На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Диплом Российские фондовые биржи анализ состояния и проблемы развития

Информация:

Тип работы: Диплом. Добавлен: 20.01.2012. Сдан: 2009. Страниц: 102 + презентация + доклад. Уникальность по antiplagiat.ru: 79.

Описание (план):


СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3
глава 1. Общая характеристика биржевых систем 6
1.1. Биржи: определение и сущность 6
1.2. Биржевые системы: понятие, элементы и зарубежный опыт 18
1.3. Значение фондовых бирж в экономической системе 20
1.4. Правовое поле деятельности фондовых бирж 24
глава 2. РОССИЙСКИЙ БИРЖЕВОЙ РЫНОК: структура и перспективы развития 32
2.1. Общая характеристика российской биржевой системы 32
2.2. Московская Межбанковская Валютная Биржа как организатор торговли на рынке ценных бумаг 36
2.3. Российская Торговая Система 46
ГЛАВА 3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ БИРЖЕВОЙ СИСТЕМЫ 55
3.1. Характеристика развития российского фондового рынка 55
3.2. Обеспечение устойчивого развития в условиях мирового финансового кризиса и в посткризисный период 79
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 92
ЛИТЕРАТУРА 97
Приложение 1. 101

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность выбранной темы обусловлена нижеследующими положениями.
В рыночной экономике биржи играют ключевую роль: устанавливают цены на биржевой товар, а также способствуют развитию торговли (позволяют устранить перекупщиков, повысить качество товаров, организовать надежную логистику движения товаров по всему миру), делают экономические связи более рациональными и устойчивыми.
В результате вхождения России в мировую экономическую и финансовую систему уязвимость ее рынка ценных бумаг от внешних воздействий значительно возрастет. Необходимо исследование проблем безопасности рынка, выработка концептуальных подходов и практических мер по ее обеспечению на основе анализа зарубежного и отечественного опыта. Причем акцент стоит делать не на принципе саморегулирования, а на государственном регулировании функционирования рынка. Ведь в развитых странах он формировался десятки лет и постепенно сложилась стройная и надежная система его безопасности.
Процесс формирования законодательной базы создает правовую основу для взвешенного переосмысления роли бирж и перспектив биржевой торговли. Многое при этом будет зависеть от самих бирж и проводимой их руководством биржевой политики, совершенствования и повышения эффективности биржевой технологии: системы расчетов, страхования сделок, комплекса мер по защите интересов клиентов, кредитования биржевых операций, аудита и контроля за соблюдением биржевых правил, арбитража, автоматизации биржевого рынка.
Рынок ценных бумаг является одним из наиболее регламентированных в рыночной экономике. Сложность отношений на рынке, его масштабность, присущие ему повышенные риски, интересы безопасности его участников (субъектов) обусловливают необходимость принятия детальных стандартов и правил работы на рынке.
Таким образом, актуальность данной дипломной работы обусловлена той ролью, какую играет биржевая система в развитии экономики. Без эффективной биржевой системы функционирование современной экономики просто невозможно.
Цель данной дипломной работы – проанализировать российскую фондовую биржевую систему. В соответствии с поставленной целью определены следующие задачи:
определить основных участников российской биржевой системы и в том числе: дать определении биржи, раскрыть ее сущность, рассмотреть роль бирж в экономической системе и правовое поле деятельности бирж;
провести анализ российского биржевого рынка, в том числе: Московской Межбанковской Валютной Биржи (далее ММВБ), как крупнейшую универсальную биржу России, выделить основные направления ее деятельности и рассмотреть показатели этой деятельности, рассмотреть Российскую Торговую Систему (далее РТС), дать общую характеристику и выделить основные тенденции в российской биржевой системе;
рассмотреть направления совершенствования российской биржевой системы – определить меры обеспечивающие устойчивое развитие биржевой системы и рассмотреть создание централизованной клиринговой организации в России как необходимого элемента в развитии отечественной биржевой системы и интеграции страны в мировую финансовую систему;
сформулировать выводы и заключение по проделанной работе.
Объектом исследования выступают российские фондовые биржи.
