На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Диплом Инвестиционные качества ценных бумаг и методы их оценки

Информация:

Тип работы: Диплом. Предмет: Эконом. теория. Добавлен: 03.02.2012. Сдан: 2011. Страниц: 99. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Оглавление

Введение 3
Глава 1. Ценные бумаги как объект инвестиционной деятельности 6
1.1. Экономическая сущность ценных бумаг и их значение в деятельности предприятия 6
1.2. Виды ценных бумаг и их инвестиционные качества 14
1.3. Особенности российского рынка ценных бумаг 25
Глава 2. Анализ инвестиционных качеств ценных бумаг российских предприятий 41
2.1. Фундаментальный анализ акций и облигаций 41
2.2. Технический анализ 49
2.3. Методы оценки рисков вложений в акции, облигации и пути их снижения 56
2.4. Оценка эффективности вложений в ценные бумаги 61
Глава 3. Проблемы оценки инвестиционных качеств ценных бумаг российских эмитентов и пути их решения 67
3.1. Понятие инвестиционного портфеля и этапы формирования портфеля ценных бумаг 67
3.2. Формирование оптимального инвестиционного портфеля предприятий 72
3.3. Проблемы и методы управления портфелем ценных бумаг 79
Заключение 87
Список литературы 93
Приложения 97
Приложение 1. Инвестиционные качества основных видов ценных бумаг 97
Приложение 2. Пример рейтинговой таблицы ценных бумаг 99
Приложение 3. Сравнительная эффективность технического и фундаментального анализа 100

Введение

Актуальность настоящего исследования. Проблемы привлечения ценных бумаг в качестве инвестиционных ресурсов освещались многими авторами, но, в основном, это были исследования и публикации, посвященные отдельным способам размещения акций, реже – облигаций, таким, как подписка и размещение акций при учреждении акционерного общества. Однако развитие рынка ценных бумаг в России заставляет ученых и практиков по-новому взглянуть на целый ряд, казалось бы, известных явлений. Рынок ценных бумаг России также характеризуется тем, что, в силу разнообразия теоретических позиций и законодательных положений, судебные инстанции порой берут на себя несвойственные им функции – законотворческие либо применяют к правоотношениям на рынке ценных бумаг конструкции чуждых им институтов. Все это, безусловно, не содействует стабильности оборота ценных бумаг.
Степень разработанности темы исследования. За последние десять лет проведено много как в экономических, так и в правовых исследований рынка ценных бумаг. Эти исследования содержали анализ ситуации на рынке ценных бумаг, а также изучали динамику развития правовой базы, регулирующей этот рынок. Теоретической основой этих работ стали труды таких специалистов в области рынка ценных бумаг, как С. Акелис1, Р. Демакр Томас, Дж. Мерфи Джон (школа технического анализа), Л. Гитман2, М. Гордон3, Д. Марковиц.
По мере роста интереса к развивающимся рынкам, появились работы, касающиеся их возникновения и функционирования. В этом направлении следует отметить монографии М. Мобиуса, Дж. Сороса , М. Фабера, П.Фишера .
С началом рыночных преобразований интерес к рынку ценных бумаг был восстановлен. Была осознана необходимость возрождения и развития фондового рынка и использования его потенциала для реформирования российской экономики. В это время особое внимание уделялось вопросам регулирования рынка ценных бумаг в работах Беловой В.А. , Белова А.З. , Крашенинникова Е.М. , Бердникова Т.Б. , Могилевского С.Д.
В процессе преобразования, начавшихся в нашей стране с 1991 г., рынок ценных бумаг в России получил законодательное закрепление, началась работа, появился первый опыт и первые проблемы. Вопросам разрешения этих проблем посвящены многие публикации в отечественной аналитической периодической печати. В статьях таких авторов как Васильева Д. , Волкова К.А. , Грабарник В.Е. , Миловидов Ю., Мильчакова Н., Ованесов А., Тарачев В.А. , и др. рассматриваются правовые и организационные аспекты функционирования отечественного рынка ценных бумаг.
Таким образом, в условиях необходимости привлечения инвестиций и выхода российских предприятий-эмитентов на фондовый рынок, с одной стороны, и увеличение числа нелегальных операций с корпоративными ценными бумагами на рынке, в том числе связанных с выходом на «IPO» и отсутствие четкой системы государственной и правовой защиты рынка ценных бумаг, обусловили выбор темы дипломного исследования и определили круг рассматриваемых в ней проблем.
Цель и задачи исследования. Цель исследования заключается в изучении инвестиционных качеств ценных бумаг и методов их оценки.
Достижение поставленной цели осуществляется путем решения следующих задач:
1. анализ понятия, сущности и видов ценных бумаг;
2. исследование инвестиционных качеств ценных бумаг,
3. изучение порядка оценки инвестиционных качеств российских эмитентов и путей их решений.
В настоящей работе использованы монографии, учебные пособия, периодические издания и иные материалы теоретического и практического характера, включая финансовые документы ОАО «Новочеркасский электродный завод» .

