На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Диплом Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности мебельной компании ВИМиС

Информация:

Тип работы: Диплом. Предмет: Финансовый анализ. Добавлен: 26.09.2014. Страниц: 69. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

Глава 1. Финансовое и хозяйственное положение экономического
субъекта
1.1 Характеристика понятия финансового состояния, цели и задачи его анализа…………………………………………………………..……...4
1.2 Показатели анализа хозяйственной деятельности………...……….10
1.3 Анализ финансового состояния………………………………......…12
1.4 Диагностика финансово-хозяйственной деятельности.....................14
Глава 2. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
(на примере мебельной компании "ВИМиС")
2.1 Анализ рентабельности…………………………...………………….17
2.2 Анализ оборачиваемости оборотных активов...…………………....21
2.3 Анализ ликвидности…………………………...……………………..26
2.4 Анализ показателей структуры капитала…...………………………30
2.5 Диагностика банкротства………………………………………….…32
Глава 3. Рекомендации по совершенствованию финансово-хозяйственной деятельности предприятия……………………………...………………………36
Заключение……………………………………………...……………………….37
Приложения……………………………………………………………………...39
Список использованной литературы…………………………………………..70

Введение

Деятельность хозяйственного субъекта в современных экономических условиях - предмет внимания обширного круга участников рыночных от-ношений, заинтересованных в результатах его функционирования. Для обеспечения выживаемости, необходимо оценивать финансовые состояния, как своего предприятия, так и конкурентов. Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.
Цель анализа финансового состояния - дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятие, но заинтересованных в его финансовом состоянии, - сведения, необходимые для беспристрастного суждения.
Анализ же хозяйственной деятельности, оценка ее эффективности является важным элементом в системе управления. Управленческие решения и действия сегодня должны быть основаны на точных расчетах, глубоком и всесторонним экономическом анализе. Они должны быть научно обоснованными, мотивированными, оптимальными. Ни одно организационное, техническое и технологическое мероприятие не должно осуществляться до тех пор, пока не обоснована его экономическая целесообразность. Недооценка роли анализа эффективности хозяйственной деятельности и ее оценки, ошибки в планах и управленческих действиях в современных условиях приносят чувствительные потери.
Главная цель данной работы – показать, как на основе расчетов экономических показателей исследовать финансовое и хозяйственное состояние экономического субъекта и на примере (мебельная компания "ВИМиС") произвести анализ деятельности компании.

Глава 1. Финансовое и хозяйственное положение экономического субъекта
1.1 Характеристика понятия финансового состояния, цели и задачи его анализа.
Предприятие – это самостоятельный хозяйствующий субъект, созданный для ведения хозяйственной деятельности, которая осуществляется в целях извлечения прибыли и удовлетворения общественных потребностей.
Под финансовым состоянием предприятия понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственные и финансовые планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое состояние предприятия, и, наоборот, в результате невыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, снижается выручка и сумма прибыли, следовательно, ухудшается финансовое состояние предприятия и его платежеспособность.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Главной целью финансовой деятельности является решение, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимальной прибыли.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные и заемные средства. Следует знать и такие понятия рыночной экономики как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.
Поэтому финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита, Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.
Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности повышения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения.
Цель анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:
• структуры капитала предприятия по его размещению к источникам образования;
• эффективности и интенсивности его использования;
• платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
• запаса его финансовой устойчивости.
Показатели должны быть такими, чтобы все те, кто связан с предприятием экономическими отношениями, могли ответить на вопрос, насколько надежно предприятие как партнер а, следовательно, принять решение об экономической выгодности продолжения отношений с ним. Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, т. к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид. Относительные показатели можно сравнивать с:
• общепринятыми “нормами” для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
• аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
• аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.
Основные задачи анализа:
1. своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности, и поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности;
2. прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;
3. разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.
Анализом финансового состояния предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступлений средств в бюджет и т. д.
Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и управляющего может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.
Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации..................