Предметом исследования в данной работе является состояние и проблемы развитие российских фондовых бирж.
Структура данной работы выстроена в соответствии с последовательным решением поставленных задач.
Работа состоит из трех глав. Первая глава посвящена изучению биржевой системы и бирж в целом: понятие и сущность бирж, история их развития и роль в экономике, виды биржевых систем, правовое поле деятельности бирж. Во второй главе внимание уделено российскому биржевому рынку, а именно двум ведущим биржам в России – ММВБ и РТС. В третьей части работы сформулированы предложения по обеспечения устойчивого развития российской биржевой системы, в частности обоснование создания централизованной клиринговой организации.
В ходе выполнения работы была использована учебная литература, публикации в периодических изданиях, специальная литература, а так же законодательные акты, посвященные вопросам, рассматриваемым в работе. В частности Буренин А.Н. «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов», Резго Г.Я. и Кетова И.А. «Биржевое дело», Маренков Н.Л. «Российский рынок ценных бумаг», Дегтярева О.И. «Биржевое дело», Бердникова Т.Б. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело», работы Миркина Я.М., а также работы других авторов.
глава 1. Общая характеристика биржевых систем
1.1. Биржи: определение и сущность
Биржи (от нем. Burse, лат. bursa - кошелек) - регулярно функционирующий, организационно определенный оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара. Биржа, играя роль посредника в торговых операциях, способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, торгующие материальными ценностями; фондовые биржи, торгующие ценными бумагами; валютные биржи, торгующие валютой; универсальные биржи, торгующие разнообразными товарами; биржи труда, способствующие трудоустройству безработных и лиц, желающих сменить место работы.
Очень точно передает смысл слова "биржа" английское "exchange", означающее "обмен", если оно пишется со строчной буквы. "Exchange", начинающееся с прописной буквы - это уже "биржа", имеющая разные определения в зависимости от объекта обмена. Строго говоря, биржа - это рынок, организационно оформленный и регулярно функционирующий. Ценными бумагами торгует фондовая биржа; товарами по стандартам и образцам - товарная биржа; валютные биржи (располагаются при фондовых) остались лишь в некоторых странах (ФРГ, Франции), т.к. практически операции с иностранной валютой перешли в руки банков.1
Акции и облигации размещаются через фондовую биржу в основном крупными банками. На официальную фондовую биржу допускаются к продаже ценные бумаги крупных объединений и предприятий, на неофициальную - любые ценные бумаги.
Официальные биржи действуют в форме либо частных акционерных обществ/компаний, либо публично-правовых государственных институтов.
Фондовая биржа – это государственно-организованный рынок, где осуществляются сделки купли-продажи ценных бумаг, предлагаемых эмитентами или держа­телями.
Первая биржа, уже соответствующая современным понятиям, была основана в 1531 г. в Антверпене. Антверпенская биржа имела собственное постоянное здание, надпись над входом в которое гласила:«Для торговых людей всех народов и языков» («In usum negotiatorum cujuscunque nationis ас linguae»). Вскоре после основания в 1802г. Голландско-Остиндской компании была открыта Амстердамская биржа, ставшая важнейшим мировым торговым центром. Здесь впервые начали заключаться срочные сделки, а техника биржевых операций достигла достаточно высокого уровня. Первые фондовые биржи возникли в конце XVIII столетия в Великобритании, США и Германии. В 1850 г. они появились в Швейцарии, в 1878 г. — в Японии2.
В США торговля ценными бумагами началась после того, как в период военных действий в ходе революции 1789-1790 гг. для покрытия военных расходов был выпущен заем в 80 млн. долл. В Нью-Йорке торговцы ценными бумагами собрались впервые в 1792 г. Первоначально торговля велась в различных кафе, наиболее известным из которых было «Тонтин кафе» («Tontine-Coffee House»), В 1792 г, в форме объединения частных лиц была создана Нью-Йоркская фондовая биржа (New York Stock Exchange).
В России первая биржа была учреждена Петром Великим в 1704 г. в Петербурге, специальное здание для которой было построено у Троицкой пристани. В 1816г. было торжественно открыто новое здание первой русской биржи на стрелке Васильевского острова. В США первая товарная биржа была основана в Чикаго в 1848 г..........................


ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение данной дипломной работы рассмотрим основные положения и сделаем выводы.
Биржа представляет собой форму организации регулярной торговли массовыми партиями физических товаров строго оговоренного качества, ценными бумагами, валютой и играет важную роль в рыночной экономике.
В настоящее время существуют две основные формы организации бирж: публично-правовые и частные биржи.
Биржевая система представляет собой совокупность организаций обеспечивающих условия для торговли на рынке ценных бумаг, включая в себя всех профессиональных участников фондового рынка. В первую очередь при характеристике биржевой системы во внимание принимаются именно организаторы биржевой торговли – биржи.
Современная экономика, в том числе и российская уже не может существовать без ценных бумаг и фондовых бирж – они стали ее неотъемлемой частью. Биржа играет конструктивную роль в развитии фондового рынка и экономики в целом, она придает необходимый динамизм и гибкость инвестиционному процессу. Она содействует аккумуляции временно свободных денежных средств, обеспечивает максимальную надежность и высокую ликвидность котируемых на ней ценных бумаг, способствует снижению рисков при осуществлении сделок с ценными бумагами, гарантирует доступность всем участникам рынка любой необходимой информацией о ситуации на рынке, а современные технологии, используемые на биржах сводят транзакционные издержки при заключении сделок к минимуму.
Биржи, представляющие собой бесприбыльные акционерные общества, освобождены от уплаты корпоративного подоходного налога. Основными статьями дохода бирж являются: сбор со сделки, взимаемый с фирм-членов биржи за каждую сделку в торговом зале; плата компаний за включение их акций в биржевой список и ежегодные взносы этих компаний; периодические взносы фирм-членов биржи на покрытие текущих убытков или создание необходимых резервов; вступительные взносы новых членов.
В России сложилась полицентрическая биржевая система.
В настоящее время в российской биржевой системе, по данным Федеральной Службы по Финансовым Рынкам, представлены пять ведущих организаторов торговли и шесть фондовых бирж1
Крупнейшей фондовой биржей является фондовая биржа ММВБ, а ее основным конкурентом фондовая биржа РТС. Данные биржи отличаются как спектром услуг, так и тарифами на свои услуги (Тарифы ММВБ выше, как шире и спектр услуг), условия допуска к торгам и сами торги в общем схожи.
Проблемы обеспечения устойчивого долгосрочного развития, стоящие перед российским фондовым рынком, можно сгруппировать по пяти направлениям:
привлекательность российских финансовых активов;
производственная подсистема российской фондовой индустрии;
инвестиционный процесс в секторе фондового рынка;
инновационные процессы на российском рынке ценных бумаг;
инфраструктурный механизм для поддержания функционирования и развития всех подсистем финансового сектора экономики, в том числе органы регулирования и саморегулирования.
В целом современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: масштабной приватизации и связанного с ней массового выпуска ценных бумаг; быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.
Стремясь конкурировать на рынке финансовых услуг, российские фондовые биржи активно включились в процесс универсализации. Происходит совмещение организации торговли инструментами фондового, валютного, срочного рынков. Таким образом, российские биржи превращаются в универсальные институты фондового рынка.
Активное развитие систем Интернет–трейдинга является объективной закономерностью для российских бирж, так как, в отличие от многих крупнейших западных бирж, они изначально создавались как электронные торговые системы. На сегодняшний день и на ММВБ, и на РТС создан универсальный программно – аппаратный интерфейс – шлюз - который позволяет как получать необходимую информацию из биржевой торговой системы в режиме реального времени, так и подавать и снимать заявки. Сегодня 185 участников фондового рынка из различных регионов России уже работают с использованием шлюза ММВБ.
Глобализация биржевой деятельности оказала существенное влияние на российский фондовый рынок. Для того, чтобы российский рынок не стал провинциальным и не испытывал постоянный дефицит финансовых ресурсов, необходимо повысить конкурентоспособность российского рынка в глазах иностранных инвесторов, предотвратить перемещение торговой активности за рубеж, сформировать площадку привлекательную для эмитентов ближнего зарубежья, создать удобные условия работы для финансовых посредников - нерезидентов. Для этого в России необходимо создать хотя бы одну биржу, способную конкурировать с зарубежными биржами. Поэтому, одним из направлений развития российских фондовых бирж должно стать укрупнение организаторов торговли. История существования и развития фондовых бирж доказала, что фондовая биржа является неотъемлемой частью фондового рынка, имеет важное макроэкономическое значение. А значит, какие бы изменения не происходили, в любом случае, будет необходим регулярно функционирующий организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, и этим рынком будет фондовая биржа.
В ходе выполнения работы определены следующие тенденции:
ориентация на нерезидентов;
слабое развитие срочного рынка;
наличие высоких входных барьеров на рынках;
концентрация оборотов по «голубым фишкам»;
активное развитие новых технологий.
Они в целом отражают сильные и слабые стороны в развитии российской биржевой системы.
Можно выделить, кроме того, следующие черты, которыми отличается российский фондовый рынок:
недостаточный уровень капитализации большинства компаний (за исключением ряда «голубых фишек»);
недостаточная информационная открытость многих предприятий;
недостаточное качество корпоративной культуры и корпоративного управления;
низкая ликвидность вторичного рынка большинства корпоративных ценных бумаг;
непонимание многими эмитентами возможностей рынка по мобилизации капиталов.
недостаточный уровень целенаправленного государственного регулирования.
недостаточная вовлеченность средств отечественных частных инвесторов.
С учетом сложившихся тенденций, российский рынок акций пока в недостаточной степени выполняет важнейшую задачу - привлечение и перераспределение финансовых ресурсов в различные сектора российской экономики. Фондовый рынок, как и весь финансовый рынок в целом недостаточно эффективно опосредует потоки, направляемые на экономическое развитие, не качественно выполняет функции трансформации сбережений в инвестиции и функции перелива капитала.
Важнейшей проблемой, которая стоит сейчас перед российскими предприятиями, является привлечение финансовых ресурсов для решения проблем своего дальнейшего развития. Ситуация, сложившаяся в инвестиционной сфере страны, требует разработки новых, более эффективных механизмов привлечения внешних источников финансирования реального сектора экономики.
Для дальнейшего повышение инвестиционного потенциала российского фондового рынка требуется принятие комплекса мер по выводу российского фондового рынка на качественно новый этап развития. Учитывая государственную важность решения данных задач, в этом, как показывают результаты исследования, должны участвовать все участники экономических отношений в стране и, в первую очередь, банковские организации. Важнейшей задачей является разработка в максимальной степени адаптированных к потребностям эмитентов и инвесторов механизмов продвижения ценных бумаг. С этой целью необходимо:
выпуск новых финансовых инструментов;
совершенствование инфраструктуры рынка ценных бумаг;
расширение круга инвесторов, в том числе привлечение средств мелких частных инвесторов;
снижение рисков российского рынка ценных бумаг;
интеграция в международный финансовый рынок при обеспечении высокого уровня экономической безопасности.
Развитие рынка российских ценных бумаг за последние годы прошло несколько этапов, от практически полной кризисной стагнации и прекращения операций до восстановления показателей, начала оздоровления и опять краха.




