На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Современное состояние и тенденции развития торговли ценными бумагами и деривативами на фондовых биржах Юго-Восточной Азии

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 24.10.2012. Сдан: 2012. Страниц: 11. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
Курсовая работа
 
по дисциплине: «Операции на срочном рынке»
 
на тему: «Современное состояние и тенденции развития торговли ценными бумагами и деривативами на фондовых биржах Юго-Восточной Азии»
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
г. Арзамас 2011г.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ОГЛАВЛЕНИЕ
 
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………   …………..3
ГЛАВА 1. Сущность и значение фондовых бирж как площадок торговли ценными бумагами и деривативами………………………………….5
      Организационная структура фондовой биржи, ее роль……… …5
      Биржевые операции, их разновидность и значение…………… …13
      Ценные бумаги и деривативы: сущность, виды……………………18
ГЛАВА 2. Современное состояние и тенденции развития торговли ценными бумагами и деривативами на фондовых биржах Юго-Восточной Азии…………………………………………………………20
2.1 Особенности рынка ценных  бумаг и деривативов
Юго-Восточной Азии…………………………………………………….20
2.2 Положение ценных бумаг  и деривативов Юго-Восточной Азии  на конкретном примере……………………………………………… ..……25
2.3Анализ биржевой статистики  на срочных биржах EUREX, CME, NYSE Group ……………………………………..…………………………… .…26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………… …..31
Источники и литература……………………………………………… ..32
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ВВЕДЕНИЕ
 
Рынок ценных бумаг (РЦБ), являясь  неотъемлемой частью финансовой системы  государства, формирует основные источники  экономического роста, концентрирует  и распределяет необходимые экономике  инвестиционные ресурсы. Вместе с тем  РЦБ, как показывает мировой опыт, может быть источником масштабной финансовой нестабильности, макроэкономических рисков ф и социальных потрясений. Особенно проблемными являются формирующиеся фондовые рынки, к числу которых принадлежат рынки Юго-Восточной Азии (ЮВА), - одни из самых рискованных фондовых рынков мира.
Именно с формирующимися рынками Юго-Восточной Азии связаны наиболее серьёзные изменения на мировых фондовых рынках. Высокий динамизм, достижение качественных и количественных параметров развитых фондовых рынков некоторых европейских стран, с одной стороны, и огромная степень зависимости от внешних финансовых ресурсов развитых стран, ¦$ заметно большая неустойчивость азиатских рынков, с другой - делали их отличительными от других формирующихся рынков.
Практика функционирования фондовых рынков Юго-Восточной Азии свидетельствует о том, что на их основе пока ещё не создан эффективный механизм перераспределения денежных" ресурсов на цели инвестиций. Большинство региональных рынков характеризуется спекулятивностью, высокой долей иностранных краткосрочных инвесторов, обращением ограниченной группы ценных бумаг. Свободное движение капиталов при искусственно завышенной доходности финансовых активов и закреплённом курсе национальных валют создало широкие возможности для спекулятивных манипуляций на азиатских рынках и последующих их падений. Присущие им олигополистическая структура, информационная асимметрия, сверхконцентрация на нескольких ценных бумагах определяли неизбежность спекулятивных операций.
В этой связи актуальной научной проблемой является комплексная  оценка перспектив развития фондовых рынков Юго-Восточной Азии.
Цель работы: рассмотреть  современное состояние и тенденции  развития торговли ценными бумагами и деривативами на фондовых биржах Юго-Восточной Азии.
Задачи работы:
- рассмотреть организационную  структуру фондовой биржи и ее роль;
- рассмотреть биржевые операции, их разновидность и значение;
- дать характеристику ценным бумагам и деривативам;
- показать особенности рынка ценных бумаг и деривативов Юго-Восточной Азии.
Информационной основой  для данной работы послужил учебный  материал таких авторов, как М.Ю. Алексеев, Б.И. Алёхин, А.В. Аникин, А.И. Буренин, А.П. Быков, В.А. Галанов, Е.Ф. Жуков.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ГЛАВА 1. Сущность и значение фондовых бирж как площадок торговли ценными бумагами и деривативами
 
