На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Лекции Сущность и предмет управленческих финансов

Информация:

Тип работы: Лекции. Добавлен: 13.11.2012. Сдан: 2012. Страниц: 31. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


1. Сущность и  предмет управленческих финансов
Финансовое управление –  система действий по активизации  финансовой модели предприятия.
Управленческий аспект деятельности включает 5 основных вопросов: 1)Каждое положение предприятия на рынке  товаров и как улучшить это  положение; 2)Обеспечить денежные потоки, ритмичность платежно-расчетной  дисциплины; 3)Эффективно ли функционирует  предприятие; 4)В какой проект вложить  деньги; 5)Откуда взять требуемые  финансовые ресурсы
Существует несколько  понятий финансового управления и управления финансами
Финансовое управление – использование форм финансовых отношений и методов воздействия на объект управления
Управление финансами (более широкое понятие) – включает помимо финансового управления бух. учет и отчетность, маркетинговые исследования, программно-техническое управление финансами, при этом оно охватывает весь процесс создания продукта.
Существует несколько  видов финансового управления:
    Государственный финансовый менеджмент
    Общественный финансовый менеджмент
    Финансовый менеджмент предприятий
    Банковский менеджмент и т. д.
Финансовое управление включает: финансовую стратегию и тактику, при этом если говорить о стратегическом менеджменте он включает выбор и управление структурой предприятия, проведение инвестиционной и дивидендной политики.
Финансовая тактика проявляется  в краткосрочной финансовой политики.
2. принципы и  механизм управления финансами
В настоящее время финансовое управление на предприятии рассматривается  как система принципов и методов  разработки и реализации управленческих решений по формированию, распределению  и использованию финансовых ресурсов предприятий, а так же организаций  оборотов его денежных средств.
Принципам финансового управления являются: 1)интегрированность финансового  управления с общей системой управления предприятия; 2)комплексный характер формирования управленческих решений; 3)высокий динамизм управления; 4)вариантность разработки управленческих решений; 5)ориентированность  на стратегические цели и развитие предприятия
В управлении финансами следует  различать финансовый механизм управления и механизм финансового управления, механизм управления финансами.
Механизм управления финансами включает организационную структуру управления, законодательство и производные нормативные акты, финансовое планирование, методы и формы финансового регулирования, аудиторские контрольные формы и бухгалтерская отчетность.
Финансовый механизм управления не включает бухгалтерскую отчетность.
Механизм финансового  управления не включает организационную структуру, аудиторский контроль, бухгалтерскую отчетность.
Управление финансами  сложный процесс объясняется  тем, что все звенья имеют определенные фонды, а их создание и использование  регулируется и санкционируется  государством. Управление финансами  предполагает использование рыночных и нерыночных инструментов, а так  же методов и приемов финансового  регулирования.
Особенность является то, что  финансовая политика разрабатывается  на всех направлениях и является основой  управления финансами. Каждое финансовое звено имеет свой субъект и  объект управления.
3. функции финансового  управления
Главной целью финансового  управления является максимизация прибыли  за период времени, платежеспособность и рост стоимости акционерного капитала, т. е. повышение благосостояния собственников.
Функции финансового управления можно условно разделить на: традиционные, нетрадиционные и специальные.
К традиционным относят: фин. планирование – разработка бюджетов, бюджетирование, составление инвестиционных проектов и бизнес проектов, учет и  контроль (суть контроля: цена – затраты - прибыль).
В общие функции финансового  управления сводятся к разработки финансовой стратегии, созданию организационной структуры предприятия, формирование информационной системы, анализ различных аспектов финансовой деятельности.
К нетрадиционным относят: управление активами, капиталом, инвестициями, денежными потоками, финансовыми рисками, антикризисное финансовое управление.
Специальные функции: управление акционерным капиталом, корпоративными ценными бумагами, дивидендная политика предприятия.
4. организационные  обеспечения управления финансами
Организационная структура  предприятия в мировой практике

Организационная структура  предприятия в отечественной  практике

Фин. директор несет ответственность  за фин. стратегии и фин. планирование, эмиссионную политику предприятия, дивидендная политика, политика разделений и слияний, распределение чистого  дохода, определение нормы капитализации, оценка инвестиционных проектов, определение  структуры и управления капиталом.
Требования, который предъявляют  финансовому директору: умение увидеть, своевременно производить анализ и  вносить финансовые решения.
Главный рабочий орган  по управлению финансами явл. фин менеджер, через его отделы проходит вся черновая работа по управлению ден. потоками предприятия. Он регулирует отношение с кредитной организацией, с гос. Кредитными органами, со страховыми компаниями, проводит диагностику фин рисков и т. д.
Главные функции казначея (гл. бухгалтера): прогноз финансовой потребности предприятия, анализ прибыли  предприятия, анализ цен, анализ и учет затрат, составление финансовой отчетности и краткосрочных бюджетов, организация  внутреннего аудита на предприятии  и т. д.
Следует иметь ввиду, что  в настоящее время предприятия  ведут отчетность по российской системе  бух. учета и МСФО.
В настоящее время в  российских компаниях обязательными  подразделениями являются бухгалтерия, ведущая двойную отчетность, финансовый контроль и отдел бюджетирования.
В крупных предприятиях к  этим структурам добавляются отдел  по работе с акционерами, отдел по управлению рисками, отдел корпоративного управления и отдел финансового  анализа.
5. основные функции  финансового директора, казначея
Фин директор отвечает за все виды деятельности, которые могут быть делегированы контролеру или казначею, например, финансовое планирование и контроль, отношения с финансовыми институтами, финансовый анализ, мониторинг денежных потоков и пр. Функции финансового директора: участие в формировании стратегии, определение финансовых потребностей для избранной стратегии; планирование, подготовка и оценка перспективных бюджетов; распределение чистого дохода, определение нормы капитализации и прибыли, политика дивидендов; оценка инвестиционных проектов, распределение инвестиций и формирование инвестиционного портфеля; определение структуры капитала, формирование политики займов, эмиссионной политики, выбор эффективных финансовых инструментов; реструктуризация предприятия, слияния, присоединения, поглощения.
Контролер.- перед фин директором за аудит и организацию учета в компании, а именно: за подготовку финансовой отчетности и документов для менеджмента, Совета директоров, акционеров и налоговых органов. Он участвует в определении цен на производимую продукцию, принимает решения по поводу торгового кредита, проводит мониторинг за платежами клиентов. Вместе со своими сотрудниками он составляет консолидированные финансовые документы, разрабатывает сметы и бюджеты. Он, как правило, отвечает перед финансовым директором за налоговые отчисления. Только в крупных компаниях создается самостоятельный налоговый департамент, который непосредственно подчиняется финансовому директору. Функции контролера: организация бухгалтерского учета; анализ прибыли; финансовый анализ; анализ цен; анализ и учет затрат; составление финансовой отчетности; организация контроля за движением денежных средств; налоговые платежи; внутренний аудит; управление дебиторами и кредиторами; мониторинг запасов; кассовые операции; бюджетирование; налоги.
Казначей. Основные функции казначея связаны с управлением капиталом компании. Он обязан гарантировать ее платежеспособность, стараясь обеспечить источники финансирования, достаточные для любых, даже непредвиденных ситуаций. Он отвечает за портфель ценных бумаг компании, проводит операции с государственными ценными бумагами и иными инструментами финансовых рынков. Он распоряжается валютными активами, принимает необходимые меры для хеджирования любых финансовых рисков.
Казначей выполняет следующие функции и обязанности: управление ликвидностью и рабочим капиталом; взаимоотношения с кредиторами; управление ценными бумагами; управление заемным капиталом; инвестициями; трастовая деятельность; управление валютными операциями; хеджирование финансовых рисков; управление реальными активами; страховая деятельность; управление запасами; экспертиза и оценка финансовой деятельности; управление инвестиционными проектами; слияния; финансовый лизинг; операции с недвижимостью; налоговое планирование.
6. Теоретическая  база современного финансового  управления.
