На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Диплом Уставной капитал предприятия ООО Стройсервис

Информация:

Тип работы: Диплом. Добавлен: 26.09.2014. Страниц: 88. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


Содержание


Введение 2
Глава 1. Собственный капитал как основа функционирования предприятия 4
1.1 Понятие, состав и структура собственного капитала 4
1.2 Источники формирования и увеличения собственного капитала 6
1.3 Управление собственным капиталом предприятия. Расчет потребности в собственном капитале 8
1.4 Использование эффекта финансового рычага для увеличения рентабельности собственного капитала 18
Глава 2. Анализ состава и движения составляющих собственного капитала предприятия: уставного и резервного фондов 23
2.1 Краткая характеристика деятельности предприятия ООО «Стройсервис» 23
2.2 Учет собственного капитала, фондов и резервов 28
2.3 Анализ состава и структуры капитала предприятия ООО «Стройсервис» 41
2.4 Аудит формирования собственного капитала, резервов и средств целевого финансирования 49
Глава 3. Пути повышения эффективности использования собственного капитала ООО «Стройсервис» 52
Заключение 62
Список литературы 67
Приложения 70



Введение
В современных условиях хозяйствования, когда залогом выживаемости на рынке любого предприятия является успешность его деятельности, особую значимость приобретает обеспечение эффективного управления деятельностью и капиталом предприятия.
Управление капиталом предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия. Таким образом, одной из основных целей управления деятельностью предприятия и его капиталом на предприятии выступает обеспечение жизнедеятельности предприятия достаточным количеством денежных средств (капитала), поскольку любой бизнес (предприятие) начинается с денег, беспрестанно требует денег и делается ради их приумножения. Если различать платежные отношения по юридическому статусу тех, кто предоставляет средства, то можно выделить, с одной стороны, финансирование за счет заемных средств, а с другой — финансирование за счет собственных средств, включая и паевое финансирование.
Однако, обеспечение достаточного объема финансирования необходимых объемов затрат в целях получения желаемого уровня доходов вызывает ряд проблем, одной из главнейших при этом выступает выбор оптимального источника финансирования и обеспечение эффективного использования вложенного в предприятие капитала.
Актуальность выбранной темы обусловлена необходимостью повышения эффективности использования капитала, вложенного в предприятие, как основного фактора обеспечения его выживаемости на рынке, а также обеспечивающего его конкурентоспособность.
Цель написания работы – изучить научно-теоретические основы оценки эффективности использования собственного капитала (финансовых ресурсов) предприятия в целом и уставного и резервного фондов в частности.
Достижению поставленной цели в работе способствовало постановка и решение следующих задач:
- раскрыть основные источники финансирования предприятия: собственный и заемный капитал;
- рассмотреть основные показатели оценки эффективности использования капитала и методику их расчета;
- провести анализ эффективности использования собственного и заемного капитала на конкретном предприятии.
Объектом исследования послужило Общество с ограниченной ответственностью «Стройсервис» - предприятие, основным видом деятельности которого является производство строительных материалов, производство керамики.
В качестве теоретической основы проводимого исследования используются работы отечественных и зарубежных авторов в области финансового анализа и финансового менеджмента. Основной вклад в теорию планирования внесли экономисты стран с развитой рыночной экономикой и российские ученые, представители различных школ менеджмента: Ансофф И., Баканов М.И. , Шеремет А.Д., Веснин В. Р., Витт Юрген, Виханский О. С., Герчикова И.Н., Драккер П.Ф., Казанцев А. К., Серов Л. С., Ладанов И. Д., Мескон М.Х., Альберт М., Хедоури Ф., Уткин Э. А. и др.
В данной работе применялись как общенаучные, так и специальные методы, такие как метод сравнения; чтение отчетности; горизонтальный анализ и метод расчета финансовых коэффициентов.
Поставленные задачи анализа предопределили структуру дипломной работы, состоящей из введения, трёх глав, заключения, библиографии.


