На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Диплом Управление ценой и структурой капитала организации ООО «АНКОР»

Информация:

Тип работы: Диплом. Добавлен: 17.10.11. Страниц: 79. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):




Содержание

Введение 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА КАПИТАЛА ФИРМЫ 6
1.1. Капитал: основные понятия 6
1.2 Основные источники формирования капитала фирмы 12
1.3 Направления использования капитала 20
2. АНАЛИЗ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА В ООО «АНКОР» 28
2.1 Краткая характеристика предприятия 28
2.2 Анализ формирования собственных источников 30
2.3 Оценка заемной политики предприятия 32
2.4 Анализ использования основного капитала 34
2.5 Анализ использования оборотного капитала 43
3. ПУТИ УВЕЛИЧЕНИЯ КАПИТАЛА ООО «АНКОР» 56
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 69
Список литературы 73



Введение

Данная работа посвящена рассмотрению вопросов, касающихся формирования и использования капитала на предприятии. Актуальность рассмотрения данной темы обусловлена следующими положениями.
Капитал представляет собой одно из важнейших понятий финансового менеджмента предприятий. С позиции финансового менеджмента он выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальных формах, имеющих денежную оценку, вложенных в активы предприятия. В результате вложения денежных ресурсов формируется основной и оборотный капитал.
Основной капитал – это денежная оценка основных фондов как материальных ценностей имеющих длительный период функционирования.
Оборотный капитал представляет собой мобильные (оборотные) активы, возобновляемые с определенной регулярностью и обеспечивающие непрерывность текущей деятельности предприятия.
В процессе функционирования основной капитал принимает форму внеоборотных активов, а оборотный капитал – форму оборотных активов.
Внеоборотных активы - один из важнейших факторов любого производства. Их состояние и эффективное использование прямо влияют на конечные результаты хозяйственной деятельности предприятий. Рациональное использование основных фондов и производственных мощностей предприятия способствует улучшению всех технико-экономических показателей, в том числе увеличению выпуска продукции, снижению ее себестоимости, трудоемкости изготовления.
Оборотные активы - это часть имущества организации, предметы которого участвуют в одном цикле производства и обращения товара, последовательно переносят свою стоимость из одной стадии кругооборота в другую и возмещают ее из выручки текущего периода. Оборотные активы обслуживают текущую деятельность предприятия, от их состояния и оборачиваемости зависит непрерывность производственно - коммерческого цикла.
Вопросы рационального использования оборотных активов, платежеспособности, финансовой устойчивости приобретают огромное значение. Наличие у предприятия достаточных оборотных средств оптимальной структуры - необходимая предпосылка для его нормального функционирования в условиях рыночной экономики. Поэтому на предприятии должно проводиться нормирование оборотных средств, обеспечивающие бесперебойность производственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Важно правильно управлять оборотными средствами, разрабатывать и внедрять мероприятия, способствующие снижению материалоемкости продукции и ускорению оборачиваемости оборотных средств. В результате ускорения оборачиваемости оборотных средств происходит их высвобождение, что дает целый ряд положительных эффектов.
Предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения, сбалансированного по ликвидности и доходности.
Основной и оборотный капитал предприятия сформированы за счет собственного и заемного капитала.
Собственный капитал характеризует общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов.
Заемный капитал – это часть капитала, используемая хозяйствующим субъектом, которая не принадлежит ему, но привлекается на основе банковского, коммерческого кредита или эмиссионного займа на основе возвратности. Заемные средства в нормальных экономических условиях способствуют повышению эффективности производства, увеличению рентабельности собственных средств. Многообразие заемных средств дает возможность использования их в различных ситуациях. Всегда есть группа ссудодателей, которые готовы предоставить капитал подходящему заявителю на согласованный срок и с согласованной прибылью обычно в обмен на какую-то форму обеспечения или гарантии.
Объектом исследования работы является ООО «АНКОР».
Предметом исследования является основной, оборотный, собственный и заемный капитал предприятия ООО «АНКОР».
Целью дипломной работы является анализ формирования и использования капитала на предприятии, а также выработка рекомендаций по его улучшению.
Для достижения поставленной цели в работе решены следующие задачи:
- рассмотрены теоретические основы анализа капитала фирмы;
- проведен анализ формирования собственных источников предприятия, оценена заемная политика предприятия;
- проведен анализ использования основного и оборотного капитала;
- даны рекомендации по улучшению использования капитала.
Исследование базируется на методологии финансово-экономического анализа, на системном подходе, на методах статистики, а также на экономико-математических методах.



