На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


курсовая работа Проблемы управления денежными потоками на предприятии (на примере ОАО «Смоленск-Лада)

Информация:

Тип работы: курсовая работа. Добавлен: 16.11.2012. Сдан: 2012. Страниц: 7. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


?Смоленский гуманитарный университет
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Курсовая работа на тему:
 
«Проблемы управления денежными потоками на предприятии (на примере ОАО «Смоленск-Лада)»
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
                                                                    Выполнила: студентка 5 курса Базылева Я.В
                                                      Проверил: Смаглюкова Т.М.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2011г.
Содержание
 
ВВЕДЕНИЕ             
Глава 1.Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии...
1.1. Экономическая сущность денежного потока              …………………………………….
1.2. Принципы и процесс управления денежными потоками              ………………………
1.3. Методика анализа денежных потоков предприятия             
Глава 2. Оценка управления денежными потоками ОАО «Смоленск-Лада»             
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия             
2.2.               Экспресс-анализ финансового состояния предприятия             
2.3. Анализ денежных потоков предприятия             
ЗАКЛЮЧЕНИЕ             
Список используемой литературы……………………………………………………...


          Введение
Среди главных проблем российской экономики многие экономисты выделяют дефицит денежных средств на предприятиях для осуществления ими своей текущей и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.
С другой стороны, управление денежными потоками входит в состав финансового менеджмента и осуществляется в рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.
Рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. При этом любое нарушение платежной дисциплины отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции, положении предприятия на рынке и т.п. Даже у предприятий, успешно работающих на рынке и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени.
Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит за счет сокращения продолжительности операционного цикла, более экономного использования собственных и уменьшения потребности в заемных источниках денежных средств. Следовательно, эффективность работы предприятия полностью зависит от организации системы управления денежными потоками. Данная система создается для обеспечения выполнения краткосрочных и стратегических планов предприятия, сохранения платежеспособности и финансовой устойчивости, более рационального использования его активов и источников финансирования, а также минимизации затрат на финансирование хозяйственной деятельности.
Целью курсовой работы является анализ и совершенствование управления денежными потоками предприятия.
 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
 

 

 

Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками на предприятии

 

1.1. Экономическая сущность денежного потока

 
Денежный поток предприятия представляет собой совокуп­ность распределенных во времени поступлений и выплат денеж­ных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.
Высокая роль эффективного управления денежными потоками предприятия определяется следующими основными положениями:
1.              Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйствен­ной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах.
Образно денежный поток можно представить как систему «финансо­вого кровообращения» хозяйственного организма предприятия. Эф­фективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его «финансового здоровья», предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной дея­тельности в целом.
2.              Эффективное управление денежными потоками обеспечи­вает финансовое равновесие предприятия в процессе его страте­гического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.
3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления  операционного процесса предприятия. Любой сбой в  осуществлении платежей от­рицательно сказывается на  формировании производственных запа­сов сырья и материалов,  уровне производительности труда, реализа­ции готовой продукции и  т.п. В то же время, эффективно организованные денежные потоки  предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного   процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации  его продукции.
4. Эффективное управление денежными потоками позволя­ет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, фор­мируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов раз­вития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность ног аспект управления денежными потоками приобретает для пред­приятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ог­раничен.
5. Управление денежными потоками является важным Фи­нансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала пред­приятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе оперативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность Предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы ге­нерируемой во времени прибыли.
Эффективное управление денежными потоками обеспечи­вает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность  получающих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность возникать как следствие несбалансированности различных  потоков во времени. Синхронизация поступления и денежных средств,  достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его  неплатежеспособности.
7. Активные формы управления денежными потоками позво­ляют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируе­мую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую  очередь об эффективном использовании временно свободных  остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также  накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финан­совых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и во времени позволяет снижать реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осущест­вления реального инвестирования. Таким образом, эффективное управ­ление денежными потоками предприятия способствует формирова­нию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли [12. 45].
Понятие «денежный поток предприятия» является агрегирован­ным, включающим в свой состав многочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками они требуют определенной классификации. Такую классификацию денежных потоков предлагается осуществлять по следующим основ­ным признакам:
1.              По масштабам обслуживания хозяйственного процесса
выделяются следующие виды денежных потоков:
•   денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее аг­регированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предпри­ятия в целом;
•   денежный поток по отдельным структурным подразделе­ниям (центрам ответственности) предприятия. Такая дифферен­циация денежного потока предприятия определяет его как самостоя­тельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
•   денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. В системе хозяйственного процесса предприятия такой вид денежно­го потока следует рассматривать как первичный объект самостоятель­ного управления.
2.              По видам хозяйственной деятельности в соответствии с
международными стандартами учета выделяют следующие виды де­
нежных потоков:
•              денежный поток по операционной деятельности. Он харак­теризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов;
сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих
операционную деятельность: заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уров­ней и во внебюджетные фонды; другими выплатами, связанными с осуществлением операционного процесса. Одновременно этот вид де­нежного потока отражает поступления денежных средств от покупа­телей продукции; от налоговых органов в порядке осуществления пере­расчета излишне уплаченных сумм и некоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;
•  денежный поток по инвестиционной деятельности. Он ха­рактеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, прода­жей выбывающих основных средств и нематериальных активов, рота­цией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслужи­вающие инвестиционную деятельность предприятия;
•  денежный поток по финансовой деятельности. Он характе­ризует поступления и выплаты денежных средств, связанные с при­влечением дополнительного акционерного или паевого капитала, по­лучением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки, связанные с осуществление внешнего финансирования хозяйственной деятельности предприятия
3.              По направленности движения денежных средств выделяю
два основных вида денежных потоков:
•  положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина исполь­зуется термин «приток денежных средств»);
•  отрицательный денежный поток, характеризующий сово­купность выплат денежных средств предприятием в процессе осуще­ствления всех видов его хозяйственных операций (в качестве анало­га этого термина используется термин «отток денежных средств»).
Характеризуя эти виды денежных потоков, следует обратить внимание на высокую степень их взаимосвязи. Недостаточность объе­мов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. Поэтому в системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денеж­ных потоков представляют собой единый (комплексный) объект фи­нансового менеджмента.
4.              По методу исчисления объема выделяют следующие виды
денежных потоков предприятия:
•              валовой денежный поток. Он характеризует всю совокупность
поступлений или расходования денежных средств в рассматривае­мом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
•              чистый денежный поток. Он характеризует разницу между
положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом пе­риоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денеж­ный поток является важнейшим результатом финансовой деятельности предприятия, во многом определяющим финансовое равновесие и возрастание его рыночной стоимости. Расчет чистого денеж­ного потока по предприятию в целом, отдельным структурным его подразделениям (центрам ответственности), различным видам хозяйственной деятельности или отдельным хозяйственным операциям осу­ществляется по следующей формуле 1.1.
(1.1)
ЧДП = ПДП - ОДП,
где  ЧДП — сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде времени;
ПДП — сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде времени;
ОДП — сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде времени.
Как видно из этой формулы, в зависимости от соотношения объемов положительного и отрицательного потоков сумма чистого денежного потока может характеризоваться как положительной, так  и отрицательной величинами, определяющими конечный результат существующей хозяйственной деятельности предприятия и влияю­щими в конечном итоге на формирование и динамику размера остат­ка  денежных активов.
5. По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:
•    избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления денежных средств существен­но превышают реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока имеется высокая положительная величина чистого денежного пото­ка, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;
•    дефицитный денежный поток. Он характеризует такой де­нежный поток, при котором поступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйствен­ной мнительности предприятия. Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток дефицитным.
6. По методу оценки во времени выделяют следующие виды денежного потока:
•  настоящий денежный поток. Он характеризует денежный по­ток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведен­ную по стоимости к текущему моменту времени;
•  будущий денежный поток. Он характеризует денежный поток предприятия как единую сопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени. По­нятие будущий денежный поток может использоваться и как номи­нальная идентифицированная его величина в предстоящем момен­те времени (или в разрезе интервалов будущего периода), которая служит базой дисконтирования в целях приведения к настоящей стоимости.
Рассматриваемые виды денежного потока предприятия отража­ют содержание концепции оценки стоимости денег во времени при­менительно к хозяйственным операциям предприятия.
7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде различают следующие виды денежных потоков предприятия:
•  регулярный денежный поток. Он характеризует поток поступления или расходования денежных средств по отдельным  хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который  в рассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по  отдельным интервалам этого периода. Характер регулярного носят большинство видов денежных потоков, генерируемых операционной деятельностью предприятия: потоки, связанные с обслуживанием финансово кредита во всех его формах; денежные потоки,  обеспечивающие реализацию долгосрочных реальных  инвестиционных проектов ит.п.;
•  дискретный денежный поток. Он характеризует поступление или расходование денежных средств, связанное с осуществлени­ем единичных хозяйственных операций предприятия в рассматривае­мом периоде времени. Характер дискретного денежного потока носит одноразовое расходование денежных средств, связанное с приобре­тением предприятием целостного имущественного комплекса; покуп­кой лицензии франчайзинга; поступлением финансовых средств в по­рядке безвозмездной помощи и т.п.
Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следу­ет обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках кон­кретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рас­сматриваться как дискретные. И, наоборот — в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер.
8.              По стабильности временных интервалов формирования
регулярные денежные потоки характеризуются следующими видами:
регулярный денежный поток с равномерными Временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Такой денежный поток поступления или расходования денежных средств носит характер аннуитета;
•  регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода. Примером такого денежного потока может служить график лизинговых платежей за арендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерны­ми интервалами времени их осуществления на протяжении периода лизингования актива.
Денежные потоки формируются в пределах определенных времен­ных периодов, называемых циклами. Цикл денежного потока выража­ет фиксированный интервал времени, в течение которого денежные средства, авансированные в активы, возвращаются предприятию в виде выручки от продажи продукции (товаров, работ, услуг), получен­ной в результате производительного использования этих активов. В ре­альной жизни неизбежны колебания, — как последовательности эле­ментов любого цикла, так и заранее спрогнозированных временных интервалов. В результате неизбежна неадекватная ситуация двой­ственного характера:
1)    необходимость пополнения денежного потока за счет привлече­ния дополнительного капитала;
2)    возможность использования по другим направлениям излиш­ков резерва денежной наличности (чистого денежного потока).
Несвоевременность принятия управленческих решений по данной ситуации способна нарушить финансовую устойчивость предприятия и вывести его из состояния финансового равновесия.
Рассмотрим формирование циклов денежных потоков в текущей (операционной) деятельности. В процессе изучения деловой активности предприятия целесообразно обратить внимание на следующие об­стоятельства:
1)    продолжительность производственно-коммерческого цикла и
его элементы;
2)    важнейшие причины изменения этого цикла.
Анализу показателей управления активами предшествует исследо­вание этапов обращения денежных средств (рисунок 1.1).
Как следует из рисунка, операционный цикл характеризует общее время, в течение которого денежные ресурсы иммобилизованы в запа­сах и дебиторской задолженности [17. 125].
Непосредственно производственный процесс включает время:
1)  хранения материальных запасов с момента поступления их на склад предприятия до момента отпуска в производство;
2)  устанавливать взаимосвязь между объемом продаж и денежной выручкой за отчетный период;
3)  идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток и отток денежных средств;
4)  использовать полученную информацию для прогнозирования денежных потоков;
5)  контролировать все поступления и направления расходования денежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета  (главной книгой, журналами-ордерами и др.).
 