Заключение
В курсовой работе были определены основные теоретические аспекты анализа финансовой и хозяйственной деятельности, дана характеристика финансового и хозяйственного состояния, определены цели и задачи анализа, рассмотрены следующие показатели:
• коэффициенты рентабельности (продаж, капитала, основных средств и прочих внеоборотных активов);
• оборачиваемости оборотных активов;
• ликвидности (абсолютной, срочной, коэффициент покрытия и платежеспособности, показатель чистого оборотного капитала);
• оборачиваемости капитала;
• показатели структуры капитала (коэффициент автономии, соотношение заемных и собственных средств, коэффициент обеспеченности собственными источниками).
На основе этих показателей проведен анализ и оценка хозяйственной деятельности «ВИМиС», с точки зрения его прибыльности - в целом деятельность предприятия неэффективна.
Это подтверждается следующими факторами:
1) Отсутствие прибыли. Анализ динамики уровня прибыли за последние годы показал, что, несмотря на рост выручки от реализации, на предприятии в отчетном году появился балансовый убыток. Полученной предприятием прибыли от реализации оказалось недостаточно, чтобы покрыть внереализационные расходы.
2) Крайне низкие коэффициенты рентабельности. Коэффициенты рентабельности основных средств и рентабельности собственного капитала почти одинаковы и увеличиваются одинаковыми темпами. Это объясняется тем, что большая часть основных средств сформирована за счет собственного капитала.
3) Наблюдается тенденция к замедлению оборачиваемости средств. Число оборотов запасов и затрат предприятия снижается с каждым годом, что, по всей видимости, связано с низким спросом. Данное предположение подтверждает рассчитанный коэффициент оборачиваемости готовой продукции. Размер дебиторской задолженности предприятия намного ниже кредиторской. Положительно оценивается снижение среднего срока погашения дебиторской задолженности.
Скорость оборота собственного капитала предприятия снижается. Очевидно, часть средств предприятия находится в бездействии.
Баланс предприятия неликвиден, и показатели ликвидности различных групп активов намного ниже нормы.
Построчное сопоставление значений отдельных составляющих актива и пассива показало, что сумма наиболее срочных обязательств (кредиторская задолженность) превышает сумму наиболее ликвидных активов (денежных средств), что говорит о низкой платежеспособности предприятия, невозможности вовремя расплачиваться с долгами.
Состояние баланса на конец анализируемого периода усугубилось превышением суммы труднореализуемых активов над величиной постоянных пассивов (капитал, фонды и резервы предприятия).
Коэффициент платежеспособности предприятия не соответствует нормативному значению.
Положительным моментом в определении ликвидности можно считать наличие у предприятия чистого оборотного капитала.
Для «ВИМиС» характерен высокий уровень коэффициента автономии. Соотношение заемных и собственных средств говорит о том, что зависимость предприятия от привлеченного капитала в течение года невысока.
В то же время предприятие испытывает очень большую нехватку средств и почти не способно покрыть материальные затраты за счет собственных источников.
В целом ситуация на предприятии складывается неблагоприятная. Предприятие остро нуждается в инвестициях, денежных поступлениях.

Приложения

Приложение 1


Рисунок 1. Формирование обобщающих показателей хозяйственной деятельности предприятия в условиях рыночной экономики

Условные обозначения:
F – основные производственные средства (фонда);
N – продукция;
l1 - фондоотдача (N/F);
А – амортизация;
l2 - материалоотдача (N/М);
R – производственный персонал;
l3 - производительность труда (N/R);
U – оплата труда персонала;
S – себестоимость продукции;
К – авансированный капитал;
Р – прибыль;
Е – оборотные средства;
С – источники формирования оборотных средств


Приложение 2


Рисунок 2. Схема анализа эффективности хозяйственной деятельности предприятия


Приложение 3


Таблица 1. Анализ динамики уровня прибыли

Показатели Источник информации
1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) без НДС и акцизов ф. № 2 стр.010
2. Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) ф. № 2 стр.050
3. Результат от прочей реализации ф. № 2 стр.060
4. Балансовая прибыль ф. № 2 стр.090
5. Чистая прибыль остающаяся в распоряжении предприятия ф. № 2 стр.090-стр.200


Приложение 4

Таблица 2. Условные обозначения

Условные обозначения Название показателя Источник информации
Пр Прибыль от реализации продукции ф.№ 2, стр. 050
В Выручка от реализации продукции ф.№ 2, стр. 010
ИБср Средняя стоимость активов ф.№ 1 (итог баланса на начало периода + итог баланса на конец периода) / 2
П1ср Средняя стоимость собственного капитала ф.№ 1 (итог 1+2 раздела пассива на начало периода + итог 1+2 раздела пассива на конец периода) /2
П2ср Средняя стоимость долгосрочного кредита ф.№ 1 (итог 3 раздела пассива на начало периода + итог 3 раздела пассива на конец периода) /2
П3ср Расчеты и прочие краткосрочные пассивы ф.№ 1 (итог 4 раздела пассива на начало периода + итог 4 раздела пассива на конец периода) /2
А1ср Средняя стоимость основных средств и прочих внеоборотных активов ф.№ 1 (итог 1 раздела актива на начало периода + итог 1 раздела актива на конец периода) /2
А2ср Средняя величина производственных запасов ф.№ 1 (сумма стр. 100-140 и 270 актива на начало периода +сумма стр.100-140 и 270 актива на конец периода) /2
А3ср Средняя величина денежных средств и дебиторская задолженность ф.№ 1 (сумма стр.150-250 актива на начало периода +сумма стр.150-250 актива на конец периода) /2
ДЗср Средняя величина дебиторской задолженности ф.№ 1 (сумма стр. 150-210 на начало периода + сумма стр. 150-210 на конец периода) /2
ГПср Средние запасы готовой продукции ф.№ 1 (стр. 130 на начало периода + сумма стр. 130 на конец периода) /2
КРср Средняя величина кредиторской задолженности ф.№ 1 (сумма стр. 510-610 на начало периода + сумма стр. 510-610 на конец периода) /2
Анл Наиболее ликвидные активы ф.№ 1 (сумма стр.220-250)
Приложение 5

Таблица 3. Анализ актива баланса за 2006г.

Источник информации Абсолютная величина, тыс.руб. Удельный вес, % Изменение
На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсол. величине, тыс. руб. В удельном весе, % В % к величине на начало периода В % к изменению итога баланса
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы, А1 Итог 1 раздела актива баланса 210315,5 183326 79,9 71,4 -26989,5 -8,5 -12,8 402,55
2. Запасы и затраты, А2 Стр.
100- 140
+270 39425,7 29680,5 15 19,4 110254,8 4,4 26 -153
3. Денежные средства, расчеты и прочие активы, А3 Стр.
150-250 13637,1 23667,3 5,1 9,2 10030,2 4,1 73,6 -149,6
Баланс, ИБ Итог баланса 263378,3 256674 100 100 -6704,5 0 -2,5 100


Приложение 6

Таблица 4. Анализ пассива баланса за 2006г.