      Организационная структура фондовой биржи, ее роль
 
В настоящее время роль фондовой биржи достаточно высока, фондовый рынок по-прежнему занимает важное место в системе рыночных отношений. Они считаются барометром экономической и политической жизни стран, а биржевая информация относится к числу наиболее объективных и ценных данных. Также роль фондовой биржи заключается в том, что на ее деятельности отражаются экономические внутренние и внешнеполитические процессы, субъективные экономические и политические интересы участников биржевой торговли и их клиентов.
Сейчас в мире существует около 200 фондовых бирж, при этом наибольшее число фондовых бирж в одной стране действует в Индии, где работают 19 бирж. Процесс формирования фондовых бирж, как правило, означает переход экономики страны от примитивного, или планового, состояния к рыночному.
Важная роль фондовой биржи  в мире обусловлена рядом объективных  причин, из которых прежде всего следует отметить следующие:
-некоммерческий статус  биржи;
-высокую культуру и современные технологии в организации торговли;
-наличие специального набора требований к фондовым инструментам;
-эффективные механизмы гарантирования исполнения сделок;
-строгие требования к членам бирж и ассоциированным лицам;
-высокую квалификацию персонала.
Несколько десятков бирж входят в Международную федерацию фондовых бирж (МФФБ), которая находится в  Париже. Эта организация ставит своей  целью координацию структур рынков ценных бумаг и обеспечение равных прав для всех акционеров. Ежегодно проводятся совещания комитетов МФФБ, на которых рассматриваются вопросы законодательства и регулирования фондового рынка, развития техники торговли и технологии биржевого дела, воздействия экономической политики и международных проблем на фондовый рынок.
Большинство фондовых бирж мира, за исключением десятка крупнейших, представляют собой относительно небольшие  региональные рынки, что отрицательно сказывается на их ликвидности. Пожалуй, только американский рынок не страдает от проблемы ликвидности. Так, на Нью-Йоркской фондовой бирже недавно был поставлен  очередной рекорд в объеме торговли — 17 декабря 1999 г. было продано 1 349 711 акций.
Проблема ликвидности  может усугубляться также высоким  уровнем концентрации торговли. Например, если в США капитализация 10 крупнейших выпусков составляла в середине 80-х  годов только 14,8% всего рынка акций, в Японии — 18,2%, в Великобритании — 28,1%, то в ряде европейских стран (Бельгия, Испания, Швейцария, Нидерланды, Италия) она превышала половину, а в Германии, Норвегии, Швеции и Гонконге — 40%.
В некоторых случаях акции  одной компании могут составлять значительную долю оборота одной  биржи. В частности, на акции «Роял Датч Шелл» и «Филипс» на бирже в Голландии приходится соответственно 43,4 и 9,4% рынка, при этом 10 крупнейших выпусков аккумулируют более 80% всей капитализации. Даже на крупнейших фондовых биржах акции одной компании могут составлять существенную часть оборота. Так, на акции компании ИБМ на Нью-Йоркской бирже приходится 3—4% оборота, а на акции «Сумитомо бэнк» на Токийской бирже — 2—3% оборота.
Проанализировав ситуацию, сложившуюся на фондовых рынках разных стран, можно выделить два типа организации  биржевого фондового рынка: рынки  с преобладанием одной центральной  биржи и полицентрические рынки. К первому типу относятся биржевые системы США, Японии, Великобритании, Франции. На этих рынках доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны, а остальные представляют собой региональные рынки либо отделения центральной биржи. На таких рынках на центральную биржу приходится 80—90% всего биржевого оборота.
Полицентрические системы  биржевых рынков сложились в послевоенный период в Германии, Австрии, Канаде, Швейцарии. Часто на таких рынках две биржи конкурируют между  собой за первенство, как, например, это долгие годы происходило между  немецкими биржами во Франкфурте-на-Майне  и в Дюссельдорфе, а также между  биржами Торонто и Монреаля. Однако в последние годы появилась тенденция  концентрации биржевой торговли, что  проявляется в объединении ряда бирж.
Роль фондовой биржи сводится к следующему: конкретная эффективность  фондового рынка и ценных бумаг  зависит от обеспечения таких  целей и решения таких задач:
-аккумуляция средств населения и предприятий (сбережений, накоплений, временно свободного капитала);
-концентрация средств, создание условий для формирования крупного капитала, способного решать сложные экономические задачи;
-увеличение доли капитальных вложений в валовом национальном продукте и национальном доходе, что способствует оздоровлению и укреплению финансовой системы государства и созданию необходимых резервов капитала;
-привлечения отечественного и иностранного капитала в экономику в результате создания механизма инвестирования и расширения сферы влияния капитала на экономические процессы.
