На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Расчетное задание "Инвестиции с фиксированным доходом"

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 12.10.2012. Сдан: 2011. Страниц: 15. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


РАСЧЕТНОЕ ЗАДАНИЕ «ИНВЕСТИЦИИ  С ФИКСИРОВАННЫМ  ДОХОДОМ» 

Задание I
      На  рынке ценных бумаг имеются безрисковые  чисто дисконтные облигации B12, В3, В4, сроки погашения которых в годах для каждого варианта указаны в таблице 1.
Вариант 16
Тип облигации 
 
 
В1 0,6
В2 1,5
В3 2,4
В4 3,1
 
      Инвестиции  в указанные облигации соответственно равны Р1 Р2, P3, Р4 долл. (табл. 2, столбцы 2, 4, 6, 8). При погашении каждой из дисконтных облигаций обещают выплатить номинальную стоимость, A1 А2, А3 и А4 долл., соответственно (табл. 2, столбцы 1, 3, 5, 7).
      На  рынке можно приобрести пятилетнюю купонную облигацию номиналом в 1000 долл., по которой обещают производить  ежегодные 6%-ные купонные платежи. Если при выполнении пункта 1 (см. ниже) последовательность r(1), r(2), r(3) возрастает, то текущая стоимость облигации принимается равной 920 долл. Если указанная последовательность убывает, то текущая стоимость данной облигации принимается равной 1020 долл. В остальных случаях текущая стоимость рассматриваемой облигации принимается равной 960 долл.
      Таблица 2
Вид облигации В1 В2 В3 В4 В5  
Вар А1 Р1 А2 Р2 А3 Р3 А4 Р4 А5 f5% t
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
16 400 385 400 350 400 340 1000 810 400 7 2
 
      1*. Используя методы интерполирования, определите временную структуру  годовых процентных ставок, уравнение кривой рыночной доходности на пятилетнем периоде, а также безрисковые процентные ставки инвестирования на 1, 2,3,4 и 5лет, т.е. r(1), r(2), r(3), r(4), r(5). 
      2*. Постройте график кривой рыночной  доходности r = r (t). 
       
      Задание II                                                                                      
      В начальный момент времени t = 0 инвестор желает вложить капитал в купонную облигацию В5, по которой обещают производить выплаты 1 раз в год   по годовой купонной ставке f5 в течение 5-и лет, а при погашении выплатить номинальную стоимость облигации А5 долл. (табл. 2, столбцы 10,9).
      3*. Оцените стоимость инвестиции в данную облигацию, соответствующую временной структуре безрисковых процентных ставок, вычисленных в п. 1*.
      4*. Определите внутреннюю доходность этой облигации (rвнутр). 

      Кроме чисто дисконтных облигаций, указанных  в табл. 2, на рынке появились купонные облигации, параметры которых приведены в табл. 3.(Набор облигаций для каждого варианта задан в табл.4) 

      
      Таблица 4 

Вариант № 16
Тип облигации 
 
 
 
В6 1
В7 2
В8 2
В9 2
В10 2
 
      Решение.
      1*. Процентные ставки для чисто дисконтных облигаций B12, В3, В4 при непрерывном начислении  найдем по формуле:
Вид облигации В1 В2 В3 В4 В5  
Вар А1 Р1 А2 Р2 А3 Р3 А4 Р4 А5 f5% t
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
16 400 385 400 350 400 340 1000 810 400 7 2
 
      
      
      Уравнение кривой рыночной доходности в общем  виде:
      
      Вместо  t подставим значения 1,2,3,4,5
        

        

        

      Т.к. последовательность r(1), r(2), r(3) убывает то текущая стоимость пятилетней купонной облигации номиналом в 1000долл, по которой обещают производить ежегодные 6%-ные купонные платежи, будет равна 1020долл.
      
      где .
      
      Составляем  уравнение:
      
      Рыночная  доходность:
      
      2*. Построим график кривой рыночной доходности r = r (t). 
 


