На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Риск банкротства ОАО Татагрохим

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 13.10.2012. Сдан: 2010. Страниц: 32. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
    СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..… 3
    ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА РИСКА БАНКРОТСТВА ………………………………………………………………………. 5
      Сущность банкротства, его виды…………………………………………… 5
      Процедура банкротства ....................……………………………………...…11
      Механизмы анализа потенциального банкротства………………………... 16
      Механизмы финансового оздоровления предприятия………….………..... 22
    АНАЛИЗ РИСКА БАНКРОТСТВА НА ОАО «Татагрохим» ……………..…... 26
    2.1  Характеристика ОАО  «Татагрохим» ……………………………………... 26
    2.2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия...27
    2.3  Анализ потенциального банкротства…………………………………..….. 38
3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ ПРЕДПРИЯТИЯ ..……………………………………………………………….……. 44
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………….. 56
СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ……………  58 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ
     В условиях рыночной экономики существенно  возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной  информации о финансовом состоянии, рентабельности и деловой активности предприятия. Все субъекты рыночных отношений: собственники, акционеры, инвесторы, поставщики, покупатели, заказчики, страховые компании и т.д. заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров. Такую оценку можно получить различными способами. Одним из методов получения данной информации является анализ финансового состояния предприятия, главная цель которого - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности. Финансовое состояние предприятия (ФСП) может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, поддерживать платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах и т.д., свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
     Преодоление кризисного состояния требует разработки специальных методов управления предприятием. В рыночной экономике  сформировалась система методов  предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства, т.к. предполагаемое банкротство можно диагностировать на ранних стадиях, что позволяет своевременно отреагировать на проблему и воспользоваться механизмом защиты или обосновать необходимость применения последовательных процедур по реорганизации предприятия. Если эти меры не выводят предприятие из кризиса и не способствуют его финансовому оздоровлению, оно в добровольном или принудительном порядке прекращает свою деятельность и начинает ликвидационные процедуры
     Цель  курсовой работы – анализ риска наступления банкротства предприятия ОАО «Татагрохим». Согласно цели, сформулированы задачи курсовой работы:
    - рассмотреть теоретические основы исследования риска банкротства, рассмотреть сущность, виды, причины возникновения неплатежеспособности, а так же механизмы финансового оздоровления предприятия
    - рассмотреть ОАО «Татагрохим», его краткую характеристику, провести анализ платежеспособности ОАО «Татагрохим», а так же его потенциального банкротства.
    - проанализировать финансового состояния  ОАО «Татагрохим»
    - изучить, исследовать состояние  ОАО «Татагрохим» 

     Объектом  исследования, является ОАО «Татагрохим». Предметом служат финансовые процессы предприятия, изучаемые в периоде с 2007 по 2009 годы.
     При написании данной курсовой работы использовались следующие методы: сравнение, группировка, монографический метод, метод цепных подставок, коэффициентный метод. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА РИСКА БАНКРОТСТВА 

    1.1Сущность банкротства, его виды
    Под несостоятельностью (банкротством) предприятия, чаще всего, понимается неспособность  удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров, включая неспособность  обеспечить обязательные платежи в  бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.
    Де-факто  признаком банкротства является приостановление расчетов с заимодавцами, когда предприятие не обеспечивает или заведомо неспособно обеспечить выполнение требований кредиторов в течение определенного времени, но де-юре банкротство наступает после признания факта несостоятельности хозяйственным судом или, после официального объявления о ней, должником при его добровольной ликвидации.
    До  недавнего времени для большинства  субъектов ведения хозяйства  процессы банкротства были мало известны. Лишь в период реформирования экономики (после ликвидации планового распределения  использования денежных ресурсов) ощутимыми  стали такие экономические явления как нерентабельность, неплатежеспособность предприятий. Характерными признаками финансового кризиса предприятия является сокращение спроса на его продукцию, и, как следствие, снижение объемов производства; рост задолженности поставщикам, госбюджету и банкам; задержки с выплатой заработной платы работникам.
    Причем  тенденции банкротства распространяются не только на отдельных субъектов  ведения хозяйства, но и на целые  отрасли экономики (например, сельское хозяйство, которое уже на протяжении многих лет находится в глубоком финансовом кризисе и где свыше 85% хозяйничающих субъектов заканчивают свою деятельность ежегодно с убытками; в промышленности убыточным является каждое второе предприятие).