В настоящее время финансовое управление на предприятиях рассматривается  как система принципов и методов  разработки и реализации управленческих решений по формированию, распределению  и использованию финансовых ресурсов предприятия, организации оборотов его денежных средств. Предприятие  руководствуется определенными  правилами: 1) финансовые активы имеют  стоимость когда не соотв.реальным активам 2) финансы предприятия и его производственная деятельность тесно связаны между собой 3) прибыль не равна денежному потоку 4)если возникает аритмия за неимением денежных средств, предприятию грозит финансовая неустойчивость 6) современное финансовое управление базируется на концепции рыночной стоимости. В финансовом управлении используется понятие стоимость активов, стоимость долга, стоимость акций предприятия. Финансовые менеджеры обращают внимание как оценивают предприятие акционеры, кредиторы, фондовые брокеры или финансовые аналитики. Финансовые менеджеры лучше всех знают истинную стоимость предприятия и его составляющих, то есть руководствуются экономической стоимостью, которая определяется как текущая приведенная стоимость будущих доходов предприятия. Главная цель: максимизация прибыли за период времени, платежеспособность и рост стоимости акционерного капитала, повышение благосостояния собственности.
7. Характеристика  целей и задач управления финансами  предприятий.
Главная цель фин.управления рассматривается в связи с целью управления предприятия и реализуется одновременно и совместно. Главными целями развития предприятий является выживание и максимизация текущей стоимости и текущей прибыли. Увеличение стоимости предусматривает расширение рыночного сегмента рынка и повышение состояния собственников. При этом каждой цели финансового управления соответствуют цели управления финансами. Для реализации условий организации выживания ФУ направл. на минимизацию цены и финансовых рисков. При этом главными показателями выступают показатели финансовой устойчивости. Максимизации текущей прибыли соответствует управление минимизацией текущих затрат и максимизацией доходов, при этом главными показателями становятся рентабельность продаж, активов и деловая активность. Расширению рынка соответствует деятельность по максимизации привлекаемых финансовых ресурсов. При этом главными показателями становятся показатели ликвидности, финансовой независимости и устойчивости. Финансовая деятельность направлена на повышение стоимости компании. В развитии теории финансового управления сущ. основные модели главной целевой функции предприятия: 1) максимизация прибыли 2) минимизация трансакционных издержек 3) максимизация объема продаж 4) максимизация темпов роста предприятия 5) обеспечение конкурентных преимуществ 6) максимизация добавленной стоимости 7) максимизация рыночной стоимости предприятия. Эта модель подчеркивает основную цель предприятия, максимизацию благосостояния собственников, хотя в целом сущ. принцип разумной достаточности, который утверждает что современный бизнес или предприятие это коалиция поставщиков капитала, управленческих услуг, рабочей силы, сырья, материалов и потребителей произведенной продукции. Этот принцип считает что не один из участников не имеет преимущества перед другими, т.е. цели должны быть отражением интересов всех участников предпринимательской деятельности. Таким образом в целом в настоящее время сущ. 2 базовых цели: 1) рост капитализации то ест денежной стоимости 2) устойчивое генерирование прибыли потому что повышение рыночной стоимости достигается путем эффективного использования активов и образования прибыли для реинвестирования и выплат дивидендов, привлечение опытного персонала и минимизацию производственных финансовых рисков.
8. Прибыль как  финансовый результат деятельности  предприятия является важным показателем и используется в принятии инвестиционных, финансовых решений и определении стоимости бизнеса. В российском законодательстве извлечение прибыли является одной из основных целей деятельности предприятия, поэтому любое инвестиционное решение оценивается по критериям на основе показателя бух. Прибыли. Однако прибыль не всегда адекватно отражает действительные коммерческие решения. Для этого есть причины. Во-первых сама категория прибыль имеет различные определения. Обычно прибыль определяют как некий доход от операций, которые изначально требуют определенных инвестиций и проявляется в увеличении богатства инвестора. Прибыль множественна по своему представлению и методам исчисления. В российской практике исчисления прибыли имеются определенные регуляторы и появляется разница между бухгалтерской и налогооблагаемой прибылью. Существуют различия в определении между международными стандартами финансовой отчетности. В настоящее время существуют и описаны различные меры определения прибыли. При использовании академического подхода под прибылью понимают разницу между доходами фирмы и ее экономическими издержками и учитывающие вмененные затраты. В российской практике экономическая прибыль определяется или как часть прибыли сверх нормальной прибыли или как разность между общей выручкой и всей совокупностью внутренних и внешних издержек. Предпринимательский подход. Его суть что чистая прибыль определяется за период времени как разница между рыночной капитализацией на начало отчетного периода и на конец. Предпринимательская прибыль или убыток противоположна бух.прибыли или убытку и различия между ними определяются следующими причинами: оценка предприним. прибыли осущ. рынком и используются рыночные цены и при этом доход или затраты необязательно должны быть реализованными. Оценка бух. прибыли осущ. фин. службой фирмы и при ее исчислении использование рыночных цен необязательно и остаток отложенных к реализации доходов и расходов во внимание не принимается. В настоящее время предложены другие варианты расчета прибыли через рыночные оценки (VBM, исчисляется на основе добавленной стоимости). Суть в том что стратегическую основу предприятия составляет капитал за который фирма платит, т.е. несет расходы. При использовании различных источников финансирования используют средневзвешенную стоимость капитала. Зная объем задействованного капитала и среднерыночную отдачу можно рассчитать норм. прибыль с которой сравнивается фактическая прибыль, а разница между ними показывает эффективность ее работы. Бухгалтерский подход. определяется как положительная разница между доходами предприятия и затратами. Бухгалтерская прибыль исчисляется в соответствии с бух. правилами. Фин.менеджеру надо иметь ввиду что показатель прибыли расчетный показатель, кот. дает лишь некоторую оценку фин.хоз деятельности. Вторым правилом для фин.менеджера должно стать то что в зависимости от комбинаций доходов и затрат, по мере подключения новых затрат, можно последовательно рассчитать показатели прибыли. Фин.менеджеру нужно руководствоваться четкой и однозначной трактовкой категории прибыль. Следует иметь ввиду что прибыль может быть признана если генерирующие способности фирмы не уменьшились. Согласно концепции поддержания фин.капитала прибыль может быть признана когда покупательная способность покупателя капитала собственника не уменьшается.
9. Рыночная стоимость - главная финансовая цель финансового управления.
Целевая модель деятельности которая ориентирована на стоимость, опр-ет собственников, как главных субъектов в системе эк-х интересов
Рыночная стоимость обеспечивает по сравнению с другими целевыми ориентирами более вывысокий  потенциал роста потому что кроме роста доходов и уменьшение издержек рыночной стоимость может обеспечиваться ростом имиджа централизованных денежных потоков и использ-я эффекта синергии
Эта цель гармонизир-ет текущие  цели разв-я пр-тия. это достигаетс путём проведения рын. стоимости  на любом этапе , стоимостной оценке путём дисконтирования. Даёт возможность оценивать перспективы разв-я пред-тия.
Эта установка ч/з пок-ли рын.ст-ти, обеспечивает наиболее полную инфо. о функционир-ии предприятия по ставнению с др. пок-лями.
Динамика рын. ст-ти явл. наиболее всеобъемлющим критерием эффективности  использования капитала предприятия  в кол-ном выражении выступ соотношение  рын стоимости к сумме чистых активов
Если соотнош-е имеет  тенденцию к возрастанию это  говорит о создании ст-ти пр-тий , если наоборот, то ст-ть уничтожается. Динамика рын. ст-ти сформировало мнение инвесторов дает оценку менеджеров и вообще о прложении пред-тия , т.о главной целью становится максимизация благосостояния собственников, обеспечиваемая путём максимизации её рын. стоимости.
10. Прибыль предприятия в финансовые управления
Прибыль как фин. результат  деятельности предприятия явл-ся важным показателем и используется в  принятии инвестиционных фин. решений  и определения стоимости бизнесса. Прибыль — превышение в денежном выражении доходов (выручки от реализации товаров и услуг) над затратами на производство или приобретение и сбыт этих товаров и услуг.