Рисунок 1.1 – Этапы обращения денежных средств
 
В долгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оце­нить ликвидность и платежеспособность предприятия, что представ­ляет практический интерес для кредиторов и инвесторов. Недостат­ком данного метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсо­лютного размера денежных средств.
Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с из­менением денежных средств. Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими ее корректировками на статьи, не отражающие реальное движение де­нежных средств по отдельным счетам. Как уже отмечалось, не все хо­зяйственные операции, показываемые в бухгалтерских проводках и учитываемые при расчете прибыли, связаны с движением реальных денежных средств. Примерами неденежных инвестиционных и фи­нансовых операций могут быть эмиссии акций или облигаций в обмен на материальные и нематериальные внеоборотные активы или обмен одних видов активов на другие их элементы. В практике современной России неденежные операции чаще всего выражаются в бартерном обмене, относящемся к текущей деятельности. Наличие подобных сделок можно установить путем изучения корректировок при расчете денежных потоков косвенным методом. Корректировки могут, как уве­личивать, так и уменьшать показатель чистой прибыли .
Если имеет место чистый убыток по результатам отчетного периода (квартала, года), то косвенный метод базируется именно на этом убыт­ке. Возможно, что последующие корректировки могут превысить убы­ток, и чистый результат движения денежных средств от текущей дея­тельности   будет   положительным,   несмотря   на   чистый   убыток, определенный по методу начислений. Следовательно, косвенный ме­тод основан на анализе движения денежных средств по видам деятель­ности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль пред­приятия или куда вложены «живые деньги». Косвенный метод базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируют сверху вниз. Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и чистым оборотным капиталом. С его помощью можно выявить наи­более проблемные места в деятельности предприятия (скопления им­мобилизованных денежных средств) и разработать пути, выхода из кризисной ситуации.
Недостатки метода:
1)    высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета
внешним пользователем;
2)    необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерско­го учета (главная книга, журналы-ордера);
3)    применение целесообразно только при использовании таблич­ных процессоров.
При осуществлении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный пе­риод.
Рассмотренная классификация позволяет более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование денежных потоков различных видов на предприятии.
 

