На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Статистика фондового рынка

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 01.11.2012. Сдан: 2012. Страниц: 18. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


?39
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Введение
 
Актуальность темы исследования обусловлена необходимостью совершенствования методологической основы статистики фондового рынка для получения более объективной и достоверной информации о динамике происходящих на нем процессов, создания взаимосогласованной системы статистических показателей, оценивающих состояние рынка ценных бумаг в целом, а также разработки новых методов прогнозирования, позволяющих более точно и надежно оценивать его будущее развитие.
Практическая значимость работы заключается в том, что разработанные в курсовой работе теоретические положения и полученные результаты анализа и прогнозирования показателей статистики фондового рынка в России могут быть использованы органами исполнительной власти, регулирующими рынок ценных бумаг (ФКЦБ России, Банком России, Минфином РФ и др.), саморегулируемыми организациями (Национальной фондовой ассоциацией и др.), торговыми системами (ММВБ и РТС) и другими инфраструктурными институтами рынка, коммерческими банками и брокерско-дилерскими компаниями в их деятельности по расширению инвестиционного потенциала российского фондового рынка и снижению его рисков.
Целью курсовой работы является систематизация показателей и выявление их роли и аналитических возможностей при проведении статистического анализа тенденций развития фондового рынка России, а также последующее статистическое исследование структуры и процесса развития российского рынка ценных бумаг.        
В соответствии с указанной целью в работе были поставлены и решены следующие задачи:
- определить основные источники информации о структуре и развитии отечественного фондового рынка;
- разработать классификационные признаки для статистических показателей фондового рынка, а также сформировать систему названных статистических показателей;
- проанализировать количественные характеристики мировых рынков акций, долговых ценных бумаг и производных финансовых инструментов,                     - определить объемы, динамику мировых фондовых рынков и факторы, влияющие на их развитие;
- дать характеристику российского рынка ценных бумаг в сравнении с другими развитыми и формирующимися рынками, осуществить анализ итогов его развития;
- провести сравнительный анализ статистических прогнозных моделей динамики индекса российского рынка ценных бумаг.
Объектом исследования в данной работе является российский рынок ценных бумаг, рассматриваемый в сопоставлении с зарубежными развитыми и формирующимися фондовыми рынками.
Предметом исследования выступает количественная характеристика функционирования фондового рынка России, отдельных сегментов этого рынка, а также тенденций его развития.
В работе использована и систематизирована статистика Международной федерации фондовых бирж, Банка международных расчетов, Международной финансовой корпорации, Международного валютного фонда, издания центральных банков и национальных статистических органов, отчеты ведущих зарубежных и российских биржевых и внебиржевых торговых систем, базы данных национальных органов регулирования рынка ценных бумаг, монографические исследования, различные справочные издания, материалы зарубежной и российской периодической печати, посвященные развитию фондового рынка. Значительная часть исходных документов получена из сети Интернет.
         
Научная новизна курсового исследования состоит в проведении статистической оценки и анализа процессов, происходящих на российском фондовом рынке, а также тенденций его развития.
В частности, был осуществлен расчет статистических параметров российского рынка ценных бумаг, проведена их аналитическая интерпретация в сопоставлении с большой группой развитых и формирующихся рынков, и на этой основе дана системная характеристика основных проблем и диспропорций отечественного рынка.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1. Сущность фондового рынка
1.1 Понятие фондового рынка, его назначение, структура
        
          Фондовый рынок - это  институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым, получая большие возможности для выбора.
Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.
Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.
В принятой в отечественной и международной практике терминологии:

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК = ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК + РЫНОК КАПИТАЛА

Фондовый рынок является сегментом  как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д. (см. рис.1).

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
        
Рис.1. Структура финансового рынка
Цель функционирования рынка ценных бумаг – как и всех финансовых рынков – состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным способом перераспределения денежных накоплений. Таким образом, фондовый рынок создает условия для свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования (см. рис.2).
 
 
 
 
 
 
 
Рис.2. Перераспределительный механизм
1.2 Понятие ценных бумаг, их виды
 
Ценные бумаги являются товаром, который обращается на фондовом рынке. Поэтому, прежде чем перейти к рассмотрению особенностей построения и функционирования фондового рынка, необходимо рассмотреть, что включает в себя понятие ценной бумаги и какие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг.
Согласно Гражданскому Кодексу РФ ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. Ценная бумага - это также денежный документ, удостоверяющий отношение займа лица, выпустившего такой документ, по отношению к владельцу документа. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном).
К ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на  предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.
Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах.
Инструменты рынка ценных бумаг можно разбить на три основных категории инвестиционных продуктов:
?     облигации;
?     акции;
?     инструменты, дающие право на другой инструмент.
Более 90% от стоимости всех национальных и международных инвестиционных продуктов составляют облигации, которые представляют собой наиболее важную область для изучения.
 