В российской практике существует несколько подходов определения прибыли: 1.Академический – определяет прибыль как разницу между доходами фирмы и ее издержками, кот. учитывают более эффективное использование ресурсов.
2. Предпринимательский подход – реализуется на рынке. Выражается след.формулой: Р=MVзк-MVнк - разница стоимости акций на конец и начало периода.
3. Бухгалтерский подход - определяет прибыль как разницу между доходами и расходами. При этом, определение прибыли зависит от учетной политики предприятия.
Поэтому фин. менеджер учитывает  это в принятии решений. А так  же в зависимости от комбинации доходов  и затрат рассчитываются показатели прибыли имеющие значение для  участников бизнесса.
Признание прибыли связано  с поддержанием капитала на определённом уровне. Поэтому прибыль признается в том случае если генерирующие возможности фирмы не уменьшаются.
Предпринимательский и бухгалтерский  подход в определении прибыли, в  принципе, не противоречат друг другу, но есть и ряд отличий. 1)В бух-м подходе нужна четкая идентификация прибыли. В предп-й подход не определяет факторы рыночной капитализации. 2)В этих подходах существуют различия в понимании реализационных и внереализационных доходов. В соответствии с бух-м подходом расходы всегда очевидны, а доходы всегда сомнительны. 3)Бух-й подход реализуется буквально на всех предприятиях, а предприним-й- на тех предприятиях, акции кот. обращаются на рынке и включены в листинг.
Бух-й подход в соответствии с правилами учета оказывается  более предпочтительным, а прибыль  выступает как сложный расчетный  показатель, т.к. видов доходов и  расходов очень много.
В настоящие время в  финансовом управлении используется стоимостной анализ, кот. основывается на показатели добавочной стоимости и имеет преимущество перед бухгалтерским анализом.
11. Денежный поток: содержание, структура и методы определения.
Денежный поток в отличие  от прибыли независит от суждений в учётной политике. Он объективно отражает преращение денежных средств которые используются для рефинансирования или потребления.
Данные о прибыли явл-ся необходимыми но недостаточными для принятия управленческих решений.
Предприятие м/т иметь  в балансе большую прибыль  и в тоже время иметь отрицательный  денежный поток . С точки зрения инветора или владельца компании Денежный поток становится главным показателем работы или деятельности предприятий.
Денежный поток непосредственно  связан с функционированием денег  и денежной системы страны. Он связан с формированием , распределением, и использованием капитала предприятия. Характерезует оборот и трансформацию отдельных видов активов предприятия. Обеспечивает генерирование эконом. эффекта. Учитывает факторы времени, риска и осущ-ся с учётом фактора ликвидности.
Денежный паток предприятия является агрегированным показателем и классифицируется по различным признакам:
1признак По масштабам обслуживания хоз-х процессов
2признак По видам хоз.  деятельности:-операционная, -инвестиционная, - финансовая
3. По направлению движения: -положительный, -отрицательный
4. По методу исчисления: -валовый, -чистый
5. По отношению к пред-ю:  -внутренний, -внешний
6. По уровню достатчности, сбалансированности
7. По времени
8.По виду использованной  валюты
9. По возможности обеспечения  платёжеспособности :-ликвидационный, -неликвидационный
10. по законности:-легальный, -теневой и др..
Для фин. мен-ра особенно важно  управлять Д.П(денежным потоком) по операционной деятельности, которые связаны с денежными выплатами поставщикам, сторонним исполнителям услуг, выплатой зарплаты, платежи предприятия в бюджеты и др.выплаты
Основным документом на педприятии хар-щим движение денежных средств  явл. отчёт о движении денежных средств.
12. Управления денежными потоками предприятия
Управление Денежными  потоками подчинено реализации главной  цели повышения рыночной стоимости  ч/з обеспечение постоянного фин. равновесия предприятия. В ходе поддержания равновесия решаются задачи формирования достаточного объема денежных ресурсов для финансирования хоз. деятельности: -Оптимальное распределение ресурсов по видам хоз. деятельности. -Обеспечение фин. устойчивости и поддержание постоянной платёжеспособности предприятия. - Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающего темпы эконом развития, на условиях самофинансирования, - и минимизация потерь денежных средств в процессе их использования.
Управление денежными  потоками (Д.П) включает:
- учёт факторов влияющих  на формирование Д.П.
-методы сбалансированности  Д.П
-определение их величины
Элементами Д.П на предприятии явл-ся:- Выручка обеспечив-я основной приток, а так же доходы от операций по инвестиционной деятельности.
Методы сбалансированности Д.П всегда связаны с обеспечением инвестиционной активностью и предусматривает повышение воспроизводства активов. Ускорение разработки и реализации инвестиционных проектов. Формирование портфеля.
При управлении необходима синхронизация ден. потоков во времени. При управлении Д.П используется прямой и косвенный метод определения. Прямой метод отражает весь объем поступлений и расходваний денежных средств. Косвенный метод обычно используется при определении операционных Д.П. связанных с определением основного внутреннего источника финансирования и позволяет определить изменения в структуре активов и пассивов предприятия.
13. Сравнительная характеристика показателей прибыли и денежного потока.
Денежный поток в отличие  от прибыли не зависит от суждений и учетной политики, он объективно отражает приращение денежных средств, которые используются для рефинансирования или потребления.
Данные о прибыли являются необходимыми, но недостаточными для  принятия управленческих решений. Предприятие  может иметь в балансе большую  прибыль и в тоже время иметь  отрицательный денежный поток с  точки зрения инвестора или владельца  компании ден.поток становится главным показателем деятельности предприятия.
Прибыль
Ден.поток
Отражает операции как  с ДС, так и бартер и взаимозачеты
Отражает операции только с денежными средствами
М/бучтены операции совершенные  не только в отчетный период, но и  до и после этого периода
Определяет операции только в отчетном периоде
При определении прибыли  амортизация включается в затраты  и уменьшает размер прибыли
Амортизация прямо не влияет на изменение ден.потока
При расчете прибыли не учитываются изиенения оборотных  средств
Увеличение оборотных  средств приводит к уменьшению ден.потока
Не учитывает инвестиции и операции с кредитом
Инвестиции приводят к  уменьшению ден.потока

Т.О. денежный поток имеет характеристики объекта управления. Денежный поток непосредственно связан с функционированием денег и денежной системы страны. Он связан с формированием распределением и использованием капитала предприятия, характеризует оборот и трансформацию отдельных активов предприятия, обеспечивает генерирование экономического эффекта, учитывает факторы риска и времени.
14. Организационно-правовые  формы предприятий
Под организационно-правовой формой предприятий - комплекс юридических, правовых, хозяйственных норм, определяющих характер, условия, способы формирования отношений между собственниками предприятия, а также между предприятием и внешними по отношению к нему субъектами хозяйственной деятельности и органами государственной власти. Наиболее распространены следующие:
Индивидуальное (единоличное) предприятие – предприятие, принадлежащее гражданину на праве собственности или членам его семьи на праве общей долевой собственности. По своим обязательствам владелец отвечает всем капиталом предприятия и своим имуществом.
Однако преобладающей  формой предприятий в современной  рыночной экономике являются фирмы, представляющие собой объединение предпринимателей. Среди такого рода предприятий выделяют:
Товарищества (партнерства, общества) – предприятия, возникающие на основе сложения капитала его участников и предполагающие непосредственное участие его членов в делах предприятия. Участники товарищества утрачивают право собственности на передаваемое в виде вкладов имущество. Взамен они получают право на часть дохода, ликвидационную квоту, а также на участие в управлении (число голосов пропорционально паям). Полученная прибыль делится между всеми соучредителями (совладельцами) пропорционально взносу каждого.
Товарищества выступают  в разных формах:
• полное товарищество. Имущество полного товарищества формируется за счет вкладов участников и полученных доходов и принадлежит его участникам на праве общей долевой собственности и предусматривает полную солидарную ответственность. Это означает, что партнеры отвечают по всем обязательствам фирмы, возникающим в связи с ее функционированием, всем своим имуществом, независимо от его включенности в капитал товарищества.