    На  сегодняшний день для большинства  неплатежеспособных предприятий характерным является более или менее одинаковый круг проблем:
    - изменение экономической среды,  в которой они существуют;
    - потеря традиционных рынков сбыта  собственной продукции; изменение  системы планирования и, как  результат – нарушение ритмичности производственной деятельности;
    - нестабильность правового поля.
    Кроме того, процесс приватизации также  приводит к коренному изменению  принципов управления предприятием. В ходе приватизации государство  потеряло роль администратора, передал  ее акционерам (новым хозяевам) и исполнительному органу управления – правлению во главе с председателем. В сущности, у многих предприятий, в следствие приватизации, так и не появился реальный хозяин, заинтересованный в развитию предприятия и в стабильной его работе. Это далеко не полный перечень проблем, которые для многих российских предприятий стали причиной банкротства и ликвидации.
    В целом факторы, которые являются предпосылкой банкротства предприятий  можно сгруппировать на внешние  по отношению к предприятию (экономические, политические, демографические, усиление международной конкуренции, НТП, банкротство должников), на которые предприятие не имеет возможности влиять или это влияние это очень слабо, и внутренние факторы (рост дебиторской задолженности, дефицит собственных оборотных средств, неэффективность финансовых вложений, отсутствие договорной дисциплины и тому подобное), которые непосредственно зависят от организации работы на самом предприятии. Банкротство предприятия является следствием одновременного влияния на всех этих или их большей части факторов.
    В странах с развитой рыночной экономикой, со стойкими политической и экономической  системами, банкротства обычно на 1/3 предопределенные внешними факторами  и на 2/3 – внутренними.
    Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и иным основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации. К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определяемых законодательством.
    Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является неисполнение требований по уплате вышеуказанных сумм в течение 3 месяцев с момента наступления даты платежа.
    Основанием  для возбуждения дела о несостоятельности  является заявление самого должника, кредитора или прокурора. Сумма предъявляемых к должнику требований со стороны кредиторов должна составлять не менее 500 минимальных оплат труда.
    Для отдельных категорий должников, таких, как градообразующие, сельскохозяйственные, страховые, кредитные организации  и профессиональные участники рынка  ценных бумаг, процедура банкротства  осуществляется с рядом особенностей, оговоренных законодательством.                                            
    Добровольное  объявление о банкротстве должника является внесудебной ликвидационной процедурой при условии отсутствия возражений кредиторов.
    Основанием  для добровольного объявления о банкротстве и ликвидации предприятия являются: наличие у организации внешних признаков банкротства; принятие решения о ликвидации собственником должника; наличие письменного согласия всех кредиторов.
    При добровольной ликвидации должника обязанности  конкурсного управляющего исполняет председатель ликвидационной комиссии (ликвидатор). Механизм формирования конкурсной массы, порядок удовлетворения требований кредиторов и исключения предприятия из реестра юридических лиц соответствуют процедурам конкурсного производства (принудительной ликвидации).
    Упрощенная  процедура банкротства применяется  тогда, когда организация-должник  прекратила свою деятельность, а установить местонахождение его руководителя не представляется возможным. Такая  процедура банкротства характеризуется тем, что проводится в сокращенные сроки.
    Законодательством предусмотрена персональная ответственность  руководителей, в том числе уголовная, за неправомерные действия при банкротстве, преднамеренное банкротство и фиктивное  банкротство.
    К неправомерным действиям при банкротстве относятся:
    сокрытие имущества или имущественных обязательств, сведений об имуществе, передача имущества в иное владение, сокрытие, уничтожение, фальсификация учетных документов, отражающих экономическую деятельность, если эти действия совершены руководителем или собственником организации-должника при банкротстве или в предвидении банкротства;
    неправомерное удовлетворение имущественных требований отдельных кредиторов заведомо в ущерб другим кредиторам.
    Хотя  банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины.
    Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.
    Внутренние  факторы:
    1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.
    2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.
    3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.
    4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.
    5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
    6. Отсутствие сбыта из-за низкого  уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
    7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.
    8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных  средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.
    К внешним факторам относятся следующие:
    1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
    2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства. 
    3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
    4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
    Банкротство является, как правило, следствием совместного  действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической  и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.
      Понятие банкротства характеризуется  различными его видами. В законодательной  и финансовой практике выделяют  следующие виды банкротства предприятий:
    1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность   в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
    2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.
