На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


контрольная работа Общественная, коммерческая и бюджетная эффективность инвестиций

Информация:

Тип работы: контрольная работа. Добавлен: 03.12.2012. Сдан: 2012. Страниц: 23. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Министерство  образования и науки РФ 

Государственное образовательное учреждение 

высшего профессионального образования 

«Вологодский  государственный технический университет»
(ВоГТУ) 
 

Кафедра Экономики и Менеджмента 
 

Контрольная работа по   Экономической оценке инвестиций  № 1
( вариант  №7 ) 

на тему: «Общественная, коммерческая и бюджетная эффективность  инвестиций» 
 
 

Выполнила:  Лебедева Анна Витальевна 

                     Группа: ЗСЭ – 51 

                        Шифр: 0607320217 

                                                            Дом.адрес: г.Вологда, ул.Новгородская, 

            д.11, кв. 20. 

                                        Проверил: Староверова Г.С. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Вологда 2011
ОГЛАВЛЕНИЕ 

    Введение                                                                                                          3
1. Общественная  эффективность инвестиций                                                 5
2. Коммерческая  эффективность инвестиций                                                9
3. Бюджетная  эффективность инвестиций                                                      16
    Практическая часть                                                                                       19
    Заключение                                                                                                    29
    Список использованных источников                                                          30 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение
     В современных условиях развития национальной экономики, которые характеризуются многообразными и сложными экономическими процессами, взаимоотношениями предприятий и финансовых институтов, актуальной проблемой является наиболее эффективное вложение капитала в различные инвестиционные проекты с целью его преумножения.
     Инвестиции  – это средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в т.ч. имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты  предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.
     Экономическая природа инвестиций обусловлена  закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается  в использовании части накопленных  денежных средств, направляемых на увеличение количества и качества всех элементов  системы производительных сил общества.
     Инвестиционная  деятельность в большей или меньшей  степени присуща любому предприятию (фирме). Причем причины, обусловливающие  необходимость привлечения инвестиций, могут быть различны. Это может  быть обусловлено необходимостью обновления имеющейся материально-технической базы и наращиванием объемов производственной (сбытовой) деятельности, освоением новых видов продукции, завоеванием сравнительно большей доли целевого рынка, на котором фирма работает и т. д.
     В условиях функционирования рыночной экономики возможностей для инвестирования денежных средств, направляемых на реализацию проектов много. Однако многие отечественные предприятия располагают ограниченными свободными финансовыми ресурсами, которые они направляют на инвестирование эффективных инвестиционных проектов. Поэтому возникает задача, результатом решения которой должна стать оптимизация инвестиционного портфеля. Преимущественный интерес для многих отечественных предприятий представляют инвестиции в реальные производственные активы.
     Принятие  решений инвестиционного характера  основывается на использовании различных  формализованных методов и неформализованных  процедур. Масштабы их сочетания определяются разными обстоятельствами, включая  определяющим, насколько менеджер знаком с имеющимся математическим аппаратом и инструментальными средствами, которые пригодны к применению в конкретном случае. В отечественной и зарубежной практике известны ряд формализованных методов, когда выполненные расчеты служат необходимой базой для принятия обоснованных управленческих решений области провозглашенной инвестиционной стратегии, а в ее составе – политики инвестирования. Какого-то универсального и в то же время идеального метода, который целесообразно было бы применять во всех случаях обоснования эффективности использования инвестируемых денежных средств, не существует. Вместе с тем, имея по результатам расчетов определенные числовые оценки, полученные с помощью формализованных методов, значительно легче принимать окончательные решения по выбору наиболее целесообразных направлений использования инвестиций.
     Оценка  эффективности инвестиционного  проекта в целом является очень  важной темой, ведь проект оценивается  с целью определения потенциальной  привлекательности проекта и поиска источников финансирования.
Таким образом, наша задача – изучив литературу, разобраться какие существуют виды эффективности инвестиционного проекта, выявить их сущность и показатели.
Цель работы – определить значение бюджетной, коммерческой и общественной эффективности  в инвестиционных проектах. 

