На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Рынок ценных бумаг и его особенности в РФ

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 28.10.2012. Сдан: 2011. Страниц: 18. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 Министерство  Образования Российской Федерации 
   Уральский Институт  Экономики Управления  и Права 
 

          Факультет                 заочный                                                        
          Специальность:  финансы и кредит   
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     

«Рынок  ценных бумаг и его особенности в РФ» 

Курсовая  работа 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                        Исполнитель:    
                                                                                                                                

                                                                                                                                      
                    Руководитель:
                    . 
                     
                     
                     
                     

2009 г.
 


Курсовая  работа на тему
«Рынок  ценных бумаг и  его особенности  в РФ»
                Содержание
                                                                        С.                                                                                                                                               
Введение           3     
1 Ценные бумаги  и их виды        5
      1.1 Акции          5
      1.2 Облигация         10
      1.3 Государственные ценные бумаги     13
      1.4 Прочие ценные бумаги       15
2 Рынок ценных бумаг         18
      2.1 Понятие рынка ценных бумаг      18
      2.2 Участники рынка ценных бумаг      21
      2.3 Регулирование рынка ценных бумаг     28
3 Обращение ценных  бумаг        32
      3.1 Эмиссия ценных бумаг       32
      3.2 Первичный рынок ценных бумаг     34
      3.3 Вторичный рынок ценных бумаг     35
      3.4 Фондовая биржа        39
      3.5 Сделки с ценными бумагами      41
      3.6 Котировки, курс ценных бумаг      45
      3.7 Индексы российского рынка ценных  бумаг    48
Заключение          51
Библиографический список        57
        
    
 
 
 

Введение

      Темой своей курсовой работы я избрала  “Рынок ценных бумаг и его особенности в РФ”. Тема достаточно актуальная в наше время и напрямую связанная с моей будущей специальностью.

      Сам рынок ценных бумаг и множество понятий к нему примыкающих составляют отдельное направление в экономике, требующее детальной проработки и изучения. Как бы мог обосновать выбор цели моего исследования?
      Ценные  бумаги и фондовый рынок имеют  огромное значение для экономики государства, развивающегося в рыночных условиях. Именно через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором объемы денежных средств автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства и наиболее жизнеспособные рыночные структуры. Экономическая практика прошедших 90-х годов подтвердила ту непреложную истину, что главным средством восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал (как в денежной, так и в вещественной формах). С помощью ценных бумаг собственность государства может стать собственностью акционерных обществ, т.е. широких слоев населения – частных собственников.
      Рыночная  экономика требует использования  потенциальных возможностей финансового рынка, который представляет собой важнейший источник ее роста. Финансовый рынок – это совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. распределении и перераспределении под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики.
      Рынок ценных бумаг или фондовый рынок  является составной частью финансового  рынка. Рынок ценных бумаг, с сопутствующей  ему системой финансовых институтов – сфера, в которой формируются источники экономического роста и распределяются инвестиционные ресурсы. Рынок ценных бумаг служит индикатором экономического положения государства, который имеет неразрывную связь с не менее важными субъектами национальной экономики такими, как валютный рынок, ведущие коммерческие и государственные банки.
      Таким образом, можно сказать, что ценные бумаги и фондовый рынок формируют  в сфере экономической деятельности новое, особое направление – эмиссию  ценных бумаг и операции на их рынке. Это сложная деятельность требующая глубоких экономических и юридических познания, математического и информационного обеспечения, а также навыков работы с субъектами экономики, служит незаменимым средством для выявления полезных экономических закономерностей, для наблюдения за состоянием и развитием народного хозяйства, а также для прогнозирования и управления возможными изменениями в рыночной конъюнктуре во время экономического роста.
      Начиная работу над своей курсовой работой, я поставила цель, по возможности, доказать истинность вышеперечисленных мною утверждений, дать четкое теоретическое определение рынку ценных бумаг, его составляющим частям, выяснить цели работы и основные функции профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также на конкретном историческом примере показать влияние изменяющихся экономических условий на рынок ценных бумаг. В ходе работы над курсовой, я использовала материалы соответствующие предмету моего исследования. Большая часть теоретического материала (основа первой, второй и третьей глав) была составлена мною на основе книг В.С. Золотарева “Рынок ценных бумаг”, А.А. Килячкова и Л.А. Чалдаева “Практикум по российскому рынку ценных бумаг”, В.А. Галанова и А.И.Басова “Рынок ценных бумаг”, а также В.И. Колесникова “Ценные бумаги”. Цифровые и статистические данные взяты из еженедельных экономических изданий “Эксперт”, “Коммерсант Деньги”, “Вопросы экономики”.  
 
