На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Реферат/Курсовая Современное состояние рынка государственных ценных бумаг России

Информация:

Тип работы: Реферат/Курсовая. Добавлен: 29.11.2012. Сдан: 2011. Страниц: 10. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


 
 
 
     Курсовая работа по дисциплине
     «Финансовый рынок»
     на тему:
     «Современное состояние рынка  государственных ценных бумаг России» 
 
 
 

     Научный руководитель:
     Автор работы:
     Студент группы
       
 
 

, 2010
 

     
СОДЕРЖАНИЕ:
Введение………………………………………………………………………….3
Глава 1.Теоретические аспекты рынка государственных ценных бумаг ……………………………………………………………………………...............5
1.1Сущность понятия  ГЦБ основные задачи и основы функционирования рынка ЦБ ……………………………………..……….…..…………………........5
1.2Основные классификации  государственных ценных бумаг и их виды . . 13
1.3Определение доходности рынка ГЦБ. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .19
Глава 2.Современное состояние рынка ГЦБ России 2009-2012 гг…………………......................................................................…………………23
2.1 Анализ рынка ГЦБ в 2009-2010 гг. …………………………….………......23
2.2 Перспектива развития рынка ГЦБ в 2010-2012гг.. .. ..…………………….27
Заключение……………………………………………………………………….32
Список литературы………………………………………………………………35
 

       Введение
     Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.
     Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, то есть рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.
      Данная тема является актуальной так как, рынки государственных ценных бумаг играют важную роль в финансировании государственного бюджета, в поддержании ликвидности финансовой системы, регулировании экономической активности.
     А так как Россия сейчас находится в периоде выхода из финансового кризиса государственные ценные бумаги являются одним из направлений не инфляционного покрытия бюджетного дефицита путем привлечения частных средств, а так же могут быть важным источникам средств для большого количества правительственных проектов. К тому же формирование первичных и вторичных рынков государственных ценных бумаг способствуют росту и повышению гибкости национальной финансовой системы, позволяет частному и государственному сектору лучше реагировать на сигналы рынка.
     Целью данной курсовой работы является анализ современного состояния рынка государственных ценных бумаг России.  Для реализации поставленной цели необходимо выполнить ряд задач :
    Дать четкое понятия ГЦБ, и выявить их основные задачи выпуска
    Выделить основные функции рынка ЦБ
    Выявить основные классификации  ГЦБ
    Разобрать  виды   российских ЦБ
    Разобрать формулы для определения доходности рынка ГЦБ
    Проанализировать состояние рынка государственных ценных бумаг 2009-2010гг
      