1.2. Принципы и процесс управления денежными потоками

 
Управление денежными потоками предприятия является важ­ной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.
Концепция управления денежными потоками предполагает:
•     идентификацию денежных потоков по отдельным видам дея­тельности предприятия;
•     установление общего объема денежных потоков  отдельных ви­дов в рассматриваемом периоде;
•     распределение общего объема денежных потоков  отдельных ви­дов по интервалам временного лага и в пространстве (по струк­турным подразделениям, центрам ответственности и т. д.);
•     анализ и оценку внешних и внутренних факторов,  влияющих на формирование денежных потоков.
Ключевая цель управления денежными потоками заключается в обеспечении финансовой устойчивости предприятия в процессе его хозяйственной деятельности путем увязки поступлений и выплат де­нежных средств и их синхронизации во времени и пространстве (бюджетирование).
С позиции обеспечения бесперебойной работы предприятия, его финансового равновесия и развития управление денежными потока­ми направлено на решение следующих задач:
•     синхронизацию поступлений и выплат денежных средств во вре­мени и пространстве;
•     оптимизацию размера средств в расчетах;
•     нормализацию переходящего остатка денежных  средств;
•     оптимизацию уровня самофинансирования предприятия;
•     оперативный контроль за поступлением и расходованием денеж­ных средств в рамках  финансового бюджета (бюджета движения денежных средств — БДДС).
Процесс управления денежными потоками предприятия базиру­ется на определенных принципах, основными из которых являются:
1. Принцип информативной достоверности. Как и каждая управ­ляющий система, управление денежными потоками предприятия должно быть обеспечено необходимой информационной базой. Создание информационной базы представляет определенные трудности, так финансовая отчетность, базирующаяся на единых методах и принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные стандарты формирования такой отчетности начали развиваться только с 1971 года и по мнению многих специалистов далеки от завершения. Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране от принятых в международной практике еще больше усложняют задачу формирования до­мной информационной базы управления  денежными потоками. В этих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано с осуществлением сложных вычислений, которые тре6уют унификации методических подходов.
Принцип обеспечения сбалансированности. Управление  денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обес­печения сбалансированности денежных потоков предприятия по ви­дам, объемам, временным интервалам и другим существенным харак­теристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.
3. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью по­ступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По-существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заклю­чается в обеспечении эффективного их использования путем осущест­вления финансовых инвестиций предприятия.
4. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномер­ность отдельных видов денежных потоков порождает временный де­фицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказы­вается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процесс  управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего  рассматриваемого периода. Реализация этого принципа  обеспечивается путем соответствующей синхронизации  положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода.
С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный
процесс управления денежными потоками предприятия.             
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе  его
развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.              Процесс управления денежными потоками предприятия последовательно охватывает следующие основные этапы:
1. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирование необходимой отчетности. Этот этап управления призван реализовать принцип информативной его до­стоверности. В процессе осуществления этого этапа управления де­нежными потоками обеспечивается координация функций и задач служб бухгалтерского учета и финансового менеджмента предприятия.
Основной целью организации учета и формирования соответствующей отчетности, характеризующей денежные потоки предприя­тии различных видов, является обеспечение финансовых менедже­ров необходимой информацией для проведения всестороннего их анализа, планирования и контроля.
2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и оптимального денежных потоков предприятия по объему и во време­ни. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, по основным видам его хозяйственной деятельности и по отдель­ным структурным подразделениям («центрам ответственности»).
3.              Оптимизация денежных потоков предприятия. Такая оптимизация  является одной из важнейших функций управления денежными потоками, направленной на повышение их эффективности в  предстоящем периоде. Важнейшими задачами, решаемыми в процессе этого  управления денежными потоками, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение  полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого хозяйственной  деятельностью предприятия.
4.              Планирование денежных потоков предприятия в разрезе
наличных их видов. Такое планирование носит прогнозный характер в силу неопределенности ряда исходных его предпосылок. Поэтому планирование денежных потоков осуществляется в форме много­вариантных плановых расчетов этих показателей при различных сце­нариях развития исходных факторов (оптимистическом, реалистичес­ком, пессимистическом)
5. Обеспечение эффективного контроля денежных потоков предприятия. Объектом такого контроля являются: выполнение уста­новленных плановых заданий по формированию объема денежных средств и их расходованию по предусмотренным направлениям; рав­номерность формирования денежных потоков во времени; ликвид­ность денежных потоков и их эффективность. Эти показатели контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности предприятия.
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе  его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.
 