    3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.
    Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке. 

1.2 Процедура банкротства
    Если  с предприятия невозможно добровольно  взыскать задолженность, кредиторы  обычно инициируют банкротство организации. Такая процедура призвана погасить обязательства фирмы перед партнерами и бюджетом. Однако существующий порядок банкротства далеко не совершенен: редко удается учесть интересы всех сторон.
    Главные цели процедуры банкротства предприятия  — удовлетворение требований кредиторов, а также исполнение должником  обязанности по уплате налогов. Основным плюсом процедур банкротства является четкое определение размеров задолженности, обязательств, очередности и способов погашения долгов. Все это в конечном итоге позволяет кредиторам рассчитывать на получение своих денежных средств.
    Ликвидация неплатежеспособной фирмы имеет положительные стороны, так как способствует выводу неэффективных предприятий из экономики. Также позитивным аспектом процедуры банкротства является возможность должника, погасив свои обязательства за счет имеющегося имущества, освободиться от долгов и начать новое дело.
    Однако  признание должника банкротом затрагивает  права и интересы работников предприятия, кредиторов, собственников бизнеса. Исследуя возможные проблемы, которые  могут возникнуть у организации-должника в процессе банкротства, можно указать следующие:
-  Первое  — это невозможность организации  в дальнейшем заниматься предпринимательской  деятельностью. Что, вероятно, влечет  определенные потери (убытки) для  участников, акционеров должника.
-  Второе  — это вероятность привлечения учредителей должника к солидарной ответственности по его обязательствам в пределах неоплаченной части вклада — в случае невнесения и неполного внесения вклада в уставный капитал учредителями должника.
    Признаки  банкротства определяет Закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
    Гражданин считается неспособным удовлетворить  требования кредиторов, если обязательства  по уплате не исполнены им в течение 3 месяцев с даты, когда они  должны были быть реализованы, и если сумма обязательств превышает стоимость его имущества. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов, если указанные обязательства не исполнены в течение 3 месяцев.
    Несостоятельность предприятия обязательно должна быть признана арбитражным судом. Однако перед началом банкротства организация должна пройти все необходимые досудебные процедуры. Законом «О несостоятельности (банкротстве)» (ст. 6 и ст. 7 закона № 127-ФЗ) предусмотрено, что конкурсные кредиторы могут обратиться в арбитражный суд с заявлением о банкротстве должника лишь при определенном условии. Они должны обладать судебным решением о взыскании долга и обратиться в службу судебных приставов-исполнителей для принудительного взыскания. В связи с этим арбитражный суд должен проверить, что досудебная процедура соблюдена полностью.
    Инициатором процедуры банкротства могут  быть: конкурсные кредиторы, уполномоченный орган и непосредственно сама организация. Конкурсными кредиторами  являются заимодавцы по денежным обязательствам гражданско-правового характера. Причем обязательства могут быть договорными и недоговорными. Недоговорные отношения связаны со случаями причинения вреда имуществу и с неосновательным обогащением. В последнем случае кредитором может быть государство в лице уполномоченного органа. Таким органом является Федеральная налоговая служба.
    Санкции, штрафы и пени во внимание не принимаются. Это связано с тем, что при  взыскании недоимок применяется  иная процедура: они списываются  со счета организации в бесспорном порядке. Поэтому уполномоченный орган должен вынести предписание о взыскании недоимки и выставить на инкассо соответствующее платежное поручение. Если взыскать недоимку не удается, то выносится специальное постановление о невозможности операции в связи с отсутствием денежных средств. И только через 30 дней после этого уполномоченный орган может обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом.
    Организация-должник  может самостоятельно подать заявление  о возбуждении дела о банкротстве. Соответствующее заявление обязан представить руководитель предприятия на основании условий, предусмотренных в статье 9 закона о банкротстве. Если управляющий орган должника так и не обратился в арбитражный суд, а по истечении месяца появились новые требования, то при возбуждении дела о банкротстве и включении таких требований в реестр кредиторов непогашенная часть этих требований устраняется за счет личного имущества руководителя. Также должник может обратиться в арбитражный суд в предвидении своего банкротства. Такая ситуация возможна, например если имеется решение арбитражного суда о взыскании долга и это взыскание приведет к банкротству должника. Но решение вступит в силу только через месяц.
