На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Диплом Проблемы финансовой стабилизации промышленных предприятий

Информация:

Тип работы: Диплом. Добавлен: 20.03.2012. Страниц: 154. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание:

Введение 3
Глава 1. Теоретико-методологические основы стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий 5
1.1. Сущность и подходы к диагностике финансовой устойчивости: стратегический аспект 5
1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость промышленных предприятий 18
1.3. Подходы к управлению финансовой устойчивостью при формировании стратегии промышленных предприятий 32
Выводы к Главе 1 45
Глава 2. Анализ стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий 48
2.1. Финансовый анализ как инструмент стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий 48
2.2. Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости (банкротства) промышленных предприятий: мировой опыт 66
2.3. Анализ современных технологий стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий: российская практика 80
Выводы к Главе 2 94
Глава 3. Совершенствование методической базы стратегического управления финансовой устойчивостью предприятий 98
3.1. Модель диагностики и управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий 98
3.2. Разработка методики диагностики и стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий 106
3.3. Апробация авторской методики диагностики и стратегического управления финансовой устойчивостью предприятий 114
3.4. Подходы к организации процесса стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий 121
Выводы к Главе 3 132
Заключение 135
Литературные источники 144
Приложения 150

Введение
Актуальность темы исследования. Современное финансовое состояние и эффективность функционирования промышленности Российской Федерации можно охарактеризовать как крайне неудовлетворительное. Не вызывает сомнения тот факт, что эффективность деятельности предприятия обусловлено во многом состоянием его финансовых возможностей и эффективностью управления финансовыми ресурсами. Низкий уровень управления финансовыми ресурсами приводит к возникновению кризисных явлений, ухудшению финансового состояния, т.е. к потере предприятием своей финансовой устойчивости.
С целью повышения качества управления финансами и обеспечения устойчивого роста экономики предприятия, объективной необходимостью является разработка самостоятельной стратегии управления финансовой устойчивостью. При этом необходимо учитывать следующий факт, даже при высокой эффективности и доходности предпринимательской деятельности недостаточное внимание вопросам обеспечения финансовой устойчивости и экономической безопасности предприятия может привести к возникновению финансовых затруднений.
Учитывая изложенное выше актуальность исследования, во-первых, обусловлена необходимостью всестороннего научного анализа существующих подходов к управлению финансовой устойчивостью в стратегическом аспекте, выявлению факторов (возможных угроз и опасностей), приводящих к потери финансовой устойчивости, и, во-вторых, необходимостью разработки методики управления финансовой устойчивостью предприятия с целью определения оптимальной финансовой стратегии, которая бы обеспечивала устойчивое положение предприятия, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.
Цели и задачи исследования. Целью исследования является формирование теоретических и методологических подходов к стратегическому управлению финансовой устойчивостью, а также совершенствование методической базы управления финансовыми ресурсами предприятия в рамках обеспечения финансовой устойчивости.
Для достижения цели в диссертационной работе поставлены следующие задачи:
1. Проанализирована сущность и подходы к диагностике финансовой устойчивости с учетом стратегии развития предприятия;
2. Изучены факторы, влияющие на финансовую устойчивость промышленных предприятий;
3. Проведен анализ подходов к управлению финансовой устойчивостью при формировании стратегии промышленных предприятий;
4. Уточнено место финансового анализа промышленного предприятия в рамках управления финансовой устойчивостью предприятия;
5. Проанализирован мировой опыт в области анализа и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия;
6. Проведен анализ современных технологий стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий в российской практике;
7. Разработана модель диагностики и управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий;
8. Разработана методика диагностики и стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий;
9. Проведена апробация авторской методики диагностики и стратегического управления финансовой устойчивостью предприятий;
10. Сформированы подходы к организации процесса стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий.
Статистическую и информационную основу исследования составили: научные труды зарубежных и российских авторов; статистические сборники Госкомстата РФ по Российской Федерации; аналитические материалы научных учреждений; нормативно-справочные материалы, а также материалы российских и международных конференций, периодической печати и интернет-страниц по вопросам управления финансовыми ресурсами.
Глава 1. Теоретико-методологические основы стратегического управления финансовой устойчивостью промышленных предприятий
1.1. Сущность и подходы к диагностике финансовой устойчивости: стратегический аспект
Становление рыночной экономики в России актуализировало ряд принципиально новых проблем, одной из которых является проблема несостоятельности предприятий и обеспечения их экономической устойчивости. В условиях административно-командной системы, такая проблема не могла стоять в принципе, однако рыночные принципы хозяйствования сменили жестко регулируемую систему экономики и вопрос выживаемости обрел свою актуальность.
Необходимость обеспечения устойчивого развития предприятий усложняется еще непростыми условиями, в которых функционируют предприятия Российской Федерации. Однако, даже при относительной стабильности развития экономических отношений в современных условиях хозяйствования - изучение кризисных явлений, стратегии и тактики управления ими не потеряло своей актуальности.
Следовательно, обеспечение финансовой устойчивости предприятия является одной из центральных задач, и планирую дальнейшее развитие предприятия нельзя забывать об угрозе банкротства и необходимости отслеживать негативные тенденции.
Вопрос устойчивости экономических систем, а также их устойчивого развития активно исследуется многими отечественными авторами (Стрельников А.И., Фомин Я.А., Колобов А.А., Славин М.Б., Колбачев Е.Б., Туников В.А. и др.), что объясняется, по мнению автора, современным состоянием экономики, главными вопросами которой остается выживаемость и повышение конкурентоспособности российских предприятий.
В целом категория «экономическая устойчивость», являющаяся сложным комплексным понятием, характеризуется самыми различными подходами, имеет множество дефиниций, что наглядно иллюстрируется таблицей 1.1.
Таблица 1.1
Дефиниции понятия «экономическая устойчивость»
№ Автор Экономическое содержание понятия «экономическая устойчивость»
1. Ф. Сафин Термин «экономический» предполагает созидательный процесс, результатом которого должно быть какое-либо благо, удовлетворяющее определенные потребности людей или хозяйствующих субъектов.
Поэтому «экономическая устойчивость» может быть применена для характеристики субъектов, осуществляющих хозяйственную деятельность, результатов этой деятельности и ее последствий для самого субъекта.
2. А.И. Стрельников Устойчивость функционирования организации подразумевает способность сохранять свое финансовое, производственное, технологическое и иное состояние после воздействия какого-либо возмущения.
3. А.А. Колобов Экономическая устойчивость предприятия представляет собой состояние оптимального упорядочения взаимосвязей и формирования пространственно-временной последовательности взаимодействия материальных, информационных и финансовых элементов предприятия.
4. М.Б. Славин Чем больше прибыль, тем устойчивее, жизнеспособнее предприятие, тем меньше вероятность его банкротства при возникновении в окружающей среде неблагоприятных факторов
5. Е.Б. Колбачев, В.А. Туников Устойчивость функционирования производственных систем - способность противостоять энтропийным тенденциям, обусловленная тем, что в системах с активными элементами, стимулирующими обмен энергетическими, материальными и информационными продуктами со средой, не выполняется закономерность возрастания энтропии и даже наблюдаются негэнтропийные тенденции, то есть самоорганизация.

