На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Инвестиционные стратегии

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 21.11.2012. Сдан: 2012. Страниц: 14. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание
     Введение………………………………………………………………………..….3
    Инвестиционная деятельность…………...…………………………………...4
    Оценка инвестиционных рисков………….………………………………..…8
    Политика управления финансовыми инвестициями на предприятии…..….9
    Анализ состояния финансового инвестирования в предшествующем периоде………………………………………………………………………...10
    Виды инвестиционных стратегий……………………………………………12
    Сущность инвестиционной стратегии предприятия и актуальность ее разработки……………………………………………………………………..15
    Основные принципы и этапы разработки инвестиционной стратегии……………………………………………………………………….18
    Заключение………………………………………………………………………..26
    Литература…………………………………………………………………………27 
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     

Введение
   В условиях переходной экономики России, переживающей глубокий трансформационный кризис, многие фундаментальные проблемы экономического менеджмента проявляют новые, слабо изученные аспекты. Требуют уточнения и пересмотра некоторые положения, являющиеся достаточными с позиций сложившихся подходов. Стратегическое управление инвестициями компании относится к числу таких проблем. Это обусловлено следующими обстоятельствами:
    Недостаточностью теоретической разработанности проблемы стратегического управления инвестициями в условиях неопределенности, свойственной экономике переходного периода;
    Актуализацией значения стратегических подходов в условиях острого дефицита инвестиционных ресурсов, требующихся для обновления физически и морально устаревшего оборудования, внедрения технических, технологических и организационных новшеств, обеспечивающих конкретные преимущества на рынке;
    Необходимостью качественного преобразования всей системы управления компанией с позиций подчинения ее развития долгосрочной стратегии устойчивого эффективного функционирования, что открывает возможности для принятия адекватных управленческих решений текущих проблем компании;
    Острым дефицитом кадров квалифицированных менеджеров, подготовленных к решению стратегических проблем развития предприятия, отрасли, региона, экономики в целом.
 
 
 
