На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Диплом Оценка перспектив консолидации российской банковской системы на основе зарубежного опыта и современных тенденций развития банковского сектора экономики в РФ

Информация:

Тип работы: Диплом. Добавлен: 25.04.2012. Страниц: 84. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Оглавление

Введение…………………………………………………………………………………………3
1. Теоретические аспекты слияния и поглощения в банковской сфере……………………..5
1.1. Основные понятия слияний и поглощений банков и причин ускорения процесса консолидации……………………………………………………………………………………5
1.2. Оценка исследования сущности слияний и поглощений………………………………10
1.3. Стратегия и этапы процесса слияния……………………………………………………12
1.4. Экономическое значение посредников в слияниях и поглощениях банков…………..15
2. Анализ процессов слияний и поглощений банков за рубежом…………………………..19
2.1. Оценка слияния и поглощения банков в Европе………………………………………..19
2.2. Характеристика консолидации банковской отрасли США…………………………….28
2.3. Анализ эффективности слияний и поглощений банков………………………………..37
3. Развитие слияний и поглощений в банковской сфере РФ……………………….……….44
3.1. Сущность и структура банковской системы РФ………………………………………..44
3.2. Национальные слияния и поглощения…………………………………………………..48
3.3. Международное присутствие отечественных банков………………………………….54
Заключение…………………………………………………………………………………….58
Список литературы……………………………………………………………………………60
Приложения……………………………………………………………………………………62
Приложение 1 Концентрация, Herfindahl-Hirschman Index (HHI) и параметры применения Министерством Юстиции США значений ННI……………………………………………..62
Приложение 2 Крупнейшие банки США и Европы по размеру активов (по состоянию на 01.01.2009)……………………………………………………………………………………..64


Введение

Резкий рост объема количества сделок по слиянию и поглощению коммерческих и инвестиционных банков и страховых компаний в разных странах мира, в первую очередь в США, но также в Европе и Азии, происходивший в 90-х годах; большой интерес к процессу-консолидации финансового сектора экономики со стороны регулирующих органов, стремящихся разработать различного рода нормативные документы для ограничения негативных последствий слияний в банковской отрасли или, наоборот, выработать меры по стимулированию слияний; увеличение доли международных слияний; наличие большого количества научных и практических исследований причин, последствий и эффективности банковских слияний, использующих различные методы исследования и приходящих к различным выводам относительно последствий слияний банков для экономики в целом, все эти факторы предопределяют актуальность и своевременность данной дипломной работы.
В последние годы банковские системы, как в развитых, так и развивающихся странах были вовлечены в процесс реструктуризации и консолидации, что сильно изменило природу банковского бизнеса. Изменения в регулировании банковского бизнеса и технологические достижения резко усилили конкуренцию в банковской деятельности, открыв одновременно для экспансии новые рынки. Во многих странах банковские кризисы или банкротства крупнейших системообразующих банков дали дополнительный импульс реструктуризации и процессу международных слияний и поглощений банков. Успехи в развитии информационных технологий и продолжающаяся глобализация рынков капитала и процесса управления рисками привели к консолидации также в инвестиционном банковском и страховом бизнесах.
Целью настоящего исследования является оценка перспектив консолидации российской банковской системы на основе зарубежного опыта и современных тенденций развития банковского сектора экономики в РФ, выработка рекомендаций государственным органам по регулированию процесса слияний и поглощений банков в России и разработка собственной модели оценки эффективности слияний и поглощений банков. Для достижения указанной цели были поставлены и решены следующие задачи:
- разработка понятийного аппарата, используемого при оценке слияний и поглощений банков;
- анализ причин и последствий консолидации банковского сектора экономики в развитых странах в последние 2 десятилетия;
- рассмотрение процесса модификации законодательства, регулирующего банковскую деятельность в США, Европе и России;
- критический обзор способов и методов оценки эффективности банковских слияний;
- выявление взаимосвязи между динамикой слияний и поглощений банков и другими факторами, такими как изменения экономических условий (процентные ставки, фондовые индексы), научно-технический прогресс, глобализация экономики и усиление конкуренции;
- рассмотрение и анализ конкретных примеров успешных и неудачных слияний банков.
Научная новизна настоящего исследования состоит, во-первых, в комплексном рассмотрении процесса банковских слияний и учете различных факторов (экономических, финансовых, психологических, законодательных) при оценке перспектив консолидации банковской системы РФ и выработке рекомендаций по регулированию процессов слияний и поглощений банков. Во-вторых, сделана попытка интегрировать опыт развитых стран США и Европы при разработке собственной модели оценки эффективности слияний банков. В-третьих, при решении поставленных в настоящем исследовании задач автором использовался не только опыт слиянии банков в развитых странах, но и были учтены некоторые особенности слияний нефинансовых компаний. В-четвертых, настоящее исследование направлено на выявление различных критериев, по одному или нескольким из которых может быть оценена эффективность каждого конкретного слияния банков, в отличие от многочисленных исследований, целью которых было решение задачи об эффективности иди неэффективности банковских слияний в экономике в целом. В-пятых, в настоящем исследовании оцениваются перспективы консолидации банков в РФ и вырабатываются рекомендации по регулированию этого процесса в ситуации, когда банковские слияния еще не достигли значительного масштаба и находятся в начальной стадии.