Глава 1. Собственный капитал как основа функционирования предприятия
1.1 Понятие, состав и структура собственного капитала

Под собственным капиталом понимают совокупность экономических отношений, позволяющих включить в хозяйственный оборот финансовые ресурсы, принадлежащие либо собственникам, либо самому хозяйственному субъекту.
На действующем предприятии собственный капитал представлен следующими основными формами (рис. 1).


Рис. 1.1 Формы функционирования собственного капитала предприятия .

1. Уставный капитал. Характеризует первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную в формирование его активов для начала осуществления хозяйственной деятельности. Его размер определяется учредительными документами и уставом предприятия. Для предприятия отдельных сфер деятельности и организационно - правовых форм (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью) минимальный размер уставного капитала регулируется законодательством.
2. Резервный капитал. Представляет собой зарезервированную часть собственного капитала предприятия, предназначенную для внутреннего страхования его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части собственного капитала определяется учредительными документами. Формирование резервного капитала осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).
3. Специальные (целевые) финансовые фонды. К ним относятся целенаправленно сформированные фонды собственных финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов обычно выделяют: амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд развития производства и т.д. Порядок формирования и использования средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными документами предприятия.
4. Нераспределенная прибыль. Характеризует часть прибыли предприятия, полученную в предшествующем периоде и не использованную на потребление собственниками (акционерами, пайщиками) и персоналом. Эта часть прибыли предназначена для капитализации, т.е. для реинвестирования на развитие производства. По своему экономическому содержанию она является одной из форм резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.
5. Прочие формы собственного капитала. К ним относятся расчеты за имущество (при сдаче его в аренду), расчеты с участниками (по выплате им доходов в форме процентов или дивидендов) и некоторые другие, отражаемые в первом разделе пассива баланса.

1.2 Источники формирования и увеличения собственного капитала

Использование собственного капитала для финансирования деятельности предприятия характеризуется следующими основными положительными особенностями :
1. Простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов.
2. Более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к. при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.
3. Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.
Вместе с тем, собственному капиталу присущи следующие недостатки:
1. Ограниченность объема привлечения, а, следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.
2. Высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала.
3. Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.
Все источники формирования и увеличения собственного капитала можно разделить на внутренние и внешние.

Таблица 1.1
Источники формирования и увеличения собственного капитала
Внутренние Внешние
- чистая прибыль предприятия;
- амортизационные отчисления;
- фонд переоценки имущества
- доходы от сдачи имущества в аренду, расчеты с учредителями
- выпуск акций;
- безвозмездная финансовая помощь;
- активы, передаваемые предприятию бесплатно в порядке благотворительности

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.
В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акции) капитала.
Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня).
В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

1.3 Управление собственным капиталом предприятия. Расчет потребности в собственном капитале

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.
Основу управления собственным капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.
Основными задачами управления собственным капиталом являются:
- определение целесообразного размера собственного капитала;
- увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;
- определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;
- определение и реализация дивидендной политики.
Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам.
1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.
На первом этапе анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
На втором этапе анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.
На третьем этапе анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.
2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле :
Псфр = (Пк * Уск) / 100 – СКн + Пр ( 1 )
где Псфр –общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;
Пк – общая потребность в капитале на конец планового периода;
Уск – планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;
СКн – сумма собственного капитала на начало планируемого периода;
Пр – сумма прибыли направляемой на потребление в плановом периоде.
Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.
3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала формируемого за счет внутренних и внешних источников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.
4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как равными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислении, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.
Метод ускоренной амортизации активной части основных средств увеличивает возможности формирования собственных финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако, следует иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислении в процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов основных средств приводит к определенному уменьшению суммы чистой прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников следует исходить из необходимости максимизации совокупной их суммы.
5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.
Доктор экономических наук, профессор Бланк И.А. потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников предлагает рассчитывать по следующей формуле :
СФРвнеш = Псфр - СФРвнут ( 2 )
где СФРвнеш – потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников;
Псфр – общая потребность в собственных финансовых ресурсах предприятия в планируемом периоде;
СФРвнут – сумма собственных финансовых ресурсов планируемых к привлечению за счет внутренних источников.
Обеспечение удовлетворения потребности в собственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за привлечения дополнительного паевого капитала, дополнительной эмиссии акций или за счет других источников.
6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов. Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:
- обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;
- обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.
Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития предприятия в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели.
Коэффициент самофинансирования развития предприятия рассчитывается по следующей формуле :
( 3 )
где Ксф – коэффициент самофинансирования предстоящего развития предприятия;
СФР – планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;
DА – планируемый прирост активов предприятия;
ПП – планируемый объем потребления чистой прибыли.
Успешная реализация разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов связана с решением следующих основных задач:
- обеспечением максимизации формирования прибыли предприятия с учетом допустимого уровня финансового риска;
- формированием эффективной политики распределения прибыли (дивидендной политики) предприятия;
- формированием и эффективным осуществлением политики дополнительной эмиссии акций (эмиссионной политики) или привлечения дополнительного паевого капитала.
Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит три последовательные стадии кругооборота: заготовительную, производ-ственную и сбытовую (рис. 1).