• товарищество с ограниченной ответственностью несет ответственность лишь в пределах капитала товарищества. Все участники товарищества с ограниченной ответственностью отвечают по своим обязательствам в пределах своих вкладов.
• смешанное (коммандитное) товарищество представляет собой объединение нескольких граждан и (или) юридических лиц и включает действительных членов и членов– вкладчиков. Действительные члены смешанного товарищества несут полную солидарную ответственность по обязательствам товарищества всем своим имуществом. Члены– вкладчики несут ответственность по обязательствам товарищества в пределах вклада в имущество товарищества.
Еще одна форма коллективного предпринимательства – производственные кооперативы. ГК РФ определяет производственный кооператив (артель) как «добровольное объединение граждан на основе членства для совместной производственной или иной хозяйственной деятельности..., основанной на их личном труде и ином участии и объединении его членами имущественных паевых взносов» Отличительная особенность кооперативов от других видов совместного предпринимательства состоит в обязательном трудовом участии.Доходы кооператива распределяются в соответствии с трудовым участием члена кооператива.
Акционерные общества (корпорации) – форма организации предприятия на базе акционерной собственности, в которой предприниматель отделен от собственника и собственности и финансовая ответственность его ограничена. Акционерные общества позволяют юридическим и физическим лицам объединить свои капиталы для решения крупных хозяйственных задач, которые не под силу одному лицу ввиду ограниченности его капитала. Акционеры несут ответственность по обязательствам акционерного общества в пределах своего вклада (пакета принадлежащих им акций). 
Государственные и муниципальные предприятия имеют, как правило, форму унитарных предприятий, т.е. коммерческой организации, не наделенной правом собственности на закрепленное за ней имущество. имущество не делится ни на какие вклады, паи или доли, в том числе работников предприятия, поскольку оно целиком принадлежит собственнику-учредителю – государству или муниципалитету.
Основные формы  объединений предприятий:
Картель – соглашение между предприятиями одной отрасли о ценах, рынках сбыта, объемах производства, обмене патентами и т.д. Предприятия свою юридическую, производственную и коммерческую самостоятельность.
Синдикат – соглашение, предусматривающее, что его участники сбывают свои товары через единую торговую контору, которая осуществляет также закупки сырья для участников синдиката. Последние сохраняют свою юридическую и производственную самостоятельность, но утрачивают коммерческую независимость.
Трест – объединение, в котором входящие в него предприятия теряют свою производственную и коммерческую самостоятельность, а руководство их деятельностью осуществляется из единого центра. Концерн – наиболее развитая (и распространенная сегодня) форма объединений предприятий разных отраслей. Возникает концерн обычно посредством системы участий, финансовых связей, договоров об общности интересов. Входящие в концерн предприятия номинально остаются самостоятельными, но фактически подчиняются единому хозяйственному руководству.
Конгломерат – объединение предприятий разных отраслей, но в отличие от концерна не имеющее головной фирмы.
Таким образом, основные отличия  разных форм объединений связаны  со степенью сохранения самостоятельности  предприятий, входящих в объединения.
В основе объединения предприятий  может лежать:
• горизонтальная интеграция – объединение предприятий одной отрасли, одной сферы производства;
• вертикальная интеграция – объединение предприятий разных отраслей, технологически связанных между собой;
• диверсификация – объединение предприятий разных отраслей, технологически между собой не связанных.
15. Содержание финансовых отношений в долевой экономике.
Субъектами финансовых отношений выступают юридические и физические лица: государство, предприятия всех форм собственности, различные организации (в т.ч. кредитно-банковские), объединения, учреждения, граждане и прочие участники воспроизводственного процесса, в распоряжении которых формируются денежные фонды целевого назначения.
Объектами финансовых отношений являются финансовые ресурсы - денежные средства государства, предприятий, учреждений, организаций всех форм собственности, физических лиц и прочих участников воспроизводственного процесса.
Они формируются у субъектов  хозяйствования и государства за счет различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений, а используются на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества.
Финансовые отношения - возникающих между субъектами хозяйствования и государства в процессе аккумуляции, распределения и использования фондов денежных средств, а также использования их на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества. Одним из главных звеньев финансовых отношений является государственный бюджет. С его помощью правительство концентрирует в своих руках значительную часть национального дохода, перераспределяемого финансовыми методами. В этом звене сосредотачиваются крупнейшие и наиболее важные в политическом и экономическом отношении доходы.
Еще одним важным звеном являются местные финансы, роль и влияние которых в последние годы неуклонно повышаются. Центральное место в этом звене занимают местные бюджеты, которые не входят в состав государственного бюджета и которым дана определенная самостоятельность.
Финансовые отношения  предприятия состоят из четырех  групп.
Самая большая по объему денежных платежей группа - это отношения  предприятий друг с другом, связанные  с реализацией готовой продукции  и приобретением материальных ценностей  для хозяйственной деятельности. Роль этой группы финансовых отношений  первична, так как именно в сфере  материального производства создается  национальный доход, предприятия получают выручку от реализации продукции  и прибыль. 2.включает отношения между филиалами, цехами, отделениями, бригадами и т.д., а также отношения с рабочими и служащими. Отношения между подразделениями предприятия связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др. Роль их состоит в установлении определенных стимулов и материальной ответственности за качественное выполнение принятых обязательств. Отношения с рабочими и служащими - это заработная плата. 3.включает отношения по поводу образования и использования централизованных денежных фондов, которые в условиях рыночных отношений являются обьективной необходимостью. Особенно это касается финансирования инвестиций, пополнения оборотных средств, финансово импортных операций, научных исследований, в том числе маркетинговых. Внутриотраслевое перераспределение денежных средств, как правило, на возвратной основе играет важную роль и способствует оптимизации средств предприятий. 4.Финансово-промышленные группы создаются, как правило, с целью обьединения финансовых усилий в направлении развития и поддержки производства, получения максимального финансового результата. Здесь могут быть и централизованные денежные фонды, и коммерческий кредит друг
16. Информационные ресурсы в финансовом управлении: классификация и требования.
Информационное обеспечение  является необходимым условием финансового  управления. При этом информационные ресурсы подразделяются на макроэкономическую информацию, которая включает показатели гос. Финансов, объем и структуру  денежной массы, доходов и накопления, ставки рефинансирования, ставка налогообложения  и др.
К макроэкономическим показателям  относятся показатели коньюктуры фондового  рынка и их индексы, курсы валют, ставки по кредитам и др.показатели.
Используется также отраслевая информация и статистика отрасли, объемы производства и реализации, стоимость  капитала и другие показатели.
Информационные ресурсы  и информация используются из разных источников. При этом используются показатели не только общеэкономического и отраслевого развития, но и показатели, характеризующие деятельность контрагентов: показатели банков, лизинговых и страховых  компаний, инвестиционных компаний и  фондов, поставщиков и покупателей  продукции, показатели деятельности конкурентов.
К внешним источникам информации относят нормативы регулирующие финансовую деятельность предприятия  и нормативы функционирующие отдельные сегменты финансового рынка.
Из внутренних источников информации используются показатели фин.отчетности предприятия (показатели, отражающиеся в балансе, в отчете о прибылях и убытках, показатели движения денежных средств)
К внутренним источникам относятся  показатели управленческого учета: показатели финансовых результатов  по основным сферам фин.деятельности и показатели, которые характеризуют результаты деятельности в региональном аспекте и результаты деятельности отдельных центров деятельности на предприятии и нормативно-плановые показатели, связанные с развитием предприятия: внутренние нормативы и плановые показатели фин.развития предприятия.
Фин.информации предоставляются стандартные требования: значимость, полнота информации, достоверность, своевременность, понятность, сопоставимость, эффективность.
Основными показателями фин.информации внутри предприятия являются управленцы, фин.менеджеры. всех уровней, собственники предприятий и др. внутренние пользователи.