1.3. Методика анализа денежных потоков предприятия

 
При принятии и реализации решений при управлении денежными потоками важное значение имеет полнота и достоверность информа­тивной базы. В России ее основу составляют данные бухгалтерского учета и отчетности, включая и отчет о движении денежных средств (форма № 4). В РФ эту форму отчетности стали составлять в 1996 году. Полезность нового вида отчетности среди пользователей очевидна, поскольку она предоставляет важную аналитическую информацию пользователям-инвесторам, кредиторам, контрагентам и др. Считает­ся, что информация о денежных потоках более детально раскрывает финансовое положение предприятия и позволяет оценить его плате­жеспособность, ликвидность, кредитоспособность и инвестиционную привлекательность. Пользователям бухгалтерской отчетности (балан­са и отчета о прибылях и убытках) необходимо учитывать и тот факт, что показатель прибыли часто дает заведомо искаженную информа­цию, так как зависит от правильности и объективности учетных опе­раций, а показатели денежного потока более свободны от данного недостатка. Однако целесообразно помнить, что в текущем периоде довольно просто показать состояние денежных средств предприятия в благоприятном для партнеров виде. Этого можно достичь путем от­срочки платежей по текущим финансовым обязательствам и тем са­мым увеличить объем денежных средств по операционной деятельно­сти. Задержки в выплате кредитов и займов, дивидендов и процентов по эмиссионным ценным бумагам предприятия также искусственно улучшают отчетность. Подобные операции не всегда приводят к успе­ху, когда анализируют отчетность о движении денежных средств за ряд периодов (кварталов), так как платежи, приостановленные в од­ном периоде, неизбежно осуществят в следующем. Не случайно меж­дународные стандарты предусматривают отражения в финансовых отчетах сведений о денежных потоках за три предшествующих года. Финансовый директор солидной компании прекрасно осведомлен о том, что искажение отчетности компании о денежных потоках может ухудшить ее деловую репутацию в глазах инвесторов, кредиторов и других партнеров. Следовательно, отчет о движении денежных средств играет важную роль в финансовом управлении предприятием и существенно дополняет бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках. Если баланс дает представление о финансовом положении Предприятия на определенную дату, то отчет о движении денежных средств предоставляет такую информацию в динамике от одной от­четной даты до другой (за квартал, год). Можно также построить ди­намические ряды показателей отчетности за ряд периодов (поквар­тально) и сделать обоснованные выводы об изменениях в финансовой устойчивости предприятия за год в целом. Информация о движении денежных средств предприятия дает возможность оценить его способ­ность мобилизовать и использовать денежные средства и их эквива­ленты (безрисковые ценные бумаги). В США к денежным эквивален­там относят казначейские векселя федерального правительства с доходностью 5-7% в год, но обладающие абсолютной ликвидностью и почти нулевым риском. В России подобного денежного эквивалента практически нет. В соответствии с международными бухгалтерскими стандартами в состав денежных средств включают наличные деньги, находящиеся в распоряжении компании, вклады до востребования и денежные эквиваленты (казначейские векселя, депозитные и сберега­тельные сертификаты). Последние могут быть быстро трансформированы в денежную наличность с минимальным для компании риском. В российский отчет о движении денежных средств могут включаться данные, прямо вытекающие из записей на счетах бухгалтерского уче­та денежных средств. К таким счетам относятся: «Касса», «Расчетные счета», «Валютные счета», «Специальные счета в банках» (субсчета: «Аккредитивы», «Чековые книжки», «Депозитные счета» и др.), «Пе­реводы в пути». Денежные эквиваленты, учитываемые на счете «Фи­нансовые вложения» при составлении отчета о движении денежных средств по российским стандартам не используются. Однако на прак­тике правомерно учитывать и денежные эквиваленты, особенно в тех случаях, когда они занимают высокий удельный вес в структуре оборотных активов предприятия. Денежный оборот предприятия включает движение денежных средств в связи с различными хозяй­ственными операциями по текущей, инвестиционной и финансо­вой деятельности. Подобная группировка (аналогичная международ­ной практике) позволяет выявить конечный финансовый результат (чистый денежный поток) по каждому виду деятельности. Сумма этих результатов характеризует чистое изменение денежных средств за расчетный период по предприятию в целом и сверяется с начальным и конечным сальдо по бухгалтерскому балансу. Напомним, что при фор­мировании отчета о движении денежных средств под текущей подра­зумевается деятельность предприятия, преследующая извлечение прибыли. К текущей деятельности обычно относят деятельность, связанную с производством продукции, продажей товаров, оказанием ус­луг, заготовкой сельхозпродукции, сдачей имущества в аренду и т. д. Инвестиционной деятельностью считают деятельность, связанную с капитальными вложениями в аспекте приобретения земельных участ­ков, зданий и иной недвижимости, образования нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также с их продажей; с осу­ществлением долгосрочных финансовых вложений в другие орга­низации; с выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочно­го характера и т. д. К финансовой деятельности относят деятельность предприятия, связанную с осуществлением краткосрочных финансо­вых вложений, выпуском облигаций и иных ценных бумаг кратко­срочного характера; выбытием ранее приобретенных на срок до 12 ме­сяцев акций, облигаций и др. В отчете о движении денежных средств в каждом разделе деятельности должна быть приведена расшифровка, раскрывающая фактическое поступление денежных средств от реали­зации продукции (товаров, работ, услуг), от продажи основных средств и иного имущества, получение авансов, бюджетных средств и другого целевого финансирования, займов, кредитов, дивидендов, процентов по финансовым вложениям и др. В данном отчете раскры­вается также направление этих средств на оплату продукции, товаров, работ, услуг, на оплату труда, на взносы в государственные внебюджетные фонды, на выдачу авансов, на финансовые вложения, на рас­четы с бюджетом, на выплату дивидендов и процентов по ценным бу­магам, на оплату процентов по полученным займам и кредитам и прочие выплаты контрагентам. Вместе с тем необходимо отметить, что в Настоящее время информация, отражаемая в отчете о движении де­нежных средств (форма № 4), не отличается достаточной полнотой и достоверностью. Использование такой информации в аналитических целях часто приводит к неправильным выводам о степени фи­нансовой устойчивости и платежеспособности предприятия по ито­гам работы за отчетный квартал. Так, одним из условий, которые предъявляются к отчетной информации нормативными актами, ре­гулирующими порядок составления и представления бухгалтерской Отчетности, является требование приведения данных по каждому Числовому показателю за период минимум два года. В образце фор­мы № 4, предложенной Минфином РФ, приводятся данные только за один отчетный год, а в отчете о прибылях и убытках (форма № 2) — за два года.