    В соответствии с законом, определение  арбитражного суда о возбуждении  дела о банкротстве не имеет никаких  правовых последствий для фирмы  — это всего лишь констатация  факта принятия заявления. После  этого арбитражный суд назначает  заседание о рассмотрении дела — не менее чем через 30 дней с момента принятия заявления.  В течение этого срока должник может рассчитаться по своим долгам либо погасить такую часть долга, чтобы оставшаяся его сумма не превышала 100 тысяч рублей. В этот же период в дело о банкротстве могут вступать кредиторы, которые не знали о возбуждении дела.
    По  истечении 30-дневного периода заседание  арбитражного суда начинается с проверки судом обоснованности требований кредитора. Арбитры определяют, не отменено ли решение суда в вышестоящей инстанции и в каком состоянии находится исполнительное производство. Ведь вполне возможно, что задолженность уже погашена в рамках исполнительного производства: либо в добровольном, либо в принудительном порядке.
    Если  суд признал, что оснований для  возбуждения дела о банкротстве нет и заявитель один, тогда дело о банкротстве прекращается. Если есть другие заявители, тогда назначается новое заседание. И так до тех пор, пока на каком-то этапе суд не остановится и не вынесет определение о введении наблюдения.  С этого момента возникают правовые последствия. Остальные заявления кредиторов рассматриваются судом как заявления о вступлении в дело. Если кредиторы желают поучаствовать в первом собрании кредиторов, им необходимо в течение 30 дней с момента публикации сообщения о введении наблюдения подать соответствующее заявление. Если заявления поступили на 31-й день, суд их не будет рассматривать до начала следующей процедуры банкротства.
    В реестр требований кредиторов можно  подпасть только по решению суда —  каждое требование частного кредитора будет рассматриваться арбитражным судом. Ранее по закону о банкротстве от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ реестр требований кредиторов составлял временный управляющий. Однако, поскольку с этим обстоятельством возникало много проблем, данную норму в существующем законе отменили.
    Кроме того, если со стороны заимодателей есть возражения, то суд рассматривает  заявление с приглашением всех заинтересованных лиц. В любом случае арбитр единолично должен вынести свое решение, которое  может быть обжаловано. Особенно тщательно будут рассматриваться заявления уполномоченного органа. По словам Светланы Михальченко, примерно 60 процентов споров по поводу уплаты налогов заканчивается в пользу налогоплательщиков. Объем требований также указывается в определении арбитражного суда.
    Срок  рассмотрения дела о банкротстве  установлен Законом «О несостоятельности (банкротстве)» и составляет не более 7 месяцев. По результатам рассмотрения дела арбитражный суд выносит  следующие решения:
- о признании  должника банкротом и об открытии конкурсного производства;
- об  отказе в признании должника  банкротом;
- определение  о введении финансового оздоровления;
- определение  о введении внешнего управления;
- определение  о прекращении производства по  делу о банкротстве;
- определение об оставлении заявления о признании должника банкротом без рассмотрения;
- определение  об утверждении мирового соглашения.
    Одна  из процедур банкротства — наблюдение — вводится арбитражным судом  для обеспечения сохранности  имущества организации, проведения анализа финансового состояния должника и составления реестра требований кредиторов и проведения их первого собрания. На предприятие назначается временный управляющий. При этом органы управления предприятия-должника продолжают свою работу, но ряд сделок они могут совершать только с письменного согласия временного управляющего.
Основная  цель банкротства — это возврат  денежных средств кредиторам предприятия-должника. Однако достичь этого удается  крайне редко.  Наиболее часто возникающая  проблема у кредиторов — отсутствие у должника ликвидного имущества, деньги от продажи которого могли бы погасить задолженность. Зачастую собственник бизнеса, предвидя возможное банкротство своего предприятия, продает наиболее ценные, ликвидные активы своим же, дружественным фирмам, в результате чего что-либо получить с фирмы–банкрота становится невозможным.  Главное условие — восстановить платежеспособность предприятия — не исполняется, и в 99 процентах случаев процедура банкротства приводит к ликвидации предприятия. Платежеспособность не восстанавливается, а требования кредиторов остаются не удовлетворены.
