На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Финансы предприятий сырьевых отраслей

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 14.10.2012. Сдан: 2010. Страниц: 15. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание 
 

Введение……………………………………………………………………… 

Глава 1. Особенности финансов предприятий сырьевых отраслей. 

1.1. Специфика  финансовых ресурсов предприятий  сырьевых отраслей. 

1.2. Управление  ценовыми рмскам 

Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия ЗАО «Мадонна» 

2.1. Оценка ликвидности  предприятия ЗАО «Мадонна». 

2.2. Оценка финансовой  устойчивости предприятия ЗАО  «Мадонна». 

2.3. Оценка деловой  активности ЗАО «Мадонна». 

2.4. Расчет специфических  формул.  

Заключение 

Список литературы 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

В настоящее  время условия, определяющие поведение  фирм на российском рынке, характеризуются экономической нестабильностью. С началом приватизации и реструктуризации экономики подвижность внешней среды предприятий резко увеличилась. При этом скорость изменений во внешней среде увеличилась настолько, что предприятия не успевают отреагировать и приспособиться к окружающей обстановке. Проблемы вызывает не только неожиданность и скорость изменений, но и неузнаваемость их. Предприятия не имеют опыта приспособления к ним. Всё это ставит даже потенциально прибыльные предприятия в тяжёлое экономическое положение. В этих условиях чрезвычайно важной становится способность предприятия спланировать и организовать своё будущее. Особенно это важно для предприятий сырьевых отраслей, конкурирующих на мировых рынках, где долгосрочные конкурентные преимущества могут получить только те компании, которые обеспечат себе достаточный по объёму и устойчивый во времени доступ к ресурсам, регулируемый административными методами. Финансовая стабильность предприятий сырьевых отраслей является основой успешного развития экономики страны в целом. Сказанным объясняется высокая актуальность выбранной темы исследования. Цель – изучить финансы предприятий сырьевых отраслей.
       Цель данной работы – исследовать состояние предприятия ЗАО «Мадонна», выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по управлению финансами.
      Исходя из поставленной цели, можно сформулировать задачи:
- рассмотреть особенности финансов предприятий сырьевых отраслей;
  - проанализировать методы управления ценовыми рисками;
    предварительный обзор баланса;
    выявление “больных” статей баланса;
    оценка ликвидности баланса;
    оценка финансовой устойчивости;
    оценка рыночной устойчивости;
    оценка платежеспособности;
    анализ прибыли и рентабельности;
      Для  решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчётность ЗАО «Мадонна» за 2006 год. Основными источниками информации при анализе предприятия служат данные финансовой отчетности форма №.1 «Бухгалтерский баланс», форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» поскольку отражают финансовое положение фирмы на отчетную дату, а также достигнутые им в отчетном периоде финансовые результаты.  

Глава 1. Особенности финансов предприятий сырьевых отраслей

1.1. Специфика финансовых ресурсов предприятий сырьевых отраслей

Финансовые  ресурсы предприятия — это  денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъекта хозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения1.
Первоначальное  формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер тех денежных средств — основных и оборотных, — которые инвестированы в процесс производства.
Основным  источником финансовых ресурсов на действующих  предприятиях выступает стоимость  реализованной продукции (оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности) и амортизационных отчислений. Наряду с ними источниками финансовых ресурсов выступи юг. выручка от реализации выбывшего имущества, устойчивые пассивы, различные целевые поступления, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др. 