 
    Инвестиционная  деятельность
 
     Согласно  положению Закона об инвестициях под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Движение инвестиций проходит две основные стадии.
     На  первой стадии «инвестиционные ресурсы вложение средств» основное внимание уделяется экономической деятельности, связанной с вложением средств. Целесообразность этой стадии определяется отдачей от вложений инвестиционных ресурсов.
     Вторая  стадия «вложение средств — результат инвестирования» предполагает
окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате
использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида
экономической деятельности: затрат и их отдачи. Отсюда экономическую
сущность инвестиционной деятельности можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.
     При вложении средств в реальный сектор экономики с целью организации производства движение инвестиций осуществляется в виде кругооборота производственных фондов: создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, при реализации
которого образуется доход.
     Инвестиционная  деятельность является необходимым  условием кругооборота средств предприятия. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя самостоятельные, обособленные процессы инвестиционной и основной деятельности, являющиеся одновременно важнейшими взаимосвязанными составляющими единого экономического процесса.
     Движение  инвестиций, при котором они последовательно  проходят
все фазы от момента  мобилизации инвестиционных ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта),
выступает как  кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный
цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер,
поскольку получаемый в результате вложения инвестиционных ресурсов
в объекты предпринимательской деятельности доход, всякий
раз распадается  на потребление и накопление, являющееся основой
следующего инвестиционного  цикла.
     Движение  инвестиций предполагает взаимодействие субъектов
инвестиционной  деятельности — инвесторов и пользователей  объектов
инвестирования, а также экономические отношения  по поводу
реализации инвестиций. Инвесторами могут быть вкладчики, покупатели,
заказчики, кредиторы  и другие участники инвестиционной
деятельности. Пользователи объектов инвестиционной деятельности —
это юридические, физические лица, государственные и муниципальные
органы власти, иностранные государства, международные  объединения
и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности.
     Субъекты  инвестиционной деятельности могут  выступать одновременно
и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной
деятельности, а  также совмещать функции других участников
этой деятельности. Инвесторы самостоятельно выбирают объекты
инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность
инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками
инвестиционных  ресурсов, они имеют право владеть,
распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной
деятельности, осуществлять реинвестирование.
     Реализация  инвестиций при прочих равных условиях становится
возможной при  совпадении экономических интересов  всех участников
инвестиционного процесса, обладающих юридической и  экономической самостоятельностью, проявляющих взаимную заинтересованность
в инвестициях.
     Совокупность  связей и отношений по поводу реализации инвестиций
в различных  формах и на всех структурных уровнях  экономики
образует экономическое  содержание понятия инвестиционной сферы.
Именно в инвестиционной сфере формируются межотраслевая  структура
и важнейшие  пропорции экономики: между накоплением и потреблением,
накоплением и  инвестированием, инвестированием  и приростом
капитальных стоимостей, вложениями и их отдачей.
Объекты инвестиционной деятельности выступают в форме  инвестиционных
товаров.
     Инвестиционные  товары как элемент капитального имущества,
являются особым видом товаров, которые в отличие  от потребительских
используются  в различных сферах экономической  деятельности
с целью получения  дохода (эффекта) в перспективе. Эти  товары, как
и инвестиции, характеризуются  качественной разнородностью. Они
могут существовать в материальной форме (элементы физического
капитала), в  денежной (деньги, целевые денежные вклады, паи, ценные
бумаги), а также  и в материальной и в денежной форме (основной
и оборотный  капитал, научно-техническая продукция и т.д.).
Обобщающей характеристикой  инвестиционных товаров является их
способность приносить  доход.
     Определенные  виды инвестиций и инвестиционных товаров  в силу
их связанности  в производительной форме не могут  непосредственно
обращаться на инвестиционном рынке. В странах с развитой рыночной
экономикой они  обычно замещаются на рынке долговыми  обязательствами
или свидетельствами  о вложении капитала, дающими
право на присвоение дохода. Обращаясь на инвестиционных рынках,
финансовые инструменты, возникшие на основе реального капитала
и являющиеся его  представителями, приобретают самостоятельное
значение, собственные  формы и закономерности функционирования.
     Совокупность  объектов инвестирования во всех его  формах
(вновь создаваемые  и реконструируемые основные фонды, оборотные
средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имущественные
и интеллектуальные права и др.) составляет инвестиционное
предложение, а  сами объекты отражают спрос на инвестиционный
капитал.
     Инвестиционный  капитал составляют элементы капитальных
ценностей, которые  могут принимать как материальную так и денежную
форму. Все формы  инвестиций, несмотря на их разнообразие,
являются результатом  накопления капитала. Обмен инвестиций
на рынке инвестиционного  капитала производится исходя из ожидаемой
отдачи от них  в будущем, которая должна превосходить доход.
     Двойственный  характер инвестиций, выступающих, с  одной стороны,
как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой — как
вложения (инвестиционные товары), отражает специфику инвестиций
и инвестиционной деятельности в рыночных условиях. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Оценка  инвестиционных рисков
     Инвестиции  должны делаться только по расчету, при этом желательно, чтобы расчет оказался верным. Определенный риск инвестиционных проектов всегда имеет место, поэтому разработаны методы оценки инвестиционных рисков. При инвестиционной оценке проектов используется классификация инвестиционных рисков. По этой классификации, риски инвестиционных проектов могут быть систематическими и несистематическими.  
  
           К первым относятся риск изменения процентной ставки, валютный риск, инфляционный риск, политический риск. Несистематические инвестиционные риски – это отраслевой, деловой и кредитный риск. Насколько верными ни были бы расчет инвестиций и оценка инвестиций, те или иные риски инвестиционных проектов поджидают и разработчиков, и инвесторов. Чтобы максимально снизить отрицательное воздействие этих рисков на экономическую эффективность инвестиционного проекта, и тем, и другим необходимо пользоваться услугами, предоставляемыми инвестиционным консалтингом.  
  
           Именно специалисты инвестиционного консалтинга могут применять все методы инвестиционной оценки, к которым относятся не только оценка рентабельности и эффективности инвестиций, в том числе экономической эффективности, но и методы оценки инвестиционных рисков. Правильно произвести расчет инвестиций, оценить риск и рентабельность невозможно без проведения анализа инвестиционного проекта. Для выявления резервов повышения экономической и прочей эффективности инвестиций рассчитываются и анализируются обобщающие и частные показатели эффективности. Одним из методов оценки инвестиционных рисков служит метод внутренней нормы рентабельности.
 
 

    Политика  управления финансовыми  инвестициями на предприятии
     С учетом особенностей и форм финансового  инвестирования организуется управление ими на предприятии. При достаточно высокой периодичности осуществления  финансовых инвестиций на предприятии  разрабатывается специальная политика такого управления.
     Политика  управления финансовыми инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая выбор наиболее эффективных финансовых инструментов вложения капитала и своевременное его реинвестирование.
     Формирование  политики управления финансовыми инвестициями осуществляется по следующим основным этапам (рис. 3.1).
 

Рис. 3.1. Основные этапы формирования политики управления финансовыми инвестициями. 
 
 
 
 
 

    Анализ  состояния финансового  инвестирования в  предшествующем периоде.
 