     1. Общественная эффективность инвестиций
     Оценка общественно значимых проектов начинается с расчета общественной эффективности. Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта позволяет проверить обоснованность выделения ресурсов на его реализацию с точки зрения общества. Необходимость такой оценки обосновывается макроэкономической концепцией ограниченности ресурсов, согласно которой потребности в ресурсах безграничны, а доступные в каждый момент времени ресурсы . ограничены. В любой стране в любой промежуток времени, располагая определенными ресурсами, можно произвести больше какой-то продукции, но лишь за счет уменьшения выпуска другой. Поэтому приходится выбирать между конкурирующими вариантами использования ресурсов. Оценить общественную эффективность проект, означает проверить разумность с точки зрения общества выделения ресурсов на осуществление именно этого проекта при наличии альтернатив.
     Определение общественной эффективности обязательно для крупномасштабных проектов, существенно затрагивающих экономику и население страны. К таким проектам можно отнести строительство металлургических и химических заводов, целлюлозно-бумажных комбинате агропромышленных комплексов, разработку и освоение крупных месторождений полезных ископаемых (газа, нефти, золота и т.п.), строительство газо- и нефтепроводов, автомобильных и железных дорог и др. Оценка общественной эффективности необходима и для небольших проектов, если проектоустроители хотят получить государственную поддержку его реализации.
     Показатели общественной эффективности отражают эффективность инвестиционного проекта с точки зрения интересов всего общества, народного хозяйства в целом. Общественная эффективность учитывает затраты и результаты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для оценки общественной эффективности инвестиционного проекта учитывается следующий состав затрат и результатов (табл. 1).
    Таблица 1.
    Состав затрат и результатов инвестиционного проекта, принимаемых в расчет общественной эффективности
Затраты, Иt Результаты, Дt
Текущие и единовременные затраты всех российских участников инвестиционного проекта Конечные производственные результаты (выручка от реализации продукции на внутреннем и внешнем рынках и внереализационные доходы — продажа имущества и интеллектуальной собственности)
Косвенные затраты: - на  консервацию или ликвидацию производственных  мощностей;
- потери  природных ресурсов и имущества от возможных аварий и др. ЧС
Социальные  и экологические результаты
  Прямые финансовые результаты
  Кредиты и займы  иностранных государств, банков и  фирм; пошлины и т.д.
  Косвенные финансовые результаты (доходы смежных предприятий, изменение рыночной стоимости недвижимости, в т.ч. земли)
 
     Оценки общественной и коммерческой эффективности имеют между собой определенные сходства и различия. Так, схема оценки в обоих случаях предусматривает сопоставление выгод и затрат проекта. При этом формально используются одни и те же критерии: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости. Однако показатели общественной эффективности отражают соотношение выгод и затрат для общества в целом, а показатели коммерческой эффективности — для фирмы-проектоустроителя.
     При расчете показателей общественной эффективности:
    в денежных потоках отражается (при наличии информации) стоимостная оценка последствий осуществления инвестиционного проекта в других отраслях народного хозяйства, в социальной и экологической сферах;
    в составе оборотного капитала учитываются только запасы (материалы, готовая продукция) и резервы денежных средств;
    из притоков и оттоков денежных средств по операционной и финансовой деятельности исключаются так называемые трансфертные платежи, которые не создают никакой новой ценности и не отражают реальных выгод и затрат страны (кредиты и проценты по ним, субсидии, дотации, налоги и т.п.);
    производимая продукция (работы, услуги) и затрачиваемые ресурсы должны оцениваться в специальных экономических (теневых) ценах, в которых измеряется общественная значимость продукции, услуг, ресурсов и иностранной валюты. Определение экономических цен предполагает исключение из состава рыночных цен всех искажений свободного рынка (влияния монополистов, трансфертных платежей — дотаций, государственного регулирования, налогов) и добавление неучтенных в рыночных ценах внешних эффектов (экстерналий) и общественных благ;
     — в денежных потоках от инвестиционной деятельности учитываются:
     а) вложения в основные средства и прирост оборотного капитала,
     б) затраты, связанные с прекращением проекта (например, на восстановление окружающей среды),
     в) доходы от реализации имущества и нематериальных активов 
при прекращении инвестиционного проекта;