Рис. 1.2 Стадии кругооборота капитала .

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы.
На второй стадии часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы; заканчивается она выпуском готовой продукции.
На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, превышающие первоначальную сумму на величину полученной прибыли от бизнеса.
Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.
Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала увеличивается сумма прибыли, так как обычно к исходной денежной форме капитал возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию с прибылью.
Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) — отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала.
В зависимости от того, с чьих позиций оценивается деятельность предприятия, существуют разные подходы к расчету показателей рентабельности капитала.
С позиции всех заинтересованных лиц (государства, собственников и кредиторов) общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который определяют отношением общей суммы брутто-прибыли до выплаты налогов и процентов к средней сумме совокупных активов предприятия за отчетный период:
ВЕР = БП / Акт * 100
Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы. Он характеризует доходность всех активов, вверенных руководству, независимо от источника их формирования .
С позиции собственников и кредиторов определяют рентабельность капитала отношением чистой прибыли и процентов за кредиты с учетом налогового корректора к средней сумме совокупных активов за отчетный период:
ROA= (ЧП + Проц(1-Кн)) / Акт или ROA=BEP(1-KH).
Если в составе совокупных активов значительную часть занимают финансовые вложения, то целесообразно определить доходность капитала отдельно по основной и инвестиционной деятельности.
Рентабельность операционного капитала (ROK), непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия, рассчитывается следующим образом»:
ROK = Сумма прибыли от операционной деятельности до выплаты процентов и налогов
Средняя сумма операционного капитала за период
В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, не установленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работником предприятия и т.д.
С позиции собственников предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней сумме собственного капитала за период (СК):
ROE = ЧП / СК * 100
Держателей обыкновенных акций и потенциальных инвестора интересуют и такие показатели:
1) прибыль на акционерный капитал:
RАК = ЧП – Дивиденды по привилегированным акциям *100
Акционерный капитал по обыкновенным акциям

2) прибыль на одну обыкновенную акцию (EPS):
ESP = ЧП – Дивиденды по привилегированным акциям *100
Количество обыкновенных акций в обращении

По уровню этих показателей можно судить, насколько эффективно используется капитал акционеров, вложенный в предприятие, и является ли данное предприятие привлекательным для вложения капитала.
Связь между показателями рентабельности капитала, его оборачиваемостью и прибыльностью продукции показана на рис. 2.

Рис.1.3 Взаимосвязь показателей рентабельности капитала и факторов, формирующих их уровень .
Следует отметить, что в мировой практике все большее распространение получает подход, предусматривающий более широкое понимание финансового результата как прироста чистых активов. Темп прироста чистых активов служит одним из основных показателей эффективности функционирования предприятия и его инвестиционной привлекательности:
Т^ЧА = ЧА1 / ЧА0
Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала).

