На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Эффективность инвестиционных проектов

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 07.10.2012. Сдан: 2012. Страниц: 9. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Федеральное государственное образовательное  учреждение среднего профессионального  образования 

«Омский промышленно-экономический колледж» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа 

по дисциплине   Экономика организации 

Тема: «Эффективность инвестиционных проектов» 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                                   

                                                                                      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Омск 2011
                                         Содержание: 

Введение……………………………………………………………………..стр. 4
 I Теоретическая часть.
     Понятие эффективности инвестиционного проекта.
       Сущность и классификация инвестиционных проектов……стр. 6
       Показатели и виды инвестиционных проектов……………...стр. 9
       Оценка эффективности инвестиционного проекта………….стр.13
       Методы оценки эффективности инвестиционных проектов..стр.15
    Оценка рисков инвестиционных проектов………………………….стр.20
II Практическая часть.
Заключение…………………………………………………………………..стр.25
Список  литературы………………………………………………………….стр.26
Приложение
 

ВВЕДЕНИЕ
     Одним из наиболее ответственных и значимых этапов инвестиционных исследований является обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта, включающее анализ и интегральную оценку всей имеющейся технико-экономической и финансовой информации. Оценка эффективности инвестиций занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения капитала в операции с реальными активами: от замены оборудования на действующем предприятии до создания новых промышленных комплексов или сферы услуг многоцелевого назначения. 

     Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных вложений. 

     К капитальным вложениям относятся  вложения в основной капитал предприятия: затраты на новое строительство, реконструкция, приобретение нового оборудования и т.д. 

     Показатели  коммерческой эффективности инвестиционного проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. 

     Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников.
     Цель нашей работы заключается в определении эффективности инвестиционного проекта. 

     Задачи курсовой работы: раскрыть сущность инвестиционного проекта и его классификацию, перечислить показатели  и методы инвестиционных проектов, раскрыть оценку рисков инвестиционного проекта. 
 

 

I. Теоретическая часть.
1.  Понятие эффективности инвестиционного проекта.
      Сущность и классификация инвестиционных проектов.
 
        Инвестиционный проект - проект,  предусматривающий  осуществление инвестиций. Естественно, что проектные материалы  в  данном  случае  должны  содержать  информацию   о   том,   кто осуществляет инвестиции, в какой форме они осуществляются, каков объем этих инвестиций  и  как  они  распределены  во  времени.
         Инвестор -  участник инвестиционного проекта, в числе  действий  которого  предусмотрено осуществление инвестиций. Инвестиционные проекты преследуют  цель  получения доходов от производства некоторой продукции или услуги. Объект,  на  котором будет  осуществляться  такое  производство,  мы  называем  "предприятие"   и предполагаем, что в его рамках ведется учет  связанных  с  его  созданием  и функционированием доходов и расходов (хотя такое предприятие может  не  быть юридическим лицом, а являться,  скажем,  подразделением  какой-либо  фирмы). Инвестиционный  проект  вовсе  не  обязательно  предусматривает  капитальное строительство,  поскольку  инвестиции  могут  осуществляться  и  в   прирост оборотного капитала или инвестор может в качестве  своего  вклада  внести  в проект  готовое  здание или имеющееся оборудование. В качестве инвестора в проекте, могут  выступать  почти  все  участники.
     Инвестиционные  проекты оценивают по многим критериям: с точки зрения социальной значимости, объемам воздействия на окружающую среду, степени вовлечения используемых трудовых ресурсов и т.д. Однако центральное место принадлежит эффективности инвестиционного проекта. В общем случае под эффективностью понимают соответствие полученных от проекта результатов – экономических, внеэкономических  и затрат на проект.
 