Оптимизация отраслевой, производственной и региональной структуры с помощью: миграции капитала - оттока из отраслей, где есть его избыток, в области, где его недостает; переливание капитала из малорентабельных отраслей и регионов в высокорентабельные; выравнивания нормы прибыли на вложенный капитал.
-баланс спроса и предложения капитала, а следовательно и баланс производства и потребления материальных ценностей.
-содействие приватизации на ее завершающем этапе, формирование института собственников и менеджеров, способных эффективно распоряжаться собственностью акционерных обществ.
-согласование имущественных государственных, институциональных и индивидуальных интересов в процессе обращения ценных бумаг.
-стимулирование возникновения новых хозяйственных институтов, отвечающих новым экономическим отношениям.
-стабилизация курса национальной валюты через сдерживание инфляции, защита интересов населения и предприятий.
-создание конкуренции системе банковского кредита, что обеспечивает улучшение качества обслуживания клиентов.
-экономия общественных издержек обращения, улучшение системы взаиморасчетов предприятий, снижение их задолженности, развитие товарооборота.
-содействие реализации научно-технических достижений через создание акционерных венчурных фирм и внедрения других мер для поощрения использования новой технологии.
-содействие увеличению эффективности управления предприятием, прежде акционерным.
-содействие развитию самоуправления, в частности за счет выпуска муниципальных облигаций.
-создание условий для интеграции в мировую экономическую систему, благодаря репродуцирования общеобразовательных принципов и стандартов функционирования фондового рынка. Обеспечение участия в процессе интернационализации мирового фондового рынка.
Фондовые биржи организуют либо в форме частных корпораций — акционерных обществ (Англия и США), либо в форме публично-правовых институтов (Германия и Франция). При акционерной форме организации биржевые дельцы являются акционерами биржи. Прием в члены биржи ограничен; самостоятельная торговля на бирже является монополией ее членов.
Во главе биржи стоит  биржевой комитет или совет управляющих.
В США членами фондовой биржи являются брокеры — физические лица либо брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени своих клиентов (состоятельных физических лиц, торгово-промышленных корпораций и кредитно-финансовых учреждений). На бирже действуют также дилеры и джобберы (спекулянты), которые ведут операции в основном за свой счет. Они проводят операции с конкретным видом ценных бумаг, заключая сделки с брокерами или между собой.
Биржа — это прежде всего торговый зал, в котором брокеры исполняют заказы на куплю-продажу ценных бумаг. Для того чтобы иметь своих трейдеров на бирже, инвестиционный дилер должен стать ее членом, пройдя сложную процедуру установления его профессиональной, финансовой и моральной пригодности к биржевой работе. Это начинается с подачи заявления о приеме в члены биржи.
Руководство биржи может  потребовать, например, чтобы не менее
40% директоров и партнеров  брокерской фирмы активно участвовали в инвестиционном бизнесе, а лица, не имеющие к нему отношения, владели бы не более 10% акций фирмы.
Заявитель должен доказать, что на ключевых постах фирмы находятся люди, прошедшие требуемую профессиональную подготовку.
После этого публикуется  извещение о подаче заявления. Окончательно вопрос решается либо руководителями биржи, либо всеми ее членами путем голосования («за» должно быть подано не менее2/3 голосов).
Став членом биржи, брокер должен приобрести «место» на ней, т.е. получить право на торговлю, право иметь в торговой зоне биржи своего трейдера и совершать операции с ценными бумагами, внесенными в биржевой список.
Управление, разработка и  осуществление политики биржи – прерогатива ее руководящего органа – биржевого комитета или совета управляющих, который формируется из нескольких служащих биржи (резидента, например) и опытных брокеров, которые становятся управляющими биржи на определенный срок. В руководство входят также внешние управляющие, которые избираются или назначаются из числа опытных лиц, не связанных с брокерским бизнесом.
Внешние управляющие представляют интересы широкой инвестирующей публики и компаний, акции которых котируются на бирже.
Главное должностное лицо на бирже — президент, назначаемый правлением (советом управляющих).
Из представителей фирм —  членов биржи создаются различные комитеты: аудиторский, бюджетный, по системам (компьютерным), биржевым индексам, опционам. Число и состав комитетов меняются; постоянны только два комитета; по листингу (рассматривает заявки на включение акций в биржевой список) и по процедурам торгового зала, который совместно с администрацией определяет режим торговли и следит за соблюдением инструкций, регламентирующих поведение в торговых залах.