1.4 Использование эффекта финансового рычага для увеличения рентабельности собственного капитала

Не смотря на преимущества использования собственного капитала, рассмотренные в п. 1.2. Ни одно предприятие при финансировании своей деятельности не может обойтись без заемных средств. Кроме того, даже если предприятие не использует на прямую кредиты и займы, в процессе его деятельности возникает кредиторская задолженность перед персоналом по оплате труда и бюджетом и внебюджетными фондами, обусловленная естественным разрывом между периодами начисления и выплатой.
При этом не смотря на то, что большая часть заемных источников финансирования является платной, использование заемных средств для финансирования деятельности предприятия позволяет увеличить рентабельность собственного капитала предприятия.
Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле :
ЭФЛ = (1-СНП)*(РА-ПК)*ЗК/СК,
где ЭФЛ — эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;
СНП — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
РА — коэффициент рентабельности активов, %;
ПК — средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;
ЗК — сумма используемого предприятием заемного капитала;
СК — сумма собственного капитала предприятия.
В данной формуле можно выделить три основные составляющие:
1) Налоговый корректор финансового левериджа (1 — Снп), который показывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.
2) Дифференциал финансового левериджа (КВРА - ПК), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.
3) Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.
Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия.
Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно . Вместе с тем, в процессе управления финансовым левериджем дифференцированный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:
а) если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли;
б) если по отдельным видам деятельности предприятие использует налоговые льготы по прибыли;
в) если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли;
г) если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.
В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а соответственно и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно снизив среднюю ставку налогообложения прибыли повысить воздействие налогового корректора финансового левериджа на его эффект (при прочих равных условиях).
Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и обслуживанию), т.е. если дифференциал финансового левериджа является положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.
В связи с высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процесс управления эффектом финансового левериджа. Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов.
Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка (в первую очередь, сокращения объема предложения на нем свободного капитала) стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия.
Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска (а соответственно и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента).
Наконец, в период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а соответственно и размер валовой прибыли предприятия от операционной деятельности. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового левериджа может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности активов.
Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа по любой из вышеперечисленных причин всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.
Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует (пропорционально мультипликатору или коэффициенту изменяет) положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа мультиплицирует еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной или отрицательной величины дифференциала финансового левериджа) . Аналогично снижение коэффициента финансового левериджа будет приводить к обратному результату, снижая в еще большей степени его положительный или отрицательный эффект.
Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном коэффициенте финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери [3, c 187-188]. Знание механизма воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия.