      Эффективность инвестиционного проекта  – это категория, отражающая соответствие проекта, порождающего этот инвестиционный проект, целям и интересам участников проекта, под которыми понимаются субъекты инвестиционной деятельности и общество в целом.
     Инвестиционным  проектом может осуществляться широкий  диапазон мер и поэтому в зависимости от направлений инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты можно классифицировать по особым признакам.
                По уровню взаимного влияния:
 
? Независимые - решение о принятии одного проекта не влияет на решение о принятии другого проекта.
? Зависимые осуществление одного проекта оказывает воздействие на другой проект, так же они подразделяются на:
    ? Взаимоисключающие – несколько анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, принятие одного из них автоматически означает, невозможность реализации оставшихся проектов.
    ? Взаимодополняющие - реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно, и они могут быть:
      ? Комплиментарные - внедрение одного проекта приводит к росту доходов по другим проектам.
      ? Связанные отношениями замещения - принятие данного проекта приводит к снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам. 

                По срокам реализации:
 
? Краткосрочные - до 3 лет.
? Среднесрочные - 3-5 лет.
? Долгосрочные - свыше 5 лет.
 
3. По масштабам (общественной значимости результатов проекта): 

? Глобальные, существенно влияют на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле.
? Народнохозяйственные, оказывают влияние на страну в целом или ее крупные регионы. При их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния.
? Крупномасштабные, охватывают отдельные отрасли или крупные территориальные образования. При их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях.
? Локальные, действия ограничиваются рамками конкретного предприятия, реализующего инвестиционный проект. Их реализация не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках. 

    4. По основной  направленности. 

? Коммерческие - главной целью является получение прибыли.
? Социальные - ориентированные на решение проблем безработицы в регионе или социальной адаптации бывших военнослужащих и т.п.
? Экологические - основная направленность - улучшение среды обитания людей, флоры и фауны. 

 


1.2. Показатели и виды инвестиционного проекта
     Показатели  эффективности инвестиционного  проекта позволяют определить эффективность  вложения средств, в тот или иной проект. При анализе эффективности  инвестиционных проектов используются следующие показатели эффективности инвестиций:  

? Период (срок) окупаемости (Т) - время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом.
                                               где
К – капитальные вложения
П –  годовая прибыль 

? Дисконтированный период окупаемости - это продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается не отрицательным. 

? Чистый доход - это накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период. 

? Чистый приведенный доход -  это доходы инвесторов, полученные в результате реализации проекта.
? Внутренняя норма доходности (рентабельности) – это допустимая стоимость денежных средств, которые могут привлекаться для финансирования проекта.
? Индекс прибыльности - отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.
? Индекс доходности – позволяет определить сможет ли текущий доход от проекта покрыть капитальные вложения в него, эффективным считается проект, индекс которого доходности выше единицы.
? Средняя норма рентабельности - это отношение между среднегодовыми поступлениями и величиной начальных инвестиций. 

     В качестве основных типов инвестиционных проектов могут быть следующие:
    Замена устаревшего оборудования как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования и необходимо обосновать преимущества одного из них.
    Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Цель подобных проектов — использование более совершенного оборудования вместо работающего, но сравнительно менее эффективного, морально устаревшего. Этот тип проектов предполагает детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, так как более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.
    Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо анализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.
 
 
    Расширение  предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная при разработке проектов данного типа, приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.
    Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа является критичной.
    Другие типы проектов, значимость которых в принятии решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т. д.
 
     Чтобы обеспечить соответствие проекта целям  и интересам определенного участника, в рыночной экономике выработано много различных механизмов. Об одном  из них мы уже говорили — это  цены. Повысив цену работ или продукции, можно сделать проект более выгодным для производителя этих работ (изготовителя продукции). Но того же можно добиться и "корректировкой" проекта, изменив требования к объемам, срокам и качеству поставляемой продукции, пересмотрев строительные решения сооружаемых зданий, технологию и организацию строительства и т.п. Как категория эффективность проекта имеет много разных видов. В общем случае она включает:
                
• экономическую  эффективность, отражающую соответствие затрат и результатов проекта  целям и интересам его участников в денежной форме;
 •  социальную эффективность, отражающую  соответствие затрат и социальных  результатов проекта целям и  социальным интересам его участников (включая государство и общество);
 •  экологическую эффективность, отражающую  соответствие затрат и экологических результатов проекта интересам государства и общества;
 •  оборонную эффективность, отражающую соответствие затрат и результатов проекта интересам безопасности страны;
 


      Оценка  эффективности инвестиционного  проекта
 
     Оценка  эффективности инвестиционных проектов — является основным инструментом правильного выбора из нескольких инвестиционных проектов наиболее эффективного, совершенствования инвестиционных программ и минимизации рисков.
     Рекомендуется оценивать следующие виды экономической  эффективности инвестиционных проектов: 

1)  Эффективность проекта в целом. 

