На бирже курсовых и дипломных проектов можно найти образцы готовых работ или получить помощь в написании уникальных курсовых работ, дипломов, лабораторных работ, контрольных работ, диссертаций, рефератов. Так же вы мажете самостоятельно повысить уникальность своей работы для прохождения проверки на плагиат всего за несколько минут.

ЛИЧНЫЙ КАБИНЕТ 

 

Здравствуйте гость!

 

Логин:

Пароль:

 

Запомнить

 

 

Забыли пароль? Регистрация

Повышение уникальности

Предлагаем нашим посетителям воспользоваться бесплатным программным обеспечением «StudentHelp», которое позволит вам всего за несколько минут, выполнить повышение уникальности любого файла в формате MS Word. После такого повышения уникальности, ваша работа легко пройдете проверку в системах антиплагиат вуз, antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru. Программа «StudentHelp» работает по уникальной технологии и при повышении уникальности не вставляет в текст скрытых символов, и даже если препод скопирует текст в блокнот – не увидит ни каких отличий от текста в Word файле.

Результат поиска


Наименование:


Курсовик Комплексное финансовое обоснование целесообразности инвестиционного проекта в условиях неопределенности

Информация:

Тип работы: Курсовик. Добавлен: 16.5.2013. Сдан: 2013. Страниц: 25. Уникальность по antiplagiat.ru: < 30%

Описание (план):


I.ОПИСАТЕЛЬНАЯ ЧАСТЬ
Объектом курсовой работы является инвестиционная деятельность
предприятия.
Предметом курсовой работы является финансовое обоснование целесообразности инвестиционного проекта.
Целью курсовой работы является получение студентами практических
навыков оценки и анализа инвестиционных проектов.
Общая процедура обоснования целесообразности инвестиций состоит из четырех этапов:
1. Определение инвестиционных потребностей проекта.
2. Выбор и поиск источников финансирования инвестиционных
потребностей.
3. Прогноз прибылей и денежных потоков за счет реализации проекта.
4. Оценка показателей эффективности проекта.
Определение инвестиционных потребностей проекта. Инвестиционные потребности предприятия делятся на три группы:
· прямые инвестиции;
· сопутствующие инвестиции;
· инвестиции в научно-исследовательские работы (НИР).
К прямым инвестициям относят инвестиции в основные средства (материальные и нематериальные активы) и оборотные средства, которые необходимы для реализации инвестиционного проекта.
Сопутствующие инвестиции предполагают вложения в объекты, связанные территориально и функционально с прямым объектом.
Инвестиции в НИР обеспечивают и сопровождают проект. К ним относят материальные и оборотные средства, необходимые для обеспечения деятельности НИИ или ВУЗа по заказу предприятия.
Общая сумма инвестиций - это сумма всех инвестиционных затрат: прямых и сопутствующих инвестиций, а также инвестиции в НИР.
Потоки инвестиций сводятся в таблицу инвестиционных расходов в виде графика их осуществления.
Выбор и поиск источников финансирования инвестиционных потребностей. Все источники финансовых ресурсов можно условно разделить на собственные, заемные и привлеченные. Все финансовые средства, которые предоставляются для реализации инвестиционного проекта, обладают своей стоимостью. Собственный капитал оценивается как стоимость альтернативного вложения денежных средств.
К собственным финансовым средствам относят:
· уставный фонд;
· накопления, образованные в результате хозяйственной деятельности
предприятия.
К заемным финансовым средствам относят:
· банковский кредит;
· размещение облигаций;
· ссуды юридических лиц под долговые обязательства;
· лизинг.
Привлеченные финансовые средства - это средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц.
Основным отличием между собственными и заемными финансовыми
ресурсами является то, что процентные включаются в валовые издержки, в то
время как дивиденды выплачиваются из прибыли. Этот эффект называется эффектом налоговой экономии.
Кредиты, привлеченные для финансирования инвестиционного проекта, возвращаются в процессе его реализации. Используются две схемы погашения существующего долга:
· классическая (дифференцированная);
· аннуитетная.
По классической схеме погашения кредита сумма платежа имеет тенденцию к поступательному уменьшению. Тело кредита разбивается равномерно на весь срок кредитования, проценты начисляются на остаток долга по займу.
Аннуитетная схема погашения кредита предполагает изначально вы-
плату процентов и лишь малую долю тела кредита, а уже в последующие платежи клиента включается основная сумма тела кредита и остатки процентов по нему. Расчет аннуитета постнумерандо (выплаты осуществляются в конец периода) производится по следующей формуле:

A
где: ?? - величина кредита;
?? - процентная ставка за один период;
?? - срок кредита.
Оценка эффективности проекта осуществляется при помощи четырех
показателей - NPV, IRR, PI, DPP, которые основаны на анализе генерируемых денежных потоков.
Прогноз прибылей и денежных потоков за счет реализации проекта.
Оценка денежных потоков осуществляется путем сопоставления денежных доходов и издержек проекта. При этом используется приростный подход: сначала оцениваются денежные потоки без учета проекта, а затем денежные потоки с учетом проекта. Приростный денежный поток - это разность между вторым и первым. Инвестиции в проект признаются целесообразными, если спрогнозированных денежных потоков достаточно для возврата суммы вложенных средств, а также для обеспечения требуемой инвесторами доходности на вложенный капитал.
Так как оценка эффективности инвестиционного проекта происходит на основе анализа денежных потоков (а не прибыли), генерируемых данным проектом возникает необходимость пересчета прибыли в чистый денежный поток. В зависимости от способа оценки ставки дисконтирования выделяют две схемы расчетные схемы оценки показателей эффективности инвестиционных проектов:
· традиционная схема;
· схема собственного капитала.
Традиционная схема пересчета прибыли в чистый денежный поток
имеет следующие особенности:
· при прогнозе денежных потоков процентные платежи и погашение основной части долга не учитываются;
· при расчете показателей эффективности проекта в качестве начальной суммы инвестиции используется сумма собственных и заемных источников финансирования;
· в качестве ставки дисконтирования при оценке NPV используется средняя взвешенная стоимость капитала (WACC) проекта;
· в процессе принятия решения значение IRR сравнивается со значением WACC.
Формула средней взвешенной стоимости капитала представлена ниже.