При заполнении данной формы следует иметь в виду, что в расшиф­ровках движение денежных средств, связанное с выплатой (получе­нием) процентов и дивидендов, а также с результатами чрезвычайных обстоятельств, должно раскрываться раздельно. Данные о движении денежных средств в связи с налогом на прибыль и другими аналогич­ными обязательными платежами должны показываться раздельно в составе показателей по текущей деятельности, если они не могут быть непосредственно увязаны с инвестиционной и финансовой деятель­ностью. При поступлении денежных средств от продажи иностранной валюты (включая обязательную продажу) на счета в банках или в кас­су предприятия, конкретные суммы отражают в составе данных по те­кущей деятельности как поступление денежных средств от продажи основных средств и иного имущества. Суммы проданной иностранной валюты включают в показатели, отражающие расходование денежных средств по текущей деятельности (по направлению использования). Аналогично, в случае приобретения иностранной валюты, перечис­ленные денежные средства включают в данные по текущей деятельно­сти по соответствующему направлению. Поступление приобретенной иностранной валюты также показывают по текущей деятельности, раздельно или в составе других поступлений (кроме поступлений от продажи основных средств и иного имущества). Необходимо отме­тить, что действующие в России нормативные документы по заполнению отчета о движении денежных средств не дают ответов на отдель­ные вопросы, которые возникают на практике. Например, неясно, к какому виду деятельности отнести выручку от реализации принадле­жащих предприятию акций, если они приобретены с целью извлече­ния доходов, но были проданы; вклады учредителей (участников) в уставный капитал; безвозмездно полученные или переданные денеж­ные средства; целевое финансирование и т. д. Согласно Инструкции о финансовой отчетности (FAS 95), принятой в США в рамках бухгал­терского учета по системе СААР, все операции и события, которые не относятся по своему характеру к инвестиционным или финансовым, включают в операционную (текущую) деятельность.
По мнению В. В. Ковалева, возможно, некоторое изменение видов деятельности путем выделения в особую группу прочих операций с денежными средствами'. С позиции международных стандартов учета эти операции связаны с привлечением средств из внешних источни­ков финансирования, поэтому должны быть включены в состав фи­нансовой деятельности. Однако такая процедура не предусмотрена в российской учетной практике. Поэтому и возникла эта рекомендация.
Принципиальные различия между российскими и международ­ными стандартами финансового учета и отчетности проявляются и в понимании содержания финансовой деятельности предприятия, в различном подходе к его финансированию. Речь идет о тех вне­шних долгосрочных источниках, из которых возмещаются расходы по текущей и инвестиционной деятельности при дефиците соб­ственных средств. Подобными источниками могут быть доходы от дополнительной эмиссии акций, долгосрочные кредиты и займы, це­левое финансирование от ФПГ и др. Отток денежных средств в дан­ном случае обусловлен погашением долгосрочных обязательств, выплатой дивидендов акционерам и процентов по кредитам и зай­мам. В отличие от западной, в российской отчетности финансовая деятельность ограничена только осуществлением краткосрочных финансовых операций в срок до 12 месяцев. Долгосрочные креди­ты и займы в отчете о движении денежных средств (форма № 4), как правило, не получают отражения. Возможность их отнесения к инвестиционной или финансовой деятельности предоставлена са­мим предприятиям, что создает дополнительные сложности в рабо­те бухгалтеров, менеджеров и аналитиков. Таким образом, нельзя строго разграничить элементы денежных потоков по видам дея­тельности, так как всегда могут появиться новые виды поступле­ний и выплат, которые сложно интерпретировать. Вопрос в каждом отдельном случае приходится решать индивидуально, ориентируясь на принятые в России стандарты бухгалтерского учета и отчетности. В нашей стране проблема идентификации и оценки денежных пото­ков находится в стадии изучения. Очевидно, что принципиальные элементы денежных потоков не могут отличаться от мировых стан­дартов, однако они должны отражать особенности бухгалтерского учета и отчетности в России .
Ключевая цель анализа денежных потоков состоит в определении до­статочности денежных средств, выявлении причин дефицита (избыт­ка) этих средств и установлении источников их поступления и на­правлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платежеспособностью хозяйствующего субъекта. Подобный анализ осуществляют по предприятию в целом, его филиалам и центрам фи­нансовой ответственности. Его платежеспособность и ликвидность очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных поступлений и платежей, отражаемых на сче­тах бухгалтерского учета. Поэтому анализ движения денежных средств существенно дополняет методику оценки финансовой устой­чивости, платежеспособности и ликвидности и дает возможность ре­ально оценить финансово-экономическое состояние хозяйствующего субъекта с помощью следующих финансовых коэффициентов, реко­мендуемых учеными-экономистами:
1)    роста чистого денежного потока (превышения притока денег над оттоком);
2)    ликвидности денежного потока (отношение притока денег к от­току);
3)    эффективности денежного потока (отношение чистого денеж­ного потока к общему объему оттока денежных средств);
4)    реинвестирования чистого денежного потока (чистый денеж­ный поток, направленный в отчетном периоде на цели развития предприятия, деленный на общий объем чистого денежного по­ тока в этом же периоде).
Данные параметры исследуют поквартально и делают выводы о ка­честве и структуре денежных потоков предприятия. Для целей анали­за можно использовать как прямой, так и косвенный методы. Главным документом, используемым для анализа денежных потоков, является Отчет о движении денежных средств (форма № 4), составленный на базе прямого метода. С помощью данного документа можно устано­вить:
1)    уровень финансирования текущий и инвестиционный деятель­ности за счет собственных источников;
2)    зависимость предприятия от внешних заимствований;
3)    дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на буду­щее;
4)    финансовую эластичность предприятия, т. е. его  способность со­здавать денежные резервы (чистый денежный поток);
5) реальное состояние платежеспособности предприятия за истек­ший период (квартал и прогноз на следующий краткосрочный период.
Традиционный анализ финансового состояния на основе специаль­ных коэффициентов (ликвидности, платежеспособности, оборачивае­мости и рентабельности активов) имеет ряд недостатков:
1)    основан на данных бухгалтерского баланса, который, в свою очередь является статическим отражением состояния активов и пассивов предприятия на  последнюю отчетную дату;
2)    в балансе не учитывают рыночную стоимость активов,  которая, как правило, выше учетной оценки;
3)    позволяет количественно измерить величину активов и пасси­вов и объяснить причины их изменения за период (квартал), но не дает достоверного прогноза на будущее.
В процессе анализа денежных потоков целесообразно ответить на сле­дующие вопросы. В случае притока денежных средств:
1) не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обя­зательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем;
2) нет ли здесь роста акционерного капитала за счет  дополнитель­ной эмиссии акций;
3) не было ли распродажи имущества (основных средств и произ­водственных запасов);
4) сокращаются ли запасы материальных ценностей, незавершенно­го производства, товаров и готовой продукции на складе.
При оттоке денежных средств необходимо найти ответы на следу­ющие вопросы.
1. Нет ли снижения показателей оборачиваемости активов?
2. Нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов?
3. Не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задол­женности?
4. Не было ли чрезмерных выплат акционерам сверх рекомендуе­мой нормы распределения чистой прибыли (30-40%)?
5. Своевременно ли выплачиваются налоги в бюджетную систему государства и взносы во внебюджетные фонды?
6. Не было ли длительной задолженности персоналу по оплате труда?
В результате аналитической работы можно сделать предваритель­ные выводы о причинах дефицита денежных средств. Такими причи­нами могут быть:
1)    низкая рентабельность продаж, активов и собственного капита­ла, которая не может покрыть нормальную потребность в обо­ротном капитале вследствие высокой инфляции;
