На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Реферат/Курсовая Управление оборотными средствами

Информация:

Тип работы: Реферат/Курсовая. Добавлен: 30.11.2012. Сдан: 2011. Страниц: 9. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ 

8.1. Организация  и структура оборотных средств 

8.2. Стратегии  управления оборотными средствами 

8.3. Управление  компонентами оборотных средств 

8.3.1 Компоненты  оборотных средств 

8.3.2 Управление  денежными средствами 

8.3.3 Управление  дебиторской задолженностью 

8.3.4 Управление  производственными запасами 

8.3.5 Управление  краткосрочными вложениями в  ценные бумаги 
 

8.1. Организация  и структура оборотных средств 

Оборотные средства представляют собой часть активов  предприятия, которая в отличие  от основных активов полностью переносят  свою стоимость на вновь созданную  продукцию и возвращаются в денежной форме в конце каждого производственного  цикла (кругооборота средств). 

Оборотные средства относятся к мобильным активам  предприятия и используются для  создания и использования оборотных  производственных фондов (предметы труда, орудия труда) и фондов обращения (готовая  продукция, денежные средства) с целью  обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции. 

Оборотные производственные фонды по натурально-вещественному  содержанию представляют собой предметы труда, находящиеся в производственных запасах или вступившие в процесс  производства (незавершенное производство). 

Фонды обращения  включают средства предприятия, функционирующие  в сфере обращения. В состав фондов обращения входят: готовая продукция, отгруженные товары, денежные средства, средства в расчетах. 

Производственный  цикл, в ходе которого осуществляется кругооборот средств (капитала) предприятия, включает комплекс работ, выполнение которого дает готовую продукцию или полуфабрикат. Продолжительность производственного  цикла отражает время пребывания продукции в незавершенном производстве от первой технологической операции до полного изготовления продукции  и передачи ее на склад. 

В зарубежной литературе фигурирует термин «оборотный капитал», понимаемый как часть производительного  капитала, стоимость которого полностью  переносится на произведенную продукцию  и возвращается в денежной форме  после ее реализации. Термин «оборотный капитал» относительно нов для отечественной  экономики. 

Под чистым оборотным  капиталом понимается разность текущих  активов и краткосрочных обязательств, позволяющее предприятию финансировать  свои постоянные операции; оборотный  капитал может быть быстро трансформирован  в денежные средства. Оборотный капитал  формируется из денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, готовой продукции, незавершенного производства, материалов, комплектующих  изделий, расходов будущих периодов. 

Термин «оборотные средства» по сравнению с термином «оборотный капитал» более привычен и фигурирует в законодательных, нормативных документах и хозяйственной  практике. В бухгалтерском учете  оборотные средства выступают в  виде оборотных активов в балансе. Далее в настоящей главе мы будем употреблять оба эти  термина, однако, когда речь будет  идти о стандартизированных понятиях финансового анализа, бухгалтерского учета и материально-вещественных формах, то будет употребляться термин «оборотные средства», а при рассмотрении вопросов структуры и цены капитала, кругооборота капитала будет употребляться  термин «оборотный капитал». В целом, двойственность терминов обусловлена  двойственностью природы капитала в его материально-вещественной и стоимостной (денежной) характеристиках, в том, что капитал является как источником, так и результатом деятельности предприятия независимо от специфики производственной деятельности. 

По сути и  по классическому определению объектов инвестиций, рассмотренному в главе 2, формирование и поддержание оборотных  средств относится к инвестиционной деятельности предприятия. Целесообразно  рассмотреть это направление  инвестиционной деятельности предприятия  отдельно, поскольку оно имеет  свою специфику, отличную от инвестиций в реальные проекты и ценные бумаги. Данная глава посвящена рассмотрению оборотных средств и управления ими с позиций именно инвестиционной деятельности. 

Структура оборотного капитала — это удельный вес стоимости  отдельных элементов оборотного капитала в общей их стоимости. Структура  оборотных средств предусматривает  их материально-вещественную форму  по видам. 

По принципам  организации оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. Нормирование оборотных средств  обеспечивает непрерывность процесса производства и эффективность использования  ресурсов предприятия. Нормирование оборотных  средств базируется на двух основополагающих принципах. 