В сырьевой отрасли финансы предприятия  имеют свою специфику. Прежде всего, это связано с ситуацией на сырьевом рынке России и мировом.
С переходом к рыночным отношениям в РФ картина оказалась безрадостной. Полезные ископаемые сняли с государственного баланса на 20-60% как нерентабельные. В период с 1993 по 1998 гг. закрыты десятки рудников и горнообогатительных комбинатов по добыче олова, вольфрама, свинца и цинка, меди, редких металлов, главным образом в удаленных районах Сибири и Дальнего Востока. В результате загрузка предприятий металлургии все больше и больше зависит от импорта минерального сырья. Многие отечественные месторождения не выдержали ценовой конкуренции на мировом рынке.
Высокая себестоимость отечественной минеральной  продукции связана с более  низким по сравнению с конкурентами качеством минерально-сырьевых ресурсов целого ряда полезных ископаемых. К тому же добыча многих из них осложняется географическими, геологическими и природно-климатическими условиями, а также несовершенной технологией извлечения. С развалом единой геологической службы и системы отраслевых научно-исследовательских учреждений стало невозможным внедрение достижений научно-технического прогресса в производство.
Ситуация  усугубляется высокими рисками. Экономические  и финансовые риски горнорудный  сектор делит с металлургическим: как правило, цены на руды и концентраты устанавливаются и изменяются пропорционально мировым ценам на металлы. Геологическим рискам, связанным с неподтверждением объемов запасов полезных ископаемых, конфигурацией рудного тела, среднего содержания полезных компонентов в руде и т. д., подвержены рудники и ГОКи. А добыча полезных ископаемых - процесс капиталоемкий и длительный по срокам реализации проектов. Зачастую он связан с проблемами создания не только технологической, но и социальной инфраструктуры: многие предприятия минерально-сырьевого комплекса являются градообразующими.
Непомерный  рост экспорта продукции минерально-сырьевого  комплекса, наблюдавшийся в последние 10 лет, негативно влияет на развитие экономики России, в частности:
    возросший экспорт минерально-сырьевой продукции при резком снижении объемов добычи не только усиливает диспропорции между производством и потреблением, но и ухудшает макроструктуру экономики, все более приближая ее к модели экспортно-сырьевого типа;
    гипертрофированное развитие экспорта топливно-энергетических ресурсов и основных ликвидных металлов повлекло за собой снижение сырьевой обеспеченности национальной промышленности и ограничило возможности ее эффективного функционирования;
    экспорт стратегических и критических видов минерального сырья не сопровождался эффективным использованием валютных поступлений в промышленном секторе экономики;
    рост объемов поставок продукции минерально-сырьевого комплекса на мировой рынок повлек за собой падение мировых цен на эту продукцию и, как следствие этого, снижение доходности экспортных операций;
    наконец, развивается сырьевая ориентация экспорта, и это усиливает зависимость социально-экономического положения России от цен мирового рынка и негативных, дискриминационных действий в отношении российских компаний-продуцентов.
Доминирование сырьевого фактора в международной специализации России обусловило низкую степень диверсификации ее экспорта. Так на уровне пяти основных позиций — нефть, природный газ, драгоценные металлы и камни, необработанный алюминий и рафинированный никель, концентрация их поставок за рубеж в 2001 г. достигла 60% от общей стоимости российского экспорта. Чрезмерная зависимость отраслей топливно-сырьевого комплекса от внешнего рынка, где в последние годы отмечались резкие колебания цен, приводит к их зависимости от состояния мировой конъюнктуры. Так в последние годы дважды отмечалось значительное падение мировых цен на нефть (в 2005 г. — на29%, в 2006 г. — на 13%) и соответственно на никель (в 2005 г. — на 31%, в 2007 г. —на 25%), а также рафинированную медь (в 2005 г. — на 25%, в 2007 г. — на 15%). Потери валютной выручки от снижения мировых цен компенсировались, и то не в полной мере, увеличением физических объемов экспортных поставок.
Перспективы развития мирового рынка промышленного  сырья в настоящее время менее благоприятны для стран-экспортеров, чем в 90-е годы, когда отмечался рост международной торговли и спроса со стороны ведущих стран мира и новых индустриальных государств. По оценкам экспертов Всемирного банка, в условиях вялой экономической конъюнктуры в ближайшие 10-15 лет будет иметь место тенденция понижения цен на энергетическое сырье и большинство других видов промышленного сырья и полуфабрикатов. Одновременно ожидается рост цен на продукцию обрабатывающей промышленности. Следует иметь в виду, что для стран — экспортеров минерального сырья и продуктов его первичной переработки, в частности России, ухудшатся условия торговли, а также баланс международных расчетов.
Увеличение  объемов российского экспорта не сопровождалось улучшением его товарной структуры и привело к усилению топливно-сырьевой специализации страны. Так, заметно возросла доля минеральных продуктов, которая достигла 55% (с 2004 г.). Доля минеральных продуктов и металлов в 2005 г. возросла в российском экспорте до 78,5%. В 2005 г. позиции продукции с высокой долей добавленной стоимости (машины и транспортные средства, химические товары, изделия легкой промышленности, другие готовые промышленные товары) ухудшились по сравнению с концом 90-х годов и в настоящее время их доля в экспорте составляет 19% (в 2004 — 2006 гг. — 22—23%)2. 