    Подобные  проблемы могут быть вызваны несколькими  причинами. Прежде всего, несмотря на то что закон устанавливает четкие требования к приоритетности кредиторов, нередко их очередность все же нарушается. Второй момент — огромные текущие платежи предприятия-банкрота нередко занимают практически всю конкурсную массу. В результате могут быть не возвращены долги даже так называемым обеспеченным кредиторам, которые являются залогодержателями и в интересах которых заложено имущество. Помимо указанных проблем, при банкротстве нередко возникают сложности с определением очередности выплат.
    Таким образом, сама процедура банкротства  преследует благородные цели: дает должнику возможность расплатиться с кредиторами, а владельцу бизнеса — начать новое дело с чистого листа. Однако в действительности все происходит несколько иначе, позволяя некоторым лицам злоупотреблять своими полномочиями.  

     1.3 Механизмы анализа потенциального банкротства.
     Одной из первых попыток использовать аналитические  коэффициенты для прогнозирования  банкротства считается работа У. Бивера, который проанализировал 30 коэффициентов за пятилетний период по группе компаний, половина из которых  обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы им в шесть групп, при этом исследование показало, что наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала.
     В настоящее время для диагностики  вероятности банкротства все модели условно делятся на две группы:
       Зарубежные:
     1. Модель Альтмана:
     - двухфакторная модель
     Z= -0,3877 - 1,0736*КТЛ + 0,579*
     где КТЛ - коэффициент текущей ликвидности;
     ЗК - заемный капитал;
     П – пассивы.
     Если  Z>0, то вероятность банкротства высокая, если Z<0, то низкая. Точность этой модели не высокая - 65%.
     - пятифакторная модель рассчитывается для ОАО чьи акции котируются на рынке:
     Z=1,2*х1 + 1,4*х2 + 3,3*х3 + 0,6*х4 + 1,0*х5,
     где х1 = ; х2 =- ; х3 =– ; х4 = ; х5 =
     Нормативы для Z:
     Z 2,99 – вероятность банкротства до 10%;
     2,99<Z<2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
     2,77 Z<1,81 средняя вероятность от 35 до 50%;
     Z<1,81 – высокая вероятность банкротства от 80 до 100%.
     - пятифакторная модель ЗАО или  предприятий чьи акции не котируются  на рынке:
     Z = 0,7*х1 + 0,8*х2 + 3,1*х3 + 0,4*х4 + 1,0*х5, 

     где где х1 = ; х2 = ; х3 = ; х4 = ; х5 = .
     Нормативы для Z:
     Z < 1,23 высокая степень банкротства, 1,23< Z < 2,89 средняя, Z 2,89 низкая степень.
     Модель  Альтмана может быть использована для  диагностики риска банкротства  и на более продолжительный срок чем 1 год, но точность в этом случае будет снижаться.
     2. Модель Бивера:
     Таблица 1 – Сравнение расчетных данных с нормативными
Коэффициенты Благоприятные Банкроты за 5 лет Банкроты на момент
группа  К1 3,3-3,5 2,4 2
К2 0,45 0,15 -0,15
К3 0,1 0,05 -0,2
К4 0,37-0,40 0,5 0,8
К5 0,40-0,42 0,3 0,06
 
     - группа 1 - движение наличности,
     - группа 2 - коэффициент чистого дохода,
     - группа 3 - коэффициент обязательств  к суммарным активам,
     - группа 4 - коэффициент ликвидных  активов к суммарным активам,
     - группа 5 - коэффициент ликвидных  активов к текущей задолженности.
     Составляется  расчетная таблица, которая заполняется  по результатам сравнения факторных  с нормативными.
     3. Модель Ж. Конана и М. Голдер:
     Q=-0,16*y1 - 0,222*y2 + 0,87*y3 + 0,10*y4 – 0,24*y5
     Q - рассчитываемое значение позволяет определить вероятность задержек платежей фирмы. 

     y1 = ДС + ; y2 = СК + ; y3 = ; y4 =
     = ; y5 = .
     В зависимости от значения Q (от 0,164-0,210) определяется вероятность неплатежеспособности.
     4. Модель надзора над ссудами  – Чессера, она прогнозирует  в случае невыполнения клиентом  условий договора о кредите.
     Y=-2,04 - 5,24*х1 +0,005*х2 - 6,65*х3 + 4,4*х4 + 0,079*х5 + 0,102*х6,
     Р=1/(1+е ), где е = 2,718; р 0,5 - заемщик относится к группе которая не выполняет условия договора; р < 0,5 - заемщик относится к группе надежных клиентов. Однако кроме этого расчета при выдаче кредита учитывается множество других факторов.