 
 
 

    Ценные  бумаги и их виды
      Акции
      Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании, при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество (АО), при слиянии (поглощении) двух или нескольких АО, для мобилизации денежных средств и увеличения уставного капитала. Более четкое определение акции дается в Законе “О рынке ценных бумаг”: акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации общества. Вступая во взаимно – деловые отношения с инвестором (покупателем акций) эмитент, как и инвестор, получает широкий спектр прав и обязанностей в отношении внесенного инвестором капитала. Во – первых, АО не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Во – вторых, выплата дивиденда не гарантируется. Размер дивиденда может устанавливаться произвольно.
      Таким образом, денежные средства, полученные эмитентом за счет размещения акций, могут быть использованы для формирования производственных и не производственных, основных и оборотных фондов, а также для развития имеющегося производства. В свою очередь инвестор также получает ряд прав: инвестор имеет право голоса и возможность принять участие в правлении; инвестор имеет право на часть прибыли АО в виде дивидендов, на прирост капитала, связанный с возможным увеличением цен на акции, на дополнительные льготы в виде скидок при приобретении продукции АО; инвестор имеет право на преимущественное приобретение новых выпусков акций, а также на часть имущества АО, остающегося после ликвидации общества, в размере стоимости принадлежащих ему акций.
      Сами  по себе акции имеют несколько  важных свойств, полезных при  дальнейшем их использовании. Акция не имеет  срока существования, т.е. права акционера сохраняются до тех пор, пока существует АО. Для акции характерна ограниченная ответственность, т.е. акционер не отвечает по обязательствам АО.
      Акция – неделима, совместное владение акциями не связано с делением прав между собственниками. Наконец, акции могут расщепляться и консолидироваться.
      При расщеплении, при неизменной величине уставного капитала, число акций  возрастает, что способствует падению  их рыночной цены. При консолидации, также при неизменной величине уставного капитала, число акций уменьшается, что приводит к увеличению их рыночной цены. Существует несколько признаков классификации акций разных видов. В зависимости от порядка владения (способа легитимности) акции могут быть:
а) на предъявителя, когда владелец акции строго не определен;
б) именные, когда владелец акции должен быть внесен в реестр АО;
          Различия между акциями открытых  акционерных обществ (ОАО) и  закрытых акционерных обществ (ЗАО) состоит в том, что акции ОАО могут продаваться владельцам без согласия других акционеров общества, тогда как акции ЗАО могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц. Акции АО могут быть размещенными, уже приобретенными акционерами, и объявленными, выпущенными в дополнение к размещенным акциям.
         В зависимости от объема прав, акции принято делить на обыкновенные  и привелигерованные; подобные  акции дают своему владельцу  несколько новых преимуществ:
а) стоимость  привелигерованных акций <<25% уставного капитала;
б) право  голоса при решении вопросов о  реорганизации, ликвидации  общества, о внесении изменений в устав общества;
в) право  голоса при решении вопроса о  выплате и невыплате дивидендов; 

            Существует несколько  видов привелигерованных акций:
а) кумулятивные, невыплаченный дивиденд, по которым накапливается и выплачивается в последствии;
б) конверсионные акции, которые можно обменять на обыкновенные  и привелигерованные акции других типов при установленном периоде и курсе обмена (конверсии);
в) отзывные или возвратные акции, которые могут быть погашены задолго до ликвидации АО, причем погашение или выкуп может быть произведен выкупом с премией, выкупом через выкупной фонд, досрочным выкупом с обеспеченной гарантией;
г) акции с долей участия, имеющие дополнительный дивиденд;
д) акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной на доходность      каких – либо общепризнанных ценных бумаг;
е) гарантированные акции, выпускающиеся дочерними предприятиями, дивиденд по которым гарантируется репутацией вышестоящей организации;
      Отдельной статьей выглядит “Золотая акция”, предоставляющая своему владельцу право “вето” при принятии собранием акционеров решения о:
а) внесении изменений в устав АО;
б) реорганизация  или ликвидации АО;
в) участии  АО в других предприятиях;
г) продаже  или отчуждении имущества АО;
         Применение права “вето” влечет  за собой приостановку действия  решений АО на срок до 6 месяцев  и передачу решений на рассмотрение  органа, определяемого владельцем “Золотой акции”. В указанных случаях “Золотая акция” является государственной собственностью. Ее передача в залог или траст не допускается. При продаже “Золотая акция” конвертируется в обыкновенную, с ликвидацией всех ее первичных прав.
      Дивиденд – это доход, получаемый акционерами за счет чистой прибыли акционерного общества в текущем году, которая распределяется между акционерами в виде определенной доли от номинальной стоимости акций.
      Дивиденд  на одну акцию = А*В/100,
где  А – номинальная стоимость акции
          В – процентная ставка к номинальной стоимости в %
          Процентная ставка дивиденда  может изменяться по решению  совета директоров в зависимости от текущего уровня чистой прибыли. Номинальная цена акций выступает как ориентир, весьма важный при определении рыночной (курсовой) стоимости ценной бумаги. Рыночная, или курсовая стоимость акции – это цена, по которой ценная бумага продается или покупается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно устанавливается  в процессе торгов на фондовой бирже и отражает действительную цену акции при условии большого объема сделок. Биржевой курс, как результат биржевой котировки определяется равновесным отношением спроса и предложения. В свою очередь котировка определяется отношением двух цен:
а) bid price - цена покупателя или цена спроса;
б) offer price - цена продавца или цена предложения;
      Между ними, как правило, находится цена исполнения сделки, т.е. цена реальной продажи акций или рыночная цена. При большом спросе рыночная цена будет равна цене предложения, а  при большом предложении –  цене спроса.
      Формула вычисления курсовой цены (КР):