Обобщая подходы к определению понятия «экономическая устойчивость» можно выделить следующий ключевой момент: экономически устойчивое предприятия – это предприятие, которое при равных по силе внешних воздействиях и внутренних сдвигах подвержено меньшим изменениям, отклонениям от прежнего состояния.
Одним из индикаторов экономической устойчивости предприятия выступает финансовая устойчивость.
Несомненная значимость обеспечения финансовой устойчивости предприятия подтверждается следующими высказываниями:
Я.Г. Киперман так определяет главную задачу органов управления предприятия: «…обеспечение его устойчивости, выживаемости, в условиях острой конкуренции, а также достаточно уровня эффективности, рентабельности».
Ю.В. Масленко и Н.А. Кульбака рассматривают устойчивое развитие предприятия как один из факторов экономической безопасности.
Согласно определению, данному Ю.В. Масленко: «Под устойчивым развитием предприятия понимается такое развитие, которое обеспечивает определенный тип равновесия и зависит от выбранной предприятием стратегии. Отправным моментом стратегии является оценка угрозы банкротства».
В наиболее общем виде финансовую устойчивость можно охарактеризовать следующим образом:
- состояние процесса формирования и использования финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, которое обеспечивает его развитие на основе увеличения стоимости капитала при сохранении соответствующего уровня платежеспособности и кредитоспособности;
- состояние, при котором предприятие в основном за счет собственных источников покрывает средства, вложенные в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам;
- обеспеченность запасов источниками их формирования. Степень обеспеченности запасов и затрат является причиной уровня платежеспособности;
- состояние предприятия, сложившееся под воздействием системы факторов внешней и внутренней среды, характеризующееся экономическими индикаторами устойчивости и определяющее в динамике перспективы ее развития;
- стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.
Обобщая приведенные выше характеристики финансовой устойчивости, дадим авторское определение: «Финансовая устойчивость – это состояние предприятия, при котором минимизируются риски внешнего воздействия на его финансовое положение, и обеспечивается высокий уровень управления финансовыми ресурсами предприятия, характеризующийся достаточными экономическими индикаторами устойчивости».
С понятие финансовой устойчивости тесно связаны понятия «финансовое состояние», «платежеспособность», «финансовая несостоятельность», «банкротство» и «финансовый кризис».
Отмечая актуальность проведения комплекса исследовательских работ в области разработки теории, методологии и практики финансового анализа предприятий, автор обращает внимание на недостаточную степень раскрытия проблемы финансовой устойчивости отечественных предприятий в современных условиях. Как следствие, до сих пор не выработан единый подход к определению сущности понятия «финансовое состояние» и установлению ее взаимосвязей с понятием «финансовая устойчивость». Отсутствие конкретности и однозначности трактовки понятийного аппарата на практике усложняет и искажает оценку финансовой устойчивости.
Так, например, М.И. Баканов и А.Д. Шеремет полагают, что «финансовое состояние характеризирует размещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников…, скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств».
Последовательную позицию, по мнению автора, занимает В.В. Ковалев, в представлении которого «финансовое состояние» характеризуется имущественным и финансовым положением предприятия, результатами его хозяйственной деятельности, возможностями дальнейшего развития, оценка «финансовой устойчивости» составляет часть оценки финансового состояния предприятия.
Однако этой точки зрения придерживаются не все, так, например, Г.В. Савицкая считает понятия «финансовая устойчивость» и «финансовое состояние» практически идентичными: «финансовая устойчивость предприятия - способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска… устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия».
По нашему мнению, финансовая устойчивость выступает, прежде всего, индикатором финансового состояния предприятия, т.е. оценка финансовой устойчивости, позволяет в свою очередь (наряду с другими факторами) дать оценку финансовому состоянию предприятия в целом.
Характеризуя взаимосвязь понятий «финансовая устойчивость» и «платежеспособность» можно выделить следующие подходы.
М. С. Абрютина и А.В. Грачев сводят сущность финансовой устойчивости к платежеспособности предприятия и не исследуют взаимосвязь между финансовым состоянием и финансовой устойчивости: «финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров».
Л.Т. Гиляровская, А.А. Вехорева высказываются по поводу взаимосвязи понятий «платежеспособность» и «финансовая устойчивость» следующим образом: «Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации… финансовая устойчивость - это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время - это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств - источников покрытия активов предприятия».
По нашему мнению с этим следует согласиться, следовательно, если финансовая устойчивость выступает индикатором и показателем, отражающим финансовое состояние, то платежеспособность (наряду с другими факторами), в свою очередь позволяет судить о финансовой устойчивости предприятия.
Характеризуя содержание таких понятий как «банкротство» и «финансовый кризис» можно отметить следующее.