• норма (установленная  предприятием средняя величина) оборотных  средств должна обеспечивать реальные потребности производства и возможные  случаи сбоев в поставке ресурсов предприятию; 

• производственные запасы, сформированные предприятием на основе нормирования, не должны быть завышены, иначе возникновение сверхнормативных запасов ведет к замораживанию  средств и снижению уровня рентабельности, увеличению «цены» оборотного капитала. Производственные запасы предприятия  состоят из: 

• текущих запасов, обеспечивающих производство ресурсами  между очередными поставками ресурсов; 

• страховых  запасов, определяемых как 50 % текущих  и предназначенных для покрытия потребностей в ресурсах в случае сбоя в поставках; 

• технологических  запасов, предназначенных для обработки  и подготовки ресурсов к использованию. 

Нормируемые оборотные  средства (в материально-вещественном выражении) предприятия включают производственные запасы, заделы незавершенного производства, остатки готовой продукции на складах. 

К ненормируемым  оборотным средствам относятся: отгруженная продукция, денежные средства, дебиторская задолженность. 

В таблице 8.1.1 приведена  общая структура оборотных средств  предприятия. 
 
 

Оборотные средства можно также классифицировать в  зависимости от сферы рассмотрения. Так, в бухгалтерском учете оборотные  средства рассматриваются как оборотные  активы предприятия в составе  всех активов и подразделяются укрупненно на: 

• запасы, 

• налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям, 

• дебиторскую  задолженность, 

• денежные средства, прочие оборотные активы. 

В таблице 8.1.2 приведена  классификация оборотного капитала и оборотных средств по различным  признакам. 

Оборотный капитал  находится в постоянном движении, обеспечивая бесперебойный кругооборот  средств, при этом происходит постоянная смена форм авансированной стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова  в товарную и денежную. 

Первая стадия кругооборота капитала начинается с  авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства превращаются в форму производственных запасов, переходя из сферы обращения в  сферу производства. Стоимость при  этом не расходуется, а авансируется, т. к. после завершения кругооборота (реализации продукции) она возвращается. 
 
 

Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства продукции. Авансированная стоимость из производственной формы  переходит в товарную. 

Третья стадия кругооборота заключается в реализации готовой продукции и получении  денежных средств (выручки). Оборотный 

капитал снова  переходит из сферы производства в сферу обращения и из товарной формы в денежную. 

Третья стадия может быть разделена на две: стадию реализации продукции до момента  ее оплаты потребителем, на этом этапе  авансируемая стоимость превращается в дебиторскую задолженность, и  стадию оплаты — после оплаты продукции  дебиторская задолженность предприятия  снова превращается в денежные средства. 

Поскольку в  реальном производстве это процесс  непрерывен, то одновременно оборотный  капитал пребывает частями во всех указанных формах (денежной, производственной, товарной). 

Таким образом, деление оборотных средств на производственные оборотные фонды  и фонды обращения условно, так  как происходит непрерывный переход  этих частей друг в друга. Оборотные  фонды непосредственно участвуют  в создании новой стоимости, в  приращении капитала предприятия, а  оборотный капитал непрерывно пополняется. 

Принято разделять  оборотный капитал на постоянный и переменный. Постоянный оборотный  капитал представляет собой часть  оборотного капитала, направляемую на финансирование денежных средств, дебиторской  задолженности, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего  производственного цикла. Постоянный оборотный капитал — величина, усредненная по времени. Иногда постоянный оборотный капитал трактуется как  минимум оборотных средств, необходимый  для осуществления производственной деятельности. Переменный оборотный  капитал используется для финансирования в пиковые периоды и служит определенной страховкой непрерывности  производственной деятельности предприятия. 

Оборотный капитал  первоначально формируется как  часть уставного капитала и направляется на приобретение производственных запасов, поступающих в производство. В  процессе производства продукции до ее реализации прирост оборотного капитала финансируется из таких источников, как кредиторская задолженность, кредиты  банков и других кредиторов, а также  устойчивые пассивы предприятия, включающие задолженности по заработной плате  и отчислениям во внебюджетные фонды, задолженности поставщикам и  заказчикам, задолженности бюджету  по отдельным видам налогов. 