Глава 1. Ценные бумаги как объект инвестиционной деятельности
1.1. Экономическая сущность ценных бумаг и их значение в деятельности предприятия

Ценные бумаги все активнее используются в экономическом обороте, однако оценка их экономической сущности в целом и инвестиционного потенциала в частности остается для российском экономической науки и теории финансов нераскрытой темой. Как подчеркивают эксперты, если в странах с длительной рыночной экономикой и развитым товарным оборотом существующие проблемы в значительной степени сглаживаются длительным опытом использования соответствующих фондовых инструментов, то Россия, к сожалению, пока не обладает ни теоретическими основами, ни практическим опытом .
Ценная бумага как экономическая категория представляет собой особую форму существования капитала, к определению которой в международной практике выделяются два подхода: метод простого перечисления видов ценных бумаг или выделение свойств, им присущих.
В теории существуют различные подходы к пониманию ценных бумаг. Некоторые авторы считают, что понятие «ценная бумага» более широкое, чем понятие «фондовая ценность», поэтому понятие «рынок ценных бумаг» шире понятия «фондовый рынок» , другие используют термин «фондовый рынок» как синоним «рынка ценных бумаг» . Одни авторы определяют финансовый рынок как состоящий из рынка ссудных капиталов и валютного рынка , другие - по виду отношений, возникающих между его участниками, и типу объектов сделок - как включающий рынок банковских капиталов (рынок коммерческих кредитов и рынок межбанковских кредитов) и рынок ценных бумаг .
Очевидно одно - благодаря наличию рынка ценных бумаг происходит известное «раздвоение» капитала по форме его существования. С одной стороны, существует денежный капитал, привлекаемый посредством выпуска ценных бумаг, с другой стороны - фиктивный капитал в виде ценных бумаг.
История крупнейшего в мире рынка ценных бумаг - американского - свидетельствует о том, что начиная с 1933 г. понятие ценной бумаги (securities) в США развивается исходя из ее определения как совокупности прав и обязательств, которые из-за присущих им рисков для инвесторов должны быть предметом правового регулирования защитного характера . Если обратиться к трудам современных ученых - В.А. Белова, Д.В. Мурзина, Д.И. Степанова, Е.А. Суханова, Л.Р. Юлдашбаевой , - то приходится констатировать, что в настоящее время не сформулирована позиция, позволяющая транспонировать классические представления о ценной бумаге с экономической потребностью применения указанного инструментария для увеличения оборотоспособности капитала.
Среди основных признаков ценной бумаги последователями классической школы по-прежнему принято выделять следующие :
- наличие документа как материального объекта (составленного в виде, предусмотренном законом, акта, удостоверяющего юридический факт или предоставляющего право на что-либо);
- литтеральность (возможность требовать исполнения только того, что прямо обозначено в ценной бумаге);
- строго формальный характер (так, в соответствии с п. 2 ст. 144 ГК РФ отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ничтожность и лишает ее держателя возможности использовать документ с той целью, для которой он предназначен);
- наличие удостоверенного ценной бумагой права и неразрывность их связи (документ должен удостоверять субъективное гражданское имущественное право определенного лица, и существующая зависимость между ценной бумагой и выраженным в ней правом приводит к тому, что передача этого права предполагает передачу права на бумагу);
- презентацию (предъявление ценной бумаги гарантирует осуществление выраженного в ценной бумаге права, и лишь предъявителю подлинника этого документа обязанное лицо должно предоставить исполнение);
- абстрактный характер (отказ от исполнения закрепленного в ценной бумаге обязательства со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается);
- возможность передачи другим лицам;
- свойство публичной достоверности (так, добросовестный владелец ценной бумаги может довериться тем формальным признакам, которые легитимируют его в качестве владельца ценной бумаги);
- стандартность (проявляется в требовании особого порядка выпуска ценных бумаг, учета прав на ценные бумаги)........................