1.3 Основные категории фондового рынка
 
Статистика фондового рынка представляет собой раздел экономической статистики, в котором изучаются количественные характеристики массовых процессов движения ценных бумаг как финансовых продуктов и перераспределения на этой основе финансовых ресурсов и рисков, состояния деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, ведущих операции на рынке ценных бумаг, а также показатели биржевой инфраструктуры, функционирования бирж как хозяйственных объектов и внебиржевых рынков ценных бумаг в целом .
Данный раздел статистики призван решать следующие задачи:
- сбор и раскрытие полной и адекватной информации о ценных бумагах как инвестиционных товарах,  создание объективных представлений об их риске, доходности и ликвидности в качестве основы принятия инвестиционных решений, регулирования и развития фондового биржевого рынка;
- совершенствование методологии статистического наблюдения за биржевыми процессами, выявления складывающихся закономерностей, обеспечение — с информационной и методологической точки зрения — контроля за базовыми финансовыми индикаторами, формирующимися на фондовой бирже и характеризующими состояние деловой активности,  тенденции развития макроэкономики и т.д.;
- создание информационной базы и статистический анализ деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, действующих на фондовом рынке, в качестве основы разработки стратегий участниками рынка и политик по его регулированию и развитию государственными органами;
- формирование информационного обеспечения для статистического анализа и управления социально-экономическими процессами в той мере, в какой они отражаются или формируются на рынке ценных бумаг, создание соответствующей методологии анализа и его проведение;
- разработка методологии и осуществление прогнозирования статистических показателей фондового рынка.
Фондовый биржевой рынок является одним из наиболее «статистически емких». По общему признанию, банки и брокерские компании, действующие на нем, занимаются не только перераспределением финансовых ресурсов и рисков, но и перераспределением финансовой информации (базирующейся на статистических показателях).
  При определении методики статистического исследования фондового рынка в первую очередь следует обратиться к системе категорий и показателей, описывающих понятие «фондовый рынок».
Как правило, термин «фондовый рынок» используется в современной отечественной экономической литературе как синоним понятия «рынок ценных бумаг». Однако в литературе можно встретить и несколько иную трактовку термина «фондовый рынок». Некоторые авторы под фондовым рынком понимают только рынок классических долгосрочных биржевых ценных бумаг (акций и облигаций). Иными словами, понятие фондового рынка, встречающееся в отечественной экономической литературе, может употребляться в широком и узком смысле. В российской дореволюционной литературе под «фондами» понимались, главным образом, государственные долговые обязательства.
Предметом исследования в настоящей работе является фондовый рынок (рынок ценных бумаг) в широком значении. При этом, однако, в центре нашего внимания будет находиться основной сегмент фондового рынка - рынок долгосрочного капитала (рынок акций и облигаций).
          Как было отмечено во введении, объектом исследования в настоящей работе выступает российский рынок ценных бумаг, рассматриваемый в сопоставлении с зарубежными развитыми и формирующимися фондовыми рынками.
          В нашем исследовании понятие «российский фондовый рынок» будет отнесено только к тому обороту ценных бумаг, выпущенных как резидентами, так и нерезидентами, с номиналами в иностранной и отечественной валюте, который происходит на базе внутренних торговых систем (при этом денежные расчеты могут осуществляться за рубежом, как это делается, например, в Российской торговой системе). Именно этот оборот призван обеспечивать выполнение основной функции национального фондового рынка — перераспределения временно свободных денежных ресурсов на цели инвестиций в экономику.
Такой подход находится в соответствии с широко употребляемой терминологией, принятой в отечественной литературе.
Под национальным рынком понимается система отношений и институтов, складывающаяся в рамках данной страны, в связи с выпуском и обращением ценных бумаг.
Под международным рынком подразумевается система отношений и институтов, складывающаяся при межгосударственных перемещениях капитала.
          Наиболее широким является понятие мирового фондового рынка как совокупности национальных рынков и международного рынка, рассматриваемых во взаимодействии и взаимозависимости. В свою очередь, мировой рынок может быть разделен на мировые рынки акций, долговых инструментов.
В зависимости от степени развитости фондовые рынки отдельных стран делятся на «развитые» и «формирующиеся» (или «развивающиеся», «возникающие»).
Деление это довольно условное, оно появилось относительно недавно и является дополнением к привычному делению стран на развитые и
 
 
 