Управление оборотными средствами предприятия в качестве основополагающей функции определяет организацию оборотного капитала, включающую: 

• определение  состава и структуры оборотных  средств; 

• установление потребности предприятия в оборотных  средствах; 

• определение  источников формирования оборотного капитала; 

Определение оптимального состава и структуры оборотных  средств 

Целевой установкой управления оборотными средствами является определение их объема и структуры, источников формирования и покрытия, оптимальных соотношений между  структурными элементами, достаточных  для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. 

Очевидно, что  структура и объем оборотных  средств в значительной степени  зависят от конкретной специфики  производственной деятельности предприятия. Удельный вес отдельных элементов  оборотных средств зависит от длительности производственного цикла, от выпускаемой продукции, от отраслевой направленности предприятия. Так, при длительном производственном цикле, как правило, высок удельный вес незавершенного производства. В перерабатывающем производстве высок удельный вес сырья и полуфабрикатов. В добывающей промышленности велик удельный вес расходов будущих периодов, но существенно мал удельный вес сырья и основных материалов. Кроме удельного веса отдельных элементов, существенное значение имеет оптимальность соотношения оборотных средств в производстве и в обращении. Это является одним из основных факторов повышения эффективности использования оборотных средств и успешности выполнения производственной программы предприятия. 

Одним из важнейших  критериальных показателей эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия является ликвидность оборотных средств, т. е. способность быстрого погашения кредиторской задолженности, быстрого превращения оборотных активов в денежные средства. Риск ликвидности оборотных средств означает вероятность их неликвидности, т. е. понятие обратное ликвидности. Чем выше ликвидность оборотных средств, тем ниже уровень риска ликвидности. Формулы для расчета ликвидности и рентабельности оборотных средств рассмотрены в главе 6, раздел 6.1 при анализе финансовой деятельности предприятия. 

Чистым оборотным  капиталом называется величина оборотного капитала за вычетом сумм по текущим  обязательствам. Величина (уровень) чистого  оборотного капитала характеризует  уровень риска ликвидности и  прибыльности оборотных средств  в финансово-производственной деятельности предприятия в целом.
Установление  потребности предприятия в оборотных  средствах 

Предприятия как  самостоятельные субъекты предпринимательской  деятельности сами осуществляют деятельность по нормированию и планированию потребностей в оборотных средствах для  обеспечения эффективной производственной деятельности. Определение потребности  предприятия в оборотных средствах  осуществляется на этапе формирования производственной программы и финансового  плана предприятия в процессе нормирования оборотных средств. Целью  нормирования является определение  рационального размера оборотного капитала, отвлекаемого из сферы обращения  в сферу производства. Следует  отметить, что капитал отвлекается  при этом также и из традиционной инвестиционной деятельности. 

Величина норматива  оборотных средств не является величиной  постоянной, а зависит от объема производства, условий снабжения  и сбыта, ассортимента продукции  и многих факторов производства. В  основу определения потребности  в оборотных средствах положена смета затрат на производство продукции (работ, услуг). Норма запаса оборотных  средств может устанавливаться  в процентах, днях запаса (длительность периода, обеспечиваемого данным видом  материальных ценностей) или в денежном выражении. 

Различают следующие  методы нормирования оборотных средств: 

• метод прямого  счета. Метод заключается в определении  величины авансирования оборотных  средств для каждого элемента с последующим суммированием  этих величин для получения норматива; 

• аналитический  метод. Применяется при стабильном неизменном производстве. Норматив оборотных  средств определяется укрупненно с учетом темпа роста объема производства и размера нормируемых средств прошлого периода; 

• коэффициентный метод. Норматив определяется на основе норматива за предыдущий период путем  внесения изменений с учетом условий  производства, снабжения, реализации и  пр. На основе потребностей в отдельных  видах ресурсов для производства продукции определяются частные  нормативы оборотных средств  в составе оборотного капитала и  суммированием определяется совокупный норматив оборотных средств, отражающий общую потребность предприятия  в нормируемых оборотных средствах.
Определение источников формирования оборотного капитала 

Оборотный капитал  формируется в период организации  предприятия, источником этого формирования в этот момент является уставный капитал  предприятия. В процессе работы источником пополнения оборотных средств, являются различные источники, в том числе, собственные и заемные средства. 