Источник информации Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % Изменение
На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсол. величине, тыс. руб. В удельном весе, % В % к величине на начало периода В % к изменению итога баланса
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1. Источники собственных средств, П1 Итог 1,2,5 раздела пассива ф.№1 200281,3 183547 76 71,51 -16734,8 -4,49 -8,4 249,6
2. Расчеты и прочие пассивы, в том числе: Итог 3 и 4 раздела баланса 63097 73127,3 24 28,49 100308 4,49 15,9 -149,6
-краткосроч-ные кредиты и займы, Кк стр. 500
ф. №1 638,7 11,9 0,3 0,01 -626,8 -0,29 -91,1 9,3
- долгосрочные займы, П2 стр. 460
ф. № 1 - - - - - - - -
- расчеты с кредиторами и прочие расчеты, Кр сумма стр. 510 - 610 ф. № 1 62458,3 73115,4 23,7 28,48 10657,1 4,78 17,1 -158,9
Баланс, ИБ Итог баланса 263378,3 256674 100 100 -6704,5 0 -2,5 100


Приложение 7

Таблица 5. Анализ актива баланса за 2007г.

Источник информации Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % Изменение
На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсол. величине, тыс. руб В удельном весе, % В % к величине на начало периода В % к изменению итога баланса
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1. Основные средства и прочие внеоборотные активы, А1 Итог 1 раздела актива баланса 183326 171561,5 71,4 69 -11764,5 -2,4 -6,4 147,1
2. Запасы и затраты, А2 Стр.
100- 140
+270 49680,5 49620,7 19,4 19,9 -59,8 0,5 -0,1 0,7
3. Денежные средства, расчеты и прочие активы, А3 Стр.
150-250 23667,3 27491,7 9,2 11,1 3824,4 1,9 16,2 -47,8
Баланс, ИБ Итог баланса 256673,8 248673,9 100 100 -7999,9 0 -3,1 100


Приложение 8

Таблица 6. Анализ пассива баланса за 2007г.

Источник информации Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % Изменение
На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсол. величине, тыс. руб. В удельном весе, % В % к величине на начало периода В % к изменению итога баланса
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1. Источники собственных средств, П1 Итог 1,2,5 раздела пассива ф.№1 183546,5 167126,6 71,51 67,2 -16419,9 -4,31 -8,9 205,3
2. Расчеты и прочие пассивы, в том числе: Итог 3 и 4 раздела баланса 713127,3 81547,3 28,49 32,8 8420 4,31 11,5 -105,3
Итог 2 и 3 раздела баланса стр. 500
ф. №1 11,9 - 0,01 - -11,9 -0,01 -100 0,1
- долгосрочные займы, П2 стр. 460
ф. № 1 - 6078 - 2,4 6078 2,4 - 76
- расчеты с кредиторами и прочие расчеты, Кр сумма стр. 510 - 610 ф. № 1 73115,4 75469,3 28,48 30,4 2353,9 1,92 3,2 -29,4
Баланс, ИБ Итог баланса 256673,8 248673,9 100 100 -7999,9 0 -3,1 100


Приложение 9

Таблица 7. Анализ структуры имущества и его источников за 2006г.

Актив На начало периода, % На конец периода, % Пассив На начало периода, % На конец периода, %
1. Всего имущество 100 100 1. Всего имущество 100 100
В том числе: В том числе:
2. Основные средства и прочие внеоборотные активы, А1 79,9 71,4 2. Собственные средства, П1 76 71,51
3. Запасы и затраты, А2 15 19,4 3. Долгосрочные кредиты и заемные средства Кк (сумма стр. 460 ф.№1) - -
4. Дебиторская задолженность, Дз (сумма стр. 150-210,060 ф.№1) 5 5,6 4. Краткосрочные кредиты и заемные средства Кк (сумма стр. 500 ф.№1) 0,3 0,01
5. Денежные средства и ценные бумаги, Д (сумма стр. 220-250 ф. №1) 0,1 3,6 5. Кредиторская задолженность, Кр (сумма стр. 510-610 ф. №1) 23,7 28,48
6. Мобильные средства (стр. 3+стр.4 +стр.5) 20,1 71,4 6. Расчеты и прочие пассивы (стр. 3+стр.4 +стр.5) 24 28,49


Приложение 10

Таблица 8. Структура запасов и затрат за 2006г.