Эти тенденции  противоречат направленности структурных  сдвигов, отмечающихся в мировой торговле: в 2004 г. на долю минеральных продуктов приходилось лишь 11% (в 2001 г. — 12%), основных металлов — 4% (в 2001 г. — 5%). Суммарная доля в мировом экспорте машин и транспортных средств, химических товаров, изделий легкой промышленности и других готовых промышленных товаров составляла в 2004 г. 65,5% (в 2001 г. — 59,5%), в том числе доля машин, оборудования и транспортных средств возросла с 36% (2001 г.) до 41% (2004 г.).
Между тем расчеты показывают, что доход, получаемый от единицы энергоресурсов нефти и газа при использовании  ее на предприятиях нашей страны и  исчисленный в объеме внутреннего  валового продукта, более чем в десять раз превышает доход от продажи единицы энергоресурсов другим странам по международным ценам. Доход же страны, покупающей эти энергоресурсы и имеющей новую технологию их переработки и использованию, превышает более чем в двадцать раз затраты на покупку этого ресурса.
Можно считать, что к началу 2005 г. Россия достигла объективных пределов в развитии своей традиционной минерально-сырьевой внешнеторговой специализации. В условиях гипертрофированной зависимости от внешних рынков, при сохраняющемся низком внутреннем спросе резкие колебания мировой конъюнктуры крайне чувствительны для отраслей минерально-сырьевого комплекса. Это вынуждает даже при падении мировых цен поставлять на рынок дополнительную продукцию. Такое развитие ситуации еще более дестабилизирует рынок и порождает разоряющий рост экспорта, при котором каждое последующее увеличение его объемов ведет к еще большему снижению цен и уменьшению общей стоимости продаж. Такое явление имело место в 1999 г. и 2000 г., когда при росте отгрузок нефти в страны дальнего зарубежья в натуральном выражении на 21% и 4% объемы ее вывоза по стоимости из-за падения мировых цен снизились на 2% и 35% соответственно. 

Таким образом, минерально-сырьевая специализация  экспорта негативно воздействует на структуру экономики и не способствует наращиванию потенциала для устойчивого развития. Кроме того, сырьевая ориентация экспорта приводит к ухудшению финансового положения большинства перерабатывающих производств. В результате удельный вес основных экспортных отраслей (топливной, черной и цветной металлургии) в общем выпуске промышленной продукции возрос в текущих ценах с 28% (в 2000 г.) до 30—32% (в 2003) и до 39—40% (в 2003—2005 гг.). В 2004 г. на эти отрасли приходилось около половины промышленных инвестиций в основной капитал, а в 2006 г. — около двух третей. 

Анализ  показывает, что сырьевая специализация  российского экспорта носит временный  характер, предельна и может привести к падению экспортных доходов  и в конечном итоге снизить  эффективность экономики России. В занимаемой нише сырьевых товаров и продукции первого передела Россия испытывает возрастающую конкуренцию многих развивающихся стран, в которых добыча сырья и производство первичной продукции требуют меньше затрат, чем в России (более качественные запасы, благоприятные горнотехнические и географо-экономические условия разработки месторождений, менее затратоемкое создание инфраструктуры и др. факторы).  

Кроме того, сырьевая специализация для  России имеет преимущественно конфронтационный характер из-за неравномерного распределения природных ресурсов по странам мира. По мере выработки месторождений полезных ископаемых в развитых государствах проблема явно будет обостряться. Страны, не обладающие природными ресурсами того или иного вида минерального сырья, не могут воспользоваться периодом благоприятной конъюнктуры мирового сырьевого рынка, в отличие от экспорта товаров глубокой переработки, где каждая страна имеет возможность наладить производство изделий, пользующихся постоянным спросом. 

1.2. Управление ценовыми рисками.