Глава 1. Теоретические аспекты слияния и поглощения в банковской сфере
1.1. Основные понятия слияний и поглощений банков и причин ускорения процесса консолидации

Прежде, чем приступать к рассмотрению теоретических вопросов слияний и поглощений в банковской сфере, определяемых общим понятием консолидация, необходимо определить, что же будет пониматься под слиянием и поглощением в рамках данного исследования.
Слияние (merger) - это такое объединение компаний или банков, при котором из нескольких компаний образуется одна. Говоря юридическим языком, «слиянием» называется такое объединение компаний, при котором часть акций одной компании обменивается на все акции другой компании и, в результате из двух (или нескольких) юридических лиц образуется одно. Слияние может также осуществляться путем обмена акций двух или нескольких банков на акции вновь создаваемого юридического лица. С точки зрения законодательства ведущих зарубежных стран выделяются два основных типа слияний: абсорбирующий и консолидирующий (комбинационный). При абсорбирующем типе слияний один из участников слияний (компания или банк) получает вес активы и обязательства присоединяющихся к нему компаний (банков), которые затем, в свою очередь, расформировываются (ликвидируются). В результате консолидирующих слияний создастся новая компания, аккумулирующая активы и обязательства всех сливающихся компаний (банков), которые впоследствии подлежат добровольной ликвидации.
Термин «поглощение» (acquisition или takeover) обычно используется, когда одна компания или банк приобретает большую часть акций другой компании (банка). Так, например, объединение двух американских авиастроительных компаний Boeing и McDouglas можно считать слиянием. Boeing заплатил за McDouglas I6.3 млрд, долларов, сделка была осуществлена с помощью обмена акций. С 1 августа 1997 года Нью-Йоркская фондовая биржа прекратила торговлю акциями McDouglas. Каждый акционер последнего мог обменять 1 обыкновенную акцию McDouglas на 1.3 акций компании Boeing. Вместо дробных долей акций Boeing выплачивал наличные. Поглощение, как форма реорганизации банков и нефинансовых компаний, чаше используется, во-первых, при враждебном поглощении (hostile takeover), когда банк или компания скупает контрольный пакет другой компании или банка, не достигая соглашения с последним. Во-вторых, поглощение используется, когда банки, в силу ослабления законодательных ограничений и усиления конкуренции, приобретают контрольные пакеты акций небанковских финансовых учреждений (страховых, брокерских компаний и т.п.).
В соответствии с классификацией, приведенной в учебном пособии «Совместное предпринимательство и международная инвестиционная деятельность: проблемы, тенденции и перспективы» (СВ. Воронин и М.С. Воронин) выделяют семь основных видов поглощении:
1) приобретение
2) борьба за доверенности
3) приватизация
4) национализация
5)программы акционирования работников
6) выкуп компании менеджментом (МВО - management Buy-Outs)
7) выкуп компании менеджментом со стороны (Management Buy-In)
Различают 3 вида приобретений: приобретение акций, приобретение активов и полноценные приобретения, т.е. приобретения акций активов и обязательств.
В случае борьбы за доверенности акционер или крупна акционеров компании пытаются расширить свое представительство в совете директоров путем голосования за новых директоров. Доверенность дает ее держателю право голосовать по всем вопросам на собрании акционеров. В борьбе за доверенности вышеуказанная инициативная группа акционеров пытается получить доверенности от других акционеров.
