На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Инвестиции в ценные бумаги

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 16.10.2012. Сдан: 2010. Страниц: 8. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


     Введение 

     Во  времена мирового финансового кризиса  практически все граждане, имеющие  «свободные» деньги, задумываются, как не только сохранить, но и приумножить  свои сбережения.
     Имеется весьма большой перечень стратегий  поведения инвестора, начиная от денежных депозитов, обезличенных металлических счетов в банках, заканчивая акциями, облигациями и их деривативами.
     В Соединенных Штатах Америки, доля семей, вкладывающих в ценные бумаги свои сбережения больше, чем в любой  другой стране мира. Во многом эта привязанность связана с тем, что в прошлом столетии именно американская экономика демонстрировала самый впечатляющий рост.
     Доходность  ценных бумаг - отношение годового дохода по ценной бумаге к ее рыночной цене; норма прибыли, получаемой владельцем ценной бумаги.
     Годовой доход складывается из роста курсов ценных бумаг и суммы доходов (процентов, дивидендов), выплаченных  по ценным бумагам. Доходность обычно рассчитывается в процентах за год, процентах годовых.
     Вычисление  доходности по ценным бумагам позволяет сопоставить эффективность вложений в ценные бумаги с эффективностью альтернативных операций (например, размещение средств на банковские депозиты или вклады). По разным видам ценных бумаг вычисляются различные виды доходности: доходность к погашению и дивидендная доходность. При расчете доходности можно учитывать возможность реинвестирования полученных средств (эффективная доходность).
     Выбор методики расчетов доходности (простая  или эффективная) зависит от горизонта  инвестирования владельца ценной бумаги. Если операции инвестора являются преимущественно долгосрочными, расчет доходности с учетом рекапитализации дает более объективную оценку их эффективности.
     Ценные  бумаги - неизбежный атрибут всякого  нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.
     Ранее в условиях плановой экономики некоторые  виды ценных бумаг использовались в  имущественных отношениях (облигации  и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. В свою очередь появилась настоятельная потребность в изучении всего комплекса возможностей, предоставляемого этим рынком, а также в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование просто невозможно.
     Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования финансовых инвестиций, а также отображение специфики обращения ценных бумаг. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 Инвестирование в ценные бумаги 

          1.1 Портфельное инвестирование
     Инвестирование  в ценные бумаги является относительно новым явлением в отечественной экономике. Поскольку в советское время не функционировал финансовый рынок как таковой, не было его важной составляющей - рынка ценных бумаг, то отсутствовали возможности вложений в финансовые инструменты и, прежде всего, в ценные бумаги.
     Финансовые  инструменты - это различные формы  финансовых обязательств, как долгосрочного, так и краткосрочного характера, которые являются предметом купли  и продажи на финансовом рынке. К  финансовым инструментам обычно относят:
      ценные бумаги (основные и производные);
      драгоценные металлы;
      иностранную валюту;
      паи и др.;
     Значительную  долю во вложениях в финансовые инструменты  занимают инвестиции в ценные бумаги.
     Ценные  бумаги являются важным объектом инвестирования как институциональных, так и частных инвесторов. Как правило, вложения осуществляются не в одну ценную бумагу, а в набор ценных бумаг, который и образует “портфель”, а подобного рода инвестирование называют “портфельным”.
     Иными словами, портфельное инвестирование означает вложение средств в совокупность ценных бумаг (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.).
     Задача  портфельного инвестирования - получение  ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.
     Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ:
     - с помощью такого инвестирования  возможно придать совокупности  ценных бумаг, объединенных в  портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты  при вложении средств в ценные  бумаги какого- то одного эмитента;
     - умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяет получить оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора;
     - портфель ценных бумаг требует  относительно невысоких затрат  в сравнении с инвестированием  в реальные активы, поэтому является  доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов.
     - Портфель ценных бумаг на практике  обеспечивает получение достаточно  высоких доходов за относительно  короткий временной интервал. 