Внешними пользователями финансовой информацией являются6 кредиторы и потенциальные инвесторы, контрагенты предприятия по операционной деятельности, налоговые органы, аудиторские фирмы и тд.
Т.е. информационное обеспечение  является необходимым условием для  принятия управленческих решений.
Практически на каждом предприятии  для принятия решений используются данные бух.учета, налогового учета и статистические данные. Существуют различные системы стандартов финансового учета.
- российская система (МЦФО)
- американская система
17. Баланс предприятия  и его характеристика.
Обычно в управлении и  анализе финансовой деятельности используются 3 основных документа: 1) баланс предприятия; 2)отчет о прибылях; 3)движение денежных средств
Баланс отражает финансовое положение предприятия. В нем  отражаются активы, капитал собственников, пассивы. В балансе отражаются инвестиции, осуществляемые предприятием в форме  активов и средства за счет которых финансируются активы. Эти средства могут быть в форме займа и в форме
Долей собственных акций.
Основное балансовое уравнение А=Д+Е, т.е Активы = Долгу + Собственный капитал
К активам относится все  то, что принадлежит предприятию, имеет стоимость и при использовании  может приносить доход. Чтобы  занести любой актив в балансе. Он должен обладать 3 свойствами (характеристиками).
- способностью генерировать прибыль (доход)
- использоваться в производстве
- возможность контроля
Активы перечисляются  в порядке убывания ликвидности  и в зависимости от времени. Которое необходимо для обращения их в деньги.
Пассивы- это долги или заемные обязательства предприятия. Они пренадлежат кредиторам. В них отражается способность предприятия платить по обязательствам в будущем.
В пассиве баланса группируются статьи – называются аналитическими.
1) Текущие активы: долгосрочные  инвестиции, собственность, прочие  активы
2) Текущие пассивы: долгосрочные  обязательства, акционерный капитал,  нераспределенная прибыль.
Баланс предприятия это  «фотография» на определенный период времени.
18. Актив баланса  и характеристика основных статей
По своему построению бухгалтерский  баланс представляет собой два ряда чисел, итоги которых постоянно  равны между собой. Это состояние  равновесия - важнейший признак баланса. В учетной практике баланс представляется в виде двусторонней таблицы, левая  сторона которой называется активом, а правая - пассивом баланса.
Бухгалтерский баланс отражает состояние имущества предприятия  как совокупность:
1. материальных ценностей  и прав требования, находящихся  во владении предприятия (активов); 2.прав участников предприятия  (собственного капитала) и третьих  лиц (заемного капитала) на активы (пассивов).
В состав актива включаются имущество и права. К имуществу  относятся различные предметы, имеющие  хозяйственную ценность в силу своих  физических свойств (деньги, товары, материалы, строения, машины, оборудование). Права  делятся на овеществленные и неовеществленные. Овеществленные права связаны с владением какой-либо ценной бумагой, дающей право на получение каких-либо ценностей (векселя, чеки, облигации, акции и т. п.). К неовеществленным правам относятся: долговые требования в виде различных видов дебиторской задолженности и др.; права исключительные, например патент, лицензия, право на фирменный знак; прочие права, вытекающие из незаконченных хозяйственных операций, например затраты, произведенные вперед, или еще не полученные доходы.
В активе различают недвижимое и движимое имущество, паи и акции  в других предприятиях (долгосрочные финансовые вложения), оборотные средства (текущие активы), которых еще  называют оборотным капиталом.
Составные части актива, количественно измеренные и оцененные, отражаются в бухгалтерском балансе. Число и название этих статей должно быть таким, чтобы было возможно, с  одной стороны, судить о характере  разнообразных средств хозяйствующего субъекта, его хозяйственных операциях  и о характере его юридических  отношений с рядом контрагентов, с другой стороны, установить их относительное  участие в общем обороте средств. В актив баланса отечественных  организаций включаются статьи, в  которых показываются определенные группы элементов хозяйственного оборота, объединенные в зависимости от стадий оборота средств. Так, в разделе I "Внеоборотные активы" отражаются: нематериальные активы (патенты, лицензии, товарные знаки, деловая репутация, организационные расходы), основные средства (здания, машины и оборудование, земельные участки), незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности (имущество для передачи в лизинг, имущество по договору проката), прочие внеоборотные активы.
Раздел II "Оборотные активы" включает запасы (сырье, материалы, готовая  продукция, товары отгруженные, расходы  будущих периодов и др.), налог  на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям, дебиторская задолженность, финансовые вложения, денежные средства.
В отечественной практике актив баланса строится, как правило в порядке возрастающей ликвидности, в соответствии с которой в первом разделе показывается недвижимое имущество, которое практически до конца своего существования сохраняет первоначальную форму. При построении актива в порядке убывающей ликвидности на первом месте стоят статьи денежных средств, товаров и запасов, незавершенного производства, дебиторов и др.
19. Пассив баланса  и его структура
Пассив баланса - часть  бухгалтерского баланса (правая сторона), обозначающая источники образования  средств предприятия, его финансирования, сгруппированные по их составу, принадлежности и назначению: собственные резервы, займы других учреждений и т.п. Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных средств, то есть пассив показывает, откуда взялись средства, направленные на формирование имущества предприятия. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.
Финансовое состояние  предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет  в своем распоряжении и куда они  вложены. Необходимость в собственном  капитале (раздел I пассива) обусловлена  требованиями самофинансирования предприятий. Частный капитал — основа самостоятельности  и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него. Следует иметь  в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие  может обеспечить более высокий  уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала. В то же время, если средства предприятия в основном созданы за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет  неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии является одним из основных условий эффективной деятельности предприятия.
Пассив баланса содержит остатки на пассивных счетах, на которых отображаются источники  средств. Остатки на пассивных счетах отвечают на вопрос "откуда взялись" средства (уставный фонд, банковский кредит, текущая задолженность поставщикам).
Структура активов и пассивов предприятия (баланс)
Актив
Пассив
Необоротные активы
Собственный капитал
Обеспечение будущих расходов и платежей
Оборотные активы
Долгосрочные обязательства
Расходы будущих периодов
Текущие (краткосрочные) обязательства
Доходы будущих периодов.

Простыми словами - обязательства - это долги предприятия, которые  необходимо будет погасить. Собственный  капитал - часть активов предприятия, которая остается после вычета всех его обязательств. Если вести учет "по всем правилам", то каждый месяц  предприятие должно отражать в учете  некоторую сумму, которая показывает, что в ближайшее время наступит срок исполнения обязательств предприятия. Это называется созданием резервов обязательств и платежей. Таким образом, в нашем балансе должен появиться еще один раздел - "Обеспечение будущих расходов и платежей".
20. Собственный  капитал в балансе предприятия
Собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счёт средств  учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности. В случае акционерного общества собственный  капитал называют также акционерным  капиталом.
В состав собственного капитала входит: Уставный капитал. Выступает основным и, как правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации акционерного типа; он характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе уставный капитал отражается в сумме, определенной учредительными документами.Уставный капитал предприятия, которое выкупается его коллективом, рассчитывается как сумма: имущества по остаточной стоимости (за минусом износа); наличных денег - денег на расчетном счете и в дебиторской задолженности за минусом кредиторской задолженности. Если предприятие преобразуется в акционерное общество, то на величину рассчитанного таким образом уставного капитала выпускаются акции. Функции уставного капитала: 1. Образует материальную базу для начала деятельности организации.2. Гарантирует интересы кредиторов.3. Определяет долю участия каждого собственника в распределении прибыли организации.4. Размер уставного капитала является показателем эффективности деятельности организации. Складочный капитал - это совокупность вкладов участников полного товарищества или товарищества на вере, внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности. Государственные и муниципальные унитарные организации вместо уставного или складочного капитала формируют в установленном порядке уставный фонд. Под уставным фондом понимают совокупность выделенных организации государством или муниципальными органами основных и оборотных средств. Резервный капитал создают в обязательном и добровольном порядке акционерные общества и совместные организации в соответствии с действующим законодательством. По своему усмотрению его могут создавать и другие организации. Средства резервного капитала предназначены для покрытия балансового убытка предприятия за отчетный год, а также для погашения облигаций акционерного общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств, на другие цели предусмотренные законодательством. Резервный капитал, создаваемый за счет чистой прибыли, может использоваться на любые цели, финансирование которых предусмотрено сметой. Резервный капитал увеличивает собственный капитал предприятия. Добавочный капитал. Является по сути дополнением к уставному капиталу и включает сумму до оценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а также сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества). В отличие от уставного, добавочный капитал не подразделяется на доли, внесенные конкретными участниками. Они показывают общую собственность всех участников.