КР = (Дивиденд (руб.)/Ссудный процент)*100%

      При прогнозируемом росте  дивиденда и риске  вложений в данные акции:
КР = (Дивиденд (руб.) + Рост дивиденда (руб.)/Ссудный процент + Плата за риск (%))*100%
      Изменение цены акции является одним из важнейших показателей биржевой активности.
      Рыночная  цена акции в расчете  на 100 денежных единиц номинала называется курсом (КА):
КА = (КР/Номинальная цена)*100% 

      Расчет  доходности акции  может быть произведен по нескольким формулам:
а)  Д = Цена продажи – Цена покупки;
б) если инвестор осуществляет в акции долгосрочные инвестиции, причем в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит ее продажа, а лишь приобретение и выплата  дивиденда, то:

      Д = (Выплата дивиденда/ Цена приобретения)*100%

в) если инвестиционный период включает в себя цену приобретения, выплату дивиденда и цену приобретения, то доходность является конечной:
            Д = ((Выплата  дивиденда + (Цена продажи  – Цена покупки))/Цену   покупки)*100%
г) если инвестиционный период строго не определен и превышает  год, то:
      Д = ((a(Выплат дивиденда) + (Цена продажи – Цена покупки))/Цену покупки*Т)*100%,
      где  Т – время нахождения акции у инвестора.
д) если инвестиционный период не включает в себя выплату дивиденда, то:

             Д = ((Цена продажи –  Цена покупки)/Цену покупки)*100%

 
      К основным факторам, влияющим на доходность акций, можно отнести:
    размер дивидендных выплат;
    колебания рыночной цены;
    уровень инфляции;
    налоговый климат;
 
 
 
 
 
 
 
      Облигация
      Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицами выпустившими данную ценную бумагу (заемщиками).
      Облигация как долговое свидетельство непременно включает два основных элемента:
    обязательство эмитента вернуть держателю по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле облигации;
    обязательство эмитента выплатить держателю фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости облигации;
    Между акциями и облигациями существует несколько существенных различий, о которых необходимо упомянуть:
    покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании эмитента, держатель облигации становится кредитором компании;
    облигации в отличие от акций имеют срок обращения, по истечении которого они гасятся;
    в первую очередь выплачивается процент по облигациям, и лишь затем дивиденд по акциям;
    при ликвидации акционерного общества акционеры могут рассчитывать на ту часть имущества, которая остается после ликвидации облигационных долгов;
    акции дают право соправления, облигации такого права не дают;
      Облигация для компании – эмитента является источником финансирования расходов компании, инвестиций акционерных обществ, а также представляет собой форму сбережения средств граждан и организаций и получения ими дохода. Существует ряд признаков, по которым можно классифицировать облигации:
    вид эмитента (государство, муниципальное образование корпорация, иностранная организация);
    срок действия займа (облигации со строго определенным сроком: краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные; облигации без строго определенного срока: бессрочные, отзывные, продлеваемые, отсроченные, облигации с правом погашения до окончания срока);
    порядок владения (именные облигации, на предъявителя, облигации с внесением владельца в особый реестр);
    цели облигационного займа (обычные займы: рефинансирование имеющихся у эмитента задолженностей, привлечение дополнительных денежных средств; целевые займы: направление средств на финансирование определенных инвестиционных проектов);
    способ размещения облигаций (свободный, принудительный);
    характер обращения (конвертируемые, неконвертируемые, предоставляющие прав обмена на акции того же эмитента);
    способ обеспечения (обеспечение залогом: в виде физического актива, имущества, оборудования, в виде пакета ценных бумаг, в виде пула (набора) закладных на недвижимость; не обеспечение залогом: облигации поддерживаемые авторитетом компании – эмитента, облигации определенным видом доходов эмитента, облигации под конкретный инвестиционный проект, облигации с распределением обязательств между несколькими компаниями, облигации, имеющие страховку);
   Облигации, как и акции, имеют номинальную  и рыночную стоимость.
   Номинальная стоимость является базовой величиной  для расчета, принесенного облигацией дохода, и устанавливается из расчета на размещение среди богатых и состоятельных инвесторов (этим облигации также отличаются от акций, ориентированных на различные слои населения).
   Рыночная  цена определяется исходя из ситуации на рынке облигаций, а также из двух главных элементов самого займа:
    перспектива получить при погашении номинальную стоимость;
    право на регулярный фиксированный доход;
 