Во многих странах закон  наделяет биржи значительными правами, что превращает их в эффективный механизм саморегулирования инвестиционного процесса. Так, биржи сами устанавливают минимальные размеры капитала и стандарты поведения для компаний, желающих включить свои акции в биржевой список, разрабатывают процедуры листингов, торговли списочными ценностями, следят за отчетностью компаний, прошедших листинг.
Обычно биржи представляют собой бесприбыльные ассоциации, освобожденные от уплаты корпоративного подоходного налога. Основные статьи их дохода:
- акциз (налог на сделку), взимаемый с биржевых фирм за каждый заказ, исполненный в торговом зале;
- плата компаний за включение их акций в биржевой список;
- ежегодные взносы компаний, расходуемые биржей на под-
держание их листинга в  хорошем состоянии; • плата компаний за изменения в листинге в связи, например,
с изменениями в структуре  их капитала;
- эпизодические взносы биржевых фирм на покрытие текущих
убытков или создание необходимых  резервов;
- вступительные взносы новых членов.
Акции нового выпуска обычно проходят подписку у посредников
инвестиционных банков, брокеров, дилеров и первоначально реализуются либо через первичный, либо через уличный рынки. Только после того как акции были распроданы посредниками и получены доказательства их удовлетворительного размещения, они попадут в котировочный список («лист») одной или нескольких бирж. Процедура включения акций в этот список называется листингом.
Листинг дает компании определенные преимущества:
- повышает престиж и расположение инвесторов к компании, выпустившей акции;
- компания, прошедшая через листинг, получает лучшие условия кредитования;
- по листингу акционеры могут легко следить за сделками и котировками;
- облегчается облигационное финансирование, так как в дальнейшем листинг позволяет компании осуществлять выпуск как новых конвертируемых облигаций, так и других облигаций, которые будет легче продать;
- отличается оценка акций в целях налогообложения.
Процедура листинга выглядит следующим образом. Сначала компания заполняет бланк заявки на листинг. Это, по существу, анкета, с помощью которой биржа получает детальную информацию о заявителе и его операциях. Заявитель должен сообщить все факты материального характера его бизнеса. К заявлению прилагаются копии устава, последнего проспекта эмиссии, финансовых сводок, включая сводку прибылей и убытков за последние годы, образцов акционерных сертификатов, годовых отчетов и заключения юрисконсульта фирмы по всем вопросам организации фирмы и выпуска ее акций.
Представив эти документы, компания подписывает официальное соглашение о листинге и тем самым берет на себя обязательство поддерживать листинг в должном состоянии, т.е. выполнять указанные в соглашении инструкции по передаче бирже:
- сведений о полиграфическом исполнении акционерных сертификатов;
- годовых и промежуточных отчетов;
- сведений о трансфер-агенте и регистре компании;
- заполненной анкеты, рассылаемой биржей ежегодно для получения общей информации о компании;
- сведений о предстоящих изменениях в ордерах и правах компании;
- сведений о дивидендах и иных распределяемых доходах;
- планов андеррайтинга, выпуска опционов, продажи и выпуска акций;
- сведений о предстоящих изменениях в делах компании.
Одновременно компания уплачивает бирже за листинг единовременный сбор, размеры которого зависят от числа акций, включаемых в биржевой список. Кроме того, ей предстоит ежегодно вносить
определенную сумму за поддержание листинга в требуемом состоянии. После первого листинга взимается сбор за листинг дополнительных акций, за любое изменение в капитализации (расщепление акций, например), за изменение названия фирмы и другие изменения, затрагивающие биржу.
Комитет биржи по листингу, рассмотрев заявление и прочие документы, выносит решение и устанавливает дату включения акций в торговлю на бирже.
Особенность организационной структуры фондовой биржи в послевоенный период состоит в создании в западных странах помимо центральной биржи региональных, что вызвано ростом объема фиктивного капитала. Так, в США до недавнего времени действовало 13 фондовых бирж, в Великобритании — 22, в Германии — 8, во Франции — 7, в Японии — 9, в Канаде — 5. Крупнейшие из них — это Нью-Йоркская, Токийская, Парижская, Лондонская, Франкфуртская.
Члены биржи (брокеры или  дилеры) за свое посредничество получают комиссионные (брокерские, или куртаж).
В организации биржевых сделок очень важным техническим
элементом служат электронные  табло, на которых указываются корпорации и котировка курсов их акций. Как правило, крупные биржи располагают пятиколоночными табло, где фиксируются курсы: открытия, минимальный, максимальный (в течение дня), текущий и единый.
 