     —денежные поступления от операционной деятельности рассчитываются по объему продаж и текущим затратам (как в коммерческой эффективности). Дополнительно учитываются внешние эффектыэкономические и неэкономические последствия, возникающие во внешней среде, вследствие реализации данного инвестиционного проекта (изменение доходов других организаций, например, рост доходов сельхозпредприятий при строительстве автодороги, ухудшение окружающей среды и т.п.);
     —затраты на заработную плату (с начислениями) рассчитываются исходя из средней годовой заработной платы одного работника для Российской Федерации, для региона, в котором реализуется проект, или усредненной для отрасли экономики, к которой относится проект. 
 
 
 
 
 
 

2. Коммерческая  эффективность инвестиций
     Коммерческая (финансовая) эффективность учитывает финансовые последствия реализации инвестиционного проекта для его непосредственных участников, причем для каждого отдельно. Расчет коммерческой эффективности обычно включает три этапа:
     - построение потока реальных денег и определение на его основе необходимого объема финансирования проекта;
     - расчет показателей коммерческой эффективности;
     - оценка устойчивости проекта (анализ чувствительности).
     В общем случае денежные потоки традиционного предпринимательского проекта классифицируются по трем категориям:
     - первоначальные инвестиции (капитальные вложения);
     - различные потоки в операционном (производственном) периоде жизни проекта, т.е. операционные доходы (выручка от реализации или объем продаж) и операционные расходы (текущие затраты или издержки);
     - завершающий денежный поток (остаточная стоимость активов). При осуществлении проекта выделяются три вида деятельности:
     - инвестиционная;                      реальная,
     - операционная (производственная);     вещественная
     - финансовая.
     В рамках каждого вида деятельности происходит приток Пti и отток Оti денежных средств (рис. 1). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     При оценке коммерческой эффективности проекта в качестве эффекта на t-м шаге расчета выступает поток реальных денег Фt который определяется как сумма потоков денежных средств от инвестиционной Фt1 и операционной Фt2 деятельности в каждом году осуществления инвестиционного проекта:
             Фt = Фt1 + Фt2                                          (1)
     Поток денежных средств по каждому виду деятельности определяется как разность притоков Пti и оттоков Оti денежных средств по каждому виду деятельности:
             Фttiti,                                          (2)
     Денежный поток от инвестиционной деятельности Фt1 определяется по формуле
     Ф ti = (пзм + Пзд + Поб + Пна + УМок) - (3зм + ззд + 3об + зна + увок )           (3)
     где 3i — затраты на приобретение активов (земля, здания, оборудование, нематериальные активы);
     Умоб — уменьшение оборотного капитала;
     Пi – поступления от продажи активов;
     Увоб – прирост (увеличение) оборотного капитала.
     Если по окончании реализации инвестиционного проекта предполагается реализовать оборудование или другой вид актива, его чистая ликвидационная стоимость учитывается как приток денежных средств на последнем шаге расчетного периода.
     Денежный поток от операционной деятельности Фt2 (чистый приток от операций).
     В период производства (операционного процесса) предприятие оплачивает текущие ресурсы. Соответствующие расходы называются текущими (операционными) затратами или издержками, которые включают в себя материальные, трудовые, накладные, сбытовые, административно-управленческие и некоторые другие расходы. Основной формой текущих поступлений для предприятия выступает выручка от реализации его продукции или услуг. Именно в этот период каждый инвестиционный проект должен обеспечить соответствующую отдачу в форме чистого денежного потока.
         Чистый приток от операций на шаге t расчетного периода:
             Фt2 = ЧПt + Аt                                          (4)
     где   ЧПt — проектируемый чистый доход (чистая прибыль);
     Аt — амортизационные отчисления.
         Чистая прибыль определяется по формуле
             Дt = ПРt-Нt                                         (5)
         где   ПРt — прибыль до вычета налогов (налогооблагаемая прибыль);
         Нt — налоги и сборы. Налогооблагаемая прибыль определяется по формуле
           ПРt = (Вt + Двнt) - (ИПt +Аздt + Aобt + ФИt),             (6)
     где     Вt — выручка от реализации продукции или услуг;
     Двнt — внереализационные доходы;
     ИПt — издержки производства;
     А3дt , Аобt— амортизация зданий и оборудования;
         ФИt — финансовые издержки (проценты по кредитам).
     Издержки производства в инвестиционном анализе делят на переменные и постоянные:
             ИПt = Зперt+ Зпостt                                       (7)
     где   Зпер — переменные затраты; 3пост - постоянные затраты;
     тогда
         ПРt = (Вt + Двнt) - (Зперt + Зпостt + Аздt + Аобt+ ФИt )     (8)
         Издержки производства включают следующие затраты:
     ИПt = Мt + Эt + ЗПt + РМt + ЗНРt + АНРt + СБt                        (9)
     где    Мt — затраты на сырье, материалы, комплектующие;
         Эt — затраты на топливо, тепло, пар, электроэнергию и т.п.;
         ЗПt — расходы на оплату производственного персонала, включая отчисления на социальные нужды;
         РМt — затраты на обслуживание и ремонт оборудования (без заработной платы), включая затраты на запчасти;
         ЗНРt — заводские накладные расходы;
         АНРt — административные накладные расходы;
         СБt — издержки сбыта и распределения.
     Иногда в издержках производства выделяется две группы издержек:
    заводские издержки ЗИt = Мt + Эt + РМt + ЗНРt;
    эксплуатационные затраты ЭЗt = ЗИt + АНРt + СБt.
         При формировании потоков реальных денежных средств проекта необходимо соблюдать следующие принципы.
    Денежные потоки должны адекватно отражать экономические интересы участников проекта. Поэтому для каждого участника должен быть определен специфический состав притоков и оттоков, по которому будет оцениваться эффективность.
    Методика расчета каждой статьи денежного потока должна отражать требования действующего хозяйственного механизма национальной экономики, определенные в законодательных актах, а также принятой на предприятии учетной политики.
    В пределах шага расчетного периода каждый элемент денежного потока должен быть отнесен к одному из трех состояний: началу шага (получение кредита), концу шага (платежи по обслуживанию кредита), равномерным поступлениям или затратам (выручка от реализации).
 