     где х1 = ДС+ ; х2 = +КФВ; х3 = ; х4 = КО+ ;
     х5 = ; х6 = .
     5. Модель Лисса.
     Z = 0,063*х1 + 0,092*х2 + 0,057*х3 + 0,001*х4
     где х1 = ; х2 = ; х3 = ; х4 = +ДО.
     Z 0,037 - нет угрозы банкротства, Z< 0,037 - наоборот.
     6. Модель Тафлера. 

     Z = 0,53*х1 + 0,13*х2 + 0,18*х3 + 0,16*х4
     где х1 = ; х2 = +ДО; х3 = ; х4 = .
     Z 0,2 - высокая, 0,2 < Z < 0,3 - средняя, Z > 0,3 - низкая.
     7. Модель Аргенти - эта модель учитывает не только экономические, но и социальные причины банкротства. Исследование в рамках подхода начинается с предложений:
     - идет процесс, ведущий к банкротству,
     - процесс этот для своего завершения  требует нескольких лет,
     - процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, ошибки, симптомы.
     При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные  значения не допускаются. Каждому фактору  каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель-А-счет.
     Отечественные модели.
     Начали  появляться в 90-х годах, но в них  не было необходимости т.к. частная  собственность отсутствовала.
     1. Модель прогнозирования вероятности наступления банкротства О.П.Зайцевой. С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения производственных предприятий играют показатели, которые использованы в шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой, где предлагается рассчитывать следующие частные коэффициенты:
     - КУП – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу (III раздел баланса)
     х1 =
     нормативное значение х1 = 0;
         - КЗ – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности
     х2 =
     нормативное значение х2 = 1;
     - КС – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности
     х3 =
     нормативное значение х3 = 7;
     - КУР – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции
     х4 =
     нормативное значение х4 = 0;
     - КФНКИ – коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования
     х5 =
     нормативное значение х5 = 0,7;
     - КЗАГ – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке
     х6 =
     нормативное значение х6 = х6прошлого периода.
     Если  у предприятия нет убытков, то ставится 0.
     Данные  показатели были положены в основу разработки дискриминантной факторной  модели диагностики риска банкротства  производственных предприятий. Комплексный  коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:
     К = 0,25*х1 + 0,1*х2 + 0,2*х3 + 0,25*х4+ 0,1*х5 + 0,1*х6
     Весовые значения частных показателей для  коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический  комплексный коэффициент банкротства  следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей - расчетное значение К надо сравнить с К нормативным.
     Если  фактический комплексный коэффициент  больше нормативного Кфакт>КN, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства мала.
     Рассчитаем  нормативное значение К:
     КN = 0,25*0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*х6
     КN = 1,57+0,1*х6
     Тестирование  данной модели по исследуемой выборке  субъектов хозяйствования показало, что она позволяет довольно быстро провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно оценить степень вероятности их банкротства
     2. Модель диагностики банкротства Давыдовой – Беликова имеет вид:
     Z = 8,38*х1 + 1,0*х2 + 0,054*х3 + 0,63*х4
     где х1 = ; х2 = ; х3 = ; х4 = .
     полученные  значения Z-счета сравниваются со следующими критериями:
     Z 0 – max степень банкротства 90-100%;
     0<Z<0,18 – высокая степень банкротства 60-80%;
     0,18<Z<0,32 – средняя степень банкротства 35-50%;
     0,32<Z<0,42 – низкая степень банкротства 15-20%;
     Z > 0,42 min степень банкротства 10%.
     3. Модель диагностики банкротства Сайфулина-Кодекова имеет вид:
     R = 2*х1 + 0,1*х2 + 0,08*х3 + 0,45*х4 + 1,0*х5
     где х1 = >0,1; х2 = ; х3 = ; х4 = ;х5 = .
     Если  R<1, то предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние; R 1 - финансовое состояние удовлетворительное.