Глава 2. Анализ состава и движения составляющих собственного капитала предприятия: уставного и резервного фондов
2.1 Краткая характеристика деятельности предприятия ООО «Стройсервис»
Объект анализа дипломной работы - общество с ограниченной ответственностью «Стройсервис». Место нахождения Общества: Россия, Москва, ул. Калужская, 27.
Уставный капитал Общества формируется из вклада его участника Омельченко Сергей Геннадьевича в размере 100000 руб., состоящий из 1 доли. На момент государственной регистрации уставный капитал был оплачен наполовину. Вкладом являются денежные средства в сумме 10000 руб.
Целью деятельности ООО «Стройсервис» является удовлетворение спроса населения на строительно-монтажные услуги и получение прибыли. Цель создания организации - выполнение комплекса строительных и монтажных работ на рынке услуг.
Право на проведение строительно-монтажных работ I и II уровней ответственности в соответствии с государственным стандартом (любые строительно-монтажные работы) закреплено Лицензией Д 256839 № ГС-3-34-02-27-0-3448021922-002219-2 от 28 ноября 2003 года, выданная Государственным комитетом Российской Федерации по строительству и жилищно-коммунальному комплексу, разрешает ООО «Стройсервис» осуществление строительства зданий и сооружений I и II уровней ответственности в соответствии с государственным стандартом. В Лицензии на 3 страницах указан перечень работ, разрешенных компании для выполнения.
Обширная техническая база, высококвалифицированные кадры, данные лицензии позволяют компании выполнять широкий спектр специальных строительных работ.
Предприятие имеет комплект оборудования, машин, механизмов для выполнения всех заявленных видов работ и способно выполнять работы одновременно на нескольких объектах. Оборудование ремонтно-механических мастерских позволяет проводить полный объем ремонтных работ.
Производственная база предприятия оснащена всеми необходимыми сооружениями (цеха, гаражи, склады) и современной обслуживающей техникой.
С момента своего основания ООО «Стройсервис» использует в своей работе только высокотехнологичные методы ведения работ, применяет только качественные материалы. Оснащенность современными строительными машинами, механизмами, автотранспортом позволяет предприятию достигать высокого уровня выполнения работ.
Инженерно-технический и рабочий персонал представлен высококвалифицированными специалистами, имеющими большой практический опыт работы в области строительно-монтажных работ. Почти все имеют квалифицированные сертификаты, действие которых распространяется на территории РФ.
Что касается структуры клиентской базы ООО «Стройсервис», следует отметить, что основными клиентами являются крупные организации (85,17%), частные лица составляют небольшой процент (14,83%).
Общество является юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, расчётный счёт в банке, круглую печать и штамп со своим наименованием, свой торговый знак, ведет бухгалтерский учет и статистическую отчетность. Основным обобщающим показателем финансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия является чистая прибыль.
Основным документом, регламентирующим деятельность и правой статус общества, является Устав предприятия (Приложении 1).
ООО «Стройсервис» осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом и законодательством Российской Федерации и обладает полной хозяйственной самостоятельностью в вопросах определения формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта продукции, установления цен на товары и услуги, оплаты труда, распределения прибыли, то есть самостоятельно осуществляет свою деятельность, распоряжается выпускаемой продукцией, полученной прибылью, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов и других обязательных платежей.
Имущество общества с ограниченной ответственностью формируется за счет вкладов участников, полученных доходов и других законных источников, и принадлежит его участникам на праве долевой собственности.
Высшим органом управления ООО «Стройсервис» является собрание участников. Согласно Уставу предприятия Высшим руководящим органом (исполнительным органом ООО «Стройсервис») является генеральный директор, выбираемый общим собранием учредителей.
В практике управления ООО «Стройсервис» используется линейно-функциональная организационная структура. Для нее характерно то, что всю полноту власти берет на себя возглавляющий коллектив линейный руководитель (директор). При разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений ему содействует специальный аппарат в составе функциональных подразделений (рис. 2.1).



Рис. 2.1. Организационная структура ООО «Стройсервис»
Используемая линейно-функциональная организационная структура предполагает строгую подчиненность управленческого персонала, которая находит отражение в занимаемых сотрудниками должностях.
Управление ООО «Стройсервис» осуществляется генеральным директором и подчиненным ему аппаратом – администрацией.
Генеральный директор является лицом, уполномоченным на основе единоначалия организовать всю работу ООО «Стройсервис», без доверенности действовать от его имени, представлять ООО «Стройсервис» во всех организациях, распоряжаться его имуществом и средствами, заключать договоры, выдавать доверенности, открывать в банке счета предприятия.
Генеральный директор непосредственно руководит плановым и сметно-договорным отделами, бухгалтерией и отделом кадров. Руководство остальными отделами Генеральный директор осуществляет через своих заместителей.
Первым заместителем генерального директора является главный инженер. Главный инженер ответственен за воплощение в жизнь технической политики ООО «Стройсервис». Он руководит производственным и техническим отделами, отделами главного механика и энергетика, технолога, отделом труда и зарплаты.
Главный экономист руководит планово-экономической работой ООО «Стройсервис». В порядке перераспределения обязанностей ему поручают отделы планового труда и зарплаты и сметно-договорной. Его работа проводится в тесном контакте со службой главного бухгалтера.