Источник информации Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % Изменение
На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсол. величине, тыс. руб В удельном весе, % В % к величине на начало периода В % к изменению итога баланса
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1 .Производственные запасы стр. 100 ф.№1 12308,9 13592,6 31,22 27,4 1283,7 -3,82 10,4 12,5
2. Незавершенное производство стр. 120 ф.№1 2967,6 2751,3 7,53 5,54 -216,3 -1,99 -7,3 -2,1
3. Расходы будущих периодов стр. 270 ф.№1 2,6 25,7 0,01 0,05 23,1 0,04 888,5 0,2
4. Готовая продукция стр. 130 ф.№1 20689,9 29200 52,47 58,75 8510,1 6,28 41,1 83
5. Товары стр. 140 ф.№1 64,2 80,6 0,16 0,16 16,4 0 25,4 0,2
6. Прочие запасы и затраты стр. 100+ стр. 110 ф.№1 3392,5 4030,3 8,61 8,1 637,8 -0,51 18,8 6,2
Общая величина запасов и затрат Стр.100-140 ф №1 39425,7 49680,5 100 100 10254,8 0 26 100


Приложение 11
Таблица 9. Анализ структуры имущества и его источников за 2007г.

Актив На начало периода, % На конец периода, % Пассив На начало периода, % На конец периода, %
1. Всего имущество 100 100 1. Всего имущество 100 100
В том числе: В том числе:
2. Основные средства и прочие внеоборотные активы, А1 71,4 69 2. Собственные средства, П1 71,51 67,2
3. Запасы и затраты, А2 19,4 19,9 3. Долгосрочные кредиты и заемные средства Кк (сумма стр. 460 ф.№1) - 2,4
4. Дебиторская задолженность, Дз (сумма стр. 150-210,060 ф.№1) 5,6 6,6 4. Краткосрочные кредиты и заемные средства Кк (сумма стр. 500 ф.№1) 0,01 -
5. Денежные средства и ценные бумаги, Д (сумма стр. 220-250 ф. №1) 3,6 4,5 5. Кредиторская задолженность, Кр (сумма стр. 510-610 ф. №1) 28,48 30,4
6. Мобильные средства (стр. 3+стр.4 +стр.5) 28,6 31 6. Расчеты и прочие пассивы (стр. 3+стр.4 +стр.5) 28,49 32,8


Приложение 12
Таблица 10. Структура запасов и затрат за 2007г.

Источник информации Абсолютная величина, тыс. руб. Удельный вес, % Изменение
На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсол. величине, тыс. руб В удельном весе, % В % к величине на начало периода В % к изменению итога баланса
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1. Производственные запасы стр. 100 ф.№1 13592,6 13436,9 27,4 27,07 -155,7 -0,33 -1,2 260,4
2. Незавершенное производство стр. 120 ф.№1 2751,3 1663,2 5,54 3,35 -1088,1 -2,19 -39,5 1819,6
3. Расходы будущих периодов стр. 270 ф.№1 25,7 4,8 0,05 0,01 -20,9 -0,04 -81,3 34,9
4. Готовая продукция стр. 130 ф.№1 29200 30877,7 58,75 62,23 1677,7 3,48 5,7 -2805,5
5. Товары стр. 140 ф.№1 80,6 95,5 0,16 0,2 14,9 0,04 18,5 -24,9
6. Прочие запасы и затраты стр. 100+ стр. 110 ф.№1 4030,3 3542,6 8,1 7,14 -487,7 -0,96 -12,1 815,5
Общая величина запасов и затрат Стр.100-140 ф №1 49680,5 49620,7 100 100 -59,8 0 -0,1 100


Приложение 13

Таблица 11. Анализ динамики уровня прибыли

Показатели Источник информации 2005г. тыс. руб 2006г. тыс. руб
1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) без НДС и акцизов ф. № 2 стр.010 119566,2 135099,6
2. Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) ф. № 2 стр.050 227,7 3187,5
3. Результат от прочей реализации ф. № 2 стр.060 2953,4 1522,7
4. Балансовая прибыль ф. № 2 стр.090 3831,8 5206,9
5. Чистая прибыль остающаяся в распоряжении предприятия ф. № 2 стр.090-стр.200 2648,3 3459,1


Практическая часть (вариант 2)

Задание 1.

Компания производит передвижные домики. Необходимо сделать анализ финансовой отчетности за 2 года.

Баланс 2002 2003
Денежные средства 57500 52000
Дебиторская задолженность 351200 402000
Запасы 715200 836000
Всего оборотных средств 1124000 1290000
Основные средства (первоначальная ст-ть) 491000 527000
Износ 146200 166200
Основные средства (остаточная ст-ть) 344800 3608000
Сумма активов 1468800 1650800
Кредиторская задолженность 145600 175200
Векселя к оплате 200000 225000
Начисления 136000 140000
Всего краткосрочных пассивов 481600 540200
Долгосрочные пассивы 323432 424612
Акционерный капитал 460000 460000
Прибыль до вычета налогов 203768 225988
Собственный капитал 663768 685988
Всего источников 1468800 1650800


Отчет о прибылях и убытках 2002 2003
Выручка от реализации 3432000 3850000
Себестоимость реализованной продукции 2864000 3250000
Прочие расходы 340000 430300
Амортизация 18900 20000
Прибыль до вычета процентов и налогов 209100 149700
Проценты к уплате 62500 76000
Прибыль до вычета налогов 146600 73700
Налоги (40%) 58640 29480
Чистая прибыль 87960 44200
Другие данные
Число выпущенных в обращение акций 100000 100000
Дивиденды на акцию, руб. 0,22 0,22
Годовая плата по долгосрочной аренде, руб. 40000 40000

Имеют место следующие данные по отрасли на 2003 год.