Список литературы

1. Агапеев Е.В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России и США. М.: Закон и право, 2004
2. Акелис С., Стивен Б. Технический анализ от А до Я: полный подбор инструментов торговли от абсолютного индекса ширины до японских свечей. М.: Диаграмма, 1999г
3. Амелина А.Н. Инвестиционный потенциал ценных бумаг. – М.: Смарт, 2007
4. Бархатов В.И., Бархатов И.В. Мобилизация финансового капитала в трансформационной экономике: Монография. Челябинск, 2002
5. Белов А.З. Рекомендации: как избежать больших российских налогов в 1992г. М.: Моск. внедренч. Центр «Айтолан», 1992
6. Белов В.А. Бездокументарные ценные бумаги. М., 2005; Гражданское право: В 4 т. Т. 1. Общая часть: Учебник / Под ред. Е.А. Суханова. М.: Волтерс Клувер, 2007
7. Белова В.Л. Введение в макроэкономику: Учебное пособие для студентов вузов. М.: Национальный институт бизнеса, 2001
8. Бердникова, Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие / Бердникова, Т.Б. – М.: ИНФРА-М, 2002
9. Богданов О.Н., Гнатюк И.Е. Аналитические заметки. – М.: Манускрипт, 2007
10. Богуславских А.Е. Стратегия развития фондового рынка РФ.- М.: ПРИОР, 2007
11. Бортник А.Н. Проблемы учета и анализа инвестиций и инвестиционной деятельности. – Саратов: Саратовский гос. социально-экономический ун-т, 2006
12. Васильева, Д., Новикова О. AMINING AIM: выход российских компаний на рынок альтернативных инвестиций лондонской биржи // «Налоги». – 2006. - №8
13. Волкова К.А. Казакова Ф.К. Предприятие: положение об отделах, службах, должностных инструкциях: Справ. пособие. М.- Экономика. 2000
14. Гитман Л., Леренс Дж., Джонк, Майкл Д. Основы инвестированеия / Пер. с англ. О.В. Буклемишев и др. М.: Академия народного хозяйства при Правительстве РФ, Дело. 1997
15. Гордон М. Европейское сообщество в начале 80-х годов: проблемы, противоречия, перспективы. М.: ИНИОН; 1982
16. Грабарник В.Е. и др. Общее собрание акционеров и ведение реестра. М. 1993
17. Иваницкий А.Ю. Математические модели инвестиционных процессов. – Чебоксары, 2006
18. Иванова А.Н. Дисконтированные методы оценки. – М.: ПРИОР,
19. Кислухина И.А. Методы предотвращения и разрешения кризисов неплатежей в лесопромышленном комплексе: Дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05 - М., 2005
20. Козлов Н.Б. Формирование рынка ценных бумаг в постсоциалистических странах. М., 2002
21. Крашенинников Е.А. Ценные бумаги на предъявителя. М-во общ. и проф. Образования РФ, Яросл. Гос. Ун-т им. П.Т. Демидова. Ярославль. 1995
22. Кузьмина О.Л. Доходность и риск инвестирования в ценные бумаги. – М.: ПРИОР, 2005
23. Лапач В.А. Система объектов гражданских прав: теория и судебная практика – СПб.: Юридический Центр ПРЕСС. – 2004
24. Лещенко М.И. Инновационно-инвестиционная стратегия промышленности. - М.: Изд-во МГИУ, 2007.
25. Маковецкий М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. М., 2003.
26. Малюгин В.И. Рынок ценных бумаг: количественные методы анализа: Учебное пособие. М., 2003.
27. Мишин С.А. Теория инвестирования. – М.: Олма-пресс, 2006 –
28. Мишин С.А. Технический анализ фондового рынка//Экспертиза, 2008, № 10
29. Могилевский, С.Д. Акционерные общества. Серия «Коммерческие организации. Комментарий, практика, нормативные акты» / Могилевский, С.Д. – М.: Дело, 1998
30. Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. М., 1998
31. Ованесов А., Грабаров А., Гейнц Д. В Россию можно только верить... – Рынок ценных бумаг, 1998, №14.
32. Омелько Е.Т. Курс технического анализа акций. – М.: Литера, 2007
33. Пименова Н.В. Новейшая история экономических учений. – М.: Олма-пресс, 2006
34. Пластинин А.В. Бизнес-план: экономическая эффективность инвестиций. - Архангельск АГТУ, 2007.
35. Рынок ценных бумаг: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.
36. Савельев, К.А. Проблемы российского рынка ценных бумаг в условиях глобализации [Текст] / К.А. Савельев // Мировая экономика: проблемы и перспективы развития / под ред. А.И. Минина, А.И. Ханунова. - Самара: Изд-во Самар. гос. экон. ун-та, 2006
37. Семенова А.Н. Методы оценки бизнеса//Экспертиза, 2006 –
38. Семенова А.Н. Правовое регулирование рынка ценных бумаг. – М.: Олма-пресс, 2007
39. Семенова А.Н. Рынок ценных бумаг. – М.: Манускрипт, 2007
40. Смирнова А.Н. Рынок ценных бумаг: проблемные аспекты//Экспертиза, 2007, № 12
41. Сорос Джордж. Кризис мирового капитализма: открытое общество в опасности / Пер. с англ. С.К. Умрихиной, М.З. Штернгардца. М.: ИНФРА-М. 1999.
42. Степанов Д.И. Защита прав владельца ценных бумаг, учитываемых записью на счете. М., 2004
43. Тарачев В.А. Путеводитель по законодательству о рынке ценных бумаг и акционерному законодательству для депутатов Гос. Думы и членов Совета Федерации Федерального Собрания РФ. М. 2000.
44. Тимофеев С.О., Ломонских Е.Л. Справочник инвестора. – М.: Литера, 2007
45. Тихонова Р.У. Перспективы стрипов на российском рынке государственных ценных бумаг / Р.У. Тихонова // Сборник материалов участников ежегодной научно-практической конференции. - Казань.: КГФЭИ, 2006
46. Умаров С.Ю. Экономика предприятия. – М.: Литера, 2008
47. Финансовое право: Учебник / Отв. ред. Н.И. Химичева. М.: Юрист, 2003.
48. Финансовый рынок: адаптация к рыночной экономике. // под ред. Колесникова В.И. – СПб: СПб ун-т эк-ки и финансов, 1999.
49. Фишер Стенли. Российская экономика: перспективы и ретроспективы. Лекция в Высшей школе экономики 19.06.2001г. М.: ГУВШЕ, 2001
50. Хватов А.С. Структурирование инвестиционного портфеля//Экспертиза, 2008, № 11
51. Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М., 1999
52. Яковлев П.А. Гражданское право. – М.: ПРИОР, 2007
53. Яковлев П.А. Финансы современной организации. – М.: МР3 Пресс, 2007
54. Японские свечи/Под ред. А.Н. Амирова. – М.: ПРИОР, 2006