Понятие «банкротство» носит больше юридический характер и рассматривается, как неспособность лица удовлетворить требования кредиторов. Несостоятельность (банкротство) предприятия считается имеющей место после признания данного факта арбитражным судом или после официального объявления о ней должником при его добровольной ликвидации.
Оценка финансовой устойчивости предприятия позволяет сделать вывод о наличии на предприятии кризисных явлений. Однако финансовый кризис необязательно приводит к банкротству предприятия. В случае принятия решительных мер, основываясь на данных диагностики финансового состояния предприятия, представляется возможным вывести предприятие из финансового кризиса и избежать при этом его ликвидации.
И.А. Бланк определяет финансовый кризис как объективный экономический процесс: «Кризисы неизбежны в деятельности любого предприятия и получают повсеместное проявление. Более того, финансовый кризис рассматривается не только как объективно неизбежный, но и как объективно необходимый процесс, несущий импульс интенсификации развития предприятия. Объективная природа финансового кризиса предприятия отражает не только закономерность его наступления, но и возможность его разрешения».
По мнению И.А. Бланка: «Основной формой проявления финансового кризиса выступает существенное нарушение финансового равновесия предприятия. Нарушение финансового равновесия предприятия в процессе протекания финансового кризиса характеризуется потерей платежеспособности, снижением финансовой устойчивости и рядом других параметров, обеспечивающих финансовую безопасность предприятия в процессе его развития».
Таким образом, снижение финансовой устойчивости является предпосылкой финансового кризиса, который, как вариант, возможно, приведет к банкротству предприятия.
Несмотря на множественность интерпретаций понятия «финансовой устойчивости», в целях повышения эффективности деятельности предприятия менеджмент придерживается одной стратегии – укрепления финансовой устойчивости. Реализация стабилизации организации в данном направлении определяется квалификацией и эффективностью управления, целью которого является получение прибыли и достижение уровня рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть прибыли. А в свою очередь стабильная прибыльность предприятия, рост его капитализации улучшают доступ предприятия к заемным ресурсам, деловую репутацию в целом.
А.В. Бандурин и Б.А. Чуб, исследуя некоторые аспекты стратегии управления финансами организации, пришли к выводу, что: «В рамках финансовой деятельности любого хозяйствующего субъекта непременно возникают две равно важные задачи:
- привлечение ресурсов для осуществления хозяйственной деятельности - кредитная стратегия (источниками ресурсов могут выступать акционерный капитал, ссудный капитал, кредиторская задолженность, реинвестируемая прибыль и фонды);
- распределение полученных ресурсов - инвестиционная стратегия (виды инвестиций: реальные (в производственные процессы), финансовые (приобретение финансовых инструментов), интеллектуальные (подготовка кадров, разработка технологий)).
В совокупности кредитная и инвестиционная стратегии составляют финансовую стратегию организации».
Отсюда следует, что основными задачами стратегии предприятия являются соответственно оптимизация инвестиционной привлекательности, а также исследование кредитоспособности и оценка инвестиционного потенциала.
По нашему мнению при решении, как первой, так и второй задачи особую актуальность приобретает управление финансовой устойчивостью. Любая крупная (относительно размеров предприятия) финансовая операция должна оцениваться в первую очередь с точки зрения ее влияния на финансовую устойчивость предприятия. Причем оценка должна носить предупредительный характер.
Любой экономический процесс можно представить в виде двух подсистем: управляющей и управляемой.
Исходя из авторского определения финансовой устойчивости, стратегическое управление финансовой устойчивостью можно представить как воздействие управляющей подсистемы на финансово-экономический потенциал предприятия, трансформирующее его структуру развитие в сторону упорядочивания денежных потоков, путем взаимодействия предприятия с субъектами неопределенной внешней среды.
Если исходить из постулата, что предприятие это механизм, пребывающий в состоянии непрерывного совершенствования своей деятельности, то естественно является вопрос, с чего непосредственно следует начинать этот процесс. Комплекс диагностических процедур является очевидной стартовой фазой любого процесса управления.
В современной России вопросами диагностики в финансово-экономических исследованиях активно начали заниматься в период 70-90-х годов. При этом имела место достаточно быстрая эволюция в диагностировании экономики.
В таблице 1.1 представлено эволюционное развитие финансово-экономической диагностики в Российской Федерации.
Таблица 1.1
Эволюционное развитие финансово-экономической диагностики в Российской Федерации
Стадии развития Экономическая диагностика Финансовая диагностика
1970-1989 гг. Появление экономической диагностики
1989-1996 гг. 1996 г. по настоящее время Появление финансовой диагностики как элемента экономической диагностики
1996 г. по настоящее время Интенсивное развитие экономической диагностики.
Выделяются функциональная, системная, информационная диагностика, диагностика внешней среды Финансовая диагностика становится составной частью финансового анализа
Источник: Выборова Е.Н. Финансовая диагностика на уровне субъекта хозяйствования (к постановке вопроса) // Проблемы современной экономики, 2004. - № 3.