Коэффициент В среднем по отрасли
Текущая ликвидность 2,7
Быстрая ликвидность 1,0
Оборачиваемость запасов 7,0
Оборачиваемость дебиторской задолженности (DSO) 32 дня
Фондоотдача 10,7
Ресурсоотдача 2,6
Доля заемных средств 50%
Обеспеченность % к уплате (TIE) 2,5
Покрытие постоянных расходов (FCC) 2,1
Рентабельность продукции 3,5%
Коэффициент генерированных доходов (BEP) 19,1%
Рентабельность активов (ROA) 9,1%
Рентабельность собственного капитала (ROE) 18,2%
Ценность акций (P/E) 14,2
Котировка акций (M/B) 1.40


Ответьте на следующие вопросы:
1. Примените расширенную формулу «Du Pont» к данным 2002 и 2003 года по фирме, чтобы получить общее представление о ее финансовом состоянии?

На рис.1 приведена схема модифицированного факторного анализа фирмы «Du Pont», идея которого в свое время была предложена менеджерами этой фирмы. Схема демонстрирует зависимость показателя рентабельность собственного капитала» от факторов «рентабельность реализованной продукции или рентабельность продаж», «ресурсоотдача» и «рентабельности и рентабельности активов».
В левой части схемы выделены субфакторы, влияющие на изменение рентабельности продукции. В их числе выручка от реализации, затраты в общей сумме и по видам. Из расчета видно, что 2,7% выручки от реализации представляют собой чистую прибыль. В правой части схемы приведены различные виды активов, рассчитана оборачиваемость средств, вложенных в них, - 2,3 раза. Выражение, описывающее взаимосвязь показателей рентабельности активов (RОА), рентабельности реализованной продукции и ресурсоотдачи, называется формулой фирмы «Du Pont»:

RОА 2002 = рентабельность реализации продукции * ресурсоотдача =

чистая прибыль выручка от реализации
= -------------------------------- * ----------------------------------- = 2,6 % * 2,3 = 6 %
выручка от реализации сумма активов

RОА 2003= рентабельность реализации продукции * ресурсоотдача =

чистая прибыль выручка от реализации
= -------------------------------- * -------------------------------- = 1,1 % * 2,3 = 2,5% выручка от реализации сумма активов


ROE 13,2%


ROA 6 % Х Активы : собственный капитал
1468800. : 663768. = 2,2


Рентабельность Х Ресурсоотдача 2,3
продукции


Чистая Выручка от Выручка от Сумма
прибыль : реализации реализации : активов
87960руб. 3432000руб 3432000 руб 1468800 руб


Выручка от Общие затраты Основные Оборотные
реализации _ 3344040 руб средства + средства
3432000 руб 344800 руб 1124000 руб


Амортизация Проценты Денежные Ликвидные
18900 руб 62500 руб средства ценные
57500 руб бумаги
0 руб.


Прочие затраты вкл. Налоги Дебиторская Запасы
себестоимость 58640 руб задолженность 715200 руб
затраты 351200 руб
2864000 руб

Рис. 1. Модифицированная схема фирмы«Du Pont»:
анализ по данным компании 2002г.

В 2002 году компания имела чистую прибыль в размере 2,6 %, или 2,6 копейки с каждого рубля, полученного за реализованную продукцию; средства, вложенные в активы, обернулись 2,3 раза в течение года; тем самым и была достигнута рентабельность активов в размере 6 %. В2003 году компания имела чистую прибыль в размере 1,1 %, или 1,1 копейки с каждого рубля, полученного за реализованную продукцию; средства, вложенные в активы, обернулись 2,3 раза в течение года; тем самым и была достигнута рентабельность активов в размере 2,5 %.
Если бы компания не привлекала внешних источников финансирования, рентабельность собственного капитала составила бы в точности 6% в 2002 году, а в 2003 году - 2,5%. Однако 55 % капитала фирмы было обеспечено кредиторами в 2002 г., а в 2003 г. – 58%. Поэтому очевидно, что рентабельность собственного капитала должна быть выше, чем 6 % в 2002г и 2,5% в 2003г. В 2003 г. произошло снижение рентабельности, т.к. выручка от реализации снизилась. Снижение произошло за счет увеличения себестоимости продукции, прочих расходов, процентов к уплате. Коэффициент ROE рассчитывается умножением коэффициента RОА на специальный мультипликатор, характеризующий соотношение собственного капитала и авансированных в деятельность компании средств:

ROE2002 = ROA * мультипликатор собственного капитала =

чистая прибыль сумма активов
= ----------------------- * --------------------------- = 6 % *1468800 : 663768. = 13,2 %
сумма активов собственный капитал

ROE2003 = ROA * мультипликатор собственного капитала =

чистая прибыль сумма активов
= ---------------------- * --------------------------- = 2,6 % *1650800: 685988. = 6 %
сумма активов собственный капитал

Для компании мы имеем, таким образом,

RОЕ2002 = 2,6 % * 2,3 * 2,2 = 13.2 %.

RОЕ2003 = 1,1 % * 2,3 * 2,4 = 6 %.