1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА КАПИТАЛА ФИРМЫ

1.1. Капитал: основные понятия

Финансовые ресурсы и капитал представляют собой главные объекты исследования финансов фирмы. В условиях регулируемого рынка чаще применяется понятие "капитал", который является для финансиста реальным объектом и на который он может воздействовать постоянно с целью получения новых доходов фирмы. В этом качестве капитал для финансиста-практика - объективный фактор производства. Таким образом, капитал - это часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота. В таком смысле капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов [15, c. 89].
В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее фирма работает.
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долго срочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.
Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.
По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (раздел I пассива) и заемный (разделы II и III пассива).
По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива) (рис.1) [17, с. 47].


Рис. 1. Схема структуры пассива баланса

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать.
Капитал всякого предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами.
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.
Инвестированный капитал в акционерных обществах включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Первая составляющая инвестированного капитала представлена в балансе акционерных предприятий уставным капиталом, вторая – добавочным капиталом (в части эмиссионного дохода). В унитарных предприятиях инвестированный капитал отражен в балансе лишь уставным капиталом (фондом).
Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервный фонд, фонд накопления, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи) [13, с.48].
Теоретически величина собственного капитала характеризуется показателем чистых активов. Следует предостеречь от буквального понимания сказанного в том смысле, что величина чистых активов и есть та величина средств, которую могли бы получить собственники в случае действительной ликвидации предприятия. Размер собственного капитала, или чистого имущества (чистых активов), предприятия, по существу, представляет собой счетную величину, получаемую в результате исключения из суммы активов величины обязательств предприятия (заемных средств) .
Довольно часто при определении стоимости чистого имущества встает вопрос о включении в состав активов, принимаемых к расчету, нематериальных активов. Известна практика финансового анализа зарубежных стран, предполагающая исключение данной статьи из расчета величины чистого имущества.
Учитывая, что нематериальные активы относятся к числу тех статей баланса, искажение реальной величины которых является наиболее распространенным, данный подход к определению величины чистых активов является наиболее осторожным.
Действительно, объективная сложность оценки данной статьи, незнание вопросов правового регулирования нематериальных активов привели к тому, что стремление некоторых предприятий к "раздуванию" собственного капитала проявилось в первую очередь за счет необоснованной величины нематериальных активов. В частности, достаточно распространенным является случай, когда вкладом в уставный капитал одного из участников является право пользования зданием, оборудованием, оргтехникой. С точки зрения правового регулирования вопроса использование имущества предполагает или наличие у пользователя права собственности, или пользование им на условиях аренды, или безвозмездное использование имущества. Исключение составляют некоторые специфические виды имущества (например, право пользования недрами).
К пассивам, участвующим в расчете, т.е. обязательствам предприятия, относят: арендные обязательства; целевые финансирование и поступления; долгосрочные и краткосрочные обязательства перед банками и иными юридическими и физическими лицами; расчеты и прочие пассивы.
То есть, можно сказать, что величина чистых активов показывает сумму средств, реально находящихся в собственности у предприятия.
Определение величины чистых активов (собственного капитала) имеет не только теоретическое, но и большое практическое значение.
На основании показателя стоимости чистых активов оценивается структура капитала (соотношение собственных и заемных средств). Снижение доли собственного капитала влечет за собой ухудшение кредитоспособности предприятий. Кроме того, учитывая, что показатели собственного и заемного капитала используются для расчета рентабельности вложений в предприятие различных вкладчиков (собственников, акционеров), можно предполагать, что завышение объема обязательств в совокупных пассивах отрицательно скажется на объективности показателей, характеризующих "цену" капитала [17, с. 45].
В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его состава и структуры за последние годы. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распоряжаться своими активами.
Уставный капитал – стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании.
Добавочный капитал – составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке – объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.
Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспеченности защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли предприятия.
Структура собственного капитала предприятия представлена на рисунке 2 [18, с. 114].