ЛИТЕРАТУРА
1. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
2. Федеральный закон от 05.03.1999 №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;
3. Федеральный закон Российской Федерации «О некоммерческих организациях» Принят Государственной Думой 08.12.95г. (с изменениями от 26.11.98 г., 08.07.99 г., 28.12.02 г.). // Консультант Плюс: Версия Проф: Справочно-правовая система.
4. Приказ ФСФР РФ от 09.10.2007 N 07-102/пз-н «Об утверждении Положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг»;
5. Приказ ФСФР РФ от 21.03.2006 N 06-29/пз-н «Об утверждении Положения о внутреннем контроле профессионального участника рынка ценных бумаг»;
6. Приказ ФСФР РФ от 29.09.2005 N 05-43/пз-н "Об утверждении Методики расчета собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг»;
7. Приказ ФСФР РФ от 24.04.2007 N 07-50/пз-н «Об утверждении нормативов достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также управляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондах»;
8. Приказ ФСФР РФ от 06.03.2007 N 07-21/пз-н  «Об утверждении Порядка лицензирования видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг»;
9. Постановление ФЦКБ России и Минфина РФ от 11.12.2001 №33/109н "Об утверждении Положения об отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг".
10. Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года / УТВЕРЖДЕНА распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. № 2043-р

11. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. - М., 2007. - 480 с.
12. Белых В.С., Виниченко С.И. Биржевое право: Краткий учебный курс. Серия: Краткие учебные курсы юридических наук. - М., 2004. - 192 с.
13. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебное пособие. Серия: Высшее образование. - М.: Инфра-М, 2007. - 270 с.
14. Биржевая деятельность/ Ред. проф. А.Г. Грязновой, проф. Р.В. Корнеевой, проф. В.А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 1995. – 240 с.
15. Биржевое дело: Учебник для студентов высших учебных заведений/ В.А. Галанов, А.И. Басов, Е.В. Афанасьев и др.; Под ред. Галанова В.А., Басова А.И., Российская экономическая академия им. Г.В.Плеханова.- М.: Финансы и статистика, 2006.- 304с.: ил.
16. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие М. 2007.

17. Дегтярева О. И. Биржевое дело. - М.: Юнити-Дана, 2008. - 680 с.
18. Дефоссе Г. Биржи и биржевая деятельность. – Минск: Экоперспектива, 2002. – 280 с.

19. Добрынина Л.Н., Малявина А.В. Фондовый рынок и биржевая торговля. - М. 2005. - 288 с.