2.2 Учет собственного капитала, фондов и резервов
Собственный капитал в ООО «Стройсервис» представляет собой совокупность имущества, прав и денежных средств, необходимых организациям для осуществления их уставной деятельности, покрытия убытков, создания нового имущества. Структурно собственный капитал состоит из: уставного (складочного) капитала, добавочного капитала, резервного капитала и нераспределенной прибыли.
В современных экономических условиях основной задачей учета собственного капитала ООО «Стройсервис» становится задача формирования наиболее полной и достоверной информации о величине собственного капитала и структурном соотношении его составляющих — для внешних потребителей информации, а также о порядке распределения прибыли — для внутренних потребителей информации.
Уставный складочный капитал образуется как совокупность средств, внесенных собственниками организации в соответствии с условиями учредительного договора. Согласно ГК РФ организации, в том числе и торговые, могут быть созданы в зависимости от организационно-правовой формы в виде хозяйственных товариществ и обществ. Хозяйственные товарищества, в свою очередь, делятся на полные и товарищества на вере (коммандитные), при этом и те, и другие формируют складочный капитал, состоящий из вкладов учас товариществ (ст. 73, 85 ГК РФ). Хозяйственные общества могут быть созданы в виде обществ с ограниченной ответственностью, дополнительной ответственностью и акционерных обществ (открытых и закрытых). Указанные общества формируют устав-ный капитал (ст. 90, 95 и 99 ГК РФ). Торговые организации могут быть созданы и в виде производственного кооператива, в этом случае формируется паевой фонд (ст. 109 ГК РФ). Государств муниципальное торговое предприятие может быть создано в виде унитарного, которое будет иметь уставный фонд, т. е. совокупность средств, выделенных ему государством или органом местного самоуправления (ст. 114 ГК РФ)..............