При приватизации все акции компании (банка) приобретаются у государства небольшой группой инвесторов, среди которых часто присутствует высший менеджмент компании, которые становятся акционерами компании. При национализации происходит обратный процесс.
Программы акционирования работников (ЕСОП) (ESOP - Employee Stock Ownership Plans) - представляет собой такой вид поглощений, при котором компания переходит в собственность работников. Суть программы состоит в том, что за счет части прибыли, освобожденной от налогообложения, компания постепенно выкупается, как правило, у частного капитала и делится между его персоналом пропорционально трудовому вкладу с учетом времени работы на предприятии.
Российское гражданское законодательство (Закон «Об акционерных обществах», вступивший в силу с 1.01.96 г.) выделяет следующие формы реорганизации акционерных обществ (банки в большинстве своем в России создаются как акционерные общества или публичные компании), среди которых есть и слияние.
Реорганизация акционерного общества может быть осуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования.
Слиянием обществ признается возникновения нового общества путем передачи ему всех прав и обязанностей двух или нескольких обществ с прекращением последних. Т.о. понятно, что в случае слияния каждый из объединяющихся банков перестает существовать как юридическое лицо, а образуется новое юридическое лицо, которое принимает на себя все активы и обязательства объединившихся банков.
Присоединением общества признается прекращение одного или нескольких обществ с передачей всех их прав и обязанностей другому обществу. Т.о. присоединение как юридическая форма реорганизации общества близка к абсорбирующему типу слияний. Российское законодательство не выделяет такой формы реорганизации акционерных обществ как поглощение. Как уже было сказано термин «поглощение» применяют, как правило, когда реорганизации банков как акционерных обществ не происходит, а просто один банк покупает контрольный или блокирующий пакет акций другого банка.
Слияния в экономике происходят волнами. Наиболее характерно масштабно эти волны слияний происходили в США. В связи с этим необходимо проанализировать волны слияний на примере США для понимания развития процессов слияний и поглощений, а также влияния макроэкономических факторов на активность слияний в отдельно взятой стране.
В США на рубеже прошлого и нынешнего веков наблюдалась едва ли не первая в истории крупная «волна» слияний как самих банков, так и банков и промышленных компаний. К тому времени множество малых фирм стало испытывать явный недостаток инвестиционных ресурсов, что затрудняло расширение производства и не позволяло рассчитывать на выживание в борьбе с конкурентами. Между тем, столь необходимые ресурсы активно накапливали небольшие американские байки, число которых было огромным. Таким образом, слияния оказались тогда едва ли не единственным логическим выходом из сложившейся ситуации.
Толчком для последней «волны» послужил международный кризис 1982г. В наибольшей степени в него оказались вовлечены именно американские банки, поскольку, во-первых, они предоставили до этого много кредитов слаборазвитым странам, во-вторых, их система бухгалтерского учета, в отличие от европейской, не давала возможности накапливать большие скрытые резервы, в-третьих, в их системе филиалов отсутствовала такая солидная депозитная основа, какая была, например, у банков Великобритании и некоторых других стран.
Волны слияний коммерческих банков в США представлены в таблице 1.1.
Таблица 1.1
Волны слияний коммерческих банков в США
Годы Число слияний Темп прироста
50-е 698
60-е 1416 103%
70-е 1382 -2,4%
80-е 1399 1,2%
90-е 4003 186%
00-е 3632 -9%