20. Калинушкин А. В. Биржи. Краткий курс лекций. - М.:
БГЭУ, 2003. - 148 с.
21. Коротков В.В.Фондовые биржи и акции. – М: Перспектива, 2006. - 224 с.

22. Маренков Н. Л. Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Едиториал УРСС, 2007. - 454 с.

23. Масленников В.В. Биржевое дело: Учебное пособие. - М. 2007. - 304 с.
24. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – 624с.
25. Миркин Я.М. Национальный доклад «Риски финансового кризиса в России: факторы, сценарии и политика противодействия». – М.: Финакадемия, 2008.
26. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой Академии при Правительстве РФ. - М.: Перспектива, 2007. – 536 с.

27. Монтано Д. Биржи и банки XXI столетия: Новая волна: Катализатор всемирной экономической и финансовой революции XXI столетия. - М.
2003. - 272 с.
28. Основы государственного регулирования финансового рынка: Алан Рот, Александр Захаров, Яков Миркин, Ричард Бернард, Петр Баренбойм, Бруксли Борн. – М.:ЗАО Юридический Дом Юстицинформ, 2004. – 512 с.

29. Резго Г. Я., Кетова И. А. Биржевое дело. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 272 с.
30. Шевчук Д.А. Биржевое дело: Конспект лекций, 2007. - РОСТОВ: ФЕНИКС, 255c.
31. Шкодинский С.В., Гребник В.В. Биржи: Биржевое дело: Курс лекций: Все темы по курсу; Краткое изложение: Учебное пособие для вузов, 2008. - М: Экзамен, 160c.

32. Гаврилин В. Бизнес – модели развития фондовых бирж в условиях глобализации финансовых рынков XXI века // Финансист – 2002. - №3. – С.70.
33. Гаврилин В. Общеевропейская биржа Euronext – шаг навстречу глобализации или поиск зарубежных инвестиций? // Финансист. 2002. - №1. – С.69 - 72.
34. Гейнц Д. Перспективы создания рынка российских депозитарных расписок. // Биржевое обозрение. 2006 - №30 (7/2006). – С. 18-22.
35. Ежеквартальная информация о деятельности фондовой биржи Закрытого акционерного общества "Фондовая биржа ММВБ" за III квартал 2009 г. – Москва. ММВБ. Октябрь 2009 г.
36. Загайнов А.В. Развитие портфельного инвестирования в России // Рынок ценных бумаг. 2008, №8.
37. Захаров А. Универсализация бирж – веление времени // Время МН. 2002. - №882.
38. Коротких С. Возможности удаленного доступа к торгам, предоставляемые ММВБ. // Биржевое обозрение. 2006 - №30 (7/2006). – С. 34-39.
39. Лосев М. Биржа – зеркало экономики // РБК, Февраль 2009.
40. Миркин Я. Фондовые биржи в России: стать коммерческими, чтобы выжить. // Рынок ценных бумаг 2003. - №10. – С. 77-86.
41. Пакова О.Н., Довгая Э.А. Основные проблемы и перспективы развития российского рынка ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. 2009, №5.
42. Потемкин А. Депозитарные расписки - аттестат зрелости фондового рынка. // Биржевое обозрение. 2006 - №30 (7/2006). – С. 3-11.
43. Протасевич Р.В. Инвестиции в ценные бумаги проблемных и финансово неустойчивых компаний в России: сегодня и завтра // Экономический вестник Ростовского государственного университета. 2007, Том 5, №4.
44. Сибилева И. Фондовый рынок ЮФО в 2008 году: текущее состояние и перспективы // Рынок ценных бумаг. 2008, №10.

45. ММВБ // micex.ru
46. РБК Рейтинги. // quote.ru/stocks/news
47. Российский биржевой союз // exchangeunion.ru/
48. РТС rts.ru
49. Федеральная служба по финансовым рынкам. // fcsm.ru
50. Национальный депозитарный центр // ndc.ru/ru/

Доклад


Уважаемый Председатель Государственной Аттестационной комиссии! Уважаемые члены комиссии!