???????? =??/??? ???? +??/??? ???? ? (1 ? ??)

Где: ???? - стоимость собственного капитала;
???? - стоимость заемного капитала;
??/??- доля собственного капитала в сумме инвестиций;
??/??- доля заемного капитала в сумме инвестиций;
?? - ставка налога на прибыль.
Схема собственного капитала пересчета прибыли в чистый денежный поток имеет такие особенности:
· при прогнозе денежных потоков учитываются процентные платежи и
погашение основной части долга;
· при расчете показателей эффективности проекта в качестве начальной суммы инвестиции используется только сумма собственных источников финансирования;
· в качестве ставки дисконтирования при оценке NPV используется стоимость собственного капитала проекта
· в процессе принятия решения значение IRR сравнивается со стоимостью собственного капитала.
Следует отметить, что обе схемы пересчета в денежный поток исполь-
зуют в качестве исходных данных прибыль предприятия до амортизации, процентных платежей и налога на прибыль. В зарубежной литературе этот показатель обозначают EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization).
Оценка показателей эффективности инвестиционного проекта.
Дадим краткую характеристику основным показателям эффективности инвестиционного проекта.
Чистая приведенная стоимость (Net Present Value) - это «запас прочности» инвестиционного проекта, выраженный в денежных единицах. В сочетании с исходной суммой инвестиций он показывает степень риска потери инвестированных деньги за расчетный период (например, 5 лет). Если NPV превосходит сумму инвестиций на 50%, то считается, что проект имеет приемле-мый риск. Формула для расчета NPV представлена ниже.

?????? = ? ??????/(1 + ??)??

где: CFk - чистый денежный поток;
r - стоимость капитала, привлеченного для проекта;
n - количество периодов.
Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return) - такая норма доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты или произвести реальные инвестиции. В сочетании со стоимостью капитала, привлеченного для инвестиционного проекта, показывает своеобразный процентный «запас прочности». Разница между IRR и стоимостью капитала (в процентах) характеризует риск проекта:
· если IRR меньше стоимости капитала, то проект принципиально не це-
лесообразен;
· чем больше разница между IRR и стоимостью капитала, тем выше «за-
пас прочности» проекта.
Чисто математически, IRR - это такое значение ставки дисконтирова-
ния, при котором чистая приведенная стоимость равна нулю.
Индекс рентабельности (Profitability Index) - отношение чистой приведенной стоимости ожидаемых денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом, к сумме исходной инвестиции.
Индекс рентабельности показывает, какой доход получит инвестор на
одну денежную единицу инвестиций.
Для принятия положительного решения по проекту индекс рентабельности должен быть больше единицы.
Дисконтированный период окупаемости (Discounting Payback Period) -период времени, в течение которого денежные потоки покрывают инвестиционные затраты с учетом феномена стоимости денег во времени.
Все вышеперечисленные показатели в совокупности дают исчерпываю-
щую информацию об эффективности проекта.
Завершающим этапом инвестиционного проектирования является ана-
лиз рисков. Вне зависимости от качества допущений, будущее всегда несет в
себе элемент неопределенности. Большая часть данных, используемая для анализа проекта, является неопределенной, т. ........


ЛИТЕРАТУРА

1. Бирман Г. Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. / Г. Бирман, С. Шмидт. М.: Издательское объединение, 1997.
2. Бригхэм Ю.Ф., Эрхардт М.С. Финансовый менеджмент: Теория и практика. - СПб.: Питер, 2009. - 960 с.
3. Кириченко О.А., Єрохін С.А. Інвестування: Підручник. / О.А. Кириченко, С.А. Єрохін. - К.: Знання, 2009. - 573 с.
4. Майорова Т.В. Інвестиційна діяльність: Навч. посібник. / Т. В. Майорова. - К.: Центр навчальної літератури, 2004. - 376 с.
5. Пересада А. А. та ін. Інвестування: Навч.-метод. посібник для самост. вивч. дисц. / А. А. Пересада, О. О. Смірнова, С. В. Онікієнко, О. О. Ляхова. - К.: КНЕУ, 2001. - 251 с.
6. Савчук В. Финансовый менеджмент: Практическая энциклопедия. / В.П. Савчук. - К. Издательский дом «Максимум», 2008. - 884 с.
7. Федоренко В.Г. Інвестування. Підручник, вид. 2-ге. / В.Г. Федоренко. - К.: Алерта, 2009. - 448 с.
8. Щукін Б.М. Інвестування: Курс лекцій. / Б.М. Щукін. - К.: МАУП, 2004. - 216 с.
9. Аскинадзи В. М., Масимова В. Ф. Инвестиционное дело: учебное
пособие. - М.: Университетская книга, 2012. - 764 с.: табл., ил.




Перейти к полному тексту работы


Скачать работу с онлайн повышением уникальности до 90% по antiplagiat.ru, etxt.ru или advego.ru


Смотреть похожие работы


* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного.