На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Рынок ценных бумаг и его формирование в РК

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 11.10.2012. Сдан: 2011. Страниц: 13. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Содержание 

Введение
1. Теоретические основы ценных бумаг
1.1 Понятие и сущность ценных бумаг
1.2 Ценные бумаги Национального банка Казахстана
1.3 Виды ценных бумаг и их классификация
1.4 Зарубежный опыт деятельности банков на рынке ценных бумаг
2. Операции банков с ценными бумагами в Республике Казахстан
2.1 Нормативно-правовое обеспечение операции банков с ценными бумагами в Республике Казахстан
2.2 Операции банков с ценными бумагами собственной эмиссии
2.3 Операции банков с государственными ценными бумагами в Республике Казахстан
2.4 Операции банков с облигациями в Республике Казахстан
3. Перспективы развития казахстанского рынка ценных бумаг
Заключение
Список использованной литературы 

 

      Введение 

     В Казахстане коммерческие банки рассматривают деятельность на рынке ценных бумаг как одно из важнейших направлений своей деятельности. Многие из них создали или создают структурные подразделения по работе с ценными бумагами, которые функционируют таким образом, что банки в одних случаях являются инвесторами, в других - эмитентами, в-третьих - посредниками. Выступая в качестве инвесторов, коммерческие банки покупают акции различных акционерных обществ, бирж, банков, промышленных предприятий и т. д. и таким образом формируют свой портфель ценных бумаг. Интерес банков заключается зачастую даже не столько в получении в будущем дивидендов, сколько в возможности участия в качестве акционеров в управлении делами той или иной компании. Присутствует и определенный спекулятивный интерес. Ведь если дела данной компании пойдут успешно, ее акции будут котироваться высоко, и в определенный момент их можно будет продать, реализовав прибыль в виде курсовой разницы.
     Инвестиционная деятельность казахстанских коммерческих банков на рынке ценных бумаг отличается от той, которую проводят коммерческие банки США. Главная цель формирования портфеля - ликвидность банковских операций. Считается, что ссудные операции несут в себе значительный риск, поэтому определенная доля ресурсов банка должна находиться в форме высоколиквидных (способных быть быстро реализованными на рынке за реальные деньги) активов, в частности вложений в ценные бумаги. Однако это не любые ценные бумаги, а главным образом облигации займов федерального правительства, обладающие высоким рейтингом надежности и хорошей ликвидностью. В результате в случае потребности в дополнительных кредитных ресурсах банк может получить их путем реализации ценных бумаг из своего портфеля, а в случае избытка кредитных ресурсов обратить соответствующую их часть в высоколиквидные ценные бумаги.
     Портфели же ценных бумаг казахстанских банков формируются в основном из акций акционерных обществ, которые, как правило, возникли недавно, и будущее их не известно. Инвестиции в такие ценные бумаги высоколиквидными активами не назовешь, они близки по риску к кредитным вложениям. И если кредитный риск ограничивается, как правило, несколькими месяцами, то акции являются бессрочными ценными бумагами, и в связи с этим средства, вложенные в них, подвержены даже большему риску, чем кредитные вложения. Преодолеть подобную ситуацию можно только путем развития рынка государственных ценных бумаг. В этом случае портфели ценных бумаг коммерческих банков будут иметь структуру, более соответствующую их функциональному назначению как регуляторов ликвидности.
     Поскольку коммерческие банки сами в большинстве случаев представляют собой акционерные общества, то они также выступают эмитентами на рынке ценных бумаг.
     Актуальность темы. Коммерческие банки должны сыграть самую активную роль в становлении рынка ценных бумаг в Казахстане. Во-первых, емкость рынка ценных бумаг в результате приватизации государственной собственности и перехода государства к финансированию дефицита государственного бюджета путем выпуска облигаций и казначейских обязательств будет такова, что банкам будет не под силу такой рынок монополизировать, а свободным брокерским конторам самостоятельно его освоить. Потребуются совместные усилия и тех, и других.
     Во-вторых, мировая практика показывает, что самое серьезное государственное регулирование, направленное на ограничение деятельности банков в качестве посредников на рынке ценных бумаг, никогда не было достаточно эффективным. Банки стремятся расширять ассортимент своих услуг клиентам, становятся своего рода финансовыми супермаркетами, в частности посредничают на рынке ценных бумаг путем создания однобанковских холдингов с участием брокерских фирм, и проводят свою политику через те же структуры, которые не имеют соответствующих ограничений.
     Цель работы - рассмотреть операции банков с ценными бумагами в РК.
     Задача курсовой работы - рассмотреть понятие, виды ценных бумаг, банковские операции с ценными бумагами, зарубежный опыт и перспективы дальнейшей деятельности коммерческих банков Казахстана на фондовом рынке.
     Объект исследования - операции банков с ценными бумагами. 

 

      1. Теоретические основы ценных бумаг 

     1.1 Понятие и сущность ценных бумаг 

     Рассмотрение проблемы рынка ценных бумаг невозможно, если не рассмотреть объект этого вида рынка. Гражданский кодекс РК в статье 129 дает следующее определение ценной бумаге: «Ценной бумагой называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении». Это определение, как ни странно, приводит большинство экономистов, хотя оно не отражает именно экономического смысла ценной бумаги, это определение носит чисто юридический характер.
     С экономической точки зрения можно дать определение ценной бумаги как формы существования капитала, которая облегчает его перераспределение и может обращаться на рынке как товар и приносить доход.
     Фиктивный капитал представляет собой общественное отношение, суть которого состоит в его способности улавливать некоторую часть прибавочной стоимости. Исторически основа возникновения фиктивного капитала состояла в обособлении ссудного капитала от производственного и образовании кредитной системы, а технический отрыв фиктивного капитала от реального произошел на базе ссуды капитала, в результате чего в руках владельца ссудного капитала остается титул собственности, а реально распоряжается этим капиталом функционирующий предприниматель. Тем самым фиктивный капитал проявляется в форме титула собственности, способного вступать в обращение, и более того, способного обращаться относительно независимо от движения действительного капитала. Реально фиктивный капитал опосредует процессы движения капитала, распределения и перераспределения прибыли, а также перераспределения национального дохода через систему государственных финансов.
     Ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.
     В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографскими способами на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на различных носителях информации, то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении денежные фонды) или фондовые ценности.
     В случае, если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или если их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги. Сертификаты ценных бумаг на предъявителя могут выпускаться для замещения собой нескольких однородных ценных бумаг (подобно денежным купюрам различного достоинства). В последнем случае сертификат не обязательно должен содержать информацию о владельце фондовой ценности.
     Ценные бумаги фактически представляют собой юридические документы, свидетельствующие о праве их владельца на доход или часть имущества фирмы. Приобретая ценную бумагу, инвестор может рассчитывать, как минимум, на два вида доходов: инвестиционный и курсовой. Инвестиционный доход - это доход от владения ценными бумагами (называемый также дивидендом). Курсовой доход - это доход, полученный в результате покупки бумаги по одной цене (например по номинальной, то есть указанной на ее бланке) с последующей перепродажей по другой, более высокой цене.
     Многие ценные бумаги выпускаются частными компаниями и потому получили название частных (коммерческих). Частные инструменты фондового рынка являются (теоретически) менее надежными по сравнению с государственными, по которым правительство гарантирует (по крайней мере должно гарантировать) выполнение условий выпуска.
     Вложение средств в частные фондовые инструменты сопряжены со многими видами рисков, при этом различают следующие их виды:
     - риск потери капитала, вложенного в ценные бумаги, возникающий, например, в связи с банкротством эмитента;
     - риск потери ликвидности, то есть того, что купленную ценную бумагу нельзя будет продать на рынке, не избежав при этом существенных потерь в цене;
     - рыночный риск, то есть риск падения их цены вследствие ухудшения общей конъюнктуры рынка.
     В мировой практике существуют различные подходы к определению ценных бумаг: различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы к содержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и т.п.
     Итак, ценные бумаги - это права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям: обращаемость; доступность для гражданского оборота; стандартность и серийность; документальность; регулирование и признание государством; рыночность; ликвидность; риск от приобретения. 

     1.2 Ценные бумаги Национального банка Казахстана 

     В соответствии со ст. 8 Закона «О Национальном Банке Республики Казахстан» Национальный Банк Казахстана эмитирует ценные бумаги путем регулирования объема денежной массы в обращении. Ценные бумаги, эмитируемые Национальным Банком Казахстана, являются государственными ценными бумагами, и ответственность по ним несет Национальный Банк Казахстана.
     Ими являются ноты Национального Банка Казахстана. Порядок размещения, обращения и погашения нот Национального Банка Казахстана регулируется постановлением Правления Национального Банка Казахстана от 20 декабря 2001 г. № 554 «Об утверждении Правил выпуска, размещения, обращения и погашения краткосрочных нот Национального Банка Республики Казахстан».
     Согласно данным Правилам краткосрочная нота представляет собой обращаемую эмиссионную государственную дисконтную бездокументарную ценную бумагу, которая размещается Национальным Банком Казахстана по дисконтированной цене, а погашается по номинальной стоимости. Краткосрочные ноты представляют собой инструмент денежно-кредитной политики, предназначенный для регулирования денежной базы. Номинальная стоимость краткосрочной ноты составляет 100 тенге. Каждая эмиссия краткосрочных нот имеет национальный идентификационный номер, присваиваемый уполномоченным органом, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг, в установленном им порядке. Договор о порядке совершения операций с краткосрочными нотами от лица Национального Банка Казахстана подписывает заместитель Председателя, курирующий подразделение, уполномоченное на проведение операций с государственными ценными бумагами, от лица Первичного агента - первый руководитель или лицо, им уполномоченное. Форма примерного договора о порядке совершения операций с краткосрочными нотами устанавливается Правилами. Инвесторы осуществляют сделки с краткосрочными нотами Национального Банка Казахстана только через Первичных агентов, заключив с ними договор на осуществление сделок с краткосрочными нотами на рынке государственных ценных бумаг. Национальный Банк Казахстана осуществляет размещение своих краткосрочных нот путем: проведения аукциона; проведения доразмещения; продажи выпускаемых им краткосрочных нот по дисконтированной цене, согласованной с Первичными агентами. Национальный Банк Казахстана вправе удовлетворять заявки участников аукциона на покупку краткосрочных нот в размерах ниже либо выше объема, устанавливаемого условиями выпуска краткосрочных нот. В случае незначительного объема и неудовлетворительных ценовых условий размещение краткосрочных нот объявляется несостоявшимся распоряжением заместителя Председателя Национального Банка Казахстана.
     При продаже Национальным Банком Казахстана выпускаемых им краткосрочных нот по заранее согласованной с Первичными агентами цене объем продажи краткосрочных нот, их оплата и погашение осуществляются в соответствии с условиями, установленными Национальным Банком Казахстана и в порядке, определенном Правилами для размещения путем проведения аукциона. Национальный Банк Казахстана и Первичные агенты на основании уведомления об объеме удовлетворенных заявок на приобретение краткосрочных нот не позднее дня оплаты, установленного Национальным Банком Казахстана условиями их выпуска, передают в Центральный депозитарий приказ на списание денег и зачисление краткосрочных нот по счетам «депо» в соответствии со «Сводом правил Центрального депозитария».
     Обращение краткосрочных нот начинается со дня, установленного Национальным Банком Казахстана для оплаты Первичными агентами за приобретенные краткосрочные ноты, и завершается за один рабочий день до даты погашения или даты досрочного погашения. Учет краткосрочных нот и прав по ним, а также техническое обслуживание совершаемых с ними сделок осуществляется по счетам «депо» в Центральном депозитарии - по Первичным агентам и на счетах «депо», открытых у Первичных агентов, имеющих лицензию на осуществление брокерской и дилерской деятельности первой категории, - по их инвесторам. Владельцы краткосрочных нот вправе передавать их в залог, проводить операции РЕПО (совокупность двух одновременно заключаемых, различающихся по срокам исполнения и противоположных по направлению друг другу сделок с ценными бумагами одного выпуска, являющимися предметом операции РЕПО, сторонами которых являются два одних и тех же лица - участники операции РЕПО и обратного РЕПО, продавать и покупать на вторичном рынке. Сделки с краткосрочными нотами на вторичном рынке прекращаются за один рабочий день до указанной даты погашения или даты досрочного погашения. Совершение операций с краткосрочными нотами: залог, операции РЕПО и обратного РЕПО, покупка или продажа, а также другие операции с краткосрочными нотами осуществляются в соответствии с нормативными правовыми актами, регулирующими порядок проведения операций с государственными ценными бумагами на биржевом и внебиржевом вторичных рынках.