Слайд 1. Вашему вниманию предлагается дипломная работа на тему «Российские фондовые биржи: анализ состояния и проблемы развития».
Актуальность выбранной темы обусловлена нижеследующими положениями. В рыночной экономике биржи играют ключевую роль: устанавливают цены на биржевой товар, а также способствуют развитию торговли (позволяют устранить перекупщиков, повысить качество товаров, организовать надежную логистику движения товаров по всему миру), делают экономические связи более рациональными и устойчивыми.
Таким образом, актуальность данной дипломной работы обусловлена той ролью, какую играет биржевая система в развитии экономики. Без эффективной биржевой системы функционирование современной экономики просто невозможно.
Слайд 2. Цель данной дипломной работы – проанализировать российскую фондовую биржевую систему. В соответствии с поставленной целью определены следующие задачи:
определить основных участников российской биржевой системы и в том числе: дать определении биржи, раскрыть ее сущность, рассмотреть роль бирж в экономической системе и правовое поле деятельности бирж;
провести анализ российского биржевого рынка, в том числе: Московской Межбанковской Валютной Биржи (далее ММВБ), как крупнейшую универсальную биржу России, выделить основные направления ее деятельности и рассмотреть показатели этой деятельности, рассмотреть Российскую Торговую Систему (далее РТС), дать общую характеристику и выделить основные тенденции в российской биржевой системе;
рассмотреть направления совершенствования российской биржевой системы – определить меры обеспечивающие устойчивое развитие биржевой системы и рассмотреть создание централизованной клиринговой организации в России как необходимого элемента в развитии отечественной биржевой системы и интеграции страны в мировую финансовую систему;
сформулировать выводы и заключение по проделанной работе.
Слайд 3. Объектом исследования выступают российские фондовые биржи.
Предметом исследования в данной работе является состояние и проблемы развитие российских фондовых бирж.
В ходе выполнения работы была использована учебная литература, публикации в периодических изданиях, специальная литература, а так же законодательные акты, посвященные вопросам, рассматриваемым в работе. В частности Буренин А.Н. «Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов», Резго Г.Я. и Кетова И.А. «Биржевое дело», Маренков Н.Л. «Российский рынок ценных бумаг», Дегтярева О.И. «Биржевое дело», Бердникова Т.Б. «Рынок ценных бумаг и биржевое дело», работы Миркина Я.М., а также работы других авторов.
Структура работы представлена на слайде 4.
Биржи (от нем. Burse, лат. bursa - кошелек) - регулярно функционирующий, организационно определенный оптовый рынок однородных товаров, на котором заключаются сделки купли-продажи крупных партий товара. Биржа, играя роль посредника в торговых операциях, способствует установлению контактов между продавцами и покупателями товара и формированию оптовых рыночных цен посредством биржевых торгов. В зависимости от вида представленных на бирже товаров различают: товарные биржи, торгующие материальными ценностями; фондовые биржи, торгующие ценными бумагами; валютные биржи, торгующие валютой; универсальные биржи, торгующие разнообразными товарами; биржи труда, способствующие трудоустройству безработных и лиц, желающих сменить место работы. (Слайд 5)
Биржевая система представляет собой совокупность организаций обеспечивающих условия для торговли на рынке ценных бумаг, включая в себя всех профессиональных участников фондового рынка. В первую очередь при характеристике биржевой системы во внимание принимаются именно организаторы биржевой торговли – биржи.
В настоящее время в мире функционируют около 200 фондовых бирж. У каждой из них есть свои особенности, нередко существенные. Даже в Западной Европе, несмотря на попытки сформировать единый рынок ценных бумаг, в правилах деятельности фондовых бирж сохраняются значительные различия. (Слайд 6.) В России сложилась полицентрическая биржевая система, основные фондовые биржи сосредоточены в Москве.
Слайд 7. Российский биржевой союз (РБС) - некоммерческая организация, объединяющая участников биржевой деятельности на территории Российской Федерации. Здесь можно найти список бирж России с телефонами, документы и новости РБС.
РБС выполняет следующие функции:
участвует в подготовке и экспертизе законодательных и нормативных актов, регламентирующих биржевую и иную предпринимательскую деятельность;
организует общественную экспертизу нормативных актов, регламентирующих биржевую и иную предпринимательскую деятельность;
участвует в подготовке нормативно - методической и другой типовой документации по развитию организованных рынков;
взаимодействует с органами государственного регулирования организованных рынков.
Слайд 8. Московская межбанковская валютная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange — MICEX) — ведущая российская биржа, на основе которой действует общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка — валютном, фондовом и срочном — как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России.
Совместно со своими партнерами, входящими в Группу ММВБ (ЗАО «Фондовая биржа ММВБ», Расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр, региональные биржи и др.) биржа осуществляет также расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание около 1500 организаций-участников биржевого рынка.
Слайд 9. Основной конкурент ФБ ММВБ в России на рынке акций. ОАО "РТС" предоставляет возможность осуществлять сделки с ценными бумагами на биржевом, на внебиржевом рынке (классический рынок), а с 23 апреля 2009 года – на рынке RTS Standard, где торги проходят в анонимном режиме с 10.30 до 23.50 мск. по 22 бумагам без стопроцентного депонирования средств с использованием Центрального контрагента и расчетами и поставкой бумаг по схеме Т+4. Доля ОАО "РТС" в общем обороте биржевых торгов акциями после запуска RTS Standard составила в III квартале в среднем 11,5%. Существенным фактором конкурентоспособности ОАО "РТС" является развитый рынок деривативов (FORTS).
Слайд 10. В 2008 г. российский рынок ценных бумаг оказался вовлеченным в глобаль­ный финансовый и экономический кризис, позитивная динамика, наблю­давшаяся в 2005-2007 гг., сменилась глубоким спадом по всем секторам рынка. В 2008 году четко различаются два этапа. Первый из них приходится на январь-август. Это эволюционный период, в течение которого рынок раз­вивался по инерции. На второй этап - с сентября по декабрь - пришлась активная фаза финансового кризиса, что привело к радикальным измене­ниям на российском рынке ценных бумаг. В результате кризиса и мер по его стабилизации потеряны объективные ценовые ориентиры, многие рыночные показатели приобрели аномальный характер и не в полной мере отражают фундаментальные рыночные параметры.
Слайд 11. Капитализация российского рынка акций снизилась на 72% и составила 0,37 трлн долл. Соотношение капитализация/ВВП упало в 3,7 раза и составило 26,5%. Высокая концен­трация капитализации рынка акций российских компаний сохранилась: на долю десяти наиболее капитализированных компаний приходится около 70% капитализации. В отраслевом разрезе 57% капитализации приходится на сектор добычи и переработки нефти и газа. Внутренний биржевой оборот сделок с акциями российских компаний в денежном выражении без учета сделок РЕПО снизился на 17% и по итогам года составил около 12,8 трлн руб. (0,52 трлн долл.). Доля сделок РЕПО в общем биржевом обороте акций в течение года увеличивалась и превысила 60%. В июле - ноя­бре проявился сдвиг торговой активности на внешние рынки, в отдельные периоды объем сделок с депозитарными расписками российских компаний на зарубежных торговых площадках превышал объем сделок с акциями на внутреннем рынке.
Российский рынок акций отличается высокой концентрацией капитализации как с точки зрения эмитентов, так и с точки зрения отраслей, к которым эмитенты относятся. На слайде 12 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний.
На слайде 13 в динамике за последние годы приведены данные по отраслевой концентрации капита­лизации российского рынка акций. В данной таблице предприятия нефтехимической промышлен­ности и производства минеральных удобрений отнесены к отрасли химической промышленности, фармацевтической промышленности - к прочим отраслям.
На слайде 14 приведены данные, характеризующие объемы торгов акциями российских компаний на ведущих фондовых биржах. Объемы биржевых сделок с акциями российских компаний в 2005-2007 гг. (в денежном выражении) постоянно росли. Так, суммарный объем торгов на ведущих торговых площадках (без учета сделок РЕПО) в 2006 г. по сравнению с 2005 г. увеличился практически в три раза; в 2007 г. годовой прирост был меньше - около 30%. В первом полугодии 2008 г. рост приостановился, а во втором полугодии поквартальный объем сделок начал уменьшаться. Соответственно, по итогам 2008 г. суммарный объем торгов (без учета сделок РЕПО) снизился в зависимости от валюты расчетов на 16-18%. Следует отметить, что для сравнения объемов биржевых сделок используется денежное выражение, поэтому свою роль в оценках сыграло обесценивание торгуемых активов вследствие резкого падения котировок. Коэффициент оборачиваемости биржевой торговли акциями по итогам 2008 г. аномально вырос, это является следствием резкого снижения капитализации к концу года.
Торговля акциями сфокусирована на весьма ограниченном круге инструментов. На слайде 15 при­веден список эмитентов, сделки с акциями которых на ФБ ММВБ по итогам 2008 г. проводились наиболее активно.
Концентрация оборотов имеет крайне незначительную тенденцию к снижению (доля десяти наибо­лее ликвидных эмитентов акций по итогам 2006 г. составляла 96,6%, по итогам 2007 г.- 94,8%). В течение последних лет список наиболее ликвидных эмитентов акций изменяется мало, в 2006 г. в него вошло ОАО «НК Роснефть», а в 2007 г.- ОАО «Банк ВТБ».
На слайдах 16 и 17 приведены сводные данные по рынку FORTS в части срочных инструментов, связанных с фондовыми активами, за 2005-2008 гг.
Срочный рынок FORTS в 2006 г. испытал период скачкообразного роста: общий объем торгов в денежном выражении увеличился практически в четыре раза, в количестве контрактов - на 68%, а число сделок - на 164%. В 2007 г. рост продолжился: объем торгов срочными инструментами в денежном выражении увеличился на 170%, а в количестве контрактов - на 56%, число заключенных сделок - на 130%. В 2008 г. рост объема торгов увеличился в меньшей сте­пени: в денежном выражении - на 44%, в количестве контрактов - на 56%, но рост числа сделок сохранился на прежнем уровне - 142%. Соотношение объемов торгов фьючерсами и опционами сохранилось на уровне 2005-2007 г.: свыше 80% объемов торгов и 97% сделок осуществляется с фьючерсами.
Характерно, что в четвертом квартале 2008 г. в сравнении с предыдущими кварталами объем открытых позиций резко сократился. По фьючерсным контрактам произошло снижение более чем в пять раз, по опционам - около четырех раз. Таким образом, в условиях резко возросшей в это время рыночной волатильности инвесторы предпочли закрывать ранее открытые позиции.
Соотношение объемов открытых позиций и объемов сделок для фьючерсов и опционов имеет существенные различия. Если для фьючерсов это соотношение (по данным 2005-2008 гг.) на­ходится в диапазоне от 1 до 5%, то для опционов в течение 2007 г. оно снижалось поквартально от 55% в первом квартале до 16% в четвертом. В 2008 г. наблюдалась обратная тенденция - это соотношение росло от 30% в первом квартале до 64% в четвертом.
Слайд 18. Можно выделить следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, которые требуют первоочередного решения:
незавершенность формирования законодательной базы фондового рынка, а также отсутствие стабильной и адекватной уровню его развития системы налогообложения участников рынка ценных бумаг;
недостаточно высокая квалификация профессиональных участников рынка ценных бумаг и сотрудников органов, регулирующих и контролирующих фондовый рынок;
незначительная ликвидность большинства ценных бумаг как государственных, так и корпоративных;
высокий уровень рисков при инвестициях в ценные бумаги и другие финансовые инструменты;
большая зависимость фондового рынка России от иностранных инвестиций;
отсутствие единого регистратора и депозитария;
наличие узкого, ограниченного круга потенциальных инвесторов, способных оживить фондовый рынок (западные инвесторы, российские банки и компании, часть населения, имеющая валютные сбережения).
Слайд 19. Посткризисная стратегия развития финансового сектора России, Базисные положения:
–  соотношение рынка и государства не ста­тично и подвержено долгосрочным циклам;
–  опережающее развитие финансового сек­тора по отношению к реальной экономике - это закономерность, обеспечивающая способность экономики к устойчивому росту, инновациям, пе­реходу к зрелым стадиям развития (мировая прак­тика);
- конкурентоспособность финансового сек­тора будет определяться опережающим ростом внутреннего спроса в сравнении с внешним.
Слайд 20- Заключение.
Для того чтобы соответствовать общемировым тенденциям в развитии биржевой торговли в среднесрочной перспективе необходимо обеспечить:
условия для возможности консолидации биржевого рынка и концентрации на нем ликвидности, а также качественное повышение стандартов биржевой торговли, включая раскрытие информации и противодействие нерыночным практикам;
высокий уровень защиты интересов инвесторов на внебиржевом организованном рынке за счет вовлечения его в зону эффективного регулирования.
В отношении бирж следует установить более высокие требования по допуску финансовых инструментов к торгам и обеспечению исполнения сделок, совершенных на биржевых торгах, а также требования пруденциального надзора. При этом необходимо закрепить исключительно за биржами осуществление листинга финансовых инструментов и допуск ценных бумаг к торгам без осуществления государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг и отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг в предусмотренных законами случаях. Надлежит расширить полномочия бирж по раскрытию информации о ценных бумагах и об их эмитентах, контролю за уровнем и качеством корпоративного управления в акционерных обществах, ценные бумаги которых допущены на биржу, и допуску ценных бумаг к обращению.
Расширению подлежат также полномочия бирж по контролю за манипулированием ценами и сделками на основе инсайдерской информации.
Слайд 21. Спасибо за внимание!!!




Перейти к полному тексту работы



Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.