развивающиеся. Зачастую разные авторы вкладывают в понятие «формирующийся рынок» разное содержание. На наш взгляд, целесообразно ориентироваться на классификацию международных организаций.
          В основе классификации Международной финансовой корпорации (МФК) International Finance Corporation (члена группы Мирового банка) долгое время лежало два критерия: во-первых, уровень развития рынка акций и, во-вторых, величина ВВП на душу населения . При этом главным критерием выступает уровень развития рынка акций. В соответствии с первым критерием вне классификации находятся Северная Корея, Куба и несколько десятков малых развивающихся стран, где рынка акций нет в принципе. Вне классификации МФК долгое время находилась и Россия.
          В соответствии со вторым критерием в группу формирующихся рынков отнесены страны, в которых ВВП на душу населения меньше определенной величины, согласно которой страна может быть отнесена к государствам с высоким душевым доходом (9385 долл. США).
          В группу формирующихся рынков попадает большая часть государств мира — всего около 80. Развитых рынков по классификации МФК насчитывается 23, включая Гонконг (Сянган).
В группу формирующихся рынков попали Греция, Португалия, Израиль, которые по общеэкономической классификации относятся к развитым странам.
В годовом отчете Международного валютного фонда (МВФ), посвященном мировым финансовым рынкам, к «формирующимся рынкам» отнесены: 1) все страны, которые МВФ и Мировой Банк относят к развивающимся, 2) страны с переходной экономикой, а также 3) Гонконг, Израиль, Корея, Сингапур и Тайвань (всего 161). Развитых рынков по его классификации тоже 23, при этом, однако, в этой группе нет Гонконга и Сингапура, но есть Португалия и Греция. Иными словами, в основе классификации МВФ лежат общеэкономические критерии, а не уровень развития рынка акций.
Поставив знак равенства между фондовым рынком и рынком ценных бумаг, мы выходим еще на один вопрос, также не имеющий однозначного толкования ни в отечественной, ни в зарубежной литературе: что такое ценные бумаги и какие конкретно инструменты относятся к ценным бумагам.  Отчасти различные подходы связаны с различиями в трактовке определений со стороны юристов и экономистов, отчасти просто сложностью и многообразием инструментов фондового рынка.
В настоящей работе мы опираемся на экономическое определение ценных бумаг как прав на ресурсы: «ценные бумаги - это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т.п.)».
Основные различия в подходах к термину «ценные бумаги» заключаются в том, относить ли к ним так называемые производные финансовые инструменты. В данной работе мы исходим из того, что последние являются ценными бумагами.
          Такой же подход можно найти и у другого лауреата Нобелевской премии по экономике, Роберта Мертона, который относит деривативы к разряду ценных бумаг.
         Схожий расширительный подход к термину securities и securities market можно найти и в документе Международной организации комиссий по ценным бумагам, посвященном общим принципам регулирования рынков ценных бумаг.
          В то же время у отдельных американских авторов-экономистов можно найти и более узкий подход к термину securities, а именно, только как к долгосрочным ценным бумагам. Производные финансовые инструменты или производные ценные бумаги в этом случае также не попадают в разряд securities. Соответственно, торговля ими происходит не на securities market, а на рынке производных финансовых инструментов.
В американском законодательстве также можно встретить различное толкование термина securities. Согласно Единообразному торговому кодексу (ЕТК) США, securities - это ценные бумаги, выпускаемые сериями для привлечения денежного капитала, то есть акции, облигации, долговые обязательства государства и производные от них инструменты (классические опционы, варранты, подписные права и т.п.). ЕТК называет их инвестиционными ценными бумагами или просто securities. Такие инструменты, как вексель (простой и переводной), чек, депозитный сертификат к категории securities не относятся.
У английских авторов (экономистов) под термином securities обычно подразумеваются только долгосрочные инструменты, хотя иногда, правда реже, можно найти и более широкое толкование - как долгосрочных инструментов и инструментов денежного рынка.
Деление на два вида ценных бумаг можно найти у К. Маркса в «Капитале»: торговые бумаги (вексель и пр.) и публичные ценные бумаги (акция, облигация, ипотека).
В Германии в соответствии с Законом о торговле ценными бумагами
к ценным бумагам относятся акции, долговые бумаги и производные от них инструменты типа опционных свидетельств, инструменты, выпускаемые институтами коллективных инвестиций (инвестиционными фондами). Деривативны (производные финансовые инструменты) отнесены в отдельную группу. Тем не менее, операции со всеми видами инструментов регулируются именно Законом о торговле ценными бумагами.
          В России юридическое определение ценной бумаги дано в Гражданском Кодексе. К ценным бумагам отнесены: «... государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг».
         По закону «О рынке ценных бумаг» эмиссионные ценные бумаги российских эмитентов могут выпускаться в документарной или в бездокументарной форме. Бездокументарные бумаги обязательно должны быть именными, а документарные бумаги могут быть как именными, так и предъявительскими.
        Если ценная бумага является именной, то должен вестись реестр владельцев. Реестр может вести сам эмитент, если число владельцев менее 50, либо регистратор. Большая часть российских акций является именными бездокументарными. Наличие предъявительских акций не было предусмотрено законом «Об акционерных обществах», хотя и допускалось с определенными оговорками законом «О рынке ценных бумаг» Реально такие акции эмитированы не были и сейчас их выпуск должен быть запрещен в новой редакции закона «О рынке ценных бумаг». Именные документарные акции в определенном объеме были выпущены в обращение, однако ввиду сложности технологии оформления операций с такими бумагами и путаницей в трактовках и понятиях особой популярностью не пользовались. В подготовленных поправках к закону «О рынке ценных бумаг» существование именных документарных ценных бумаг не допускается, а все ранее выданные на руки сертификаты таких бумаг, начиная с некоторого момента, должны будут рассматриваться как выписки из реестра владельцев.