Собственные средства играют главную роль в организации  кругооборота средств. Наряду с уставным капиталом, источником пополнения оборотных  средств является полученная прибыль  предприятия, а также приравненные к собственным средствам так  называемые устойчивые пассивы, средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его  обороте. К ним относятся: 

• переходящая  задолженность по оплате труда; 

• резервы на покрытие предстоящих расходов; 

• минимальная  переходящая задолженность перед  бюджетом и внебюджетными фондами; 

• средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (товары, услуги); 

• переходящие  остатки фонда потребления; 

• прочие. 

Заемные средства представляют собой краткосрочные  кредиты банков, с помощью которых  удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотном капитале. В условиях административно-командной  экономики заемные средства составляли достаточно большую долю в источниках формирования оборотного капитала. Сложности  кредитования пополнения оборотного капитала связаны с воздействием инфляции, кризисом неплатежей, замедлением оборота  средств. 

Основными традиционными  формами краткосрочного финансирования пополнения оборотного капитала являются коммерческие и банковские кредиты. 

Порядок кредитования определяется банком и регулируется кредитным договором. 

Специфическим для оборотного капитала способом кредитования являются целевые государственные  кредиты на пополнение оборотных  средств. 

В соответствии с постановлением Правительства  Российской Федерации от 25.05.92 г. № 2837-1 «О неотложных мерах по улучшению  расчетов в народном хозяйстве и  повышении ответственности предприятий  за их финансовое состояние», и постановлением Правительства Российской Федерации  и Центрального банка России от 01.07.92 г. №458 государственным предприятиям из целевых внебюджетных фондов предоставляются  государственные кредиты на пополнение оборотных средств. 

Указом Президента Российской Федерации от 27.11.92 г. № 1483 установлено, что на приватизированные  предприятия распространяются порядок  и условия предоставления льготных целевых государственных кредитов на пополнение оборотных средств  и на другие нужды, определяемые Правительством Российской Федерации. 

Этот порядок  распространяется на государственные  предприятия и организации, акционерные  общества с долей государства  в уставном фонде более 50 процентов, а также приватизированные предприятия  и организации независимо от их организационно-правовой формы. При реорганизации предприятия, изменение его статуса, создании на базе этого предприятия других самостоятельных предприятий задолженность  по целевому государственному кредиту  на пополнение оборотных средств  передается правопреемникам. 

Базовыми показателями для определения процентной ставки за пользование целевым государственным  кредитом на пополнение оборотных средств  и размера его возврата по промежуточным  срокам погашения являются: цены на первое число месяца, в котором  получен кредит, фонд потребления  — по отчету за месяц, предшествовавший месяцу получения кредита; по снабженческо-сбытовым и торговым предприятиям вместо цен  принимаются доходы в процентах  к товарообороту, сложившиеся в  базовом месяце. В качестве базовых  цен на строительную продукцию принимаются  цены, действовавшие на момент получения  кредита. 

Для определения  размера изменения цен на указанную  продукцию за отчетный месяц объемы работ, включенные в справку о  стоимости выполненных работ  и затрат, в текущих ценах сопоставляются с объемами работ за этот же период, пересчитанными в базовые цены. 

При наличии  у предприятия задолженности  по платежам в бюджет, погашению  кредита на пополнение оборотных  средств и уплате процентов за его пользование в первую очередь  оплачиваются платежные документы  по платежам в бюджет. 

Начиная с расчетов за январь 1994 года уточнен порядок  определения процентной ставки за пользование  государственным целевым кредитом на пополнение оборотных средств  по предприятиям-монополистам и другим предприятиям и организациям, реализующим  свою продукцию по регулируемым ценам. Если указанные предприятия реализуют  продукцию не только по регулируемым, но и по свободным ценам, то размер процентной ставки за пользование указанным кредитом определяется исходя из показателей по продукции, реализуемой по свободным ценам, с корректировкой на долю этой продукции в общем объеме реализации по предприятию. 