      
      Для построения кривой разобьем временной  промежуток на более мелкие периоды  времени по 0,25года и вычислим r (t) для них.
t r(t)
0 0,060509
0,25 0,071997
0,5 0,079537
0,75 0,083856
1 0,085617
1,25 0,085417
1,5 0,083787
1,75 0,081193
2 0,078035
2,25 0,074646
2,5 0,071296
2,75 0,068188
3 0,065459
3,25 0,063181
3,5 0,06136
3,75 0,059937
4 0,058787
4,25 0,057719
4,5 0,056476
4,75 0,054737
5 0,052115
 
        
 

      3*. Оценить стоимость инвестиции в данную облигацию, соответствующую временной структуре безрисковых процентных ставок, вычисленных в п. 1*.
А5 f5  %
400 7
 
1 2 3 4 5
28 28 28 28 428
 
      
      
      
      4*. Определите внутреннюю доходность этой облигации (rвнутр).
      
      Т.е. для определения внутренней доходности решить уравнение:
      
      
      rвнутр=0,05556
 

      5*. Проведите арбитражную оценку облигаций  В5 и  В10, используя критерии внутренней доходности и безрисковой ставки.
     Замечание. Величины безрисковых процентных ставок инвестирования  на срок t лет определяются парным сравнением ставок из временной структуры процентных ставок, полученной в п. 1, и доходности облигаций  В6, В7, В8, В9, В10 (табл3). 

     Решение
     Определим величину безрисковых ставок:
      
      
     
     
      Определим внутреннюю доходность:
      
      
      rвнутр=0,05556
     Определим величину безрисковых ставок:
      
      
      
      
      Определим внутреннюю доходность:
      
      
      rвнутр=0,02354
     Следовательно, облигация B5 более выгодна. 

     6*. Проведите арбитражную оценку одной из двух облигаций В5 или В10, которая по результатам п.5 имеет меньшую доходность, с помощью закона одной стоимости, используя облигации, В6, В7, В8, В9 ,а также более доходную другую из облигаций В5 или В10. Опишите арбитражный процесс.
     Пусть минимальная номинальная стоимость  каждой из облигаций В5, В6, В7, В8, В9, В10  равна 100 долл.  Инвестор имеет портфель на сумму 1000000 долл., в котором находится облигация с проведенной в п. 6 арбитражной оценкой. Купонный доход облагается налогом по ставке 30%. Комиссионные с продаж и покупок берутся по ставке 0,3 %. 

     Решение
     Облигация В5:
       

        

        

        

      Т.к. последовательность r(1), r(2), r(3) убывает то текущая стоимость пятилетней купонной облигации номиналом в 1000долл, по которой обещают производить ежегодные 6%-ные купонные платежи, будет равна 1020долл.
      
      где .
      
      Составляем  уравнение:
      
      Рыночная  доходность:
      
     Облигация В10:
        

        

        

      Т.к. последовательность r(1), r(2), r(3) убывает то текущая стоимость пятилетней купонной облигации номиналом в 1000долл, по которой обещают производить ежегодные 7%-ные купонные платежи, будет равна 1024долл.
      
      где .
      
      Составляем уравнение:
      
      Рыночная  доходность:
        
 

 

      7*. Опишите арбитражный процесс для указанного инвестора, используя данные табл. 3.  

     Ответ
     Инвестиционная  привлекательность облигаций состоит  именно в том, что:
     1) согласно  Федеральному закону РФ «О рынке ценных бумаг» от  22  апреля 1996 года N39-ФЗ под облигацией понимается эмиссионная ценная  бумага, закрепляющая право ее держателей на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.
     Облигация может предусматривать иные имущественные  права ее держателя, если это не противоречит законодательству РФ;
     2) для  инвестора  привлекательность   облигаций  состоит  и  в  том,  что облигации   удостоверяют   отношения   займа   между   ее   владельцем (инвестором) и  лицом,  выпустившим  облигации  (эмитентом).  Эмитент, выпустивший облигации, обязуется погасить в определенный срок ссуду  и  выплатить ссудный процент, который представляет  собой часть чистой прибыли, полученной благодаря займу.  Характерными  чертами облигации являются:   заемное   средство;   эмитент   обязуется   по   истечении определенного   срока   погасить   инвестору   номинальную   стоимость облигации; инвестор  дает  ссуду на  определенных  условиях,  за  это эмитент обязуется выплачивать фиксированный процент;
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.