Заключение

Главной целью любого коммерческого предприятия является получение прибыли в размере, необходимом для обеспечения нормального функционирования, включая инвестирование средств в активы и использование прибыли на цели потребления. При этом отдача на вложенный собственниками капитал должна быть не ниже той ставки доходности, по которой средства могли бы быть размещены вне предприятия. Учредитель, предоставляя капитал, теряет возможность получения дохода от вложения имеющихся у него средств. Компенсацией должны стать будущие доходы.
Не менее важной для действующего предприятия целью является сохранение источника дохода, т.е. собственного капитала. Значимость его для жизнеспособности и финансовой устойчивости предприятия настолько высока, что она получила законодательное закрепление в Гражданском кодексе РФ в части требований о минимальной величине уставного капитала; соотношении уставного капитала и чистых активов; возможности выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы уставного и резервного капитала.
Таким образом, очевидно, что уставный капитал играет важную роль в работе предприятия.
Важным условием хорошей работы капитала является оптимальный выбор его размера, источников формирования; определение правовых, договорных и финансовых ограничений в распоряжении текущей и нераспределенной прибылью; выявление приоритетности прав собственников при ликвидации предприятия.
Финансовые ресурсы предприятия представляют собой часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.
Финансовые ресурсы и капитал в своем неразрывном единстве представляют главные объекты исследования финансов предприятия.
Таким образом, капитал – это часть финансовых ресурсов, задействованных предприятием в оборот и приносящих доходы от этого оборота. В таком смысле капитал выступает как превращенная форма финансовых ресурсов.
Финансовые ресурсы подразделяются на внутренние (собственные) и внешние (привлеченные). В свою очередь внутренние в реальной форме представлены в стандартной отчетности в виде чистой прибыли и амортизации, а в превращенной форме - в виде обязательств перед служащими предприятия, налоговыми органами, внебюджетными фондами и другими предприятиями.
Внешние или привлеченные финансовые ресурсы делятся также на две группы: собственные и заемные.
Собственные привлеченные финансовые ресурсы — это базовая часть всех финансовых ресурсов предприятия, которая образуется на момент создания предприятия и находится в его распоряжении на всем протяжении ее жизни. Эту часть финансовых ресурсов принято называть уставным фондом или уставным капиталом предприятия.
Привлеченные заемные финансовые ресурсы предприятии наиболее часто встречаются в форме банковских кредитов и ссуд, средств от выпуска и продажи облигаций предприятия, займов от других небанковских субъектов рынка.
Финансовые ресурсы предприятия взаимосвязаны с выручкой от реализации продукции в процессе ее распределения, т.к. выручка, поступившая на счета предприятия, лишь частично участвует в формировании финансовых ресурсов, так как в первую очередь используется на оплату обязательств перед бюджетом, счетов фактур поставщиков сырья и материалов, заработной платы. Из выручки возмещается износ основных фондов, а также формируется и прибыль предприятия, которые и являются основными источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия.
Непременным условием и целью деятельности любого хозяйствующего субъекта является получение прибыли, которой оценивается эффективность хозяйствования, т.к. прибыль – главный показатель, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости.
В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансовыми ресурсами.
Эффективное управление финансовой деятельностью предприятия обеспечивается реализацией ряда принципов, основными из которых являются:
- интегрированность с общей системой управления предприятием;
- комплексный характер формирования управленческих решений;
- высокий динамизм управления;
- многовариантность подходов к разработке отдельных управленческих решений;
- ориентированность на стратегические цели развития предприятия.
Главной целью управления финансовыми ресурсами на предприятии является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде. Эта цель получает конкретное выражение в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что реализует конечные финансовые интересы его владельцев.
В процессе реализации своей главной цели процесс управления финансовыми ресурсами предприятия направлен на решение следующих основных задач:
1. обеспечние формирования достаточного объема финансовых ресурсов в соответствии с задачами развития предприятия в предстоящем периоде;
2. обеспечение наиболее эффективного использования сформированного объема финансовых ресурсов в разрезе основных направлений деятельности предприятия;
3. оптимизация денежного оборота;
4. обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска;
5. обеспечение минимизации уровня финансового риска при предусматриваемом уровне прибыли;
6. обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.
В результате написания работы было определено, что собственный капитал представляет собой совокупность экономических отношений, позволяющих включить в хозяйственный оборот финансовые ресурсы, принадлежащие либо собственникам, либо самому хозяйственному субъекту.
Собственный капитал предприятия состоит из следующих составных частей: уставного капитала, резервного капитала, специальных финансовых фондов, нераспределенной прибыли и прочих резервов.
Использование собственного капитала для финансирования деятельности предприятия наряду с преимуществами, состоящими в отсутствие платы за их использовании и увеличение финансовой устойчивости предприятия, имеет и ряд ограничений, связанных с ограниченностью данного источника финансирования и снижением рентабельности собственного капитала из-за отсутствия эффекта финансового левериджа.
Выделяют внешние и внутренние источники финансирования собственного капитала. Основными внутренними источниками являются нераспределенная прибыль предприятия и амортизация. Основным внешним источником является увеличение паевого или акционерного капитала.
Основными задачами управления собственным капиталом являются: определение целесообразного размера собственного капитала; увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций; определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций; определение и реализация дивидендной политики.
При этом ни одно предприятие при финансировании своей деятельности не может обойтись без заемных средств. При этом не смотря на то, что большая часть заемных источников финансирования является платной, использование заемных средств для финансирования деятельности предприятия позволяет увеличить рентабельность собственного капитала предприятия. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа.
Объектом исследования данной работы являлся анализ эффективности управления собственным капиталом в ООО «СТРОЙСЕРВИС» в процессе анализа было выявлено, что для финансирования своей деятельности предприятия использует значительное количество кредиторской задолженности, что значительно снижает финансовую устойчивость предприятия.
Для увеличения показателей эффективности использования собственного капитала предприятию было рекомендовано снизить величину кредитов и кредиторской задолженности перед поставщиками и прочими кредиторами, в результате предложенных мероприятий рентабельность собственного капитала возросла на 20,6%