Приложения
Приложение 1. Инвестиционные качества основных видов ценных бумаг
Ценные бумаги Управленческие возможности Инвестиционные качества
Государственные казначейские обязательства Управление налоговой задолженностью Налоговое освобождение на сумму обязательства, государственная гарантия вложений
Государственные краткосрочные облигации Сохранение и приращение капитала Низкий риск, устойчивая доходность, обеспечение надежности и безопасности вложений государством, высокая ликвидность
Субфедеральные облигации Сохранение и приращение капитала Средний риск, средняя доходность, обеспечение надежности и безопасности вложений субъектом Федерации, средняя ликвидность
Муниципальные облигации Участие в инвестиционных проектах города (района, поселка, сельского округа), сохранение капитала, получение дохода Гарантированная доходность и ликвидность, обеспечение надежности и безопасности вложений муниципалитетом
Обыкновенные акции Участие в управлении обществом через процедуру голосования на общем собрании акционеров, право владельца на участие в распределении прибыли и на получение дивиденда, право на требование доли собственности предприятия в случае его ликвидации Надежность, малый риск при экономической состоятельности, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности акционерного общества. Безопасность при хорошей деловой репутации эмитента, ликвидность при устойчивом спросе. Доходность при значительной величине собственных средств и устойчивом росте объема реализации товаров и услуг, высоких показателях эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Конвертируемость при определенных условиях
Привилегированные акции Первоочередное право по сравнению с владельцами обыкновенных акций на получение дивиденда и части имущества при ликвидации общества. Право на участие в голосовании на общем собрании акционеров, если решаются вопросы, имеющие отношение к выплате дивидендов. Кумулятивность дает возможность накапливать начисляемые дивиденды при отсутствии прибыли с последующим их получением
Корпоративные облигации Предоставление займа в целях сохранения капитала, получения дохода для облигационера. Кредитование, привлечение инвестиций и управление задолженностью при досрочном погашении для эмитента Средний риск, гарантированная доходность, высокая ликвидность, надежность и безопасность за счет формирования страхового и выкупного фондов при эмиссии облигаций. Срочность (исполнение обязательств по облигации предусматривается с определенный срок; в конце срока производится ее погашение)
Депозитные сертификаты Размещение временно свободных финансовых ресурсов на основе специальных депозитных договоров, право требования по которым может передаваться от одного лица к другому Строго определенные условия доходности, срочности, возвратности. Высокая ликвидность на основе свободного обращения. Устойчивая доходность, банковские гарантии безопасности вложений
Векселя «Расшивка» неплатежей, возможность организации непрерывного товарного оборота, производственного процесса при отсутствии финансовых ресурсов. Свободный выпуск и погашение как не эмиссионных ценных бумаг, не требующих государственной регистрации Высокая ликвидность (особенно у переводных и предъявительских векселей), малая доходность, ограниченный риск, степень надежности и безопасности прямо пропорциональны финансовой состоятельности эмитента. Корпоративные векселя кроме денежного имеют (подразумевают) товарное обеспечение. Банковские векселя гарантируют обязательство векселедателя выплатить векселедержателю указанную в векселе сумму. Высокий уровень конвертируемости в сделках по обмену векселей одних эмитентов на векселя других эмитентов или на иные ценные бумаги и имущество
Чеки Повышение скорости денежного и товарного оборота на основе оплаты предъявителю указанной на чеке денежной суммы без личного участия чекодателя Абсолютная ликвидность, нулевая доходность, гарантированное обеспечение средствами на банковском счете, ограниченность срока использования (обычно 10 суток)
Коносаменты Право держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить его после завершения перевозки Товарное обеспечение, ограниченная ликвидность, зависимость доходности, безопасности, надежности от конкретных потребительских качеств груза
Варранты Управление денежным и товарным оборотом и повышение их скорости Высокая ликвидность, низкий риск, так как предусмотрено обязательное страхование товара Высокий уровень конвертируемости, безопасности и надежности, низкая доходность
Фьючерсные контракты Управление товарным и валютным оборотом, фиксирование базисных цен и прогнозирование дохода Высокие доходность и риск, средняя ликвидность, достаточная надежность и безопасность, слабый уровень конвертируемости
Опционы Прогнозирование и управление фондовым, денежным и товарным оборотом Право владельца опциона на покупку или продажу акций, облигаций и других ценных бумаг