   Измерителем рыночных цен различных  видов облигаций  является курс (К0):
      К0 = (рыночная цена/номинал облигации)*100%
      Общий доход от облигаций складывается из следующих элементов:
    периодически выплачиваемый процент;
    изменение стоимости облигации за определенный период;
    доход от реинвестиций полученных процентов;
     Как правило, проценты по облигациям выплачиваются 1 – 2 раза в год. При этом чем чаще производятся процентные выплаты, тем больший потенциальный доход могут принести облигации, ведь полученные выплаты могут быть реинвестированы.
     Говоря  о второй составляющей дохода, мы имеем  в виду облигации проданные по цене ниже номинала, т.е. с дисконтом. Операция дисконтирования связана с определение цены продажи облигации с учетом будущего получения номинала и базовой нормы доходности (ставки рефинансирования).
   К = Н*(100%/(1 + Т*С)),
Где К – цена продажи облигации с дисконтом (руб.),
         Н – номинал облигации (руб.),
         Т – период погашения облигации,
         С – норма ссудного процента или ставка рефинансирования (%).
Разность  (Н – К) является дисконтом и представляет собой доход по данному виду облигаций.
     Доходностью облигации принято считать относительный показатель дохода, приходящийся на единицу затрат. Текущая доходность характеризуется годовые поступления по облигациям относительно сделанных затрат на ее покупку:
     Д = (В/К)*100%,
Где В – сумма процентов выплачиваемых за год (руб.),
     К – курсовая стоимость облигации (руб.).
       Конечная или полная доходность  характеризует, кроме процентной  ставки, еще один источник дохода – изменение стоимости облигации за период владения ею:
      Д = ((П + Р)/К*Т)*100%,
Где П – совокупный процентный доход (руб.),
         Р – величина дисконта по облигациям (руб.),
         К – курсовая стоимость облигации (руб.),
         Т – число лет, период владения облигацией.
         Конечная или реальная доходность  тех или иных облигаций должна  рассчитываться после вычета из дохода выплачиваемых налогов, а также с учетом существующих темпов инфляции. Это поможет избежать завышенных показателей, а также поможет при выборе наиболее эффективных объектов финансирования. 

      Государственные ценные бумаги
      Государственные ценные бумаги – форма существования государственного внутреннего долга, это деловые ценные бумаги, эмитентом которых является государство.
         Выпуск и обращение государственных  ценных бумаг может использоваться при решении следующих основных задач:
    финансирование дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без дополнительного выпуска денег в обращение;
    финансирование целевых государственных программ в области жилищного строительства, инфраструктуры, социального обеспечения и.т.д.;
    регулирование экономической активности;
      Государственные ценные бумаги, в отличие от других видов ценных бумаг, имеют самый высокий относительный уровень надежности для вложения средств, и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему, а также наиболее льготное налогообложение. Размещение государственных ценных бумаг обычно осуществляется через центральные банки или министерства финансов. Основными инвесторами, в зависимости от вида выпускаемых облигаций, являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные фонды.
      Реже  размещение государственных ценных бумаг происходит в открытой форме: с аукционных торгов и открытой продажи  всем желающим по установленным ценам. Наряду со многими положительными сторонами государственные ценные бумаги имеют несколько существенных проблем:
    краткосрочный характер государственных ценных бумаг, обычно не боле 1 года, он связан с нестабильностью уровня инфляции в стране;
    государственный статус ценных бумаг имеют не только ценные бумаги, выпущенные Федеральным правительством, но и муниципальные ценные бумаги;
    проблемы с налогообложением для различных видов государственных ценных бумаг;
    обеспечение единой технологии первичного размещения государственных ценных бумаг и их вторичного оборота;
    организация региональных рынков государственных ценных бумаг;
      В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации государственных ценных бумаг, существует несколько групп:
    по виду эмитента (ценные бумаги Федерального правительства, муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги государственных учреждений, ценные бумаги имеющие статус государственных);
    по форме обращаемости (рыночные ценные бумаги, способные свободно перепродаваться после их первичного размещения, нерыночные ценные бумаги, которые не могут быть перепроданы их держателями);
    по срокам обращения (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные);
    по способу выплаты дохода (процентные ценные бумаги: с фиксированной, плавающей или ступенчатой процентной ставкой; дисконтные ценные бумаги: размещаемые по цене ниже номинала; индексные ценные бумаги, номинал которых возрастает подобно инфляционному индексу);
            Наиболее известные  государственные облигации: ГКО – государственные краткосрочные без купонные обязательства, ОФЗ – облигации федерального займа. 

      Прочие  ценные бумаги
      Вексель – особое документированное вложение, предоставление финансовых, денежных ресурсов на определенный срок. Иными словами, вексель – это документированная инвестиция краткосрочного характера.
      Вексель обладает несколькими положительными качествами, способствующими его широкому распространению:
    упорядочивает деловые отношения между контрагентами;
    снижает риск, связанный с коммерческим кредитованием;
    уменьшает потребность в денежных средствах;
    является универсальным расчетным средством, ускоряет проведение сделок.
      Но  одно из самых главных достоинств векселя – возможность быстрого получения коммерческого кредита.
       Столь строгого как в предыдущих  ценных бумагах разделения на  виды и группы у векселя  нет. Векселя выделяют государственные (казначейские), банковские (финансовые), корпоративные и векселя организаций, учреждений и физических лиц, а также дисконтные векселя и векселя с процентной ставкой. Среди этого разнообразия выделяют два основных вида векселей:
    простой;
    переводной;
      Простой вексель – ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму держателю векселя. В простом векселе векселедатель (контрагент, выписывающий вексель) является и плательщиком по нему. Первый получатель векселя – ремитент является и первым векселедержателем.  