Список литературы

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности /Русак Н. А., Стражев В. И., Мигук О.Ф. и др.; Под общ. ред. В. И. Стражева. – 4-е изд., испр. и доп. – М.: Высшая школа, 2001. – 398с.
2. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие.-2-е издание переработанное и дополненное. – М.: Издательство «Дело и сервис», Новосибирск: Издательский дом Сибирское соглашение,1999.-160с.
3. Астринский Д., Напоин В. Экономический анализ финансового положения предприятия //Финансы – 2002 - № 12 - с.55.
4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. - М.: Финансы и статистика, 2001.-245с.
5. Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций. /Под ред. И.П.Мерзлякова. 2-е изд. доп. и перераб. – М.: ИНФРА-М, 2002. - 298с.
6. Берлин С.И. Теория финансов. – Издательство «Приор»,1999.-с.326.
7. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. - К.: Ника-Центр, 2003.- 592с. - (серия "Библиотека финансового менеджера"; Вып. 5).
8. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. - К.: Ника-Центр, 2003.- 512с. - (серия "Библиотека финансового менеджера"; Вып. 5).
9. Браташова Н.И., Ващенко А.Н. Финансовое состояние предприятия: В помощь студентам вузов, колледжей, техникумов, руководителям предприятий, изучающим финансы потребительской кооперации. Выпуск 7. – Волгоград: Издательство ВКПК, 2000. – 48 с.
10. Бригхам Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс: В 2-х томах / пер. с англ. под. ред. В.В. Ковалева, СПб: Экономическая школа, 2002. - 669с.
11. Выборова Е.Н. Диагностика финансовой устойчивости субъектов хозяйствования //Аудитор - 2004. – №12. – с.37.
12. Грачев А.В. Оценка платежеспособности предприятия за период // Финансовый менеджмент - 2003. - № 1 – с.21.
13. Гринол Э. Финансы и финансовое планирование. - М.: ИНФРА-М, 2003. – 96 с.
14. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 768с.
15. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 560с.
16. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2004. – 424 с.
17. Остапенко В., Подъяблонская Л., Мешков В. Финансовое состояние предприятий: оценка пути улучшения //Экономист – 2002 - № 7 - с.37-42.
18. Подъяблонская Л.М., Поздняков К.К. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий //Финансы – 2003 - №12 - с.18
19. Раицкий К.А. Экономика предприятия. М.: ИТК «Дашков», 2002г.-381с.
20. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий: Учебное пособие/ Г.В. Савицкая. -2-е изд., перераб., доп. — М.: Минск: ИП "Экоперспектива", 2002. - 498с.
21. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. Российская практика. М.: Перспектива, 2001.-462с.
22. Тютюкина Е.Б. Финансы предприятий: Учеб.- практич. пособ. /Тютюкина Е.Б. - М.: Дашков и К, 2002.- 252 с.
23. Уткин Э.А.: Финансовый менеджмент Учебник для вузов. - М.: Зерцало,1997.-279с.
24. Финансовое планирование и контроль. /Под ред. М.А. Поукока, А.Х. Тейлора. – М.: ИНФРА-М, 1999.-320с.
25. Финансовое управление фирмой. /Под ред. В.И. Терехина. – М.: Экономика, 1998.- 351с.
26. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. /Г.Б.Поляк, И.А. Акодис, Г.А. Краева и др.; Под ред. проф. Г.Б. Поляка. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 518с.
27. Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник /Под. ред. Е.С.Стояновой. – 5-е изд, перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2004. – 656 с.
28. Финансы предприятий: Учеб. для ВУЗов. /Колчина Н.В., Поляк Г.Б., Павлова Л.П. и др. /Под. ред. Колчиной Н.В.- 2-е изд., доп. и перераб. - М.: Юнити-ДАНА, 2001.- 447 с.
29. Финансы предприятий: Учебник. /Под ред. проф. Колчиной Н.В. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2002. – 413с.
30. Финансы. Учеб. пособ. /Под ред. Ковалевой А.М.- 4-е изд., доп. и перераб.- М.: Финансы и статистика, 2004.- 384 с.
31. Хорн Дж.К.Ван. Основы управления финансами: Пер. с англ. /Под ред. Я.В. Соколова. - М.: Финансы и статистика, 2000.-546с.
32. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: ИНФРА-М, 1998. – с.256.
33. Шуляк П.Н. Финансы предприятия: учебник. - М.: Дашков и К, 2000.-752 с.
34. Экономика предприятия (фирмы): Учебник. /Под ред. проф. О.И.Волкова и доц. О. В. Девяткина. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2003. - 601 с.
35. Экономика предприятия: Учебник для ВУЗов. /Аврашков Л.Я., Адамчук В.В., Антонова О.В. и др. /Под ред. проф. Горфинкеля В.Я., проф. Швандара В.А.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.: Банки и биржи, Юнити, 2004.-744 с.
36. Экономика предприятия: Учебник. /Под ред. Сафронова Н.А.- М.: Юристъ, 2004.- 608 с.




Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.