     Национальный Банк Казахстана в целях оперативного воздействия на финансовый рынок вправе произвести досрочное погашение (изъятие из обращения) краткосрочных нот, предварительно согласовав с Первичными агентами дату досрочного погашения, количество, цену досрочного погашения.
     Согласно Правилам проведения Национальным Банком Республики Казахстан операций РЕПО и обратного РЕПО с государственными ценными бумагами Республики Казахстан, утвержденными постановлением Правления Национального Банка Казахстана от 3 июля 1999 года № 160 операция РЕПО подразделяется на: безотзывное РЕПО и отзывное РЕПО. Операция безотзывного РЕПО - финансовая операция, состоящая из двух частей: в первой части (открытие операции РЕПО) Национальный Банк Казахстана (продавец) продает ценные бумаги Контрагенту (покупателю) с обязательством участников во второй части (закрытие операции РЕПО): Национального Банка Казахстана - выкупить данные или иные годные к замещению ценные бумаги, а покупателя - возвратить их обратно Национальному Банку в обмен на деньги в срок, оговоренный сторонами. Операция отзывного РЕПО является финансовой операцией, состоящей из двух частей: в первой части (открытие операции РЕПО) Национальный Банк Казахстана (продавец) продает ценные бумаги Контрагенту (покупателю) с обязательством участников во второй части (закрытие операции РЕПО): Национального Банка Казахстана - выкупить данные или иные годные к замещению ценные бумаги, а покупателя - возвратить их обратно Национальному Банку в обмен на деньги в срок, оговоренный сторонами, с правом Контрагента уменьшить срок закрытия РЕПО, но не ранее чем через три рабочих дня после заключения сделки, с одновременным изменением ставки вознаграждения (интереса) по согласованию с Национальным Банком Казахстана.
     Операция обратного РЕПО - это финансовая операция, состоящая из двух частей: в первой части (открытие обратного РЕПО) Национальный Банк Казахстана (покупатель) покупает ценные бумаги у контрагента (продавца) с обязательством участников во второй части (закрытие обратного РЕПО): Контрагента - выкупить данные или иные годные к замещению ценные бумаги, а Национального Банка Казахстана возвратить их обратно в обмен на деньги в срок, оговоренный сторонами.
     Правила размещения, обращения и погашения краткосрочных валютных нот Национального Банка Казахстана, утвержденные постановлением Правления от 31 декабря 1998 г. № 359 оговаривают, что краткосрочные валютные ноты Национального Банка Казахстана представляют собой инструмент денежно-кредитной и валютной политики, предназначенный для регулирования денежной массы в обращении. Расчеты по краткосрочным валютным нотам при выпуске, обращении и погашении производятся в тенге.
     Размещение краткосрочных валютных нот осуществляется двумя методами: методом аукциона, проводимого Национальным Банком Казахстана и методом продажи Национальным Банком Казахстана выпускаемых им краткосрочных валютных нот по цене, согласованной с первичными агентами. Аукционный метод заключается в том, что удовлетворение заявок начинается с наименьшего дисконта и заканчивается при том дисконте, при котором исчерпывается весь объявленный объем эмиссии. При этом Национальный Банк Казахстана вправе удовлетворять заявки участников аукциона на покупку краткосрочных валютных нот в размере ниже либо выше объема, устанавливаемого условиями аукциона, а также доразмещение выпускаемых им краткосрочных валютных нот в день проведения аукциона и/ или на следующий рабочий день по цене не ниже средневзвешенной дисконтированной цены, сложившейся на аукционе, до достижения объема устанавливаемого распоряжением заместителя Председателя, курирующего подразделение, уполномоченного на проведение операций с государственными ценными бумагами. Национальный Банк Казахстана вправе покупать и продавать выпущенные им краткосрочные валютные ноты на вторичном рынке государственных ценных бумаг в целях оперативного воздействия на состояние финансового рынка. Инвесторы осуществляют сделки с краткосрочными валютными нотами только через Первичных агентов, заключив с ними договор на обслуживание сделок с краткосрочными валютными нотами на рынке государственных ценных бумаг. 