      Переводной  вексель – вексель, который при помощи индоссамента может быть передан другому лицу. В переводном векселе вместо двух лиц – три лица: векселедатель (трассант) – лицо, выписывающее вексель и отвечающее за платеж по нему, векселедержатель – владелец векселя, имеющий право на получение указанной в нем суммы, плательщик (трассат) – промежуточная фигура, стоящая между трассантом и ремитентом.
С векселем возможно осуществить различные  операции:
    домицилирование – оплата векселя по предварительной договоренности между трассантом и ремитентом;
    инкассирование – выполнение поручения векселедержателя по получению в уставной срок причитающихся платежей;
    форвейтирование – покупка вексельных долгов. Когда векселедержатель делает передаточную надпись покупателю: без оборота на меня (индоссамент пе реводным векселем без посредника);
    депортирование – сдача векселя на хранение в специализированные финансово  - кредитные и инвестиционные  институты.
          Банковские сертификаты – ценные бумаги, удостоверяющие факт вложения определенных денежных средств в банк.
Банковский  сертификат дает своему владельцу право распоряжения вложенными средствами, право на получение по ним оговоренных процентов, возможность реализации сертификатом прочих прав, закрепленных  этой ценной бумагой. Банковский сертификат является обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов.
         Банковские сертификаты, в отличие  от прочих ценных бумаг, имеют  всего две разновидности: депозитные и сберегательные, и обладают рядом характерных свойств:
    банковские сертификаты не подлежат вывозу на территорию государства, в котором рубль (или какая – либо другая валютная единица) не является официальной денежной единицей;
    банковские сертификаты могут выпускаться в разовом порядке и сериями;
    все банковские сертификаты – срочные ценные бумаги. Если банковский сертификат просрочен, то он считается документом до востребования, по которому банк обязан выплатить указанную в нем сумму;
    презентная ставка по банковским сертификатам фиксируется при их выпуске и не изменяется с течением времени.
     Вышеперечисленные свойства характерны как для сберегательных, так и для депозитных банковских сертификатов. Однако между этими двумя разновидностями банковских сертификатов имеют место и некоторые различия. Прежде всего, в статусе их владельца. Обладателями депозитных банковских сертификатов могут быть юридические лица, сберегательных банковских сертификатов – физические лица. Различны сроки обращения этих сертификатов. У сберегательных банковских сертификатов нет вторичного рынка, у депозитных – он есть, в виде фондовой биржи. Денежные расчеты по депозитным банковским сертификатам могут производится только в безналичном порядке, тогда как по сберегательным расчеты производятся наличными или путем перевода денежных средств на счет держателя сертификата.
     Чек – документированное вложение хранящихся в банке денежных средств чекодателя в активы и денежные операции чекодержателя.
     В основе данных ценных бумаг лежит  чековый договор, согласно которому строятся отношения между чекодателем и чекодержателем, фиксируется способ выплаты банком денежных средств со счетов клиента. Существует несколько разновидностей чеков:
    предъявительские чеки, в которых отсутствует наименование чекодержателя;
    кредитный чек, выданный под сумму кредитов плательщика, чекодателю;
    кассовый чек, оплата по которому производится наличными;
    казначейский чек, чекодателем которого является банк;
     Платеж  по чеку осуществляется сразу же при  его предъявлении и полной мере. Частичная оплата возможна только в  случае неполного покрытия на счете чекодателя.
     Коносамент  – ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза, либо его полномочным представителем, собственнику груза. Коносамент является товарораспределительным документом, удостоверяющим:
    факт заключения договора на перевозку груза;
    факт приема груза на борт;
    право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз;
В зависимости  от способа определения грузополучателя  коносаменты могут быть:
    ордерными, которые могут быть подвергнуты процедуре индоссамента, т.е. передаче в третьи руки по приказу отправителя или владельца груза;
    именными, имеющими среди своих реквизитов четко обозначенное имя получателя груза;
    предъявительскими, не имеющими имени владельца;
 