Безусловно, показатель ROE2002 и ROE2003 могут быть исчислены более простым способом: чистая прибыль: собственный капитал = 87960 : 663768 = 13.2 % и 44200:685988 = 6%. Однако из расширенной формулы фирмы «Du Pont» видно, как влияют показатели рентабельности продукции, оборачиваемости и финансового левериджа на рентабельность собственного капитала.
Дирекция может воспользоваться схемой фирмы «Du Pont» для анализа путей повышения степени эффективности функционирования фирмы. С помощью показателей левой части схемы фирмы «Du Pont» специалисты по сбыту могут изучать, какое влияние на рентабельность оказывает увеличение цен реализации (или снижение их для стимулирования спроса на продукцию), изменение ассортимента продукции, выход на новые рынки сбыта и т. д. Для бухгалтеров больший интерес представляет анализ расходных статей и поиск путей снижения себестоимости продукции. Правая часть схемы представляет интерес для финансовых аналитиков, менеджеров по производству и маркетингу, которые должны изыскивать пути оптимизации уровня тех или иных видов активов. Что касается финансового менеджера, то он может провести сравнительный анализ использования различных стратегий финансирования, попытаться найти возможности снижения расходов по обязательным процентным платежам, оценить степень риска в случае привлечения дополнительных внешних источников финансирования, необходимых для повышения рентабельности собственного капитала.
можно провести сравнительный факторный анализ по компании и в среднем по отрасли:

ROE2002 = 2,6 % * 2,3 *2,2 = 13.2 %;
RОЕ2003 = 1,1 % * 2,3 * 2,4 = 6 %.
ROE в отрасли = 18,2%

Анализ показывает:
1) рентабельность продукции в среднем по отрасли значительно выше, что может быть объяснено, в частности, лучшей организацией системы контроля за текущими расходами;
2) в компании менее эффективно используются производственные ресурсы;
3) компания компенсирует некоторые из отмеченных недостатков за счет более высокого финансового левериджа, что с другой стороны, увеличивает риск инвестирования в эту компанию. Такой анализ выполнен в динамике за 2003 и 2003 год.
Расширенная формула фирмы «Du Pont» особенно полезна для итоговых заключений о финансовом положении фирмы, так как она расчленяет рентабельность на три важных компонента:
1) контроль за расходами, 2) использование активов, 3) использование займов. Итак, аналитики часто прибегают к ней для получения «быстрой и приблизительной» оценки финансового положения фирмы. Выводы, полученные из анализа по схеме фирмы «Du Pont» , могут быть дополнены с помощью вертикального анализа отчетности и расчета необходимых аналитических коэффициентов.


2. Определите термин «ликвидность» в контексте анализа финансовой отчетности. Каковы значения коэффициентов ликвидности? Что можно сказать о ликвидности компании?
Одна из первостепенных задач большинства финансовых аналитиков - анализ ликвидности. Будет ли фирма в состоянии погасить в срок свои обязательства? Ликвидность предприятия – способность погашения краткосрочного обязательства в установленные сроки. Ликвидность означает превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами.
Компания имеет задолженность на общую сумму в 481600 руб., которая должна быть погашена в следующем году. Будет ли компания испытывать трудности при выполнении этого обязательства? Полный анализ ликвидности требует составления бюджета денежных средств, тем не менее основанный на соотнесении величины денежных и других текущих активов (оборотных средств) с краткосрочными пассивами (текущими обязательствами) анализ коэффициентов дает быстрый и удобный способ оценки ликвидности. Ниже рассматриваются три из используемых обычно показателей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности. Этот показатель вычисляется по формуле:

коэффициент оборотные средства 1124000.
текущей = -------------------------------- = -------------- = 2,3.
Ликвидности2002 краткосрочные пассивы 481600.

Коэффициент 1290000
текущей = -------------- = 2,3
Ликвидности2003 540200

(В среднем по отрасли - 2.7).
Оборотные средства включают обычно денежные средства, ликвидные ценные бумаги, дебиторскую задолженность и товарно-материальные запасы. Краткосрочные пассивы состоят из счетов к оплате, краткосрочных векселей к оплате, текущей части долгосрочных пассивов, сделанных начислений (налоги, заработная плата).
Если компания сталкивается с финансовыми затруднениями, она начинает платить по своим счетам (счетам к оплате) более медленно, пытается получить банковские кредиты и т. д. Если краткосрочные пассивы растут быстрее, чем оборотные средства, то коэффициент текущей ликвидности будет снижаться, что может вызвать обоснованную тревогу, Поскольку этот коэффициент показывает, в какой мере краткосрочные пассивы покрываются активами, которые можно обратить в денежные средства в течение определенного периода, примерно совпадающего со сроками погашения этих пассивов, его используют как один из основных показателей платежеспособности.
Значение коэффициента текущей ликвидности несколько ниже среднеотраслевого, но не настолько, чтобы внушать опасения. Он показывает, что 2,3 рубля приходится на 1 рубль текущей краткосрочной задолженности. Он составил 2,3 как в 2002г., так и в 2003г., т.е положение не изменилось.
Коэффициент быстрой ликвидности. Названный коэффициент рассчитывается по формуле:

коэффициент оборотные средства - запасы 1124200 - 715200
быстрой = --------------------------------------- = ----------------- = 0,8
ликвидности2002 краткосрочные пассивы 481600

коэффициент 1290000 - 836000
быстрой = ----------------- = 0,8
ликвидности2003 540200

(В среднем по отрасли - 1.0),
Товарно-материальные запасы, как правило, являются наименее ликвидными оборотными средствами; вынужденная продажа этих активов нередко связана с убытками. Поэтому так важно определение способности фирмы расплатиться по краткосрочным обязательствам, не прибегая к продаже товарно-материальных запасов.
Среднеотраслевое значение этого коэффициента равно 0,8. Текущее значение этого коэффициента для компании показывает, что она не очень хорошо выглядит в сравнении с другими фирмами данной отрасли т.к. рациональное значение больше или равно 1. Если не будет проблем с дебиторами, возможно компания сможет расплатиться по текущим обязательствам, не прибегая к вынужденной распродаже своих товарно-материальных запасов. Значение коэффициента в 2002г. Составило 0,8, и к 2003г. не изменилось.