Формула для  расчета размера процентной ставки (Пс) за пользование кредитом на пополнение оборотных средств этих предприятий будет иметь следующий вид: 
 
 

где Т — реализованная (отгруженная) продукция, выполненные  работы, оказанные услуги в текущих  ценах; 

Б — реализованная (отгруженная) продукция, выполненные  работы, оказанные услуги в базовых  ценах; 

3т — затраты  в текущих ценах (тарифах) на  сырье, материалы, комплектующие  изделия, топливо, энергию, плату  за воду, выполненные работы, оказанные  услуги; 

3б —затраты  в базовых ценах (тарифах) на  сырье, материалы, комплектующие  изделия, топливо, энергию, плату  за воду, выполненные работы, оказанные  услуги; 

Увз — удельный вес затрат на сырье, материалы, комплектующие изделия, топливо, энергию, плату за воду, выполненные работы, оказанные услуги в общей стоимости (в текущих ценах в процентах); 

Уврс — удельный вес реализации продукции по свободным ценам в общем объеме реализации предприятия в процентах. 

Относительно  новыми инструментами краткосрочного финансирования, ориентированными не только на финансирование оборотных  средств, но, в первую очередь, на уменьшение риска, являются: 

• страхование; 

• форвардные и  фьючерсные контракты; 

• операции РЕПО (обратного выкупа ценных бумаг). Эти  инструменты рассматриваются в  главе 9. 

 
8.2. СТРАТЕГИИ  УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ 

Эффективность управления использованием оборотных  средств характеризуется системой показателей, основным из которых является оборачиваемость оборотных средств. Финансовые коэффициенты, связанные  с управлением оборотными средствами предприятия, рассматривались в  главе 6, раздел 6.1 при анализе финансовой деятельности предприятия. Здесь остановимся  только на оборачиваемости оборотных  средств, которая понимается как  длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения  оборотного капитала в денежной форме  в производственные запасы до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот капитала завершается  зачислением выручки на счет предприятия. Оборачиваемость оборотных средств  зависит от специфики производства, от организации производства и сбыта, от других факторов. 

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется  рядом взаимосвязанных показателей, а именно: 

• длительность одного оборота в днях; 

• количество оборотов за определенный период — год, квартал (коэффициент оборачиваемости); 

• сумма занятых  на предприятии элементов оборотных  средств на 

единицу продукции (коэффициент загрузки). Длительность одного оборота оборотных средств  в днях (О) определяется выражением: 
 
 

где: С — остатки  оборотных средств (средние или  на определенную 

дату), 

Т — объем  товарной продукции, 

Д — число  дней в рассматриваемом периоде. 

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует  от улучшении использования оборотных  средств. 

Количество оборотов за определенный период, или коэффициент  оборачиваемости оборотных средств  Ко исчисляется по формуле: 
 
 

Чем выше коэффициент  оборачиваемости, тем лучше используются оборотные средства. 

Коэффициент загрузки средств в обороте Кз, обратный коэффициенту оборачиваемости, определяется выражением: 
 
 

Чем меньше коэффициент  загрузки, тем лучше используются оборотные средства. 

Кроме этих коэффициентов  может использоваться еще показатель отдачи оборотных средств, определяемый отношением прибыли от реализации продукции  предприятия к остаткам оборотных  средств. 

При ускорении  оборачиваемости оборотных средств  из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, увеличивается удельный объем выпускаемой  продукции, а также растет прибыль, получаемая от реализации продукции, что  в конечном итоге увеличивает  объем инвестиционных ресурсов предприятия. 

Задачи управления оборотными средствами включают также  задачи управления производственными  запасами, задачи сокращения времени  пребывания оборотных средств в  незавершенном производстве, задачи сокращения времени пребывания оборотных  средств в сфере обращения  и другие. 

Управление оборотными средствами предприятия должно обеспечить компромисс между риском потери ликвидности  и эффективностью производственно-хозяйственной  деятельности, характеризующейся показателями рентабельности. 

Это сводится к  решению двух важных задач: 

• обеспечение  платежеспособности. Предприятие, не имеющее  достаточного уровня оборотных средств, может столкнуться с риском неплатежеспособности; 

• обеспечение  приемлемого объема, структуры и  рентабельности активов. 