          Предъявительские ценные бумаги могут выпускаться только в документарной форме. Однако документарные ценные бумаги могут быть «с обязательным централизованным хранением» и «без обязательного централизованного хранения». Для документарных ценных бумаг с обязательным централизованным хранением все сертификаты должны быть помещены на хранение в депозитарий, а права владельцев ценных бумаг удостоверяются записями по счетам депо в депозитариях. Для ценных бумаг без обязательного централизованного хранения у владельца есть выбор: либо получить сертификаты на руки, либо оставить их на хранении в депозитарии, и тогда его права будут удостоверены записями по счетам депо.
  Опираясь на рекомендации международных финансовых органов в области Системы Национальных Счетов, в настоящей работе основные виды ценных бумаг понимаются следующим образом.
К категории ценных бумаг, из которых исключаются акции, относятся векселя, облигации, депозитные сертификаты, коммерческие бумаги, необеспеченные долговые обязательства, обращающиеся производные финансовые инструменты и аналогичные инструменты, купля-продажа которых обычно осуществляется на финансовых рынках. Вексель - это ценная бумага, дающая владельцу безусловное право на получение оговоренной фиксированной суммы в установленный срок; выпуск и купля-продажа векселей на организованных рынках осуществляется со скидкой, которая зависит от процентной ставки и срока до погашения. К краткосрочным ценным бумагам относятся, например, казначейские векселя, обращающиеся депозитные сертификаты, банковские акцепты и коммерческие бумаги. Облигации и необеспеченные долговые обязательства - это ценные бумаги, дающие их владельцам безусловное право на получение фиксированного денежного дохода или оговоренного по контракту переменного денежного дохода, то есть выплата процентов не зависит от дохода должника. За исключением бессрочных облигаций, облигации и необеспеченные долговые обязательства также дают владельцам безусловное право на получение фиксированных сумм в установленный срок или сроки в порядке выплат в счет погашения основной суммы долга. Привилегированные акции различных видов, обеспечивающие получение фиксированного дохода, но не дающие права на участие в распределении остаточной стоимости корпоративного предприятия при его ликвидации, также относятся к данной категории. Кроме того, в эту категорию включаются облигации, свободно обмениваемые на акции.
          Особой категорией являются производные финансовые инструменты. Своп представляет собой соглашение, в соответствии с которым две стороны обмениваются потоками платежей по одной и той же сумме задолженности в течение оговоренного срока на заранее согласованных условиях. К двум наиболее распространенным видам свопов относятся процентные свопы и валютные свопы. Процентные свопы представляют собой
выпуске ценных бумаг с обязательным централизованным хранением изготавливается один глобальный сертификат, который помещается на хранение в головной депозитарий выпуска. В форме предъявительских ценных бумаг с обязательным централизованным хранением выпущено большинство корпоративных облигаций и облигаций российских регионов.
Исключением из общего правила являются государственные ценные бумаги ГКО - ОФЗ, которые в соответствии со специальным законом формально являются именными, однако реестр владельцев не ведется, а глобальный сертификат помещается на хранение в головной депозитарий - Национальный депозитарный центр.
Валютные свопы представляют собой обмен оговоренными суммами различных валют с обязательством погасить в течение оговоренного срока основную сумму задолженности и произвести выплату процентов на заранее согласованных условиях. Опцион представляет собой контракт, который дает покупателю опциона право (но не обязывает) купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») определенный финансовый инструмент или товар по заранее установленной цене (цене реализации) в любой момент до истечения (американский опцион), либо в момент истечения (европейский опцион) срока договора. Многие опционные контракты реализуются путем наличных расчетов, не доходя до поставки активов или товаров, лежащих в основе соответствующего контракта. Имеется два основных вида опционов — опционы, обращающиеся на бирже, и внебиржевые опционы. Опционы продаются или «выписываются» в отношении многих типов инструментов, лежащих в их основе, таких как акции, процентные ставки, иностранные валюты, сырьевые товары и определенные индексы. Покупатель опциона выплачивает продавцу премию (цену опциона) в обмен на обязательство последнего продать или купить по требованию покупателя определенное количество финансовых инструментов или товаров, оговоренных в контракте. Варранты представляют собой финансовые инструменты, обращающиеся на бирже и дающие владельцам право купить у продавца варранта (обычно это корпорация) определенное количество акций или облигаций на оговоренных условиях в течение установленного срока. Кроме того, существуют валютные варранты, в основе которых лежит сумма одной валюты, необходимая для покупки другой, а также кроссвалютные варранты, привязанные к третьей валюте. Таким образом, варранты являются разновидностью опционов. Варранты могут продаваться отдельно от основного финансового инструмента и, следовательно, иметь рыночную стоимость. Форвардное процентное соглашение представляет собой контракт между двумя сторонами с целью страхования себя от изменений процентных ставок. В рамках такого соглашения стороны договариваются о процентной ставке, подлежащей уплате по условной сумме основного долга на оговоренную дату расчета. Единственный платеж, который производится, связан с разницей между ставкой, оговоренной в соглашении, и рыночной ставкой, действующей на дату расчета. Если рыночная ставка превышает ставку, оговоренную в контракте, то продавец контракта выплачивает компенсацию покупателю, в противном случае компенсация выплачивается покупателем.
         К акциям и другим формам участия в капитале относятся все инструменты и учетные документы, подтверждающие (после удовлетворения требований всех кредиторов) требования на остаточную стоимость корпораций. Ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале, не дают права на получение заранее определенного дохода или фиксированной суммы при ликвидации корпорации. Право собственности, как правило, подтверждено акциями, паями, сертификатами участия или аналогичными документами. В данную категорию включаются привилегированные акции, которые также обеспечивают участие в распределении остаточной стоимости при ликвидации корпоративного предприятия. Во многих случаях представляется целесообразным составлять данные по акциям, которые котируются на бирже, отдельно от данных по акциям, которые не котируются на бирже.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2. Статистические индексы фондового рынка
 