2 Рынок ценных бумаг
2.1 Понятие рынка ценных бумаг
     Существует  несколько определений рынка  ценных бумаг, но наиболее полное то, которое характеризует рынок ценных бумаг как один из важнейших сегментов огромного финансово – экономического механизма, обеспечивающего эффективное распределение денежных капиталов между отраслями и сферами народного хозяйства.
       Рынок ценных бумаг является местом столкновения интересов продавцов и покупателей ценных бумаг, способствующим более адекватному реагированию финансовой системы страны на конъюнктурные колебания. Рынок ценных бумаг также регулирует поток капиталов, обеспечивает их перелив из отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой нормой прибыли. Рынок ценных бумаг имеет несколько важных преимуществ, о которых необходимо упомянуть:
    продажа ценных бумаг позволяет в короткие сроки использовать привлеченные ресурсы, в отличие от длительно процедуры получения банковского кредита;
    на рынке ценных бумаг, в отличие от банка, можно получать капиталы на несколько десятилетий (при эмиссии облигаций) или даже в бессрочное владение (при эмиссии акций);
    доходы по некоторым ценным бумагам изменяются в зависимости от прибыли эмитента, в то время как банковские проценты номинально фиксированы;
    рынок ценных бумаг дает возможность участвовать в управлении производством, а также снижает уровень налогообложения инвесторов;
  Но  наряду с положительными сторонами рынок ценных бумаг имеет и некоторые отрицательные стороны:
    внутренние рынки ценных бумаг подвержены влиянию со стороны международного рынка ценных бумаг;
    рынок ценных бумаг может оказать отрицательное воздействие на платежные системы и на банковские капитальные удельные показатели в связи с нестабильностью цен и объемов на рынке ценных бумаг;
    рынок ценных бумаг создает мощный механизм перемещения денег и богатств. Движение цен на рынке ценных бумаг в условиях изначально неравной профессиональной подготовки участников торгов ведет к перераспределению активов в пользу наиболее квалифицированных участников торгов, способных к концентрации капитала а монополизации рынка.
  Рынок ценных бумаг имеет целый ряд  функций, которые условно можно разделить на две группы: общепринятые функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, отличающие рынок ценных бумаг от других рынков. К общепринятым относятся:
    коммерческая – функция получения прибыли от операций на данном рынке;
    ценовая – функция обеспечения процесса складывания и формирования рыночных цен, их постоянного движения;
    информационная – функция обеспечения участников торгов достоверной  информацией  обо всех процессах происходящих на рынке;
    регулирующая – функция создания правил торговли, порядка разрешения споров между участниками торгов, а также системы наблюдения за уровнем сбережения, потребления, инфляции, занятости и других макроэкономических показателей;
  К специфическим функциям относятся:
    распределительная – функция перераспределения денежных средств между отраслями  и сферами рыночной деятельности, перевода сбережений, а также финансирования дефицита государственного бюджета на не инфляционной основе, т.е. без выпуска  в обращение дополнительных денежных средств;
    функция страхования ценовых и финансовых рисков;
  Рынок ценных бумаг состоит из двух важных частей: первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Первичный рынок – это рынок первых и повторных эмиссий фондовых инструментов, на котором осуществляется их первичное размещение среди инвесторов. Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие для инвесторов информации об эмитенте и его ценных бумагах. Вторичный рынок ценных бумаг – это рынок, на котором обращаются в течение своего жизненного цикла ранее эмитированные и размещенные через первичный рынок ценные бумаги.
     Вторичный рынок в свою очередь подразделяется на биржевой рынок – обеспечивающий ликвидность и регулирование  рынка ценных бумаг, определение цен, учет рыночной конъюнктуры, и внебиржевой рынок – охватывающий совокупность операций с ценными бумагами вне фондовой биржи. 

2.2 Участники рынка  ценных бумаг
     Участники рынка ценных бумаг – физические лица или организации, которые осуществляют различные деловые операции с ценными бумагами, их обслуживание, оборот, а также расчеты по ним.
Участниками рынка ценных бумаг выступают  несколько основных категорий субъектов:
    эмитенты;
    инвесторы;
    фондовые посредники;
    организации обслуживающие рынок ценных бумаг;
    государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг;
  Эмитенты
     В соответствии со статьей 2 Закона РФ О  рынке ценных бумаг эмитентом  признается юридическое лицо, орган  исполнительной власти или местного самоуправления, несущий от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных этими бумагами.
     По  направлению профессиональной деятельности эмитентов можно разделить на следующие основные группы:
    акционерные коммерческие банки (АКБ);
    акционерные промышленные и торговые компании;
    инвестиционные компании и фонды;
    страховые компании, пенсионные фонды и прочие акционерные общества;
      АКБ – наиболее авторитетные из эмитентов участников рынка ценных бумаг.
      Это положение объясняется определенными  успехами в их деятельности в последние  годы, достаточно жестким контролем со стороны Центрального банка за их деятельностью АКБ, а также более высоким профессиональным уровнем специалистов,  по сравнению с другими институтами, действующими на рынке ценных бумаг. АКБ являются эмитентами, которые имеют возможность использовать в своей деятельности более широкий спектр финансовых инструментов, чем другие участники рынка ценных бумаг. Кроме обычных акций, облигаций и векселей АКБ имеют право выпускать депозитные и сберегательные сертификаты, а также принимать вклады от населения. Крупнейшие российские акционерные банки: Алфа-Банк, Банк Москвы, МДМ-Банк, Петрокоммерц, Менатеп – Санкт-Петербург, Конверсбанк. Из государственных банков наиболее известны Центральный Банк, Сбербанк, Внешэкономбанк.  
        Акционерные промышленные  и торговые компании - достаточно разнородная группа эмитентов. Среди них наибольшую инвестиционную привлекательность имеют предприятия, связанные с нефтегазовым и добывающим комплексами (так называемые голубые фишки), и имеющие твердую перспективу дальнейшего развития и внедрения на мировой рынок. На российском фондовом рынке это, например: НК Лукойл, “Татнефть”, “Сибнефть”, “Сургутнефтегаз”, НК ЮКОС, НИКойл (нефтяная инвестиционная компания).
      Операции  с ценными бумагами других эмитентов  таких, как инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании и прочие акционерные общества, на фондовом рынке представлены мало.
      Существуют  определенные правила, следуя которым  можно достигнуть определенных успехов на отечественном рынке ценных бумаг:
    эмиссии ценных бумаг должны быть адресными сориентированными на определенного инвестора;
    тщательной проработки требует определение времени появления ценных бумаг, на основе оценки финансовой ситуации в стране;
    важно отразить в условиях предстоящего выпуска ценных бумаг те преимущества, которые имеет эмитент и его инвестиционная программа;
    чем ниже статус эмитента, тем больше прав и гарантий должно быть  у инвестора;
 