     Необходимым критерием принятия инвестиционного проекта с точки зрения коммерческой эффективности является положительное сальдо накопленных реальных денег Вt на любом шаге расчета t.
     Сальдо накопленных реальных денег Вt определяется по формуле
               t+1
               Вt=?bt>0                                (10)
         где      вt — сальдо реальных денег на каждом шаге расчета t, определяемое по формуле
             вt = Фt1 + Фt2 + Фt3                                         (11)
     где    Фt3 — поток реальных денег от финансовой деятельности, определяемый по формуле
           Фt3С + КРК + КРД-3К-ДВ                                          (12)
     где     Кс — собственный капитал;
     КРК, КРД — кредиты кратко- и долгосрочные;
         Зк — погашение задолженностей по кредитам (основной суммы);
         ДВ — выплаты дивидендов.
     Положительное значение сальдо накопленных реальных денег (Вt > 0) составляет свободные денежные средства на t-м шаге. Отрицательная величина сальдо накопленных реальных денег (Вt < 0) свидетельствует о необходимости привлечения дополнительных собственных или заемных средств и отражения этих средств в расчетах эффективности.
     Для расчета сальдо накопленных реальных денег на t-м шаге расчета необходимо к рассчитанному ранее значению этого сальдо на (t-1) шаге прибавить сальдо реальных денег на t-м шаге:
               Вt = Вt-1 + вt                                         (13)
     Начальное значение В0 принимается равным реальному значению текущего счета участника инвестиционного проекта на начальный момент.
     С целью сравнимости результатов расчета и повышения надежности
     оценки эффективности инвестиционного проекта рекомендуется:
     —определять поток реальных денег в прогнозных ценах;
    вычислять интегральные показатели эффективности в расчетных ценах;
    производить расчет при разных вариантах набора значений исходных данных (анализ чувствительности).
     Кроме того, для сравнения инвестиционных проектов рекомендуется рассчитывать показатели чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности, срока окупаемости инвестиций, принимая в качестве Иt > Фt1 а в качестве Дtt2. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Бюджетная  эффективность инвестиций
     Бюджетная эффективность отражает финансовые результаты осуществления инвестиционного проекта для федерального, регионального или местного бюджетов. Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект.
     Бюджетный эффект Бt для t-ro шага осуществления проекта определяется как превышение доходов соответствующего бюджета Д, над расходами Рt в связи с осуществлением данного проекта:
               Бt = Дt - Рt                                          (14)
      Необходимо также учесть изменения доходов и расходов бюджета, обусловленные влиянием проекта на сторонние предприятия и население.
     Бюджетные поступления и расходы, учитываемые при оценке бюджетной эффективности:
           Состав доходов и расходов бюджета
           Доходы (притоки)
    Налоговые поступления и рентные платежи участников инвестиционного проекта
    Налоговые поступления предприятий сопряженных сфер, обусловленные влиянием проекта
    Таможенные пошлины и акцизы по продукции проекта
    Эмиссионный доход от выпуска ценных бумаг под инвестиционный проект
    Дивиденды по государственным ценным бумагам, выпущенным с целью финансирования проекта
    Подоходный налог с заработной платы по работам инвестиционного проекта
    Плата за пользование землей, водой, другими природными ресурсами, недрами, лицензиями и т.п. в связи с инвестиционным проектом
    Доходы от лицензирования, конкурсов и тендеров по проекту
    Погашение льготных государственных кредитов
    Штрафы и санкции
    Поступления во внебюджетные фонды
    Уменьшение выплат пособий по безработице вследствие создания дополнительных рабочих мест.
Расходы (оттоки)
1. Средства прямого бюджетного финансирования инвестиционного проекта.
2. Кредиты Центрального банка РФ участникам проекта.
3. Дотации.
4. Выплаты пособий для лиц, оставшихся без работы вследствие реализации инвестиционного проекта.
5. Выплаты по государственным ценным бумагам.
6. Государственные, региональные гарантии по инвестиционным рискам.
7. Компенсации возможных ущербов и ЧС, связанных с реализацией  инвестиционного проекта.
     Интегральный бюджетный эффект Бинt рассчитывается как сумма дисконтированных годовых бюджетных эффектов или как превышение интегрированных доходов бюджета над интегрированными бюджетными расходами: 
 