     Оценивается для того, чтобы определить потенциальную привлекательность проекта, целесообразность его принятия для возможных участников. Она показывает объективную приемлемость инвестиционного проекта вне зависимости от финансовых возможностей его участников. Данная эффективность, в свою очередь, включает в себя:
•   Общественную  эффективность проекта.
     Общественная  эффективность учитывает социально-экономические  последствия реализации инвестиционного проекта для общества в целом, в том числе как непосредственные затраты на проект и результаты от проекта, так и внешние эффекты – социальные, экологические и иные эффекты.
•   Коммерческую эффективность проекта.
     Показывает финансовые последствия его осуществления для участника инвестиционного проекта, в предположении, что он самостоятельно производит все необходимые затраты на проект и пользуется всеми его результатами. При оценке коммерческой эффективности следует не учитывать возможность участников проекта финансировать затраты на инвестиционный проект, условно полагая, что необходимые средства имеются.  
     2)   Эффективность участия в проекте.
     Определяется с целью проверки финансовой реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Данная эффективность включает:  

    эффективность  участия предприятий в проекте (эффективность инвестиционного проекта для предприятий-участников);
    эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для  акционеров акционерных предприятий – участников инвестиционного проекта);
    эффективность участия в проекте структур более высокого уровня  по отношению к предприятиям – участникам   инвестиционного проекта;
    бюджетную эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).                    
 

1.4. Методы оценки инвестиционных проектов 

     Методы оценки инвестиционных проектов значительно различаются по масштабам затрат, срокам их полезного использования, а также по полезным результатам.
     К инвестиционным проектам не большого масштаба и не требующим больших капитальных вложений, а также не оказывающим существенного влияния на изменение выпуска продукции и имеющим относительно небольшой срок полезного использования, можно применять простейшие способы расчета.
     Реализация более масштабных инвестиционных проектов вызывает необходимость учета большого числа факторов и, как следствие, проведения более сложных расчетов, а также уточнения методов оценки эффективности. Чем масштабнее инвестиционный проект и чем больше значительных изменений он вызывает в результатах хозяйственной деятельности предприятия, тем точнее должны быть расчеты денежных потоков и методы оценки эффективности инвестиционного проекта.
     Обстоятельство  движения денежных потоков, вызванное реализацией инвестиционных проектов, происходит в течение нескольких лет, усложняет оценку их эффективности. Если учесть, что внедрение инвестиционных проектов в течение длительного периода времени оказывает влияние на экономический потенциал и результаты хозяйственной деятельности предприятия, то ошибка в оценке их эффективности чревата значительными финансовыми рисками и потерями.
 

      В настоящее время существует ряд  методов оценки и их можно разделить на две основные группы:  

     1. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта, не включающие дисконтирование. 

К методам, не включающим дисконтирование, относятся следующие: 

а) метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций (срок окупаемости инвестиций); 

б) метод, основанный на определении нормы  прибыли на капитал (норма прибыли  на капитал). Норма прибыли показывает, какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли. Она рассчитывается как отношение чистой прибыли к инвестиционным затратам.
.
 

в) метод, основанный на расчете разности между  суммой доходов и инвестиционными  издержками (единовременными затратами) за весь срок использования инвестиционного проекта, который известен под названием Cash-flow или накопленное сальдо денежного потока; 

г) метод  сравнительной эффективности приведенных  затрат на производство продукции; 

д) метод  выбора вариантов капитальных вложений на основе сравнения массы прибыли (метод сравнения прибыли). 