     4. Модель Казанского государственного технического университета. Эта модель базируется на разработанной ранее официальной методике 498 (1998 г.) – утратила свою официальную силу в 2003г. и носит рекомендательный характер. Методика 498:
     - коэффициент текущей ликвидности  КТЛ = 2;
     - коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами
     КСОС = 0,1 СОС = 3 + 4 - 1 (СК+ДО-ВА);
     - восстановление или утрата платежеспособности
     К = (Кт.л. нач.г.+ )/2 1
     Если  рассчитывается восстановление платежеспособности, то У = 6 мес., если рассчитывается утрата платежеспособности , то У = 3 мес. и Т - это продолжительность отчетного периода. По итогам расчета коэффициентов составляется вывод по платежеспособности или неплатежеспособности предприятия. КГТУ предложил свои значения КТЛ с учетом отраслей принадлежности предприятия и их кредитоспособности:
     Таблица 2 – Отраслевая дифференциация КТЛ
    Отрасль КТЛ по кредитоспособности
    1 класс 2 класс 3 класс
    1. промышленность (машиностроение) >2,0 1,0-2,0 <1,0
    2. торговля >1,0 0,7-1,0 <0,7
    3. строительство >0,7 0,5-0,7 <0,5
    4. проектная  организация >0,8 0,3-0,8 <0,3
    5. наука и наукообслуживание >0,9 0,6-0,9 <0,6
 
     Классы  кредитоспособности:
     - предприятия, имеющие хорошее  финансовое состояние (финансовые  показатели выше среднеотраслевых, риск невозврата минимален).
     - предприятие имеющее удовлетворительное  финансовое состояние (финансовые показатели на уровне средних, риск не возврата средний).
     - неудовлетворительное финансовое  состояние (финансовое показатели  ниже среднеотраслевых, высокий  риск не возврата кредита). 

    1.3.Механизм  финансового оздоровления предприятия.
    Основной целью антикризисного финансового управления является быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия для избегания его банкротства. С учетом этой цели на предприятии разрабатывается специальная политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства. Она может быть сформулирована следующим образом.
    Политика  антикризисного финансового управления представляет собой часть общей  финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке и использовании системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства и механизмов финансового оздоровления предприятия, обеспечивающих его защиту от банкротства.
    Содержание  управления предприятием при угрозе банкротства предусматривает следующее .
    1. Периодическое исследование финансового  состояния предприятия с целью  раннего обнаружения признаков  его кризисного развития, вызывающих  угрозу банкротства. В этих  целях в системе общего анализа  финансового состояния предприятия  выделяется особая группа объектов наблюдения, формирующая возможное "кризисное поле", реализующее угрозу банкротства. В процессе исследования показателей "кризисного поля" применяются как традиционные, так и специальные методы анализа. Анализ и контроль таких показателей включается в систему мониторинга финансовой деятельности предприятия.
    2. Определение масштабов кризисного  состояния предприятия. При обнаружении  существенных отклонений от нормального  хода финансовой деятельности, определяемого  направлениями его финансовой стратегии и системой плановых и нормативных финансовых показателей, выявляются масштабы кризисного состояния предприятия, т.е. его глубина с позиций угрозы банкротства.
    Такая идентификация масштабов кризисного состояния предприятия позволяет  осуществлять соответствующий селективный подход к выбору системы механизмов защиты от возможного банкротства.
    3. Изучение основных факторов, обусловивших (и обуславливающих в предстоящем  периоде) кризисное развитие предприятия.  Разработка политики антикризисного  финансового управления определяет необходимость, предварительной группировки таких факторов по основным определяющим признакам; исследование степени влияния отдельных факторов на формы и масштабы кризисного финансового развития; прогнозирование развития факторов, оказывающих такое негативное влияние.
    4. Формирование целей и выбор  основных механизмов антикризисного  финансового управления предприятием  при угрозе банкротства. Цели  и механизмы антикризисного финансового  управления должны соответствовать  масштабам кризисного состояния предприятия и учитывать прогноз развития основных факторов, определяющих угрозу банкротства. С учетом этих условий, финансовый менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех принципиальных целей:
    а) обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет реализации внутренних резервов хозяйственной деятельности;
    б) обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет внешней помощи и частичной его реорганизации;
    в) прекращение хозяйственной деятельности и начало процедуры банкротства (в связи с невозможностью финансового оздоровления предприятия).
    Соответственно  этим целям формируются и системы  механизмов финансового управления предприятием при угрозе банкротства, которые составляют содержание последующих  направлений политики.