 
Стандартный фиксированный своп эквивалентен совокупности последовательных форвардных контрактов, стоимость поставки каждого из которых  одинакова. Поэтому для ценообразования  и оценки стоимости свопов можно  использовать форвардную кривую (кривая из форвардных / фьючерсных цен). При данном подходе ставка прибыльности ? изначально содержится во фьючерсных ценах. Данный метод применяется для товаров, которые обращаются на ликвидных фьючерсных рынках. Нужно сказать, что цена и стоимость свопа непосредственно задаются фьючерсными ценами с разными сроками исполнения. Цена свопа G(T) в данном случае вычисляется таким образом, чтобы стоимость свопа V(0) в момент заключения контракта была равна нулю:

где F(0, t) — фьючерсная цена в период 0 со сроком доставки товара в момент t; B(0, t) — коэффициент дисконтирования  для вычисления приведенной стоимости.
Для вычисления цены и стоимости свопов в этих случаях используются специализированные компьютерные программы3. Рассмотрим конкретный пример.
Компания-потребитель  нефти заключила своповое соглашение с дилером. 15 января 2000 г. было заключено  своп-соглашение, которое должно было действовать один год, с проведением ежемесячных расчетов. Номинальный размер свопа составлял 10 тыс. баррелей. По соглашению компания должна была платить фиксированную сумму за баррель, а дилер должен был платить сумму, равную цене ближайшего фьючерсного контракта на нефть, зафиксированной 21-го числа каждого месяца. Форвардная кривая, по которой проводилось ценообразование свопа, представлена на рис. 7.
В данном случае справедливая цена свопа равна $22,91/баррель. При вычислении справедливой цены свопа использовались данные, приведенные в табл. 4.
Следует отметить, что ценообразование на основе фьючерсных контрактов затруднено для тех сырьевых товаров, фьючерсы на которые большую часть времени  находятся в перевернутом состоянии (Backwardation), особенно если степень инверсии (перевернутости) рынка является довольно волатильной.
Сырьевые  кредиты и облигации являются сложными финансовыми инструментами, состоящими из нескольких финансовых компонентов. Они не предназначены  для управления ценовыми рисками. Элементы управления ценовыми рисками "встроены" в эти инструменты с целью повышения надежности и создания гарантий для инвесторов.
Когда производители сырьевых товаров  делают заимствования по фиксированной  процентной ставке, они подвергаются ценовому риску, т. к. цена сырьевого  товара может стать меньше цены, необходимой для обслуживания долговых обязательств. Если же они делают заимствования по плавающей ставке, то в дополнение к ценовым рискам они сталкиваются с процентными рисками. Сочетание ценовых и процентных рисков значительно повышает цену заемного капитала. Использование сырьевых кредитов и облигационных займов может снизить стоимость финансирования. Действие сырьевых кредитов основано на следующем принципе: если цена сырьевого товара растет, то оплата повышается. Однако одновременно с оплатой растет выручка добывающего предприятия, поэтому риск дефолта не увеличивается. Если же цена сырьевого товара снижается, то размер процентных выплат по кредиту тоже уменьшается, что, в свою очередь, снижает вероятность дефолта. Обеспечение положительной корреляции между стоимостью обслуживания долга и ценой на производимый сырьевой товар значительно снижает совокупный финансовый риск для производителя и, соответственно, приводит к уменьшению процентной ставки.
Таблица 1. Данные для вычисления справедливой цены нефтяного свопа, январь 2007 г.4
Дата  расчетов по фьючерсам Количество  дней Номинальная величина, тыс. баррелей Фьючерсная  цена $/баррелей Денежный поток, тыс. $ Коэффициент дисконтирования Приведенная стоимость
денежного потока, $
21 февраля 2006 г. 31 10 26,00 260 0,990952936 257646,76
21 марта  2006 г. 29 10 26,50 265 0,987121554 261587,21
21 апреля 2006 г. 31 10 27,00 270 0,983050187 265423,55
21 мая  2006 г. 30 10 26,00 260 0,979110154 254568,64
21 июня 2006 г. 31 10 24,00 240 0,975062941 234015,11
21 июля 2006 г. 30 10 23,00 230 0,971168198 223368,64
21 августа  2006 г. 31 10 22,00 220 0,96714363 212771,59
21 сентября 2006 г. 30 10 20,00 200 0,963146764 192629,35
21 октября  2006 г. 31 10 18,00 180 0,959300906 172629,35
21 ноября  2006 г. 30 10 19,00 190 0,955326853 181512,10
21 декабря  2006 г. 31 10 20,00 200 0,951497088 190299,42
21 января 2007 г. 30 10 23,00 230 0,94752924 217941,77
.  