      Биржевые операции, их разновидность и значение
 
Существуют различные  виды биржевых операций, среди них основные – кассовые и срочные сделки.
Кассовые сделки – сделки, при которых ценные бумаги переходят от продавца к покупателю немедленно или спустя короткое время и оплачиваются наличными в течение срока от одного до семи дней. В кассовых сделках ценные бумаги покупаются обычно не профессиональными спекулянтами, а инвесторами, приобретающими их для более или менее долгосрочного вложения капитала.
Срочные сделки – сделки, при которых сдача ценных бумаг и расчеты по ним проводятся по истечении определенного срока – от двух недель до одного месяца. Так, на Лондонской бирже ценные бумаги покупаются либо per medio, т.е. со сдачей и оплатой их в середине месяца, либо per ultimo – со сдачей и оплатой в конце месяца.
Цель срочных сделок – получение спекулятивной биржевой прибыли в виде курсовой разницы, которая достается либо покупатель (если к моменту поставки ценных бумаг курс их повысится), либо продавцу (если курс к этому времени упадет).
Срочные сделки отличаются от сделок за наличные также тем, что представляют собой сделки в кредит, или, как их называют в США, сделки с маржей. Те, кто спекулируют на повышении курсов акций, но не имеют достаточных средств для оплаты всего количества приобретаемых ценных бумаг, прибегают к покупке этих бумаг «с маржей», т.е. с частичной их оплатой. В таком случае биржевые брокеры предоставляют своим клиентам кредит на недостающую для оплаты бумаг сумму. Сами брокеры при этом закладывают бумаги в коммерческих банках, получая под них банковские
ссуды. На сделках с маржей брокеры наживают большие прибыли, так как взимают с клиентов значительно большие проценты, чем сами уплачивают банку.
Сделки с маржей – рычаг форсирования биржевой спекуляции и фактор обострения биржевых крахов. Во-первых, они используются для искусственного увеличения спроса на ценные бумаги и непомерного вздутия их курсов. Во-вторых, когда курсы акций, купленных по сделкам с маржей, начинают падать, то брокеры требуют от клиентов дополнительной суммы денег, так как при падении курсов акций ставится под угрозу возможность погасить полученную от банка ссуду. Если сумма взноса внесена клиентом не полностью, брокеры прибегают к продаже акций. В результате происходит массовый сброс акций, купля иных с маржей, что еще больше усиливает падение их курсов.
Брокеры-спекулянты (джобберы или дилеры) делятся на оптимистов, или «быков», играющих на повышение курсов, и пессимистов, или «медведей», играющих на понижение курсов. «Медведи», как правило, устраивают панику на бирже при неожиданном повышении курсов акций. К таким рискованным операциям прибегают крупные индивидуальные инвесторы, владельцы крупных пакетов акций, которые стремятся увеличить его за счет биржевых сделок, либо мощные банки, страховые и инвестиционные компании, а также частные пенсионные фонды. Однако это чрезвычайно рискованные операции.
Большое развитие на биржах получили опционные и фьючерсные сделки.
Как мы уже говорили, по опциону  приобретаются не акции, а право на их покупку по определенной цене в течение определенного количества месяцев. За это право вкладчик выплачивает брокеру комиссионные. Если повышение курса превышает сумму комиссионных, вкладчик получает прибыль; если повышения не произошло, он отказывается от покупки акций и теряет сумму, выплаченную в виде комиссионных.
В развитых странах существуют различные источники информации и прогнозов, по которым можно узнать, какие акции выгоднее покупать или куда вкладывать деньги: в акции или на счета в банках и других кредитно-финансовых учреждений. В США такими источниками информации служат газета деловых кругов Wall Street Journal, еженедельник Barrens, в Великобритании — газета Financial Times, во Франции — Есо. В США выпускается также специальный журнал Value Line, в котором публикуется информация о состоянии акций 1600 американских компаний.