     1.2. Ценные бумаги как объект инвестирования
     Согласно  Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Для инвесторов основное значение имеет классификация ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три вида:
     - ценные бумаги с фиксированным  доходом
     - акции
     - производственные ценные бумаги
     К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:
     1. Для них вводится определенная дата погашения - день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во - первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во - вторых, процент (если он предусмотрен условиями ценной бумаги);
     2. Они имеют фиксированную или заранее определенную схему выплаты номинала и процентов;
     3. Как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины- доходности к погашению.
     Существуют  различные способы классификации  ценных бумаг с фиксированным  доходом, однако в самом общем  виде они делятся на три категории:
1) бессрочные (до востребования) депозиты и  срочные депозиты;
2) ценные  бумаги денежного рынка
3) облигации.
     Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным  доходом, по которым эмитент обязуется  выплачивать владельцу облигации  по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации. Существуют два  основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.
     В зависимости от типа их эмитента облигации подразделяются на:
     - государственные - эмитентом является  государство (в России - в лице  Министерства финансов);
     - облигации государственных учреждений (в лице министерств и ведомств);
     - муниципальные - эмитентом являются местные органы власти.
     - корпоративные - эмитентом являются юридические лица (чаще открытые акционерные общества;
     - иностранные - эмитентом являются  правительственные учреждения и  корпорации других стран.
     Акция - это ценная бумага, выпускаемая  акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.
     Существует  два принципиальных отличия акций от ценных бумаг с фиксированным доходом:
     - дивиденд зависит от чистой прибыли АО и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обязательный характер - эмитент обязан осуществлять их вне зависимости от того, имеет ли он прибыль или убыток;
     - для акций не устанавливается никакого срока погашения.
     Акции делят на две группы - привилегированные  акции и обыкновенные акции. Привилегированные  акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.
     Обыкновенные  акции предоставляют инвестору  два важных права:
     - право голоса - позволяет владельцу обыкновенной акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы;
     - преимущественное право - дает возможность акционеру сохранять его долю в общем объеме выпущенных акций.
     К производным ценным бумагам относят  такие финансовые средства, чья стоимость  зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.
     Опционы бывают двух видов - опцион на покупку (количественный опцион) - и опцион на продажу (пут опцион).
     Опцион  на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая  обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени. Инвестор, продавший опцион на покупку, обязан продать указанные в опционе ценные бумаги по цене реализации (в случае реализации опциона инвестором, купившим данный опцион).
     Опцион  на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право (также без  обязательств) продать определенное количество какой-то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени. Инвестор, продавший  опцион на продажу, обязан купить ценные бумаги по цене реализации.
     Фьючерсные  контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном  месте по заранее установленной  цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.
     Инвестиционная  привлекательность ценных бумаг  оценивается по определенному набору критериальных показателей. Последние  позволяют выявить приемлемость объектов для инвестирования и сравнить его с альтернативными вариантами.
     Инвестиционная  привлекательность ценных бумаг  зависит от их вида. Так, инвестиционные качества акций в основном связаны  с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов и обеспечением имущественных и неимущественных прав. Инвестиционная привлекательность облигаций обусловлена их надежностью. Как правило, доход по этим ценным бумагам ниже, чем по акциям, но он более стабилен. Инвестиционная привлекательность опционов и фьючерсов определяется возможностью получения очень высоких доходов, а также использованием этих инструментов при хеджировании рисков. 
 
 