Последние два десятилетия были периодом наиболее интенсивной реорганизации финансового сектора экономики во всем мире.
Наиболее значительным был процесс консолидации среди коммерческих банков США за период с 1985 по 1995 гг. количество коммерческих банков в США сократилось на одну треть с почти 15000 до менее, чем 10000. Консолидация в банковской отрасли проходила наиболее интенсивно по сравнению с другими отраслями в экономике. Аналогичные процессы проходили в этот период и в банковской отрасли европейских стран и в Японии.
Процессы консолидации финансового сектора экономики в разных странах происходили в период глобализации (международной интеграции) рынков капитала, сопровождающейся значительным увеличением активности деятельности в финансовой сфере в святи с необходимостью финансировать дефицит государственных бюджетов, развитием технологического прогресса, разработкой новых видов финансовых операций и усилением конкуренции. Основными причинами ускорения темпов консолидации в последние два десятилетия являются следующие: технологический прогресс, изменения состояния финансовых систем разных стран (избыток ресурсов иди финансовая несостоятельность), международная интеграция рынков и законодательное дерегулирование.
Технологический прогресс способствует росту экономии от масштаба при оказании финансовых услуг, создавая возможности для увеличения эффективности и роста стоимости банка или финансового института при консолидации. Новые инструменты финансовой инженерии, такие как производные инструменты (деривативы), гарантии (относимые за баланс финансовых организаций) и риск-менеджмент могут более эффективно применяться крупными финансовыми учреждениями. Некоторые новые методы «доставки» услуг, такие как телефонные центры, банковские автоматы (Automatic teller machine (ATM)) и интернет-бэнкинг могут также привести к большей экономии от масштаба, чем традиционная филиальная сеть.
Улучшение в последние годы финансового состояния финансовых организаций выступает еще одним фактором роста слияний и поглощений. В США, например, в середине 2000-х годов рентабельность банков достигла рекордного уровня. Низкие процентные ставки и высокие цены акций уменьшили финансовые препятствия для слияний и поглощений, хотя в то же время эти факторы способствовали росту цен компаний-мишеней. Свидетельством тому является тот факт, что сделки через обмен акциями больше распространены в банковских слияниях, чем покупки за деньги.
Консолидация может быть также эффективным способом не допустить накопления избыточных ресурсов (или производственных мощностей, если речь идет о нефинансовом секторе экономики). Банки с избыточными ресурсами могут столкнуться со снижением эффективности деятельности и иметь неэффективный ассортимент предоставляемых услуг. Слияния и поглощения могут решить такие проблемы.
Например, в США банки накапливали избыточные ресурсы с конца 1990-х годов в результате того, что они потеряли часть рынка в конкуренции с прочими финансовыми институтами (в частности, инвестиционными фондами). С точки зрения активных операций, банки США потеряли значительную часть клиентов по корпоративному кредитованию, которых они уступили иностранным банкам и другим посредникам на рынке капиталов (например, инвестиционным компаниям, привлекающим средства для клиентов через размещение ценных бумаг). Причина состояла в том, что различные промышленные компании стали все чаще использовать для финансирования своих операций инструменты финансового рынка, а не кредиты банков. С точки зрения пассивных операций, потери банками рынка заключались в том, что домашние хозяйства стали хранить большую долю своих сбережений не на банковских депозитах, а в других финансовых инструментах-заменителях, предоставляемых растущими конкурирующими финансовыми институтами, такими как взаимные фонды.
С другой стороны, консолидация может быть эффективным способом решить проблемы финансовой несостоятельности. Банки и компании, испытывающие финансовые проблемы по причине собственной неэффективности деятельности или по причине неудачно сделанных инвестиций, часто являются объектами поглощения, что представляет собой эффективную альтернативу банкротству или другим способам выхода из бизнеса.