На рис. 8.2.1 проиллюстрированы  зависимости уровня прибыльности и  риска ликвидности оборотных  средств от уровня чистого оборотного капитала. 

Данный рисунок  иллюстрирует характер зависимостей риска  ликвидности (вероятности неплатежеспособности) и прибыли предприятия от величины чистого оборотного капитала. Уровень  прибыли сначала растет с увеличением  уровня чистого оборотного капитала, а затем начинает уменьшаться  в связи с ростом сверхнормативных запасов и омертвлением капитала. Уровень риска ликвидности уменьшается  с ростом уровня чистого оборотного капитала (безусловно, 
 
 

взаимосвязь имеет  более сложный вид). Однако рисунок  иллюстрирует задачу управления оборотными средствами предприятия. 

Необходимо определить и постоянно корректировать величину и структуру оборотного капитала таким образом, чтобы обеспечивать приемлемый уровень прибыли (рентабельности), например, не менее обусловленной  величины или максимально возможный  при минимально возможном или  приемлемом уровне риска ликвидности  оборотного капитала. Аналитическая  постановка и решение задачи оптимизации  оборотного капитала предприятия и управления им в общем виде не возможно, поскольку состав и структура оборотного капитала в большей степени, чем основного капитала зависит, как указывалось выше, от специфики предприятия. 

В области управления оборотными средствами с учетом рисков выделяются основные задачи (стратегии): 

• минимизация  текущей кредиторской задолженности. Эта задача нацелена на сокращение риск ликвидности. Такой подход требует  использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотных средств; 

• минимизация  совокупных издержек финансирования. При этом подходе делается ставка на преимущественное использование  краткосрочной кредиторской задолженности  как источника покрытия 
 
 

оборотных активов. Это самый дешевый источник, но он же и самый рискованный, он характерен высоким уровнем риска невыполнения обязательств; 

• максимизация полной стоимости предприятия. Эта  стратегия включает управление оборотными средствами в общую стратегию  управления капиталом предприятию. В целом, оборотный капитал, как  составная часть общего капитала предприятия имеет свою цену и, соответственно, влияет на цену капитала в целом  и цену предприятия и бизнеса, рассмотренные в главе 7, разделе 7.2. В управлении оборотными средствами выделяются задачи их финансирования, то есть управление источниками оборотного капитала. Как уже было указано, чистый оборотный капитал определяется как разность между оборотными средствами (текущими активами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в какой мере оборотные активы покрываются долгосрочными источниками  средств (собственным капиталом  и долгосрочными обязательствами). На рис. 8.2.2 показана структура активов  предприятия и источников покрытия. 

Очевидно, что  краткосрочная задолженность (текущие  обязательства) не могут быть источником покрытия основного капитала. При  краткосрочных обязательствах, равных оборотному капиталу, чистый оборотный  капитал равен 0, риск потери ликвидности (см. рис. 8.2.1) максимален. При числом оборотном капитале равном стоимости  оборотных средств (краткосрочные  обязательства равны 0) риск ликвидности  минимален, однако и прибыль минимальна. 

Задачи определения  и варьирования чистого оборотного капитала опираются на четыре модели (стратегии): 

• идеальная, 

• агрессивная, 

• консервативная, 

• компромиссная. 

Выбор той или  иной стратегии сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету  на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными  пассивами и внеборотными активами. 
 
 

На рис. 8.2.3 приведены  представления указанных моделей 

Обозначения: 

ВА — внеоборотные активы, 

ТА — текущие  активы (оборотные средства) ТА = СЧ + ВЧ 

СЧ —- постоянная часть оборотных активов 

ВЧ — переменная часть оборотных активов 

КЗ — краткосрочная  кредиторская задолженность 

ДЗ —долгосрочный  заемный капитал 

СК — собственный  капитал предприятия 

ДП —долгосрочные  пассивы, ДП = СК + ДЗ 

ЧОК — чистый оборотный капитал ЧОК = ТА—КЗ 

Идеальная модель (стратегия) предусматривает совпадение величины оборотных средств с  краткосрочными обязательствами. Чистый оборотный капитал при этом равен 0. С позиций ликвидности такая  стратегия наиболее рискованна.
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.