2)    снижение объемов производства и продажи продукции из-за по­тери крупных покупателей;
3)    отвлечение денежных средств в излишние  производственные запасы и незавершенное производство; влияние инфляции на запасы;
4)    большие капитальные затраты, не обеспеченные источниками финансирования;
5)    влияние инфляции на капитальные вложения;
6)    высокие выплаты налогов и сборов в бюджетную систему;
7)    нерациональная дивидендная политика, ведущая к  чрезмерным выплатам акционерам;
8)    высокая доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и связанные с этим значительные выплаты процентов за пользо­вание кредитами и займами;
9)    снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, т. е. вовлечение в оборот предприятия дополнительных денежных средств и т. п.
Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю, так как Отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируется Положительным сальдо по другому его виду.
К процессу управления совокупным денежным потоком предъяв­ляют следующие требования:
1)    продавать как можно больше и по разумным ценам. Цена прода­жи включает в себя не только реальные денежные расходы, но и амортизацию основных средств и нематериальных активов (не­ кассовую статью), которая на практике увеличивает денежный поток;
2)    как можно больше ускорять оборачиваемость оборотных акти­вов, избегая их дефицита, что может привести к снижению объе­ма продажи товаров (услуг);
3)    как можно быстрее собирать денежные средства у дебиторов, не забывая, что чрезмерные требования ко всем покупателям мо­гут привести к снижению будущего объема продаж. Для ускоре­ния получения денег от дебиторов целесообразно использовать скидки с цен на товары и услуги;
4)    постараться достичь приемлемых сроков выплаты кредиторс­кой задолженности без ущерба для будущей деятельности пред­приятия, использовать любые преимущества, предоставляемые скидками, существующими у поставщиков.
Классификация деятельности предприятия (текущая, инвестици­онная и финансовая) очень важна для практики России, так как бла­гоприятный (близкий к нулю) совокупный денежный поток, может быть, достигнут за счет элиминирования или покрытия отрицательно­го денежного потока по текущей деятельности притоком денежных средств от продажи активов или привлечения краткосрочных банков­ских кредитов. В данном случае величина денежного потока скрывает реальную убыточность деятельности предприятия.
Следует отметить, что в западных корпорациях разработана эффек­тивная система управления дебиторской задолженностью, денежны­ми средствами и кредиторской задолженностью, которая предусмат­ривает:
1) синхронизацию денежных потоков (притока и оттока денег), т. е. максимально возможное приближение во времени получения дебиторской задолженности и погашения кредиторской задол­женности. Это позволяет снизить остаток денежных средств на расчетном счете, сократить объем привлечения заемных средств от кредиторов и расходы по обслуживанию долга;
2)    снижение объема денежных средств, находящихся в пути (ис­пользование электронных денег), а также электронных чековых переводов;
3)    контроль выплат за счет централизации расчетов в головной финансовой компании, применение счетов с нулевым остатком. Средства с этих счетов автоматически переводят в ликвидные ценные бумаги, если имеет место их избыток, и наоборот, если наблюдается их дефицит. На практике нередко недостаток де­нежной наличности восполняют посредством соглашения с бан­ком об овердрафте. На счете с нулевым остатком нет необходи­мости постоянно держать денежные средства. Операции на счете обычно проводятся за комиссионное вознаграждение в пользу банка;
4)    продажу дебиторской задолженности (с дисконтом) специаль­ным факторинговым компаниям или банкам;
5)    немедленную выписку счетов при продаже больших партий то­варов;
6)    отсрочку в уплате денежных средств покупателям для стимули­рования спроса на товары поставщиков;
7)    скидки с цены товаров, предоставляемые продавцом покупате­лю при досрочной оплате товара за наличные денежные сред­ства (спонтанное финансирование);
8)    получение залога с плательщика на сумму, не меньшую, чем ос­таток задолженности на счете дебитора;
9)    прогнозирование дебиторской задолженности в соответствии с принятой предприятием ценовой и маркетинговой политикой;
10)            организацию группы финансового контроля, которая имеет все права и обязанности по контролю за уровнем дебиторской за­долженности (в составе отдела маркетинга или финансового от­дела);
11) ориентацию на большое число покупателей (их диверсифика­ция) с целью снижения риска неуплаты товара одним из поку­пателей;
12) селективность — какие группы товаров и в какие периоды не от­пускаются в кредит — и др.
Процесс управления денежными потоками начинают с анализа дви­жения денежных средств за отчетный период.
По результатам анализа денежных потоков можно получить ответы на следующие вопросы:
1)    в каком объеме и из каких источников получены денежные средства и каковы основные направления их расходования;
2)    способно ли предприятие в результате текущей  деятельности обеспечить превышение поступлений над платежами (резерв денежной наличности);
3)    в состоянии ли предприятие погасить краткосрочные обяза­тельства за счет поступлений от дебиторов;
4)    достаточно ли полученной предприятием чистой прибыли для удовлетворения его текущих потребностей в денежных сред­ствах;
5)    достаточно ли собственных средств (чистой прибыли и аморти­зационных отчислений) для осуществления инвестиционной деятельности;
6)    чем объясняется разница между величиной полученной чистой прибыли и объемом денежных средств.
При изучении денежных потоков целесообразно обратить внима­ние на следующее:
1) на какую величину объем капитальных вложений отличается от начисленной за год амортизации. Если реальные инвестиции ниже, чем начисления, то это фактор экономии и форми­рования денежных средств, но только на коротком отрезке времени. Превышение суммы инвестиций над начислениями на 5-10% подтверждает, что предприятие поддерживает свои основные средства в работоспособном состоянии. В случае значительного превышения капитальных вложений над ис­точниками их покрытия в течение длительного времени про­исходит стабильный отток денежных средств, что также не­благоприятно для предприятия;
2)    какова доля чистой прибыли, оставляемой в распоряжении
предприятия, в бухгалтерской прибыли (как источник разви­тия);
3)    прирост дебиторской задолженности должен превышать сум­му нового акционерного капитала плюс  нераспределенная прибыль;
4)    величина чистого оборотного капитала должна покрывать не
менее 10% оборотных активов и примерно 50% запасов, что
обеспечивает финансовую устойчивость предприятия.
Соблюдение приведенных условий на практике позволяет не толь­ко правильно анализировать движение денежных потоков за отчет­ный период, но и делать обоснованные прогнозы на ближайшую перс­пективу (квартал, год) [5, 283].
Более эффективное управление денежными потоками приводит к по­вышению степени финансовой гибкости предприятия, что выражает­ся в улучшении оперативного управления денежным оборотом с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств; расчете объема продаж и оптимизации расходов за счет больших возможностей маневрирования денежными ресурсами; снижении затрат на процентные платежи по долговым обяза­тельствам; улучшении маневрирования заемными средствами; повышении ликвидности баланса предприятия; возможности высвобождения денежных ресурсов для инвести­рования в более доходные объекты («зоны роста») при относи­тельно невысоких расходах на обслуживание долга; большей возможности получения кредитов для инвестиций от потенциальных зарубежных партнеров; улучшении условий переговоров с поставщиками и кредитора­ми и другими контрагентами предприятия.
 