 
 
 
 

     На основе показателей годовых бюджетных эффектов определяются также дополнительные показатели бюджетной эффективности: — внутренняя норма бюджетной эффективности (ВНБЭ) 
 
 

     срок окупаемости бюджетных затрат 
 
 

     степень финансового участия государства (региона) реализации проекта  
 

     где   Ринт — интегральные бюджетные расходы;
        Зипт — интегральные затраты по проекту, рассчитываемые на уровне государства и региона.
     При определении бюджетной эффективности учитываются конкретные формы участия бюджетных средств в финансировании инвестиционного проекта, среди которых следует отметить:
     - предоставление бюджетных ресурсов в виде инвестиционного кредита;
     - предоставление бюджетных ресурсов на безвозмездной основе;
     - бюджетные дотации, связанные с проведением определенной ценовой политики и обеспечением соблюдения установленных социальных приоритетов;
     - государственные (региональные) гарантии инвестиционных рисков. 
 
 

     Практическая часть
    ЗАДАЧА 1. Выбрать наиболее предпочтительный инвестиционный проект из трех альтернативных по исходным данным при норме дисконта 15%. При расчетах использовать: а) метод наименьшего общего кратного, б) метод бесконечного повторения проектов, в) метод эквивалентного аннуитета.

Таблица 1

Инвестиции  и результаты по альтернативным проектам

Вариант Проект Денежные  потоки по годам, д.е.
0
и т.д.................


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть полный текст работы бесплатно


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.