2.1 Биржевые индексы
 
Биржевые индексы являются ключевыми показателями для статистического измерения, исследования и прогнозирования общего положения в фондовой торговле и положения в отдельных отраслях.
Биржевые индексы могут исчисляться по разной методике: одни являются простыми средними величинами (средними арифметическими) движения курсов акций; другие же рассчитываются  средневзвешенные величины, где в качестве весов выступают чаще всего показатели базисной рыночной стоимости обращающихся на рынке акций каждой включенной в его состав корпорации. С точки зрения базы измерения индексы также могут быть различными: одни из них могут представлять рынок в целом, другие - конкретную отрасль или сектор рынка.
К наиболее значимым и популярным в мире индексам относятся:
- индексы Доу-Джонса (промышленный, транспортный, коммунальный и составной - простые средние показатели);
- индексы "Стэндард энд пурз" ("Стэндард энд пурз-500" - взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций, "Стэндард энд пурз-100" - взвешенный показатель акций корпораций, имеющих зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов) и др. индексы.
Одними из наиболее известных индексов в нашей стране являются фондовые индексы AK&M, рассчитанные акционерной компанией "AK&M", специализирующейся на информационно-аналитическом обеспечении рынка ценных бумаг.
Существует 3 индекса AK&M для различных типов эмитентов:
1. Индекс банковских акций, рассчитанный по ценным бумагам 10 крупнейших коммерческих банков.
2. Индекс, строящийся для акций приватизированных промышленных предприятий, включает акции 40 промышленных компаний различных отраслей.
3. Сводный индекс AK&M, в основе которого лежат котировки акций банков, промышленных предприятий различных отраслей экономики (транспорта, торговли, связи).
Для более детального анализа экономики существуют отраслевые индексы, которые строятся на основе расширенного списка эмитентов для каждой отрасли.
При расчете фондовых индексов AK&M экспертный совет формирует листинг, который основывается на нескольких критериях с учетом влияния той или иной ценной бумаги на ситуацию на фондовом рынке в целом. За исходную информацию для расчетов индекса АК&M берутся котировки на покупку и продажу, выставленные участниками рынка, по каждой конкретной акции.
За базовую дату расчетов индексов AK&M принято 1 сентября 1993 года, значение индекса на этот день равно 1,000. Сам индекс определяется, как соотношение суммарной рыночной капита­лизации всех компаний,  входящих в листинг на текущий день,  к ее значению  на  базовую дату. Рыночная капитализация по каждой из включенных в листинг ценных бумаг определяется  исходя  из числа находящихся в обращении обыкновенных (простых акций). При этом учитывается только размещенные выпуски  этих  акций. Таким образом, вес ценных бумаг при расчете индексов (влияние изме­нения цены акции на значение индекса) представляет собой  долю рыночной капитализации  данного элемента  в суммарной рыночной капитализации.
 
2.2 Фондовые средние
          Расчет фондовых средних базируется на использовании среднеарифметических и среднегеометрических значений. Среднеарифметическа цена, рассчитываемая по N акциям,
Pap=,                            (1)
Pi – цена каждой акции в момент времени t.
N - количество акций.
На базе среднеарифметической рассчитывается несколько типов рыночных индикаторов, прежде всего группа индексов Доу-Джонса.
Изменение Pаp во времени указывает на характер изменения рынка (падение или рост курса).
Для отражения структурных изменений, т.е. изменений в наборе или количестве компаний, на базе которых рассчитываются указанные индексы, вводится поправочный коэффициент – делитель Dt  позволяющий сопоставлять последующий и предыдущий индексы.
Dt=                  (2)
Где D0 – предшествующий делитель (в общем случае равен количеству компаний);
Dt – последующий делитель;
- сумма цен всех акций после внесения изменений;
          - сумма цен всех акций до внесения изменений;
Пример. Цены акций компании А – 2600 руб., Б – 3525 руб., В – 2850 руб.,
Г – 2050 руб. Из расчета исключаются акции компании Д с ценой за акцию 3200 руб.
Определите поправочный коэффициент D1
D1= =*4=4,126.
Этот механизм работает как в случае добавления, удаления, так и в случае сплита (дробления) акций.
Индекс Доу-Джонса рассчитывается в общем случае с использованием делителя – поправочного коэффициента следующим образом:
,                                    (3)
Где I0 – значение индекса в базисный момент времени.
Среднеарифметической величине присущ ряд недостатков, которые делают использование этого подхода особенно уязвимым при работе на фондовом рынке. Так, очевидно, что при использовании невзвешенной среднеарифметической большое влияние оказывают акции с более высокой стоимостью.
Пример. Цены акций следующих компаний и рассчитанная их среднеарифметическая представлены ниже:
                      А            1400
                      Б             1100
                      В            120
                      Г             700
                                580
При увеличении цены самой дорогой акции компании А на 10% Pа будет равна 615 руб., относительное изменение средней составит:
=6, 034%, а при увеличении цены самой дальней акции компании Б на 10% Pа будет составлять 582, 50 руб., изменение в средних составит:
=0,431%.
Очевидно, что невзвешенные среднеарифметические адекватно представляют однородную статистическую совокупность, т.е. такую, у которой разрыв между максимальным и минимальным значениями, а также другие показатели вариации невелики.
В случае же большой колеблемости признака в статистической совокупности целесообразнее для ее характеристики использовать расчет среднегеометрической величины:
,  (4)
Индекс на базе среднегеометрической рассчитывается следующим образом:
,      (5)                                                                                                                                                                                     
Где Pit – цены i-й акции в текущий момент времени t;
Pi0 -  цены i-й акции в базисный момент времени t;
I0 -  индекс в базисный момент времени t;
n – количество акций, входящих в расчет индекса;
It – индекс в текущий момент времени t.
Пример.
Акции
Цена в текущий момент времени
Цена в базисный момент времени
А                                          1000                                  900
Б                                           300                                    200
В                                           120                                    130
Г                                           100                                    100
                           