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     

Глава 1. Теоретические аспекты развития рынка государственных ценных бумаг
     1.1 Сущность понятия  ГЦБ основные задачи и основы функционирования рынка ЦБ
     При выполнении государством функций по управлению хозяйственно-рыночными и кредитно-финансовыми сферами жизнедеятельности его субъектов возникает необходимость привлечения свободных денежных средств, принадлежащих последним. На практике существует несколько способов привлечения свободных оборотных средств юридических и физических лиц, которые, несмотря на определенные различия, характеризуются обязательным нормативным регулированием их порядка, публичностью, возмездностью, возвратностью и добровольностью. Одним из наиболее распространенных методов привлечения денежных средств является проведение государством в лице его официальных и уполномоченных на то органов заемных операций, в результате которых формируется государственный внутренний долг, представляющий собой с юридической точки зрения долговое обязательство государства.
     Правовое регулирование формирования и осуществление государством деятельности по созданию государственного внутреннего долга закреплено Законом РФ от 13.11.92 N 3877-1 "О государственном внутреннем долге Российской Федерации", в соответствии с которым долговые обязательства государства могут быть оформлены в виде кредитов, полученных Правительством РФ, долговых обязательств, гарантированных Правительством РФ, и государственных займов, осуществляемых посредством выпуска государственных ценных бумаг.
     Ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов определенные имущественные права, осуществление или передача которых непосредственно связаны с его предъявлением.
     Одним из видов ценных бумаг является государственная ценная бумага.
     Государственные ценные бумаги (ГЦБ) - это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство, а порядок и условия размещения, обращения и погашения регулируются нормативными актами.
     Государственный долг - это общая сумма задолженности государства по непогашенным займам и невыплаченным процентам по ним. С учетом сферы размещения займов государственный долг подразделяется на внутренний и внешний.
     Государственный долг РФ имеет следующие формы:
      кредиты, полученные Правительством РФ;
      государственный займы, т.е. эмиссии ценных бумаг от имени Правительства РФ;
      другие долговые обязательства, гарантированные Правительством РФ.
     Правительство определяет условия выпуска и размещения государственных долговых обязательств. Обслуживание государственного долга производится ЦБ и его учреждениями. Оно заключается в операциях по размещению долговых обязательств, их погашении и выплате доходов в виде процентов по ним. Покрытие государственного внутреннего долга происходит за счет государственного бюджета, в расходах бюджета необходимые для этого средства даются отдельной строкой.
     Выпуск в обращение ГЦБ может использоваться для решения следующих основных задач:
      финансирования текущего бюджетного дефицита;
      погашения ранее размещенных займов;
      обеспечения кассового исполнения государственного бюджета;
      сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей;
      обеспечения коммерческих банков ликвидными резервными активами;
      финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти;
      поддержки социально значимых учреждений и организаций.
     Как уже раньше было сказано одним из направлений покрытия бюджетного дефицита является привлечение частных средств путем продажи государственных ценных бумаг. Однако следует заметить что выпуск государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег. Действительно, использование кредитных ресурсов центрального банка сужает его возможности регулирования ссудного рынка и поэтому практически во всех странах с рыночной экономикой установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств и связано с инфляцией, расстройством денежного обращения.
     Следует отметить, что необходимость выпуска долговых инструментов может появиться в связи с потребностью погашения ранее выпущенных правительством займов даже без дефицитности бюджета текущего года. Кроме того, независимо от наличия указанных причин, в рамках одного бюджетного года нередко возникают относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Они обычно связаны с тем, что пик поступлений платежей в бюджет приходится на определенные даты, установленные для их уплаты и подачи налоговых деклараций, в то время как бюджетные расходы имеют более равномерное распределение по времени.
     Выпуск некоторых видов государственных ценных бумаг может способствовать сглаживанию неравномерности налоговых поступлений, устраняя тем самым причину кассовой несбалансированности бюджета. Государственные ценные бумаги могут выпускаться для финансирования программ, осуществляемых органами власти на местах, а также для привлечения средств во внебюджетные фонды. Государство вправе выпускать не только свои собственные ценные бумаги, но и давать гарантии по долевым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые по его мнению заслуживают правительственной поддержки. Такие долевые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.
     Финансирование государственного долга посредством выпуска государственных ценных бумаг сопряжено с меньшими издержками, чем привлечение средств с помощью банковских кредитов. Это связано с тем, что правительственные долевые обязательства отличают высокой ликвидностью и инвесторы испытывают гораздо меньше затруднений при их реализации на вторичном рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных взаймы государству. Поэтому государственные ценные бумаги в странах с рыночной экономикой, как правило, являются одним из основных источников финансирования внутреннего долга.
     Ценные бумаги государства имеют, как правило, два очень крупных преимущества перед любыми другими ценными бумагами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно минимальный риск потери основного капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с другими ценными бумагами, часто отсутствуют налоги на операции с ГЦБ и на получаемые с них доходы.
     Размещение ГЦБ обычно осуществляется (эмитенты):
     Центральным Банком;