 
 
 
 
 
 
 
21.Отчёт о прибылях  и убытках: структура и роль  в финансовом управлении
Отчет о прибылях и убытках  представляет финансовые результаты деятельности предприятия за выбранный период. Отчет о прибылях и убытках  служит как бы связующим звеном между  балансовыми отчетами различных  учетных периодов и показывает, за счет чего произошли изменения в  текущем балансе по сравнению  с предыдущим. Для выработки основных управленческих решений пользователь получает возможность проводить  следующие виды анализа:1. Вертикальный анализ затрат за последний отчетный период выявляет структуру текущих  затрат предприятия, поскольку позволяет  определить наиболее значимые с точки  зрения объема статьи расходов. 2. Горизонтальный анализ затрат за несколько последних  отчетных периодов позволяет определить основные тенденции роста (снижения) расходных статей, а также соответствующих  им статей доходов. 3. Оценка эффективности  работы предприятия осуществляется путем сравнительного анализа статей доходов и расходов. 4. Оценка эффективности  работы отдельных подразделений  компании (возможны другие варианты разбивок: территориальные, проектные, сезонные и т.д.).
Признание доходов и расходов происходит в соответствии с принципом  консерватизма, который выражается в том, что доходы учитываются, когда  возможность их получения становится вполне определенным событием, а расходы  – вполне вероятным событием.
Принцип реализации означает, что доход признается при поставке товара (предоставлении услуг) клиенту.
При этом согласно принципу соответствия признание себестоимости  осуществляется одновременно с признанием дохода от реализации.
Структура отчета о прибылях и убытках. Валовая прибыль: разница между выручкой и себестоимостью проданных товаров/услуг (используется для контроля рентабельности основной деятельности предприятия).
Операционная прибыль: валовая  прибыль, уменьшенная на сумму операционных расходов(используется для контроля накладных расходов предприятия).
Прибыль до амортизационных, финансовых и налоговых расходов: операционная прибыль, уменьшенная  на сумму прочих доходов и расходов.
К прочим доходам и расходам, как правило, относятся разовые  операции и прочие доходы и расходы, не связанные с основной деятельностью, такие как доходы от реализации основных средств, расходы на судебные издержки, итп.
Прибыль до финансовых и  налоговых расходов: прибыль до амортизационных, финансовых и налоговых расходов, уменьшенная на сумму амортизационных  начислений.
Амортизационные начисления являются неденежным расходом, который  не поддается контролю, поэтому их важно выделять из прочих.
Прибыль до налогообложения: прибыль до финансовых и налоговых  расходов, уменьшенная на сумму финансовых расходов, т.е. процентов, начисленных  по обязательствам предприятия.
Процентные начисления выделяются отдельной строкой, поскольку они  также управляются независимо от основной деятельности предприятия. Управление процентными расходами связано  не с оптимизацией производственных процессов, а с реструктуризацией  задолженностей.
Чистая прибыль: то, что  остается от выручки после всех расходов.
В управленческом учете налог  на прибыль, как правило, вводится на основании декларации, а не рассчитывается.
22Отчёт о движении  денежных средств: структура и  его значения
Отчёт о движении денежных средств — отчёт компании об источниках денежных средств и их использовании в данном временном периоде. Этот отчёт прямо или косвенно отражает денежные поступления компании с классификацией по основным источникам и её денежные выплаты с классификацией по основным направлениям использования в течение периода. Отчёт даёт общую картину производственных результатов, краткосрочной ликвидности, долгосрочной кредитоспособности и позволяет с большей лёгкостью провести финансовый анализ компании.
Этот отчёт необходим  как менеджерам, так и внешним  пользователям, которые по его показателям  могут увидеть реальные доходы и  расходы, а также узнать:
1)Объём и источники  получения денежных средств и  направления их использования.
2)Способность компании  в результате своей деятельности  обеспечивать превышение поступлений  денежных средств над выплатами. 3)Состояние компании выполнять  свои обязательства. 4)Информацию  о достаточности денежных средств для ведения деятельности. 5)Степень самостоятельного обеспечения инвестиционных потребностей за счёт внутренних источников. 6)Причины разности между величиной полученной прибыли и объёмом денежных средств.
Этот отчёт прямо или  косвенно отражает денежные поступления  компании с классификацией по основным источникам и её денежные выплаты  с классификацией по основным направлениям использования в течение периода. Он может быть составлен любой  компанией независимо от её размера, структуры, отрасли.
Прямой метод предусматривает раскрытие информации об основных видах валовых денежных поступлений и выплат.
Информацию для составления  отчёта о движении денежных средств  может быть получена из учётных записей  компании путём корректировки продаж, себестоимости реализации и других статей, признанных в составе прибыли  или убытка: 1)изменений показателей  запасов, дебиторской и кредиторской задолженности по операционной деятельности. 2)прочих неденежных статей. 3)прочих статей, движение которых связано инвестиционной или финансовой деятельностью.
Выделяют следующие достоинства  этого метода:
    отчёт, созданный по этому методу, показывает основные источники притока и направления оттока денежных средств.
    непосредственная привязка к бюджету денежных поступлений и выплат.
    отображает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчётный период.
Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи  полученного финансового результата и изменения абсолютного размера  денежных средств компании.
Косвенный метод заключается в установлении разниц между показателем чистой прибыли (убытка) отчётного периода, сформированным по методу начисления и представленным в отчёте о прибылях и убытках, и показателем чистых денежных средств по операционной деятельности (приращение денежных средств и их эквивалентов за период), рассчитанным по кассовому методу на основе данных бухгалтерского баланса (разница между денежными средствами на конец и начало отчётного периода).
. Не требуются данные  из бухгалтерских систем о  реальных денежных потоках, а  также не требуется никакой  автоматизации отчётности. Этот  метод позволяет чётко показать, какое денежное содержание имеет  каждая строка отчёта о прибылях  и убытках.
 
23Система финансовых  рычагов, их характеристика
При расходовании фондов финансовых ресурсов как централизованных, так  и децентрализованных используются финансовые рычаги, связанные с финансированием  капитальных вложений, расходованием  оборотных средств, фондов экономического стимулирования, дотаций, пенсионных источников, сумм страховых возмещений по всем видам страхования, пособий, стипендий  и др.
Каждый финансовый рычаг  выполняет определенную функцию  и имеет конкретную характеристику. Однако в совокупности они взаимосвязаны  между собой и представляют целостную  систему показателей, используемых при организации и регулировании  финансовых отношений.
Участвуя в формировании и использовании фондов денежных ресурсов, финансовые рычаги должны воздействовать на экономическую деятельность хозорганов, стимулировать экономический рост, повышение производительности труда, улучшение качества продукции, выполнять  все другие задачи, связанные с  организацией производства в условиях коммерческого расчета. Воздействие  финансовых рычагов на развитие общественного  производства зависит от функций, которыми они наделены, и от реализации этих функций на практике. Так, исторический опыт показывает, что налоги при  правильном их применении приносят огромную пользу государству, а при ошибочном  — непоправимый вред. Даже технический  момент в налоговой практике играет очень важную роль. Классическим примером этого в истории советской  экономики является факт замены продразверстки продналогом. В результате этого  налог стал взиматься в другой форме и это привело к положительным результатам, хотя тяжесть обложения сохранилась почти на прежнем уровне. Отсюда вывод — все финансовые рычаги требуют к себе самого внимательного отношения как при их разработке, так и при применении.