Рис.3.Отношение цен акций следующих компаний:
 
         Среднегеометрическая лежит в основе таких широко известных фондовых индикаторов, который рассчитывается на базе 1700 акций, в состав которого входят акции 30 компаний и еще ряда фондовых индикаторов.
 
 
2.3 Фондовые индексы
При расчете фондовых индексов используются агрегатные индексы, рассчитываемые на базе формул Ласпейреса, Пааше и Фишера, на основе способа взвешенной капитализации, при котором цены акций взвешиваются по объему их присутствия на рынке. Общим принципом является то, что значение индекса на определенную дату принимаются за базовый уровень
(100,1000 и т.д.). В последующем динамика индексов оценивается по отношению к базовому уровню.
Формула Ласпейреса предполагает исчисление фондовых индексов следующим образом:
,          (6)
Где Poi – цена акции i-го вида в базисный момент времени;
Qoi - цена акций i- го вида, находящихся в обращении в базисный момент времени;
Pni – цена акций i-го вида в текущий момент времени;
ILi -  индекс Ласпейреса текущего периода;
IL0 – индекс Ласпейреса базисного периода;
PniQoi – рыночная стоимость, или капитализация, акций i -го вида, рассчитанная на основе текущей цен и количества акций, находившихся в обращении в базисный момент времени;
PoiQoi – показатель капитализации базисного периода.
Формула Пааше предполагает исчисление фондового индекса следующим образом:
,             (7)
Где Ipn - индекс Пааше текущего периода;
Ipo - индекс Пааше базисного периода;
Pio - цена акций i–го вида в базисный момент времени;
         Pni -  цена акций i–го вида в текущий момент времени;
         Qni - количество акций i–го вида, находящихся в обращении в текущем периоде;
PniQni –показатель капитализации текущего периода;
P0iQni - показатель капитализации базисного периода.
Формула Фишера – так называемая идеальная формула; предполагает расчет фондового индекса с использованием среднегеометрической из индексов, рассчитанных на базе формул Ласпейреса и Пааше.
          Пример. Исчислим фондовый индекс по формуле Ласпейреса:
Рис.4. Базисный период
 
Акции
 
 
Pni
Количество акций,Q0i
Капитализация,
P0i Q0i
 
             
А                  26                   1000                         26000
Б                   35              800                                              28200
В                  28              1200              34650
Г                   20              3200              65600
 
Итого:                                                                               154450
 
 
Акции
 
 
Pni
Количество акций,Q0i
Капитализация,
P0i Q0i
 
             
А                  25           1000                         25000
Б                   35      800                                              28700
В                  29       1200              35700
Г                   9         3200              61200
 
Итого:                                                                               150600
          Рис.5. Текущий  период
 
Базисный индекс составлял 200, тогда:

Падение индекса на 4,085 пункта отражает соответствующее падение цен акций.
         Большинство индексов акций, использующих формулы Ласпейреса, Пааше и Фишера, являются индексами, отражающими капитализированный доход, т.е.  доход, полученный на разнице цен покупки и продажи акций.
Индекс полной доходности (для акций) отражает включение выплаченного дивиденда (формула Ласпейреса):
,            (8)
Где Di -  размер общего дивиденда по i – й акции в погашении базисного периода.
         В случае облигации включается купонный доход.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
            
                   
 
 
 
 
 
 
 