Существуют и другие виды биржевых сделок, которые также носят спекулятивный характер. К ним относятся:
- сделки репорта — базируются на разнице цен акций, т.е. разнице между ценой, по которой коммерческий банк покупает у клиента акции, и ценой, по которой их ему продает с приростом;
- сделки депорта — предусматривают покупку акций в кредит без самих бумаг и рассчитаны на падение курса по обратной сделке на покупку;
- простые сделки с премией — предусматривают отказ от исполнения сделки именно в день ее исполнения. Такое право покупатель оплачивает продавцу особой премией, размер которой определяется заранее;
- опцион покупателя — за определенное вознаграждение у продавца в любое время можно купить определенное количество акций в пределах срока по установленной цене. Этим покупатель воспользуется, если курс акций превысит цену, оговоренную в сделке;
- опцион продавца — реализация акций по самой дешевой цене для покупателя;
- стеллажные сделки — сделки, в которых продавец и покупатель четко не определены. Участник сделки, уплатив определенное вознаграждение продавцу, приобретает право по своему усмотрению в любое время продать или купить акции.
В целях получения постоянной информации о состоянии рынка ценных бумаг разрабатываются и действуют биржевые индексы. Кроме того, биржевая торговля базируется на специальных распоряжениях, или биржевых приказах, трех типов.
Рыночный приказ — приказ на покупку и продажу определенного
количества акций по наиболее выгодной цене, т.е. покупку по низкой цене, а продажу по более высокой.
Лимитный приказ — приказ на покупку и продажу акций  по специально оговоренной цене и на более выгодных условиях.
Буферный приказ — стоп-приказ, или распоряжение, купить или продать акции, когда их цена достигнет оговоренной.
В своей деятельности на бирже брокеры кроме приказов руководствуются также оговорками:
- первая оговорка — брокер действует по своему усмотрению (исполнить или отменить сделку);
- вторая оговорка — приказ о немедленном исполнении приказа «исполнить» или «отменить»;
- третья оговорка — о частичном выполнении этого приказа;
- четвертая оговорка — включает в приказ осуществление операции крупными партиями;
- пятая оговорка — приказ о сделке осуществляется в момент открытия или закрытия биржи.
Каждая фондовая биржа  устанавливает свои требования к  приему акций, которые могут котироваться на одной бирже и не котироваться на других. Акции ряда компаний могут одновременно обращаться как в биржевом обороте, так и во внебиржевом.
В 1980—1990-х годах фондовые биржи ряда стран стали создавать внутри себя дополнительные, более мелкие вторичные внутрибиржевые рынки с менее жесткими правилами отчетности, менее жесткими требованиями к размерам активов и доходности, числу акционеров компаний, ценные бумаги которых принимаются к котировке. Поскольку доступ на крупные биржи мелким компаниям ограничен, а банки неохотно кредитуют мелкие фирмы, то источником их финансирования становятся вторичные рынки на фондовой бирже.
В настоящее время дополнительные вторичные рынки действуют в Великобритании (Лондон), во Франции (Париж), в Японии (Токио), Голландии (Амстердам), Швейцарии (Цюрих), Италии (Милан), Норвегии (Осло), Испании (Мадрид), Швеции (Стокгольм), Бельгии (Брюссель), Австрии (Вена), Германии (Франкфурт-на-Майне), Ирландии (Дублин), Австралии (Мельбурн), Новой Зеландии (Окленд).
Внутрибиржевые рынки не ограничиваются лишь мобилизацией
капитала. Они позволяют  мелким компаниям иметь постоянную котировку ценных бумаг и тем самым привлекать внимание сторон. В целях гарантирования рынка ценных бумаг, котирующихся на вторичной секции биржи, компания в качестве обязательного условия обязана иметь соглашение с банком или брокером о поддержке ликвидности выпуска.
 