Как видно из таблицы Е.Н. Выборова разделяет понятия финансовой диагностики и финансового анализа, по ее мнению: «Финансовая диагностика - это часть финансового анализа, аккумулирующего знания о финансовом состоянии объекта диагностирования, причинах и перспективах его изменения и обеспечивающего соответствующие заключения. Финансовая диагностика предполагает: заключения о существующем финансовом положении объекта диагностирования; изучение причин его изменения; анализ перспектив развития объекта диагностирования, в частности, с точки зрения кредитоспособности предприятия, организации».
Однако, как нам представляется финансовый анализ, и финансовая диагностика являются идентичными понятиями, так как имеют одинаковые цели и задачи: провести детальный анализ финансового состояния и на его основе дать рекомендации по укреплению финансового положения предприятия.
К наиболее важным параметрам, входящим в инструментарий оценки финансовой устойчивости, относятся реально сложившийся уровень платежеспособности, уровень управления активами, степень зависимости от внешних источников финансирования, а также показатели, характеризующие изменение уровня деловой активности.
Состав параметров может значительно варьироваться в зависимости от специфики функционирования предприятия и целей и задач, которые необходимо решить в процессе диагностики финансовой устойчивости предприятия.
Однако не зависимо от особенностей финансовой деятельности предприятия, целесообразным является выделение основных «кризисных полей», которые, по мнению И.А. Бланк выглядят следующим образом:
- чистый денежный поток предприятия;
- рыночная стоимость предприятия;
- структура капитала предприятия;
- состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения;
- состав активов предприятия;
- состав текущих затрат предприятия;
- уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска.
Целесообразно сформировать по каждому из объектов «кризисного поля» систему индикаторов. В процессе формирования все показатели-индикаторы подразделяются на объемные (выражаемые абсолютной суммой) и структурные (выражаемые относительными показателями). Важнейшие из этих индикаторов оценки угрозы возникновения финансового кризиса представлены в таблице 1.2.
Таблица 1.2
Система индикаторов оценки угрозы возникновения финансового кризиса предприятия в разрезе отдельных объектов наблюдения «кризисного поля»
Объекты наблюдения «кризисного поля» Показатели-индикаторы
Объемные Структурные
1. Чистый денежный поток предприятия 1. Сумма чистого денежного потока по предприятию в целом
2. Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности предприятия 1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока
2. Коэффициент ликвидности денежного потока
3. Коэффициент эффективности денежного потока
4. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока
2. Рыночная стоимость предприятия 1. Сумма чистых активов предприятия по рыночной стоимости 1. Рыночная стоимость предприятия
2. Стоимость предприятия по коэффициенту капитализации прибыли
3. Структура капитала предприятия 1. Сумма собственного капитала предприятия
2. Сумма заемного капитала предприятия 1. Коэффициент автономии
2. Коэффициент финансирования (коэффициент финансового левериджа)
3. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости
4. Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения 1. Сумма долгосрочных финансовых обязательств
2. Сумма краткосрочных финансовых обязательств
3. Сумма финансового кредита
4. Сумма товарного (коммерческого) кредита 1. Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств
2. Коэффициент соотношения привлеченного финансового и товарного кредита
3. Период обращения кредиторской задолженности
5. Состав активов предприятия 1. Сумма внеоборотных активов
2. Сумма оборотных активов
3. Сумма текущей дебиторской задолженности - всего, в т.ч. просроченной
4. Сумма денежных активов 1. Коэффициент маневренности активов
2. Коэффициент обеспеченности высоколиквидными активами
3. Коэффициент обеспеченности готовыми средствами платежа
4. Коэффициент текущей платежеспособности
5. Коэффициент абсолютной платежеспособности