3. Информационное обеспечение
 
3.1 Особенности формирования первичной финансовой биржевой информации
 
Российским законодательством предусматривается, что информация о произведенных сделках в соответствии с Временным положением о  требованиях предъявляемых к организаторам торговли на рынке ценных бумаг раскрывается организатором торговли по итогам каждой торговой сессии не позднее одного часа после официального времени окончания торговой сессии. Информация раскрывается через специализированные российские информационные агентства и содержит следующие данные:
- наименования и государственные регистрационные номера ценных бумаг;
- количество фактически проданных за день по каждому эмитенту ценных бумаг, а также тип и вид ценных бумаг этого эмитента;
- средневзвешенная стоимость одной ценной бумаги в течение торговой сессии;
- цена одной ценной бумаги по итогам последнего за торговую сессию договора купли-продажи ценных бумаг (цена закрытия торговой сессии) по каждому эмитенту ценных бумаг, типы и виды ценных бумаг этого эмитента;
- изменение средневзвешенной стоимости ценной бумаги и цены;
- закрытие торговой сессии по сравнению с предыдущим рабочим днем.
  Российские информационные агентства и финансовая пресса регулярно публикует указанные данные. Кроме того, информация раскрывается непосредственно самими фондовыми биржами, консультационными агентствами и брокерско-деллерскими компаниями стремящимися оказать дополнительные информационные услуги своим клиентам.
Органами государственной статистики разработаны формы государственной статистической отчетности, отражающие информацию о деятельности бирж.
         Форма №1 – ФБ «Отчет о фондовой деятельности бирж» содержит данные о структуре биржевых операций, включая данные о количестве проданных ценных бумаг (акции, облигации, депозитные, сберегательные сертификаты, векселя, производственные ценные бумаги), об обороте по всем видам фондовых ценностей, а также денежные ресурсы; продажи акции с указанием количества проданных акции различных номиналов; сделках по операциям с денежными ресурсами, с выделением данных по депозитам, кредитам, частым вложениям. Эта форма ежеквартально представляется биржами вне зависимости от формы собственности и органиционно-правовой формы в соответствующие статистические органы.
Форма №2 – ФБ «Отчет об основных показателях операции с валютными средствами» представляется биржами, имеющими лицензии ЦР РФ на право совершения операций с валютой. Эта форма содержит статистические данные об основных показателях с валютными средствами стран дальнего и ближнего зарубежья, предоставляется ежемесячно в органы государственной статистики.
 
               3.2 Структура информационного обеспечения
 
Современные системы представления информации обеспечивают широкий круг показателей данными о состоянии мировых фондовых рынков и российского в режиме реального времени. Наиболее известными информационными системами за рубежом являются: РЕЙТЕР, ДОУ-ДЖОНС, ТЕЛЕРЕЙТ, БЛУМБЕРГ.
Эти информационные системы используются для:
- получения информации по текущим биржевым ценам практически по всем финансовым инструментам;
- представление информации пользователю в наиболее удобном виде;
- реализации процедур технического анализа;
- заключения сделок;
- обмена информацией.
         Российские информационные агентства решают те же задачи применительно в основном к российскому рынку ценных бумаг. Наиболее известными российскими агентствами являются «Финмаркет», «Росбизнесконсалтинг», «Прайм-ТАСС».
Доступ к биржевой информации возможно осуществлять через сеть «Интернет», в частности, например, по адресу http://counter/rambler/ru. При этом осуществляется доступ к различным сайтам, представляющим  разнообразную биржевую информацию.
Наконец, важным источником текущей и аналитической биржевой информации являются следующие периодические издания:
Газеты: «Бизнес и банки», «Бизнес «МН»», «Бюллетень информационной коммерческой информации», «Ваш партнер-консультант», «Деловой мир», «Капитал», «Коммерсантъ-дэйли», «Налоги», «Российская газета», «Финансовая газета». Региональный выпуск – «Финансовые известия», «Экономика и жизнь». Московский выпуск – «Экономика и жизнь».
Журналы: «Банковские услуги», «Банковское дело», «Бизнес», «Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти», «Вестник АРБ», «Вестник Банка России», «Вопросы экономики», «Вопросы статистики», «Государство и право», «Деньги», «Деньги и кредит», «Индикатор», «Информационно-аналитические материалы ЦБ РФ», «Мировая экономика и международные отношения», «Налоговый вестник», «Нормативные акты по финансам, налогам и страхованию», «Российский экономический журнал», «Рынок ценных бумаг», «Собрание законодательства Российской Федерации», «Текущие тенденции в денежно-кредитной сфере», «Финансист», «Финансовый бизнес», «Финансы», «Хозяйство и право», «Экономист», «Эксперт», «Economist», «Euromoney», «Financial Nimes», «International Financial Statistics».
 