    1.3. Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг 

     Собственные сделки с корпоративными ценными бумагами осуществляется по инициативе инвестора от его имени и за его счет. С развитием акционерных обществ, активно эмитирующих ценные бумаги, российские операторы получили широкие возможности по вложению средств в акции, векселя, облигации промышленных компаний и банков. При этом собственные сделки с ценными бумагами подразделяются на инвестиции и торговые операции.
     Но  в бухгалтерском учете, да и в  практике, нет такого четкого деления. Обычно под инвестициями понимают средства, вложенные, в данном случае, в корпоративные ценные бумаги предприятий на относительно продолжительный период времени.
     На  цивилизованном фондовом рынке основные факторы, которые определяют цель инвестиционной деятельности в данном секторе фондового  рынка- это потребность в получении дохода и обеспечении ликвидности определенной группы активов.
     Инвестиции  в корпоративные ценные бумаги можно  разделить на основные категории:
     1) приобретение акций для контроля  над собственностью, участия в  капитале и иных целей, связанных  с долевой природой данной ценной бумаги;
     2) вложения в ценные бумаги с  целью выгодного размещения средств,  обеспечения их диверсификации  и получения как регулярного  (дивиденд, процент), так и спекулятивного  дохода от их продажи;
     3) кратковременные спекуляции и арбитражные сделки;
     4) сделки Репо или вложения в  векселя и другие долговые  обязательства, являющиеся по  сути формами кредитования.
     В первом случае оператор рынка действует  как стратегический инвестор, во втором- как портфельный инвестор, в третьем- как спекулянт и в четвертом- как кредитор. Наряду с рынком акций некоторое развитие получил рынок корпоративных облигаций и векселей. Крупные корпорации, выпускающие пользующуюся спросом продукцию, запустили на рынок свои векселя и облигации (например, АО «ГАЗ»), которые вызвали определенный интерес у участников рынка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 Инвестиционные операции с акциями 

     На  Российском рынке корпоративных  ценных бумаг объектом инвестиций преимущественно  являются акции.
     Цели  проведения операций.
       1. долговременные инвестиции в выбранное предприятие, например, для участия в капитале или с целью размещения собственных эмиссий.
Инвестирование  осуществляется путем обеспечения  технологических, экономических или  иных взаимосвязей. Банки, например, производили покупку акций с целью размещения собственных эмиссий. Это было очень характерно для периода активной эмиссионной деятельности банков. В настоящее время волна банковских эмиссий пошла на спад и банки активно занялись приобретением акций с целью контроля над собственностью, рассматривая данную операцию как способ увеличения своего экономического потенциала.
       2. приобретение акций для контроля над собственностью.
     Вложение  для участия в управлении компанией  или даже формирования холдинга/ финансово- промышленной группы, а также скупка, по возможности, контрольного пакета с целью оказания влияния на управление предприятием и его развитие являются приоритетными, по сравнению с возможностью получить доход на фондовом рынке.
     Поскольку контроль над акционерным обществом позволяет использовать все его финансовые потоки, оптимизировать налоговые платежи и .т.д., то, осуществляя инвестиции с подобной целью, необходимо проанализировать возможности эффективного использования собственности.
     3. краткосрочные спекуляции с акциями и арбитражные сделки.
     Неустойчивый, нестабильный, то падающий, то поднимающийся  рынок акций создает исключительные возможности для получения спекулятивного дохода. Однако отсутствие достоверной  информации не позволяет сделать  подобные операции для многих операторов эффективными. В преимущественном положении оказались банки, которые, обладая знанием кредитной истории эмитента, а зачастую и доступом к депозитарию, поскольку многие из них ведут реестры акционеров предприятий, с уверенностью, по сравнению с местными брокерами или иностранными инвесторами, ориентировались на рынок акций.
4. приобретение акций как рисковой составляющей портфеля при осуществлении долгосрочных инвестиций.
     Для достижения этой цели требуется фундаментальный  анализ. Можно с уверенностью сказать, что практически каждому профессионалу доступен инструментарий технического анализа, но не каждому- фундаментальный. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3 Риски ценных бумаг 

     Под риском понимают некую вероятность  отклонения событий от среднего ожидаемого результата. Каждому виду операций с ценными бумагами присущ собственный уровень риска. Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг. На вторичном рынке данный риск проявляется в снижении предполагаемой цены реализации акции или изменении размера комиссионных за ее реализацию. Если невозможно реализовать выпуск ценных бумаг на первичном рынке, возникает риск неразмещения, т. е. невостребованность ценных бумаг. 