Продолжение таблицы 1.2
6. Состав текущих затрат предприятия 1. Общая сумма текущих затрат
2. Сумма постоянных текущих затрат 1. Уровень текущих затрат к объему реализации продукции
2. Уровень переменных текущих затрат
3. Коэффициент операционного левериджа
7. Уровень концентрации финансовых операций в зоне повышенного риска 1. Коэффициент критического риска
2. Коэффициент катастрофического риска
Источник: Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. - Киев: Эльга, 2006. – С. 118.

Приведенная система индикаторов оценки угрозы банкротства предприятия может быть скорректирована с учетом особенностей финансовой деятельности предприятия и целей его диагностики.
Основу анализа отдельных сторон кризисного финансового развития, составляет сравнение фактических показателей-индикаторов с плановыми (нормативными) и выявление размеров отклонений в динамике. Рост размера негативных отклонений в динамике характеризует нарастание кризисных явлений финансовой деятельности предприятия, генерирующих угрозу возникновения его финансового кризиса.
Исследование вопросов диагностики финансовой устойчивости позволяет разработать следующую схему процесса принятия управленческого решения по стратегическому управлению финансовыми ресурсами:

Рис.1.1. Процесс принятия управленческих решений в области управления финансовыми ресурсами [авторская разработка]
При этом главную цель анализа финансового состояния автор усматривает в оценке и идентификации внутренних проблем предприятия для подготовки, обоснования и принятия различных управленческих решений, в том числе в области развития, выхода из кризиса, перехода к процедурам банкротства, покупки-продажи бизнеса или пакета акций, привлечения инвестиций.
Поставленные предприятием цели обусловливают необходимость решения ряда аналитических задач. Как нам представляется, итогом диагностики финансовой устойчивости в стратегическом аспекте должно стать:
- идентификация текущего финансового положения и финансового положения на перспективу с учетом предполагаемых финансовых операций;
- выявление возможных изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;
- выявление основных факторов, вызвавших изменения в финансовом состоянии;
- своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансовой устойчивости предприятия с учетом прогнозируемых финансовых операций;
- прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
- разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансовой устойчивости предприятия с учетом стратегии развития предприятия.

1.2. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость промышленных предприятий
Деятельность предприятий представляет собой комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов, зависящих от многочисленных факторов. В процессе оценки влияния на деятельность предприятия различных факторов актуальным является принимать во внимание весь их комплекс.
Наиболее часто специалистами в области финансового управления выделяются внешние и внутренние факторы, оказывающие непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия.
В частности А.А. Володина, рассматривая вопросы прогнозирования финансового состояния предприятия, высказывается следующим образом: «Успех деятельности предприятий определяется двумя группами факторов:
1) внешними - часть из них связана с эффективностью создаваемых государством условий и стимулов деятельности предприятий и устранением кризисных явлений в экономике; другая часть опять же связана с создаваемыми государством условиями, перед непредсказуемостью которых предприятие бессильно;
2) внутренними - степенью профессионализма руководителей и работников; эффективностью принимаемых предприятиями мер по внедрению и использованию рыночных механизмов и инструментов; внешними условиями».
И.А. Бланк также выделяет две основные группы факторов: 1) не зависящие от деятельности предприятия (внешние или экзогенные факторы); 2) зависящие от деятельности предприятия (внутренние или эндогенные факторы).
Внешние факторы в свою очередь подразделяются при анализе на три подгруппы:
а) социально-экономические факторы общего развития страны. В составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют угрозу его финансового кризиса.
б) рыночные факторы. При рассмотрении этих факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции) и финансового рынков;
в) прочие внешние факторы. Их состав предприятие определяет самостоятельно с учетом специфики своей деятельности.
Внутренние факторы финансового развития также подразделяются при анализе на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков предприятия:
а) факторы, связанные с операционной деятельностью;
б) факторы, связанные с инвестиционной деятельностью;
в) факторы, связанные с финансовой деятельностью.
В данном случае изложена классификация факторов по месту их возникновения.
Однако можно встретить и следующую классификацию факторов, оказывающих влияние на финансовое состояние предприятия:
- по важности результата - основные и второстепенные;
- по структуре - простые и сложные;
- по времени действия - постоянные и временные.
Помимо этого можно выделить еще один фактор, который оказывает влияние на финансовую устойчивость предприятия, так как и самым непосредственным образом связан с управлением денежных потоков – это фактор времени.
Несомненным является тот факт, что любая классификация служит определенным управленческим целям. В нашем случае интерес представляет возможность предприятия влиять на развитие различных факторов, следовательно, наиболее приемлемым является их деление на внутренние и внешние, т.е. зависящие от организации системы управления финансовой устойчивостью и неподвластных управленческим действиям. Этим делением и следует руководствоваться при разработке системы управления финансовой устойчивостью предприятия в стратегическом аспекте.
О влиянии внутренних факторов на финансовую устойчивость предприятия можно судить по данным таблицы 1.3.
Таблица 1.3
Тип финансовой устойчивости предприятия и факторы ее обуславливающие
Тип финансовой устойчивости Факторы финансовой устойчивости
1. Абсолютная устойчивость Характеризуется излишком источников формирования собственных средств над фактической величиной запасов и затрат.
Встречается редко (крайний тип финансовой устойчивости)
2. Нормальная устойчивость Запасы и затраты обеспечиваются суммой собственных оборотных средств.
Такой тип финансовой устойчивости гарантирует платежеспособность предприятия.
3. Неустойчивое финансовое состояние (финансовая неустойчивость) Нарушение платежеспособности предприятия, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств.
При таком типе финансовой ситуации запасы и затраты формируются за счет собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, а также источников, ослабляющих финансовую напряженность.
4. Кризисное состояние Запасы и затраты не обеспечиваются источниками формирования.
Предприятие находится на грани банкротства
Источники информации: Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия / Под ред. Э.И.Крылов, В.М.Власова, М.Г.Егорова и др. – М.: Финансы и статистика, 2003. – С.76-77; Трифилова А. Оценка инвестиционного потенциала предприятия с учетом его финансовой устойчивости // Инвестиции в России. - 2004. - № 7. – С.40-43.