1.2. Оценка исследования сущности слияний и поглощений

Слияния банков и небанковских финансовых организаций, ведущих операции на одном и том же локальном рынке, могут привести к резкому увеличению доли объединенной структуры на рынке финансовых услуг и, тем самым, позволить ей увеличить свои прибыли путем установления менее привлекательных для клиентов цен на финансовые услуги. Что касается в первую очередь ставок по депозитам и по кредитам мелким и средним предприятиям. Слияния между банками, действующими на разных локальных рынках в одной стране или в разных странах, с меньшей вероятностью могут привести к резкому увеличению доли финансовых услуг, приходящихся на объединенную структуру на каком-либо из локальных рынков, на которых банки действовали по отдельности до слияния. Такой подход к исследованию влияния консолидации банков на долю рынка финансовых услуг отдельных банковских учреждений на локальных рынках обусловлен, во-первых, тем, что такой подход используют регулирующие органы при принятии решения об одобрении или неодобрении сделки по слиянию (их прежде всего интересует: приведет ли слияние к ограничению конкуренции), во-вторых, потому что концентрация банков именно на локальных рынках чаше ведет к неблагоприятному изменению их на финансовые услуги, наконец, в-третьих, потому что домашние хозяйства и компании мелкого и среднего бизнеса больше склонны выбирать именно местные финансово-кредитные институты для хранения сбережений и других финансовых операции. С другой стороны, увеличение доли финансовых услуг отдельных банков на локальных рынках оказывается менее значимо для крупного бизнеса, т.к. крупные клиенты имеют возможность выбирать между различными финансовыми институтами.
Влияние концентрации банковских учреждений или доли финансовых услуг отдельных банков на локальных рынках, как следствия слиянии и поглощений банков, на их прибыли и цепы (на финансовые услуги) может быть исследовано двумя способами: статически и динамически. Статический подход оценивает влияние степени концентрации банковских учреждений на локальных рынках на прибыль и цены финансовых учреждении, но не использует напрямую информацию о слияниях и поглощениях. Динамический подход исследует изменения прибыли и цен финансовых учреждений после осуществления ими сделок по слиянию и поглощению.
Большинство исследований статическим методом использует данные о степени концентрации локальных рынков и о прибылях и ценах американских банков за период с 1980г. до 2008 г. Локальные рынки в США определяются, как было сказано выше, как MSА и non-MSA counties. Исследования, опиравшиеся на данные 1980гг., обнаруживают, что на локальных рынках с большей концентрацией банки устанавливают более высокие ставки по кредитам мелким и средним фирмам и более низкие ставки по депозитам. Другие исследования приходят к выводу, что на локальных рынках с большей степенью концентрации, ставки по депозитам банков медленнее реагируют на изменения процентных ставок на открытом рынке, и эта замедленность более ярко проявляется при общем повышении ставок. Резонно было бы предположить, что результаты исследования по данным 2000-2008 гг. должны прийти к выводу, что подобная прямая зависимость между степенью концентрации и ставками по депозитам и кредитам должна измениться в силу увеличения конкуренции между банками после ослабления ограничений на географическое расширение деятельности и технологического прогресса (развитие электронного банкинга). Относительно влияния концентрации банковских учреждений на локальных рынках, как следствия слияний и поглощений, на прибыли банков статический анализ приходит к выводу, что влияние в данном случае слабо прослеживается. Исследования приходят к выводу, что банки, имеющие более высокие прибыли относительно среднего значения по отрасли, совсем не обязательно находятся на локальных рынках с большей степенью концентрации.
Динамический анализ рыночной доли исследует влияние самих слияний и поглощений на цены и прибыли банков.
Динамический анализ влияния рыночной доли на прибыли банков заключается в сравнении некоторых простых показателей прибыльности банков, таких как отношение доходов к активам, или доходов к собственному капиталу, вовлеченных в сделки по слиянию и поглощению с такими же показателями других (приблизительно одинаковых) банков, которые не вступали за рассматриваемый период и подобные сделки. Результаты таких исследований также неоднозначны. Одни обнаруживают улучшение показателей, вовлеченных в слияние, тогда как другие не обнаруживают улучшение. Однако такие исследования страдают тем же недостатком. Изменения в показателях прибыльности банков являются следствием как изменений рыночной доли после слияний банков, так и изменений в эффективности деятельности банков после слияния.