Рис. 2. Структура собственного капитала предприятия

Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва.
Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.
Деление собственного капитала на капитал и резервы носит не столько теоретическое, сколько практическое значение: по соотношению и динамике этих групп оценивают деловую активность и эффективность деятельности предприятия. Тенденция к увеличению удельного веса второй группы (резервы) характеризует способность наращения средств, вложенных в активы предприятия.

1.2 Основные источники формирования капитала фирмы

В области управления эффективности капиталом уже наработан определенный опыт, как в теории, так и на практике.
Цель любой коммерческой организации — получение максимальной прибыли, но это «узкое» толкование цели. Получение максимальной прибыли является основой для достижения цели организации. В современных условиях правильное определение реальной оценки капитала организации имеет огромное значение не только для самих субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров, особенно будущих потенциальных инвесторов.
Одной из основных обязанностей финансистов является выбор варианта использования имеющихся фондов: на приобретение капитала или увеличение текущих активов, или сокращение пассива, или на уплату собственникам. При принятии решения необходимо сравнить стоимость нового капитала с дополнительной стоимостью или с размерами сокращения расходов, к которому приведет его использование. Решение о приобретении основного капитала складывается в процессе составления сметы капиталовложений и их окупаемости. Это сложный процесс, поскольку “плюсы” добавочных основных активов обычно проявляются по прошествии нескольких лет. То обстоятельство, что главным для финансистов является основной капитал, не должно отвлекать их от необходимости эффективного управления имуществом.
Эффективность использования основного капитала оценивается посредством общих и частных показателей. Наиболее обобщающим показателем, отражающий уровень использования основного капитала является фондоотдача.
Существуют несколько методов его расчета. Самый распространенный метод - метод расчета по валовой продукции - заключается в сопоставлении стоимости валовой продукции и среднегодовой и среднегодовой стоимости основного капитала.
Метод расчета фондоотдачи по собственной продукции позволяет исключить влияние изменения доли покупных изделий и полуфабрикатов. Несмотря на положительные стороны этого метода, он также не совсем точно отражает уровень использования основного капитала. Дело в том, что общество интересует не объем валовой или собственной продукции, а вновь созданная стоимость [24,с. 52].
При расчете фондоотдачи по чистой или условно-чистой продукции можно устранить влияние различной материалоемкости. Однако при этом не учитывается изменения ассортимента, удельного веса изделий с высокой рентабельностью, стоимости и количества перерабатываемого сырья и материалов. Критерием валовой фондоотдачи является соотношение между темпами роста валовой продукции и основного капитала. Этот критерий обусловлен объективным законом экономики общественного труда.
Частные показатели характеризуют отдельные стороны использования всей совокупности основного капитала либо какой-то ее части, например оборудования или производственных площадей. Они могут быть абсолютными и относительными, натуральными, условно-натуральными, стоимостными.
В процессе материального производства важное значение имеет улучшение использования оборудования, т.е. сокращение целостных и внутрисменных потерь времени работы оборудования.
Стоимость капитала – цена, которую предприятие платит за его привлечение. Концепция оценки исходит из того, что капитал, имеет определенную стоимость, формирующую уровень операционных и инвестиционных затрат предприятия.
Показатель стоимости капитала выступает критерием принятия управленческих решений относительно использования лизинга или приобретения в собственность производственных основных фондов.
Уровень стоимости капитала предприятия является измерителем уровня рыночной стоимости этого предприятия. Показатель стоимости капитала является критерием оценки и формирования соответствующего типа политики финансирования предприятием своих активов.
Оценка стоимости капитала базирующегося на след принципах:
Принцип предварительной поэлементной оценки стоимости капитала.
Стоимость функционирующего собственного капитала [24,с. 67]:
СКфо = (ЧПс*100)/СК, (1)
где СКфо – стоимость функционирующего СК предприятия в отчетном периоде, %;
ЧПс – ? ЧП, выплачиваемая собственникам предприятия в процессе распределения за отчетный период;
СК –средняя ?СК предприятия.