Таким образом, можно выделить следующие основные факторы внутренней среды предприятия, определяющие тип финансовой устойчивости:
- структура источников образования имущества предприятия;
- доля собственных средств в финансировании оборотных активов (запасов и затрат);
- наличие ликвидных активов для обеспечения платежеспособности предприятия в краткосрочном и долгосрочном периоде.
Перечень основных факторов, оказывающих влияние на финансовую устойчивость предприятия на наш взгляд необходимо дополнить следующими:
- отраслевая принадлежность предприятия;
- структура выпускаемой продукции;
- состояние производственных фондов;
- уровень квалификации управленческого персонала и др.
Большинство преуспевающих фирм знают, как управлять внутренними процессами. Основные производственные риски связаны с такими сферами производственной деятельности, как выбор технологии производства, способ поставки товаров и услуг клиентам, выбор направления научно-исследовательских работ и т.д. Однако с внешним окружением проблема иная - имеется в виду, что эти риски определяются событиями, происходящими вне фирмы. Проявления таких рисков могут привести к краху даже очень эффективного производителя с прекрасным менеджментом. По этой причине совершенно недостаточно управлять только основными производственными процессами - следует обращать внимание и на влияние внешней среды, на финансовое состояние фирмы.
Непосредственно внешнюю среду можно рассмотреть как двухуровневую систему, состоящая из микро- (среды непосредственного окружения) и макросреды (среды косвенного окружения), каждая из которых включает определенные факторы, или субсреды. Однако следует помнить, что косвенное влияние не менее реально.
С.В. Трохина, Т.В. Фиактистова, В.А. Ильина в своем исследовании факторов внешней среды выделяют следующие составляющие макросреды: социальная составляющая; экономическая составляющая, политическая составляющая, правовая и технологическая составляющая.
Проведем анализ макроэкономического окружения предприятий в современных условиях хозяйствования.
Характеризуя социальную составляющую можно отметить следующие ключевые моменты.
В 2007 г. продолжался рост реальных денежных доходов населения, хотя и несколько более медленными темпами, чем в 2006 г. В целом за 2007 г. среднедушевые доходы населения в расчете на месяц составили 12490 руб., в реальном исчислении по сравнению с 2006 г. доходы населения выросли на 10,4%.
О структуре денежных доходов населения можно судить по данным таблицы 1.4.
Таблица 1.4
Структура денежных доходов населения в 2000–2007 гг. (в %)
Наименование показателя 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Всего денежных доходов 100 100 100 100 100 100 100 100
Доходы от предпринимательской деятельности 15,4 12,6 11,9 12,0 11,7 11,4 11,2 10
Оплата труда 62,8 64,6 65,8 63,9 65,0 64,8 66,4 70,3
Социальные выплаты 13,8 15,2 15,2 14,1 12,8 12,9 13,2 11
Доходы от собственности 6,8 5,7 5,2 7,8 8,3 8,9 7,2 6.7
Прочие доходы 1,2 1,9 1,9 2,2 2,2 2,0 2,0 2,0
Источник: Росстат 2008 гг.

В 2007 г. сохранилась степень дифференциации средней заработной платы по видам экономической деятельности. Самой низкой стоимость рабочей силы оказалась в сельском хозяйстве, образовании и здравоохранении, а максимальной – в отраслях добывающей промышленности и финансовой деятельности. Так, в финансовых организациях средняя зарплата в 2007 г., как и в 2006 г., была в 4 раза выше по сравнению со сложившейся в учреждениях образования. Вместе с тем доля персонала с заработной платой ниже величины прожиточного минимума значительно уменьшилась и достигла в 2007 г. 16,5% (22,2% в 2006 г.).
В 2007 г. продолжало относительно ухудшаться материальное положение пенсионеров по сравнению с работающими. Соотношение между средней пенсией и среднемесячной заработной платой, сократилось в 2007 г. до 22,8% против 25,6% в 2006 г. Эта негативная тенденция продолжается в России с 2002 г. Вместе с тем покупательная способность пенсии в I полугодии 2007 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущим года выросла, и ее размер превысил величину прожиточного минимума пенсионера почти на 2%. Во II полугодии положение пенсионеров относительно других групп населения вновь ухудшилось – при заметном росте реальных располагаемых денежных доходов размер пенсии в реальном исчислении за этот же период 2007 г. практически не изменился.
В 2007 г. численность лиц с доходами ниже величины прожиточного минимума составила 21,5 млн. человек или 15,2% от общей численности населения. Уровень бедности и степень неравенства населения по доходам в России заметно выше, чем в развитых странах и в странах Центральной Европы. Результаты обследований бюджетов домашних хозяйств, которые проводятся Росстатом, показывают, что в 2007 г. ускорился рост неравенства населения по доходам. Так, индекс концентрации доходов (измеренный через коэффициент Джини) вырос до значения 0,422 против 0,409 в 2004 - 2006 гг.
В 2007 г. практически не изменилась по сравнению с 2006 г. доля расходов населения на приобретение товаров и оплату услуг относительно общего объема доходов населения (69-70%). За этот же период значительно снизилась доля сбережений населения (с 10,3% до 8,9%), и продолжилась наметившаяся в 2006 г. тенденция сокращения доли расходов на приобретение валюты: этот показатель снизился с 6,8% в 2006 г. до 5,2% в 2007 г.
Рост розничного товарооборота (в товарной массе) оставался в 2006–2007 гг. стабильно высоким – на уровне 14–15% в среднегодовом исчислении.
В течение 2007 года российский рынок труда продолжал демонстрировать положительную динамику, как и в целом в период подъема (1999–2006 гг.). Экономический рост сопровождался улучшением основных показателей состояния рынка труда: наблюдался рост численности занятых и их доходов, показатели общей безработицы снижалась как в абсолютном (численность безработных), так и в относительном (уровень безработицы) выражении.
Российский рынок труда, его механизмы функционирования, остаются неизменными на протяжении последних десяти лет. О динамике основных индикаторов состояния рынка труда в 2000–2007 гг. можно судить по данным таблицы 1.5.
Таблица 1.5
Динамика основных индикаторов состояния рынка труда в 2000–2007 гг. (стоимостные показатели в сопоставимых ценах)
Наименование показателя 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Среднегодовая численность занятых в экономике, тыс. человек 65273 65124 66266 67152 67134 68603 69189 70500
Темпы роста среднегодовой численности занятых 99,8 101,8 101,3 99,9 102,2 100,9 102,4
Численность безработных, тыс. человек 7059 6288 6155 5683 5775 5208 4999 4660
Уровень безработицы, в % к экономически активному населению 10,5 9,0 8,0 8,6 8,2 7,6 7,2 6,2
Численность безработных, зарегистрированных в органах государственной службы занятости (на конец года), тыс. человек 1037 1123 1500 1639 1920 1830 1742 1774
Среднемесячная номинальная начисленная заработная плата работников организаций, руб. 2223,4 3240,4 4360,3 5498,5 6739,5 8554,9 10633,9 13518
Среднемесячная реальная начисленная заработная плата 120,9 119,9 116,2 110,9 110,6 112,6 113,3 116,2
Источник: Росстат 2008 гг.