1.3. Стратегия и этапы процесса слияния.

Слияния и поглощения являются способами осуществления корпоративной стратегии.
Разработка корпоративной стратегии представляет собой процесс, посредством которого руководители мобилизуют ресурсы компании или банка для того, чтобы добиться конкурентных преимуществ. Слияния и поглощения представляют собой источники внешнего роста и могут быть одним из этапов в рамках общего развития компании или банка.
Осуществление программы слияния достаточно сложный и длительный процесс, требующий значительных финансовых и интеллектуальных усилий. По результатам многочисленных исследований, проведенных консалтинговыми компаниями и экономистами, можно сделать вывод, что количество удачных слияний не превышает 50% от общего их числа. Под удачными могут пониматься слияния, в результате которых происходит ускорение роста прибыли или стоимости объединенной структуры. Одной из самых распространенных причин неудачных слияний является слишком высокая премия, которую уплачивает банк-покупатель. Существуют также и другие факторы, такие как сверхоптимистичная оценка рыночного потенциала поглощения, переоценка преимуществ совместной деятельности, неудачная интеграция после слияния. Действие одного или нескольких из перечисленных факторов приводит к тому, что объединенная структура начинает функционировать менее эффективно, что ведет к снижению прибыли и стоимости акций на рынке. Т.о. процесс слияний и поглощение как часть корпоративной стратегии требует учета большого количества факторов и правильной оценки затрат и потенциальных преимуществ.
Собственно процесс слияния и поглощения включает в себя несколько этапов. Весь процесс начинается с этапа, предваряющего поглощение, который сводится к скрупулезному самоанализу деятельности банка и рыночных условий, в которых он действует. Завершается процесс тщательно спланированной интеграцией после слияния, которая проводится по возможности быстро, чтобы возместить премию, заплаченную за поглощение.
На первом этапе подготовки к слиянию необходимо провести наибольший объем работы. Одним из основных принципов является соблюдение секретности на протяжении всего процесса осуществления слияния или поглощения. Если на рынок проникнут слухи о возможных попытках поглощения, то цена банка-мишени может подняться настолько, что это сорвет сделку. Далее необходимо провести оценку собственного банка путем определения стоимости его отдельных деловых единиц и выявления возможностей улучшения.
На втором этапе следует провести отбор потенциальных кандидатов для слияния. Для этого необходимо выработать критерии отбора кандидатов и определить инвестиционный банк, который будет выступать основным консультантом по слиянию, а также роли консалтинговых и юридических фирм в процессе слияния. Кандидатов для слияния может представить и инвестиционный банк, однако собственные критерии необходимы для выявления наиболее подходящих кандидатов.
На третьем этапе необходимо провести тщательную оценку отобранных кандидатов. При оценке необходимо учитывать разницу между рыночной стоимостью банка-мишени и ценой, которую придется заплатить банку-покупателю. При оценке стоимости поглощения или слияния необходимо к стоимости банка-покупателя добавить стоимость банка-мишени без учета премии, уплачиваемой при сделке. Затем надо оценить реальные преимущества от совместной деятельности с учетом времени, необходимого для достижения этих преимуществ. После вычитание затрат на осуществление сделки получится стоимость объединенной структуры после осуществления сделки. Выигрыш в стоимости вследствие осуществления сделки представляет собой стоимость объединенной структуры за вычетом стоимости наиболее близкой альтернативы (обычно это стоимость банка-покупателя при условии, что сделка не осуществляется) и за вычетом цены, уплаченной за...
**************************************************************


Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.