Приложение 2. Пример рейтинговой таблицы ценных бумаг

Ааа – облигации высшего качества. Это особо надежные первоклассные облигации. Они обладают наименьшей степенью инвестиционного риска. Дают максимальную защиту, как по основному долгу, так и по процентным выплатам. Компании, выпустившие эти облигации, продемонстрировали способность противостоять перепадам конъюктуры и имеют долгую историю безупречного выполнения обязательств перед кредиторами и доказательства того, что так будет и впредь.
Аа – высокое качество по всем стандартам. Вместе с облигациями, имеющими рейтинг Ааа, они входят в категорию облигаций высшего качества. Они оцениваются ниже, потому что отношение выручки, или активов к долгу у них меньше, чем у облигаций более высокого рейтинга.
А – хорошее качество, или качество выше среднего. Облигации с таким рейтингом имеют благоприятные характеристики, делающие их объектами долгосрочных инвестиций. Их эмитентов отличает от предыдущих компаний зависимость от перепадов конъюктуры. .
Ваа - среднее качество. Хотя в настоящей момент основной долг и процентные платежи защищены соответствующим образом, в будущем, скорее всего, возникнут факторы, способные ослабить эту защиту.
Ва - качество ниже среднего. Инвестиционное значение облигаций с таким рейтингом ограничено. Покрытие долга выручкой и активами – скромное или нестабильное. Резкое ослабление защиты основного долга и процентных выплат может произойти на любой фазе экономического цикла.
В – плохое качество. Облигации такого рейтинга не имеют характеристик, делающих их объектами долгосрочных инвестиций. Покрытие долга выручкой и активами ниже минимального уровня и нет уверенности в том, что ситуация улучшится в будущем.
Саа – компании, чьи облигации имеют такой рейтинг, находятся в бедственном финансовом положении. Есть сомнения в том, что будут выплачены проценты и возвращен основной долг. Возможно, компания находится в состоянии дифолта.
Са – в высшей степени спекулятивные облигации. Скорее всего компания находится в состоянии дифолта.
С – облигации самого низкого качества. Они не имеют никаких реальных инвестиционных перспектив.

Приложение 3. Сравнительная эффективность технического и фундаментального анализа






Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.