     3.1 Классификация рисков.
     Риски классифицируются по различным основаниям:
     1. По источникам рисков:
     1.1 системный риск - риск, связанный  с функционированием системы  в целом, будь то банковская  система. Например, риск банковской  системы - включает в себя возможность  неспособности банковской системы  выполнять свои функции, в частности, своевременно и в полном объеме проводить платежи клиентов, депозитарная система, система торговли, система клиринга, рынок ценных бумаг как система, и прочие системы, влияющие каким-то образом на деятельность на рынке ценных бумаг.
     Одной из особенностей системных рисков является то, что они не могут быть уменьшены путем диверсификации.
     Таким образом, работая на рынке ценных бумаг, Вы изначально подвергаетесь  системному риску, уровень которого можно считать неснижаемым (по крайней  мере, путем диверсификации) при любых Ваших вложениях в ценные бумаги;
     1.2 несистемный (индивидуальный) риск - риск конкретного участника  рынка ценных бумаг: инвестора,  брокера, доверительного управляющего, торговой площадки, депозитария,  банка, эмитента, регуляторов рынка ценных бумаг, прочие.
     Данный  вид рисков может быть уменьшен путем  диверсификации. В группе основных рисков эмитента можно выделить: 
     1.3 риск ценной бумаги - риск вложения  средств в конкретный инструмент  инвестиций;
     1.4 отраслевой риск - риск вложения  средств в ценные бумаги эмитента, который относится к какой-то конкретной отрасли;
     1.5 риск регистратора - риск вложения  средств в ценные бумаги эмитента, у которого заключен договор  на обслуживание с конкретным  регистратором.
     2. По экономическим последствиям для Инвестора:
     2.1 риск потери дохода - возможность  наступления события, которое  влечет за собой частичную  или полную потерю ожидаемого  дохода от инвестиций;
     2.2 риск потери инвестируемых средств  - возможность наступления события,  которое влечет за собой частичную или полную потерю инвестируемых средств;
     2.3 риск потерь, превышающих инвестируемую сумму - возможность наступления события, которое влечет за собой не только полную потерю ожидаемого дохода инвестируемых средств, но и потери, превышающие инвестируемую сумму. Данный риск возникает, например, в случаях, когда брокер предоставляет клиенту денежные средства или ценные бумаги с отсрочкой их возврата (так называемые, "маржинальные сделки", или иное название, "операции с использованием финансового плеча" и "продажа ценных бумаг без покрытия").
     3. По связи Инвестора с источником риска:
     3.1 непосредственный - источник риска  напрямую связан какими-либо отношениями  с Инвестором;
     3.2 опосредованный - возможность наступления  неблагоприятного для Инвестора  события у источника, не связанного  непосредственно с Инвестором, но влекущего за собой цепочку событий, которые, в конечном счете, приводят к потерям у Инвестора.
     4. По факторам риска:
     4.1 экономический - риск возникновения  неблагоприятных событий экономического  характера. Среди таких рисков  необходимо выделить следующие:
     - ценовой - риск потерь от неблагоприятных изменений цен;
     - валютный - риск потерь от неблагоприятных изменений валютных курсов;
     - процентный - риск потерь из-за негативных изменений процентных ставок;
     - инфляционный - возможность потерь в связи с инфляцией;
     - риск ликвидности - возможность возникновения затруднений с продажей или покупкой актива в определенный момент времени;
     - кредитный - возможность невыполнения контрагентом обязательств по договору и возникновение в связи с этим потерь у Инвестора. Например, неплатежеспособность покупателя, неплатежеспособность эмитента и т.п.
     4.2 правовой - риск законодательных  изменений (законодательный риск) - возможность потерь от вложений  в ценные бумаги в связи  с появлением новых или изменением  существующих законодательных актов, в том числе налоговых. Законодательный риск включает также возможность потерь от отсутствия нормативно-правовых актов, регулирующих деятельность на рынке ценных бумаг в каком-либо его секторе.
     4.3 социально-политический - риск радикального изменения политического и экономического курса, особенно при смене Президента, Парламента, Правительства, риск социальной нестабильности, в том числе забастовок, риск начала военных действий.
     4.4 криминальный - риск, связанный с  противоправными действиями, например такими, как подделка ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, мошенничество, несанкционированный доступ к документам, направляемым клиенту, во время их доставки и т.д.
     4.5 операционный (технический, технологический,  кадровый) - в особую группу в операционных рисках можно выделить информационные риски, которые в последнее время приобретают особую остроту и включают в себя составляющие технического, технологического и кадрового рисков - риск прямых или косвенных потерь по причине неисправностей информационных, электрических и иных систем, или из-за ошибок, связанных с несовершенством инфраструктуры рынка, в том числе, технологий проведения операций, процедур управления, учета и контроля, или из-за действий (бездействия) персонала.
     4.6 техногенный - риск, порожденный хозяйственной деятельностью человека: аварийные ситуации, пожары и т.д.;
     4.7 природный - риск, не зависящий  от деятельности человека (риски  стихийных бедствий: землетрясение,  наводнение, ураган, тайфун, удар молнии  и т.д.).  