Коэффициент абсолютной ликвидности. Названный коэффициент рассчитывается по формуле
коэффициент денежные средства 57500
абсолютной = --------------------------------------- = ----------------- = 0,1
ликвидности2002 краткосрочные пассивы 481600

коэффициент денежные средства 52000
абсолютной = --------------------------------------- = ----------------- = 0,1 ликвидности2003 краткосрочные пассивы 540200

Коэффициент показывает, что 0,1 часть краткосрочных обязательств может быть погашена при необходимости немедленно за счет имеющихся денежных средств. Этот коэффициент составил 0,1 в 2002г. и в 2003г.

3. Каково положение с точки зрения положения фирмы с позиции оценки структуры источников средств?
Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.
Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.
Формирование оборотных средств приходит в момент организации предприятия, когда создается его уставной фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционные средства учредителей предприятия.
Для сокращения общей потребности хозяйств в оборотных средствах, а также стимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемных средств. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощью которых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотных средствах.
Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотных средств являются: кредитование сезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессом производства; временное восполнение недостатка собственных оборотных средств; осуществление расчетов и опосредование платежного оборота.
Вместе со становлением системы коммерческих банков, ростом объемов коммерческого кредита повысилась и доля кредитных ресурсов в структуре источников образования оборотных средств.
С одной стороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицита собственных средств предприятию необходимо сокращать или полностью приостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениями вплоть до банкротства. С другой стороны, решение возникших проблем только с помощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитных ресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличению не стабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства, переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают норму прибыли на вложенный капитал, заданного в виде банковского процента.
Кредиторская задолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формирования оборотных средств. Ее наличие означает участие в обороте предприятия средств других предприятий и организаций.
Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).
Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия.
Для того чтобы узнать долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия нужно рассчитать коэффициент автономии:


Собственный капитал
Коэффициент автономии = ------------------------------ ,
Баланс
Рациональное значение – больше или равно 0,5
663768
Коэффициент автономии2002 = ---------- = 0,45 или 45,2%
1468800

685988
Коэффициент автономии2003 = ---------- = 0,41 или 41,2%
1650800
Значения этого коэффициента не соответствует рациональному значению. В 2002г доля собственных средств составила 45,2%, а в 2003г. – 41,2% от общего объема ресурсов, т.е. произошло снижение собственных средств и привлекалось больше заемных средств около 60%. Это говорит о не стабильном финансовом состоянии предприятия.

4. Рассчитайте и прокомментируйте основные коэффициенты рентабельности?
Рентабельность - это результат действия большого числа факторов. Другие аналитические коэффициенты характеризуют деятельность компании с какой-то одной стороны, и лишь коэффициенты рентабельности дают обобщенную характеристику эффективности работы в целом.
Рентабельность реализованной продукции. Этот коэффициент, называемый также удельной чистой прибылью, рассчитывается по формуле:

коэффициент рентабельности чистая прибыль
реализованной продукции = ------------------------------
выручка от реализации

коэффициент рентабельности 87960
реализованной продукции 2002 = ------------- = 2,6
3432000

коэффициент рентабельности 44200
реализованной продукции 2003 = ------------- = 1,1
3850000
(В среднем по отрасли – 3,5%)

Значение коэффициента рентабельности реализованной продукции для компании значительно ниже, чем в среднем по отрасли. Причин тому может быть несколько: низкие цены за продукцию, высокий уровень затрат и т. п.
Рентабельность активов. Для расчета этого коэффициента используют показатель чистой прибыли:

чистая прибыль
RОА = ------------------------
сумма активов
87960
RОА2002 = -------------- = 6%
1468800

44200
RОА2003 = -------------- = 2,6%
1650800

(В среднем по отрасли – 9,1 % )
Низкое значение коэффициента ROA обусловлено низкой рентабельностью реализованной продукции, а также высокой долей заемных средств, что приводит к большим расходам по выплате процентов по ссудам и к низкому чистому доходу.
Рентабельность собственного капитала. Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования вложенных в организацию собственных средств. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.
чистая прибыль
ROE = -----------------------------
Собственный капитал
87960
ROE2002 = ----------- = 13,2
663768

44200
ROE2003 = ----------- = 6
685988


(В среднем по отрасли – 18,2 %).
Значение этого коэффициента значительно отличается от средне отраслевого. Это обусловлено использованием компанией заемных средств. При увеличении собственного капитала возрастает финансовая устойчивость организации и снижается рентабельность собственных средств. В связи с этим утверждение, что для предприятия всегда целесообразно увеличение собственного капитала является неоднозначным. Собственных средств должно быть достаточно для обеспечения финансовой устойчивости.
5. Проанализируйте положение фирмы на рынке ценных бумаг?