Сырьевые  облигационные займы (Commodity Bonds) —  займы, у которых доходность к  погашению (Yield to Maturity) зависит от цены сырьевого товара. В отличие от традиционных выплат фиксированных процентов и фиксированной суммы при погашении займа, выплаты по сырьевым кредитам зависят от текущей цены определенного сырьевого товара.
Существуют  два типа сырьевых облигационных займов: облигации форвардного и опционного типа. Облигации форвардного типа — это облигации, номинальная стоимость и / или процентные выплаты которых привязаны к цене на сырьевой товар или сырьевому индексу. Облигации форвардного типа часто используются для хеджирования рисков и снижения стоимости финансирования сырья компаниями-производителями5.
Облигации опционного типа характеризуются тем, что их держатели при погашении  в дополнение к стандартным выплатам получают право купить или продать определенное количество сырьевого товара по заранее фиксированной цене (цене исполнения опциона). Большинство сырьевых кредитов и облигаций привязано к цене золота, серебра и нефти. Известны случаи выпуска займов, привязанных к цене на медь, алюминий, никель, кофе и какао-бобы. Наиболее популярны сырьевые облигации, привязанные к цене золота, самыми известными из которых были облигации, выпущенные французским правительством в 1973 г. и обращавшиеся на финансовых рынках под названием Giscard. Они имели 7%-ный годовой купон и цену погашения, привязанную к цене килограммового слитка золота. В контракте облигационного займа специально оговаривалось, что если французский франк когда-либо лишится золотого паритета, то процентные выплаты и номинальная цена будут индексированы в соответствии с ценой золота. В 1977 г. курс французского франка стал плавающим, а в 1978 г. МВФ отменил "привязку" валют к золоту. В результате в 1980 г. размер процентных платежей по облигациям Giscard был равен 393 франкам (вместо 70 франков по номинальной ставке купона), а в январе 1988 г. цена погашения была равна 8,91 тыс. франков (вместо номинальной цены, равной 1 тыс. франков).
В сентябре 2005 г. канадский банк Royal Bank of Canada выпустил сырьевые ноты с датой погашения  в 2010 г. Данные ноты привязаны к цене не одного сырьевого товара, а к цене равновзвешенной корзины сырьевых товаров, куда входят алюминий, медь, сырая нефть марки "Брент", природный газ, никель, свинец и платина. Номинальная стоимость одной ноты составляет $100. Каждая нота гарантирует выплату Royal Bank of Canada 16 сентября 2010 г. суммы в $100 плюс переменные прибыли, которые зависят от процентных изменений в цене корзины сырьевых товаров. Переменные прибыли по каждой ноте вычисляются по формуле:
$100 x Процентные изменения в цене корзины товаров x 125%.
Процентные  изменения вычисляются как взвешенная сумма процентных изменений цены сырьевых товаров, входящих в корзину. Если сумма взвешенных процентных изменений  является отрицательным числом, то процентные изменения равны нулю. В табл. 5 приводится пример вычисления размера выплат при погашении сырьевых нот в зависимости от процентных изменений в цене на сырьевые товары.
Таким образом, если цены на промышленные сырьевые товары растут, то выплаты по нотам  увеличиваются, а если цены на сырьевые товары снижаются, держатели нот возвращают себе номинальную стоимость нот. Эти ноты могут использоваться или инвесторами для спекуляции на росте цен на сырье, или промышленными потребителями сырьевых товаров для хеджирования ценовых рисков на сырье.
Структурированные финансы — это методика, которая  включает в себя выделение активов, генерирующих предсказуемые денежные потоки, их изолирование от кредитуемого предприятия и последующее использование  для уменьшения рисков в целях получения кредитов на более выгодных условиях. Согласно определению выделяемые активы должны генерировать прогнозируемые и гарантированные денежные потоки. Во-вторых, данные денежные потоки должны быть изолированы от владеющего активами предприятия. В-третьих, изолирование денежных потоков используется для снижения стоимости кредитов и улучшения условий финансирования. Структурированное финансирование используется в торговом и проектном финансировании. В торговом финансировании структурированные финансы позволяют перемещать финансовые риски при заключении сделки с той стороны, которая в меньшей степени способна переносить данные риски, на сторону, которая может их переносить6.
Таблица 2. Пример расчета размера выплат при погашении сырьевых 
нот 
(из расчета инвестиций $10 тыс.)7