 
 
   Инвесторы
     Закон “О рынке ценных бумаг” определяет инвестора как лицо, которому ценные бумаги принадлежат на основе права собственности или ином вещном праве.
По своей  стратегии на рынке ценных бумаг  инвесторы делятся на:
    стратегических;
    институциональных;
    частных;
     Стратегические  инвесторы ставят целью не получение дивидендов по акциям, а возможность воздействия на акционерное общество. Минимум, к которому стремятся стратегические инвесторы это 25% вклада в уставной капитал акционерного общества, - пакет акций, позволяющий блокировать решение общего собрания акционеров. Максимум – это 75% вклада в уставной капитал, пакет акций дающий полный контроль над деятельностью акционерного общества.
     Институциональные или портфельные  инвесторы, не осуществляют прямых инвестиций, а покупают акции и другие ценные бумаги различных компаний  для формирования инвестиционного портфеля и получения дохода от курсового роста стоимости приобретенных ценных бумаг, а также  от выплат по ним (дивиденд, процент от номинала). Суть формирования портфеля состоит в определении групп активов, которые будут независимо реагировать на изменение ситуации на рынке ценных бумаг. Например, облигации являются низко доходными финансовыми инструментами в период инфляции, тогда как ценные бумаги выпущенные под залог недвижимости, наоборот растут в цене.
     Частные инвесторы составляют одну из наиболее многочисленных групп инвесторов, как по числу их, так и по инвестиционной мощности. В основном это представители различных групп населения, приобретающих ценные бумаги с целью получения дохода по ним.
     Фондовые  посредники – это организации осуществляющие на рынке ценных бумаг брокерскую и дилерскую деятельность или деятельность по управлению ценными бумагами.
     Брокером  считают профессионального участника  рынка ценных бумаг, который занимается совершением гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора - поручения.
       В качестве брокера могут выступать  как физические лица, так и  организации. Профессиональная брокерская деятельность на фондовом рынке выполняется на основании лицензии, полученной в установленном порядке. Брокер и клиент свои отношения строят на договорной основе. При этом может быть заключен как договор – поручения (брокер действует от имени клиента и за его счет), так и договор комиссии (брокер действует сам, от своего имени, но за счет клиента и в его интересах). Исполнением договора считается передача клиенту извещения о заключении сделки. Брокер регистрирует заключенную сделку и контролирует смену собственника – своевременное внесение в реестр акционеров необходимых изменений. Основной доход брокер получает за счет комиссионных, взимаемых от суммы сделки.
       Дилером называется профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся непосредственно совершением сделок купли – продажи ценных бумаг на фондовом рынке от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен на определенные ценные бумаги с обязательством покупки (или продажи) их по объявленным ценам.
       Доход дилера состоит из разницы  цен продажи и покупки. Поэтому  дилер должен постоянно контролировать и учитывать меняющуюся конъюнктуру рынка. Дилер выступает в роли оператора рынка, объявляет цену продажи и покупки, минимальное и максимальное количество продаваемых или покупаемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены.
     Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании, независимо от конкретной юридической формы их организации, имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами. Означенная деятельность включает в себя:
    управление ценными бумагами, переданными их владельцами в соответствующую компанию;
    управление денежными средствами клиентов, предназначенными для прибыльного вложения в ценные бумаги;
    управление ценными бумагами и денежными средствами, которые компании получают в результате операций на фондовом рынке;
     Подобная  деятельность обеспечивает лучшие  результаты от управления ценными бумагами, более низкие затраты на обслуживание операций на фондовом рынке, а также эффективность данных операций, за счет работы одновременно на многих рынках.
      Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг. Регистраторами на рынке ценных бумаг обычно называют организации, которые по договору с эмитентами ведут реестр или список владельцев именных ценных бумаг, составленный на определенную дату.
     Функции регистратора может выполнять сам  эмитент, но, зачастую, чтобы не заниматься выполнением не свойственных ему функций, эмитент передает ведение реестра сторонней организации, профессионально оказывающей подобные услуги. Помимо своих основных функций регистраторы, как правило, исполняют и дополнительные обязанности, тесно связанные с ведением реестра, например:
    регистратор отвечает за выдачу на руки сертификатов ценных бумаг, а также за их обращение;
    регистратор отвечает за перевод сертификата на нового владельца, при смене собственника ценной бумаги;
    регистратор оформляет блокировку ценных бумаг, связанную с арестом, залогом или другими обстоятельствами;
     Регистратор, как правило, является агентом эмитента по выполнению корпоративных действий в отношении ценных бумаг таких, как сплит (расщепление акций на более мелкие), консолидация (процесс обратный сплиту), конвертация. Через регистратора эмитент может передавать информацию своим инвесторам. Еще одной важной обязанностью регистратора является ведение лицевых счетов владельцев ценных бумаг и номинальных держателей фондовых ценностей. Номинальный держатель – лицо, на которое в реестре записано некоторое количество ценных бумаг, владельцем которых он не является. Номинальный держатель, при без документарной форме выпуска, удостоверяют право собственности на ценные бумаги. Таким образом, в деятельности регистратора совмещаются две основные обязанности – составление реестра для эмитента и учет права собственности на ценные бумаги.
       Депозитарии – организации, оказывающие услуги по хранению сертификатов ценных бумаг или учету прав собственности на них. Депозитарий ведет счета, на которых регистрируются ценные бумаги переданные ему клиентом на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Счета, предназначенные для учета фондовых ценностей, называются счетами депо.
     При проведении биржевых сделок ценные бумаги, принадлежащие брокерам и их клиентам, обычно, депонируются в биржевой депозитарий, который выступает номинальным держателем. На каждого из брокеров в депозитарии заводится счет депо. И теперь при оформлении результатов сделки отпадает надобность в регистраторе, а сами результаты сводятся к изменению данных на счетах депо в биржевом депозитарии. Расчеты по ценным бумагам становятся безналичными, а это весьма ускоряет процесс совершения сделок. Депозитарии также могут выступать в роли посредника между эмитентом и инвестором при начислении дивидендов по депонированным ценным бумагам. Депозитарии служат источником необходимой информации для инвесторов, поступающей от эмитента.
     Таким образом, к основным функциям депозитария  относятся: ведение счетов депо по договору с клиентом; хранение сертификатов ценных бумаг; выполнение роли посредника между эмитентом и инвестором.
Совершение  сделок с ценными бумагами сопровождается не только передачей их от одного владельца к другому, переучетом прав собственности на фондовые ценности у регистратора или в депозитарии, но и противоположно направленным переходом денег за эти ценные бумаги от их покупателя к продавцу. Поэтому расчетами по операциям с ценными бумагами занимаются специальные расчетно-клиринговые организации. Их главные цели:
    минимальные издержки по расчетному обслуживанию участников рынка ценных бумаг;
    сокращение времени расчетов;
    снижение до минимального уровня  всех видов рисков, которые имеют место при расчетах;
     РКО (расчетно-клиринговые организации) обычно существуют в тех же юридических формах, что и коммерческие банки, но чаще – в форме закрытых акционерных обществ, имеющих лицензию Центрального банка на право обслуживания всех видов расчетных операций на рынке ценных бумаг.
     Деятельность  РКО подразделяется на несколько  отдельных направлений:
    проведение расчетных операций между членами РКО;
    осуществления зачета взаимных требований между участниками расчетов;
    сбор, сверка и корректировка информации по сделкам, совершенным на рынке ценных бумаг;
    разработка расписания расчетов;
    контроль над перемещением ценных бумаг в результате исполнения сделок;
    гарантирование исполнения заключенных на бирже контрактов;
      РКО – коммерческая организация, которая должна работать с прибылью. Основные источники дохода РКО складываются из оплаты за регистрацию сделок, доходов от продажи информации, доходов от обращения денежных средств, находящихся в распоряжении РКО. 