Эмиссии акций не происходило, т.к. в 2002г. их было выпущено в количестве 100000 и в 2003году акции не выпускались. Дивиденды не менялись, политика стабильная.

6. Что такое вертикальный анализ? Как его можно применить к данной отчетности?
Вертикальный анализ отчетности подразумевает иное ее представление - в виде относительных показателей. Вертикальный анализ характеризует удельный вес показателей в общем итоге баланса предприятия, т.е. показывает структуру средств предприятия и их источников, когда суммы по отдельным статьям или разделам берутся в процентах к итогам баланса. Для проведения этого вида анализа составляется сравнительно-аналитический баланс.


Баланс 2002 2003
Денежные средства 3,9 3,1
Дебиторская задолженность 23,9 24,4
Запасы 48,6 50,6
Всего оборотных средств 76,5 78,1
Основные средства (первоначальная ст-ть) 33.4 31,9
Износ 10 10,1
Основные средства (остаточная ст-ть) 23,5 21,9
Сумма активов 100 100
Кредиторская задолженность 9,9 10,6
Векселя к оплате 13,6 13,6
Начисления 9,3 8,5
Всего краткосрочных пассивов 32,8 32,7
Долгосрочные пассивы 22 25,7
Акционерный капитал 31,3 31,3
Прибыль до вычета налогов 13,9 13,7
Собственный капитал 45,2 41,6
Всего источников 100 100

Представленные данные позволяют сделать следующие выводы:
1. Доля оборотных средств компании составляет большую половину активов компании и в 2003 году она увеличилась на 1,6%.
2. Доля основных средств уменьшается, несмотря на приобретение нового оборудования.
3. Доля краткосрочных задолженностей находится на уровне одной третьей от величины активов предприятия и не претерпевает существенных изменений.
4. Доля долгосрочных задолженностей компании не значительно увеличилась и в 2003 году составляет 25,7%.
5. Собственный капитал компании находится на уровне 42% от общей суммы его пассивов, что говорит о возможной рискованности компании стать банкротом.

Отчет о прибылях и убытках 2002 2003
Выручка от реализации 100 100
Себестоимость реализованной продукции 83,4 84,4
Прочие расходы 9,9 11,2
Амортизация 0,6 0,5
Прибыль до вычета процентов и налогов 6,1 3,9
Проценты к уплате 1,8 2
Прибыль до вычета налогов 4,3 1,9
Налоги (40%) 1,7 0,8
Чистая прибыль 2,6 1,1

Анализируя эти данные, можно прийти к следующим выводам:
1. Увеличилась доля производственной себестоимости в общей сумме выручки на 1% в 2003г.
2. Доля прочих расходов в 2003г. году составляет 11,2%, что несколько выше по сравнению с предыдущим годом. В то же время доля амортизации снизилась с 0,6% до 0,5%.
3. Отмеченные изменения стали причиной того, что доля прибыли до вычета налогов и процентов в выручки уменьшилась с 6,1% до 3,9%.
4. Окончательным итогом изменения структуры затрат фирмы является уменьшение доли чистой прибыли в выручке. В 2003 году она составила 1,1% против 2,6% в 2002 году.




Задание 2.
Машины А и В являются взаимоисключающими. Ожидается, что они дают следующие потоки денежных средств:

Машина Потоки денежных средств, тыс. руб.
С0 С1 С2 С3
А - 100 + 110 + 121 -
В - 120 + 110 + 121 + 133

Альтернативные издержки равны 10% .
1. Вычислите чистую приведенную стоимость каждой машины, модифицированную форму доходности.
2. Какую машину следует купить.
1. = -
= + - = 100,1
= + + - = 182,4
NPV для обоих машин больше 0. NPV для машины В составляет большую сумму, чем по машине А но для более полной оценки уровня эффективности использования вложенных денежных средств рассчитаем показатели модифицированной нормы доходности для каждой машины.

MIRR = - 1
MIRRА = - 1 = 38.6
MIRRВ = 1 = 49.3

FV =
PV =


FVA = 110*(1+0.1)3-1 + 121*(1+0.1)3-2 = 266.2
PVA = = 100

FVA = 110*(1+0.1)3-1 + 121*(1+0.1)3-2 + 133*(1+0.1)3-3 = 399.2
PVA = = 120

2. Доходность обоих машин выше альтернативных возможностей для машины А на 28,6, для В на 39,3. Следует купить машину В (49,3 38,6)


Список использованной литературы
1) Илясов Г., Оценка финансового состояния предприятия//Экономист-2004, №6,с.49-54
2) Ковалев В.В. ,Введение в финансовый менеджмент- М.: Финансы и статистика,2004-768с.
3) Ковалев В.В., Финансовый анализ: методы и процедуры,- М.: Финансы и статистика, 2001-560с.
4) Лукасевич И.Я., Финансовый менеджмент:учебник, - М.: Эксмо, 2008. – 768 с.
5) Савицкая Г.В. , Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп.,- М.:ООО «Новое знание»,2000-688с.
6) Савицкая Г.В., Анализ хозяйственной деятельности предприятия, Учебник-3-е изд., ИНФА-М.,2004-425с.
7) Селезнева Н.Н., Финансовый анализ: Учебное пособие – М.:ЮНИТИ-Дана,2001-476с.


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.