 
24.Операционный (производственный) рычаг.
В основе изменения эффекта  производственного рычаг лежит  изменение удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия. Чувствительность прибыли к изменению  объема продаж может быть неоднозначной  в организациях, имеющих различное  соотношение постоянных и переменных затрат. Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат предприятия, тем в больше изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения выручки от реализации. Величина производственного рычага может изменяться под влиянием: цены и объема продаж; переменных и постоянных затрат; комбинации любых перечисленных факторов. Следует отметить, что в конкретных ситуациях проявление механизма производственного левериджа имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать в процессе его использования. Эти особенности состоят в следующем:1. Положительное воздействие производственного рычаг начинает проявляться лишь после того, как предприятие преодолело точку безубыточной своей деятельности, т.е. предприятие в начале должно получить достаточной размер маржинального дохода, чтобы покрыть свои постоянные затраты. 2. По мере дальнейшего увеличения объема продаж и удаления от точки безубыточности эффект производственного рычага начинает снижаться. Каждый последующий процент прироста объема продаж будет приводить к все большему темпу прироста суммы прибыли.3. Механизм производственного левериджа имеет и обратную направленность - при любом снижении объема продаж в еще большей степени будет уменьшаться размер прибыли предприятия.4. Между производственным левериджем и прибылью предприятия существует обратная зависимость. Чем выше прибыль предприятия, тем ниже эффект производственного левериджа и наоборот. 5. Эффект производственного левериджа проявляется только в коротком периоде. Это определяется тем, что постоянные затраты предприятия остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. Понимание механизма проявления производственного левериджа позволяет целенаправленно управлять соотношением постоянных и переменных затрат в целях повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности при различных тенденциях конъюнктуры товарного рынка и стадии жизненного цикла предприятия.Использование механизма производственного левериджа, целенаправленное управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволит увеличить потенциал формирования прибыли предприятия.Анализ свойств операционного рычага, вытекающих из его определения, позволяет сделать следующие выводы:1. При одинаковых суммарных затратах операционный рычаг тем больше, чем меньше доля переменных затрат или чем больше доля постоянных затрат в общей сумме издержек.2. Операционный рычаг тем выше, чем ближе к точке безубыточности «расположен » объем фактических продаж, с чем и связан высокий риск.3. Ситуация с низким производственным левериджем сопряжена с меньшим риском, но и с меньшим вознаграждением в формуле прибыли. По результатам операционного анализа можно сделать вывод, что предприятие привлекательно для инвесторов, поскольку оно имеет: достаточный (более 10 %) запас финансовой прочности;благоприятное значение силы воздействия операционного рычага при разумном удельном весе постоянных затрат в общей сумме затрат. Можно отметить, что чем слабее сила воздействия операционного рычага, тем больше запас финансовой прочности.Сила воздействия операционного рычага, как уже отмечалось, зависит от относительной величины постоянных расходов, которые при снижении доходов предприятия трудно поддаются уменьшению. Высокая сила воздействия операционного рычага в условиях экономической нестабильности, падения платежеспособного спроса потребителей означает, что каждый процент снижения выручки ведет к существенному падению прибыли и возможности вхождения предприятия в зону убытков.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
25. Оборачиваемость  активов как очаг финансового  управления.
В теории оборотные активы – это капитал, инвестируемый  компанией в текущую деятельность на период каждого операционного  цикла. Основные элементы оборотного капитала – запасы и дебиторская задолженность. Особенности управления оборотным  капиталом определяются структурной  принадлежностью хозяйствующих  субъектов. Если у торговых организаций  высок удельный вес товаров, у  промышленных предприятий – сырья  и материалов, то у финансовых корпораций преобладают денежные средства и  их эквиваленты.
Анализ оборачиваемости  активов является неотъемлемой составляющей финансового анализа. Оборачиваемость  активов, пожалуй, лучше всего позволяет  оценить реальную эффективность  операционной деятельности предприятия (при условии, конечно, что отчетность справедливо отражает ее финансовое положение). Зачастую менеджеры склонны  ориентироваться в основном на быстрое  наращивание операционной прибыльности (пусть даже краткосрочное), потому что именно этого от них ждут акционеры, при этом не думая о том, что  на одном контроле за расходами и манипулировании не денежными позициями отчетности далеко не уедешь. Таким образом, адекватные показатели оборачиваемости позволяют оценить, в том числе и зрелость, и наличие долгосрочной стратегии развития компании.
Решающее воздействие  на оборачиваемость активов предприятия  оказывает макроэкономическая ситуация. Разрыв хозяйственных связей, инфляционные процессы ведут к накоплению запасов, значительно замедляющему процесс  оборота средств.
Коэффициент оборачиваемости  активов – отношение выручки  от реализации продукции ко всему  итогу актива баланса. Данный показатель характеризует эффективность использования  компанией всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т. е. показывает, сколько раз за год (или другой отчетный период) совершается  полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль компании, или  сколько денежных единиц реализованной  продукции принесла каждая денежная единица активов.
Для анализа скорости оборота  оборотных активов в целом  рассчитывают коэффициент оборачиваемости (Ко) – отношение выручки без учета НДС и акцизов (В) к средней сумме оборотных средств (ОБср) за период: Ко = В / ОБср где,
ОБср = (ОБСн + ОБСк)/2,
БСн, ОБСк – соответственно величина оборотных средств на начало и конец периода.
Значение коэффициента оборачиваемости  всех активов показывает эффективность  использования оборотных активов. Рост показателя в динамике свидетельствует  о повышении эффективности использования  оборотных активов в целом  по предприятию. Коэффициент оборачиваемости  активов прямо пропорционален объему продаж и обратно пропорционален сумме используемых активов.
Лучшее представление  об эффективности использования  активов обеспечивают показатели периода  оборота активов, представляющие собой  количество дней, необходимое для  их превращения в денежную форму  и являющиеся величиной, обратной коэффициенту оборачиваемости, умноженного на длительность периода. Для оценки продолжительности  одного оборота в днях рассчитывают показатель – продолжительность  одного оборота оборотных средств  по формуле:
То=360 / Ко или То =365 / Ко
Значение показывает, через сколько дней, средства, вложенные в оборотные активы или их составляющие, снова принимают денежную форму. Уменьшение этого показателя в динамике является положительным фактором.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
26. Финансовый  рычаг и механизм его использования  в управлении.
Финансовый рычаг характеризует  использование предприятием заёмных  средств, которые влияют на изменение  коэффициента рентабельности собственного капитала.
Эффект финансового левериджа определяется по формуле:
Эф.р.= (1 - Т)*(Rэ – r)*ЗК/СК, где
(1 - Т) – «налоговый  щит», ставка налога на прибыль
(Rэ – r ) – рентабельность активов - % на привлечённый капитал
ЗК/СК – «плечо» финансового  рычага
Эффект финансового левериджа  заключается в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала.
Финансовый леверидж характеризует  связь между операционной прибылью и чистой прибылью предприятия: в  результате незначительного изменения  операционной прибыли через механизм финансового рычага можно в большей  степени повлиять на изменение чистой прибыли предприятия, в зависимости  от использования собственных и  заёмных источников финансирования.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
27.Доходность капитала  и проблемы его оценки.
В качестве рычага можно  рассматривать оборачиваемость  или интенсивность использования  активов. Дело в том, что при комплексном  определении рентабельности собственного капитала учитываются 3 фактора: 1)маржа; 2)оборачиваемость; 3)финансовый леверидж
Отсюда следует, что рентабельность собственного капитала = маржа * оборачиваемость * * финансовый леверидж
Маржа и оборачиваемость  очень важны для операционных менеджеров. С их помощью они могут оказывать влияние на эффективность производства.