До настоящего времени российская экономика развивалась в условиях расширяющегося предложения труда. На протяжении 2000-х годов на фоне снижения общей численности населения, уровень участия населения в рабочей силе продолжал возрастать.
Благоприятные последствия эволюции возрастной структуры населения, когда в трудоспособный возраст входили когорты «высоких» рождений, а покидали рынок труда, напротив, относительно немногочисленные поколения, заключались в увеличении численности и доли населения трудоспособного возраста.
Однако период благоприятных изменений возрастной структуры заканчивается. В перспективе, напротив, на рынок труда будут выходить менее многочисленные поколения, а «выход» с рынка труда, напротив, будет выше. Уже к 2015 г. убыль общей численности трудоспособного населения составит 8 млн. человек.
Перспективные изменения численности населения трудоспособного возраста негативно скажутся на рынке труда: в дальнейшем его развитие будет формироваться под воздействием нарастающего дефицита рабочей силы из-за снижения численности населения в трудоспособном возрасте.
На основании проведенного анализа можно сделать следующий вывод: развитие социальной составляющей экономики негативным образом влияние на финансовое состояние отечественных предприятий, можно отметить низкий платежеспособный спрос населения, обусловленный в свою очередь низким уровнем доходом и негативными тенденциями на рынке труда. Наблюдается сокращение доли населения трудоспособного возраста.
Проанализируем теперь динамику развития реального сектора экономики. Отличительной особенностью 2006–2007 гг. явилось ускорение темпов экономического роста при позитивном воздействии факторов внешнеэкономической конъюнктуры и внутренней экономической активности. Повышение деловой активности опиралось на опережающий рост инвестиций относительно динамики конечного потребления и оказало наиболее существенное влияние на характер структурных сдвигов произведенного и использованного ВВП. При увеличении ВВП в 2007 г. на 8,1% фактическое конечное потребление домашних хозяйств выросло на 13,1% и инвестиций в основной капитал – на 21,1%.
Основные макроэкономические показатели, отражающие тенденции развития экономики представлены в таблице 1.6.
Таблица 1.6
Индексы основных макроэкономических показателей в 1999–2007 гг., в % к предыдущему году
Наименование показателя 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Валовой внутренний продукт 110 105,1 104,7 107,3 107,2 106,4 107,4 108,1
Фактическое конечное потребление домашних хозяйств 107,3 109,5 108,5 107,6. 112,1 112,7 111,3 113,1
Инвестиции в основной капитал 117,4 110 102,8 112,5 111,7 110,7 113,7 121,1
Объем промышленной продукции 108,7 102,9 103,1 108,9 108,3 104 103,9 106,3
Продукция сельского хозяйства 107,7 107,5 101,7 101,3 103 102,4 102,8 103,3
Грузооборот транспорта 105 103,2 105,8 108 106,5 102,7 102,5 102,2
Объем услуг связи 113,8 119,1 115,6 127,5 129 115,7 124,0 120,1
Оборот розничной торговли 109 111 109,3 108,8 113,3 112,8 113 115,2
Платные услуги населению 104,7 101,6 103,7 106,6 108,4 106,8 107,9 107,1
Внешнеторговый оборот 130,2 103,8 108,1 126 132,4 131,5 127,0 123,4
Реальные располагаемые денежные доходы 112 108,7 111,1 115 110,4 111,1 110,2 110,4
Реальная заработная плата 120,9 119,9 116,2 110,9 110,6 112,6 113,4 116,2
Индексы потребительских цен 120,2 118,6 115,1 112,0 111,7 110,9 109,0 111,9
Индексы цен производителей промышленной продукции 131,9 108,3 117,7 112,5 128,8 113,4 110,4 125,1
Источник: Росстат 2008 гг.

