
тыс.руб. % тыс. руб. % тыс.руб. %
Уставный  капитал 207 0,01 207 0,01 390 0,003
Собственные акции, выкупленные у акционеров 0 0,00 - - 25139 0,21
Добавочный  капитал 1411539 44,03 1395400 34,69 2623132 22,37
Резервный капитал 52 0,002 52 0,001 52 0,0004
в том числе: резервы, образованные в  соответствии с законодательством - - - - - -
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 52 0,002 52 0,001 52 0,0004
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток) 1794029 55,96 2627312 65,31 9128907 77,84
ИТОГО собственного капитала 3205727 100,00 4022971 100,00 11727342 100,00
     Как видно из таблицы 2 за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала.
     Если  в 2006 г. он состоял на 44% из добавочного капитала и на 56% из нераспределенной прибыли, то в 2008 г. – на 22% из добавочного капитала, на 78% из нераспределенной прибыли. То есть видно сокращение доли добавочного капитала в общей сумме собственного капитала, и соответственно увеличение доли нераспределенной прибыли. Это наглядно подтверждает и рисунок 1. Уставный капитал в 2008 г. увеличился на 183 тыс. руб., однако доля его уменьшилась с 0,01% до 0,003%. Незначительную роль играет резервный капитал (0,001%).
     Как видно из рисунка 1, собственный капитал предприятия состоит в основном из добавочного капитала и нераспределенной прибыли. Причем динамика увеличения последней оказала решающее влияние на рост собственного капитала.
     
     Рисунок 1 – Динамика и структура собственного капитала ОАО «Вимм-Билль-Данн» за 2006– 2008 гг.[24]
2.3 Оценка  эффективности использования собственного  капитала
     Одним из способов определения эффективности  использования собственного капитала является анализ финансовой устойчивости предприятия. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.
     Одним из важных факторов устойчивости финансового  состояния предприятия является соотношение запасов и величин  собственных и заемных источников их формирования. Анализ обеспеченности запасов источниками проводится за 2006, 2007 и 2008 гг.(Приложение 5).
     Из  анализа можно сделать следующие выводы. За 2006 г. уменьшились следующие показатели: заемный капитал – на 0,94%, текущие пассивы – на 47%, инвестированный капитал – на 0,4%. За 2007 г. уменьшились показатели: заемный капитал – на 22%, долгосрочные пассивы – на 43%, инвестированный капитал – на 0,06%, собственные оборотные средства – на 44%, коэффициент маневренности собственных средств – на 56%. За 2008 г. уменьшились показатели: коэффициент финансирования – на 16%, коэффициент автономии – на 7%.
     По  результатам проведенного анализа  финансовой устойчивости предприятия  была выявлена нехватка собственных  средств на финансирование основной деятельности и большая степень  зависимости от кредиторов.
     Коэффициент финансирования рассчитывается: стр.490/ (стр.590 + стр.690). Он дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия, характеризуя какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных. Рекомендуемое значение – не ниже 1, то есть собственный и заемный капитал должны быть примерно равны. В 2006 г. данный коэффициент равнялся 0,48, в 2007 г. – 1,49, а в 2008 – 1,25. То есть в 2006г. ощущалась нехватка собственных средств и свою деятельность предприятие осуществляло за счет заемных средств, а в 2007г. и в 2008г. – собственные средства превышали заемные (Приложение 1,2,3,4).
     Коэффициент автономии также носит название коэффициента финансовой независимости  или концентрации собственного каптала: стр.490 / стр.700. Показывает какая часть собственного капитала предприятия сформировалась за счет собственных средств. Рекомендуемое значение – не ниже 0,5. В 2006 г. данный показатель равнялся 0,48, в 2007 г. – 0,6, в 2008 г. – 0,56. То есть в пределах оптимального значения (Приложение 1,2,3,4).
     Коэффициент маневренности собственных оборотных  средств: (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов - Итог по разделу I Внеоборотные активы) / (Итог по разделу III Капитал и резервы + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов). Показывает какая часть оборотного капитала покрывается собственными источниками финансирования. Рекомендуемое значение – 0,2, минимально допустимое значение – 0,1. В 2006 г. данный коэффициент был равен 0,23, в 2007г. – 0,1, а в 2008г. – 0,2. То есть в пределах допустимого значения (Приложение 1,2,3).
     Коэффициент финансовой устойчивости: (Итог по разделу III <Капитал и резервы> + Итог по разделу IV Долгосрочные пассивы) / Баланс. Отражает удельный вес устойчивых источников финансирования, используемых предприятием в долгосрочной перспективе. Рекомендуемое значение – 0,8 – 0,9. Минимально допустимое значение – 0,5. В 2006-2008 гг. данный коэффициент был равен 0,75, то есть находился в допустимых пределах (Приложение 1,2,3,4).
     По  всему выше сказанному можно сделать  следующий вывод. В структуре  собственного капитала преобладает  добавочный капитал и нераспределенная прибыль. Собственный капитал увеличивается в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли и незначительного увеличения добавочного капитала. Уставный капитал и резервный капитал имеют незначительную долю в собственном капитале организации (менее 1%). 
 
 
 
 
 

3. Пути  совершенствования управления собственным капиталом предприятия
3.1 Мероприятия  по повышению эффективности использования  собственного капитала предприятия  ОАО «Вимм-Билль-Данн»
     Анализ  структуры собственного капитала организации, источников его формирования и динамики позволил выявить некоторые проблемы в деятельности исследуемой организации, вследствие которых можно разработать мероприятия по повышению эффективности использования собственного капитала предприятия ОАО «Вимм-Билль-Данн».
     Во-первых, нельзя не обратить внимание на чрезвычайно невысокую долю уставного капитала и резервов в балансе данной организации. Кредиторы весьма заинтересованы в том, чтобы предприятие было имущественно сильным, чтобы оно нормально функционировало, так как этим создается возможность правильного и беспрепятственного получения срочных платежей. То есть целесообразно произвести наращивание уставного капитала.
     Кроме того, недостаточность резервов может привести к потерям по ненадежным дебиторским задолженностям, по наступлению каких-либо чрезвычайных ситуаций, негативно влияющих на деятельности организации.
     Также можно выделить такую проблему, как  недостаточность собственного капитала, собственных финансовых ресурсов для  ведения хозяйственной деятельности. Если анализировать баланс, можно  заметить, что кредиторская намного превышает собственные средства, исходя из чего можно сделать вывод, что предприятие ведет свою деятельность, основываясь на заемных источниках. То есть налицо низкий уровень финансовой независимости.[20,c.72]
     В условиях рыночной экономики любая коммерческая организация стремится к извлечению экономических выгод, именно эта целевая направленность в деятельности является существенной в деловой активности организации, это же обстоятельство признается важнейшим с точки зрения условий формирования финансовых ресурсов любой организации, ее финансового капитала. Все заинтересованные лица могут быть рассмотрены как «поставщики» финансовых ресурсов (капитала) организации, в связи с этим важное значение приобретает финансовый контроль за соблюдением экономических интересов ее участников. Основным источником полезной (понятной, прозрачной, достоверной, существенной, надежной) информации должна служить финансовая отчетность. Эта информация нужна широкому кругу пользователей при принятии экономических решений.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.