 


Глава 2. Оценка управления денежными потоками ОАО «Смоленск-Лада»

 

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия

 
ОАО «Смоленск-Лада» создано в 1988г. Сегодня это большая (18 постов) современная станция техобслуживания. Автосалон по продаже новых и подержанных автомобилей «Лада», а также запасных частей запасных частей.
На станции техобслуживания ОАО «Смоленск-Лада» выполняются: гарантийный ремонт автомобилей, техническое обслуживание (ТО), текущий ремонт, диагностика и ремонт двигателей, антикоррозийная  обработка автомобилей современным материалом MERCASOL (Швеция). На предприятии создан современный участок по подбору автоэмалей для покраски автомобилей отечественного производства.
Существующий в рамках предприятия автосалон реализует новые автомобили Лада. В наличии полный модельный ряд широкой гаммы цветов.
Для удобства клиентов в автосалоне работают кредитные эксперты самых крупных банков г. Смоленска. Покупатель автомобиля имеет возможность выбрать оптимальную кредитную программу и оформить кредит в течении одного часа.
Автосалон принимает на комиссию автомобили любых марок. Идя в ногу со временем, автосалон продает новые автомобили взамен подержанных.
ОАО «Смоленск-Лада» предоставляет услуги по автострахованию и автоэкспертизе.
В целях удовлетворения покупательского спроса автосалон предлагает услуги по внешнему и внутреннему тюнингу автомобилей.
Одним из важных аспектов деятельности ОАО «Смоленск-Лада» является реализация запасных частей производства ОАО «АвтоВаз». Наличие сертифицированных запасных частей является гарантией качественного и своевременного ремонта.
Целью деятельности общества является извлечение прибыли. Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами. Общество может создавать филиалы и открывать представительства на территории РФ и за ее пределами. Филиалы и представительства осуществляют деятельность от имени общества, которое несет ответственность за их деятельность. Филиалы и представительства не являются юридическими лицами, наделяются обществом имуществом и действуют в соответствии с положением о них. Имущество филиалов и представительств учитывается на их отдельном балансе и балансе общества.
Стоимость чистых активов общества оценивается по данным бухгалтерского учета в порядке, установленном нормативно-правовыми актами РФ.
Если по окончании второго  и каждого последующего финансового года в соответствии с годовым бухгалтерским балансом, предложенным для утверждения акционерам общества, или результату аудиторской проверки  стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала до величины его чистых активов. Если стоимость чистых активов окажется меньше четырехкратной суммы МРОТ на дату государственной регистрации общества оно обязано принять решение о своей ликвидации.
Все акции общества являются обыкновенными именными и выпускаются в бездокументарной форме. Акция, принадлежащая учредителю общества, не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты. Каждая обыкновенная акция общества имеет одинаковую номинальную стоимость и предоставляет акционеру- ее владельцу одинаковый объем прав. Акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Акционеры, не полностью оплатившие акции при их размещении, несут солидарную ответственность по обязательствам общества в пределах неоплаченной части стоимости принадлежащих им акций. Количество акционеров, зарегистрированных в реестре, в том числе количество акционеров, внесенных в список акционеров, имеющих право на участие в годовом общем собрании составляет 63 человека.
Органами управления общества являются (см. рисунок 2.1):
- общее собрание акционеров
- совет директоров
- единоличный исполнительный орган (генеральный директор) и коллегиальный  исполнительный орган (Правление).
Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью общества является ревизионная комиссия.
Открытое акционерное общество «Смоленск-Лада», в дальнейшем именуемое как «общество», учреждено в соответствии с законодательством Р.Ф., зарегистрировано решением исполнительного комитета Смоленского городского совета народных депутатов 15.03.91. регистрационный номер 204. Общество является юридическим лицом, действует на основании устава и законодательства РФ.
Датой государственной регистрации  ОАО «Смоленск-Лада» является 24 сентября 1993г. Зарегистрировано Регистрационно-Лицензионной палатой Мэрией г. Смоленск. Свидетельство №4162, регистрационный номер: 1026701437630. Идентификационный номер налогоплательщика: 6731008119.
Аудиторскую проверку проводит ООО «Аудит-Плюс» г. Смоленск, лицензия на осуществление аудиторской деятельности № Е008827 от 24.01.2008г. сроком на 5 лет Приказ Минфина России №18 от 24.01.2008г.
Реестр акционеров ведет независимый регистратор ООО «Центральный Московский Депозитарий».
Основные направления деятельности - это гарантийное обслуживание и ремонт автомобилей, реализация автомобилей и запчастей к ним, оценочная деятельность.
Общество утверждено без ограничения срока его деятельности.
Место нахождения общества: Р.Ф., 214020, г. Смоленск, ул. Шевченко, д.87А.
«Смоленск-Лада» является официальным дистрибьютором ОАО «АвтоВаз» и одним из крупнейших предприятий по сервисному обслуживанию, ремонту и продаже автомобилей производства ОАО «АвтоВаз» в своем регионе.
На положительные результаты деятельности ОАО влияют расширение ассортимента продаваемой продукции, приобретение нового оборудования для обслуживания и ремонта автомобилей.
Уставный капитал составляет 230000рублей. Номинальная стоимость 200 рублей.
Земельный участок: Кадастровый № 67:27:003 03 47:0005, земли поселений, площадь оцениваемого участка составляет-14850кв. м, кадастровая стоимость-82 686 433руб., в постоянном бессрочном пользовании к ОАО «Смоленск-Лада».
Производственная площадь зданий составляет 3838,4кв.м. Вторичный рынок недвижимости нежилого назначения, находится в собственности у ОАО «Смоленск-Лада». Кроме того, в настоящее время ведется строительство автосалона общей площадью в 700кв.м.
Основным поставщиком является ОАО «АвтоВаз», его доля составляет около 90% Основные потребители- это физические лица, их доля также составляет 90%. Условия расчетов- предоплата.
Также «Смоленск-Лада» взаимодействует и  с другими организациями.
 
 
 
 
 
 
 
 
 
ОАО»Автоваз»
 
ОАО «Смоленск-Лада»
ООО «Главснаб»
ООО «Темп»
ОАО «САРЗ»
Русфинансбанк
Росбанк
Органы гос. надзора
 
1
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2              5
 
 
 
 
 
2
 
 
5
 
 
 
 
 
3              4
 
 
 
1- Поставка автомобилей, Запасных частей, расходных и эксплуатационных материалов, контроль деятельности, обучение персонала, Обеспечение технической литературой.
2- Постака зап.частей, расходных, эксплуатационных материалов.
3- Проведение сложного ремонта
4- Контроль и надзор за деятельгостью автосервиса
5- Финансирование, выдача кредитов.
 
Рисунок 2.2 – Взаимодействие с другими организациям
 
 
Цех№1
-Продажа автомобилей
-Участок проверки и регулировки углов
Общая площадь 400кв.м.
Оборудование: 4-х стоечный электрогидравлический подъемник, прибор для проверки углов установки колес с компьютерным обеспечением, набор профессиональных инструментов.
Автомеханик по проверке углов установки передних колес, квалификация 5 разряд.
Цех№2
Общая площадь 1200кв.м.
Виды выполняемых работ: техническое обслуживание, ТР и гарантийный ремонт автомобилей, диагностика ДВС, электроцех, цех по установке дополнительного оборудования.
Оборудование: электрогидравлические подъемники, набор профессиональных инструментов, гидравлические стойки. Установка для слива отработанных масел, установка для заправки масел. Установка для мойки  деталей, пускозарядное устройство, стенд для регулировки фар, диагностический комплекс для диагностики ДВС, установка для проверки и очистки свечей зажигания, установка для проверки СО2 и СН, тестер.
Профессии: механик по диагностике автомобилей 5разряд, автослесарь по ремонту автомобилей 5разряд, автоэлектрик по ремонту электрооборудования 5разряд, механик по установке дополнительного оборудования 5разряд.
Покрасочный цех.
Общая площадь 200кв.м.
Оборудование: компрессор, камера для сушки, передвижная установка для сушки автомобилей, оборудование для шлифовки деталей под покраску, окрасочное оборудование, полировочное оборудование.
Антикоррозийный цех.
Общая площадь 60кв.м.
Оборудование: электроподъемники, компрессор. Оборудование для обработки днища кузова, оборудование для внутриполостных частей кузова, профессиональный инструмент.
Кузовной цех.
Общая площадь 120кв.м.
Оборудование: стапель для правки кузова, набор гидравлического инструмента для правки кузова, сварочное оборудование, выколотки, профессиональный инструмент.
Моечный цех.
Общая площадь 180 кв.м.
Оборудование: моечное оборудование высокого давления, оборудование для нанесения моечных средств на автомобиль, оборудование для удаления влаги с автомобиля.
Вспомогательный цех(склад материальных средств и запасных частей)
Общая площадь 320кв.м.
Предназначен для хранения запасных частей и материалов, необходимых для обслуживания и ремонта автомобилей. Оборудован стеллажами различного назначения, погрузо-разгрузочным устройством. Кроме того, имеется компьютер для учета материально-технических ценностей.
Виды обслуживания:
- ежедневное техническое обслуживание (ЕО)
- периодическое техническое  обслуживание (ТО)
- сезонное обслуживание (СО)
ЕО предусматривает выполнение работ, обеспечивающих безопасность движения, заправочные работы и поддержание надлежащего вида автотранспортного средства.
ТО подразделяется на следующие виды:
- обслуживание по талонам
-первое (ТО-1) и второе (ТО-2) технические обслуживания 9четной кратности).
СО предусматривает выполнение работ по подготовке автотранспортных средств к зимней и летней эксплуатации.
Перечень работ при обслуживании автомобиля: уборочно-моечные, контрольно-диагностические, крепежные, регулировочные, электротехнические, работы по системе питания, заправочные, смазочные работы.
В 2009 году менеджерами  ОАО «Смоленск-Лаба» были проведены маркетинговые исследования рынка в результате которых были выявлены основные конкуренты компании по Смоленской области, которыми являются ООО Торговый дом «Контакт», ООО «Автотрейд-Смоленск» и ПКФ «Трон». Анализ основных конкурентов представлен в таблице 2.1.
 