Финансовый леверидж является прерогативой финансовых менеджеров, которые должны помнить, что высокий  финансовый леверидж не всегда приводит к положительным результатам, т.к. финансовый, операционный левериджи  потенциально эффективны, но содержат в себе производственные и финансовые риски и требуют грамотного подхода  к управлению ими.
Таким образом, в целом  доходность капитала определяется 3 факторами, на которые можно и нужно воздействовать.
В настоящее время в  условиях развитых финансовых рынков и в теоретическом и в практическом плане финансовую деятельность предприятия  измеряют рыночной ценой акций. Поэтому  нужно стремиться не к росту доходности, а к максимизации курса обращающихся акций. Но в условиях, когда нет  развитых финансовых рынков и предприятия  построены не в акционерной форме, финансовым менеджерам приходится использовать показатели доходности и традиционные рычаги управления.
Но у показателя доходности существуют 3 проблемы: 1) проблема времени; 2) проблема риска; 3) проблема стоимости.
Проблема времени заключается  в том, что в менеджменте всегда нужно уметь жертвовать текущими выгодами ради роста будущих доходов.
Доходность, к сожалению, рассчитывается на основе принципа бухгалтерского учёта, т.е. по историческим данным и  как показатель необъективен и мало эффективен в принятии долгосрочных финансовых решений.
Проблема учёта риска  заключается в том, чтобы верно  определять приемлемые уровни риска  в финансовых, инвестиционных решениях. Доходность капитала не учитывает риски  и как критерий не достаточно отражает результаты.
Доходность капитала измеряет доходность средств, которые вкладывают предприятия, акционеры, инвесторы. Но инвестиции оцениваются при расчете  доходности по балансовой стоимости, а  инвесторов всегда больше волнует рыночная стоимость инвестиционного капитала, т.е. реальное определение стоимости.
Эти проблемы всегда должен держать в уме финансовый менеджер, т.к. доходность капитала с учётом недостатков  времени, рисков, и реальной стоимости  может использоваться как критерий финансового управления.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
28.Общая характеристика  финансового анализа предприятия.
Финансовый анализ предназначен для оценки финансового состояния  предприятия, выявления сильных  и слабых сторон его деятельности и выработки оптимальных решений. Финансовый анализ необходим менеджеру  предприятия, его инвесторам, кредиторам и другим заинтересованным лицам.
Финансовые менеджеры  всегда используют информацию, полученную в ходе финансового анализа для  выработки, обоснования и принятия финансовых и инвестиционных решений. Цель этих решений - максимизировать  стоимость капитала компании и повысить благосостояние собственников.
Инвесторы и кредиторы  результаты финансового анализа  используют для оценки инвестиционной привлекательности предприятия  и определения его способности  выполнять текущие и долгосрочные обязательства.
Финансовый анализ – это  изучение качественной и количественной информации о финансовой деятельности предприятия. Он помогает ответить на важные вопросы, такие как: 1)«Способно  ли предприятие выполнять обязательства  по займам, увеличивать дивиденды  собственникам?»; 2)«Как будут расти  доходы и величина заёмных средств и какова будет динамика стоимости акций для акционеров?».
Проблема финансового  анализа состоит в том, что  финансовые документы отражают будущие  ожидания менеджеров, с другой стороны, - анализ финансовых документов в основном базируется на прошлой информации, изучении сложившейся динамики основных показателей деятельности предприятия  по историческим данным.
При анализе необходимо учитывать, что на деятельность предприятия  оказывают влияние события, которые  менеджмент не контролирует, а это  существенно влияет на деятельность и устойчивость предприятия. Это  проявляется в кризисных явлениях, в деятельности конкурентов. В любом  случае, главный вопрос, на который  должен давать ответ финансовый менеджер - это: «Насколько его деятельность является эффективной и как она  влияет на результаты деятельности предприятия?»
Финансовые менеджеры, делая  анализ, пользуясь аналитическими данными, должны всегда критически относиться и к успехам и к недостаткам.
В теории и практике финансового  управления различают следующие  методы финансового анализа: 1)экспертный; 2)углубленный; 3)системный; 4)структурный.
 
29.Содержание коэффициентного  анализа и его недостатки
В международной учетно-аналитической  практике разработаны два метода, описывающие движение денежных средств: прямой и косвенный. В последние годы, в качестве методического инструмента анализа денежных потоков стал использоваться коэффициентный метод. Коэффициентный анализ представляет собой неотъемлемую часть анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.
Коэффициенты, используемые для анализа денежных потоков, являются характеристиками их: достаточности  и синхронности и эффективности  функционирования. Прежде всего, коэффициентный анализ денежных потоков дает представление  о возможности компании генерировать необходимую величину поступления  денежных средств для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами, внебюджетными фондами и т.д. Для этого рассчитываются следующие коэффициенты.
Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков  рассчитывается коэффициент ликвидности  денежного потока в разрезе отдельных  временных интервалов (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года).
КЛДП=ДПп / ДПо 
где ДПп - положительный денежный поток (приток); ДПо - отрицательный  денежный поток (отток) денежных средств  за анализируемый период.
Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность  денежного потока по текущей деятельности за период.
КплТД= ДПпТД / ДПоТД 
где ДПпТД - положительный  денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период; ДПоТД - отток  по текущей деятельности за анализируемый  период.
Если значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, то организация может полностью  гасить свои обязательства по текущей  деятельности за счет превышения притоков над оттоками.
Коэффициент обеспеченности денежными средствами, характеризует, сколько в среднем дней организация  сможет работать без дополнительного  притока денежных средств.
Кодс=ДСср*365 / ПЛтек 
где ДСср - величина денежных средств (средняя за период) рассчитанная по балансу или отчету о движении денежных средств; ПЛтек - платежи по текущей деятельности.
Аналогичным рассмотренному показателю является показатель интервала  самофинансирования, который учитывает  возможность самофинансирования не только за счет имеющегося остатка  денежных средств, но и за счет краткосрочных  финансовых вложений и дебиторской  задолженности.
Ис = (ДСср+КФВср+ДЗср)*365 / ПЛтек 
где КФВср - средняя за период величина краткосрочных финансовых вложений; ДЗср- средняя за период величина дебиторской задолженности.
Достаточность денежного  потока по текущей деятельности для  самофинансирования.
Динв = ЧДПТД / ДПоИД 
где ЧДПТД - чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоИД - оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности.
Слишком большое значение этого показателя (превышающее единицу), свидетельствует о недостаточной  инвестиционной активности, поскольку  масштабное обновление производственного  потенциала возможно только при привлечении  внешних источников финансирования.
Достаточность денежного  потока по текущей деятельности для  погашения обязательств.
Дфин = ЧДПТД / ДПоФД 
где ЧДПТД - чистый денежный поток по текущей деятельности; ДПоФД - оттоки денежных средств по финансовой деятельности.
Высокое значение показателя (больше единицы свидетельствует  о возможности организации за счет собственных средств погашать обязательства.
Коэффициент достаточности  чистого денежного потока является одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного  потока, с учетом финансируемых потребностей
Кддп = ЧДПтд / (ЗК+З+Д)
де ЧДПтд - чистый денежный поток по текущей деятельности за период; ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным  кредитам и займам за период; З - прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за период; Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.
Если значение коэффициента достаточности чистого денежного  потока больше или равно единице, это означает, что чистый денежный поток текущего периода был достаточным  для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.
В то же время финансисты-аналитики  отмечают, что коэффициентный метод  анализа имеет существенные недостатки, которые сводятся к следующему:
множество расчетных коэффициентов  часто дают довольно противоречивую информацию, поэтому необходимо отбирать определенные коэффициенты для определенной группы пользователей;
нормативные пределы для  этих коэффициентов устанавливались  в ходе эмпирических исследований на основе данных множества предприятий. Однако для отдельно взятого предприятия  финансовая ситуация может не вписываться  в нормативные пределы и может  существовать свой норматив анализируемого коэффициента.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
30. Основные системы  финансовых коэффициентов в анализе.
Количество финансовых показателей  великое множество. Выбор набора финансовых показателей для анализа  деятельности предприятия зависит  от того,
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.