     В процессе этого анализа изучаются объемы, формы и эффективность финансового инвестирования на предприятии.
     На  первой стадии анализа изучается общий объем инвестирования капитала в финансовые активы, определяются темпы изменения этого объема и удельного веса финансового инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.
     На  второй стадии анализа изучается состав конкретных финансовых инструментов инвестирования, их динамика и удельный вес в общем объеме финансового инвестирования.
     На  третьей стадии анализа оценивается уровень доходности отдельных финансовых инструментов и финансовых инвестиций в целом. Он определяется как отношение суммы доходов, полученных в разных формах по отдельным финансовым инструментам (с ее корректировкой на индекс инфляции), к сумме инвестированных в них средств. Уровень доходности финансовых инвестиций предприятия сопоставляется со средним уровнем доходности на финансовом рынке и уровнем рентабельности собственного капитала.
     Проведенный анализ позволяет оценить объем и эффективность портфеля финансовых инвестиций предприятия в предшествующем периоде. 

     Определение объема финансового инвестирования в предстоящем периоде. Этот объем на предприятиях, которые не являются институциональными инвесторами, обычно небольшой и определяется размером свободных финансовых средств, заранее накапливаемых для осуществления предстоящих реальных инвестиций или других расходов будущего периода. Заемные средства к финансовому инвестированию предприятия обычно не привлекаются (за исключением отдельных периодов, когда уровень доходности ценных бумаг существенно превосходит уровень ставки процента за кредит). 

     Выбор форм финансового инвестирования. В рамках планируемого объема финансовых средств, выделяемых на эти цели, определяются конкретные формы этого инвестирования, рассмотренные выше. 

     Оценка  инвестиционных качеств отдельных  финансовых инструментов. Методы такой оценки дифференцируются в зависимости от видов этих инструментов; основным показателем оценки выступает уровень их доходности. 

     Формирование  портфеля финансовых инвестиций. Это формирование осуществляется с учетом оценки инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов. В процессе их отбора в формируемый портфель учитываются следующие основные факторы: тип портфеля финансовых инвестиций, формируемый в соответствии с его приоритетной целью; необходимость диверсификации финансовых инструментов портфеля; необходимость обеспечения высокой ликвидности портфеля и другие.
Сформированный  с учетом изложенных факторов портфель финансовых инвестиций должен быть оценен по соотношению уровня доходности, риска и ликвидности с тем, чтобы убедиться в том, что по своим параметрам он соответствует тому типу портфеля, который определен целями его формирования. При необходимости усиления целенаправленности портфеля в него вносятся необходимые коррективы. 

  Обеспечение эффективного оперативного управления портфелем финансовых инвестиций. При существенных изменениях конъюнктуры финансового рынка инвестиционные качества отдельных финансовых инструментов снижаются. В процессе оперативного управления портфелем финансовых инвестиций обеспечивается своевременная его реструктуризация с целью поддержания целевых параметров его первоначального формирования. 
 
 