    5. Внедрение внутренних механизмов  финансовой стабилизации предприятия.  Внутренние механизмы финансовой  стабилизации должны обеспечить  реализацию срочных мер по  возобновлению платежеспособности  и восстановлению финансовой  устойчивости предприятия за счет внутренних резервов. Эти механизмы основаны на последовательном использовании определенных моделей управленческих решений, выбираемых в соответствии со спецификой хозяйственной деятельности предприятия и масштабами кризисных явлений в его развитии. В системе антикризисного финансового управления этому направлению политики предприятия уделяется первостепенное внимание.
    6. Выбор эффективных форм санации  предприятия. Если масштабы кризисного  финансового состояния предприятия  не позволяют выйти из него за счет реализации внутренних резервов, предприятие вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации. Санация предприятия может проводиться как до, так и в процессе производства дела о банкротстве. В первом случае предприятие может само выступить инициатором своей санации и выбора ее форм. В процессе санации необходимо обосновать выбор наиболее эффективных ее форм (включая формы, связанные с реорганизацией предприятия) с тем, чтобы в возможно более короткие сроки достичь финансового оздоровления и не допустить объявления банкротства предприятия.
    7. Финансовое обеспечение ликвидационных  процедур при банкротстве предприятия.  В большинстве случаев такое  обеспечение носит вынужденный  характер и регулируется законодательством. Осуществление ликвидационных процедур последует за принятием решения арбитражного суда о признании предприятия банкротом (случаи самоликвидации, не связанные с банкротством предприятия, в политике антикризисного финансового управления не рассматриваются). Финансовое обеспечение ликвидационных процедур связано с разработкой соответствующего бюджета, подготовкой активов к реализации, обеспечением требований кредиторов за счет реализуемого имущества. Эти функции финансового менеджмента возлагаются обычно на ликвидационную комиссию.
    Основная  роль в системе антикризисного управления отводится широкому использованию  механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет  не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2. АНАЛИЗ РИСКА БАНКРОТСТВА НА ОАО «ТАТАГРОХИМ»
     2.1. Краткая характеристика предприятия
     Организация «Татагрохим», имеющая организационно-правовую форму – открытое акционерное общество, учреждено физическими лицами для совместной хозяйственной деятельности, удовлетворения общественных потребностей в целях извлечения прибыли, выполнении работ и оказании услуг.
     Акционерное общество было образовано путем реорганизации  общества с ограниченной ответственностью в 2004 году. Само ОАО «Татагрохим» начало действовать еще в начале 90-х годов.
       Акционерное общество является  юридическим лицом по российскому праву: действует на основании Устава и Учредительного договора, имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
     Уставный  капитал организации составляет 1 миллион рублей. Юридический адрес: 420066, Казань, ул. Красносельская, 51/а-205.
     Основными видами деятельности являются: деятельность агентов по оптовой торговле удобрениями, пестицидами и прочими агрохимикатами; внедрение передовых технологий и достижение научно технического прогресса в области производства и переработки сельскохозяйственной продукции; переработка сельскохозяйственной продукции; торгово-закупочная и посредническая деятельность; создание подсобных промыслов; предпринимательская и коммерческая деятельность, не противоречащая законодательству. ОАО «Татагрохим» сотрудничает с сельскохозяйственными организациями и колхозами РТ.
     Высшим  органом общества является общее  собрание акционеров. В перерывах  между собраниями работу исполнительных органов контролирует совет директоров, который избирается в количестве трех человек.
     Исполнительным  органом общества является генеральный  директор, назначаемый общим собранием акционеров из числа директоров, сроком на три года. Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества осуществляется ревизионной комиссией в составе не менее трех человек. В ревизионную комиссию не могут входить члены совета директоров, а также генеральный директор. 

     2.2  Анализ финансовой устойчивости  и платежеспособности предприятия
     Бухгалтерский баланс является ликвидным если соблюдается  следующие неравенства: А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4. Рассмотрим показатели ликвидности баланса (см. табл. 2.1).
     Таблица 2.1 – Показатели ликвидности баланса ОАО «Татагрохим» в 2007 – 2009 гг.
Статьи  актива по степени ликвидности Тыс. руб. Статьи пассива  по степени срочности обязательств Тыс. руб. Степень ликвидности  баланса
2007 год
А1 514 П1 1890 А1?П1
А2 276 П2 0 А2?П2
А3 484 П3 0 А3?П3
А4 679 П4 148 А4?П4
2008 год
А1 949 П1 3521 А1?П1
А2 310 П2 19 А2?П2
А3 411 П3 7 А3?П3
А4
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.