     Методы  оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти  методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах (доходах) за весь срок использования инвестиционного проекта. Данный прием используется в тех ситуациях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта.
     В результате такого методического приема не в полной мере учитывается временной  аспект стоимости денег, факторы, связанные с инфляцией и риском. Одновременно с этим усложняется процесс проведения сравнительного анализа проектных и фактических данных по годам использования инвестиционного проекта. Поэтому статистические методы оценки (методы, не включающие дисконтирование) наиболее рационально применять в тех случаях, когда затраты и результаты равномерно распределены по годам реализации инвестиционных проектов и срок их окупаемости охватывает небольшой промежуток времени — до пяти лет. Однако, благодаря своей простоте, общедоступности для понимания большинством специалистов фирм, высокой скорости расчета эффективности инвестиционных проектов и доступности к получению необходимых данных, эти методы получили самое широкое распространение на практике. Основные их недостатки — охват краткого периода времени, игнорирование временного аспекта стоимости денег и неравномерного распределения денежных потоков в течение всего срока функционирования инвестиционных проектов.
     Всю совокупность статистических методов оценки эффективности инвестиций можно условно разделить на две группы:
    методы абсолютной эффективности инвестиций;
    методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений.
 
     К первой группе относятся метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций, и метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал.
     Ко  второй группе — методам сравнительной  оценки эффективности инвестиций —  относятся:
    метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период;
    метод сравнительной эффективности — метод приведенных затрат;
    метод сравнения прибыли.
 
     Теория  абсолютной эффективности капитальных  вложений исходит из предпосылки, что  реализации или внедрению подлежит такой инвестиционный проект, который  обеспечивает выполнение установленных инвестором нормативов эффективности использования капитальных вложений. К таким нормативам относится нормативный срок полезного использования инвестиционного проекта, или получение заданной нормы прибыли на капитал. Проект подлежит внедрению, если ожидаемое значение вышеназванных показателей будет равным или большим их нормативных значений. 

     Теория  сравнительной эффективности капитальных  вложений исходит из предпосылки, что  внедрению (реализации) подлежит такой  инвестиционный проект из нескольких (не менее двух), который обеспечивает либо минимальную сумму приведенных затрат, либо максимум прибыли, либо максимум накопленного эффекта за расчетный период его использования. 

    Методы  оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании.
 
    Чистый  приведенный доход – это доходы инвестора, полученный в результате реализации проекта, скорректированного на величину упущенной выгоды в связи  с тем, что денежные средства «замораживаются», т.е. мы отказываемся от их использования  в других сферах применения капитала.
Для того, чтобы отразить уменьшение абсолютной величины чистого дохода от реализации проекта в результате снижения «ценности» денег с течением времени, используют  коэффициент дисконтирования  , который рассчитывается по формуле:
                                          , где
E - норма дисконтирования;
t - - порядковый номер временного интервала получения дохода. 

    Индекс  доходности проекта – позволяют  определить, сможет ли текущий доход  от проекта покрыть капитальные вложения в него. Эффективным считается проект, индекс доходности которого выше 1. Сумма дисконтирования текущих доходов превышает величину дисконтированных капитальных вложений.
    Внутренняя норма доходности – представляет собой предельную допустимую стоимость денежных средств, которые могут привлекаться для финансирования проекта.
 
 
 

    2. Оценка рисков инвестиционных проектов
     Риски инвестиционного проекта — это  возможность отклонения от намеченных целей, и оценить их — значит выявить все причины возникновения, вероятность наступления и последствия (величину) потенциальных потерь. 

Существуют  качественная и количественная оценки рисков. 

Качественный  анализ означает выявление всех возможных  рисков в соответствии с существующей классификацией:  

    макроэкономические  риски (общеэкономическая ситуация в стране);
    социально-политические риски (изменение политической ситуации, законодательства);
    финансовые риски (движение финансовых потоков);
    маркетинговые риски (общая ситуация на рынке и позиционирование);
    производственные риски (строительно-монтажные работы);
    деловые риски (взаимоотношения с партнерами);
    операционные риски (ошибки в управлении и контроле);
    риски события (форс-мажор).
 
В процессе анализа необходимо руководствоваться  тремя основными правилами: выделять простые риски, учитывать зависимые и независимые риски, понимать, какие риски являются устранимыми, а какие — неустранимыми.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.