     Министерством финансов.
     Основными инвесторами в зависимости от вида выпускаемых ценных бумаг являются: население, пенсионные и страховые компании и фонды, банки, инвестиционные компании и фонды.
     ГЦБ размещаются в бумажной (бланковой) или безбумажной формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях) разнообразными методами: аукционные торги, открытая продажа всем желающим по установленным ценам, закрытое распространение среди определенного круга инвесторов и др.
    Рынок государственных ценных бумаг - особая форма торговли финансовыми ресурсами, которая опосредствуется выпуском и обращением государственных ценных бумаг. Это важнейший элемент фондового рынка любой страны.
     Всех участников РЦБ можно разделить на две группы. В первую группу входят профессиональные участники РЦБ, представленные главным образом организациями, которые оказывают посреднические и консультационные услуги на РЦБ, а также выступают в роли активных игроков на фондовом рынке. Эти организации формируют инфраструктуру (каркас) фондового рынка. Ко второй группе можно отнести участников, выходящих на фондовый рынок в целях временного размещения свободных финансовых ресурсов. В их число входят как юридические, так и физические лица.
     Особенность деятельности профессиональных участников в том, что она требует лицензирования со стороны государства. Лицензии выдаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) или уполномоченными ею организациями. Существуют три вида лицензий: профессионального участника, на осуществление деятельности по ведению реестра, фондовой биржи. Физические лица, работающие в организациях -- профессиональных участниках РЦБ, связанные с осуществлением сделок с ценными бумагами, должны иметь аттестат ФКЦБ, дающий им право заниматься этим видом деятельности.
     Главное действующее лицо на рынке -- посредник, именуемый на фондовом рынке брокером.
     Брокер -- это лицо, действующее за счет клиента на основе договоров поручения или комиссии. В качестве брокера обычно выступает брокерская компания. Физическое также лицо может осуществлять брокерские функции, если зарегистрируется в качестве предпринимателя. За оказанные услуги брокер получает комиссионные. В обязанности брокера входит добросовестное выполнение поручений клиента, которым должно отдаваться предпочтение по сравнению со сделками самого брокера, если он также имеет право выполнять функции дилера.
     Договор комиссии с брокером может предусматривать возможность использования им средств клиента, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате продажи бумаг, в своих интересах до момента возврата денежных средств клиенту. При этом часть прибыли, полученной от их использования, в соответствии с договором перечисляется клиенту. Брокер не вправе давать гарантии клиенту в отношении доходов от инвестирования данных средств. Если интересы брокера препятствуют выполнению им поручений клиента на наиболее выгодных для последнего условиях, брокер обязан немедленно уведомить об этом клиента.
     Профессиональный участник РЦБ -- дилер.
     Дилер -- это лицо, совершающее сделки купли-продажи цепных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок. В качестве дилера может выступать только юридическое лицо. Дилер извлекает прибыль за счет двух источников.
     Во-первых, он постоянно объявляет котировки, по которым готов купить и продать ценные бумаги. Разницу между ценой продавца и ценой покупателя называют спрэдом или маржой. Дилер получает прибыль за счет спрэда. Как правило, его величина тем меньше, чем лучше развит рынок данной бумаги. При редкой торговле ценной бумагой риск операций для дилера высок и для его компенсации он устанавливает большой спрэд.
     Дилер обязан заключать сделки по ценам объявлнных котировок. Наряду с ценами он может устанавливать обязательные условия, такие как минимальное и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых бумаг, а также сроки действия цен. В случае отказа дилера от заключения сделки на объявленных условиях к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора и/или о возмещении причиненных инвестору убытков.
     Во-вторых, дилер зарабатывает за счет возможного прироста курсовой стоимости приобретенных им бумаг. Дилер -- это крупная организация. Поэтому она обычно совмещает два вида деятельности: собственно дилера и брокера.
     Участником фондового рынка является инвестиционный фонд. Инвестиционный фонд -- это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам. Аккумулированные таким образом средства он размещает в другие ценные бумаги или на депозитах в банках. Фонды могут быть открытыми и закрытыми. Открытый фонд -- это акционерное общество, размещающее акции с обязательством их последующего выкупа по требованию инвестора. Закрытый фонд -- это акционерное общество, размещающее акции без обязательства их выкупа. Вернуть себе деньги инвестор может только, перепродав акции на вторичном рынке, если на них существует спрос. Синонимом термина «закрытый фонд» в случае зарубежных фондов может быть термин «взаимный фонд». В случае открытого фонда акции выкупаются по цене, определяемой на основе стоимости финансовых активов, в которые фонд инвестировал средства.
     Рынки ценных бумаг подразделяются на следующие виды: первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.
     Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.
     Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг, характеризуется операциями перепродажи ценных бумаг.
     По организационным формам различают биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.
     Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже. Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже.
     Операции с ценными бумагами проводят фондовые биржи (для бумаг в валюте - валютные биржи) и инвестиционные институты.
     Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно-фондовая биржа представлена в форме хозяйствующего субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимаются их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. Биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйствующий субъект биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаги в установлении рыночной стоимости ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг. 