3.3 Информационное обеспечение процесса статистического изучения рынка ценных бумаг

          При статистическом изучении структуры и развития фондового рынка можно опираться на следующие основные источники информации:
          а) проспекты эмиссии, отчетность эмитентов о выпуске ценных бумаг, а также их финансовую отчетность (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках);
б) статистические наблюдения и отчетность фондовых бирж (о курсах ценных бумаг, объемах оборота, количестве сделок и т.д.). Как было отмечено выше, современные фондовые биржи организуют торговлю ценными бумагами преимущественно с использованием компьютерных систем торговли. Соответственно, в этом случае при регистрации каждой сделки формируется первичная статистическая информация, которая затем группируется, сводится и распространяется биржами и информационными агентствами;
          в) статистические наблюдения и отчетность организованных систем внебиржевого оборота. Крупные системы внебиржевой торговли также опираются исключительно на автоматизированную технологию торгов, регистрации и распространения информации (Российская торговая система и т.п.);
          г) отчетность финансовых органов и центральных банков о состоянии государственного долга, статистические публикаций комиссий по ценным бумагам или иных государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;
          д) статистические публикации ассоциаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и институциональных инвесторов (например, Международной федерации фондовых бирж);
                                      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
             
 
Заключение
В заключении можно сказать, что итоги экономического развития России в лишний раз подтвердили, что, с одной стороны, происходящие в стране процессы плохо понимаются и регулируются (что следует из прогнозов, подготавливаемых официальными органами), с другой стороны, имеются известные сложности в расчетах, проводимых независимыми экспертами (в частности, из-за труднопрогнозируемых правительственных решений).
Финансовый баланс государства оставался в 2007г. стабильным и, как и соответствующие потоки в расчетах с внешним миром, определялся внешними, сценарно задаваемыми параметрами.
Соответственно, прогнозировался спад промышленного производства и объемов произведенного ВВП. Между тем по итогам экономического развития России в 2007 г. рост произведенного ВВП оказался выше всех прогнозных показателей. Фактический рост цен производителей превысил планировавшееся значение в 1.5-2.0 раза, индекс потребительских цен и среднегодовой обменный курс рубля также превысили бюджетные ориентиры. В то же время необходимо отметить, что все отклонения фактических значений от планировавшихся оказались в пользу государственных финансов - перевыполнение бюджетного плана по сбору доходов было выше, нежели рост расходов федерального бюджета.
          Одной из важнейших особенностей развития глобальной экономики в начале XXI века стало возрастание роли фондового рынка, который приобрел ведущее значение в системе финансовых рынков. В настоящее время в ценных бумагах воплощена большая часть финансовых активов развитых стран мира.
Показатели фондового рынка привлекают к себе постоянное внимание деловых кругов, а в моменты биржевых кризисов становятся объектом всеобщего интереса. Это обусловлено функциями фондового рынка в современной экономике. Рынки ценных бумаг являются одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов на цели инвестиций, модернизации экономики, стимулирования роста производства. Вместе с тем, мировые рынки ценных бумаг, как показывает опыт многих десятилетий, могут быть источниками масштабной финансовой нестабильности, макроэкономических рисков и социальных потрясений.
         В современной России в связи с ее включением в систему мирового финансового рынка, присвоением стране международного кредитного рейтинга, размещением транша еврооблигаций, котировкой американских депозитарных расписок на российские акции на зарубежных биржах появилась острая необходимость цивилизованного подхода к изучению различных сегментов фондового рынка. Необходимо заметить, что в связи с существующими тенденциями снижения отношения доходность/риск при операциях на российском рынке ценных бумаг, неразвитостью инфраструктуры и недостаточной ликвидностью этого рынка многим инвесторам придется ориентироваться на развитые мировые фондовые рынки. Чтобы успешно функционировать в данной ситуации, они должны использовать различные методы инвестиционного менеджмента, одной из основных задач которого является прогнозирование изменений курсов ценных бумаг и других рыночных активов, а также развития фондового рынка в целом.
          Динамика обменного курса рубля в текущем году будет зависеть от соотношения основных компонентов спроса и предложения иностранной валюты. Предложение иностранной валюты будет определяться активным сальдо по текущим операциям внешнеплатежного баланса - главным образом превышением объемов экспорта над импортом. Сокращение притока иностранной валюты может быть традиционно обусловлено оттоком капитала из страны. Роль дополнительного (хотя, как это ни парадоксально, несравненно менее значимого) компонента сыграют платежи, связанные с обслуживанием внешнего долга РФ, скорректированные на поступления внешних кредитов от международных финансовых организаций.
При сохранении банковского кризиса и депрессии на российском финансовом рынке прогноз относительно уровня процентных ставок становится бессмысленным. Однако условия, при которых стоимость свободных финансовых ресурсов не имеет критериев, делают кредит для предприятий недоступным, а банковские депозиты - достаточно рискованными вложениями и для физических, и для юридических лиц.
В заключение отметим, что сравнение различных экономических прогнозов имеет, прежде всего, методологическое значение - связанное с выявлением характера действующих причинно-следственных связей. Если последние изложены убедительно, определенный интерес представляют и конкретные количественные оценки, однако такой "инструмент" анализа и прогноза, как усредненные прогнозные значения, в российских условиях лишен всяческого смысла.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
II. Практическая часть
 
Задание 1. Вариант 3
Согласно номеру варианта, провести группировку предприятий по указанному признаку, образовав 5 групп с равными интервалами.

=5
=
 
Таблица 1. Исходные данные

и т.д.................


Номер предприятия
Уставный капитал, млрд.руб.
3

Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.