Стоимость дополнительного привлекаемого капитала за счет эмиссии привилегированных акций [24, с. 68]:
ССКпр = (Дпр*100)/(Кпр*(1-ЭЗ)), (2)
где Дпр – ? дивидендов, предусмотренная к выплате в соответствии с контрактными обязательствами эмитента;
Кпр – ? СК, привлекаемого за счет эмиссии привилегированных акций;
ЭЗ – затраты по эмиссии акций по отношению к ? эмиссии.
Стоимость дополнительного капитала, привлекаемого за счет эмиссии простых акций [24,с. 69]:
ССКпа = (Ка*Дпа*ПВт*100)/(Кпа*(1-ЭЗ)), (3)
где Ка – количество дополнительно эмитированных акций;
Дпа – ? дивидендов, выплачиваемых за 1 простую акцию, %;
ПВт – планируемый темп выплат дивидендов
Стоимость ЗК в форме банковского кредита:
СБК = (ПКб*(1-Снп))/(1-ЗПб), (4)
где ПКб – ставка % за банковский кредит;
%, Снп – ставка налога на прибыль;
ЗПб – уровень расходов по привлечению банковского, выраженный дробью.
Стоимость финансового лизинга
СФЛ = ((ЛС-НА)*(1-Снп))/(1-ЗПфл), (5)
где ЛС – годовая лизинговая ставка, %;
НА – год. норма амортизации актива, привлеченного на условиях финансового лизинга, %;
ЗПфл – уровень расходов по привлечению активов на условиях финансового лизинга;
Стоимость ЗК, привлекаемая за счет эмиссии облигаций:
СОЗк = (СК*(1-Снп))/(1-ЭЗо), (6)
где Снп – ставка купонного % по облигации, %;
Эзо – уровень эмиссионных затрат по отношению к объему эмиссии,
Стоимость товарного кредита, предоставленного в форме краткосрочной отсрочки платежа:
СТКк = ((ЦС*360)*(1-Снп))/ПО, (7)
где ЦС –ценовая скидка при осуществлении наличного платежа за продукцию, %;
ПО – период отсрочки платежа за продукцию, в днях.
Стоимость внутренней кредиторской задолженности учитывается по нулевой ставке, т.к. представляет бесплатное финансирование его хозяйственной деятельности.
Последним шагом в оценке общей стоимости капитала для компании является комбинирование стоимости средств, полученных из различных источников. Эту общую стоимость часто называют взвешенной средней стоимостью капитала, так как она представляет собой среднее из стоимостей отдельных компонентов, взвешенных по их доле в общей структуре капитала.
Расчет средней взвешенной стоимости капитала производится по формуле [24, с. 69]:
(8)
где С- соответственно доли заемных средств, привилегированных акций, собственного капитала (обыкновенных акций и нераспределенной прибыли),
W- стоимости соответствующих частей капитала,
Т - ставка налога на прибыль.
Определяя чистую рентабельность собственного капитала, получим:
Рчс=Пч/Кс=(1-n)Р+(Р(1-n)-СП)Кз/Кс (9)
Первое слагаемое полученной формулы – чистая рентабельность всего капитала, второе слагаемое – финансовый рычаг, или леверидж.
Финансовый рычаг - один из показателей, применяемый для оценки эффективности использования заемного капитала.
Эффект финансового рычага (ЭФР), представлен формулой [24,с.70]:
ЭФР=[Р(1-n)-СП] Кз/Кс (10)
где Р – экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);
n – ставка налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);
СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;
Кз – заемный капитал;
Кс – собственный капитал.
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (Pc) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.
ЭФР состоит из двух компонентов:
1. разностью между рентабельностью совокупного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты:
[P(1-n)-СП]; (11)
2. плеча финансового рычага:
Кз/Кс (12)
Положительный ЭФР возникает, если
Р(1- n) – СП>0.
Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15%, в то время как процентная ставка за кредитные ресурсы равна 10%. Разность между стоимостью заемного и всего капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала.
Если Р(1 – n) – СП<0, то создается отрицательный ЭФР (эффект «дубинки»), в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия.
Финансовым результатом предприятия, осуществляющего предпринимательскую деятельность, является прибыль или убыток. Прибыль выступает источником, используемым после обязательных платежей в бюджет на цели, определяемые уставными документами или соответствующими решениями руководства организации и учредителей (акционеров). При получении убытка возникает необходимость изыскания источников его покрытия.
Значительная часть собственного капитала предприятия аккумулируется в фондах специального назначения. Эти средства резервируются и направляются на образование источников финансирования затрат на создание нового имущества производственного назначения и социальной инфраструктуры, а также на нужды социального развития (кроме капита...
**************************************************************


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.