Фактором устойчивого экономического развития в последние годы являлось одновременное расширение и внешнего, и внутреннего рынков. Соотношение внешнего и внутреннего спроса на протяжении 2001–2007 гг. довольно существенно изменялось.
При исключительно благоприятной внешнеэкономической конъюнктуре со II квартала 2003 г. наблюдалось замедление темпов роста физического объема экспорта, и именно с этого периода фиксировалось постепенное усиление влияния внутреннего спроса на динамику экономического развития. В 2005–2007 гг. замедление темпов роста внешнего спроса протекало в более острой форме. Прирост внешнего спроса в 2003–2004 гг. в среднем составлял 12,1% против 6,9% в 2005–2006 гг., а в 2007 г. оценивается на уровне 7,4%.
Совокупное влияние внутренних факторов, регулирующих уровень деловой активности, оказалось вполне достаточным, чтобы компенсировать ослабление воздействия внешнего спроса на темпы экономического роста. В 2007 г. прирост внутреннего спроса достиг 17,0% против 12,9% в 2006 г. и 10,5% в 2005 г. Положительная динамика внутреннего рынка определялась как ростом объемов отечественного производства, так и расширением масштабов импорта.
Оценка факторов ограничивающих деловую активность предприятий дана в таблице 1.7.
Таблица 1.7
Оценка факторов, ограничивающих деловую активность предприятий
(в процентах от общего числа базовых организаций)
Наименование факторов 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Недостаток денежных средств 65 61 56 42 41 35
Недостаточный спрос на продукцию организации внутри страны 44 44 43 51 48 42
Неопределенность экономической обстановки 24 23 20 21 20 16
Отсутствие надлежащего оборудования 19 19 18 30 30 30
Высокая конкуренция со стороны зарубежных производителей 15 16 17 22 25 25
Недостаточный спрос на продукцию организации за рубежом 14 13 13 19 19 18
Источник: Росстат 2008 гг.
Как видно из таблицы состав факторов за период 2002-2007 гг. остался неизменным, однако структура факторов несколько изменилась. Так, если в 2002 году основной проблемой для предприятий являлся недостаток денежных средств, то в 2007 году основным фактором сдерживающим развитие предприятий стал недостаточный спрос на продукцию организаций внутри страны.
С годами увеличилось значение такого фактора как отсутствие надлежащего оборудование, что в свою очередь связано с высокой степенью изношенности производственных фондов (по отдельным отраслям до 80%, в среднем 50-60%).
Как положительный момент можно отметить снижение фактора неопределенности экономической обстановки, однако, учитывая последние тенденции можно прогнозировать значительный рост данного фактора в 2007 году, что связано в первую очередь с финансовым кризисом.
Основными событиями в денежно-кредитной сфере России в 2007 г. стало ускорение инфляции осенью, а также возникновение напряженности на рынке межбанковского кредитования в августе-ноябре. По итогам 2007 г., впервые после 1998 г., когда экономику РФ поразил масштабный финансовый кризис, индекс потребительских цен (далее ИЦП) превысил аналогичное значение за предыдущий год.
В начале 2007 г. произошло значительное замедление инфляции по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года (см. рисунок 1.2), в результате которого появилась надежда на то, что по итогам года удастся уложиться в правительственный ориентир в размере 8%.
Но уже с апреля ИПЦ начала превышать свои значения за аналогичный период прошлого года, а в сентябре произошел резкий инфляционный всплеск, поставивший под сомнение среднесрочные планы Правительства по снижению инфляции. В результате ИПЦ по итогам года составил 11,9%.


Рис.1.2. Динамика индекса потребительских цен в РФ в 2006–2007 гг.
В таблице 1.8 представлена динамика прироста цен по группам товаров и услуг.
Таблица 1.8
Годовой темп прироста цен на отдельные виды товаров и услуг в 2004–2007 гг. (%)
Наименование показателя 2004 2005 2006 2007 2004-2007 гг.
Индекс потребительских цен 11,7 10,9 9,0 11,9 51,1
Продовольственные товары 12,3 9,6 8,7 15,6 54,7
Непродовольственные товары 7,4 6,4 6,0 6,5 29
Платные услуги населения 17,7 21 13,9 13,3 83,8
Источник: Росстат 2008 гг.

В группе продовольственных товаров цены выросли на 15,6% (8,7% в 2006 г.). Таким образом, впервые с 1999 г. продовольственные товары внесли наиболее значительный вклад в прирост ИПЦ за год: в предыдущие несколько лет быстрее всего дорожали платные услуги населению. За январь–декабрь 2007 г. основной вклад в рост цен на продовольственные товары внесло удорожание подсолнечного масла (+52,3%), сливочного масла (+40,3%), молока и молочной продукции (+30,4%), крупы и бобовых (+24,7%), макаронных изделий (+23,6%), хлеба и хлебобулочных изделий (+22,4%) и плодоовощной продукции (+22,2%). При этом в 2007 г. было зафиксировано удешевление сахара-песка (–4,3%). Платные услуги населению подорожали за год на 13,3% (13,9% в 2006 г.). За 12 месяцев 2007 г. сильнее всего выросли цены на услуги физкультуры и спорта (+17,5%), санаторно-оздоровительные услуги (+15,6%), услуги образования (+15,4%), услуги организаций ...
**************************************************************


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.