Сырьевой  товар Базовая цена в 2005 г., $/ед. (Пример) Расчетная цена в 2010 г. $/ед. (Пример) Процентные  изменения Вес компонента Взвешенные  изменения
Пример  вычисления размера выплат при погашении (изменение цены в корзине сырьевых товаров положительное)
Сырая нефть марки "Брент" 58,00 71,54 23,345% 14,2857% 3,335%
Природный газ 7,67 9,80 27,771% 14,2857% 3,967%
Свинец 1006,00 1150,00 14,314% 14,2857% 2,045%
Медь 3635,00 5200,00 43,054% 14,2857% 6,151%
Алюминий 1767,00 2801,00 58,517% 14,2857% 8,360%
Никель 16455,00 22000,00 33,698% 14,2857% 4,814%
Платина 870,00 1000,00 14,942 14,2857% 2,145%
Итого: Процентные изменения = 30,81% Коэффициент  участия = 125% 
Переменная прибыль = $10 тыс. x 30,81% x 125% = $3851,25 Выплаты при погашении = $10000 (номинальная величина) + $3851,25 = $13851,25
30,81%
Пример  вычислений размера выплат при погашении (изменение цены в корзине сырьевых товаров негативное)
Сырая нефть марки "Брент" 58,00 54,00 -6,897% 14,2857% -0,985%
Природный газ 7,67 8,23 7,301% 14,2857% 1,043%
Свинец 1006,00 890,00 -11,531% 14,2857% -1,647%
Медь 3635,00 3689,00 1,486% 14,2857% 0,212%
Алюминий 1767,00 1436,00 -18,732% 14,2857% -2,676%
Никель 16455,00 15000,00 -8,842% 14,2857% -1,263%
Платина 870,00 863,00 -0,805% 14,2857% -0,115%
Итого: Процентные изменения = 0,00% (т. к. сумма  взвешенных изменений меньше 0) 
Переменная прибыль = $10 тыс. x 0,00% = $0,00 Выплаты при погашении = $10000 + $0,00= $10000,00
30,81%
 
При этом обеспечивается автоматическая выплата кредита. Цель структурированных финансов — обеспечить предприятие, находящееся в трудных финансовых условиях, относительно дешевым капиталом8.
Логика  структурированных финансов отличается от традиционной логики, используемой при "балансовом финансировании" (Balance Sheet Financing). Основные отличия в подходах традиционного и структурированного финансирования показаны в табл. 3.  

Таблица 3. Сравнение традиционного и структурированного финансирования
Критерии Традиционное  финансирование Структурированное финансирование
Анализ  страновых рисков Уделяется основное внимание Страновой риск значительно снижен
Анализ  баланса предприятия Уделяется основное внимание. Также важна кредитная  история предприятия Баланс не важен. Важна способность осуществить
финансируемую сделку / проект
Анализ  финансируемой сделки Прибыльность  финансируемой сделки не имеет большого значения Логика финансируемой  сделки лежит в основе финансирования
Требуемое финансовое мастерство и уровень  усилий Простые операции, стандартные усилия Требуются специализированные навыки, больше усилий
Стоимость кредита Довольно высокая  кредитная ставка Постоянные  издержки финансирования выше,  переменные  издержки (процентная ставка)
 значительно  ниже
 
В традиционном финансировании основное внимание уделяется балансу и кредитной истории предприятия, а также политическим рискам страны, в которой оно расположено. В структурированном финансировании ключевое значение имеет анализ структуры финансируемой сделки. Баланс и кредитная история важны не сами по себе, а только как индикаторы успешного завершения финансируемой сделки. Основные усилия требуются для разработки финансовой структуры, снижающей риски. В результате при структурном финансировании контроль над финансовыми рисками становится более жестким, что позволяет значительно снизить кредитную ставку.
При структурированном  финансировании предприятий сырьевых отраслей особое внимание уделяется  хеджированию ценовых рисков. На четырех  примерах мы покажем конкретные механизмы, применяемые для управления ценовыми рисками в рамках более масштабных сделок по торговому и проектному финансированию. Все описанные примеры в свое время были инновационными, получили признание в финансовых кругах и послужили образцом для последующих финансовых проектов.  
 
 

Глава 2. Анализ финансового  состояния предприятия
  ЗАО «Мадонна» за 2006 год. 

2.1.Оценка ликвидности предприятия ЗАО «Мадонна».
      Ликвидность характеризует способность предприятия  своевременно рассчитывать по краткосрочным  обязательствам. Различают ликвидность  баланса и ликвидность активов. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия краткосрочных обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса характеризует способность предприятия своевременно рассчитаться с краткосрочными обязательствами. Ликвидность активов – величина, обратная времени, необходимому для превращения активов в денежные средства. Чем меньше это время, тем выше ликвидность активов.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.