    Виды  инвестиционных стратегий
 

В зависимости от целей инвестирования, типа управления, характера экономической ситуации и множества других факторов можно выявить большое число разнообразных стратегий.
Например, для  стратегического инвестора, основная миссия которого заключается в расширении сферы своего влияния и участии в управлении предприятием, можно выделить стратегии эффективного собственника и спекулятивного слияния (или поглощения).
Стратегия эффективного собственника. В случае использования этой стратегии миссия инвестора заключается не только в получении доступа к определенным видам продукции и обеспечении контроля за финансовыми потоками, но и в повышении научно-технического и производственно-сбытового потенциала, финансовом оздоровлении предприятия-эмитента. Основной доход, получаемый инвестором, носит долгосрочный характер и образуется в результате хозяйственной деятельности предприятия. Соответственно для осуществления этой стратегии необходимы значительные ресурсы не только на приобретение контрольного пакета, но и для развития эмитента. На более поздних этапах эффективный собственник может осуществлять продажу акций подконтрольного предприятия, в том числе и на международных рынках. Наконец, после того как предприятие стало высокорентабельным, а его акции значительно выросли в цене, инвестор, использующий эту стратегию, может получить прибыль за счет продажи своего пакета. За рубежом такую стратегию используют венчурные фонды, финансирующие развитие инновационного бизнеса.
В качестве предпосылок  использования данной стратегии  необходимо отметить не только наличие значительных финансовых ресурсов, но и опыт, связи, а также знание технологии производства, рынков сбыта и других особенностей контролируемого предприятия.
Стратегия спекулятивного слияния  или поглощения. Основная миссия этой стратегии заключается в приобретении контрольного пакета акций для обеспечения доступа к дефицитным видам продукции (услугам), финансовым ресурсам либо в целях получения в распоряжение выгодных объектов недвижимости, других имущественных и неимущественных прав. Применение этой стратегии по отношению к крупным предприятиям позволяет переключить значительные финансовые потоки на свои дочерние посреднические фирмы, оффшоры, банки. Инвесторы, использующие эту стратегию, могут получить прибыль при реализации пакета акций конечному инвестору либо за счет управления денежными потоками предприятия. Цель применения данной стратегии по отношению к мелким предприятиям может заключаться в приобретении выгодных площадей в престижных районах для использования их под офисы, склады, для возведения новых зданий.
Таким образом, главной отличительной особенностью этой стратегии является не развитие предприятия, а получение доступа  к имущественным и неимущественным  правам. В качестве предпосылки использования  рассматриваемой стратегии можно рассматривать принадлежность инвестора к финансово-промышленной группе (ФПГ), банковским или торгово-посредническим структурам, обладающим необходимыми ресурсами для скупки контрольного пакета акций. Эта стратегия может быть использована, как правило, на начальной стадии приватизации, когда на предприятии только начинается борьба за передел собственности.
При портфельном  инвестировании выбор стратегии  в значительной мере определяется типом  управления. Обычно выделяют 2 вида управления: пассивный и активный.
Пассивное управление характерно для консервативных и умеренно-агрессивных инвесторов. В качестве главных целей при пассивном управлении выступают защита вложений от инфляции и получение гарантированного дохода при минимальном риске и низких затратах на управление. Этот тип управления предполагает создание хорошо диверсифицированных портфелей ценных бумаг, для которых можно с высокой точностью рассчитать доходность, риск и ликвидность. Пассивный тип управления основан на том, что конфигурация портфеля в течение длительного периода времени не пересматривается. Это позволяет реализовать серьезное преимущество пассивного управления - низкий уровень управленческих расходов.
Активное  управление предполагает тщательный мониторинг рынка, оперативное приобретение финансовых инструментов, отвечающих целям инвестирования, а также быстрое изменение структуры портфеля. Главная особенность активного типа управления заключается в стремлении инвестора переиграть рынок и получить доходность, превышающую среднерыночную.
Этот тип управления требует значительных затрат, связанных  с информационно-аналитической подготовкой  решений, приобретением или разработкой  собственного программно-технического и методического обеспечения. Значительные расходы, характерные для активного типа управления, вызваны необходимостью обеспечения торговой активности и доступа к системам биржевой и внебиржевой торговли, транзакционными издержками, созданием сети для скупки акций и т. д. Этот тип управления может быть выбран только участниками, имеющими достаточный собственный капитал, высокопрофессиональный персонал, а также значительный опыт управления, как собственным портфелем ценных бумаг, так и доверительного управления портфелем клиентов.  
 
 
 

    Сущность инвестиционной стратегии предприятия и актуальность ее разработки
 
     Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.
     Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
     Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации.
     Процесс разработки инвестиционной стратегии  является важнейшей составной частью общей системы стратегического  выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.
     Актуальность  разработки инвестиционной стратегии  организации определяется рядом  условий.
     Важнейшим из таких условий является интенсивность  изменений факторов внешней инвестиционной среды. Высокая динамика основных макроэкономических показателей, связанных с инвестиционной активностью организаций, темпы научно-технологического прогресса, частые колебания конъюнктуры инвестиционного рынка, непостоянство государственной инвестиционной политики и форм регулирования инвестиционной деятельности не позволяют эффективно управлять инвестициями предприятия на основе лишь ранее накопленного опыта и традиционных методов финансового менеджмента. В этих условиях отсутствие разработанной инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, может привести к тому, что инвестиционные решения отдельных структурных подразделений организации будут носить разнонаправленный характер, приводить к возникновению противоречий и снижению эффективности инвестиционной деятельности в целом.
     Одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии  организации, является ее предстоящий  этап жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Разрабатываемая инвестиционная стратегия позволяет заблаговременно адаптировать инвестиционную деятельность организации к предстоящим кардинальным изменениям возможностей ее экономического развития.
     Еще одним существенным условием, определяющим актуальность разработки инвестиционной стратегии, является кардинальное изменение  целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. Реализация таких целей требует изменения производственного ассортимента, внедрения новых производственных технологий, освоения новых рынков сбыта продукции и т. п. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.
     Разработка инвестиционной стратегии предприятия основана на современной концепции «стратегического менеджмента», активно внедряемой с начала 70-х годов в корпорациях США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического менеджмента отражает четкое стратегическое позиционирование организации (включая и инвестиционную ее позицию), представленное в системе принципов и целей его функционирования, механизме взаимодействия субъекта и объекта управления, характере взаимоотношений между элементами хозяйственной и организационной структуры и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.