     3.2 Риски инвестиционной деятельности на рынке корпоративных ценных бумаг.
     При проведении инвестиционных операций на рынке корпоративных ценных бумаг  инвестор неизбежно сталкивается с  определенным риском возможных финансовых потерь. В иерархии рисков, присущих инвестициям в корпоративные ценные бумаги, по- видимому, на первый план выдвигается риск ликвидности.
     Ликвидность, как известно, характеризуется возможностью продажи корпоративных ценных бумаг  в течение короткого времени  и без значительных убытков.
     Почему  же так велик риск ликвидности  в данном секторе фондового рынка?
     Для решения этого вопроса следует  вспомнить, что :
     В стадии высокой конъюнктуры наблюдается  прирост денежной массы, направленной в фондовый сектор финансового рынка, что требует повышения курсов для уравновешивания цены. Внешний спрос позволяет фондовому рынку функционировать устойчиво, и курсы легко двигаются вверх;
     В стадии низкой конъюнктуры, когда объем  ценных бумаг, предназначенный для  продажи, превышает платежеспособный спрос и наблюдается отток капитала из сектора фондового рынка, держатели ценных бумаг могут их реализовать только при значительных потерях в цене. В результате курс их понижается. Такой рынок называется «тяжелым».
     Таким образом, конъюнктура рынка находится  под влиянием спроса, т.е. притока капитала на фондовый рынок и ухода с него.
     Трудно  рассчитывать на ликвидность в случае низкой конъюнктуры рынка акций. Инвесторы же отдают предпочтение любо государственным ценным бумагам, либо другим видам использования своих  средств. Конкуренция существует не только между реальными инвестированием и финансовыми вложениями, но и внутри секторов финансового рынка, например, вложение средств в валюту, на вклады в банк или фондовые ценности.
     Для поддержания ликвидности рынка  акций необходимо наличие на нем значительного капитала. Между тем, операции с государственными ценными бумагами как наиболее надежными, приносящими неплохой доход, необлагаемый налогом, и простыми в переоформлении собственности на ценные бумаги, отвлекают значительные средства.
     Значительное  влияние на снижение ликвидности  оказывает неустойчивость рынка  корпоративных ценных бумаг и  концентрация основных сделок данного  сектора фондового рынка в  финансовых центрах, а так же отсутствие торговых площадок в регионах, затрудняющее участие в торгах банков с периферии и существенно увеличивающее риск ликвидности.
     Для того, что бы обеспечить ликвидность  рынка и постоянное его функционирование, очень важно, что бы операторы  этого рынка постоянно его  поддерживали и в тот момент, когда бумаги падают в цене, их покупали, а когда растут- продавали.
     На  неликвидность данного сектора  фондового рынка указывает отсутствие постоянных котировок по широкому кругу  акций, поскольку, как правило, котируются лишь так называемые «гвозди программы», значительный спред между котировками на покупку или продажу, резкие колебания цен от сделки к сделке, которые по большинству котируемых акций совершаются нечасто. 

     3.3 Кредитный риск.
     Покупая акции для себя, оператор рынка  в наибольшей степени по отношению к другим операциям испытывает воздействие кредитного риска.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.