 
 
 
      Ценные бумаги и деривативы: сущность, виды
 
  Ценная бумага - это  соответствующим образом оформленный  документа имеющий ряд обязательных реквизитов и выражающий имущественные (долговые)  отношения между сторонами, подтверждающий право ("титул") на какое-либо имущество  или денежную  сумму.  В  зависимости  от  тех  или  иных  условий,  определяющих возможности реализации этих прав, выпускаются различные виды ценных бумаг.
Ценные бумаги можно разделить  на два класса - основные и производные, или деривативы. К деривативам  относятся такие ценные бумаги, в  основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен  на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные  и т.д. контракты, в основе которых  лежит нефть.
По сравнению с основными  ценными бумагами, деривативы являются более гибкими инструментами. Согласно определению Комитета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета а производным финансовым инструментом является финансовый инструмент:
- истинная стоимость которого изменяется в ответ на изменение определенной процентной ставки, стоимости ценной бумаги, цены торгуемого на бирже товара, курса валюты, ценового или процентного индекса, кредитного рейтинга или кредитного индекса и прочих подобных показателей;
- приобретение которого не требует первоначально никаких или требует значительно более низких инвестиций по сравнению с прочими инструментами, которые имеют подобную доходность и подобную реакцию на изменение рыночных условий;
- который будет реализован в будущем.
Основываясь на данном определении, можно выделить следующие свойства производных инструментов:
1. Цены производных инструментов  основываются на ценах базисных  активов.
2. Операции с производными  финансовыми инструментами позволяют  получать прибыль при минимальных  инвестиционных вложениях.
3. Производные инструменты  имеют срочный характер. Теоретически  деривативные контракты можно ввести на каждый продукт так же. как и выписать страховой полис на любое событие жизни. Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию. валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки электроэнергии. Среди последних нововведений - контракты на погоду, пользователями которых являются, например, поставщики и потребители топливной нефти.
Мировой рынок деривативов, или производных инструментов является неотъемлемой частью глобального финансового  рынка. Существуя более 150 лет этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х годов XX в. после либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах - биржевого и внебиржевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно расширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по страхованию рисков.
Развитие рынка деривативов  во многом определяется происходящими  изменениями на рынках базовых активов, изменением их относительной роли. Так. 20-кратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние 10 лет  повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрактов на акции и фондовые индексы.
 

и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.