 

      1.3 Виды ценных бумаг и их классификация 

     Под видом ценных бумаг понимается такая их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.
     Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг.
     Классификация ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным присущим им признакам. Классификация видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; деление ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т.п.
     Ценная бумага, как уже указывалось, обладает определенным набором характеристик.
     Временные характеристики: срок существования: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочно; происхождение: ведет ли начало от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг.
     Пространственные характеристики: форма существования: бумажная, или, выражаясь юридически, документарная форма или безбумажная, бездокументарная форма; национальная принадлежность: отечественная или другого государства, то есть иностранная; территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена.
     Рыночные характеристики: тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.); порядок владения: на предъявителя, именная, ордерная. Именная ценная бумага - когда права, удостоверенные ею, принадлежат названному в ней лицу. Ценная бумага на предъявителя - когда права принадлежат ее предъявителю. Ордерная ценная бумага - когда права принадлежат названному в ней лицу.
     Ценные бумаги также подразделяются на срочные и бессрочные.
     Срочные - это ценные бумаги, имеющие установленный при их выпуске срок существования. Обычно срочные ценные бумаги делятся на три подвида:
     - краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
     - среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5 - 10 лет;
     - долгосрочные, имеющие срок обращения до 20 - 30 лет.
     Бессрочные - это ценные бумаги, срок обращения которых ничем не регламентирован, то есть они существуют вечно или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.
     Классическая форма существования ценной бумаги - бумажная, при которой ценная бумага существует в виде документа. Развитие рынка ценных бумаг требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.
     Инвестиционные (капитальные) - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.).
     Неинвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
     С учетом правового статуса эмитента, степени инвестиционных и кредитных рисков, гарантий охраны интересов инвесторов и других факторов фондовые ценные бумаги подразделяются на три группы: государственные; муниципальные; негосударственные.
     Государственные ценные бумаги - это форма существования государственного внутреннего долга; долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. Среди государственных ценных бумаг наиболее распространены казначейские векселя и обязательства, облигации государственных и сберегательных займов.
     К муниципальным относятся долговые обязательства местных органов власти.
     Негосударственные ценные бумаги представлены корпоративными и частными финансовыми институтами. Корпоративными служат долговые обязательства предприятий, организаций, банков и акции. Частными ценными бумагами могут быть векселя, чеки, выпускаемые физическими лицами.
     Особенности обращаемости на рынке предопределяют деление ценных бумаг на рыночные (обращаемые) и нерыночные (необращаемые). Рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на вторичном рынке в рамках биржевого и внебиржевого оборота. После выпуска они не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.
     Нерыночные не переходят свободно из рук в руки, то есть не имеют вторичного обращения. Это относится, например, к ценным бумагам, эмитент которых поставил при выпуске условие, что они не могут быть проданы и должны выкупаться только самим эмитентом.
     Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые в своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств:
     - для приобретения какого-либо актива в собственность;
     - во временное пользование.
     Существующие в современной мировой практике ценные бумаги делятся на два больших класса: основные; производные.
     Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и т.д. К основным ценным бумагам относятся акции и облигации.
     Производные ценные бумаги - это специфический универсальный товар, воплощенный в имущественном состоянии, выраженном различными базисными активами, приобретая которые его владелец (собственник) реализует свое право получения предпринимательского дохода со сроком исполнения на определенную дату. К производным ценным бумагам относятся фьючерсы, опционы, форварды, варранты, свопы, споты, депозитарные свидетельства, подписные права и др.В процессе осуществления своей деятельности банк выпускает в обращение следующие виды ценных бумаг: акции; депозитные сертификаты; облигации; другие виды ценных бумаг.
     Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, свидетельствующая об участии ее владельца в капитале акционерного общества и дающая право ее владельцу на получение определенной части прибыли этого общества в виде дивиденда. По объему предоставляемых прав акции делятся на простые и привилегированные. Простые акции предоставляют акционерам перечисленные выше обычные права в соответствии с законом и уставом банка. Привилегированные акции указанным в них лицам дают преимущества по сравнению с держателями простых акций. Различают акции на предъявителя и именные. Акции на предъявителя передаются путем соглашения сторон и передачи акции. Именные акции передаются путем соглашения сторон и передачи индоссированного документа.
     Банковские сертификаты представляют собой письменные свидетельства банка о вкладе денежных средств, удостоверяющие право вкладчиков или их преемников на получение по истечении установленного срока вкладов и процентов по ним. Сертификаты бывают двух видов: депозитные и сберегательные.
     Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, ее выпустившего, в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.
     Облигация предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.
     В зависимости от эмитента различают следующие облигации: государственные; муниципальные; корпоративные; иностранные. По методу погашения номинала: разовым платежом; с распределением по времени; с последовательным погашением фиксированной доли общего количества облигаций.
     В зависимости от вида выплат: только проценты; с нулевым купоном; номинальная стоимость и совокупный доход; номинальная стоимость; периодический фиксированный доход и номинальная стоимость.
     По способу выплаты купонов: с фиксированной купонной ставкой; с плавающей купонной ставкой; с равномерно возрастающей купонной ставкой (индексируемые); с минимальным или нулевым купоном; с оплатой по выбору; смешанного типа.
     Основную долю в общем объеме операций коммерческих банков с ценными бумагами занимают операции с их государственными видами. 