2.3 Регулирование рынка  ценных бумаг
     Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними, со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
     Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка, и подразделяется на внешнее и внутреннее регулирование.
     Внутреннее  регулирование – это подчиненность деятельности данной организации, ее собственным нормативным документам (уставу, правилам), определяющим деятельность данной организации в целом и ее работников в отдельности.
     Внешнее регулирование – это подчиненность деятельности данной организации, нормативным актам государства и международным соглашениям.
     Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение данного рода деятельности. С этой позиции различают:
    государственное регулирование рынка ценных бумаг, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
    саморегулирование, при котором выполнение функций регулирования принадлежит организации, выбранной из среды профессиональных участников рынка ценных бумаг;
    общественное регулирование, осуществляемое через общественное мнение;
            Регулирование рынка  ценных бумаг обычно имеет несколько  целей:
    поддержание порядка, создание нормальных условий для работы всех участников рынка ценных бумаг;
    обеспечение свободного процесса ценообразования на ценные бумаги на основе соотношения спроса и предложения;
    повышение эффективности рынка, создание стимулов для предпринимательской деятельности;
    защита участников рынка ценных бумаг от недобросовестности  и мошенничества отдельных лиц и организаций;
    воздействие на рынок с целью достижения определенных экономических результатов (повышения темпов роста экономики, снижения уровня инфляции);
    и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.