Таблица 2.1 – Оценка существующих конкурентов
Фактор
ОАО «Смоленск-Лада»
ООО «Торговый дом  «Контакт»
ООО Автотрейд-Смоленск»
 
ПКФ «Трон»
Свойства товара/услуги
5
 
4
 
5
 
3
Цены
4
 
5
 
3
 
3
Качество
5
 
3
 
4
 
4
Имидж/стиль
5
 
3
 
4
 
3
Связь с потребителями
4
 
3
4
 
3
Расположение
5
 
5
 
4
 
5
Время выполнения заказов
4
 
4
 
3
 
3
Кредитная политика
4
 
4
 
4
 
4
Дополнительный сервис
5
 
5
 
5
 
3
ИТОГО:
 
 
 
 
 
 
 
 
На основании данных таблицы 2.1 можно сказать, что лидирующей компанией является ОАО «Смоленск-Лада», однако не отстающие позиции занимает и ООО «Автотрейд-Смоленск», слабым конкурентом в данной группе компаний является ПКФ «Трон». Факторами отличающие ОАО «Смоленск-Лада» от конкурентов является имидж компании и качество, т.к. поставщик автомобилей и зап. частей непосредственно сам производитель ОАО «АвтоВАЗ», одновременно являющийся и учредителей ОАО «Смоленск-Лада».
Таким образом, на рынке  конкуренции сложилась следующая ситуация (см. рисунок 2.3):
 

Рисунок 2.3 – Доля рынка по продаже и техническому обслуживанию автомобилей «Лада»
 
По данным рисунка 2.3 доля рынка компании ОАО «Смоленск-Лада» составляет около 60%, но прогнозируется ее снижение, в результате усилившейся конкурентной борьбы из-за выхода на рынок новых мелких компаний, оказывающих отдельные аналогичные виды услуг.
 
На примере нижеприведенной таблицы мы можем посмотреть, насколько эффективно работает наше предприятие ОАО «Смоленск-Лада».
  
 
 
 
Таблица 2.2 – Выручка от реализации по видам услуг
№ п/п
Наименование показателя
2008 год
2009 год
2010 год
1
Реализация автомобилей пр-ва ОАО «АвтоВаз», шт.
1200
1909
1100
2
Реализация автомобилей пр-ва ОАО «АвтоВаз», тыс.руб.
126532
338902
276593
3
Реализация услуг по ТО и ремонту, час.
10313
38673
28401
4
Реализация услуг по ТО и ремонту, тыс.руб.
6561
12762
6557
5
Реализация зап.частей на ТО, тыс.руб.
4287
10586
6443
6
Реализация зап.частей через торговые точки, тыс. руб.
569
2193
1430
7
Выручка от аренды производственных площадей, тыс.руб.
250
587
241
8
Выручка от аренды непроизводственных площадей, тыс.руб.
32
96
103
9
Реализация прочих услуг, тыс.руб.
1100
1757
347
 
Итого
149644
367375
320115
 
Исходя данных таблицы 2.2, можно сделать вывод о том, что  практически по всем показателям произошел спад, т.е. упал спрос, Такая ситуация сложилась в результате резкого ухудшения экономической ситуации в стране и наступления мирового финансового кризиса в сентябре-декабре 2009 года.
 
Перспективы развития
Мировой финансовый кризис охватил практически весь мировой автопром, а что ведущие автопроизводители США, которые десятилетиями "задавали моду" на мировом рынке, находятся на грани банкротства. По последним данным, в ноябре продажи автомашин снизились в Японии на 18%, в Великобритании - на 37%, Испании - на 49%. К сожалению, не стал исключением и отечественный автопром. В ноябре 2009 года выпуск легковых автомобилей сократился на 7,2%, грузовиков и автобусов - более чем на 50% (по сравнению с ноябрем 2008 года). При этом основная причина проблем, с которыми столкнулся автопром, - резкий спад спроса, как со стороны населения, так и коммерческих покупателей.
Для смягчения этой негативной тенденции наряду с повышением таможенных пошлин на иностранные автомобили, обнулением тарифов на железнодорожные перевозки на Дальний Восток. Еще одна мера, которая пришлась по душе населению больше всех – это льготное кредитование при покупке отечественного автомобиля (в том числе и модельный ряд АвтоВАЗа). Также было принято решение направить бюджетные ресурсы и средства естественных монополий на закупку продукции именно отечественного производства. Для поддержки отечественного автопрома в 2010 году государство увеличит госзакупки. Минтрансу поручено осуществить маневр средствами Федеральной целевой программы "Модернизация транспортной системы". При Минтрансе будет создана, либо передана ей специализированная лизинговая компания, в которую из различных источников будет направлено до 40 млрд. рублей на закупку отечественной автомобильной техники.
В ближайшее время будет рассмотрена программа программу обеспечения обновления парка муниципального транспорта. Органам местного самоуправления должны будут оснастить новыми машинами общественный транспорт, коммунальное хозяйство, медицинские службы, образовательные учреждения и все, что востребовано муниципальными органами управления.
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                   


2.2.               Экспресс-анализ финансового состояния предприятия

 
Экспресс-анализ финансового состояния предприятия входит в состав аналитических процедур. Его цель состоит в получении оперативной, наглядной и достоверной информации о финансовом благополучии предприятия. Такой анализ проводится с различной степенью детализации в интересах пользователей информации. В общем виде на данном этапе осуществляется изучение источников средств предприятия, их размещения и эффективности использования.
Источниками информации для проведения экспресс-анализа служат данные бухгалтерского баланса отчета «О прибылях и убытках» Анализируемый период 2008-2010 гг.
 
СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИТИЧЕСКИЙ БАЛАНС
 
Сравнительный аналитический баланс, включающий структуру и динамику показателей бухгалтерской отчетности ОАО «Смоленск-Лада» представлен в таблицах  2.3. и 2.4.
 


Таблица 2.3. - Структура и изменения статей баланса ОАО «Смоленск-Лада»

и т.д.................


№ п/п
Показатель
2008 год
2009 год
2010 год
Изменения
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
гр. 5- гр.3
гр.6-гр.4
гр.7-гр.5
гр.8-гр.6
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
1.
Актив
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1.1.
Недвижимое имущество
3912
25,0
8316
35,2

Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.