     1.4 Зарубежный опыт деятельности банков на рынке ценных бумаг 

     Казахстанский рынок ценных бумаг находится в самой ранней стадии своего развития, и для того, чтобы понять логику развития рынка, спрогнозировать ситуацию в сфере приватизации и обращения ценных бумаг в республике, необходимо обращение к опыту других стран. Поскольку в основе поведения субъектов на любом развитом рынке обычно лежат одни и те же мотивы, формирование рыночной экономики в Казахстане будет способствовать появлению в обществе тех же интересов и структур, что характерны для современной капиталистической системы. Рассматривать эти явления наиболее интересно на примере США, так как масштабы американской экономики дают основание для изучения принципов ее организации и методов государственного регулирования для построения рыночной системы в Казахстане. Поэтому представляется целесообразным рассмотреть основные черты американской практики деятельности банков на рынке ценных бумаг, проанализировать мотивы покупателей и продавцов акций.
     Банки во всем мире играют активную роль на рынке ценных бумаг, выступая не только инвесторами и эмитентами, но также и в качестве посредников. Однако в разных государствах их роль на рынке ценных бумаг не одинакова. Сегментированная структура банков, сложившаяся в США и Японии, законодательно отделяет банковские операции по приему депозитов и выдаче краткосрочных кредитов от операций по выпуску и размещению ценных бумаг промышленных компаний и некоторых специальных видов услуг (страхование, сделки с недвижимостью и т. д.). При универсальной структуре закон не содержит ограничений относительно отдельных видов операций и сфер финансового обслуживания. Такой тип универсальных банков сложился в ряде западноевропейских стран - Германии, Франции, Швейцарии, Великобритании и др. Большую роль в функционировании банковского сектора в этих странах играет высокая степень самоконтроля финансовых институтов, строгое соблюдение ими обычаев и традиций, выработанных банковским сообществом.
     Инвестиционная деятельность банков заключается в гарантировании размещения новых ценных бумаг (андеррайтинг), а также консультировании клиентов по поводу того, какой вид ценных бумаг стоит выпустить и когда и как сделать предложение. Естественно, что эти функции сочетаются с традиционными, а именно коммерческими, функциями. Коммерческие функции состоят в основном в приеме вкладов и выдаче займов по более высоким ставкам, чем выплачиваемые по вкладам. Прибыли в этой отрасли получаются в результате процентного различия между стоимостью денег (выплачиваемой по вкладам) и доходом на капитал (процентом, взимаемым по займам).
     Изменения в банковском деле в этом столетии происходят в условиях концентрации капитала, роста его влияния на производство, сращивания банковского капитала с промышленным, возникновения так называемого финансового капитала.
     В бизнесе ценных бумаг андеррайтинг представляет собой гарантию эмитенту в том, что некая минимальная сумма денег будет получена им от продажи ценных бумаг. В этом случае эмитент строит планы размещения капитала (фондовых ценностей), не волнуясь за продажу акций. В свою очередь инвестиционные банки, идя навстречу интересам эмитентов, образуют синдикаты для распространения выпуска ценных бумаг в национальном масштабе.
     Банки - распространители выпущенных акций, являясь андеррайтерами, заключают контракты с эмитентом о покупке выпуска непосредственно у корпорации (акционерного общества) по определенной цене. Установленная цена акций обеспечивает эмитенту получение необходимых средств. После этого андеррайтеры и их филиалы начинают публичное распространение этих ценных бумаг по более высокой цене, чем та, по которой были куплены ценные бумаги у эмитента. В случае удачи андеррайтеры могут получить существенные прибыли. Это зависит от состояния фондовой биржи, котировки соответствующих ценных бумаг на этой бирже, т. е. от спроса и предложения на эмитированные акции или облигации.
     Процессы, происходящие на фондовой бирже, в определенной степени могут быть предметом соответствующего регулирования со стороны эмитентов и андеррайтеров. Эмитенты и инвестиционные банки должны выполнять все требования Акта о ценных бумагах от 1933 г. до завершения процесса андеррайтинга. Имеется в виду полное раскрытие всех сведений об эмитенте и его корпорации. Это предполагает выполнение ряда требований отдела регистрации биржи. Будущие покупатели ценных бумаг должны быть обеспечены предварительным проспектом о предстоящем их выпуске.
     Регистрационное заявление должно содержать значительную финансовую информацию о выпуске. Отдел регистрации биржи в этом случае не дает заключения об инвестиционных качествах регистрируемого выпуска ценных бумаг. Сама по себе регистрация означает, что инвесторам (покупателям акций) предоставляется существенная информация о выпуске, на основании которой они могут сами принимать решения. За сообщение ложной информации при регистрации заявления, из-за которой инвестор понес убытки, податели заявления несут уголовную и гражданскую ответственность. Информация из регистрационного заявления предоставляется инвестору в виде проспекта, который направляется каждому покупателю предлагаемых ценных бумаг. В проспекте даются сведения о цене, ставке процента.