     1.2 Основные классификации  государственных ценных бумаг и их виды
        К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие.
     1. Казначейские векселя - краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах года и реализуемые с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (или продаваемые по номиналу , а выпускаемые по цене выше номинала).
     2. Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны - казначейские обязательства, имеющие срок погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.
     3. Долгосрочные казначейские обязательства - со сроком погашения до десяти и более лет; по ним уплачиваются купонные проценты . По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты ,т.е. за несколько лет до официального срока погашения.
     4. Государственные (казначейские) облигации - по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды государственных облигаций, в частности, сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.
     5. Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти (в советской экономике, как известно, широкое распространение получили беспроцентные товарные облигационные займы).
     В зависимости от критерия, лежащего в основе классификации, существует несколько группировок государственных ценных бумаг.
     По виду эмитента:
     -ценные бумаги центрального правительства;
     -муниципальные ценные бумаги;
     -Ценные бумаги государственных учреждений;
     -ценные бумаги, которым придан статус государственных.
     -По форме обращаемости:
     -рыночные ценные бумаги, которые могут свободно перепродаваться
     -после их первичного размещения;
     -нерыночные, которые не могут перепродаваться их держателями, но могут быть через определенный срок возвращены эмитенту.
     По срокам обращения:
     -краткосрочные, выпускаемые на срок обычно до 1 года;
     -среднесрочные, срок обращения которых растягивается на период обычно от 1 до 5-10 лет;
     -долгосрочные, т.е. имеющие срок жизни обычно свыше 10--15 лет. По способу выплаты (получения) доходов:
     -процентные ценные бумаги (процентная ставка может быть: фиксированной, т.е. неизменной на весь период существования облигации; плавающей; ступенчатой).
     -дисконтные ценные бумаги, которые размещаются по цене ниже
     -номинальной, и эта разница (дисконт) образует доход по облигации;
     -индексируемые облигации, номинальная стоимость которых возрастает, например, на индекс инфляции;
     -выигрышные, доход по которым выплачивается в форме выигрышей;
     -комбинированные облигации, по которым доход образуется за счет комбинации ранее перечисленных способов.
Государственные краткосрочные облигации (ГКО). Выпуск ГКО начался с 1993 г. со сроком обращения 3 месяца. Главной задачей этих ценных бумаг является финансирование дефицита государственного бюджета по минимально возможной цене. Эмитентом ГКО (выпускаемых в бескупонной форме) выступает Минфин РФ. Банк России проводит размещение, обслуживание и погашение облигаций. Эмиссия производится отдельными выпусками на срок 3, 6 и 12 месяцев в безбумажной форме.
     Облигации размещаются с дисконтом на первичных аукционах, на которых в качестве дилеров участвуют коммерческие банки, получившие соответствующие полномочия от Банка России. Все операции по покупке и продаже облигаций производятся в торгово-депозитарной системе ММББ, права на облигации учитываются путем внесения изменений на счетах "депо" в депозитарии этой биржи. В настоящее время рынок ГКО не работает, т.к. после кризиса 1997 г., государство не имеет возможности погашать ГКО1.
     Казначейские обязательства (КО). Возникновение их связано с ростом задолженности государства предприятиям различных отраслей хозяйства и форм собственности. Чтобы решить эту проблему (в 1994 г.), не прибегая к инфляционным методам, Правительство РФ поставило целью переоформить 10% этой задолженности в особые долговые ценные бумаги. Такими бумагами стали КО.
     КО выпускаются сроком на 1 год в безбумажной форме. Время с момента выпуска до начала погашения варьируется от 50 до 360 дней, в зависимости от серии. По всем сериям КО установлен единый доход - 40% годовых.
     Владельцы КО вправе производить с ними следующие операции:
     -погашать кредиторскую задолженность,
     -оплачивать без ограничений товары и услуги,
     -продавать их физическим и юридическим лицам - резидентам,
     -совершать залоговые операции,
     -обменивать на казначейские налоговые освобождения,
     -погашать с получением процентов.
     Чтобы выполнять большую часть этих операций, КО должны пройти определенное для каждой серии количество индоссаментов (3-5).
     Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). В результате банкротства Внешэкономбанка СССР (ВЭБ) на его счетах оказались "замороженными" средства юридических и физических лиц. Согласно Указа Президента РФ, задолженность ВЭБ перед юридическими лицами покрывается ОВВЗ со сроком погашения от 1 года до 15 лет. Займ был выпущен в 1993 г. общим объемом 7,9 млрд. долл. Номинал облигаций: 1000, 10 000 и 100 000 долл. Облигации были выпущены пятью сериями. Облигации ВЭБ выступают документарными бумагами на предъявителя. Эмитент облигаций - Минфин РФ. Частью каждой облигации является комплект купонов, по которым производятся годовые выплаты процентов. Купонная ставка - 3% годовых - выплачивается 14 мая каждого года. При обмене вкладов ВЭБ на облигации преимущество было отдано коммерческим банкам, совместным п/п и благотворительным фондам: им были выданы облигации ближних серий. Торговля облигациями ВЭБ производится как в России, так и за рубежом. На данный момент в России вся торговля облигациями ВЭБ происходит вне биржи. Ввиду невысокого купонного процента банки торгуют облигациями ВЭБ с дисконтом 20-70% в зависимости от серии.
     Облигации федерального займа с переменным купонным процентом (ОФЗ). ОФЗ выпускаются в соответствии с Генеральными условиями выпуска и обращения облигаций федеральных займов, утвержденных постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. ОФЗ с переменным купонным доходом являются именными среднесрочными государственными ценными бумагами и представляют их владельцам право на получение номинальной стоимости облигации при ее погашении и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации.
     Эмитентом выступает Минфин РФ, устанавливающее для каждого отдельного выпуска облигаций его объем, порядок расчета купонного дохода, определяемого на основе доходности ГКО, дату размещения, дату погашения, сроки выплаты купонного дохода, а также ограничения для потенциальных владельцев. Величина купонного дохода рассчитывается отдельно для каждого периода его выплаты и объявляется по первому купону не позднее чем за семь дней до даты начала размещения, по следующим купонам, включая последний, - не позднее чем за семь дней до выплаты дохода по предшествующему купону.
     Все операции с ОФЗ, включая расчеты и учет прав на облигации, осуществляются через учреждения Банка России. Размещение ОФЗ, как и ГКО, производится на аукционе через уполномоченных дилеров, а вторичные торги - на ММВБ.
     Государственный сберегательный займ (ГСЗ) был выпущен в обращение в августе 1995 г. Объем займа - 10 трлн. руб., которые государство получило, выпустив его облигации 10 сериями по 1 трлн. руб. каждая. ГСЗ выпускается в документарной форме на предъявителя, с процентным доходом, который для первого их выпуска равен 102,7% годовых. Облигации займа свободны в обращении, их владельцами могут быть как юридические, так и физические лица (резиденты и нерезиденты). Номиналы облигаций - 100 и 500 тыс. руб. Доход по этой ценной бумаге определяется ежеквартально, исходя из доходности ОФЗ. Погашение вверено Сбербанку. "Расчетная" цена облигаций ГСЗ зависит от дня покупки и определяется как сумма номинальной цены и накопленного на день совершения операции купонного дохода.
     Еврооблигация - ценная бумага, как правило, на предъявителя, которая размещается за пределами страны. Срок размещения от 5 до 10 лет. Доходы выплачиваются в виде фиксировано-процентной ставки, с правом конверсии в другие облигации. Россия выпустила еврооблигацию в 1996 году на срок 5 лет. Объем эмиссии 1 млрд. долл. Доходность 9%. Размещение по цене 99,57 % от номинала.
     Облигации банка России (ОБР).
     Появились практически сразу после кризиса в 1998 г. как полный аналог ГКО, только в качестве эмитента - ЦБ РФ. Номинал - 1000руб. Срок обращения - до 1 года. Облигация дисконтная. Облигации могут покупаться только кредитными организациями.
     Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ).
     Выпускаются правительством РФ в лице Минфина. Форма выпуска бумажная. Номинальная стоимость - 100 и 500 рублей. Облигации могут свободно покупаться и продаваться на РЦБ. Купон выплачивается ежеквартально. Выпуск был рассчитан преимущественно на мелких инвесторов. Основным отличие от ГКО и ОФЗ - это документарная форма , относительно низкий номинал и предъявительский характер ценных бумаг.
     Приватизационные чеки (ваучеры).
     Эти государственные ценные бумаги были выпущены в России (аналоги имеются и в некоторых других бывших соцстранах) для опосредования процесса передачи государственной собственности в частные руки, и в то же время предоставления равных начальных возможностей всем гражданам страны. Имеют ограниченный срок действия.
     Муниципальные ценные бумаги.
     Муниципальные ценные бумаги - это способ привлечения финансовых ресурсов местными органами государственной власти в случае дефицита местного бюджета или на внебюджетные цели. Цель займа:
     покрытие временного дефицита местного бюджета
     финансирование бесприбыльных объектов, требующее единовременных крупных средств, которыми не располагает местный бюджет: строительство, реконструкция и ремонт объектов соц. назначения и местные инфраструктуры
     финансирование прибыльных проектов, вложения в которые окупаются в течение нескольких лет за счёт получаемой прибыли.
     Муниципальные ценные бумаги имеют статус государственных с точки зрения налогообложения, а также порядка эмиссии и обращения. Размещение муниципального займа осуществляется посредством одного или нескольких уполномоченных на это коммерческих банков или др. коммерческих структур. Выбор таких посредников должен осуществляться на конкурсной основе с учётом минимизации расходов местного органа власти на выпуск и обращение облигаций. Обычно муниципальные облигации являются свободно - обращаемыми. В основной своей массе они выпускаются на среднесрочный и долгосрочный период. Эти облигации являются более рискованными и менее ликвидными, чем государственные. За время существования рынка муниципальных облигаций, существенно расширилась география выпуска этих бумаг. Теперь уже большинство районов страны зарегистрировали те или иные выпуски. Важной разновидностью российских муниципальных облигаций являются жилищные облигации, целью которых является финансирование строительства жилья. Эти облигации в зависимости от условий предоставления жилья могут быть либо низко доходными, либо бездоходными.
1.3Определение доходности государственных ценных бумаг
     Индикатором развития рынка ценных бумаг является их доходность. Исходной базой для определения доходности облигаций, сертификатов и других ценных бумаг служит их цена.
     Облигации имеют следующие виды цен: нарицательную (номинальную), выкупную и рыночную.
     Номинальная цена напечатана на облигации (цена эмиссии), она служит базой для начисления процентов и дальнейших перерасчетов цен.
     Выкупная цена - это цена, по которой эмитент выкупает облигацию. Она может совпадать и не совпадать с номинальной ценой, это зависит от условий займа.
     Рыночная цена (курсовая) формируется на рынке ценных бумаг и зависит от сложившейся на нем ситуации (спроса и предложения).
     Для государственных облигаций характерна периодическая выплата дохода в виде процентов. Выплата производится по купонам - вырезным талонам с обозначенными на них цифрами купонной ставки.
     Процентная ставка может быть нескольких видов:
    Фиксированная ставка, то есть точно установленная по своей величине. Обычно она определяется в условиях отсутствия инфляции.
    Плавающая ставка. Облигации с плавающей ставкой выпускаются в условиях инфляции, обесценения денег и вследствие этого утраты кредиторами интереса к облигациям с твердым процентом. Чтобы учесть темп инфляции, государство начинает выпускать облигации с плавающей ставкой процента (плавающим купоном). В этом случае размер процента по облигации зависит от уровня ссудного процента.
    и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.