     Ценные бумаги, выпущенные правительством и его ведомствами, не подчиняются требованиям Акта о ценных бумагах от 1933 г. Не подлежат обязательной регистрации на фондовой бирже муниципальные ценные бумаги. Не требуют соблюдения указанных правил некоторые внутриплатные выпуски, коммерческие, со сроком менее года. Покупатели таких бумаг не получают юридической защиты Акта и не могут искать защиты в федеральном суде по поводу сведений, содержащихся в официальном документе. При этом проспект зарегистрированного предложения не служит гарантией одобрения отдела регистрации биржи.
     Согласно правилу 415 отдела регистрации ценных бумаг на Нью-Йоркской фондовой бирже разрешается авторитетным эмитентам регистрировать предлагаемые (планируемые) выпуски ценных бумаг заранее. Это правило стало постоянным с ноября 1983 г. Такого рода регистрация называется «регистрацией на полку», т. е. эмитент через соответствующий банк может выбросить на биржу весь или часть объема ценных бумаг в наиболее благоприятный момент, т. е. в тот день, когда курс акций наиболее высокий. Согласно этому правилу, наибольшее число продаж осуществляется одним-двумя инвестиционными банкирами всего за одну крупную сделку с эмитентом в кратчайшее по продолжительности время.
     Процедура публичного распространения ценных бумаг. Начало формирования синдиката; продающие группы; установление цены, гонорара. Первый шаг - это переговоры между руководством корпорации и инвестиционными банкирами. Эмитент обычно изучает предложения нескольких команд конкурирующих инвестиционных банкиров. На этих переговорах решаются два ключевых вопроса:
     Сколько бумаг лучше всего выбрать при существующих условиях реализации фондовых ценностей на бирже? Бывают обстоятельства, когда более высоко котируются акции, нежели облигации. Если решение принимается в пользу облигаций, возникают другие вопросы: о сроках финансирования (долгосрочное или среднесрочное), о проценте (фиксированный или плавающий) и др.
     После принятия решения инвестиционные банкиры и эмитент готовят документы, регулирующие продажу ценных бумаг, а именно: оформляются регистрационные страны, где предполагается продажа ценных бумаг, подается заявление в национальную комиссию дилера и т. п.
     Одновременно идет формирование будущего синдиката для распространения выпуска бумаг. Синдикат представляет собой объединение банков с целью реализации будущего выпуска. Члены синдиката выполняют общую договоренность по реализации ценных бумаг по соответствующей цене, в назначенном месте и в определенном количестве.
     Члены этой группы могут просто вернуть непроданные ценные бумаги менеджеру. Неудача в выполнении принятых на себя функций хотя и не влечет юридических последствий, однако моральный ущерб может быть очевидным, поскольку в будущем менеджер может обойтись без услуг неудачливой группы по продаже ценных бумаг.
     В случае трудностей по реализации ценных бумаг синдикат может отказаться от части или всей прибыли от реализации акций в пользу группы, продающей фондовые ценности.
     Выплачиваемые инвестиционными банкирами вознаграждения очень различны. Представления о типичных гонорарах можно получить из публикаций в специальных биржевых журналах. В типичном случае указывается цена, например 16,25 долл. минус 68 ц., в том числе андеррайтинг 23 ц., скидка 25 ц.
     Вторичный рынок размещения. Новый выпуск бумаг направляется синдикатом в продажу одновременно с торговлей и на вторичном рынке. Большинство новых выпусков предлагается для продаж на внебиржевой рынок, даже в том случае, когда была заявка для котировки ценных бумаг на соответствующую фондовую биржу. Инвестиционные банки всегда «делают рынок» для своих акций как посредством реализации акций на фондовой бирже, так и на внебиржевом рынке.
     На вторичном рынке ценных бумаг открывается доступ к приобретению акций со стороны широких слоев инвесторов, обладающих акциями, выпущенными данным эмитентом в предшествующее время. Как правило, эмитенты предлагают крупный пакет акций сотрудникам данной корпорации, тресту или благотворительному фонду, участвующим первоначально в создании данного акционерного общества. Вторым крупным потребителем предоставленных для продажи акций являются объединения банковского синдиката. Иногда крупные партии акций можно получить от тех, кого не связывают с эмитентом отношения содружества в момент формирования корпорации. Кроме публичных размещений акций на фондовой бирже инвестиционные банкиры часто прибегают к услугам частных лиц. Обычно покупателями в таких случаях являются компании по страхованию жизни, другие финансовые институты и даже отдельные богатые частные инвесторы. Последние были особенно активны в финансировании ряда крупных сделок с акциями. Частные финансирования характеризуются не только конфиденциальностью, но и большими возможностями в приобретении ценных бумаг с точно оговоренными условиями. В условиях отсутствия публичного размещения банкам предоставляется возможность проявить свою инициативу и получить значительные выгоды. 

 

      2. Операции банков с ценными бумагами в Республике Казахстан 

     2.1 Нормативно-правовое обеспечение операции банков с ценными
     бумагами в Республике Казахстан 

     Банки были первыми учреждениями, специализирующимися на операциях на финансовом рынке, включая ценные бумаги. В Казахстане банки также были пионерами таких операций. При этом на банки в настоящее время распространяется ограничение на участие в уставных капиталах юридических лиц. Вместе с тем, как отмечают некоторые авторы, «германская» модель, основывающаяся на непосредственном участии банков на рынке корпоративных ценных бумаг, оказалась более устойчивой и способствовала процветанию как самих банков, так и экономики в целом, нежели «англосаксонская», запрещающая такое участие. В Казахстане такое участие банков предусматривает ст. 8 Закона «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» и объясняет экономическими факторами.
     Порядок выпуска (эмиссии) акций акционерными банками Республики Казахстан регулируется Правилами государственной регистрации выпуска объявленных акций, утверждения отчета об итогах размещения акций и аннулирования выпуска акций, утвержденными постановлением Правления Национального Банка Казахстана от 4 июля 2003 г. № 217.
     В соответствии со ст. 136 ГК РК облигация отнесена к ценным бумагам с заранее установленным при ее выпуске сроком обращения, удостоверяющим в соответствии с условиями выпуска права на получение от лица, выпустившего облигацию, вознаграждения по ней и по окончании срока ее обращения -номинальной стоимости облигации в деньгах или ином имущественном эквиваленте. Облигации выпускаются только как именные эмиссионные ценные бумаги. Правительство, Национальный Банк Казахстана, местные исполнительные органы, коммерческие организации вправе выпускать облигации, виды и порядок их выпуска устанавливаются законодательством Республики.
     В марте 1997 года были приняты три основных закона заложивших основы функционирования инфраструктуры фондового рынка - законы «О рынке ценных бумаг», «О регистрации сделок с ценными бумагами в Республике Казахстан» и «Об инвестиционных фондах в Республике Казахстан». В 1998 года был принят закон -«Об акционерных обществах».
     Закон РК «О рынке ценных бумаг» от 2 июля 2003 г. регулирует общественные отношения, возникающие в процессе выпуска, размещения, обращения и погашения эмиссионных ценных бумаг и иных финансовых инструментов, особенности создания и деятельности субъектов рынка ценных бумаг, определяет порядок регулирования и надзора за рынком ценных бумаг в целях обеспечения безопасного, открытого и эффективного функционирования рынка ценных бумаг, защиты прав инвесторов и держателей ценных бумаг, добросовестной конкуренции участников рынка ценных бумаг. Он дает характеристику содержания ряда фондовых операций акционерного общества, определяет права и обязанности владельцев акций и облигаций, правила регистрации ценных бумаг и некоторые вопросы определения рыночной стоимости акций.
     Большое число нормативных актов, выпущенных Национальной комиссией Республики Казахстан по ценным бумагам и Агентством Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, регулирует ряд отдельных процедур.Например, «Об утверждении Правил лицензирования деятельности на рынке ценных бумаг» от 27 декабря 2004 г. выпущен в целях государственного регулирования деятельности на рынке ценных бумаг Республики Казахстан. 

 

      2.2 Операции банков с ценными бумагами собственной эмиссии 

     Законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки и векселя. И хотя банки реализуют это право по мере своих возможностей, привлекательность того или иного финансового инструмента как для его эмитента, так и для покупателя остается различной. Разница в отношении различных видов ценных бумаг определяется намерениями инвесторов и законодательными ограничениями в этой сфере.
     Традиционно во всем мире под публично распространяемыми долговыми обязательствами понимаются облигации, однако здесь мы идем «своим путем»: процедура выпуска банковских облигаций настолько осложнена, что сами эмитенты отказываются от использования этих ЦБ для привлечения средств. В настоящее время ни один из банков не осуществил эмиссии облигаций. Однако если банк все-таки выпустит эти бумаги, то это будет означать, что он прошел процедуру проверки и регистрации проспекта эмиссии. А это в свою очередь говорит о том, что Нацбанк и Комиссия по ценным бумагам подтверждают следующее: банк не нарушает действующего законодательства и экономических нормативов, не имел убытков в течение последних лет, не имеет просроченной задолженности и дебетового сальдо по корсчету в Нацбанке. Для инвестора, который привык критически относиться к рекламе, регистрация проспекта эмиссии - несомненный плюс при решении вопроса о надежности того или иного банка.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.